ARGENTINA: Renta Fija Continúan las negociaciones con holdouts (hoy no se pagará la renta de los Discount emitidos bajo ley extranjera)

DAILY ARGENTINA lunes, 30 de junio de 2014 ARGENTINA: Renta Fija Continúan las negociaciones con holdouts (hoy no se pagará la renta de los Discount emitidos bajo ley extranjera) Hoy continúan las negociaciones entre el Gobierno argentino y los fondos holdouts para tratar de llegar a un acuerdo y finalizar con el conflicto financiero que viene desde hace años. A partir de ahora Argentina tendrá un plazo de 30 días para negociar y de esa manera evitar un default técnico, dado que empiezan a correr los Credit Defualt Swap (CDS), un seguro que los tenedores de deuda compran para protegerse contra el impago de los títulos. Si el 30 de julio no se llegara a un acuerdo con los holdouts, Argentina entraría en una cesación de pagos técnica. El viernes el Gobierno anunció que depositó el pago para los bonistas performing que vence hoy y así evitar un default técnico, pero el juez Thomas Griesa mantuvo la orden de retener el dinero hasta que no se llegue a un arreglo con los acreedores holdouts. A pesar de eso, el juez al menos habilitó los pagos que el Citibank y la Caja de Valores debían hacer. Es decir, Argentina podrá pagar aunque sea los cupones de los Discount que fueron emitidos bajo legislación local, pero no podrá abonar los bonos performing emitidos bajo ley extranjera. CDS DE ARGENTINA A 5 AÑOS: últimos 6 meses, en puntos básicos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters www.researchfortraders.com (54) 11 5199-2174 service@researchfortraders.com 1

lunes, 30 de junio de 2014 DAILY ARGENTINA Más allá del incumplimiento de los títulos Discount emitidos bajo ley neoyorquina, la semana pasada los precios se mantuvieron sostenidos en la Bolsa de Comercio, aunque con una elevada volatilidad. El inicio en las negociaciones con los holdouts cayó bien en el mercado, si bien las preocupaciones por la falta de definiciones siguen instaladas. Según los subíndices del IAMC, los títulos en dólares de larga duration fueron los que mejor performance tuvieron en las últimas cinco ruedas. INDICE DE BONOS MEDIDO EN DÓLARES: base 01/01/1995=100 Valor al Variación % 27-jun-2014 día semana mes año Subíndice de Bonos Cortos emitidos en pesos 1,198.725 0.52 1.12-1.38 0.07 Subíndice de Bonos Cortos emitidos en dólares 205.223-0.26-0.55-6.17-7.31 Subíndice de Bonos Largos emitidos en pesos 1,093.671-0.08 1.23-2.83 7.09 Subíndice de Bonos Largos emitidos en dólares 408.428 1.44 8.82 3.00 5.42 Indice de Bonos General 407.392 0.55 3.72-1.45 3.03 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del I.A.M.C. Un dato a tener en cuenta es que los bonos Discount emitidos bajo ley argentina cotizan en niveles muy parecidos a los emitidos bajo ley de Nueva York, siendo supuestamente estos los más perjudicados por el caso legal con los holdouts. Estimamos que mientras estén las negociaciones, la diferencia de precios entre ambos títulos debería acentuarse algo más. DISCOUNT EN USD LEY ARG. Y NY (DICA Y DICY): últimos 6 meses, cotizaciones en USD en el exterior Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters El retorno de estos títulos sigue siendo atractivo para muchos inversores (TIR de 10,4%) y además a partir de hoy comienza a abonar su primer cupón completo de 8,28% anual. Cabe recordar que este título los primeros años tras la reestructuración, parte de esos intereses se fueron capitalizando en el propio bono. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió el viernes poco más de 2% y se ubicó en los 708 puntos básicos. El dólar oficial terminó la semana estable en ARS 8,15, mientras que el informal se ubicó en los ARS 12,15 (vendedor). El implícito terminó en ARS 10,28. www.researchfortraders.com (54) 11 5199-2174 clientes@researchfortraders.com 2

