Bolsa de Valores de Colombia. Presentación Corporativa 2016

Transcripción

1 Bolsa de Valores de Colombia Presentación Corporativa 2016

2 2 Cláusula de Exención de Responsabilidad: Las opiniones contenidas en esta presentación no necesariamente reflejan la posición institucional de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). La información aquí contenida solamente es precisa para la fecha en la cual fue producida, puede ser actualizada, eliminada o modificada de cualquier manera por posteriores presentaciones, reportes y/o cualquier comunicación realizada por la BVC. Dado que esta información puede estar sujeta a cambios la BVC no se encuentra obligada a informarlos. Esta presentación puede contener declaraciones con proyección a futuro que involucran una serie de riesgos, incertidumbres y otros factores fuera del control de la BVC, que pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de aquellos proyectados y no garantizan el desempeño de la BVC. Dichos factores incluyen, sin limitarse a, i. condiciones y fluctuaciones económicas, políticas y de mercado; ii. cambios en la regulación local e internacional; y iii. políticas adoptadas por el Gobierno relacionadas con el mercado de valores. Los estados financieros contenidos en esta presentación comprenden el periodo allí descrito y son meramente para uso informativo. La BVC no es responsable por el uso que terceros le den a la información aquí contenida. Los Estados Financieros más recientes aprobados por el Consejo Directivo de la BVC corresponden a los publicados con corte a [III] trimestre de La BVC advierte que la información aquí contenida no debe considerarse como suficiente para la toma de decisiones de inversión.

3 3 BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA - BVC Información General Nuestras Líneas de Negocio: Mercados de Capitales y Servicios de Emisores Soluciones de Tecnología e Innovación Servicios de Información Servicios de Post-Negociación BVC Aspectos Financieros Destacados

5 5 Z Z Z Mercado de Capitales y Servicios de Emisores Soluciones de Tecnología e Innovación Servicios de Información Servicios de Post-Negociación Nuestra propuesta de Valor Acciones Renta Fija Derivados Divisas OTC Servicios de Emisores Sistemas de negociación Acceso electrónico Consultoría: Core Bancario Tesorería Información Valoración de Activos Compensación Liquidación Bolsa de Valores de Colombia Somos el aliado estratégico del sector financiero y bursátil en servicios de negociación, tecnología, información, y compensación y liquidación 50% 51% 100% 33% 34% Nuestra Presencia Regional Nuestras Fortalezas Crecimiento de Ingresos Operacionales 12% CAGR Ingresos Diversificados 40% Mercados ROE % 30% Tecnología 2015 Rentabilidad ROA 22% 17% Valor para los Accionistas Dividend Yield %

6 6 Nos hemos Adaptado Diversificamos nuestros ingresos y aumentamos nuestra oferta de servicios en línea con la tendencia global Distribución Ingresos Operacionales Bolsas Internacionales Otros 1% Tecnología 14% Información 27% Emisores 9% Post-negociación 17% Negociación 32% Ingresos Operacionales BVC COP$ 53 6% 13% 17% 64% COP$ 117 1% 30% 15% 13% 40% CAGR % 36% 15% 9% 4% Ingresos Recurrentes 60% CAGR 08-15: 21% Ingresos Atados a Actividades de Mercado 40% 2015 *Incluye: NASDAQ, LSE, EURONEXT y ASX *Cifras en COP$ miles de millones

7 7 Nuestras Líneas de Negocio Portafolio completo de servicios a través de toda la cadena de valor Mercado de Capitales y Servicios de Emisores Soluciones de Tecnología e Innovación Servicios de Información Servicios Post- Negociación Palancas Rotación - Conexión entre Mercados - Eficiencia y Confiabilidad Masificación Servicios de TI e Información que apoyan la automatización Enfoque Regional

