LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA DESEMPEÑO ESTRUCTURAL DE LA INDUSTRIA EN ANTIOQUIA

13 LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA DESEMPEÑO ESTRUCTURAL DE LA INDUSTRIA EN ANTIOQUIA

Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia JUNTA DIRECTIVA 2015-2018 REVISTA ANTIOQUEÑA DE ECONOMÍA Y DESARROLLO RAED Una publicación de la Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia Edición N. 13 Enero de 2016 Presidenta Ejecutiva Lina Vélez de Nicholls Vicepresidente Planeación y Desarrollo Jaime Echeverri Chavarriaga Equipo técnico: Jefe Investigaciones Económicas Olga María Ospina Trejos Profesional Investigaciones Económicas Alina Patricia Londoño Osorio Asistente Investigaciones Económicas Humberto Álvarez Hincapié Coordinación Editorial Vicepresidencia de Comunicaciones Corporativas Edición y Diagramación Tragaluz Editores ISSN: 2248-4329 Representantes de los comerciantes Principales Suplentes Gabriel Harry Hinestroza Carlos Mario Gaviria Quintero Carlos Eduardo Loaiza Ortiz Martha Cecilia Russi Corredor Ignacio Amariles Valencia Ignacio Restrepo Restrepo Juan Manuel Gómez Roldán Mauricio Vélez Cadavid Raúl Mario Echeverri Duque Diego Fernando Restrepo Echavarría Carlos Andres Pineda Osorio Iván Darío Mejia Arroyave Alejandro Restrepo Vélez Carlos Mario Uribe Mejía Ramón Enrique Gómez Giraldo Jaime Alberto Baena Toro Representantes del Gobierno Nacional Principales Suplentes Carlos Gilberto Uribe Correa Juan Martín González de Bedout Rodrigo Puyo Vasco Juan Felipe Montoya Calle Tulio Enrique Gómez Tapias Ana Cristina Bernal Pérez Luis Fernando Hoyos Giraldo Juan Camilo Ramírez López Los contenidos de esta publicación son propiedad de la Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia, su reproducción total o parcial sin autorización expresa del titular está prohibida. Todos los derechos reservados. Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia Calle 53 No. 45-77 Presidente Gabriel Harry Hinestroza Primer Vicepresidente Luis Fernando Hoyos Giraldo Segundo Vicepresidente Raúl Mario Echeverri Duque Presidenta Ejecutiva Lina Vélez de Nicholls

PRESENTACIÓN 5 LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA 6 INTRODUCCIÓN 7 1. LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL 8 2. LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE 16 2.1. Contexto: comportamiento de la economía de Antioquia en 2014 16 2.2. Las 500 empresas más grandes de Antioquia por ingresos 19 2.2.1. Datos generales 19 2.2.2. Las más grandes de Antioquia en 2014 según sectores en el período 2010-2014 24 COMENTARIOS FINALES 42 ANEXO 1 Listado de las 500 empresas más grandes de Antioquia y sus principales variables 44

DESEMPEÑO ESTRUCTURAL DE LA INDUSTRIA EN ANTIOQUIA 70 INTRODUCCIÓN 71 1. LA INDUSTRIA COMO DINAMIZADORA DEL DESARROLLO ECONÓMICO 72 2. LAS DINÁMICAS INDUSTRIALES DE ANTIOQUIA EN EL CONTEXTO NACIONAL EN EL PERÍODO 2000-2013 75 3. ESTRUCTURA EXPORTADORA DE ANTIOQUIA 96 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 99 BIBLIOGRAFÍA 101 ANEXO 1 Clasificación de industrias manufactureras por grupo tecnológico 103

PRESENTACIÓN La Revista Antioqueña de Economía y Desarrollo es un medio institucional donde se analiza la realidad económica del departamento en sus aspectos coyunturales y estructurales. En esta edición se presentan dos artículos: Las 500 empresas más grandes de Antioquia y Desempeño estructural de la industria en Antioquia. El primer artículo presenta la importancia de la gran empresa en la economía antioqueña y su impacto en la creación de riqueza, generación de empleo e internacionalización de la región. Este informe profundiza en las 500 empresas más grandes de Antioquia (que reportan información a la Superintendencia de Sociedades) a partir del análisis de la evolución de los principales indicadores financieros; se muestra de manera sectorial, incluyendo los rankings de las mejores empresas en cada sector. Dicho análisis permite evidenciar las dinámicas de estas grandes corporaciones y las posibilidades de encadenamiento y de nuevos modelos de negocio que permitirían transferir prácticas y experiencias a empresas de menor tamaño impactando positivamente el desempeño de la región. El segundo artículo presenta la evolución del sector industrial antioqueño en el período 2000-2013, en el contexto de desarrollo industrial internacional para determinar el grado de avance hacia actividades de mayor desarrollo tecnológico y de mayor impacto en el nivel de ingreso. El análisis da una perspectiva general de la transformación del sector en el marco de las tendencias del país y del mundo; se profundiza, además, con análisis subsectoriales a partir de las variables productividad, salarios, nivel de ocupación, participación en el valor agregado y participación en el empleo para facilitar el diseño de políticas específicas que se orienten a las actividades de mayor impacto en el desarrollo. LINA VÉLEZ DE NICHOLLS Presidenta Ejecutiva Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia 5

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA

INTRODUCCIÓN 1 Escrito por Olga María Ospina Trejos, jefe de Investigaciones Económicas de la Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 2 Para realizar el análisis comparativo fue necesario tomar como base las sociedades que reportaron información financiera en los cuatro años analizados, es decir, se utilizó una muestra homogénea. Para alcanzar un crecimiento sostenible que garantice la creación de empleos de calidad y la generación de bienestar y riqueza, las regiones tienen que ocuparse del crecimiento y calidad de su base empresarial. Se requieren firmas con capacidad para insertarse en los mercados, generar valor, ofrecer más y mejores bienes y servicios, e interactuar con otras empresas bajo distintos arreglos productivos. Las grandes empresas constituyen un activo fundamental para la promoción del desarrollo empresarial y la especialización productiva del territorio. La presencia de estas en la región favorece la introducción de nuevas dinámicas al sistema productivo regional y la creación de redes de negocios y de proveedores que vinculan a empresas de menor tamaño. Para tener un referente del peso y la importancia que tienen las grandes empresas en Antioquia, este informe presenta la evolución de los principales indicadores financieros de las 500 más grandes del Departamento en el período 2010-2014 2. Estas empresas fueron seleccionadas de una base total de 3.754 compañías de la región que reportan información financiera a la Superintendencia de Sociedades y fueron ordenadas según los ingresos registrados en 2014. El análisis de las 500 más grandes de Antioquia pretende evidenciar la importancia de la gran empresa en la economía regional, así como su aporte a las dinámicas de creación de riqueza, generación de empleo e internacionalización de la región. En el primer capítulo de este informe se presentan una caracterización de las grandes empresas de Antioquia y un análisis de su peso en las dinámicas económicas y empresariales de la región. En el capítulo dos se presentan los resultados de las 500 empresas más grandes del departamento en 2014 de acuerdo con la información de la Superintendencia de Sociedades, así como el desempeño sectorial de estas en el período 2010-2014. Por último, como anexo a este informe se pone a disposición del lector el listado completo de las 500 empresas más grandes de Antioquia con las variables: ranking, activos (2014), pasivos (2014), patrimonio (2014), ingresos (2014), variación en ingresos (), utilidad neta (2014) y variación de la utilidad neta (). 7

