Visión Macroeconómica: Panamá. Octubre 2013

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1 CONFIDENCIAL RESTRICTED / 1 Visión Macroeconómica: Panamá Octubre 2013

2 Panamá Resumen ejecutivo Información general Colón Ciudad de Panamá Aspectos Relevantes Panamá tiene una economía abierta, altamente dependiente del comercio mundial a través del canal, la Zona Libre de Colón (ZLC) y sus puertos marítimos. Cuenta con 26 puertos (19 estatales, 7 por concesión y la zona franca de mayor movimiento de Occidente ZLC). Posee más de 460 ríos y cursos fluviales. Capital: Área: Ciudad de Panamá 75,517 km2 La firma del TLC con EE.UU. promueve el desarrollo de una plataforma logística que favorece al sector manufacturero, servicios y construcción. Población: 3.6 millones de habitantes Presidente: Ricardo Martinelli (Cambio Democrático) Sistema Político: Democrático de elección popular Moneda: Balboa/Dólar 1:1 Fuente: EIU, Bloomberg. Estructura política democrática-presidencial con una asamblea legislativa y un sistema judicial independiente. Cuenta con 11 provincias. Índice de bancarización más alto de la región. Fuerte cultura de consumo en los diferentes sectores sociales del país. El país en relación a Latinoamérica 0.4 % Area 100 % País 1% Población 99% País 0.5 % PIB 99% País Índice de pobreza del 25.8% 1, concentrado principalmente en las provincias lejanas a la capital panameña. El sector constructor es uno de los mayores empleadores del país y un fuerte impulsador del crecimiento económico. Fuente: Ediciones Económicas Mundiales; Población a 2011 y PIB a 2011 Fuentes: Ediciones Económicas Mundiales, E&N; CIA Factbook; The Economist; BIB. 1 Dato preliminar del Fuente : MEF 2

3 Panamá Desempeño de la economía 5, , , , , , , % % 6.8% 5.8% 5.0% 4.5% 4.2% 4.2% Crecimiento Real del PIB y PIB nominal 12.1% 10.8% 10.7% 10.1% 7.5% 8.5% 3.9% PIB (USD bn) Crecimiento Real (eje der.) Fuente: FMI-WEO. PIB per Cápita (USD) Fuente: FMI-WEO. 15% 10% 5% 0% El PIB de Panamá alcanza los USD 36.3 billones, y equivale aproximadamente al 18% del total de Centroamérica. Producción industrial (16%) enfocada en: materiales de construcción, alimentos, bebidas, productos no metálicos y minerales. PIB-per-cápita más alto de Centroamérica (USD 9,919 vs. un promedio de USD 5,036). El sector servicios representa aproximadamente el 78% de PIB, y emplea cerca del 67% de la fuerza laboral. Los principales servicios son: operación del canal, servicios bancarios, la Zona Libre de Colón, seguros y todo la cadena relacionada con el transporte marítimo. El sector de servicios financieros es el segundo en mayor relevancia dentro del PIB (10%) y es el más desarrollado de Centro América. Desempleo (% de la fuerza laboral) Fuente: FMI-WEO. Fuente: FMI-WEO. 3

4 Panamá Proyecciones 6.6% 6.4% 6.2% 6.1% 6.8% 7.7% Crecimiento PIB Real 8.5% Fuente: FMI-WEO Fuente: FMI-WEO 12.1% 10.1% 3.9% Inflación - fin de año 10.8% 10.7% 7.5% 7.5% 6.9% % 6.4% 6.8% 1.9% 6.3% 4.9% 4.6% 4.5% 3.9% Tasa de Colocación Bancaria Promedio 6.6% 3.7% 6.4% % % 3.3% 6.20% % 2018 Las perspectivas económicas son favorables para los próximos años con riesgos balanceados. La economía cuenta con un buen manejo fiscal y promueve un clima de negocios favorable para la actividad empresarial. Es el país centroamericano con el mayor crecimiento económico en los últimos 5 años, y se espera que dicha tendencia se mantenga en el futuro, con niveles de crecimiento superiores al 6.0% anual durante los próximos 5 años. Se espera que para 2014, cuando este completa la expansión del Canal (la cual duplicará la capacidad del canal), se genere más empleo, se reduzca la pobreza y se continúe con la senda de crecimiento de los últimos 5 años. En los últimos años, la fuerte demanda doméstica, y los altos precios de materias primas y alimentos, al ser un importador neto de estos productos, explican el mayor aumento de la inflación. Se espera que la inflación promedio en Panamá permanezca por encima de otras economías dolarizadas en los próximos años, lo que le resta competitividad al sector exportador Fuente: EIU. 4

5 Panamá Competitividad Doing Business Cumplimiento de contratos Comercio transfronterizo Doing business Apertura de una empresa Protección de inversores Economía más competitiva de la región de acuerdo al Índice de Competitividad Global del Foro Económico Mundial. (Rankeada 40 de 144 países). En comparación con economías de alta eficiencia (nivel intermedio de desarrollo), Panamá tiene ventajas en infraestructura, tecnología y servicios financieros. Sus principales deficiencias son en el tamaño de su mercado y en la eficiencia del mercado laboral. Fuente: Doing Business Banco Mundial - (Menor índice, mejor indicador). Índice de Competitividad 11. Sofisticación de negocios 12. Innovación Pago de impuestos Panamá 2013 Promedio 2013 Índice General Instituciones 2. Infraestructura Mejor calificación Doing Business de la región centroamericana. Índice de urbanización del 73%. Tiene uno de los índices de alfabetismo más altos de la región (92%). Índice IED per cápita más alto de Centroamérica y segundo en Latinoamérica después de Chile. 10. Tamaño de mercado Estabilidad Macro 9. Preparación tecnológica 4. Salud y educación básica 8. Sofisticación del mercado financiero 7. Eficiencia del mercado laboral 5. Educación superior y capacitación 6. Eficiencia del mercado de bienes Panamá Promedio Fuente: World Economic Forum (Menor índice, mejor indicador). 5

