Reporte de la Industria Minera

Transcripción

1 Reporte de la Industria Minera Septiembre 2017 Washington, D.C. Ciudad de México Monterrey

2 Reservas Mineras en México Hierro Plata Hierro Molibdeno Cobre Yeso Sal Plata Zinc Hierro Plomo Fluorita Sulfato de Sodio Barita Plata Zinc Plomo Cobre Ubicación de las minas Zinc Fluorita Cobre Dolomita Yeso Perlita Feldespato Plata Zinc Plomo Cobre Plomo Manganeso Arena Silica Azufre Hierro Panorama de la Industria Minera en México La industria minera en México está compuesta por la explotación y exploración de minerales del suelo y subsuelo en forma de yacimientos Actualmente el sector minero en México contribuye con el 4% del PIB El valor de la producción Minero-Metalúrgica en Mexico en 2016 fue de MXN$234,282 millones En 2016, la empleabilidad dentro de la industria minera incrementó 2.8% respecto a 2015, equivalente a 9,790 empleos nuevos, para alcanzar 354,702 empleos directos en total México se ubica entre los 10 principales productores de 16 diferentes minerales: plata, bismuto, fluorita, celestita, wollastonita, cadmio, molibdeno, plomo, zinc, diatomita, sal, barita, grafito, yeso, oro y cobre En 2016, cuatro metales aportaron el 81% del valor total nacional de la producción de minerales en México, el oro alcanzó una participación notable con 37.4%, seguido del cobre y la plata con una participación de 19% y 18% respectivamente y el zinc con 6% Se espera que la producción de oro en México incremento en el corto plazo generado principalmente por la volatilidad y especulación que afrontan los mercados financieros en 2017, surgiendo como patrón refugio para los inversionistas Valor de la producción Minero - Metalúrgica Participación del valor de la producción de minerales en México MXN millones Al 2016: MXN$234,282 millones $234.1 $234.2 $214.5 $200.9 $196.9 $213.7 Otros, 12% Fierro, 3% Zinc, 7% Oro, 37% Plata, 18% Cobre, 19% Reporte F&A México 2017 Fuente: S&P CapitalIQ, MergerMarket, CAMIMEX