1 LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL En Antioquia existen 1.030 empresas grandes, que representan 0,73 % del total de firmas de la región y 92 % de los activos ($ 390 billones). El 55 % de aquellas se concentra en cuatro sectores: comercio, industria, servicios financieros y construcción. GRÁFICA 1 Grandes empresas según actividad económica 3,9 % 3,9 % 5,3 % 5,4 % 3,4 % 1,4 % 3,4 % 2,2 % 1,6 % 3,1 % 8,9 % 13,9 % 12,3 % 16,5 % 14,7 % Comercio Industrias manufactureras Actividades financieras y de seguros Construcción Actividades inmobiliarias Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca Actividades profesionales, científicas y técnicas Transporte y almacenamiento Actividades y servicios administrativos y de apoyo Actividades de atención de la salud humana Explotación de minas y canteras Alojamiento y siervicios de comida Información y comunicaciones Electricidad, gas, vapor y aire acondicionado Resto de actividades Fuente: Registro Público Mercantil, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. Cálculos: Unidad de Estudios Económicos. 8

LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL Son pocas las nuevas empresas grandes que se constituyen año tras año; incluso hay años en los que no se crea ninguna. Sin embargo, estas representan en promedio 52 % de la inversión anual en sociedades (Gráfica 2). Entre 2010 y 2014 se constituyeron solo 13 en la jurisdicción de la Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. En igual período, la inversión neta realizada por este tipo de empresas fue de $ 503 mil millones promedio anual. GRÁFICA 2 Inversión neta en sociedades según tamaño 800.000.000 700.000.000 Miles de pesos 600.000.000 500.000.000 400.000.000 300.000.000 200.000.000 100.000.000 0 2010 2011 2012 2013 2014 Micro Pequeña Mediana Grande Fuente: Registro Público Mercantil, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. Cálculos: Unidad de Investigaciones Económicas. 9

LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL Las empresas grandes representan 57 % de la producción bruta y 65,4 % del valor agregado de la industria manufacturera; además, generan alrededor de 163 mil puestos de trabajo en dicho sector (48 % del empleo industrial) (Gráfica 3). No obstante, dichas participaciones se han reducido paulatinamente en la última década. En el caso del sector comercio, se estima que las grandes empresas representan 48 % del empleo generado y 45 % de su valor agregado. GRÁFICA 3 Participación de la gran empresa en la industria manufacturera antioqueña 80 % 70 % 60 % 50 % 56,4 % 60,3 % 52,1 % 53,0 % 68,3 % 68,9 % 59,8 % 57,0 % 71,9 % 73,0 % 68,0 % 65,4% 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Personal ocupado Producción bruta Valor agregado 2000 2005 2010 2013 Fuente: DANE - Encuesta Anual Manufacturera 2013. Cálculos: Unidad de Investigaciones Económicas. 10

LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL Las empresas grandes en Antioquia lideran los procesos de internacionalización de la región: de las nueve empresas multilatinas 3 con que cuenta el país, seis son de Antioquia (Tabla 1). Este grupo de empresas registró ventas en 2014 por USD 24.387 millones, de los que 34 % fueron ventas en el exterior, y utilidades por USD 3.180 millones. Las multilatinas antioqueñas emplearon en 2014 a 126 mil personas; 38 % de aquellas operaba fuera del país. TABLA 1 Empresas multilatinas de Antioquia 3 Una MULTILATINA es una empresa de origen y capitales latinoamericanos, con ventas anuales consolidadas mayores a USD 250 millones, con al menos dos operaciones relevantes (en términos de volúmenes de ventas y de empleados) en el extranjero y casa matriz en un país de la región (AméricaEconomía Intelligence). Empresa Sector Grupo Sura Sector financiero Interconexión Eléctrica S. A. Energía eléctrica Grupo Argos Cemento Grupo Nutresa Alimentos Bancolombia Sector financiero Grupo EPM Multisector Ranking 2015 24 26 42 44 63 65 Ranking 2014 54 28 62 41 93 70 Datos significativos Dimensiones Ventas 2014 Empleados 2014 Total millones USD 5.519,4 1.628 3.728,2 3.216,5 5.432,2 4.862,7 % en el exterior 30,2 54,6 42,4 34,7 24,1 33,5 Total 29.951 3.946 8.974 38.796 34.309 10.025 % en el exterior 64 64,7 47,1 31,9 25,6 12,6 N. O de países 8 7 7 14 10 8 N. O de regiones 3 2 3 4 2 3 Margen neto 13,3 15,3 4,3 5,9 14,4 21,9 % inversión en el extranjero 30,7 ND ND 45 ND 9,4 Fuerza comercial 41,9 58,9 51 44,2 36,6 44,3 Empleados en el exterior 72,1 72,7 53,1 35,9 28,8 41,2 Cobertura geográfica 45 41,2 45 62,2 49 45 Expansión 91,1 73,1 74,1 82,4 82,7 89,6 ÍNDICE MULTILATINO 64,8 63,1 57,3 57,2 51 50,5 Fuente: AméricaEconomía. 11

LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL Las empresas mejor calificadas en el ranking de las multilatinas en 2015 fueron Grupo Sura e ISA. De estas se destaca su expansión, expresada en las ventas realizadas en el exterior, la variación en el número de países en los que tienen presencia y el porcentaje de inversión en el extranjero; así como el total de empleados que trabajan por fuera del país. De otro lado, las empresas que más avanzaron en el ranking fueron Bancolombia y Grupo Sura, que ascendieron 30 posiciones en el último año. En relación con la actividad exportadora, las grandes empresas representaron en el último año 80 % del valor total de las exportaciones de Antioquia y 20 % del total de empresas exportadoras. De dicho grupo, solo 15 empresas explicaron 45 % de las exportaciones del departamento (Tabla 2). TABLA 2 Las principales empresas grandes exportadoras de Antioquia Razón social Exportaciones 2013 (USD) Exportaciones 2014 (USD) Var. 2014/2013 % en exportaciones de Antioquia 2014 C. I. J. Gutiérrez y Cía. S. A. 543.952.406,00 722.825.020,00 32,9 % 14,1 % C. I. Unión de Bananeros de Urabá S. A. 212.624.519,09 338.468.756,03 59,2 % 6,6 % Comercializadora Internacional de Metales Preciosos de Colombia 250.107.465,20 204.311.739,06-18,3 % 4,0 % Mineros S. A. 164.033.414,80 146.178.610,00-10,9 % 2,9 % Comercializadora Internacional Banacol de Colombia S. A. 153.597.376,08 118.658.980,62-22,7 % 2,3 % Industria Colombiana de Café S. A. S. 112.289.151,12 106.841.257,07-4,9 % 2,1 % Isagen S. A. E. S. P. 37.267.652,99 102.336.584,61 174,6 % 2,0 % XM Compañía de Expertos en Mercados S. A. E. S. P. 65.893.373,00 98.378.048,00 49,3 % 1,9 % Cristalería Peldar S. A. 51.514.730,57 79.872.992,45 55,0 % 1,6 % Enka de Colombia S. A. 50.343.008,74 79.130.866,34 57,2 % 1,5 % Productos Familia S. A. 65.629.181,86 65.020.399,05-0,9 % 1,3 % Hojalata y Laminados S. A. Holasa 56.175.143,51 61.738.988,25 9,9 % 1,2 % Comercializadora Internacional Jeans S. A. 57.862.910,39 57.321.879,85-0,9 % 1,1 % Sociedad de Comercialización Internacional Bananaf 60.741.801,51 56.245.457,61-7,4 % 1,1 % Sociedad de Comercialización Internacional Leonisa S. A. 45.841.806,06 53.901.607,27 17,6 % 1,1 % Subtotal 1.927.873.940,92 2.291.231.186,21 18,8 % 44,8 % Total exportaciones de Antioquia 5.830.160.263,66 5.109.697.371,34-12,4 % 100,0 % Fuente: DANE. Cálculo: Unidad de Investigaciones Económicas, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 12

LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL Mientras que en Antioquia del total de empresas registradas solo 0,7 % vende en el extranjero, en el caso específico de las grandes empresas este porcentaje asciende a 21 %. Esto se explica por las mejores condiciones técnicas y financieras de las empresas grandes para la inserción en los mercados internacionales frente a empresas de menor tamaño. Los montos exportados por la región presentan una alta concentración en las empresas exportadoras con mayor experiencia en los mercados internacionales, lo que a su vez se relaciona con el mayor tamaño de las empresas. Entre 2005 y 2014, 75 % de las empresas grandes exportadoras reportaron ventas al exterior durante los diez años consecutivos (Gráfica 4), y las ventas de este grupo de empresas representaron 66,7 % de las exportaciones totales. GRÁFICA 4 Empresas exportadoras grandes de Antioquia según total de años exportando 2005-2014 200 No. empresas exportadoras 150 100 50 153 7 9 9 5 9 6 3 6 9 0 1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años Total años en los que exportó Fuente: DANE. Cálculos: Unidad de Investigaciones Económicas, a partir de cruce con el Registro Único Empresarial y Social (RUES). 13

LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL 4 En 2014, las exportaciones de oro realizadas por las grandes empresas a Estados Unidos y Suiza ascendieron a USD 1.085 millones, y representaron cerca de 26 % de las exportaciones totales de las grandes empresas antioqueñas. Según productos, cerca del 50 % de las exportaciones de las grandes empresas (sin considerar las exportaciones de oro 4 ) se concentran en cuatro grupos: banano, energía eléctrica, plásticos y confecciones (Gráfica 5). GRÁFICA 5 Principales productos exportados por las grandes empresas antioqueñas Banano y plátano Energía eléctrica Materias plásticas y sus manufacturas Prendas y complementos de vestir, excepto los de punto Vidiro y manufacturas de vidrio Preparaciones alimenticias diversas Prendas y complementos de vestir de punto Café, té, yerba mate y especias Papel y cartón Fundición, hierro y acero Aceites esenciales y resinoides Manufacturas diversas Máquinas y aparatos mecánicos Pieles y cueros Extractos curtientes o tintóreos Plantas vivas y productos de la floricultura Máquinas, aparatos y material eléctrico 77 72 69 65 64 53 53 51 47 45 42 31 97 130 164 201 0 100 200 300 400 500 600 Valor exportado en 2014 (USD millones) (Se excluyen las exportaciones de oro) 511 Fuente: DANE. Cálculos: Unidad de Investigaciones Económicas, a partir de cruce con el Registro Único Empresarial y Social (RUES). 14

LAS GRANDES EMPRESAS EN LA ECONOMÍA REGIONAL 5 Cuando se tiene en cuenta el oro, son Estados Unidos y Suiza los países con mayor peso en las exportaciones de las grandes empresas con 49 %. En relación con los socios comerciales, cerca del 50 % de las exportaciones de las grandes empresas (sin considerar las exportaciones de oro 5 ) estuvieron dirigidas a tres mercados: Estados Unidos, Ecuador y Venezuela (Gráfica 6). GRÁFICA 6 Principales países de destino de las exportaciones de las grandes empresas antioqueñas Estados Unidos Ecuador Venezuela Reino Unido Brasil Perú Italia Bélgica México Alemania Chile Costa Rica Panamá República Dominicana España Guatemala Argentina Bolivia Países Bajos El Salvador China Canadá 40 35 31 21 18 17 17 17 13 12 11 11 55 55 78 120 115 141 158 241 0 100 200 300 400 500 281 Valor exportado en 2014 (USD millones) (Se excluyen las exportaciones de oro) Fuente: DANE. Cálculos: Unidad de Investigaciones Económicas, a partir de cruce con el Registro Único Empresarial y Social (RUES). 486 15

