CONFINANCIERA S.A Compañía de Financiamiento Comercial S. A. Revisión Periódica

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1 Contactos: Julio Cesar Galindo Amaya Maria Soledad Mosquera Comité Técnico: 2 de Octubre de 2007 Acta No. 41 CONFINANCIERA S.A Compañía de Financiamiento Comercial S. A. Revisión Periódica BRC INVESTOR SERVICES S. A. CORTO PLAZO LARGO PLAZO CFC CONFINANCIERA S. A. BRC 1 AA +(Doble A Más) Cifras en miles de millones de pesos a Julio 2007: Activos: $ ; Pasivos: $ ; Patrimonio: $ ; Utilidad Operacional: $ 4.746; Utilidad Neta: $ 4.663; ROE: 11,95 %; ROA: 1,17%. Historia de la calificación Revisión Periódica septiembre 2006: BRC 1 (uno) AA+ (Doble A mas). Revisión Periódica septiembre 2005: BRC 1 (uno) y AA Perspectiva Positiva. Revisión Periódica septiembre 2004: BRC 1 (uno) y AA (Doble A). Revisión Periódica septiembre 2003: BRC 1 (uno) y AA (Doble A). La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2003, 2004, 2005, 2006 y balances de prueba al 31 de julio de FUNDAMENTOS DE CALIFICACIÓN El comité técnico de BRC Investor Services S. A. Sociedad Calificadora de Valores- mantuvo la calificación de AA+(Doble A Más) para las obligaciones de largo plazo y de BRC 1 para las de corto plazo a Confinanciera S. A. La calificación BRC 1 es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. La calificación AA+ (más) es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. La calificación incluye un signo positivo (+), es decir que esta se aproxima a la categoría inmediatamente superior. El mantenimiento de la calificación de Confinanciera S.A. obedece al esfuerzo realizado por la compañía en el último año para incrementar sus colocaciones de cartera, ubicando sus principales indicadores de gestión financiera por encima del promedio de las compañías del sector. Este hecho le ha permitido consolidarse como una de las más sólidas en el segmento de CFC 1 en el país. Desde finales del 2006, la entidad mantiene el respaldo operativo y financiero del Banco Davivienda 2 el cual adquirió casi la totalidad de las acciones de la firma. Esta compra tuvo como objeto mantener y aumentar el actual posicionamiento del banco en su nicho de mercado de financiación de vehículos, especialmente en el segmento corporativo. Confinanciera aprovechando las sinergias desarrolladas con su principal accionista el Banco Davivienda, ha venido implementando planes y estrategias que faciliten el acceso a fuentes de fondeo de menor costo, obtención de nuevos recursos mediante la utilización de la red del banco y los beneficios del Grupo Bolívar. La consolidación de los anteriores planes deberá reflejarse en mejoras en la rentabilidad de la compañía. Una de las principales fortalezas de la entidad es el conocimiento del sector automotor y el modelo de análisis de riesgo individual aplicado para cada segmento (particular, pasajeros y carga). La continuidad e innovación de las estrategias comerciales son aspectos determinantes para que Confinanciera mantenga su posicionamiento en el mercado de financiación de vehículos productivos a nivel nacional. 1 Compañía de Financiamiento Comercial. 2 Calificado AAA y BRC 1+ por BRC Investor Services S.A en el de 9

2 A julio del 2007 se observó una disminución en los niveles de rentabilidad y calidad del activo, aun cuando estos indicadores se encuentran por encima de aquellos mostrados por el sector o su grupo comparable. El aumento de los gastos sobre los ingresos, producto del crecimiento en cartera registrado durante el 2007, el mayor gasto en provisiones producto de la implementación del Modelo de Referencia de Cartera Comercial (MRC) y el incremento de la cartera vencida, afectó la tendencia registrada por la entidad en cada uno de estos rubros. El deterioro de la calidad de los activos, puede generar riesgos para la entidad en un escenario de recalentamiento de la economía que afecte la capacidad de