INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES A SEPTIEMBRE 2010

Transcripción

1 INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES A SEPTIEMBRE 21 Los inversionistas institucionales son entidades financieras que administran grandes cantidades de dinero para invertirlo en valores bursátiles. Se constituyen en los inversionistas más importantes dentro del mercado de valores, pues administran y concentran el ahorro de un gran número de personas, que puede ser canalizado hacia la inversión productiva. Los Inversionistas Institucionales en Bolivia están constituidos por Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP S), las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (SAFI S) y las Compañías de Seguros. A continuación, se realiza un breve análisis del comportamiento de estas Entidades al 3 de septiembre de ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFP S) 1.1. Fondo de Capitalización Individual (FCI) a) Cartera Al 3 de septiembre de 21, la cartera del FCI alcanza a $us 5,249 millones, de los cuales la AFP Previsión administra el 53% y el restante 47% es administrado por la AFP Futuro. En relación al monto registrado a junio 21, la cartera del FCI se incrementó en 4%, como se observa en el siguiente gráfico. Gráfico Nº 1 Cartera Total del FCI en millones de dólares estadounidenses 6, 5, 5,249 5,42 4,625 4,87 4, 3,885 3, 2,91 2, 1, ,299 2,8 1,69 1,468 1,129 dic 97 dic 98 dic 99 dic dic 1 dic 2 dic 3 dic 4 dic 5 dic 6 dic 7 dic 8 dic 9 mar 1 jun 1 sep 1 Fuente: BBV en base a información proporcionada por las AFP s b) Composición de las Inversiones A la fecha, la posición de las inversiones de las AFP S se mantiene con la misma estructura presentada durante toda la gestión 29; el 58% de las inversiones permanece en valores públicos (Bonos, Letras y Cupones del Tesoro, y Bonos Municipales), el 24% está invertido en el Sistema Bancario y Financiero. Un menor porcentaje, 15%, está dirigido a financiar al Sector Empresarial del país (Bonos Corporativos, Valores de Titularización y Pagarés Bursátiles), como se aprecia en el siguiente gráfico. Gráfico Nº 2 Composición del FCI al 3 de septiembre % 23.8% 1.4% 1.8% 1.5% 4.8% BLP Valores Públicos DPF VTD Liquidez Otros *Otros: BBB, PGB y CFC Fuente: BBV en base a información proporcionada por las AFP s

2 c) Participantes El número de afiliados creció en 2% en relación al cierre del mes de junio pasado, llegando al 3 de septiembre a 1,345,28 afiliados. Del total de participantes, el 54% forma parte de la AFP Previsión y el restante 46% pertenece a la AFP Futuro. En el siguiente gráfico, se puede observar la evolución de los afiliados a las AFP S. Gráfico N 3 Número de Afiliados al Fondo de Capitalización Individual 1, 1, 1, 1,, 8, 1,272,672 1,292,975 1,318,13 1,345,28 1,178,116 1,93,27 846, , ,34 1,3, ,889 76, , ,24 518, ,954 Dic 97 dic 98 dic 99 dic dic 1 dic 2 dic 3 dic 4 dic 5 dic 6 dic 7 dic 8 dic 9 mar 1 jun 1 sep 11 Fuente: BBV en base a información proporcionada por las AFP S d) Rendimientos A septiembre 21, las rentabilidades registradas por ambas AFP S presentaron caídas en sus tasas en relación a junio pasado. Siendo la caída más significativa la registrada por Futuro, cuya rentabilidad cayó en al rededor de un punto porcentual, como se observa en el gráfico siguiente. Gráfico Nº 4 Rentabilidad Nominal Diaria del FCI 13% 12% 11% 1% 9% 8% 7% 1.1% 9.29% 1.92% 1.26% 11.54% AFP Futuro 12.9% 11.2% 1.74% 11.8% 9.% AFP Previsión 9.74% 9.67% 8.57% 7.65% 8.11% Dic 8 Mar 9 Jun 9 Sep 9 Dic 9 Mar 1 Jun 1 Sep 1 8.2% Fuente: BBV en base a información proporcionada por la AP 1.2. Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) a) Composición de las Inversiones En cuanto al Fondo de Capitalización Colectiva (FCC), al 3 de septiembre de 21 las AFP S administran un 8% menos de recursos en comparación a los recursos administrados al cierre del mes de junio pasado, debido a la caída en la posición en Cuotas en el FCI realizada por la AFP Futuro. Al cierre de septiembre ambas AFP S administran alrededor de $us 88 millones, de los cuales el 97% pertenece al sector Transporte con las empresas Ferroviaria Andina, Ferroviaria Oriental y Lloyd Aéreo Boliviano, un 1.6% pertenece a inversiones en el FCI, siendo el porcentaje restante la liquidez mantenida por el FCC.