2 LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE 2.1. Contexto: comportamiento de la economía de Antioquia en 2014 De acuerdo con las cuentas departamentales del DANE, durante 2014 el Producto Interno Bruto (PIB) de Antioquia registró un crecimiento de 7 %, lo que evidenció una mejor dinámica frente a lo reportado en 2013 (4,7 %) (Gráfica 7), y un crecimiento superior al del país (4,6 %). Los crecimientos de otras importantes regiones del país, por su participación en el PIB, fueron: Bogotá, 4,4 %; Valle, 4,7 %; Atlántico, 6,7 %; y Santander 7,9 %. Para el caso de Antioquia, el crecimiento de la economía estuvo jalonado principalmente, desde la oferta, por el sector de la construcción, y desde la demanda, por el consumo interno, ya que las exportaciones se movieron en terrenos negativos. 16

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE GRÁFICA 7 Evolución anual del PIB de Antioquia y Colombia. Tasas anuales de crecimiento (%) 10 8 6 (%) 4 2 0-2 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Colombia Antioquia 2001 1,7 0,9 2002 2,5 3,0 2003 3,9 3,5 2004 5,3 8,8 2005 4,7 5,7 2006 6,7 7,2 2007 6,9 7,0 2008 3,5 1,7 2009 1,7-0,6 2010 4,0 3,3 2011 6,6 8,2 2012 4,0 4,0 2013 4,9 4,7 2014 4,6 7,0 Fuente: DANE, Cuentas Departamentales, 2014. El PIB por grandes ramas de actividad en el último año presentó una variación positiva para la mayoría de actividades, excepto para: explotación de minas y canteras (-7,2 %); agricultura, ganadería, caza y pesca (-7 %); y electricidad, gas y agua (-1,3 %). Los aumentos más significativos fueron para los sectores de: construcción (29,2 %); servicios sociales, comunales y personales (5,6%); financiero, actividades inmobiliarias y servicios a las empresas (5,4 %); y comercio, restaurantes y hoteles (5,4 %) (Gráfica 8). El sector de la construcción explica su evolución principalmente por el aumento de 54 % en obras 17

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE civiles en 2014 frente a un crecimiento de 22 % en 2013. En la rama de servicios sociales, comunales y personales, las actividades relacionadas con servicios de salud (de mercado y de no mercado) crecieron 7,3 % y los servicios sociales y de salud de mercado, 6,9 %. El crecimiento del sector de servicios financieros, inmobiliarios y empresariales fue explicado principalmente por el incremento de 8,5 % en los servicios de intermediación financiera. Finalmente, en el sector de comercio, restaurantes y hoteles fue la actividad comercial la que tuvo el mayor crecimiento (6,5 %). GRÁFICA 8 del PIB de Antioquia según grandes ramas de actividad económica Tasas anuales de crecimiento (%) Construcción Servicios sociales, comunales y personales Servicios financieros, inmobiliarios y a las empresas Comercio, restaurantes y hoteles Transporte, almacenamiento y comunicaciones Industria manufacturera Electricidad, gas y agua -1,7 % -1,3 % -1,7 % 5,6 % 6,2 % 5,4 % 4,2 % 5,4 % 3,6% 4,3 % 4,0% 2,0 % 18,4 % 29,2% Explotación de minas y canteras -1,0% 7,2 % -1,4 % Agropecuario 7,0 % -5 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 2014 2013 Fuente: DANE, Cuentas Departamentales, 2014. 18

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Aunque la industria manufacturera tuvo un crecimiento de solo 2 % en 2014, su desempeño es destacado si se considera la variación negativa que registró en 2013 (-1,7 %). Este comportamiento se explica principalmente por los resultados positivos en las industrias de: sustancias químicas básicas, metalúrgicos básicos, otros productos químicos y productos de plástico. 2.2. Las 500 empresas más grandes de Antioquia por ingresos 2.2.1. Datos generales El 85 % de las 500 empresas más grandes de Antioquia por ingresos (ver en Anexo 1 el listado de las empresas con sus principales variables) se concentra en tres sectores: comercio, industria manufacturera y construcción; sectores que a su vez representan cerca del 90 % de los ingresos. No obstante, dicha participación varía significativamente dependiendo de la cuenta que se analice: activos, ventas o utilidades (Gráfica 9). El sector de servicios financieros y de seguros, por ejemplo, cuenta con el 0,8 % de ese grupo de empresas, pero representa 36,7 % de las utilidades netas. El sector servicios agrega cerca de 40 % de las empresas, pero posee solo 18,1 % de los activos de las 500. Estas variaciones corresponden a las características propias de inversión y operación de los diferentes sectores. 19

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE GRÁFICA 9 Las 500 grandes empresas de Antioquia según sector (Participación en el total de empresas y en los valores absolutos de las principales cuentas) 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % Total empresas Activos Ventas Ganancias y pérdidas Comercio al por mayor y al por menor Industrias manufactureras Construcción Actividades de servicios administrativos y de apoyo Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca Actividades profesionales, científicas y técnicas Alojamiento y servicios de comida Transporte y almacenamiento Actividades financieras y de seguros Información y comunicaciones Explotación de minas y canteras Actividades inmobiliarias Otras actividades de servicios Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. A partir de la información reportada por las empresas a la Superintendencia de Sociedades con corte a 31 de diciembre del 2014, a continuación se hace un análisis del desempeño financiero de las 500 más grandes de Antioquia. Para 2014, las 500 empresas más grandes de Antioquia presentaron un aumento de 9 % en sus ingresos frente a 2013 (Tabla 3), que estuvo explicado por los incrementos en ventas de los sectores comercio (12,69 %), industria (4,48 %) y servicios financieros y de seguros (59,81 %) (Gráfica 10). 20

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE TABLA 3 Resultados generales de las 500 empresas más grandes de Antioquia (Millones de pesos) Cuenta 2013 2014 Activo 47.048.549 51.629.847 9,74 % Pasivo 18.282.683 21.521.545 17,72 % Patrimonio 28.765.865 30.108.302 4,67 % Ingresos 44.806.505 49.037.609 9,44 % Ganancias y pérdidas 2.243.420 1.866.415-16,80 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. GRÁFICA 10 de los ingresos de las 500 grandes empresas de Antioquia según sector () Actividades inmobiliarias Actividades financieras y de seguros Otras actividades de servicios Actividades profesionales, científicas y técinicas Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca Actividades de servicios administrativos y de apoyo Comercio al por mayor y al por menor Construcción Alojamiento y servicios de comida Explotación de minas y canteras Industrias manufactureras Transporte y almacenamiento Información y comunicaciones 8,1 % 6, 6 % 4,5 % 2,8 % 0,4 % 15,8 % 15, 7 % 14,5 % 14,3 % 12,7 % 12,5 % 61,7 % 59,8 % 0 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 21