pago de los principales deudores de créditos en el país. Por tanto, ante una tendencia de crecimiento de las tasas de las operaciones de crédito, constituye un reto para la compañía mantener una adecuada calidad de la cartera, de tal forma que un incremento acelerado no redunde en un deterioro en esta. La plataforma tecnológica resulta apropiada para llevar el volumen de la operación de Confinanciera y cuenta con una infraestructura que soporta adecuadamente todos los procesos relacionados con el negocio. Así mismo, la compañía ha establecido un plan de contingencia a través del cual se realizan backups diarios en cintas magnéticas de las cuales se cuenta con copia en una localización fuera de las instalaciones (Barranquilla). En caso de daño, el máximo de información que se perdería serían 8 horas de trabajo. Si bien ha realizado esfuerzos para mejorar el tiempo de levantamiento de ésta información de 3 a 4 horas, hacia el futuro toma importancia la implantación de sistemas de recuperación instantánea de datos. De acuerdo con la información del calificado, la entidad no cuenta con contingencias legales que signifiquen algún tipo de riesgo patrimonial. 2. ANÁLISIS DOFA Fortalezas Fortalecimiento patrimonial, técnico y operativo de su nuevo accionista Banco Davivienda S.A. perteneciente al grupo Bolívar. Know how en el negocio de financiación de vehículos y su posicionamiento en el mercado. Experiencia y trayectoria de sus directivos. Estructura operativa liviana. Atomización de préstamos, lo que reduce su exposición al riesgo de crédito. Eventual respaldo patrimonial ofrecido por su nuevo accionista. Oportunidades Obtención de nuevas fuentes de fondeo a través de Davivienda. Crecimiento del mercado automotor colombiano. Profundización en el posicionamiento de productos complementarios a la financiación de vehículos. Tratados comerciales que generen una mayor entrada de vehículos automotores al país. Desarrollo de nuevos servicios y profundización en los segmentos que no se han atacado. Ampliar canales de captación y profundizar las estrategias comerciales de crecimiento en las fuentes de fondeo de menor costo y de mayor atomización. Debilidades Deterioro de la calidad de la cartera por morosidad en comparación con el año anterior. Menor nivel de patrimonio que el sector, lo cual afecta la relación de activos improductivos sobre patrimonio. Amenazas Volatilidad del tipo de cambio que afecta el mercado de vehículos. Contínuo crecimiento de la competencia en la financiación de vehículos. Eventual recalentamiento de la economía nacional en el Creciente endeudamiento de individuos y familias que podría afectar la calidad de la cartera de consumo. 3. DESCRIPCION DE LA COMPAÑIA La composición accionaria de la compañía cambió en octubre del 2006 momento en el cual el Banco Davivienda S.A. se convirtió en el principal accionista de la compañía con el 94,9% del total de las acciones. Vale la pena mencionar que si bien, la composición accionaria de la Financiera fue modificada, es de aclarar que ésta mantuvo su estructura operacional y administrativa inalterada. 3 de 9

3 A julio del 2007 la composición accionaria se encuentra estructurada como se puede observar en la tabla 1: Tabla 1. Composición Accionaria Accionista No. Acciones Participación BANCO DAVIVIENDA S.A ,90000% PREFABRICADOS DE PARTICIONES DE OFICINA S.A ,06137% IMEXTAL 82 S.A ,03988% INVERSORA ,99937% INVERSORA 2015 S.A ,99937% CAICEDO SALAZAR JOAQUIN 40 0,000003% Total % Fuente: Confinanciera S. A. Confinanciera cuenta con sucursales en Bogota, Medellín y Barranquilla. Sin embargo, gracias al apoyo brindado por su nuevo accionista, la firma inicio operaciones en Duitama e Ibagué, al tiempo que planea expandir sus servicios en otras ciudades desde septiembre de LÍNEAS DE NEGOCIOS La compañía brinda los siguientes servicios: Crédito tradicional o leasing financiero para vehículos: Se