lunes, 30 de junio de 2014 DAILY ARGENTINA ARGENTINA: Renta Variable Con elevada volatilidad, el Merval terminó la semana con una ganancia de 7,6% Mientras los mercados norteamericanos cerraron la semana con ligeras pérdidas (atentos a datos macroeconómicos de EE.UU.), la bolsa local terminó promediando ganancias en las últimas cinco ruedas. Durante la semana se observó una elevada volatilidad, frente a varias idas y vueltas con el caso con los holdouts. Primero, Argentina había pedido a Griesa reponer el stay y luego el juez rechazó tal pedido. Después, el Gobierno quiso demostrar su voluntad de pago para con sus acreedores performing depositando los dólares para abonar los intereses de los Discount. Finalmente Griesa decidió congelar esos fondos que el país había transferido al BoNY para cumplir con el vencimiento de hoy. Eso evitó embargos, pero Argentina ahora tiene que negociar para pagarles a los fondos holdouts. Ante este panorama, el índice Merval se ubicó el viernes en los 7905,10 puntos, manifestando una variación semanal de 7,6%. De todas formas, esperamos que las acciones continúen mostrando volatilidad, por lo menos hasta que Argentina defina de acá a un mes que hacer con la deuda de los bonistas holdouts. INDICE MERVAL: últimos 10 meses, RSI y MACD (paneles inferiores) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters www.researchfortraders.com (54) 11 5199-2174 clientes@researchfortraders.com 3

lunes, 30 de junio de 2014 DAILY ARGENTINA El volumen operado en acciones fue menor en relación a la semana anterior, aunque mayor en relación a semanas atrás. Se negociaron en acciones en la Bolsa de Comercio ARS 1.004,9 M, con un promedio de ARS 201 M. En tanto que en Cedears se operaron ARS 11 M. ÍNDICE MERVAL 25: alza y bajas de la semana del 23 al 27 de junio de 2014-6.4-2.5 0.8 0.0 2.7 7.7 7.3 6.0 5.5 5.1 4.3 4.0 3.9 3.8 14.7 14.2 14.2 13.1 12.2 12.0 10.5 9.7 19.7 18.5 18.1-8 -6-4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters BMA EDN FRAN TECO2 BHIP GGAL CECO2 BRIO CEPU2 TGNO4 TRAN IRSA MIRG PAMP ERAR ALUA TGSU2 COME YPFD INDU PESA TS LEDE MOLI APBR www.researchfortraders.com (54) 11 5199-2174 clientes@researchfortraders.com 4

lunes, 30 de junio de 2014 DAILY ARGENTINA ARGENTINA: Indicadores y Noticias Indicadores Macroeconómicos Precios de Medicamentos Tras considerar que la industria farmacéutica había incumplido un convenio realizado en febrero con la Secretaría de Comercio, el Gobierno a través del Boletín Oficial, dispuso el martes retrotraer los precios de venta de todos los medicamentos a valores vigentes al día 7 de mayo de 2014, y determinó su mantenimiento durante un período de 60 días corridos. La industria farmacéutica anuló las subas de precios que se habían dado a principio de año acatando la medida establecida. Producción de electrodomésticos La ministra de Industria, calificó al sector de electrodomésticos como un gran generador de fuentes de trabajo y detalló que la participación nacional en el mercado local pasó de 18% en 2001 a 86,5% este año. La producción de la denomina línea blanca permitió reducir el nivel de importaciones a menos de 4% haciendo que la participación nacional trepe a más de 96%. Los casos de mayor avance fueron, lavarropas y heladeras. La producción de lavarropas creció un 260% en los últimos diez años, en 2003 se produjeron 367.000 unidades y en 2013, 1.321.000 unidades, mientras que el crecimiento de las heladeras fue mayor a 460%, en 2003 se