INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES A JUNIO 2010

Transcripción

1 INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES A JUNIO 21 Los inversionistas institucionales son entidades financieras que administran grandes cantidades de dinero para invertirlo en valores bursátiles. Se constituyen en los inversionistas más importantes dentro del mercado de valores, pues administran y concentran el ahorro de un gran número de personas, que puede ser canalizado hacia la inversión productiva. Los Inversionistas Institucionales en Bolivia están constituidos por Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP S), las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (SAFI S) y las Compañías de Seguros. A continuación, se realiza un breve análisis de la conducta de estas Entidades al 3 de junio de ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFP S) 1.1. Fondo de Capitalización Individual (FCI) a) Cartera Al 3 de junio de 21, la cartera del Fondo de Capitalización Individual (FCI) alcanza a $us 5,42 millones, de los cuales la AFP Previsión administra el 53% y el restante 47% es administrado por la AFP Futuro. En relación al monto registrado a marzo 21, la cartera del FCI se incrementó en 5%, como se observa en el siguiente gráfico. Gráfico Nº 1 Cartera Total del FCI en millones de dólares estadounidenses 6, 5, 4,625 4,87 5,42 4, 3,885 3, 2,91 2, 1, ,299 2,8 1,69 1,468 1,129 dic 97 dic 98 dic 99 dic dic 1 dic 2 dic 3 dic 4 dic 5 dic 6 dic 7 dic 8 dic 9 mar 1 Fuente: BBV en base a información proporcionada por las AFP s jun 1 b) Composición de las Inversiones A la fecha, la posición de las inversiones de las AFP S se mantiene con la misma estructura presentada durante toda la gestión 29; el 59% de las inversiones permanece en valores públicos (Bonos, Letras y Cupones del Tesoro, y Bonos Municipales), el 22% está invertido en el Sistema Bancario y Financiero. Un menor porcentaje, 17%, está dirigido a financiar al Sector Empresarial del país (Bonos Corporativos, Valores de Titularización y Pagarés Bursátiles), sin embargo este porcentaje se incremento en relación al cierre del 29 en 4.6 puntos porcentuales. Gráfico Nº 2 Composición del FCI al 3 de junio % 22.2% 1.8% 1.9% 1.% 5.% BLP Valores Públicos DPF VTD Liquidez Otros *Otros: BBB, PGB y CFC Fuente: BBV en base a información proporcionada por las AFP s

2 c) Participantes El número de afiliados creció en 2% en relación al cierre del mes de marzo pasado, llegando al 3 de junio de 21 a 1,318,13 afiliados. Del total de participantes, el 54% forma parte de la AFP Previsión y el restante 46% pertenece a la AFP Futuro. En el siguiente gráfico, se puede observar la evolución de los afiliados a las AFP s. Gráfico N 3 Número de Afiliados al Fondo de Capitalización Individual 1,292,975 1,318,13 1,4, 1,272,672 1,178,116 1,2, 1,93,27 1,3,468 1,, 934,34 878, ,358 8, 76, , ,889 6, 518, ,24 4, 326,954 2, Dic 97 dic 98 dic 99 dic dic 1 dic 2 dic 3 dic 4 dic 5 dic 6 dic 7 dic 8 dic 9 mar 1 jun 1 Fuente: BBV en base a información proporcionada por las AFP S d) Rendimientos A junio 21, la rentabilidad de la AFP Futuro registró una ligera caída en relación a marzo pasado y la AFP Previsión registró un repunte después de varios meses de presentar una tendencia a la baja, pasando de 7.65% a 8.11%, entre marzo pasado y junio 21, como se observa en el gráfico siguiente. Gráfico Nº 4 Rentabilidad Nominal Diaria del FCI AFP Futuro AFP Previsión 13% 12% 11% 1% 9% 8% 7% 12.9% 11.54% 1.92% 11.8% 1.1% 11.2% 1.74% 1.26% 9.74% 9.67% 9.29% 9.% 8.11% 7.65% Dic 8 Mar 9 Jun 9 Sep 9 Dic 9 Mar 1 Jun 1 Fuente: BBV en base a información proporcionada por la AP 1.2. Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) a) Composición de las Inversiones En cuanto al Fondo de Capitalización Colectiva (FCC), al 3 de junio de 21 las AFP s administran un 9% más de recursos en comparación a los recursos administrados al cierre del mes de marzo pasado, debido al incremento en la posición en Cuotas en el FCI realizada por la AFP Futuro. Al cierre de junio ambas AFP S administran alrededor de $us 96 millones, de los cuales el 89% pertenece al sector Transporte con las empresas Ferroviaria Andina, Ferroviaria Oriental y Lloyd Aéreo Boliviano y un 1% pertenece a inversiones en el FCI.

