INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ("GRUPO CENTENARIO") ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL SEGUNDO TRIMESTRE DEL AÑO 2015
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- José Manuel Río Páez
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1 INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ("GRUPO CENTENARIO") ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL SEGUNDO TRIMESTRE DEL AÑO 21 Inversiones Centenario S.A.A. y subsidiarias (en adelante Grupo Centenario ) cuentan con el portafolio de negocios inmobiliarios más diversificado del Perú, operando tanto en la ciudad de Lima como en diversas provincias, con más de 8 años de experiencia. Las principales actividades comprenden el desarrollo y venta de lotes residenciales e industriales urbanizados; así como el desarrollo, arrendamiento y administración de edificios de oficinas y de centros comerciales. 1. ESTADO DE RESULTADOS Periodo Acumulado ENERO JUNIO 21 INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. GRUPO CENTENARIO (INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. y SUBSIDIARIAS) En miles de nuevos soles 2T21 2T21 Var S/. Var % 2T21 2T21 Var S/. Var % Venta de inmuebles 9,23 11,799 -,17-7% 12,8 13,39-22,821-1% Arrendamiento de inmuebles 2,371 17,981 7,39 1% 7,92 3,792 11,1 17% Inversiones en otras empresas 39,29 2, 37,2 121% 1, 8,8,98 81% Otros ingresos operativos, netos,79, %,13 9,23-3,88-3% Total de Ingresos 121,22 11,198-19,99-1% 21,288 22,82-8, -% Costo de Ventas -3, -7,38 22,7 -% -3,88-81,7 17,818-22% Utilidad Bruta 8,98 83,89 2,78 3% 12,2 13,137 9,2 % Utilidad Operativa 7,1 1,3,1 13% 99,1 1,72-1,98-2% Utilidad Neta 28,9,338-11,89-29% 91,93 7,18 17,912 2% GRUPO CENTENARIO (INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. y SUBSIDIARIAS) 2T21 Centros En miles de nuevos soles Urbanizaciones Oficinas Inversiones Total 2T1 Comerciales 2T1 Var % Total Ingresos,1 7,1 1,91 38,17 1, 21,288 22,82 -% Costo de Ventas -33,77-1,797-7,72-7,17-3,88-81,7-22% Utilidad Bruta 1,291,713 3,21 3, 1, 12,2 13,137 % Utilidad Operativa -3,2 2,31 2,27 9,33 1,12 99,1 1,72-2% Ebitda Ajustado 29,78,8 2,7 9,3 1,7 1,8 139, 3.2% Ingresos - Acumulado 21 Durante la primera mitad del 21, los ingresos consolidados alcanzaron los S/ millones, lo que representa una disminución de % en comparación a los ingresos del ejercicio anterior. Esta diferencia se debe principalmente a la entrega y registro de las urbanizaciones Esmeralda 2ª Etapa y Palmeras 1ª Etapa en el año anterior, mientras que en el 21 solo se han reconocido los ingresos por la entrega de Urb. Villa Los Sauces 1ª Etapa. Esta diferencia es compensada en gran parte por la venta de lotes industriales por S/. 7. millones (2.8 hectáreas) y el incremento en la cobranza de dividendos en efectivo y en acciones por las Compañías en las cuales se tiene inversión. Lotes en Urbanizaciones - Acumulado 21 Los ingresos por venta de lotes al 2T1 tuvieron una disminución del 7% con respecto al 2T1 por la entrega del proyecto Esmeralda 2ª Etapa (S/. 3.7 millones), Palmeras 1ª Etapa (S/. 3.3