fabricaron 149.000 unidades y en 2013, 840.000 unidades. Indicadores Monetarios El BCRA compró el viernes USD 130 M. Las reservas internacionales subieron USD 118 M y finalizaron la semana en USD 29.243 M. Noticias Sectoriales Indicador Valor Fecha Coeficiente de Estab. de referencia (C.E.R.) 4.0593 06-jul Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) 362,286.0 19-jun Reservas Internacionales (en M de USD) 29,125.0 26-jun Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - día 16.0 19-jun Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - mes 338.0 19-jun Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - año 78.0 19-jun Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters Consumo de energía eléctrica Según informó el Ministerio de Planificación, el día sábado se alcanzó un consumo total de 19.885 megavatios en el Sistema Argentino de Interconexión, por lo que superó máximos de consumo para este momento de la semana en invierno. El anterior récord había alcanzado un consumo de 19.843 megavatios. El ministro de planificación indicó que Argentina cuenta con una reserva de 4.500 megavatios al récord alcanzado. Atucha II La central nuclear Atucha II, comenzó este viernes a aportar energía al sistema interconectado nacional. En el comienzo de la sincronización del generador de la central nuclear con el sistema interconectado, la central aportó inicialmente 17 megavatios los cuales se irán incrementando en los próximos tres meses hasta producir y sumar 700 megavatios al sistema. El ministro de Planificación, aseguró que la usina nuclear contribuye a la sustitución de importación de combustibles por un valor estimado en unos USD 1.500 M anuales. www.researchfortraders.com (54) 11 5199-2174 clientes@researchfortraders.com 5

MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Último Anterior Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Argentina 1,910 1,706 203.5 UST2Y 0.4607 0.4610-0.03 Brasil 139 137 1.9 USY5Y 1.6266 1.6360-0.94 Bulgaria 130 119 10.5 UST10Y 2.5214 2.5320-1.06 Chile 63 61 1.5 UST30Y 3.3499 3.3630-1.31 China 77 76 1.7 Libor (US$)-3m 0.2307 0.2346-0.39 Colombia 80 78 2.2 Libor (US$)-6m 0.3268 0.3268 0.00 Egipto 309 309 0.1 Libor (US$)-9m 0.0000 0.0000 0.00 Filipinas 87 86 1.0 Libor (US$)-1Y 0.5451 0.5451 0.00 Indonesia 157 153 3.8 Malasia 86 85 1.5 BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% México 66 65 0.7 Dow Jones Industrial Average 16,851.84 16,846.13 0.03 Panamá 77 75 1.2 NASDAQ 100 3,844.44 3,826.91 0.46 Perú 81 79 2.2 Nasdaq Composite 4,397.93 4,379.05 0.43 Polonia 57 57-0.1 S&P 500 Index 1,960.96 1,957.22 0.19 Rusia 174 166 7.4 S&P-TSX Toronto Composite 15,094.25 15,030.74 0.42 Sudáfrica 175 171 4.1 Turquía 175 173 2.4 BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Ucrania 772 826-53.5 AEX - Amsterdam, Holanda 412.37 410.86 0.37 Uruguay 136 150-14.0 CAC-40 Paris, Francia 4,428.23 4,436.99-0.20 Venezuela 913 900 13.1 DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 9,839.58 9,815.17 0.25 RTS1 - Rusia 1,359.63 1,379.75-1.46 COMMODITIES Último Anterior Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6,752.74 6,757.77-0.07 Oro (USD/onza) 1312.20 1319.00-0.52 IBEX 35 - Madrid, España 10,921.50 10,959.90-0.35 Plata (USD/onza) 20.79 21.08-1.36 MIB 30 - Milán, Italia 21,237.05 21,319.76-0.39 Petróleo (USD/bbl) 105.29 105.74-0.43 SMI - Suiza 8,563.57 8,562.11 0.02 Trigo (USD/tn) 213.64 215.02-0.64 Maíz (USD/tn) 173.23 174.41-0.68 BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Soja (USD/tn) 526.12 526.12 0.00 ALL ORD - Australia 5,382.03 5,429.14-0.87 BSE 30 - Bombay, India 25,413.78 25,099.92 1.25 MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Hang