otorga con garantía prendaria sobre el vehículo a financiar, este debe contar con un seguro contra todo riesgo. Se ofrece para vehículos particulares nuevos y usados de hasta ocho años de antigüedad. Financiación de vehículos de servicio público para lo cual el cliente debe acreditar experiencia en el negocio y disponer de vehículos de servicio público adicionales. Leasing Operativo: Este servicio se ofrece bajo las siguientes modalidades: o Arriendo diario: Los vehículos se arriendan por un periodo de uno a treinta días. o Mini Leasing: Se arriendan vehículos a compañías que para el desarrollo de su objeto requieren de flotas de automóviles por periodos superiores a treinta días e inferiores a un año. o Auto de Reemplazo: Para clientes con anexos en sus pólizas con compañías de seguros. En caso de que el usuario del servicio sufra algún siniestro en su vehículo, sea por pérdida parcial o total, por daños o por hurto, se le proporciona un vehículo por 7 días con kilometraje libre. Este servicio también lo ofrece Confinanciera directamente a sus clientes de financiación de vehículo. 5. ANÁLISIS FINANCIERO 5.1. Rentabilidad La compañía aumentó la utilidad neta 6,7% entre julio de 2006 y 2007, como resultado del mayor saldo en los ingresos por intereses. Este mejor desempeño obedece al crecimiento experimentado por los activos en leasing (18,7%) y por la cartera de créditos comerciales y de consumo (55,4%), acorde con la estrategia de la entidad implementada desde el 2006 de penetrar en el sector de personas naturales y pymes y de expandir sus servicios a través de la red del Banco Davivienda. En consonancia con lo anterior, durante el periodo de análisis los intereses de cartera aumentaron en un 33,2%, gracias al mejoramiento en los niveles de eficiencia comercial, el incentivo tributario otorgado por las operaciones leasing y el favorable crecimiento en el mercado de vehículos. Del mismo modo, el apoyo de Davivienda se ha transmitido en mayores ingresos operacionales de Confinanciera, gracias a las sinergias comerciales desarrolladas a través de ésta. Como se puede observar en la gráfica 1, los ingresos percibidos por la compañía se distribuyeron principalmente en intereses de cartera de crédito, comisiones, operaciones de leasing y derivados del portafolio propio. Gráfica 1. Estructura Ingresos operacionales 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dic-04' Dic-05 Dic-06 Jul-06 Jul-07 Ing Int. cartera Ing. Int. Inversiones Ing Leasing Ing Comisiones Fuente: Superintendencia financiera de Colombia. Adicionalmente, en el último año se observó un incremento de los ingresos no operacionales, producto de la reversión de impuestos generados a partir de la implementación del Modelo de Referencia de Cartera Comercial (MRC), lo que a su vez compensó los mayores gastos en provisiones ($1.134 millones) por el mismo y permitió a la entidad incrementar sus utilidades en julio del 2007 a $4.663 millones. 4 de 9

4 Confinanciera presentó un crecimiento en los gastos de operación superior a la tasa de crecimiento de los ingresos y de la cartera que afecto los niveles de rentabilidad a julio del Este aumento respondió a los mayores costos de originación producto del crecimiento de la compañía, a la implementación del Modelo de referencia de cartera comercial que redundo en mayores gastos de provisiones y al efecto que tuvo la tasa de usura durante el primer trimestre del año que le significo a la compañía una perdida de $3.000 millones de pesos. Los rubros que contribuyeron en mayor medida a este resultado fueron los gastos por provisiones y por intereses, los cuales tuvieron en el último año un crecimiento de 60,2% y 62,4% respectivamente. Sin embargo, la reducción de la utilidad operacional de 19,6%, así como el incremento marginal de las utilidades frente al activo y el patrimonio, genero que los principales indicadores de rentabilidad de