6 Panamá Balance de riesgos Panamá tiene calificación grado de inversión por parte de las tres principales calificadoras de riesgo. Tiene la prima de riesgo país más baja de Centro América. Riesgo soberano: El desempeño de la deuda es estable. La vulnerabilidad recae en la falta de un mayor ajuste que fortalezca la regla fiscal existente y un alto déficit de cuenta corriente. Se espera que dicho déficit en cuenta corriente (proyectado -11.8% del PIB a 2012) sea cubierto por inversión extranjera en el país, y se estabilice una vez los proyectos de infraestructura den sus frutos. Riesgo crediticio: Panamá cuenta con un sistema financiero sano y estable, niveles de capitalización altos y una de las mejores calidades de cartera del continente (0.7% de la cartera bruta vs. el promedio de 2.5% de Centro América y el Caribe). Dada su dependencia de la exportación de servicios y de la inversión extranjera, Panamá es relativamente vulnerable a un deterioro de la situación de EE.UU. y Europa (vía flujos de capitales internacionales). Riesgo cambiario: Al ser una economía dolarizada, no cuenta con un banco central que sea prestamista de última instancia y maneje la liquidez domestica para preservar la estabilidad del sistema financiero. Riesgo País - CACI Panamá (pbs) ,3 0 May-07 May-08 May-09 May-10 May-11 May-12 May-13 Fuente: Bloomberg Calificaciones en Moneda Extranjera País S&P Fitch Moody's Costa Rica BB (Estable) BB+ (Estable) Baa3 (Estable) El Salvador BB- (Negativo) BB (Negativo) Ba3 (Estable) Guatemala BB (Estable) BB+ (Estable) Ba1 (Estable) Panamá BBB (Estable) BBB (Estable) Baa2 (Estable) República Dominicana B+ (Estable) B (Estable) B1 (Estable) Fuente: Fitch, Moody s, S&P. 6

7 Panamá Inserción internacional Acuerdos Comerciales Mayor receptor de IED en la subregión: 34% del volumen total de flujos de IE de Centroamérica se concentran en Panamá. Los principales países de origen de IED son EE.UU. y Reino Unido. El país viene fortaleciendo sus lazos comerciales de manera importante, y tiene un tratado de libre comercio con EE.UU. Los destinos de exportaciones están diversificados, y poco expuestos a Europa. Esto es, sin duda, un factor de estabilidad en términos de contagio frente a la crisis europea. Fuente: SICE. TLC Ac. Parcial En Trámite Sectores atractivos para la inversión: Servicios, turismo, transporte multimodal, agroindustria, infraestructura, energía, comercio, financiero. Inversión Extranjera Directa (USD mm) Principales Destinos de Exportación en 2013 (%) 2,900 2,400 1,900 1, , 53.5% EEUU, 19.6% Paises Bajos, 5.9% Canada,14.4% Costa Rica, 6.6% Servicios Manufacturas Recursos naturales Fuente: CEPAL. Información a Junio Fuente:Georgia tech 7

8 Panamá Inserción internacional y Cultura Comercial Productos exportados enero-marzo 2013 (% del total) Bebidas alimenticias 4% Cárnicos 4% Fuente: INEC Productos importados enero-marzo 2013 (% del total) 44% Madera 5% 32% Artículos eléctricos 8% Frutos comestibles 22% Pescados y crustáceos 10% Combustibles 23% Automóviles 9% Perlas 17% Hierro y acero 6% Maquinaria pesada 13% El principal valor agregado de comercio internacional de Panamá es la prestación de servicios de exportación a través de operaciones comerciales. Dentro de los principales bienes exportados se destacan los bienes agrícolas y pesqueros, las perlas y el hierro y el acero. Las importaciones son altamente dinámicas asociadas a la positiva evolución de la economía. Dentro de las importaciones (no incluye Zona Libre de Colón) se destacan bienes de consumo, bienes de capital y materias primas donde se destacan las importaciones de petróleo. Las negociaciones son de ritmo lento, por lo que es importante construir relaciones personales durante su desarrollo. Los empresarios panameños están acostumbrados a las normas norteamericanas de negocios. Fuente: INEC Fundición 3% 8

9 Panamá Sector financiero y bancarización Indicadores financieros Diciembre 2012 Patrimonio / Activo total 10.7 Cartera Vencida - Provisiones / Capital Primario -3.3 Cartera Vencida / Crédito Total 0.7 Provisiones / Cartera Vencida Captaciones Totales / Crédito Total 0.9 Gasto Administrativo Anualizado / Activo Promedio 1.7 Activo Total (Millones US$) 72,937.0 Utilidad / Patrimonio Promedio (ROE) 14.2 El sector financiero de Panamá es uno de los más sólido y dinámicos en Centroamérica y se considera un hub de inversión en América Latina. Su sector financiero es sano y estable, con niveles altos de capitalización y un indicador de calidad cartera excelente, inferior al 1%. Igualmente, el índice de bancarización con que cuenta el país es el más alto de la subregión. El porcentaje de créditos y depósitos como porcentaje del PIB asciende a 119% y 117%, respectivamente. El sistema bancario cuenta con una alta participación de bancos internacionales y locales que suman activos por USD millones. Utilidad / Activos Promedios (ROA) 1.7 Fuente: Consejo Monetario Centroamericano. Bancarización: Créditos y depósitos (% del PIB) 119% 118% 119% 117% 117% 116% Créditos/ PIB Depósitos/ PIB Fuente: FELABAN. 9