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE En cuanto a utilidades netas, se aprecia una disminución de 17 % en el período analizado, explicada principalmente por las pérdidas generadas en la industria manufacturera (49,86 %) (Gráfica 11). GRÁFICA 11 de las utilidades netas de las 500 grandes empresas de Antioquia según sector () Explotación de minas y canteras 94, 8 % Actividades financieras y de seguros 71,5 % Otras actividades de servicios 60,0 % Comercio al por mayor y al por menor 31,1 % Actividades de servicios administrativos y de apoyo 21,5 % Información y comunicaciones Transporte y almacenamiento -4,9 % -6,0 % Alojamiento y servicios de comida -20,3 % Actividades inmobiliarias -29,4 % Industrias manufactureras Construcción -49,9 % -50,3 % -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 22

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE La rentabilidad del patrimonio generada por dicho grupo de empresas fue de 6,2 % en 2014 frente a un 7,8 % del año inmediatamente anterior (Tabla 4). Este resultado fue ocasionado por disminuciones en el margen neto, debido al incremento en los costos y gastos. TABLA 4 Indicadores generales de las 500 empresas más grandes de Antioquia Indicador 2013 2014 Margen neto 5,0 % 3,8 % Rotación de activos 0,95 0,95 Apalancamiento 1,64 1,71 Rentabilidad del patrimonio 7,80 % 6,20 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. (Margen neto medido como [utilidad neta / ingresos ], rotación del activo como [ingresos / activos] y apalancamiento como [activo / patrimonio]). 23

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE 2.2.2. Las más grandes de Antioquia en 2014 según sectores en el período 2010-2014 Entre 2010 y 2014 las 500 empresas más grandes de Antioquia tuvieron un desempeño positivo, aunque con desaceleración en el último año (Gráfica 12). En dicho período los activos totales de ese grupo de empresas registraron un crecimiento promedio anual de 10,83 %, los ingresos 7,46 % y las utilidades netas 5,15 %. GRÁFICA 12 Evolución de las principales variables de las 500 empresas más grandes de Antioquia 2010-2014 60.000 2.500 Total activo / ingresos (Millones de pesos) 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 2.000 1.500 1.000 500 Utilidad neta (Millones de pesos) 0 2010 2011 2012 2013 2014 0 Total activo Ingresos Utilidad neta 34.438.319 35.054.639 1.835.092 39.401.431 38.874.716 1.768.816 42.666.252 42.807.345 2.095.098 47.048.549 44.806.505 2.243.420 51.629.847 49.037.609 1.866.415 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 24

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Igual comportamiento mostraron los indicadores de rentabilidad de las 500 empresas más grandes (Gráfica 13): el margen neto y la rentabilidad del patrimonio se redujeron en 2014, luego de haber mostrado una tendencia positiva entre 2011 y 2013. A su vez, el indicador de rotación de activos (grado de eficiencia en el uso de los activos para generar ingresos) se mantuvo constante en 2013, pero inferior al registrado en 2010. Finalmente, el indicador de endeudamiento o apalancamiento financiero (participación de terceros en el capital de la empresa) registró una tendencia creciente iniciada en 2012. GRÁFICA 13 Evolución de los principales indicadores financieros de las 500 empresas más grandes de Antioquia 2010-2014 10 % 8 % 6 % 5,2 % 4,6 % 4,9 % 5,0 % 3,8 % 9,0 % 7,5 % 8,0 % 7,8 % 6,2 % 2 % 1,5 % 1 % 1,02 % 0,99 % 1,0 % 0,95 % 0,95 % 1,69 % 1,68 % 1,62 % 1,64 % 1,71 % 4 % 2 % 0,5 % 0 % Margen neto Rentabilidad del patrimonio 0 % Rotación de activos Apalancamiento 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia A continuación se presentará un análisis detallado para los sectores comercio, industria manufacturera y construcción que, como se dijo anteriormente, explican el 90 % de los ingresos de las 500 empresas más grandes de Antioquia. Se incluye en este análisis el sector de servicios financieros y de seguros, porque aunque explica solo el 1,9 % de los ingresos, representa el 36,7 % de las utilidades. 25

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Industria manufacturera De las 500 empresas más grandes de Antioquia, 176 operan en el sector de industria manufacturera. Este grupo de empresas representa el 52 % de los activos totales, 45 % de los ingresos y 37 % de las utilidades netas de las 500. Entre 2010 y 2014 las empresas manufactureras tuvieron un desempeño positivo, aunque en el último año se registró una significativa reducción en las utilidades netas (Gráfica 14). En dicho período, los activos totales de ese grupo de empresas registraron un crecimiento promedio anual de 8,2 %, los ingresos 6,14 % y las utilidades netas 0,3 %. GRÁFICA 14 Evolución de las principales variables de las empresas grandes de la industria manufacturera 2010-2014 30.000 1.600 Total activo / ingresos (Millones de pesos) 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 Utilidad neta (Millones de pesos) 0 2010 2011 2012 2013 2014 0 Total activo Ingresos Utilidad neta 19.765.785 17.352.837 864.229 21.833.597 18.489.425 1.010.095 23.314.776 19.672.841 1.220.664 25.688.085 21.074.117 1.382.967 27.108.462 22.018.619 693.391 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 26

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE En la siguiente tabla se presenta el listado de las diez empresas más grandes del sector manufacturero por ventas; estas representan 39 % de los ingresos totales de las grandes empresas del sector. TABLA 5 Las diez empresas más grandes de Antioquia en el sector manufacturero. (Miles de pesos) Ingresos Var. ingresos Var. utilidades netas Utilidades netas RAZÓN SOCIAL SECTOR 2014 2014 Solla S. A. Productos alimenticios 1.267.961.725 31.375.411 7,1 % 358,9 % Contegral S. A. Productos alimenticios 1.239.406.295 32.415.100 16,5 % -45,8 % Gaseosas Posada Tobón S. A. Bebidas 1.073.601.125 102.131.233 11,3 % 36,8 % Colombiana Kimberly Colpapel S. A. Papel, cartón y productos derivados 838.995.098-543.779.641 2,3 % -439,1 % Cervecería Unión S. A. Bebidas 837.520.139 256.997.770 10,6 % 24,9 % Industrias Haceb S. A. Aparatos y equipo eléctrico 702.066.759 21.343.966 15,2 % 32,2 % Industria Colombiana de Motocicletas Yamaha S. A. Fabricación de otros medios de transporte y sus partes 691.369.464 40.497.717 13,2 % 17,7 % Crystal S. A. S. Confección prendas de vestir 644.110.276 7.590.756-13,4 % -51,4 % Compañía Nacional de Chocolates S. A.S. Productos alimenticios 640.413.210 38.128.315 12,4 % -42,8 % Alimentos Finca S. A.S. Productos alimenticios 635.245.297 13.692.320 22,3 % -4,9 % Subtotal 8.570.689.388 392.947 9,3 % -99,9 % Total sector manufacturero 22.018.619.431 693.390.841 4,5 % -49,9 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 27

