El curso de Posgrado en Finanzas se propone brindar a los participantes los conocimientos fundamentales para el análisis y la toma de decisiones financieras. Durante el mismo se cubrirán las áreas de estudio centrales de la moderna teoría financiera, ello con una perspectiva aplicada a problemas comúnmente presentes en la función financiera de una empresa y en la evaluación de decisiones de inversión. Manejar las herramientas centrales para el análisis financiero, como el análisis de estados contables y el cálculo financiero. Comprender el funcionamiento del mercado de capitales y los principales instrumentos que se negocian en ellos. Comprender el concepto de creación de valor económico y su importancia en la gestión de la firma moderna. Estar familiarizados con la técnica de modelización financiera. Dominar los aspectos centrales de la moderna teoría financiera de la valuación así como su vinculación con las decisiones financieras de inversión y financiación. Dominar la tecnología de la valuación de activos y la evaluación de negocios. Comprender la problemática de las decisiones de financiación y de distribución de dividendos. Estar familiarizados con los principales riesgos que enfrenta la firma y los instrumentos disponibles en el mercado para su cobertura. Estar en condiciones de extender los conceptos aprendidos a firmas que operan internacionalmente y en mercados emergentes. Dirigido a quienes deseen adquirir y profundizar los conceptos básicos necesarios para trabajar en el área financiera de una organización o profundizar su comprensión del análisis financiero ya sea por motivos personales o laborales. El curso está orientado asimismo a aquellas personas que desempeñan tareas directivas y necesitan complementar su experiencia y formación con el herramental financiero necesario para la toma de decisiones. Desarrollos teóricos con aplicaciones prácticas pertinentes y el uso de herramientas computacionales.
Módulo I: Herramientas para el Análisis Financiero Unidad 1 Introducción a las Finanzas Finanzas como disciplina de estudio y profesión: un breve repaso de su evolución y desarrollo histórico. Orientaciones de los programas en finanzas: Finanzas Corporativas y Mercados de Capitales. Objeto de estudio de la teoría financiera. Vinculación entre Finanzas y Economía. Principios fundamentales de la moderna teoría financiera. Unidad 2 - Herramientas de Cálculo Financiero Herramientas de cálculo financiero: concepto de tasa. Tasa real y tasa nominal. Capitalización simple y compuesta. Valor actual y valor final. Anualidades. Sistemas de amortización de deuda. Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de rentabilidad (TIR). Unidad 3 Herramientas de Estadística Variables aleatorias discretas y distribuciones de probabilidad. Variables aleatorias continuas y distribuciones de probabilidad. Distribución normal. Medidas de tendencia central y de dispersión. Covarianza y correlación. Análisis de Regresión. Unidad 4 - Herramientas de Contabilidad El sistema de información contable. Principales Estados Contables. La contabilidad como herramienta para la toma de decisiones. El Estado de Situación Patrimonial, el Estado de Resultados y el Estado de Flujos de Efectivo. Diferencias entre el Balance Contable y el Managerial Balance Sheet o Balance Financiero. Modelos de Flujos de Fondos: Flujo de Fondos del Activo, Flujo de Fondos del Capital Propio y Flujo de Fondos de la Deuda. Conciliación entre el estado de flujo de efectivo contable y el modelo financiero. Unidad 5 - Análisis de Estados Contables Tipos de análisis: vertical y horizontal. Principales ratios utilizados para el análisis de Estados Contables: indicadores de liquidez, solvencia, rentabilidad y eficiencia operativa. Indicadores más frecuentemente utilizados en finanzas para el análisis de empresas y negocios. Unidad 6 - Modelización Financiera El proceso de modelización financiera. Proyección de estados contables. El capital de trabajo y su modelación. Proyecciones de la inversión en activo fijo. Aplicaciones en Excel.