2 millones), y mayores ventas en urbanizaciones como La Planicie 1ª Etapa (S/2.8 millones), Los Nogales (S/.2.8 millones) y Santa María 1ª Etapa (S/.2. millones) en el 21. Lotes es - Acumulado 21 Al cierre del primer semestre del 21, se generaron ventas por un valor de S/. 7. millones en un total de 2.8 hectáreas. En comparación con el primer semestre del 21, en el que se vendieron 2 hectáreas por un valor de S/.28 millones, lo que representa un aumento de 12%. Oficinas - Acumulado 21 Los ingresos por arrendamiento de oficinas se incrementaron en S/.1 millones, que representan un crecimiento de 32% en comparación con el 2T1. El aumento es originado por la entrada en operación del edificio Real Ocho, y el incremento del tipo de cambio, desde 2.79 al cierre de junio 21 a al cierre de junio 21. Este impacto afecta favorablemente la facturación de rentas, ya que las tarifas están pactadas en USD. Centros Comerciales - Acumulado 21 Al cierre del primer semestre, los ingresos presentan un incremento de 3% equivalente a S/. 1.1 millones teniendo en cuenta los resultados de Minka, Plaza del Sol Ica, Plaza del Sol Huacho, Plaza del Sol Piura, Plaza de La Luna Piura y el Strip Center Atelier; a través de más de 12, m² arrendables. Mediante la adquisición de centros comerciales en el 213, Grupo Centenario ha logrado diversificar más su portafolio de negocios de renta a través de este giro de negocio. Utilidad Bruta - Acumulado 21 La utilidad bruta al 2T1 fue de S/. 12 millones, cifra % por encima del 2T1. No presenta mayor desviación ya que los menores ingresos y costos de venta de lotes fueron compensados con la mayor venta de lotes industriales. Utilidad Operativa - Acumulado 21 La utilidad operativa acumulada 21 presenta una disminución del 2% con respecto al acumulado 21, principalmente al aumento de gastos de operación, comercialización y administración. Ingresos Financieros - Acumulado 21 El rubro ingresos financieros acumulado 21 aumentó en 1% debido a un mayor reconocimiento de intereses por aquellas urbanizaciones que se han entregado hasta la actualidad en comparación con las entregadas hasta junio del 21. Gastos Financieros - Acumulado 21 Los gastos financieros acumulados 21 aumentaron en S/.7. millones con respecto al mismo periodo del año anterior debido a las mayores obligaciones financieras obtenidas por la compañía. Diferencia de Cambio - Acumulado 21 La pérdida de diferencia en cambio aumentó en S/..3 millones al 2T1 en comparación con el 2T1, debido a la variación del tipo de cambio, el cual tuvo un incremento de S/..19 por dólar en el 21. Los tipos de cambio utilizados al 3 de junio del 21 fue de S/ y al 31 de diciembre del 21 fue de S/ Ganancia por la Diferencia entre el Valor en Libros y el Valor Razonable Las propiedades de inversión inmobiliaria se registran inicialmente al costo. Posterior al reconocimiento inicial, estas propiedades son medidas a su valor razonable en cada periodo que se informa. El valor razonable se determina en base a informes de valorizaciones y tasaciones realizadas por profesionales independientes de amplia experiencia en el tema. Este tratamiento se sigue en aplicación a las Normas Internaciones de Información Financiera (NIIF). Al 2T1 se ha reconocido un mayor valor de S/. 12. millones. La Gerencia ha decidido realizar la nueva tasación de la inversión inmobiliaria durante el segundo semestre del presente año. De acuerdo a las políticas seguidas por la Compañía, mensualmente se realiza el ajuste en la inversión inmobiliaria por la variación del tipo de cambio.