3 Gráfico Nº 5 Composición del FCC por Sector Económico al 3 de junio 21 14,. 12,. 1,. 8,. 6,. 4,. 2,.. Electricidad Transporte Inversiones en el FCI Dic 8 Dic 9 Mar 1 Jun 1 Fuente: BBV en base a información proporcionada por las AFP S 2. SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN (SAFI S) a) Cartera Total y Participantes Al cierre del segundo trimestre del 21, las SAFI S administran algo más de $us 975 millones, 2% menos que el cierre del mes de marzo pasado. De los cuales, la mayoría continúa perteneciendo a la cartera de Fondos de Inversión Abiertos (FIA s), con el 9%, el restante porcentaje está representado por la cartera de los Fondos de Inversión Cerrados (FIC s). En cuanto al número de participantes, al 3 de junio de 21 las SAFI S cuentan en total con 52,75 participantes,.6% más que al cierre de marzo pasado, de los cuales 52,72 pertenecen a los FIA s. Gráfico Nº 6 Cartera Total Administrada por las SAFI S en miles de dólares estadounidenses 1,1, 1,, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 329,78 389,69 672, , , , mar-1 jun-1 6, 55, 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Gráfico Nº 7 Número Total de Participantes en los Fondos de Inversión 28,51 3,866 4,77 51,169 52,427 52, mar-1 jun Fondos de Inversión Abiertos (FIA s) a) Cartera Al 3 de junio de 21, los Fondos Abiertos en dólares administran una cartera de $us 565 millones y los Fondos Abiertos en Bolivianos y UFVS administran $us 276 millones y $us 33 millones, respectivamente. Como se observa en el gráfico siguiente, la cartera de los Fondos en Dólares, Bolivianos y UFVS registró una tendencia a la baja, cayendo en 2.1%, 3.6% y 11.4%, respectivamente, en relación al cierre del mes de marzo pasado.

4 Gráfico Nº 8 Cartera Total de los FIAS en miles de dólares estadounidenses 5, 45, 4, 35, 27,528 35,349 3, 29,294 25, 2, 141,328 15, 1, 33,155 79,447 5, 126, , ,491 42, Mar 1 577, ,262 36,712 FIA's en Dólares FIA's en Bolivianoss 32,517 FIA's en UFVs Jun 1 565, ,989 b) Composición de las Inversiones Como se observa en los gráficos siguientes, al 3 de junio de 21 la mayor posición mantenida en la cartera de los FIAS en bolivianos se encuentran en DPF s, mientras que la cartera de los FIAS en UFVS está compuesta en su mayoría por Bonos del Tesoro. Gráfico Nº 9 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FIAS al 3 de junio 21 Bolivianos UFV S 3.2% 14.3% 39.% 1.3% 2.7% 24.5% 2.6% 34.7% 3.5% 2.2% 3.% 42.% Liquidez + ajustes Reporto BTS DPF LTS BLP Otros Liquidez + Ajustes BTS DPF Reporto Otros Otros: BBB, BMS, CUP, PGB, PGS, VTD, Valores Extranjeros y otros Otros: CUP, PGB, VTD y Valores comprados en Reporto Para el caso de los FIAS en dólares de Corto y Mediano Plazo, el instrumento con mayor participación en la cartera son los DPF s. Los Bonos del Tesoro representan un menor porcentaje de participación en comparación con los Fondos en bolivianos y UFV s. Gráfico Nº 1 Participación por tipo de valor en la Cartera de los FIAS en dólares al 3 de junio 21 Corto Plazo Mediano Plazo 3.3% 3.9% 3.6% 56.6% 3.1% 4.2% 3.2% 54.3% 31.% 1.5% 33.8% 1.5% Liquidez + Ajustes Reporto V. Extranjeros y otros BLP DPF Otros Liquidez + Ajustes Reporto BLP BTS DPF Otros Otros: ACC, BBB, BMS, BTS, CUP. LTS, PGB, PGS y VTD Otros: ACC, BBB, BMS, PGB, Valores en el Extranjero y otros