3 Industria Minera Situación Actual de los Mercados La siguiente sección presenta información financiera e información de valor de mercado para compañías públicas en la industria minera cuyo valor empresa está por encima de US$1,000 millones. Por otro lado, este reporte incluye información de compañías públicas en la industria minera dentro de México Empresas públicas comparables Valor empresa > US$1 mil millones Compañía País Precio Promedio Anual VE / EBITDA Ventas Margen Cap. Mdo. Valor 26/09/2017 US$MM EBITDA US$ MM Empresa /09/2017 VE / EBITDA VE / Ventas BHP Billiton, Ltd. AUS $20.57 $39, % $109,509 $109, x 7.0x 5.6x 9.6x 6.6x 3.3x Glencore, Plc. CHE $4.48 $183, % $63,827 $63, x 14.6x 8.7x 9.7x 8.4x 0.5x ArcelorMittal LUX $26.21 $61, % $26,732 $26, x 6.4x 5.5x 10.2x 5.1x 0.6x Baoshan Iron & Steel Co., Ltd. CHN $1.23 $32, % $27,273 $27, x 6.3x 8.9x 10.1x 9.5x 1.2x Grupo México, S.A.B. de C.V. MEX $3.29 $8, % $25,646 $25, x 7.6x 6.8x 7.2x 9.3x 3.8x Anglo American, Plc. GBR $16.77 $23, % $23,551 $23, x 5.8x 5.2x 8.8x 4.9x 1.5x Freeport-McMoRan, Inc. USA $14.73 $15, % $21,319 $21, x 6.5x 5.6x 11.6x 6.8x 2.3x Barrick Gold Corp. CAN $16.89 $8, % $19,695 $19, x 6.2x 6.4x 7.8x 5.8x 2.9x Hindustan Zinc, Ltd. IND $4.48 $3, % $18,954 $18, x 5.4x 4.9x 8.4x 9.3x 5.4x Fresnillo, Plc. MEX $19.77 $2, % $14,570 $14, x 14.2x 14.1x NS 12.8x 7.3x Fortescue Metals Group, Ltd. AUS $4.70 $8, % $14,612 $14, x 4.2x 3.9x 5.7x 3.6x 2.0x China Steel Corp. TWN $0.84 $10, % $12,934 $12, x 11.9x 9.7x 14.0x 10.6x 2.1x Antofagasta Plc. GBR $12.50 $4, % $12,322 $12, x 5.0x 5.5x 10.4x 8.1x 3.6x JFE Holdings, Inc. JPN $20.40 $30, % $11,763 $11, x 8.1x 7.3x 8.5x 7.4x 0.8x Hindalco Industries, Ltd. IND $3.56 $15, % $7,993 $7, x 10.7x 9.5x 9.3x 6.7x 0.9x Media 7.8x 2.9x Mediana 7.6x 2.6x Empresas públicas comparables en México Compañía País Precio Promedio Anual VE / EBITDA Ventas Margen Cap. Mdo. Valor 04/10/2017 US$MM EBITDA US$ MM Empresa /10/2017 VE / EBITDA VE / Ventas Grupo México, S.A.B. de C.V. MEX $3.07 $8, % $23,938 $23,938 $5 6.5x 7.6x 6.8x 7.2x 9.0x 3.7x Fresnillo, Plc. MEX $18.92 $2, % $13,941 $13,941 $ x 14.2x 14.1x 20.9x 11.9x 6.8x Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. MEX $25.27 $4, % $10,044 $10,044 $8 8.3x 9.1x 8.4x 10.2x 6.5x 2.4x Industrias CH, S.A.B. de C.V. MEX $4.31 $1, % $1,829 $1,829 $6 10.5x 13.5x 8.4x 14.2x 5.7x 1.0x Minera Frisco, S.A.B. de C.V. MEX $0.62 $ % $1,585 $1,585 $ x 24.2x 12.0x 12.5x 9.3x 3.3x Grupo Simec, S.A.B. de C.V. MEX $10.55 $1, % $1,740 $1,740 $5 8.0x 13.3x 8.1x 7.1x 5.0x 0.9x Compañía Minera Autlán, S.A.B. de C.V MEX $0.98 $ % $265 $265 $5 8.5x 10.9x 7.7x 7.4x 4.3x 1.3x Media 7.4x 2.8x Mediana 6.5x 2.4x Perspectiva Global Septiembre