3 Gasto por Impuesto a las Ganancias Este rubro comprende el impuesto a la renta corriente y el diferido. El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula sobre la renta imponible del año utilizando tasas impositivas promulgadas a la fecha del Estado de Situación Financiera. El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad por el método del pasivo sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostradas en los estados financieros usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha del Estado de Situación Financiera y que se espera serán aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo se pague. Los impuestos a la renta diferidos activos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales. Ganancia Neta del Ejercicio - Acumulado 21 La utilidad neta al 2T1 alcanzó los S/ millones, aumentando en un 2% con respecto al 2T1, principalmente debido a la variación en el mayor reconocimiento del valor de las propiedades de inversión, compensado con la mayor pérdida de diferencia en cambio por fluctuación del dólar. EBITDA Ajustado - Acumulado 21 El EBITDA Ajustado muestra un incremento del 3.2% en comparación con el 2T1 llegando a S/. 1.1 millones. Este resultado difiere de la utilidad operativa al eliminar el efecto por el mayor valor reconocido en el costo de venta (S/. 2.3 millones) y al sumar el ingreso del negocio financiero por intereses de ventas a plazo (S/.22.2 millones). Comparación Acumulado 2T1 vs. Acumulado 2T Ingresos Consolidados 1 1 EBITDA ajustado Utilidad Neta 7
4 % Distribución EBITDA 21 por Divisiones 1% 2% % 18% Urbanizaciones Oficinas Centros Comerciales 1% 8% % % 2% % Distribución EBITDA por Divisiones 1% % 19% % % 18% 2% 1% 11% % Urbanizaciones Oficinas Centros Comerciales Evolución EBITDA por Divisiones EBITDA Urbanizaciones EBITDA Oficinas EBITDA Centros Comerciales EBITDA EBITDA Ingresos Urbanizaciones Ingresos Oficinas Ingresos Centros Comerciales Ingresos EBITDA Urbanizaciones EBITDA Oficinas EBITDA Centros Comerciales EBITDA
5 2º Trimestre - Periodo ABRIL JUNIO 21 INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. GRUPO CENTENARIO (INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. y SUBSIDIARIAS) En miles de nuevos soles 2T21 2T21 Var S/. Var % 2T21 2T21 Var S/. Var % Venta de inmuebles 3,22 1,73-17,37-3% 7,9 8,82-9,388-12% Arrendamiento de inmuebles 12,9 8,99 3,91 % 1,3 31,9 9,92 31% Inversiones en otras empresas 37,28 1,3 3, % 11,2,,18 81% Otros ingresos operativos, netos 1,833 3,33-1,8 -% 2,,3-2,398 -% Total de Ingresos 8,29,732 2,18 31% 12,9 122,9 3,3 3% Costo de Ventas -2,8-28,731,1-1% -37,99-3,8,72-13% Utilidad Bruta 1, 37,1 2, 7% 87,99 78,91 9,8 12% Utilidad Operativa 8, 17,92 3,13 17% 9,3,81 3,822 7% Utilidad Neta,78 1,7 33,21 322%,31 37,3 22,8 1% GRUPO CENTENARIO (INVERSIONES CENTENARIO S.A.A. y SUBSIDIARIAS) 2T21 En miles de nuevos soles Urbanizaciones Oficinas Centros Inversiones Total 2T1 2T1 Var % Total Ingresos 3,18 3,299 21,7 22, 11,2 12,9 122,9 3% Costo de Ventas -2,337 -,71-3,73 -, ,99-3,8-13% Utilidad Bruta 1,81 31,9 17,8 1,87 11,2 87,99 78,91 12% Utilidad Operativa - 29,713 13,,17 1,8 9,3,81 7% Ebitda Ajustado 1,87 3, 13,31,37 1,9 78,22 7, % Ingresos 2T1 Durante el 2T1, los ingresos consolidados alcanzaron los S/ millones, lo que representa un aumento de 3% en comparación a los ingresos del ejercicio anterior. La diferencia se debe principalmente a mayores ingresos por venta lotes industriales, arrendamiento de oficinas, centros comerciales e inversiones, compensada con menores ingresos por la entrega de Urb. Villa Los Sauces 1ª Etapa en el 21. Lotes en Urbanizaciones 2T1 Los ingresos por venta de lotes en el 2T1 tuvieron una disminución del 3% con respecto al 2T1 por la entrega del proyecto Urb. Villa Los Sauces 1ª Etapa (S/.19.8 millones) en el 21 y Las Palmeras 1ª etapa (S/. 