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Siete actividades industriales explican cerca del 80 % de los ingresos y las utilidades de las grandes empresas del sector manufacturero: productos alimenticios, prendas de vestir, bebidas, productos químicos, papel y cartón, aparatos y equipo eléctrico, y productos minerales no metálicos (Tabla 6). Las actividades industriales que mayor aporte hicieron al crecimiento de los ingresos del sector (4,5 %) fueron: productos alimenticios, bebidas, y aparatos y equipo eléctrico; mientras que los productos químicos registraron la mayor reducción. En cuanto a las utilidades netas, las actividades que explicaron la reducción de las utilidades en el sector manufacturero (-49 %) fueron: papel y cartón, productos químicos, y confección de prendas de vestir. TABLA 6 Ingresos y utilidad neta de las empresas grandes de la industria manufacturera 2013-2014 Actividad industrial Ingresos Utilidad neta 2013 2014 Var. 2013 2014 Var. Productos alimenticios 6.055.417.125 6.692.913.660 10,5 % 306.634.307 300.383.285-2,0 % Confección prendas de vestir 2.679.738.588 2.778.972.982 3,7 % 120.728.509 63.709.442-47,2 % Bebidas 2.200.452.901 2.396.873.826 8,9 % 303.078.133 388.612.236 28,2 % Productos químicos 2.708.654.318 2.036.214.791-24,8 % 115.929.599 80.152.677-30,9 % Papel, cartón y productos derivados 1.423.548.942 1.459.020.894 2,5 % 194.149.086-482.203.686-348,4 % Aparatos y equipo eléctrico 811.085.019 923.425.476 13,9 % 20.668.463 25.275.315 22,3 % Productos minerales no metálicos 857.017.467 907.514.546 5,9 % 117.759.661 149.432.596 26,9 % Productos de caucho y plástico 778.351.794 858.311.370 10,3 % 48.872.411 35.600.186-27,2 % Otros medios de transporte y sus partes 610.522.148 691.369.464 13,2 % 34.415.968 40.497.717 17,7 % Industria metalmecánica derivada 580.742.970 657.317.224 13,2 % 21.159.281 18.281.686-13,6 % Tabaco 432.082.916 451.312.393 4,5 % 36.942.240 11.463.396-69,0 % Cuero, calzado y productos relacionados 365.098.003 446.233.454 22,2 % 7.718.618 9.974.453 29,2 % Productos textiles 325.794.435 364.041.945 11,7 % 11.156.478 11.044.931-1,0 % Industrias metalúrgicas básicas 291.072.251 317.142.376 9,0 % 19.760.269 22.369.765 13,2 % Otras industrias manufactureras 241.020.635 265.232.481 10,0 % 10.026.744 12.748.937 27,1 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 28

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE En relación con los indicadores financieros, el margen neto y la rentabilidad del patrimonio de las empresas manufactureras se redujeron en 2014, luego de haber mostrado una tendencia positiva entre 2010 y 2013 (Tabla 7). El indicador de rotación de activos (que mide el grado de eficiencia en el uso de los activos para generar ingresos) registró una reducción constante durante el período analizado, mientras que el indicador de endeudamiento registró un leve incremento en el último año, similar al alcanzado en el 2010. TABLA 7 Evolución de los principales indicadores financieros de las más grandes de la industria manufacturera 2013-2014 Indicador 2010 2011 2012 2013 2014 Margen neto 5,0 % 5,5 % 6,2 % 6,6 % 3,1 % Rentabilidad del patrimonio 7,2 % 7,5 % 8,3 % 8,6 % 4,2 % Rotación de activos 0,88 0,85 0,84 0,82 0,81 Apalancamiento 1,65 1,61 1,58 1,59 1,65 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. Desagregado por actividad industrial, los mayores índices de rentabilidad (margen neto y rentabilidad del patrimonio) en 2014 se registraron en las actividades de productos minerales no metálicos, bebidas y productos alimenticios (Gráfica 15). La única actividad que registró indicadores negativos de rentabilidad fue papel y cartón, con un margen neto de -33 % y una rentabilidad de patrimonio de -21,4 %. 29

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE GRÁFICA 15 Indicadores de rentabilidad de las empresas más grandes manufactureras según actividad industrial 2014 Rentabilidad del patrimonio 5,2 % 5,4 % 7,2 % 7,1 % 12,1 % 14,8 % Margen neto 4,5 % 3,9 % 2,7 % 2,3 % 16,5 % 16,2 % 0 5 % 10 % 15 % 20 % Fabricación de productos minerales no metálicos Productos alimenticios Aparatos y equipo eléctrico Bebidas Productos químicos Prendas de vestir Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 30

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Comercio al por mayor y al por menor El sector comercio agrega 198 empresas de las 500 más grandes de Antioquia por ingresos. Este grupo de empresas representa el 18 % de los activos totales, el 37 % de los ingresos y el 16 % de las utilidades netas de las 500 más grandes de la región. En los últimos cinco años, las empresas más grandes del sector comercio han registrado incrementos tanto de sus activos como de las ventas, mientras que las utilidades se recuperaron en 2014 luego de una reducción de 14 % en 2013 (Gráfica 16). Entre 2010 y 2014, los activos totales de ese grupo de empresas registraron un crecimiento promedio anual de 14,7 %, los ingresos 11,38 % y las utilidades netas 9,6 %. GRÁFICA 16 Evolución de las principales variables de las empresas grandes del sector comercio 2010-2014 20.000 350 Total activo / ingresos (Millones de pesos) 15.000 10.000 5.000 300 250 200 150 100 50 Utilidad neta (Millones de pesos) 0 2010 2011 2012 2013 2014 0 Total activo Ingresos Utilidad neta 5.438.123 11.935.545 222.829 6.861.063 14.431.848 296.994 7.294.863 16.250.512 261.502 7.989.782 16.140.246 225.146 9.330.414 18.188.161 295.088 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 31