8 8 BVC: Filiales e Inversiones Permanentes Ingresos Op. $ % YoY $ % YoY Utilidad Neta $ % YoY Ingresos Op. $ % YoY $ % YoY Utilidad Neta $ % YoY 100% 51% 22,98% Ingresos Op. $ % YoY $ % YoY Utilidad Neta $ % YoY 32,6% 34,3% Ingresos Op. $ % YoY $ % YoY Utilidad Neta $ % YoY Ingresos Op. $ % YoY Individual $ $ $1.045 $ Ingresos Op. $ YoY $1.338 $ YoY Utilidad Neta $ YoY Consolidados Ingresos Op. $ YoY $ YoY Utilidad Neta $ YoY Ingresos Op. $ % YoY $ % YoY Utilidad Neta $ % YoY 50% 50% 50% 0,07% $ % YoY Utilidad Neta $ % YoY Ingresos Op. $ % YoY Ingresos Op. $ % YoY $ % YoY Utilidad Neta $ % YoY Filiales Inversiones a Largo Plazo $17-87% YoY Utilidad Neta $182 +9% YoY *Cifras en COP$ millones *A cierre de 3Q16

10 10 Mercados de Capitales Organizamos los mercados para garantizar su elegibilidad Usamos la tecnología para crecer, hacer posible la ejecución de estrategias de negociación y el acceso a más participantes Línea de Negocios con Ingresos por Volúmenes y Transacciones Mercado Renta Fija: Servicios de negociación electrónica y de registro OTC de deuda publica y corporativa, mercado monetario y mercado primario para deuda corporativa Mercado Renta Variable: Servicios de negociación electrónica de acciones, TTVs, repos, ETFs y acciones extranjeras Ingresos de los Mercados de Capital Mercado Divisas: Servicios de negociación electrónica y de registro OTC y plataformas híbridas (electrónica/voz) en: Dólar Spot, Dólar Next Day, Forwards/Swaps y Opciones Mercado Derivados: Servicios de negociación electrónica y de registro OTC en Futuros (tasas de interés, acciones, divisas) y Swaps 34,8 39,3 44,3 44,5 46,5 48,7 46,6 47,1 47,4 50,9 1,2 3,4 13,2 2,3 4,4 14,4 2,7 3,3 4,2 3,5 3,1 4,1 20,8 23,4 26,6 10,3 5,0 22,4 11,9 14,1 13,5 5,1 15,7 6,0 5,8 6,7 19,2 15,5 16,7 16,6 Contribución de Ingresos YTD 3Q16 34% Crecimiento de Ingresos CAGR Mercados de Capital: 4% Derivados: 19% Divisas: 20% Renta Variable: 2% Renta Fija: -4% 17,0 18,3 16,5 14,2 12,8 11,0 10,4 11,5 11,4 11, LTM 2015 LTM 2016 Renta Fija Renta Variable Divisas Derivados *Cifras en COP$ miles de millones *A cierre de 3Q16

11 Mercados de Capitales Organizamos los mercados para garantizar su elegibilidad Usamos la tecnología para crecer, hacer posible la ejecución de estrategias de negociación y el acceso a más participantes Renta Fija Renta Variable Nuestros Resultados CAGR 08-16: -2% Transaccional Registro CAGR 08-16: +2% Divisas (Billones USD) ,1 CAGR 08-16: +0.5% 0, ,1 0, ,5 1, Acciones Repos TTVs Futuros CAGR 08-16: +20% Volumen Miles Contratos Futuros Mercado Renta Fija 100% Deuda corp part. mcdo 52% Deuda publ part. mcdo Mercado Derivados Futuros: 13% Part. mcdo OTC: 52% Part. mcdo 38% Negociados por terceros Mercado Renta Variable 100% Part. mcdo 32% Volumen negociado por extranjeros Mercado Divisas 72% Part. mcdo 100% Part. transacciones electrónicas Estrategias Mercados de Capitales: Fortalecer rotación / Liquidez Administración de enrutamiento automático + mercados interconectados Estimular estrategias multi-mercado Mejorar la estructura y calidad de los mercados Llegar a mas inversionistas Cifras en COP$ billones. Desde 2015, RF incluye Set- ICAP Securities. Derivados: 2008 y 2009 incluye NDFs de dólares