3.3 millones) en el 21. En este segundo trimestre no se realizó la entrega de lotes, por lo que el reconocimiento de ingresos de las nuevas urbanizaciones se realizará una vez que se terminen sus obras de habilitación urbana. Lotes es 2T1 En el año 21 se empezó con la comercialización de lotes industriales en el distrito de Lurín, en donde el Grupo Centenario a través de su subsidiaria Promoción Inmobiliaria del Sur S.A., se dedica a la venta de este tipo de inmuebles. En el 2T1 se vendieron 13 hectáreas por un valor de S/.3.3 millones, mientras que en el 2T1 se vendieron 2 hectáreas por un valor de S/.28 millones. Oficinas 2T1 En el 2T1 los ingresos por arrendamiento de oficinas se incrementaron en 37% debido a que se encuentra operativo y ocupado el 1% del nuevo edificio Real Ocho dentro del Centro Empresarial Real, así como al incremento de tarifas en todos los edificios del portafolio respecto al periodo anterior. Centros Comerciales 2T1
6 El ingreso por centros comerciales aumentó en 2% en comparación con el año anterior, principalmente por desfases de facturación en los alquileres, así como en otros ingresos operativos como publicidad y derecho de afiliación. Utilidad Bruta 2T1 La utilidad bruta durante el 2T1 fue de S/ millones, importe S/.8. millones por encima del periodo anterior. La diferencia es explicada principalmente por el aumento en la venta de lotes industriales, arrendamiento de oficinas y arrendamiento de centros comerciales, compensado con una fuerte disminución en la venta de lotes. Utilidad Operativa 2T1 La utilidad operativa al 2T1 presenta un crecimiento de 7% con respecto al 2T1. La diferencia es explicada principalmente por mayores ingresos por venta de lotes industriales, arrendamiento de locales comerciales e ingresos por dividendos en inversiones compensado parcialmente por menores ingresos por venta de lotes. Ingresos Financieros 2T1 Los ingresos financieros al 2T1 aumentaron en 12% por el crecimiento de la cartera de cuentas por cobrar acumulada, producto de la entrega de urbanizaciones en el 21 (Esmeralda 2, Valle Hermoso 1, Santa María 7 y Las Palmeras 1) y en el 21 (Urb. Villa Los Sauces 1). Gastos Financieros 2T1 Los gastos financieros al 2T1 aumentaron en S/.1.7 millones con respecto al 2T1 debido al crecimiento de obligaciones financieras obtenidas para llevar a cabo el plan de inversiones inmobiliarias del grupo. Ganancia Neta del Ejercicio 2T1 La utilidad neta del 2T1 alcanzó los S/. millones, aumentando 1% con respecto al 2T1, principalmente debido a la variación en el valor razonable de la inversión inmobiliaria S/. millones. EBITDA Ajustado 2T1 El EBITDA Ajustado muestra un incremento del 2.1% en comparación con el 2T1 llegando a S/. 78. millones. Este resultado difiere de la utilidad operativa al eliminar el efecto por el mayor valor reconocido en el costo de venta (S/. 1.7 millones) y sumar el ingreso del negocio financiero por intereses de ventas a plazo (S/.1. millones). Comparación Abr - Jun 2T1 vs. 2T Ingresos Consolidados EBITDA ajustado Utilidad Neta
7 3% Distribución EBITDA 21 por Divisiones 1% 2% % 17% Urbanizaciones Oficinas Centros Comerciales Distribución EBITDA por Divisiones 1% 1% 7% 8% 3% % 3% 7% % % 1% 17% 2% 1% 2% % Urbanizaciones Oficinas Centros Comerciales Evolución EBITDA por Divisiones EBITDA Urbanizaciones EBITDA Oficinas EBITDA Centros Comerciales EBITDA EBITDA Ingresos Urbanizaciones Ingresos Oficinas Ingresos Centros Comerciales Ingresos EBITDA Urbanizaciones EBITDA Oficinas EBITDA Centros Comerciales EBITDA
8 2.1 Liquidez Al 3 de junio del 21 la empresa muestra a través de sus estados financieros una liquidez general de.93 frente a los 1.1 que obtuvo al 31 de diciembre del 21; asimismo, en cuanto a la prueba ácida, el ratio disminuyó de.738 al 31 de diciembre del 21 a. al 3 de junio del 21, producto de la declaración de dividendos por S/. millones a pagarse en el 21 por el resultado del Solvencia El índice de endeudamiento patrimonial de la empresa se redujo a.97 al 2T1. Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el patrimonio total. La deuda neta corresponde al total del pasivo excluyendo los pasivos por impuestos a las ganancias diferidos. 