5 c) Rendimientos En el gráfico siguiente se observa que las Tasas de Rendimiento Promedio en Moneda nacional, extranjera y en UFVS a 3 días de los Fondos de Inversión Abiertos registraron una tendencia a la baja, entre marzo y junio de 21. Gráfico Nº 11 Tasas de Rendimiento Promedio Ponderadas a 3 días de los FIA s 1% 9.3% 8% 7.22% 6% 5.31% 4% 4.23% 3.43% 4.28% 2% % % 1.59%.39%.46%.86%.35% 1.1% 1.15% %.8% mar 1 jun 1 FIAS en Bolivianos FIAS en Dólares FIAS en UFVS 2.2. Fondos de Inversión Cerrados (FIC s) a) Composición de las Inversiones En la composición de cartera de los FIC s, las inversiones en valores extranjeros adquieren mayor importancia, tendencia que va de acuerdo a las políticas de inversión de este tipo de Fondos. La inversión en el resto de los valores, se mantiene concentrada en DPF s, como en el caso de los FIA s. Gráfico Nº 12 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FIC s al 3 de junio 21 8.% 42.% 19.5% 2.3% 2.3% 6.5% 1.5% Liquidez + Ajustes BLP Valores Extranjeros y Otros BTS DPF LTS Otros Otros: ANR y Valores comprados en Reporto 2.3. Cartera Total administrada por las SAFI S De toda la cartera administrada por las SAFI S, a diferencia de la cartera administrada por las AFP S, el instrumento con mayor participación son los DPF S con el 48%, a este porcentaje le sigue la posición en liquidez con el 31% del total de la cartera. Un mínimo porcentaje de la cartera administrada por las SAFI S (4%) está dirigida a financiar al Sector Empresarial del país (Bonos Corporativos, Acciones, Pagarés y Valores de Titularización). La composición de estas inversiones, se mantuvo durante toda esta gestión.

6 Gráfico Nº 13 Composición de la Cartera total de los Fondos de Inversión al 3 de junio % 3.1% 3.4% 3.4% 48.4% 31.4% 3.% Liquidez + Ajustes Reporto V. Extranjeros y otros BLP BTS DPF Otros Otros: ACC, ANR, BBB, BMS, CUP, LTS, PGB, PGS y VTD, 3. COMPAÑÍAS DE SEGUROS a) Cartera Como se muestra en el gráfico siguiente, la cartera de las Compañías de Seguros ( Seguros Generales y de Fianzas y Seguros de Personas ) se incrementó en 1% entre marzo y junio 21, llegando aproximadamente a los $us 582 millones. Este incremento se debe principalmente a un aumento en las inversiones en DPF S y Bonos Corporativos. Gráfico Nº 14 Cartera Total de las Aseguradoras en miles de dólares estadounidenses 6, 586, , 575,99 581,571 5, 467,494 4, 376, ,93 3, 28,69 314, ,169 2, 22,315 1, 4,111 53,694 63, Mar-1 Jun-1 Fuente: BBV en base a información proporcionada por las ASFI. b) Composición de las Inversiones Las Compañías de Seguros Personales mantienen una posición más significativa en Bonos del Tesoro, con el 61% de la cartera, en comparación con las Compañías de Seguros Generales que tienen una posición del 4% en este instrumento. Asimismo la composición de éstas últimas tiene una mayor diversificación entre DPF S, Bienes Raíces y Cupones. Gráfico Nº 15 Participación por tipo de valor en la Cartera de las Aseguradoras al 3 de junio 21 Seguros Personales Seguros Generales 45.7% 6.5% 2.2% 3.3% 17.2% 13.8% 5.9% 7.4% 4.2% 3.7% 1.6% 12.3% 4.3% 6.2% 7.3% 4.5% BLP BTS CFC CUP DPF VTD Liquidez Otros BLP BTS CUP Bienes Raíces DPF LTS Liquidez Otros Otros: ACC, BBB, BMS, LTS, PGB, Bienes Raíces y préstamos con pólizas de vida. Otros: ACC, BBB, BML, CFC, PGB y VTD Fuente: BBV en base a información proporcionada por las ASFI.