12 12 Servicios de Emisores El Mercado de Capital Colombiano es una gran alternativa de financiación para las compañías Línea de Mercado con Ingresos Recurrentes Títulos Valores Listados: Renta Fija: El cargo anual por sostenimiento varía dependiendo del tipo de titulo y sector. Instituciones financieras (tarifa fija) y para el sector real (% del monto emitido o en circulación) Renta Variable: El cargo anual por sostenimiento varía de acuerdo al patrimonio al 31 de Diciembre de cada año Emisiones y Ofertas Publicas: IPOs, Follow-Ons, Emisiones RF, OPAs Cursos y Eventos Ingresos Servicios de Emisión y Sostenimiento La BVC promueve, junto con las compañías listadas, la adopción de mejores practicas en divulgación y relación con inversionistas. El reconocimiento IR es la guía para el mercado de valores Colombiano de adopción voluntaria por los emisores de la BVC Contribución de Ingresos YTD 3Q16 13% 8,9 10,9 12,1 18,2 15,0 14,9 17,3 15,2 15,5 18,9 6,4 7,8 4,8 3,5 2,4 3,4 3,8 2,5 1,8 1,7 11,6 12,5 12,5 11,8 11,8 12,6 9,0 9,7 10,4 7,1 Crecimiento de Ingresos 9% CAGR x Ingreso por servicio de emisores LTM 2015 LTM 2016 Cargo Anual de Sostenimiento *Cifras en COP$ miles de millones *A cierre de 3Q16 Servicio de Emisión

13 13 Servicios de Emisores El Mercado de Capital Colombiano es una gran alternativa de financiación para las compañías Listado de Emisiones Nuestros Resultados Emisiones COP$103 billones Reconocimiento IR Emisores 26 Reportan sostenibilidad en GRI4 Innovadores Desarrollo de sistemas electrónicos que promueven y garanticen transparencia (Administración del libro, Subasta Holandesa y otros mecanismos para adjudicación de activos) Total Monto Emitido (COP Trillones) CAGR 08-16: +7,5% 5,7 0,4 0,5 13,1 13,4 13,8 1,3 0,2 2,3 2,7 0,5 6,6 8,8 10,2 9,3 10,0 1,2 0,3 5,9 13,1 0,4 9,7 # de Emisores Listados Estrategias Servicios de Emisores: Necesidades especificas de financiamiento / liquidez en RV y RF Financiación a través del mercado para pequeña y mediana empresa Innovación Renta Fija Renta Variable Ofertas Públicas Bonos Acciones

15 15 Qué estamos haciendo? Hacia dónde vamos? Soluciones de Tecnología e Innovación Habilitamos capacidades de la industria financiera Llevamos innovación y soluciones digital a los mercados financieros y de capitales Habilitar plataformas para el mercado: Negociación y post-negociación Habilitar el acceso electrónico a los mercados: Interconexión de mercados Explorar y apropiar nuevas tecnologías: Canales digitales, servicios en Nube, Algo-Trading y analítica Expandir la oferta de soluciones de TI hacia el mercado financiero: Contribución de Ingresos 37% YTD 3Q16 Palancas Rotación - Conexión entre mercados - Eficiencia y Confiabilidad - Masificación Nueva plataforma Nasdaq X-stream INET Servicios Compartidos: Modernización y consolidación tecnológica Broker-as-a-Service: Back Office, Master Trader y servicios digitales Fintech: Espacios para inversión y financiación, Blockchain Servicios integrados BVC + Sophos: Soluciones para Mercados de Capitales Nuevas Características: Plataforma única para: RV, derivados, RF y MILA Administración de riesgos pre-negociación Capacidades de monitoreo del mercado Protocolos de negociación algorítmica y HFT