3. CAPITAL Y FINANCIAMIENTO: Ratios financieros Dic 1 1T1 2T1 Liquidez Prueba ácida Solvencia Planes de Inversión: Los proyectos de inversión más importantes de Grupo Centenario son: Urbanizaciones Dentro de este rubro, la compañía habilita terrenos para la venta de lotes financiados a un plazo máximo de nueve años, lo cual brinda una gran facilidad hacia los clientes de poder adquirir los terrenos y poder construir progresivamente. La actividad se desarrolla principalmente en el Cono Norte de la ciudad de Lima y en las principales ciudades de provincias del país. Actualmente están desarrollándose urbanizaciones en Chiclayo, Piura, Trujillo, Ica y Tacna. La Compañía cuenta con un extenso banco de terrenos para futuros desarrollos en Lima y en diferentes provincias que se irán comercializando en los próximos años. Grupo Centenario a través de la subsidiaria Promoción Inmobiliaria del Sur S.A., posee más de 9 hectáreas en el distrito de Lurín. En el 21, la Municipalidad Metropolitana de Lima asignó una zonificación industrial en el distrito. Se espera desarrollar la primera ciudad industrial de Lima, que contaría con lotes industriales, almacenes, bodegas, alquiler de terrenos, etc. Se han generado las primeras ventas de lotes industriales a empresas importantes como Ransa, Alicorp, Saga Falabella, Wenco, entre otros. Centros Comerciales Como parte de su plan de expansión en el mercado inmobiliario, el Grupo Centenario tiene como gran proyecto la remodelación del Centro Comercial Camino Real, que contará con una variada cartera de exclusivas tiendas menores, intermedias y restaurantes. Asimismo, existe en cartera proyectos de ampliación y remodelación de los centros comerciales en operación. Muestra de esto último es que actualmente se están construyendo un supermercado en Minka del Callao, así como una nueva tienda intermedia y un gimnasio en Plaza de la Luna en Piura. Oficinas La empresa continúa con el alquiler y desarrollo del Centro Empresarial Real en el distrito de San Isidro. Este complejo empresarial que incluye un hotel cinco estrellas, los edificios de oficinas Real Uno, Real Tres, Real Cuatro, Real Cinco, Real Seis, Real Siete, Real Diez y Real Doce; además del edificio de estacionamientos Real Once. En el 21, inició
9 operaciones el edificio Real Ocho con 1% de ocupación a pesar de que el mercado presenta actualmente cierto nivel de vacancia. En el Centro Empresarial Real, la empresa es propietaria de aproximadamente el 7% de los edificios existentes y adicionalmente cuenta con dos terrenos en los que se construirán los edificios Real Dos y Real Catorce. A la fecha del informe, se ha dado inicio a las obras preliminares de construcción del edificio Real Dos. Por último, Grupo Centenario es accionista de Centro Empresarial El Derby S.A., sociedad propietaria del Centro de Negocios Cronos en el distrito de Surco. Centenario posee el % de participación en Paz Centenario S.A., negocio conjunto con Paz Corp. de Chile, que en diversos distritos de Lima está desarrollando y comercializando edificios de vivienda. A su vez, Paz-Centenario S.A. es accionista de Villa Club S.A. con el.% de participación. Esta sociedad viene desarrollando proyectos inmobiliarios en Carabayllo e Ica. Estos desarrollos son condominios de casas que cuentan con amplias áreas comunes, accesos controlados, lozas deportivas, entre otras facilidades. Adicionalmente, la empresa tiene inversiones no inmobiliarias en las empresas Hermes S.A. y Enotria S.A. 3.2 Financiamiento: Durante el primer semestre del año 21, Grupo Centenario continuó atendiendo todos sus compromisos financieros en forma oportuna de acuerdo al calendario de amortización de deuda que mantiene con las entidades financieras. Durante el primer trimestre tomó un nuevo financiamiento mediante la compañía Inversiones Centenario S.A.A. por US$ 1 millones, equivalentes a S/. 31 millones, los cuales fueron utilizados para capital de trabajo.. CAMBIOS EN LOS RESPONSABLES DE LA ELABORACION Y REVISION DE LA INFORMACION FINANCIERA. Los responsables de la elaboración y revisión de la información financiera a partir del 22 de noviembre del 213 son los señores Eduardo Castro-Mendivil Braschi quien se desempeña como Gerente Central de Finanzas y Alejandro Govea del Valle quien ocupa la posición de Contador General. Gonzalo Sarmiento Giove Eduardo Castro-Mendivil Braschi Alejandro Govea del Valle
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