3 Gráfico Nº 5 Composición del FCC por Sector Económico al 3 de septiembre de 21 14,. 12,. 1,. 8,. 6,. 4,. 2,.. Electricidad Transporte Inversiones en el FCI Dic 8 Dic 9 Mar 1 Jun 1 Sep 1 Fuente: BBV en base a información proporcionada por las AFP S 2. SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN (SAFI S) a) Cartera Total y Participantes Al cierre del tercer trimestre del 21, las SAFI S administran $us millones, 1% menos que al cierre del mes de junio pasado. De los cuales, la mayoría continúa perteneciendo a la cartera de Fondos de Inversión Abiertos (FIA S), con el 89%, el restante porcentaje está representado por la cartera de los Fondos de Inversión Cerrados (FIC S). En cuanto al número de participantes, al 3 de septiembre de 21 las SAFI S cuentan con 52,597 participantes,.3% menos que al cierre de junio pasado, de los cuales 52,562 pertenecen a los FIA S. Gráfico Nº 6 Cartera Total Administrada por las SAFI S en miles de dólares estadounidenses 1,1, 1,, 9, 8, 7, 5, 3, 1, 329,78 389,69 672, , , ,11 962, mar-1 jun-1 sep-1 6, 55, 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Gráfico Nº 7 Número Total de Participantes en los Fondos de Inversión 28,51 3,866 4,77 51,169 52,427 52,75 52, mar-1 jun-1 sep Fondos de Inversión Abiertos (FIA S) a) Cartera Al 3 de septiembre de 21, los Fondos Abiertos en Dólares administran una cartera de $us 57 millones y los Fondos Abiertos en Bolivianos y UFVS administran $us 26 millones y $us 3 millones, respectivamente. Como se observa en el gráfico siguiente, la cartera de los Fondos en Dólares, fue la única que no registró una caída en relación al trimestre pasado, pues creció ligeramente en.8%. Sin embargo las carteras de los FIA S en Bolivianos y en UFVS cayeron en 5.6% y 8.6%, respectivamente en relación al cierre de junio pasado.

4 Gráfico Nº 8 Cartera Total de los FIA S en miles de dólares estadounidenses 566, , , ,848 5, 35,349 3, 29,294 27, , , , ,328 79,447 1, 33, ,64 42, ,712 Mar 1 32,517 Jun 1 29,736 26,449 Sep 1 FIA's en Dólares FIA's en Bolivianoss FIA's en UFVs b) Composición de las Inversiones Como se observa en los gráficos siguientes, al 3 de septiembre la mayor posición mantenida en la cartera de los FIA S en bolivianos continua en DPF S, mientras que la cartera de los FIA S en UFVS, en contraste al cierre de los dos trimestre pasados, cambió su composición, pasando de tener la mayoría de sus inversiones en Bonos del Tesoro a mantener una posición mayoritaria en DPF S. Gráfico Nº 9 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FIA S al 3 de septiembre 21 Bolivianos UFV S 8.8% 1.9% 39.5% 9.6% 4.1% 24.6% 32.9% 32.3% 3.7% 2.4% 2.4% 28.9% Liquidez + ajustes Reporto BTS DPF LTS BLP Otros Liquidez + Ajustes BTS DPF Reporto Otros Otros: BBB, BMS, CUP, PGB, PGS, VTD, Valores Extranjeros y otros Otros: BLP, CUP, PGB, VTD y Valores comprados en Reporto Para el caso de los FIA S en dólares de Corto y Mediano Plazo, el instrumento con mayor participación en la cartera son los DPF S. Los Bonos del Tesoro representan un menor porcentaje de participación en comparación con los Fondos en bolivianos y UFVS. Gráfico Nº 1 Participación por tipo de valor en la Cartera de los FIA S en dólares al 3 de septiembre de 21 Corto Plazo Mediano Plazo 3.5% 5.3% 2.8% 57.% 4.2% 3.8% 3.3% 57.3% 3.2% 1.1% Liquidez + Ajustes Reporto V. Extranjeros y otros BLP DPF Otros Otros: ACC, BBB, BMS, BTS, CUP. LTS, PGB, PGS y VTD 3.1% 1.3% Liquidez + Ajustes Reporto BLP BTS DPF Otros Otros: ACC, BBB, BMS, PGB, Valores en el Extranjero y otros