16 16 Línea de Negocio con Ingresos Recurrentes Sophos Apalanca la Estrategia Tecnológica Es un jugador regional especializado en servicios de TI para core bancario, mercado de capitales y canales digitales Contribución de Ingresos Experiencia en la región y conocimiento del negocio de nuestros clientes 15 años de experiencia 20 clientes en Colombia y 8 clientes en Latinoamérica ISO 9001 y CMMI Conocimiento regulatorio y de industria Ingresos Sophos 1,9 2,5 7,5 15,0 Portafolio especializado de consultoría y servicios Core Bancario Tesorería Core de Tarjetas de Crédito Canales digitales Diseño, desarrollo y pruebas 20,3 21,4 1,4 25,2 2,9 2,4 1,0 0,2 31,8 33, LTM 2015 LTM 2016 Colombia México Chile Panamá Aliado de los proveedores líderes a nivel mundial 1,9 2,5 7,5 15,0 20,3 21,4 26,6 35,7 35,9 52,9 *Cifras en COP$ miles de millones *A cierre de 3Q16 2,4 2,1 4,5 43,9 37% YTD 3Q16 Adquisición: 51% Cerrado: June x EBITDA COP$ 19 MM Moneda / Deuda Crecimiento de ingresos 52% CAGR Crecimiento EBITDA 103% CAGR Rentabilidad 35% Margen EBITDA 2015

17 17 17 EBITDA 37% 35% 30% 26% 21% 21% 19% LTM 15 EBITDA Margen EBITDA 16 LTM 16 29% 14% 11% Sophos Apalanca la Estrategia Tecnológica Es un jugador regional especializado en servicios de TI para core bancario, mercado de capitales y canales digitales 13% Utilidad Neta 17% 4 21% 5 22% 22% LTM 15 Utilidad Neta Margen Neto 20% 11 LTM 16 Oficinas en 4 Países Expansión internacional USD$4M Contratos en México y Panamá en 2016 Resultados Socio de 10 Del top 15 de bancos colombianos Nuevos Clientes en 2016 Balance General RoE - RoA 14 69% 75% 82% 78% 77% 72% Estrategia Sophos: Soluciones IT para Mercado de Capitales LTM Activos Pasivos Patrimonio LTM 16 43% 49% 44% 38% 42% 42% RoE RoA Profundizar presencia en Colombia y aumentar presencia regional Fortalecer oferta de servicios y potenciar capacidades digitales *Cifras en COP$ miles de millones *A cierre de 3Q16

19 19 Línea de Negocios con Ingresos basados en Tarifas y Subscripciones Terminales: Pantallas de mercado Acceso Intermediarios: Servicio de acceso electrónico de negociación, back office, custodios y proveedores de infraestructura Información del Mercado: Información en tiempo real para vendors, desarrollo y licenciamiento de índices, e-bvc (pagina web y app) Servicios de Información Información procesada y conocimiento al servicio de los mercados financieros y de capitales Usamos tecnología, analítica y mercadeo digital para hacer crecer y masificar el acceso al mercado Principal proveedor de precios en Colombia Productos: Valoración de títulos valores y activos no líquidos Herramientas de administración de riesgo y portafolio Índices Información de fondos de inversión Servicios de Conocimiento: Líneas Académicas: entrenamiento de mercado, cursos virtuales, programa académico para personas naturales, certificaciones Concursos y simuladores: universidades y colegios Estrategia digital: paginas web y redes sociales Contribución de Ingresos 14% YTD 3Q16 Ingresos Servicios de Información 7,9 8,0 9,0 10,9 12,5 14,8 16,1 18,9 17,8 22,5 1,3 1,2 1,1 6,7 0,9 1,1 4,9 4,4 1,4 4,0 4,1 1,5 2,2 10,2 1,2 1,9 8,7 8,1 0,8 0,8 4,2 5,7 6,7 1,3 1,6 1,6 1,7 2,2 3,5 2,1 0,5 1,1 1,5 1,4 1,6 1,6 1,6 1,7 4,1 3,4 3,6 3,0 3,2 2,8 2,6 2,6 2,6 2, LTM 2015 LTM 2016 Terminales Acceso Intermediarios Información de Mercado Proveeduría de Precios (Infovalmer) Educación Crecimiento de Ingresos CAGR Ingresos Servicios de Información: 15% Información del Mercado: 26% Infovalmer: 20% Infovalmer 31% Margen EBITDA 2015 *Cifras en COP$ miles de millones *A cierre de 3Q16