4 Transacciones Globales Minería Fecha Objetivo País Descripción Comprador Tamaño (US$MM) VE/ EBITDA VE/ Ventas Jul-17* Gansu Rare Earth New Materials Co., Ltd. CHN Exploración de minerales raros China Norteen Rare Earth High-Tech Co.,Ltd. $ x Jul-17* Xinjiang Baiyuanfeng Mining Co., Ltd. CHN Exploración de minas de manganeso Western Region Gold Co., Ltd. $ Jul-17* Kidman Resources, Ltd. y Mt. Holland Lithium Project (50% de participación) AUS Complejo minero de litio Sociedad Química y Minera de Chile, S.A. $ Jun-17 San Nicolas Copper-Zinc Project MEX Minas para la exploración de zinc Teck Resources, Ltd. $ Abr-17 28% de participación en Ambatovy Minerals, S.A. y Dynatec Madagascar, S.A. MDG Minas para la exploración de cobalto y níquel Mar-17 Inner Mongolia Xingye Mining Co., Ltd. CHN Exploración de minerales no ferrosos Mar-17 Jin Zhou New China Dragon Moly Co., Ltd(21% de participación) CHN Exploración y proceso de molibdeno Sumitomo Corporation; Korea Resources Corporation Changzhou Yaoxiang Ruitian Investment Center Shaanxi International Trust Co.,Ltd.; CEFC Wanda Futures Co., Ltd. $1, $ x - $ x Mar-17 GLCR, Ltd. y Boundary Ventures, Ltd. NAM Reservas de zinc Trevali Mining Corp. y Trevali Holdings,Ltd. $ Feb-17 Seis subsidiarias de The National Titanium Dioxide Co. Ltd. Feb-17 MMG Golden Grove Pty, Ltd. AUS Minas para la exploración de oro y plata Ene-17 Bystrinsky GOK Project(40% de participación) RUS Complejo minero de zinc Ene-17 Jin Zhou New China Dragon Moly Co., Ltd. (14.7% de participación) USA Exploración, desarrollo y minería de metales Tronox, Ltd. $2, x 1.7x CHN Exploración y proceso de molibdeno EMR Capital Pty, Ltd. y EMR Capital Resources Fund II, L.P. Interros Company; ESN Group, investment arm; CIS Natural Resources Fund Ningbo Jutai Investment Management Co., Ltd. $ $ $ x Ene-17 Bougouni Lithium Project MLI Reservas de litio Shandong Mingrui Chemical Group Co., Ltd. $ Ene-17 Molycorp Minerals, LLC USA Dic-16 Dic-16 Heemskirk Consolidated, Ltd. (69.1% de participación) Baotou Iron & Steel (Group) Co., Ltd., Baiyun Ebo Mine Resource CAN Mina Mountain Pass, dedicada a la exploración de minerales raros Desarrollo minerales industriales ERP Strategic Minerals, LLC $ Taurus Funds Management Pty., Ltd. y Taurus Resources Fund No. 2, LLC $ CHN Minas para la exploración de metales Inner Mongolia Baotou Steel Union Co., Ltd. $ Dic-16 Public Joint-Stock Co. RUS Fabrica de extracción de zinc Ural Mining and Metallurgical Co. $26 7.7x 1.5x Dic-16 Heraeus Holding, Gmgh GER Negocio de exploración y desarrollo de metales Materion Corp. $30 6.0x 0.5x Dic-16 Nanjing Yinmao Lead-Zinc Mine Co., Ltd. CHN Exploración de minas Sichuan Development Xingcheng Equity Investment Fund Partnership Enterprise $ x Dic-16 Wealth Pioneer Group, Ltd. VGB Extracción de potasio North Mining Shares Co., Ltd. $ Nov-16 Jin Zhou New China Dragon Moly Co., Ltd. (14% de participaciòn) CHN Exploración y proceso de molibdeno Ningbo Jutai Investment Management Co., Ltd. $ x Jul-16 Sichuan Western Resources Holding Co., Ltd. CHN Exploración y minería de metales no diferentes metales Comprador no divulgado $ Jul-16 New Birmingham, Inc. USA Exploración y extracción de minerales U.S. Silica Holdings, Inc. $ x Jul-16 Thompson Creek Metals Co., Inc. CAN Jun-16 Tibet Jinhe Mining Co., Ltd. (66% de participació9 CHN Exploración, extracción, desarrollo y distribución de oro, plata y molibdeno Desarrollo, exploración y extracción de zinc Centerra Gold, Inc. $1, x 2.7x Chenzhou City Jingui Silver Industry Co., Ltd. $73-6.1x Jun-16 Heilong Mining Group Co., Ltd. CHN Exploración de minerales Zijin Mining Group Co., Ltd. $ Jun-16 EverZinc BEL Exploración, extracción y desarrollo de zinc OpenGate Capital, LLC $ x May-16 General Mining Corp., Ltd. AUS Exploración de minerales Galaxy Resources, Ltd. $ Media 12.6x 3.4x * = Transacciones anunciadas Mediana 9.4x 3.5x Fuentes: Facset, MergerMarket Perspectiva Global Septiembre

