Gestión Financiera Profesor: Marcelo Matus de la Parra E-mail profesor: PRESENTACIÓN DEL CURSO El ambiente financiero es más riesgoso ahora que lo que ha sido en el pasado; movimientos inesperados en tasas de interés, tipos de cambio, precios de materias primas, pueden afectar en forma importante los resultados de las compañías, incluso poniendo en peligro su misma supervivencia. Cada vez se hace mas relevante el lograr manejar y entender el trade-off entre rentabilidad y liquidez, asociado a los conceptos de riesgo involucrados y que medidas aplicar, en materia estratégica en las empresas, que permitan mantener su posición competitiva. Desde este punto de vista, hoy en día el Administrador Financiero juega un rol cada vez mas clave en la generación de valor de las compañías, el cual es su objetivo fundamental. Para esto, debe de conocer, manejar y aplicar herramientas de financiación y medidas de control y administración de Activos y pasivos, que permitan proyectar a la empresa en el Largo Plazo, con un control permanente del corto plazo. El grado de exigencia y sofisticación al que están sometidos los directivos del área financiera ha subido vertiginosamente. Cambios en la tecnología, cambios en los mercados, cambios en los productos, cambios en los objetivos y en las organizaciones, han transformado la actividad del directivo financiero. Su responsabilidad es establecer los objetivos y políticas que aseguren una estructura financiera correcta que permita y apoye la estrategia global de la compañía. OBJETIVOS DEL CURSO Presentar los fundamentos conceptuales de la gestión estratégica moderna. Explorar conceptos, teorías y métodos emergentes que permitan enfrentar de mejor forma los problemas estratégicos de las organizaciones en la competencia actual. Desarrollar la motivación y competencia para enfrentar y analizar problemas de administración estratégicos. 1
Explorar la complejidad y restricciones a la implementación de estrategias de modo de desarrollar la habilidad para seleccionar cursos de acción que faciliten dicha implementación. METODOLOGÍA El objetivo del curso es entregar los conceptos y herramientas relacionadas con las funciones del administrador financiero, en los ámbitos de la Planificación Estratégica y Control Financiero, tanto de corto como de largo plazo, identificando claramente los conceptos de manejo de capital de trabajo, estructura financiera, rentabilidad y riesgo, costo y estructura de capital, así como los instrumentos de deuda y financiamiento disponibles. Estas herramientas serán aplicadas a casos prácticos con los cuales nos podemos enfrentar en nuestra vida laboral, de tal forma que el alumno logre tener un taller de toma de decisiones aplicada, que le permita el día de mañana, enfrentar de mejor forma su accionar laboral. La finalidad del programa es facilitar un extenso y profundo conocimiento de la Gestión Estratégico-Financiera, abordando con rigor y detalle herramientas e instrumentos actuales, equilibrando los conocimientos teóricos y el enfoque práctico que permite hacerlas operativas. A través del análisis y solución de casos reales de empresas, el estudio riguroso de la teoría financiera avanzada, y el intercambio de experiencias entre los propios participantes y profesores quienes además de su reconocida trayectoria académica poseen una vasta experiencia como consultores y directores de empresas se logra completar el triángulo que asegura la alta calidad y aplicabilidad práctica del curso. MÉTODO DE EVALUACIÓN Clases expositivas en que el profesor cubrirá los diferentes temas del curso, con participación voluntaria de los alumnos. Ponderaciones Resolución y Presentación Casos 70% Participación 30% Participación Parte importante del curso estará dada por la discusión en clases. La participación en esta discusión será evaluada, priorizándose la calidad antes que la cantidad de ellas. 2
Durante el curso se analizarán casos que son complementarios a las materias tratadas en el curso. Cada caso provee la narración de una situación real de gestión, entregando la información existente hasta ese momento en el tiempo, con las carencias que los ejecutivos debieron enfrentar la situación en su momento. Estos casos permiten guiar la discusión de conceptos en clases. En general, el método de casos está orientado a facilitar la participación de todos los integrantes de la clase, por lo que ciertos rangos de redundancia deben ser aceptados. Su rol como participante en la clase puede asimilarse al de un miembro de un equipo ejecutivo participando en una reunión profesional. En la medida que usted esté más preparado y con conocimiento del caso a tratar, su participación podrá ser más valiosa y constructiva. La evaluación de su desempeño en las discusiones en clases será realizada en forma subjetiva por el profesor del mismo, la que