Confinanciera disminuyeran en el último año, tal como se puede apreciar en la tabla 2. No obstante, es importante mencionar que a futuro es de esperar que estos índices aumenten de nivel, ya que no se espera un efecto contrario de la tasa de usura ni mayores gastos en provisiones, dado que a julio del 2007 la entidad se ajustó completamente a los requerimientos impuestos por el MRC. Tabla 2. Evolución indicadores rentabilidad Sector Peer Group Rentabilidad Confinanciera S.A. Dic-05 Dic-06 Jul-06 Jul-07 Jul-07 Jul-07 Ingreso Neto Int/Total Activos 11,97% 10,84% 7,04% 5,97% 5,39% 5,33% Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia -3,87% -3,56% -2,17% -1,89% -3,22% -2,74% Margen Operacional 4,53% 3,46% 2,33% 1,19% 0,56% 0,45% Rentabilidad sobre Patrimonio 21,63% 21,92% 14,05% 11,95% 4,96% 5,27% Rentabilidad sobre Activos 3,14% 2,50% 1,72% 1,17% 0,55% 0,52% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. La capacidad de aumentar el volumen de otorgamiento de crédito con una estructura liviana, ha permitido que la compañía continúe presentando niveles de eficiencia operacional superiores a los del sector y el grupo comparable. Las actuales condiciones de liquidez del mercado y el favorable entorno económico, aunado a la implementación de planes de expansión por parte de la financiera con el soporte del Banco Davivienda, sugieren la expansión de las colocaciones de cartera en el futuro. Sin embargo, el aumento de los niveles de rentabilidad responderá al control adecuado del gasto y a la disminución en los costos de fondeo Calidad de Activos En el último año los activos de Confinanciera aumentaron en 57,0%, de los cuales el 97,1% se encuentra representado en activos productivos; principalmente cartera (85,3%) y portafolio de inversiones (2,85%). En la actualidad la financiera cuenta con una estructura de créditos atomizada, donde los 25 mayores deudores representan el 0,87% del total de la cartera. Adicionalmente, el 100% de la cartera de la compañía esta garantizada por vehículos, los cuales representan una garantía de alta liquidez. El indicador de calidad de cartera por nivel de morosidad de Confinanciera mostró una disminución continua a lo largo del 2007 ubicándose en niveles por debajo de aquellos alcanzados un año atrás. No obstante, aunque mantiene niveles de mayor calidad crediticia que el sector y el grupo comparable por riesgo y morosidad, en este último la tendencia mostrada es contraria al grupo. Tabla 3. Evolución calidad del activo Confinanciera S.A. Sector Peer Calidad del Activo Dic-05 Dic-06 Jul-06 Jul-07 Jul-07 Jul-07 Cartera Vencida/Cartera Bruta 1,99% 2,56% 2,65% 3,97% 4,60% 4,90% Provisiones/Cartera Vencida 180,86% 156,95% 158,54% 121,18% 96,61% 94,54% Cartera CDE / Cartera Bruta 2,11% 2,16% 2,35% 1,89% 2,78% 2,62% Provisiones/Cartera CDE 171,06% 186,39% 179,10% 254,71% 159,92% 177,18% Activos Improd/Total Activos 4,26% 3,60% 4,00% 2,86% 4,05% 3,53% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Del mismo modo, el nivel de cobertura por morosidad ha disminuido, debido al aumento de cartera vencida frente al total de créditos. La compañía aunque históricamente se ha caracterizado por presentar niveles de cobertura adecuados superiores a los sectoriales, a julio del 2007 presenta una reducción, mientras que el sector mejoró en este aspecto. Como se mencionó anteriormente uno de los aspectos a resaltar en este aparte ha sido el gasto realizado por la entidad para dar cumplimiento a los requerimientos en provisiones establecidos por la Superintendencia Financiera a través del Modelo de Referencia de la Cartera comercial (MRC), el cual a julio del 2007 ya se encuentra totalmente implementado. Confinanciera se ha caracterizado por mantener un adecuado proceso de asignación de créditos gracias al conocimiento especializado adquirido por la experiencia de financiación del sector automotriz y un efectivo sistema de cobranzas contratado a través una firma externa. Prueba de lo anterior es el indicador de calidad 5 de 9