7 Como se observa en el gráfico siguiente, al igual que la cartera administrada por las AFP S, el 52% de la cartera de las Aseguradoras está concentrada en Bonos del Tesoro. La posición en títulos emitidos por el Sistema Bancario (DPF s y Bonos Bancarios Bursátiles) se mantiene en 22% y el 1% está financiando al sector empresarial del país (Bonos Corporativos, Acciones, Valores de Titularización y Pagarés Bursátiles). Gráfico Nº 16 Participación por tipo de valor sobre la Cartera total de las Aseguradoras al 3 de junio % 52.3% 21.3% 7.2% 4.% 3.8% 1.6% 1.8% 3.3% BLP BTS CUP DPF Liquidez LTS CFI Bienes Raíces Otros Otros: ACC, BBB, BMS, PGB, VTD y Préstamos contra garantía de pólizas de vida. Fuente: BBV en base a información proporcionada por las ASFI. 4. CARTERA TOTAL DE LOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES En el siguiente cuadro se aprecia el detalle de la Cartera Global de los Inversionistas Institucionales, que en total cuentan con más de $us 6.5 mil millones para realizar inversiones en el mercado de valores boliviano. En general se observa, que del total de esta cartera, el 52% está financiando al Sector Público nacional (Bonos, Letras y Cupones del Tesoro y Bonos Municipales), el 26% está dirigido a financiar al Sistema Bancario y financiero (DPF s y Bonos Bancarios) y sólo el 14% de la cartera es destinada a financiar al sector empresarial del país (Acciones, Bonos, Pagarés y Valores de Titularización). En relación al cierre del mes de marzo pasado y de la gestión 29, la estructura de las inversiones mantenidas en el portafolio de los Inversionistas Institucionales sigue siendo la misma, aunque la cartera registró un incremento del 3%, mostrando la importancia del ahorro de los bolivianos y bolivianas sobre todo en el largo plazo concentrado en los Fondos de Pensiones. Cuadro Nº 1 Cartera Total por Instrumento de los Inversionistas Institucionales al 3 de junio 21 en miles de dólares estadounidenses Valores Total Fondos de Fondos de Compañías % de Inversionistas Pensiones Inversión de Seguros Participación Institucionales ACC 94 6,78 7,17.1% BLP 546,838 3,114 42,89 619,42 9.4% Valores Públicos 2,979,583 89,99 341,454 3,41, % DPF 1,117, , ,84 1,713, % PGB 1,271 3, ,978.1% VTD 253,765 4,314 8,86 266,885 4.% CFC 77,349 1,723 88,72 1.3% BBB 17,225 2,18 4,795 24,199.4% PGS % Liquidez 48,288 35,993 22, ,41 5.7% Otros (1) 66,957 2,547 87,53 1.3% Total 5,42, ,12 581,571 6,598,718 1.% % de Participación 76.4% 14.8% 8.8% 1.% 1.% (1) Otros: Fondos de Inversión: ANR, valores comprados en reporto y valores en el extranjero, Compañías de Seguros: bienes raíces y préstamos con pólizas de vida.