5 c) Rendimientos En el gráfico siguiente se observa que las Tasas de Rendimiento Promedio en Moneda nacional, extranjera y en UFVS a 3 días de los Fondos de Inversión Abiertos registraron una recuperación, entre junio y septiembre de 21. Gráfico Nº 11 Tasas de Rendimiento Promedio Ponderadas a 3 días de los FIA s 1% 9.3% 8% 7.22% 6% 5.31% 4% 4.23% 3.43% 4.28% 2% % % 1.59%.39%.46%.86%.35%.75% 1.15% 1.36% 1.1% 1.6% 1.7%.8% mar 1 jun 1 sep 1 FIAS en Bolivianos FIAS en Dólares FIAS en UFVS 2.2. Fondos de Inversión Cerrados (FIC S) a) Composición de las Inversiones En la composición de cartera de los FIC S, las inversiones en valores extranjeros adquieren mayor importancia, tendencia que va de acuerdo con las políticas de inversión de este tipo de Fondos. La inversión en el resto de los valores, se mantiene concentrada en DPF S, como en el caso de los FIA S. Gráfico Nº 12 Participación por tipo de valor sobre la Cartera de los FIC s al 3 de septiembre de % 45.5% 18.6% 2.3% 16.1% 5.9% 1.8% Liquidez + Ajustes BLP Valores Extranjeros y Otros BTS DPF Reporto Otros Otros: ANR y Letras 2.3. Cartera Total administrada por las SAFI S De toda la cartera administrada por las SAFI S, a diferencia de la cartera administrada por las AFP S, el instrumento con mayor participación son los DPF S con el 5%, a este porcentaje le sigue la posición en liquidez con el 29% del total de la cartera. Un mínimo porcentaje de la cartera administrada por las SAFI S (4%) está dirigida a financiar al Sector Empresarial del país (Bonos Corporativos, Acciones, Pagarés y Valores de Titularización). La composición de estas inversiones, se mantuvo durante toda esta gestión.

6 Gráfico Nº 13 Composición de la Cartera total de los Fondos de Inversión al 3 de septiembre de % 2.9% 3.5% 5.4% 6.1% 29.1% 2.3% Liquidez + Ajustes Reporto V. Extranjeros y otros BLP BTS DPF Otros Otros: ACC, ANR, BBB, BMS, CUP, LTS, PGB, PGS y VTD, 3. COMPAÑÍAS DE SEGUROS a) Cartera Como se muestra en el gráfico siguiente, la cartera de las Compañías de Seguros ( Seguros Generales y de Fianzas y Seguros de Personas ) cayó en.2% entre junio y agosto 21, llegando a los $us 58 millones. Esta caída se debe principalmente a una disminución en las inversiones en Bonos del Tesoro. Gráfico Nº 14 Cartera Total de las Aseguradoras en miles de dólares estadounidenses 586, , 575,99 581,571 58,181 5, 467, ,93 376,546 3, 335, ,334 28,69 22,315 1, 4,111 53,694 63, Mar-1 Jun-1 Ago-11 Fuente: BBV en base a información proporcionada por las ASFI. b) Composición de las Inversiones Las Compañías de Seguros Personales mantienen una posición más significativa en Bonos del Tesoro, con el 58% de la cartera, en comparación con las Compañías de Seguros Generales que tienen una posición del 4% en este instrumento. Asimismo, la composición de éstas últimas tiene una mayor diversificación entre DPF S, Bienes Raíces y Cupones. Gráfico Nº 15 Participación por tipo de valor en la Cartera de las Aseguradoras al 3 de agosto de % Seguros Personales 2.5% 3.3% Seguros Generales 47.4% 18.7% 13.2% 5.3% 7.5% 2.8% 5.1% 1.8% 12.5% 4.1% 6.1% 7.% 4.4% BLP BTS CFC CUP DPF LTS Liquidez Otros BLP BTS CUP Bienes Raíces DPF LTS Liquidez Otros Otros: ACC, BBB, BMS, PGB, VTD, Bienes Raíces y préstamos con pólizas de vida. Otros: ACC, BBB, BML, CFC, PGB y VTD Fuente: BBV en base a información proporcionada por las ASFI.