Seng - Hong Kong 23,190.72 23,221.52-0.13 EUR/USD 1.3651 0.01 Jakarta - Indonesia 4,878.58 4,845.13 0.69 USD/ARS 8.1328 0.00 KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1,882.71 1,880.93 0.09 USD/JPY 101.3800 0.01 KOSPI-S - Corea del Sur 2,002.21 1,988.51 0.69 USD/BRL 2.2000 0.23 Nikkei-225 - Japón 15,162.10 15,095.00 0.44 USD/MXN 12.9710 0.07 SET - Bangkok, Tailandia 1,485.75 1,483.24 0.17 USD/FRANCO 0.8907-0.06 Shangai A - China 2,144.75 2,132.24 0.59 GBP/USD 1.7047 0.06 Straits Times - Singapore 3,255.67 3,271.05-0.47 USD/YUAN 6.2040-0.23 BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% IBC - Caracas, Venezuela 2,131.44 2,131.44 0.00 IBOVESPA-San Pablo, Brasil 53,157.30 53,506.75-0.65 IGPA - Santiago, Chile 3,874.47 3,874.47-0.32 IPC - Mexico 42,493.86 42,613.80-0.28 MERVAL- Buenos Aires, Argentina 7,905.10 7,820.50 1.08 Fuente: elaboración propia sobre la base de Reuters

Especie BONOS DENOMINADOS EN PESOS Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 27/jun/2014 (%) Diaria Semanal Mensual Anual PR12 03-ene-16 03-jul-14 62.50 89.3% 10.49% 0.68 10.65 0.0-3.1-8.1-4.1 Boden 2014 30-sep-14 30-sep-14 33.25 98.9% 6.49% 0.23-0.0 0.0 2.6-33.3 Bogar 2018 04-feb-18 04-jul-14 161.50 91.1% 7.65% 1.69 8.25 0.9 0.6-4.1 30.8 PR13 15-mar-24 15-jul-14 243.00 94.6% 9.45% 3.95 15.93-0.4-0.4-4.9 68.2 DICP 31-dic-33 30-jun-14 263.50 74.4% 9.25% 8.56 14.38 0.3-5.2-4.5 102.7 DIP0 31-dic-33 30-jun-14 242.78 68.5% 10.26% 8.27-0.0-4.0-15.4 92.4 PARP 31-dic-38 30-sep-14 93.00 33.2% 9.06% 13.62 24.16-1.1-2.5-1.1 113.8 PAP0 31-dic-38 30-sep-14 85.00 30.4% 9.75% 13.29-0.0-0.6-2.3 97.7 Cuasipar 31-dic-45 30-jun-14 155.00 40.0% 9.83% 11.48 - -2.3-6.1-6.1 98.7 TVPP 15-dic-35 15-dic-14 7.55 - - - 19.39-1.3 0.3-7.6-13.6 Bonar 2015 10-sep-15 10-sep-14 62.90 100.4% 27.69% 0.55 8.60 0.2 0.6-4.6-21.3 Especie Venc. Venc. Venc. Cupón Venc. Cupón BONOS DENOMINADOS EN DÓLARES BONOS SOBERANOS Datos técnicos y Curvas Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual 27/jun/2014 (%) Diaria Semanal Mensual Anual Bonar X 17-abr-17 17-oct-14 942.00 114.1% 1.72% 2.51 16.01-0.5-1.4-8.9 59.0 Global 2017 02-jun-17 02-jun-14 935.00 114.1% 3.60% 2.52 18.98 0.0 0.0-6.1 56.4 Boden 2015 03-oct-15 03-oct-14 981.00 118.5% -6.98% 1.23 12.48-0.2-1.5-10.2 47.1 Bonar 2018 29-nov-18 29-nov-14 1,050.00 128.0% 2.24% 3.71 27.85-1.9 1.9-7.8 22.4 Bonar 2024 07-may-24 07-nov-14 944.00 114.5% 6.51% 5.37 27.84 0.0-0.9-1.3-4.1 DICA 31-dic-33 30-jun-14 1,201.00 105.2% 7.81% 8.39 28.92 1.0-7.8-4.7 55.2 DIY0 31-dic-33 30-jun-14 1,222.00 107.1% 7.60% 8.45 19.07 0.2-5.3-3.8 86.9 DICY 31-dic-33 30-jun-14 1,210.00 106.0% 7.72% 8.42-1.3-6.8-4.2 97.7 PARA 31-dic-38 30-sep-14 515.00 62.9% 7.13% 12.73 18.67 3.2-1.9 8.4 86.6 PARY 31-dic-38 30-sep-14 515.00 62.9% 7.13% 12.73 25.20 2.3 1.2 8.4 102.0 PAA0 31-dic-38 30-sep-14 505.00 61.7% 7.29% 12.65 23.48 1.0-1.0 8.6 94.2 PAY0 31-dic-38 30-sep-14 495.00 60.5% 7.45% 12.57-1.0-0.8 11.2 76.8 TVPA 15-dic-35 15-dic-14 82.00 - - - 37.81-0.6-3.5-4.7 56.2 TVPY 15-dic-35 15-dic-14 84.20 - - - - 0.0 0.0-1.5 70.1 TVY0 15-dic-35 15-dic-14 88.50 - - - 27.83 0.6 19.6 0.6 91.4 TIR 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% PR12 PR13 Bogar 2018 Boden 2014 Curva de Bonos en Pesos DICP DIP0 Cuasipar PAP0 PARP y = 0.0051ln(x) + 0.0846 R² = 0.3329 0 2 4 6 8 10 12 14 16 Duration TIR 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% GJ17 Canje Bonar 2024 Bonar X Bonar 2018 Boden 2015 Curva de bonos en Dólares DICA DIY0 DICY PAY0 PARY PAA0 PARA y = 0.0492ln(x) -0.0392 R² = 0.7959-2 4 6 8 10 12 14 Duration Fuente: elaboración propia de Research for Traders en base a datos del I.A.M.C.

BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 30-jun-2014 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN BANCOS Banco Hipotecario 2016 BHIX 27-abr-2016 USD 9.750 222.6 98.02 98.18 10.96% 1.68 CCC- NO - - US05961AAC71 Banco Macro 2017 BMA 01-feb-2017 USD 8.500 105.6 98.25 100.25 9.27% 2.29 NO - - US05963GAF54 Banco Galicia 2018 EBAHOG 04-may-2018 USD 8.750 300.0 98.75 101.75 9.14% 2.54 CCC- SI 04-may-2015 104.38 US059538AQ15 Banco Galicia 2019 EBAHOG 01-ene-2019 USD 11.000 243.2 105.50 109.50 9.47% 3.70 NO - - US059538AK45 Banco Macro 2036 BMA 18-dic-2036 USD 9.750 149.1 91.50 97.50 10.76% 9.14 Ca SI 18-dic-2016 100.00 US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) Transener 2016 CITECT 15-dic-2016 USD 8.875 53.1 77.04 77.12 30.83% 1.24 CCC- SI 28-jul-2014 101.11 US20445RAA95 Hidroeléctrica Piedra del Águila 2017 HIDRP 11-jul-2017 USD 9.000 98.8 100.50 101.50 8.31% 0.73 CCC- SI 11-jul-2015 100.00 USP5122QAG21 Inversora Eléctrica de Bs.As. 2017 IEDBA 26-sep-2017 USD 6.500 130.3 40.00 45.00 38.68% 2.87 NO - - USP5563LAB01 Edenor 2017 EDNX 09-oct-2017 USD 10.500 24.8 74.00 82.00 22.05% 2.71 SI 28-jul-2014 102.63 US29244AAJ16 Capex 2018 CAPEX 10-mar-2018 USD 10.000 200.0 85.00 87.00 15.48% 3.02 CCC- SI 10-mar-2015 105.00 US139612AD76 Empresa Distr. Elect. de Mendoza 2018 EDEMS 31-dic-2018 USD 4.000 37.8 98.96 99.29 4.32% 3.27 NO - - USP37213AA63 Transener 2021 CITECT 15-ago-2021 USD 9.750 53.1 75.00 78.00 15.70% 4.77 CCC- SI 29-jul-2016 104.88 USP3058XAK11 Edenor 2022 EDNX 25-oct-2022 USD 9.750 176.4 75.00 85.00 15.13% 5.44 CCC- SI 25-oct-2018 104.88 USP3710FAJ32 GAS (Generación, Transporte y Distribución) Transp. de Gas del Sur 2017 ATGS 14-may-2017 USD 7.875 375.0 99.00 101.00 8.27% 0.85 CCC- SI 14-may-2015 100.00 USP9308RAX19 PETRÓLEO Petrobras Argentina 2017 PETRDA 15-may-2017 USD 5.875 300.0 105.75 110.75 3.74% 2.67 BBB- NO - - USP7873PAD89 Pan American Energy 2021 BPPAN 07-may-2021 USD 7.875 500.0 104.50 105.50 6.92% 4.76 B2 NO - - US69783UAA97 REAL ESTATE IRSA 2017 IRS 02-feb-2017 USD 8.500 150.0 98.00 105.00 9.38% 0.00 CCC- SI 28-jul-2014 101.42 US450047AF21 RAGSHA 2017 RAGH 16-feb-2017 USD 8.500 100.0 90.00 92.00 13.12% 2.31 NO - - USP79849AA67 Alto Palermo 2017 SAM 11-may-2017 USD 7.875 120.0 96.10 97.10 9.46% 2.58 CCC- SI 28-jul-2014 101.31 US02151PAB31 IRSA 2020 IRS 20-jul-2020 USD 11.500 150.0 107.00 108.00 9.93% 4.37 CCC- NO - - US450047AG04 INDUSTRIA Alto Paraná 2017 ANTCCP 09-jun-2017 USD 6.375 270.0 109.03 110.03 3.13% 2.72 Baa3 NO - - US021517AC16 CONSTRUCCIÓN Cia. Latin. de Infraest. y Servic. (CLISA) 2016 CLISA 15-dic-2016 USD 9.500 120.0 81.00 83.00 26.33% 1.29 CCC- NO - - XS0570044874 SIDERURGICA Y METALÚRGICA Industrias Metalúrgicas Pescarmona 2014 CORIMI 22-oct-2014 USD 11.250 56.3 97.00 104.00 16.33% 0.00 CCC- SI 28-jul-2014 101.41 US45647VAG05 Fuente: elaboración de Research for Traders en base a datos de Reuters

BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 30-jun-2014 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN AUTOPISTAS Autopistas del Sol 2014 ARTOL 15-jun-2014 USD 5.000 0.0 68.99 69.49 72.32% 0.64 NO - - US053299AE37 Autopistas del Sol 2020 ARTOL 01-jun-2020 USD 6.500 84.8 87.00 91.50 10.87% 4.78 NO - - USP0605BAH08 TRANSPORTE Aeropuertos 20002020 AERNT 01-dic-2020 USD 10.750 258.0 106.13 110.13 8.66% 2.82 CCC- SI 22-dic-2015 110.75 US00786PAA21 CONSUMO Ribeiro 2016 RIBE 30-jun-2016 USD 7.000 3.0 102.55 102.74 5.65% 1.86 NO - - ARRIBE050135 ALIMENTOS Arcor 2017 ARCOR 09-nov-2017 USD 7.250 200.0 105.75 106.75 1.10% 0.35 SI 09-nov-2014 103.63 USP04559AB98 Mastellone 2018 MSTBR 31-dic-2018 USD 8.500 125.1 90.00 96.00 11.87% 3.77 SI 28-jul-2014 100.00 USP6460MAE41 SERVICIOS Multicanal 2016 GRPCLM 20-jul-2016 USD 2.500 21.0 60.00 65.50 30.06% 1.99 WD NO - - USP6988YAK75 Tarjeta Naranja 2017 EBAHOT 28-ene-2017 USD 9.000 200.0 102.00 102.14 7.60% 1.43 B- SI 28-jul-2014 109.00 USP89610AA06 Fuente: elaboración de Research for Traders en base a datos de Reuters