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE En la siguiente tabla se presenta el listado de las diez empresas más grandes del sector comercio según ingresos; estas representan 34 % de los ingresos totales de las grandes empresas del sector. TABLA 8 Las diez empresas más grandes de Antioquia en el sector comercio al por mayor y al por menor (miles de pesos) RAZÓN SOCIAL SECTOR Ingresos Utilidades netas Var. ingresos Var. utilidades netas 2014 2014 C. I. Gutiérrez y Cía. S. A. Comercio al por mayor 1.496.275.597 4.950.025 52,2 % -10,6 % Distracom y Cía. Ltda. Comercio al por menor 1.092.701.777 22.806.114 13,0 % 58,3 % Ferrasa S. A. S. Comercio al por mayor 752.158.936-6.785.213 9,7 % -32,4 % Comercial internacional de equipos y maquinaria S. A. S. Comercializadora Internacional de Metales Preciosos de Colombia S. A. Comercio de vehículos y actividades conexas 483.133.525 13.005.098 1,1 % -0,5 % Comercio al por mayor 462.610.109 2.028.337 1,7 % 47,2 % Almacenes Flamingo S. A. Comercio al por menor 433.663.088 10.502.930 9,2 % 13,8 % C. I. Metales Hermanos S. A. Comercio al por mayor 418.907.876 4.247.599-36,7 % 230,6 % Zeuss Petroleum S. A. Comercio al por mayor 408.947.459 3.431.618 17,2 % 1,3 % Compañía de Cosméticos Votre Passion S. A. Comercio al por mayor 327.122.096 404.592 9,3 % -292,1 % Novaventa S. A. S. Comercio al por mayor 317.153.437 23.759.061 22,9 % 119,7 % Subtotal 6.192.673.900 78.350.161 11,9 % 60,4 % Total sector comercio 18.188.160.630 295.088.216 12,7 % 31,1 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 32

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Por subsectores, la actividad que mayor aporte hizo al crecimiento de los ingresos del sector (12,7 %) fue comercio al por mayor. En cuanto a las utilidades netas, las actividades que explicaron su crecimiento (31 %) fueron comercio al por menor y al por mayor. TABLA 9 Ingresos y utilidad neta de las empresas grandes del sector comercio 2013-2014 Actividad industrial Ingresos Utilidad neta 2013 2014 Var. 2014/2013 2013 2014 Var. 2014/2013 Comercio al por mayor 10.075.318.912 11.147.721.183 10,6 % 117.106.686 141.955.665 21,2 % Comercio al por menor 3.599.483.308 4.223.805.277 17,3 % 69.909.213 106.351.891 52,1 % Comercio de vehículos y actividades conexas 2.465.443.827 2.816.634.170 14,2 % 38.130.128 46.780.660 22,7 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. Los indicadores de rentabilidad de las empresas del sector comercio tuvieron un comportamiento irregular en el período analizado, con reducciones en los años 2011 y 2013; mientras que en 2014 registraron un comportamiento superior, especialmente el de rentabilidad del patrimonio (Tabla 10). El indicador de rotación de activos viene disminuyendo desde el año 2012, mientras que el de apalancamiento financiero permaneció casi invariable durante el período 2010-2014. TABLA 10 Evolución de los principales indicadores financieros de las más grandes del sector comercio al por mayor y al por menor 2010-2014 Indicador 2010 2011 2012 2013 2014 Margen neto 1,9 % 2,1 % 1,6 % 1,4 % 1,6 % Rentabilidad del patrimonio 10,3 % 10,8 % 8,6 % 6,6 % 8,1 % Rotación de activos 2,19 2,10 2,23 2,02 1,95 Apalancamiento 2,51 2,50 2,40 2,35 2,57 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia 33

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Desagregado por actividad, los mayores índices de rentabilidad (margen neto y rentabilidad del patrimonio) en 2014 se registraron en comercio al por menor (Gráfica 17). GRÁFICA 17 Indicadores de rentabilidad de las empresas más grandes del sector comercio según actividad 2014 Rentabilidad del patrimonio 7,0 % 7,4 % 10,1 % 2,5 % Margen neto 1,7 % 1,3 % 0 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % 12 % Comercio al por menor Comercio de vehículos y actividades conexas Comercio al por mayor Fuente : Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia 34

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Construcción De las 500 empresas más grandes de Antioquia, 48 operan en el sector de construcción. Este grupo de empresas representa 9 % de los activos totales, 7 % de los ingresos y 5 % de las utilidades netas de las 500. Entre 2010 y 2014, las empresas más grandes de construcción tuvieron un desempeño positivo en activos y ventas, aunque con una reducción significativa de sus utilidades netas en el último año (Gráfica 18). En dicho período, los activos totales de ese grupo de empresas registraron un crecimiento promedio anual de 18,5 %, los ingresos 12,34 % y las utilidades netas 2,2 %. GRÁFICA 18 Evolución de las principales variables de las empresas grandes del sector construcción 2010-2014 5.000 250 Total activo / ingresos (Millones de pesos) 4.000 3.000 2.000 1.000 200 150 100 50 Utilidad neta (Millones de pesos) 0 2010 2011 2012 2013 2014 0 Total activo Ingresos Utilidad neta 2.289.448 2.247.189 130.389 2.710.620 2.166.608 111.364 3.383.526 2.668.709 182.691 3.943.263 3.122.131 200.346 4.494.379 3.512.016 99.499 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 35

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE En la siguiente tabla se presenta el listado de las diez empresas más grandes del sector construcción según ingresos; estas representan 54 % de los ingresos totales de las grandes empresas del sector. TABLA 11 Las diez empresas más grandes de Antioquia en el sector construcción (miles de pesos) RAZÓN SOCIAL Construcoes e Comercio Camargo Correa S. A. Sucursal Colombia Latinoamericana de Construcciones S. A. SECTOR Ingresos Utilidades netas Var. ingresos Var. utilidades netas 2014 2014 Construcción de obras civiles 268.368.372 10.187.746 169,4 % -660,1 % Construcción de obras civiles 244.481.746 9.378.501-0,2 % -46,1 % Coninsa Ramón H. S. A. Construcción de obras civiles 233.746.064 11.754.806 16,0 % -29,2 % Arquitectos e Ingenieros Asociados S. A. Construcción de obras residenciales 227.361.794-61.770.893-34,3 % -4102,2 % Estyma Estudios y Manejos S. A. Construcción de obras civiles 219.615.813 9.609.077 87,3 % 135,4 % Procopal S. A. Construcción de obras civiles 176.004.546 4.719.286-11,8 % -42,5 % SP Ingenieros S. A. S. Construcción de obras civiles 160.655.866 7.230.287-33,5 % -18,3 % Arquitectura y Concreto S. A. Constructora Capital Medellín S. A. S. Adecuación de obras de construcción Construcción de obras residenciales 155.137.065 4.166.603 54,7 % -75,5 % 144.593.200 11.142.237-40,5 % -80,6 % Pavimentar S. A. Construcción de obras civiles 93.535.821 6.142.783 81,2 % 188,9 % Subtotal 1.923.500.287 12.560.433 4,2 % -90,4 % Total sector construcción 3.540.276.968 100.593.750 12,7 % -49,8 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 36