5 de cartera y cubrimiento por nivel de riesgo, los cuales a julio del 2007 presentan una tendencia de mejoramiento ubicándose por encima del sector. En este orden de ideas, uno de los retos futuros continúa siendo el de asegurar que un crecimiento acelerado de la cartera no se traduzca en un desmejoramiento en los índices de vencimiento de la misma. Este punto será objeto de seguimiento por parte de la calificadora, siendo uno de los fundamentos para mantener la actual calificación de la entidad Capital El volumen de patrimonio actual resulta adecuado para soportar la dinámica vigente de crecimiento. En el último año el patrimonio de Confinanciera aumento su valor 25,6% entre julio del 2006 y del El margen de solvencia de la entidad se redujo 120 puntos básicos durante el último año, debido al descalce existente entre el crecimiento de los activos (57%) y el capital de la compañía (tabla 4). En comparación con los niveles de solvencia del sector y el grupo comparable la entidad aunque mantiene la misma tendencia, presenta niveles inferiores a los observados en estos dos segmentos. Tabla 4. Evolución indicadores de capital Capital Confinanciera S.A. Sector Peer Dic-05 Dic-06 Jul-06 Jul-07 Jul-07 Jul-07 Activos Improd/Patrim+Provs+Cap.Gtía 24,10% 24,02% 25,11% 20,42% 26,93% 26,03% Activos Productivos/Pasivos con Costo 118,49% 113,78% 114,65% 111,38% 115,24% 114,02% Solvencia 12,77% 9,97% 11,87% 10,67% 18,90% 12,35% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Por su parte el volumen de activos improductivos, se mantiene por debajo de los niveles sectoriales del grupo comparable. Este indicador incremento su valor a raíz del citado aumento en el patrimonio y el nivel de provisiones. De otro lado, pese al aumento en la cartera la relación de activos productivos a pasivos con costo se mantiene por encima del 110%, reflejando solidez en la base rentable. Hacia futuro se espera que la estructura patrimonial de la entidad se fortalezca cada vez mas, gracias al soporte brindado por el banco Davivienda, el cual afirmo prestar apoyo de capital cada vez que la entidad llegase a necesitarlo. No obstante, a pesar de lo anterior se prevé el mantenimiento de la política de capitalización de utilidades para responder ante la actual dinámica de crecimiento de operaciones de la compañía Liquidez y fuentes de fondeo A julio del 2007 Confinanciera presenta niveles adecuados de liquidez, debido a la alta proporción de activos líquidos frente al activo total. La entidad respecto al año anterior, presenta una mayor concentración en CDTs de corto plazo y por depositante, producto del apoyo prestado por Davivienda al invertir en las fuentes de fondeo, lo cual mitiga en parte la exposición a riesgos de liquidez. Los principales indicadores de liquidez de Confinanciera crecieron en el último año, debido al incremento registrado en los activos líquidos durante el primer semestre del año, como se puede observar en la tabla 5 Tabla 5. Evolución indicadores de liquidez Liquidez Confinanciera S.A. Sector Peer Dic-05 Dic-06 Jul-06 Jul-07 Jul-07 Jul-07 Activos Líq/Total Activos 3,61% 3,70% 4,42% 6,77% 4,95% 3,86% Activos Líq/Depósitos+Exigib. 4,47% 4,37% 5,28% 7,77% 5,94% 4,56% CDT/Total Pasivos 64,06% 59,33% 60,28% 73,87% 74,89% 75,87% Crédito Inst Fin/Total Pasivos 30,46% 36,29% 35,16% 22,83% 15,94% 14,42% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. De otro lado se disminuyo la utilización de la línea de redescuento de Bancóldex como fuente de fondeo para créditos, ampliando las captaciones en CDT en un esfuerzo por reducir el costo de financiación. En efecto, a julio de 2006 dichos créditos representaban el 35,2% de los pasivos, mientras que a julio de 2007 su participación se redujo a 22,8%. Gráfico 2. Evolución de las fuentes de fondeo 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 31,3% 31,3% 68,7% 68,7% 36,2% 36,5% 63,8% 63,5% 23,1% 76,9% Dic-04' Dic-05 Jul-06 Dic-06 Jul-07 CDTs Bancoldex Fuente: Confinanciera, cálculos BRC Investor Services S. A. Del mismo modo en miras de aprovechar las sinergias creadas con Davivienda la entidad desarrolló la modalidad de ventas de cartera como fuente de fondeo alterna a los depósitos en CDT y los créditos con Bancóldex. Dicha fuente de financiación reduce el costo 6 de 9