20 20 Servicios de Información Información procesada y conocimiento al servicio de los mercados financieros y de capitales Usamos tecnología, analítica y mercadeo digital para hacer crecer y masificar el acceso al mercado # de Vendors % Ordenes Electrónicas SAE Nuestros Resultados CAGR 09-16: +25% % 8% 6% 36% 74% 72% 74% 92% 92% 94% 64% 26% 28% 26% SAE Terminales 94 % Ordenes Electrónicas diarias por SAE +10 índices intl. Alianza BlackRock Infovalmer Activos valorados Participantes educados en la BVC ,1 AUM ETF icolcap (COP Billones) 3,0 2,5 2,7 # de Participantes en Cursos de la BVC (miles) CAGR 09-16: +31% 67,9 86,6 Estrategia Servicios de Información: HUB de información financiera Analítica y servicios de segunda generación 1,4 1,5 54,5 Información en tiempo real para administración de riesgo y negociación automatizada 8,0 13,4 13,8 15,7 17,7 16,4 Masificación a través de educación y canales digitales

22 22 Qué estamos haciendo? Hacia dónde vamos? Servicios de Post-Negociación Estamos consolidando la cadena de valor del mercado de valores colombino Palancas Interconectar a los participantes del proceso de C&L: Todos los actores del mercado conectados con la BVC Administrar confiable y eficientemente los procesos de C&L: Optimización de procesos, gestión de custodios, compensación por ciclos, SAE Promotor del desarrollo de la infraestructura Puesta en funcionamiento de las Cámaras: CRCC y CCDC Rotación - Conexión entre mercados - Eficiencia y Confiabilidad - Masificación Nuestros Resultados +1,5 millones de operaciones compensadas y liquidadas por año Mayor inversionista individual en la cadena de valor Automatizar procesos de C&L: Ciclo completo de C&L - Straight-Through- Processing, BaaS Estructurar nuevos esquemas de C&L: Contraparte central RV, compensación multilateral RF Facilitar interoperabilidad en C&L transfronteriza CRCC: 32% CCDC: 34% Deceval: 23% En participación accionaria

23 23 Servicios de Post-Negociación Estamos consolidando la cadena de calor del mercado de valores colombiano Compañía Transacciones Recientes Ingresos por % de Dividendo CRCC CCDC DECEVAL Central de Contraparte para el mercado de capital Colombiano; provee servicios C&L para derivados y el mercado de dinero Incremento Participación Accionaria: 0.3% de 32.3% a 32.6% Cantidad Pagada: COP$242 millones Cierre: Dic 2016 COP$0 CRCC continuó en 2015 reduciendo perdidas en los resultados de periodos anteriores LTM 2016 BVC Deceval Proforma Combined Ingresos Operacionales EBITDA Utilidad Neta Activo Pasivo Patrimonio Margen EBITDA 34% 53% 39% Margen Neto 21% 30% 24% RoE 26% 30% 26% RoA 17% 21% 18% Proveedor de servicio C&L para la moneda extranjera en Colombia Incremento Participación Accionaria: 4.6% de 29.7% a 34.3% Cantidad Pagada: COP$202 millones Cierre: Junio 2016 COP$357 millones Día de Pago: Marzo 31 COP$ 145 Soluciones Tecnología e Innovación 36% Información 15% Emisores 13% Mercado de Capitales 35% Responsable de la custodia, administración, compensación y liquidación de títulos valores en depositados en Colombia Integración Corporativa participación accionaria actual: 23% Cierre esperado: 4Q16 COP$4.542 millones Días de Pago: Abril 29 y Octubre 31 COP$ 216 Soluciones Tecnología e Innovación 24% Información 10% Emisores 9% Post- Negociación 33% Mercado de Capitales 24% LTM LTM Proforma Combinado Deceval Transacción alineada con nuestro negocio core Ingresos transaccionales y recurrentes Mayor escala Margin accretive Objetivos: Amplia estrategia de mercado Eficiencia de la infraestructura de mercado Racionalización de costos Optimización de procesos Asesor de Transacciones: Valoración: Inverlink Fairness Opinion: BNP Paribas Legales: Brigard & Urrutia *Cifras en COP$ miles de millones *A cierre de 3Q16