5 Transacción Representativa Minería Tronox, Ltd. Tronox, Ltd. anunció la adquisición de 6 subsidiarias de The National Titanium Dioxide Co., Ltd., por US$2,215 millones El 21 de febrero del 2017, Tronox, Ltd., empresa dedicada a la exploración de titanio, anunció la adquisición de 6 subsidiarias de The National Titanium Dioxide Co., Ltd. dedicadas a la exploración, extracción, desarrollo, minería y distribución de arenas minerales, por US$2,215 millones, representando un múltiplo valor empresa de 9.4x EBITDA y 1.7x ventas Las subsidiarias adquiridas por Tronox están conformadas por Cristal Australia Pty., Ltd., Cristal Inorganic Chemicals Netherlands, B.V., Cristal Metals, Inc., Cristal U.S. Holdings, LLC, Hong Kong Titanium Products Co, Ltd. y KSA SPV La transacción está en línea con la estrategia de Tronox para expandir su huella en el mercado global Comprador: Objetivo: Valor empresa: US$2,215 M Múltiplo VE/Ventas: 1.7x Múltiplo VE/EBITDA: 9.4x #1 Transacción dentro de la industria minera reportada en subsidiarias de The National Titanium Dioxide Co., Ltd. fueron adquiridas por Tronox, Ltd. Transacción Representativa Minería Centerra Gold, Inc., anunció la adquisición del 100% de participación de Thompson Creek Metals Co., Inc., por US$1,355 millones El 5 de julio de 2016, Centerra Gold, Inc., empresa dedicada a la exploración de minerales, anunció la adquisición de Thompson Creek Metals Co., Inc., empresa americana, dedicada a la exploración, extracción, desarrollo y distribución de oro, plata y molibdeno, por US$1,355 millones, representando un múltiplo valor empresa de 10.3x EBITDA y 2.7x ventas La adquisición permitirá que Centerra Gold, Inc. se convierta en una productora de oro de bajo costo con una huella geográficamente diversificada y con márgenes de ventas líderes en la industria La transacción de Thompson Creek Metals por Canterra se completo el 20 de octubre de 2016 Comprador: Objetivo: Valor empresa : US$1,355 M Múltiplo VE/Ventas: 2.7x Múltiplo VE/EBITDA: 10.3x Reporte F&A México 2017 Centerra adquirió a US$0.61 cada acción de Thompson Creek Metals Fuentes: S&P Capital IQ, MergerMarket, El Financiero, El Economista #2 Transacción de la industria minera reportada en 2016

6 Objetivo Transacciones Representativas Minería en México Resumen de la Transacción Comprador San Nicolas Copper- Zinc Project El 29 de junio de 2017, Teck Resources, Ltd. empresa dedicada a la exploración de minerales, anunció la adquisición de Proyecto San Nicolas, constituido por minas de zinc para la exploración en Zacatecas, México, por US$50 millones El 21 de junio de 2017, Orla Mining, Ltd. empresa dedicada a la exploración de minerales, anunció la adquisición del Proyecto Camino Rojo, a Goldcorp, Inc. constituido por minas de oro para la exploración, por US$26 millones La Fortuna Gold Project in Durango Mexico El 30 de mayo de 2017, Minera Alamos, Inc., empresa dedicada a la exploración de minerales adquirió la empresa La Fortuna Gold Project en Durango Mexico, por US$2 millones. Reynas Minas S.A. de C.V. El 27 de abril de 2017, Telson Resources, Inc. en conjunto con Reynas Minas, S.A. de C.V., anunciaron la adquisición del complejo minero Campo Morado, por US$20 millones El 23 de febrero del 2017, Minera Real Del Oro, S.A. de C.V,, empresa dedicada a la exploración de minerales en Durango, anunció la adquisición de Desarrollos Mineros El Águila, S.A. De C.V., empresa dedicada a la explotación de minerales, por US$26 millones Minera Real Del Oro, S.A. de C.V. El 23 de febrero del 2017, Argonaut Gold, Inc., empresa dedicada a la exploración de minas, anunció la adquisición de la concesión mineral San Juan, propiedad de Frenesillo, Plc., por US$26 millones El 31 de enero de 2017, Riverside Resources, Inc. anunció la adquisición de diferentes minas para la exploración ubicadas en Sonora de Millrock Resources, Inc., por US$5 millones Concesión del proyecto "San Felix El 17 de enero de 2017, Mexus Gold Mining, S.A. de C.V., operador de minas para la exploración, anunció la adquisición del Proyecto San Felix, el cual consta de minas para exploración de oro, por US$4 millones Desarrollos mineros San Luis, S.A. de C.V. Proyecto Chipriona El 12 de enero de 2017, Leagold Mining Corp. anunció la adquisición de Desarrollos mineros San Luis, S.A. de C.V., empresa dedicada a la exploración de minas de oro y plata, subsidiaria de Goldcorp, Inc., por US$350 millones, de los cuales US$279 millones serán pagados en efectivo y US$71 millones en acciones ordinarias de Leagold El 14 de diciembre de 2016, Agnico Sonora, S.A. de C.V., operador de minas de oro, anunció la adquisición del Proyecto Chipriona, concesión para la exploración de oro y plata, por US$3 millones El 28 de julio del 2016, Premier Gold Mines, Ltd. anunció la adquisición de Meridian Gold Holdings Mexico, S.A. de C.V., empresa que consta de diferentes minas para la exploración de minerales, por US$144 millones Reporte F&A México 2017 Fuentes: S&P Capital IQ, MergerMarket, El Financiero, El Economista