6 de fondeo ya que el banco adquiere estos créditos a precio en libros en el momento de la compra. A junio del 2007, Confinanciera le ha vendido a Davivienda $ millones. Como estrategia paralela, la compañía viene desarrollando procesos de venta de CDT directamente con Davivienda. A junio del 2007 el banco se ha convertido en el más grande depositante de Confinanciera con el 9,3% del total de CDTs, mientras que los 25 más grandes tenedores de estos títulos concentran el 36% del total de captaciones por esta vía. Adicionalmente, se observó una recomposición de los plazos de captación. La entidad incrementó la concentración de CDTs con plazo de maduración menor a 6 meses (gráfico 3), producto de la volatilidad del mercado que afecta las expectativas de inversión de sus depositantes. Este hecho genera una mayor exigencia por parte de la entidad para cumplir el pago de sus obligaciones en el corto plazo. Gráfico 3. Composición plazos de CDTs 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dic-04' Dic-05 Dic-06 Jul-06 Jul-07 < 6 meses entre 6 y 12 meses entre 12 y 18 meses > 18 meses Fuente: Superintendencia Financiera. Por su parte el índice de renovación ha venido disminuyendo pasando de 77,4% en Junio del 2006 a 66,03% a Junio del A junio del 2007 el portafolio de inversiones tiene un valor de $9.003 millones y se encuentra constituido principalmente por inversiones no negociables de deuda (98%) especialmente TDAs, TRDs y bonos de paz. Durante el último año Confinanciera redujo su portafolio de inversión en respuesta a la expansión del negocio crediticio, dejando las operaciones de tesorería como reserva de liquidez. No obstante, la entidad ha realizado esfuerzos por mantener un adecuado calce entre activos y pasivos. Prueba de lo anterior es el GAP de liquidez a Junio del 2007, el cual presenta brechas acumuladas positivas para todas las bandas. 7. TECNOLOGÍA En el último año, la entidad ha fortalecido su estructura tecnológica gracias a las sinergias desarrolladas con su casa matriz Banco Davivienda. Entre los adelantos se encuentran la unión a la red de información del banco, la inclusión a la página Web del grupo Bolívar y la supervisión continua del funcionamiento de la infraestructura tecnológica y operativa por parte de esta entidad. Confinanciera cuenta con un sistema tecnológico adecuado para el manejo de sus operaciones. Este responde a características de adaptabilidad, registro histórico de información, aplicaciones multiusuario y enfoque hacia el usuario final. La estructura de hardware cuenta con los siguientes recursos: Un servidor central que almacena la información de la compañía y un servidor de back up, una red UNIX a la que se encuentran conectados todos los computadores, una central de comunicaciones que permite enlazar las oficinas de Medellín y Barranquilla y dos servidores de Internet. Para el adecuado desempeño de sus funciones, ha desarrollado sus propios aplicativos dentro de los que se destacan: Sistema de captaciones, con el cual se administran de forma detallada los compromisos financieros que posee con terceros. Sistema de crédito que le permite administrar y controlar las solicitudes de crédito recibidas. Sistema de cartera, aplicado tanto a créditos como al leasing, permite controlar los vencimientos de los créditos y los montos que debe recibir según las condiciones de cada desembolso. Sistema de contabilidad que permite registrar todos los movimientos contables que se generan en la compañía. Sistema Rentacar y sistema flota para la administración de leasing. La compañía realiza backups periódicos de la base informativa, así como del software operacional y aplicativo. Estos se realizan en cintas magnéticas de las cuales se cuenta con copia en una localización fuera de las instalaciones de Confinanciera. En caso de alguna contingencia, la entidad está expuesta a la perdida de máximo 8 horas de trabajo. Por su parte el levantamiento 7 de 9