7 Como se observa en el gráfico siguiente, al igual que la cartera administrada por las AFP S, la mayor posición de las inversiones de la cartera de las Aseguradoras está en Bonos del Tesoro. La posición en títulos emitidos por el Sistema Bancario (DPF s y Bonos Bancarios Bursátiles) permanece en 24% y el 1% está financiando al sector empresarial del país (Bonos Corporativos, Acciones, Valores de Titularización y Pagarés Bursátiles). Gráfico Nº 16 Participación por tipo de valor sobre la Cartera total de las Aseguradoras al 3 de agosto de % 23.% 5.2% 7.3% 4.1% 3.% 2.3% 2.1% 3.2% BLP BTS CUP DPF Liquidez LTS CFC Bienes Raíces Otros Otros: ACC, BBB, BMS, PGB, VTD y Préstamos contra garantía de pólizas de vida. Fuente: BBV en base a información proporcionada por la ASFI. 4. CARTERA TOTAL DE LOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES En el siguiente cuadro se aprecia el detalle de la Cartera Global de los Inversionistas Institucionales, que en total cuentan con más de $us 6.7 mil millones para realizar inversiones en el mercado de valores boliviano. En general se observa, que del total de esta cartera, el 5% está financiando al Sector Público nacional (Bonos, Letras y Cupones del Tesoro y Bonos Municipales), el 28% está dirigido a financiar al Sistema Bancario y financiero (DPF s y Bonos Bancarios) y sólo el 13% de la cartera es destinada a financiar al sector empresarial del país (Acciones, Bonos, Pagarés y Valores de Titularización). En relación al cierre del mes de junio pasado y de la gestión 29, la estructura de las inversiones mantenidas en el portafolio de los Inversionistas Institucionales sigue siendo la misma, aunque la cartera registró un incremento del 3%, mostrando la importancia del ahorro de los bolivianos y bolivianas sobre todo en el largo plazo concentrado en los Fondos de Pensiones. Cuadro Nº 1 Cartera Total por Instrumento de los Inversionistas Institucionales al 3 de septiembre de 21 en miles de dólares estadounidenses Valores Total Fondos de Fondos de Compañías % de Pensiones Inversión de Seguros (1) Inversionistas Participación Institucionales ACC 375 6,322 6,698.1% BLP 548,311 27,781 42, , % Valores Públicos 3,24,62 68, ,885 3,426, % DPF 1,251, , ,637 1,869, % PGB 9 1, ,88.% VTD 253,369 4,231 9, ,27 3.9% CFC 77,771 12,369 9,14 1.3% BBB 16,154 2,79 4,475 22,78.3% PGS % Liquidez 76, ,733 17, ,71 5.5% Otros (2) 93,59 2, , % Total 5,249, ,535 58,181 6,792,84 1.% % de Participación 77.3% 14.2% 8.5% 1.% 1.% (1) La información de las Compañías de Seguros corresponde al mes de Agosto de 21 (1) Otros: Fondos de Inversión: ANR, valores comprados en reporto y valores en el extranjero, Compañías de Seguros: bienes raíces y préstamos con pólizas de vida.