buscará ser consistente y justa con relación a los demás alumnos del curso y que se basará en: Su participación voluntaria en la discusión en clases. Sus respuestas a preguntas que se puedan hacer en forma aleatoria. Informes de Casos Controles Parte de la evaluación del curso incorporará dos controles. El objetivo de éstos será evaluar el grado de aprendizaje individual de los conceptos examinados en las lecturas y en clases. Examen (Trabajo) Final El curso tendrá como examen o evaluación final un trabajo práctivo sobre una empresa y su estrategia competitiva. Instrucciones para este están detallados al final de este programa. MATERIAL DEL CURSO: TEXTOS Y ARTÍCULOS PROGRAMACIÓN Y CONTENIDOS PROGRAMA A lo largo del programa se trabajarán y discutirán una serie de temáticas que están en la intersección de las áreas de especialización, consultoría y/o trabajo profesional de los participantes, y áreas de importancia vital para empresas e inversores. El programa se completa proporcionando herramientas de análisis y ayuda en la toma de decisiones sobre diversos temas que son responsabilidad, directa o indirecta, de la dirección financiera. 3
SESION 1: Viernes 7 de marzo 17:30 a 21:30 Introducción: La Dirección Financiera. Modelo Financiero de la Empresa. Planificación y Control Financiero: Planificación de Corto y Largo Plazo. Presupuestos. Administración de Capital de Trabajo. Flujo o Rentabilidad?.Riesgo Financiero. SESION 2: Sábado 22 9:00 a 14:00 El Balance General: La Liquidez, Deuda versus Capital, Valor versus Costo. De las Finanzas a la Estrategia. Generación de Valor. El tiempo y los Costos Flujo de Efectivo Financiero. Análisis Financiero. Análisis de Estados Contables. Diagnósticos y proyecciones financieras de corto y Largo plazo. Requerimientos y Estrategias de Financiación SESION 3: Sabado 15:00 a 18:00 TEMA : Elementos Básicos de la Planificación Estratégico-Financiera. La información Financiera. Los Objetivos Financieros. El Diagnostico Financiero. Estrategia Financiera de la Empresa. Plan Financiero: Política de Inversiones, Política de Financiación, Escenarios, Estrategia de Circulante. Gestión de Tesorería. 4
SESION 4: Viernes 4 17:30 a 21:30 CASO CAUCHOS S.A. SESION 5: Sabado 12 de 9:00 a 14:00 Valor Actual y Costo de Oportunidad del Capital. Introducción al valor Actual. Cálculo del Valor Actual. Valor Actual Neto Riesgo, TIR, Valor Actual y tasas de rentabilidad. Rentabilidad, Riesgo, Liquidez, Presupuesto y Costo de Capital Determinación y Cálculo de Beta en el Mundo Real Forma de Usar el Beta de una Industria Determinantes del Beta. SESION 6: Sábado 12 15:00 a 18:00 Costo de Capital y Estructura de Capital. Decisiones de Inversión. La relación entre Rentabilidad y Riesgo: Prima por Riesgo. Determinación de tasas de costo de capital. El Modelo de valoración de Activos y Empresas (CAPM). Rendimiento Esperado. Como Valorar una Empresa Cerrada. Estructura de capital. Fuentes de financiación en Chile. Costos asociados al endeudamiento. Control de Gestión. Control Financiero. 5
SESION 7: Viernes 9 17:30 a 21:30 CASO PERNOS SESION 8: Sábado 31 9:00 a 14:00 CASO DAMAR CORP ( Compra/ Venta) SESION 9: Sábado 31 15:00 a 18:00 CASO DAMAR CORP (Compra/Venta) Negociación y Cierre de Transacción de Compra /Venta PAUTA DE TRABAJO DEL DESARROLLO DEL JUEGO DE NEGOCIOS El trabajo a desarrollar tiene como objetivos que los alumnos puedan aplicar los conceptos de gestión estratégica y control financiero a una situación empresarial real y concreta. Se busca que ellos puedan aplicar los elementos de análisis externo, industrial, interno, y puedan describir y analizar la estrategia de control financiero y estrategias de financiación para una compañía chilena. CURRÍCULUM DEL PROFESOR MARCELO MATUS DE LA PARRA 6
Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile. MBA de la Universidad Adolfo Ibáñez. Postgrado en Finanzas de la Universidad de Chile. Postgrado en Administración de Riesgo de la Universidad del ITSMO, Panamá. Post titulo U.C.L.A. Entre 1991 y 1997, fue Gerente de Administración y Finanzas de Manufacturas Textiles Índigo S. A. y Controller Grupo Romero, Panamá. También desempeñó funciones en la banca nacional. Ha dirigido importantes procesos de estructuración de financiamiento de empresas de gran reconocimiento nacional como Alimentos Pancho Villa, Cosmética Nacional, Grupo Hevea, S.C. Argos S.A, Frugo S.A entre otras. Ha participado activamente en los procesos de valorización y venta de empresas de diferentes sectores industriales. En 1997, se incorpora como socio de Integral Chile. Docente de Postgrado de la Facultad de Economía y Negocios en Cátedras de Diplomados, Magíster en Control de Gestión, y Magister en Finanzas de la Universidad de Chile, Adicionalmente, se desempeña como Director de 5 compañías de diferentes sectores industriales. 7