7 de ésta información tomaría de 3 a 4 horas, lo cual produce un obstáculo adicional en la continuidad del negocio. A futuro se espera, que en concordancia con las sinergias desarrolladas con su casa matriz se implementen sistemas de recuperación de información en línea que eviten la perdida de horas laborales y permitan una adecuada operación ante la eventualidad de un daño en el sistema central. 8. CONTINGENCIAS De acuerdo con la información suministrada por la entidad, Confinanciera S.A. no cuenta con procesos legales en contra que le puedan representar algún tipo de contingencia económica o un riesgo potencial en contra de la compañía en un futuro. 8 de 9

8 8. CIFRAS CONFINANCIERA S.A. Miles de pesos BALANCE GENERAL Activos Dic-04 Dic-05 Dic-06 Jul-06 Jul-07 Var(%) Jul06- Jul07 Activos Líquidos ,8% Cartera Vencida C, D y E ,9% Provisiones Cartera ,0% Cartera Neta ,4% Inversiones no Negociables de deuda ,3% Valorizaciones (netas) ,7% Cuentas por Cobrar ,2% Activos en Leasing Operativo y Financiero Netos ,7% Total Activos ,0% Pasivos CDT ,8% Créditos Inst Financieras ,8% Cuentas por Pagar ,2% Total Pasivos ,4% Patrimonio ,6% Pasivo & Patrimonio ,0% ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS Ing Intereses cartera ,7% Ing. Intereses Inversiones ,0% Ing Leasing Neto deprec bs leasing ,0% Gtos Deprec Leasing ,2% Ing Comisiones ,5% Gtos Intereses ,2% Ing Neto Intereses ,2% Otros Ing Netos ,5% Ing Financiero Bruto ,2% Provisiones Cartera ,7% Otras Provisiones ,2% Reversión Provs ,1% Ing Fin después Provs ,5% Gastos Personal ,8% Honorarios ,2% Depreciación/Amort ,0% Impuestos ,0% Otros Gastos ,1% Utilidad Operacional ,6% Ingresos no Oper ,4% Gastos no Oper ,1% UNAI ,1% Impuesto Renta ,7% Utilidad Neta ,7% INDICADORES FINANCIEROS Confinanciera S.A. Sector Peer Group Rentabilidad Dic-05 Dic-06 Jul-06 Jul-07 Jul-06 Jul-07 Jul-06 Jul-07 Ingreso Neto Int/Total Activos 11,97% 10,84% 7,04% 5,97% 5,94% 5,39% 6,13% 5,33% Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia) -3,87% -3,56% -2,17% -1,89% -3,83% -3,22% -3,09% -2,74% Margen Operacional 4,53% 3,46% 2,33% 1,19% 1,29% 0,56% 1,34% 0,45% Rentabilidad sobre Patrimonio 21,63% 21,92% 14,05% 11,95% 7,27% 4,96% 9,59% 5,27% Rentabilidad sobre Activos 3,14% 2,50% 1,72% 1,17% 1,02% 0,55% 1,09% 0,52% Capital Activos Improd/Patrim+Provs+Cap.Gtía 24,10% 24,02% 25,11% 20,42% 27,66% 26,93% 26,83% 26,03% Activos Productivos/Pasivos con Costo 118,49% 113,78% 114,65% 111,38% 119,08% 115,24% 117,56% 114,02% Solvencia 12,77% 9,97% 11,87% 10,67% 23,55% 18,90% 13,58% 12,35% Calidad del Activo Cartera Vencida/Cartera Bruta 1,99% 2,56% 2,65% 3,97% 4,94% 4,60% 5,47% 4,90% Provisiones/Cartera Vencida 180,86% 156,95% 158,54% 121,18% 82,97% 96,61% 81,69% 94,54% Cartera CDE / Cartera Bruta 2,11% 2,16% 2,35% 1,89% 3,17% 2,78% 2,89% 2,62% Provisiones/Cartera CDE 171,06% 186,39% 179,10% 254,71% 129,00% 159,92% 154,66% 177,18% Activos Improd/Total Activos 4,26% 3,60% 4,00% 2,86% 4,79% 4,05% 3,99% 3,53% Liquidez Activos Líq/Total Activos 3,61% 3,70% 4,42% 6,77% 6,12% 4,95% 4,19% 3,86% Activos Líq/Depósitos+Exigib. 4,47% 4,37% 5,28% 7,77% 7,65% 5,94% 5,13% 4,56% CDT/Total Pasivos 64,06% 59,33% 60,28% 73,87% 77,87% 74,89% 78,74% 75,87% Crédito Inst Fin/Total Pasivos 30,46% 36,29% 35,16% 22,83% 11,69% 15,94% 8,76% 14,42% oportunamente.la información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no 9 de 9