25 25 BVC Aspectos Financieros Destacados Total Ingreso 148 Distribución Ingresos 3Q16 61 CAGR 08-15: +10% % 14% 2% Ingresos Totales COP$ 118 MM 34% Mercado de Capitales Servicios de Emisores Soluciones de Tecnología e Innovación Servicios de Información 37% 13% Otros Ingresos Ganancias LTM 2015 LTM 2016 CAGR 08-15: +9% Total Gastos 107 Distribución Gastos 3Q % 8% 2% Gastos Totales COP$ 82 MM 62% Gastos por beneficios a los empleados Gastos por depreciación y amortización Otros gastos Ordinarios Proyectos Gastos de Actividades no Ordinarias LTM 2015 LTM 2016 *Cifras en COP$ miles de millones *A cierre de 3Q16

26 26 BVC Aspectos Financieros Destacados CAGR 08-15: +9% 49% 46% 40% 44% EBITDA 51% 43% 37% 34% 37% 33% 31% 36% 38% Utilidad Neta 36% 32% 30% CAGR 08-15: +16% 25% % % 20% LTM 2015 EBITDA Margen EBITDA Balance General LTM LTM 2015 Utilidad Neta Margen Neto 12% 10% 19% 15% 23% 19% 25% 20% 27% 22% RoE vs RoA 23% 18% 25% 20% LTM % 23% 24% 17% 17% 17% LTM 2015 Activo Pasivo Patrimonio LTM LTM RoA RoE 2015 LTM 2016 *Cifras en COP$ miles de millones *A cierre de 3Q16

27 27 BVC Aspectos Financieros Destacados CAGR 08-15: +19% Flujo de Caja Dividend Yield ,4% 4,7% 5,2% ,1% 1,3% 1,5% 1,8% 2,5% Q16 0,72 CAGR 08-15: +3% 0,83 0,93 1,52 EPS 1,42 1,42 0,89 0,89 33,8 29,9 20,5 15,7 4,0 5,6 Ratios 33,5 24,8 17,7 18,7 16,5 15,6 14,1 13,2 13,5 11,4 11,4 7,8 8,1 4,5 5,0 3,8 3,6 2, % 84% 72% 100% 100% 127% 67% 71% P / E EV / EBITDA P / BV Dividendos (Ratios de Pago %) Cifras en COP$ miles de millones

28 28 Estructura de Accionistas BVC Personas Naturales, Universidades, 7% 6% Carteras Colectivas, 0,5% Sector Real, 15% Distribución de Accionistas Fondos de Inversión Extranjeros, 41% Fondos de Pensiones, 15% Sociedades Comisionistas, 15% Distribución de Accionistas Menos del 1% Accionistas 30% de Propiedad Entre 5% - 10% 5 Accionistas 40% de Propiedad Entre 1% - 5% 13 Accionistas Total 30% de Propiedad 1.182Accionistas Dic 2016 Acción de la BVC : Listada desde Junio 22 de Flotante: 42%*. Tipo de Acción: Ordinaria con derecho a voto. Acciones en circulación: Restricción accionaria del 10% de acuerdo a la ley 510 de Todas las firmas comisionistas de bolsa deben tener 91 millones de acciones (0,48%) para operar en el mercado colombiano. Consejo Directivo 6 13 Miembros 7 Miembros Independientes Miembros No Independientes * De acuerdo a la definición del Artículo del decreto 2555

29 29 Gracias Para mayor información, por favor contacte a: Carlos Barrios Director Relación con Inversionistas y Responsabilidad Social Corporativa Bolsa de Valores de Colombia Tel. (+57 1) Ext cbarrios@bvc.com.co