7 MANDATOS MEXICANOS REPRESENTATIVOS Asesoría al Comprador Adquirió Fusionó su división de bebidas con Fusionó su división de bebidas con Se fusionó con un negocio de Wise Foods, Inc. Ha sido adquirido por Grupo Galaz, S.A de C.V. Ha sido adquirido por Vendió Ha sido adquirido por a Se asoció con Vendió Vendió Los negocios de sanitarios de Vendió y una subsidiaria de a a a Asesoría al Comprador Asesoría al Comprador Adquirió Activos de bombeo de concreto premezclado en México Ha sido adquirido por Servicios de Asesoría en Adquisiciones han sido adquiridos por KFC Costa Rica de Washington, D.C. Ciudad de México Monterrey

8 Equipo México James A. Seale Presidente Brett M. Carmel Director Ejecutivo Senior Felipe Bueno Viesca Director Ejecutivo Sergio García del Bosque Director Ejecutivo Desde 1999, Seale & Associates ha trabajado alrededor del mundo para empresas líderes, públicas y privadas, en una gran variedad de fusiones y adquisiciones domésticas y transfronterizas, tareas de finanzas corporativas, y consultoría en estrategia a nivel empresa. Seale es una firma élite de banca de inversión boutique con amplia experiencia en fusiones y adquisiciones (F&A), asesoría en finanzas corporativas y consultoría estratégica. Nuestro experimentado equipo de profesionales está comprometido a servir a sus clientes con excelencia e integridad, mientras ofrecen ideas innovadoras y soluciones para manejar situaciones complejas. Asesor de Compañías Líderes a Nivel Mundial Adán Sierra Vicepresidente asierra@sealeassociates.com Carlos Hernández Vicepresidente chernandez@sealeassociates.com * Múltiples mandatos Oscar Tapia Asociado otapia@sealeassociates.com Información de Contacto Alejandro Montemayor Analista amontemayor@sealeassociates.com Ivan Mauricio Lugo Analista Junior ilugo@sealeassociates.com Alonso Avila Ibarra Analista Junior aavila@sealeassociates.com Andrés Cárdenas Analista Junior acardenas@sealeassociates.com 950 N. Glebe Road Suite 950 Arlington, Virginia Teléfono: +1 (703) Prol. Moliere 37 Col. Granada Ciudad de México, Teléfono: +52 (55) Por favor contáctenos si requiere información adicional sobre tendencias en F&A y/o múltiplos de alguna transacción en específico o industria Para más información favor de visitar: Washington, D.C. Ciudad de México Monterrey