TASAS, LEBAC y NOBAC Datos básicos BANCO NACIÓN En Pesos En Dólares OTRAS TASAS Pasiva Activa Tasas Pasivas (en%) TNA TEA TNA TEA Bancos Públicos (en%) Plazo fijo (días) Call Money 1 día 9.000 11.000 30 9.00 9.38 n.d. 2.27 Call Money 7 días 9.500 11.500 60 9.25 9.64 n.d. 2.27 Bancos Privados (en%) 90 9.50 9.88 2.60 2.62 Call Money 1 día 28.500 29.500 120 10.20 10.60 2.60 2.62 Call Money 7 días 29.500 30.500 180 10.25 10.65 3.00 3.02 Plazo Fijo ARS 22.550 0.000 Caja de Ahorro (30 días) 0.25 0.25 0.05 0.05 Plazo Fijo USD 2.200 0.000 Tasas Activas (en%) Caja de Ahorro ARS 0.350 0.000 Diversas 25.00 28.08 - - Caja de Ahorro USD 0.200 0.000 Agropecuarias 25.00 28.08 - - Interbancaria BAIBOR (en%) Dto. Docum. (TEM 1,55%) # VALOR! # VALOR! - - 1 Día - 9.38 Préstamos Hip. Viviendas 14.75 15.78 - - 7 Días - 9.94 Préstamos Pers. Y Familiares 31.00 35.81 - - 30 Días - 11.75 Préstamos Pers. p/sueldo 27.00 30.60 - - 90 Días - 12.75 Adelantos con acuerdo 36.50 43.28 - - 180 Días - 14.31 Descub. c/ garantía hipot. 31.00 35.81 - - 270 Días - 15.31 Descub. Previam. solicitado 41.00 49.66 - - 360 Días - 16.13 Descub. no solicitado 46.00 57.07 - - 540 Días - 19.19 Interbancaria BADLAR (en%) LETRAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 23/06/14 En pesos (total) 21.6250 - Vencimiento Plazo Captado Bancos Públicos 18.5000 - Tasa (días) (en mill ARS) Bancos Privados 22.7500-24-Sep-14 91 918.55 26.8002% En dólares (total) 2.2500-8-Oct-14 105 153.80 26.9200% Bancos Públicos 1.3750-29-Oct-14 126 1492.68 27.1320% Bancos Privados 2.2500-12-Nov-14 140 607.00 27.1960% 28-Jan-15 6-May-15 17-Jun-15 217 668.83 27.5842% 315 1982.80 28.0618% 357 1750.34 28.2508% 29.0% Letras del B.C.R.A. (última licitación) NOTAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 23/06/14 Plazo Captado Vencimiento Tasa (días) (en mill ARS) 24-Sep-14 5-Nov-14 217 desierta # VALOR! 182 desierta # VALOR! Tasa 28.5% 28.0% 27.5% 27.0% 26.5% 105 91 140 126 217 315 357 y = 0.0104ln(x) + 0.2208 R² = 0.9929 26.0% 0 100 200 300 400 Días Fuente: elaboración propia de Research for Traders en base a datos de Reuters

CALENDARIO BURSÁTIL Junio de 2014 Fecha Evento PB17 Fecha Pago Renta: Provincia de Buenos Aires DICA Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional DICP Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional BB6D4 Fecha Pago Renta: Provincia de Buenos Aires BB3D4 Fecha Pago Renta: Provincia de Buenos Aires DIY0 Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional DIP0 Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional DIE0 Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional DIA0 Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional DICE Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional DIE5 Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional DIY5 Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional PB17 Fecha Pago Amortización: Provincia de Buenos Aires DICY Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional CUAP Fecha Pago Renta: Gobierno Nacional BB4D4 Fecha Pago Renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE S.A. (OT1X1) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: EUROMAYOR S.A. DE INVERSIONES (OE3U1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: EUROMAYOR S.A. DE INVERSIONES (OE3U1) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: John Deere Credit Cía. Financiera S.A. (JHC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MASTELLONE HNOS. S.A. (OMCT1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: MASTELLONE HNOS. S.A. (OMCT1) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MASTELLONE HNOS. S.A. (OMAT1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: MASTELLONE HNOS. S.A. (OMAT1) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: METROGAS S.A. (OMBXU) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (OEMG4) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GENNEIA S.A. (OEMG3) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GENNEIA S.A. (OEMG4) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (OEMG3) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: METROGAS S.A. (OMAXU) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: METROGAS S.A. (OMAXL) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: METROGAS S.A. (MTALO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: METROGAS S.A. (MTAUO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: EUROMAYOR S.A. DE INVERSIONES (OE1U1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: EUROMAYOR S.A. DE INVERSIONES (OE1U1) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

lunes, 30 de junio de 2014 DAILY ARGENTINA Research for Traders Contáctenos: clientes@researchfortraders.com <RFTA> Las noticias económico-financieras de este informe han sido elaboradas sobre la base de: Thomson Reuters, Bloomberg, Valor Futuro, FMI, Cepal, Ambito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, AP, Marketwatch, Yahoo!, BBC, 5dias.com, iprofesional, The Economist, Benzinga, WSJ, Bolsar, Seeking Alpha, CNBC, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública. Este reporte ha sido confeccionado por RESEARCH FOR TRADERS sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título o bien. Este mensaje, (incluyendo adjuntos), contiene información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy y pueden variar. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa autorización de Research for Traders. This report was prepared by RESEARCH FOR TRADERS for information purposes only, and its intention is not to offer or to solicit the purchase or sale of any security or investment. This message (including any attachments), contains information available to the public and from sources deemed to be reliable. However, no guarantees can be made about the exactness of it, which could be incomplete or condensed. All opinions and estimates are given as of the date hereof and are subject to change. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this document is not intended to predict actual results and no assurances are given with respect thereto. This document does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in the securities or transaction. Prior to transacting, potential investors should ensure that they fully understand the terms of the securities or transaction and any applicable risks. We strongly recommend looking for professional advice. This document is confidential, and no part of it may be reproduced, distributed or transmitted without the prior written permission of Research for Traders. Copyright 2011 Research for Traders. All rights reserved www.researchfortraders.com (54) 11 5199-2174 clientes@researchfortraders.com 6