30 30 Indicadores Macroeconómicos Colombianos 4 ta Economía mas grande de América latina con 48 millones de personas y 7 ciudades con una población de más de 1 millón Colombia es el 5to país más amigable en negocios de acuerdo con el Ease of Doing Business Ranking del Banco Mundial PIB CAGR 05-14: 9% Inflación de 1 Digito desde 1999 Tasa de Inflación a Nov-16: 5,31%. Tasa de Desempleo: a Nov-16: 7,5% Grado de Inversión desde to Mercado más grande de Renta Fija en el Mundo ADTV a Dec 2015: USD1.3 billones Capitalización Bursátil CAGR 05-16: 9% Mercado de Divisas CAGR 05-15: 9% Mercado de Acciones CAGR 05-15: Mercado de Derivados CAGR 05-15: 3 er Mercado de Derivados en América Latina 6% 36% Crecimiento sostenido de los Fondos de Pensiones Colombianos CAGR 05-16: 18% Inversión Extranjera en Portafolio CAGR 10-15: 13% *Fuente: WFE, Banco Mundial, BVC, Banco de la República, DANE

31 31 Indicadores Macroeconómicos Colombianos ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 Crecimiento PIB 7,7% Inflación (%) 6,7% 6,9% 6,6% 5,7% 6,8% 5,8% 4,7% 4,0% 3,5% 1,7% 4,0% 4,3% 4,6% 3,1% 1,9% 4,9% 4,5% 2,0% 3,2% 3,7% 2,4% 1,9% 3,7% * ,00% 7,50% Tasa de Intervención del Banco Central 9,50% 9,50% 3,50% 3,00% 5,75% 4,75% 4,25% 4,50% 3,25% 7,50% Var YoY YTD MoM -4,7% -4,7% -5,2% Tasa de Cambio 3.000,71 Dic Fuente: Banco de la República y DANE

32 32 Indicadores Macroeconómicos Colombianos Saldo Total Fondos de Pensiones (COP Billones) CAGR 05-16: 18% * Distribución de los Activos Bajo Administración (%) Renta Fija Ext. 3% Renta Variable Ext. 24% Efectivo y Derivados 5% Renta Variable Local 18% Renta Fija Local 50% Esquema Multi Fondo desde Más de 12 millones de afiliados. EVOLUCIÓN DE LA CALIFICACIÓN COLOMBIANA MOODY'S S & P FITCH RATING FECHA RATING FECHA RATING FECHA Ba2 (Negativa) 27-mar-02 BB (Negativa) 24-may-00 BB (Estable) 10-ene-02 Ba2 (Estable) 09-mar-06 BB (Estable) 14-jul-03 BB (Negativa) 29-ago-02 Ba2 (Positiva) 25-jun-07 BB (Positiva) 22-feb-06 BB (Estable) 03-may-04 Ba1 (Estable) 19-jun-08 BB+ (Estable) 05-mar-07 BB (Positiva) 05-jun-06 Ba1 (Positiva) 09-sep-10 BB+ (Positiva) 07-jul-10 BB+ (Estable) 21-jun-07 Baa3 (Estable) 31-may-11 BBB- (Estable) 16-mar-11 BB+ (Positiva) 14-oct-10 Baa3 (Positiva) 08-jul-13 BBB- (Positiva) 15-ago-12 BBB- (Estable) 06-mar-13 Baa2 (Estable) 28-jul-14 BBB (Estable) 24-Apr-13 BBB (Estable) 10-dic-13 Baa2 (Estable) 26-may-16 BBB (Negativa) 16-feb-16 BBB (Estable) Ene-Ago-Nov 14 BBB (Negativa) 18-ene-16 BBB (Estable) May-Dic 15 *Información de Fondos de Pensiones a cierre de Nov 2016 *Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y Banco de la Republica BBB (Negativa) 22-jul-16 CAGR 10-16: 16% CAGR 10-16: -1% 2,3 9,5 Inversión Extranjera (USD Billones) 2,6 3,3 4,7 12,4 15,0 16,7 16,8 15,1 4,4 11, FDI Portafolio 5,9 8,8