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Por subsectores, la actividad que mayor aporte hizo al crecimiento de los ingresos del sector (12,5 %) fue comercio construcción de obras civiles (Tabla 12), lo que es coherente con el aporte de la actividad al crecimiento del PIB de Antioquia. En cuanto a las utilidades netas, su reducción en el último año estuvo explicada por la actividad de construcción de obras residenciales. TABLA 12 Ingresos y utilidad neta de las empresas grandes del sector construcción 2013-2014 Actividad industrial Construcción de obras civiles Construcción de obras residenciales Adecuación de obras de construcción Ingresos Utilidad neta 2013 2014 Var. 2014/2013 2013 2014 Var. 2014/2013 1.726.520.161 2.029.128.396 17,5 % 87.789.091 92.845.371 5,8 % 964.126.586 924.777.681-4,1 % 86.293.690-11.056.793-112,8 % 431.483.990 558.109.769 29,3 % 26.263.196 17.709.995-32,6 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. Desde el año 2012, el margen neto en las empresas del sector construcción ha mostrado una tendencia a la baja y en 2014 registró una reducción de 3,6 puntos porcentuales; igual comportamiento se presentó en la rentabilidad del patrimonio (Tabla 13). El indicador de rotación de activos se mantuvo constante en el período 2011-2014, luego de alcanzar el valor de 0,98 en 2010. Por último, el indicador de endeudamiento exhibe una tendencia creciente desde 2012. 37

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE TABLA 13 Evolución de los principales indicadores financieros de las más grandes del sector construcción 2010-2014 Indicador 2010 2011 2012 2013 2014 Margen neto 5,8 % 5,1 % 6,8 % 6,4 % 2,8 % Rentabilidad del patrimonio 12,2 % 8,9 % 11,1 % 10,7 % 5,0 % Rotación de activos 0,98 0,80 0,79 0,79 0,78 Apalancamiento 2,13 2,18 2,05 2,12 2,23 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. Desagregado por actividad, los mayores índices de rentabilidad (margen neto y rentabilidad del patrimonio) en 2014 se registraron en construcción de obras civiles (Gráfica 19); mientras que la construcción de edificaciones registró indicadores de rentabilidad negativos. GRÁFICA 19 Indicadores de rentabilidad de las empresas más grandes del sector construcción según actividad 2014 Rentabilidad del patrimonio 4,4 % 7,3 % -3,2 % 4,6 % Margen neto 3,2 % -1,2 % -4 % -3 % -2 % -1 % 0 % 1 % 2 % 3 % 4 % 5 % 6 % 7 % 8 % Construcción de obras civiles Adecuamento de obras de contrucción Construcción de obras residenciales Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 38

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE Actividades financieras y de seguros Cuatro de las 500 empresas más grandes de Antioquia pertenecen al sector de actividades financieras y de seguros; estas representaron 9 % de los activos totales, 2 % de los ingresos y 37 % de las utilidades netas de las 500 en 2014. Entre 2010 y 2014, las empresas más grandes de servicios financieros y de seguros tuvieron un desempeño destacado, aunque con una reducción de los ingresos y las utilidades en el año 2011 (Gráfica 20). En los últimos cinco años, los activos totales de estas empresas registraron un crecimiento promedio anual de 9,4 %, los ingresos 16,09 % y las utilidades netas 15,8 %. GRÁFICA 20 Evolución de las principales variables de las 500 empresas más grandes de Antioquia 2010-2014 6.000 800 5.000 700 Total activo / ingresos (Millones de pesos) 4.000 3.000 2.000 1.000 600 500 400 300 200 100 Utilidad neta (Millones de pesos) 0 2010 2011 2012 2013 2014 0 Total activo Ingresos Utilidad neta 3.428.877 631.050 532.484 3.876.881 386.997 289.763 4.031.296 513.234 392.197 4.417.339 567.754 398.877 4.899.841 907.306 684.192 Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. 39

LAS 500 EMPRESAS MÁS GRANDES DE ANTIOQUIA: DESEMPEÑO RECIENTE En la siguiente tabla se presentan las empresas más grandes del sector actividades financieras y de seguros según ingresos; estas representan el 100 % de los ingresos totales de las grandes empresas del sector. TABLA 14 Las diez empresas más grandes de Antioquia en el sector actividades financieras y de seguros (miles de pesos) RAZÓN SOCIAL Suramericana S. A. Colener S. A. Servicios Generales Suramericana S. A. FGA Fondo de Garantías S. A. SECTOR Actividades auxiliares a servicios financieros Actividades auxiliares a servicios financieros Actividades diversas de inversión (excepto seguros y pensión) Actividades auxiliares a servicios financieros Ingresos Utilidades netas Var. ingresos Var. utilidades netas 2014 2014 572.782.210 454.020.718 69,7 % 72,7 % 171.859.726 152.319.439 21,9 % 26,4 % 123.836.463 69.061.860 120,4 % 635,3 % 38.827.875 8.790.208 17,5 % 45,3 % Subtotal 907.306.274 684.192.225 59,8 % 71,5 % Total sector actividades financieras y de seguros 907.306.274 684.192.225 59,8 % 71,5 % Fuente: Superintendencia de Sociedades. Cálculos: Unidad de Investigaciones, Cámara de Comercio de Medellín para Antioquia. La rentabilidad sobre las ventas o margen neto en las empresas del sector actividades de servicios financieros y de seguros fue superior a 70 % durante los últimos cinco años (Tabla 15). Este sector registra la más alta rentabilidad y es seguido solo por el sector de servicios inmobiliarios que alcanzó un margen neto de 49 % en 2013. En cuanto a la rentabilidad del patrimonio, esta se incrementó en 5,4 puntos porcentuales en 2014 comparado con 2013. El indicador de rotación de activos registra una tendencia creciente desde 2012, mientras que el indicador de apalancamiento financiero ha mostrado un comportamiento estable en los últimos tres años. 40