Módulo II: Finanzas Corporativas Unidad 1 Objetivo de la Firma. Objetivos frecuentemente atribuidos a la firma. Maximización de ganancias vs. creación de valor económico. Influencia del marco cultural en el objetivo de la firma: casos Japón, Alemania, Estados Unidos. Unidad 2 Riesgo y Rentabilidad Relación entre la rentabilidad y el riesgo de los activos: evidencia histórica. Medidas del riesgo de un activo. Selección de portafolios de inversión eficientes. Introducción al Modelo de Markowitz. El riesgo y la diversificación. El Capital Asset Pricing Model (CAPM). Su vinculación con el costo del capital de una empresa. Aplicaciones en Excel. Unidad 3 El Costo del Capital Concepto del costo del capital. Costo del capital propio. Costo del capital de terceros. Costo promedio ponderado del capital. Introducción a la relación entre el costo del capital y las decisiones de inversión. Introducción al concepto de valor económico. Unidad 4 Evaluación de Proyectos de Inversión Criterios para la evaluación de proyectos de inversión: rentabilidad contable media, período de recupero, tasa interna de rentabilidad, valor actual neto, índice de rentabilidad. Análisis crítico de los diferentes criterios de decisión y su vinculación con el objetivo de creación de valor económico. Problemas especiales en la evaluación de proyectos de inversión: el problema del racionamiento del capital, vidas útiles diferentes. Estimación del flujo de fondos de un proyecto: consideraciones a tener en cuenta. Proceso de inversión. Análisis de sensibilidad y de escenarios. Punto de equilibrio de un proyecto. Aplicaciones con Excel. Unidad 5 Estructura de Capital y Política de Dividendos Evaluación de decisiones de financiación. Relevancia o relevancia de las decisiones vinculadas con la estructura de capital. Consideraciones a tener en cuenta para la elección de una estructura de capital óptima. Estructura de capital y costo del capital. Consideraciones a tener en cuenta para una política de dividendos. Unidad 6 Planificación y Administración Financiera de Corto Plazo Punto de equilibrio económico y financiero. Políticas de administración del capital de trabajo. Ciclo operativo y ciclo de efectivo. Administración de activos de corto plazo. Deuda de corto plazo. Unidad 7 - Finanzas Internacionales y en Mercados Emergentes
La evaluación de proyectos de inversión en un contexto internacional. Evaluación de negocios en mercados emergentes. Módulo III: Mercado de Capitales Unidad 1 Mercados Financieros y de Capitales Mercados Financieros y de Capitales. Clasificación y funcionamiento. Organismos de regulación. El mercado de capitales y la financiación de las empresas. Unidad 2 Administración de Portafolios de Inversión El proceso de selección de un portafolio de inversión. Preferencias y comportamiento de los inversores. Modelo de Markowtiz de selección de portafolios. Eficiencia de los mercados. Estrategias en la administración de portafolios de inversión. Aplicaciones en Excel. Unidad 3 Análisis y Valuación de Instrumentos de Renta Fija Mercado de instrumentos de renta fija: operación e instrumentos negociados. Medidas de rendimiento y riesgo de un Bono. Yield to Maturity o TIR. Modified Duration. Convexity. Estructura temporal de tasas de contado. Tasas forwards o a plazo. Valuación de instrumentos de renta fija. Lectura de información de medios especializados. Aplicaciones en Excel. Unidad 4 Análisis y Valuación de Acciones Métodos o modelos tradicionales y no tradicionales en la valuación de acciones. Modelos de flujos de fondos descontados. Modelo APV. Valuación por múltiplos o comparables. Aplicaciones en Excel. Unidad 5 Introducción a los Instrumentos Financieros Derivados Introducción a los mercados de derivados. Forwards y Futuros. Swaps. Opciones. Opciones de compra (call) europeas y americanas. Opciones de venta (put) europeas y americanas.
Marcelo Perillo (Responsable del curso) Doctor en Finanzas (Universidad del CEMA). Magister en Finanzas (Universidad Torcuato Di Tella). Magister en Economía (Universidad del CEMA). Contador Público (Universidad Nacional de La Plata). Director de la Licenciatura en Finanzas y de la Maestría en Dirección de Finanzas y Control (UADE) Profesor de Finanzas en la Licenciatura en Finanzas, Maestrías en Finanzas y en Economía y Doctorados en ambas disciplinas. Asesor Académico de Maestrías y Doctorados en Economía y Finanzas. Mauro De Jesús Magister en Finanzas (Universidad Torcuato Di Tella). Licenciado en Finanzas (Universidad Argentina de la Empresa). Profesor de grado y posgrado en Finanzas en (UADE y UBA). Martin Leal Candidato a Doctor en Finanzas, UCEMA. Master en Finanzas, UCEMA. Licenciado en Economía, UBA. Docente de Economía y Finanzas en UADE y UBA. Especialista en Research de acciones. Se desempeña como analista de acciones para un fondo de inversión de retornos absolutos. Ana María Nappa MBA (UADE Business School). Posgrado en Finanzas (UP). Contadora Pública (UBA). Profesora de Cálculo Financiero y Finanzas Internacionales, UADE. Expositora en la Escuela de Negocios y Capacitación PyMEs de la Fundación Garantizar el Desarrollo, en el Instituto de Capacitación Daniel A. Cash del Banco de la Nación Argentina y en el Posgrado en Comercio Exterior de UBA. Su actividad profesional la ha desarrollado en el Área de Finanzas Internacionales del Banco de la Nación Argentina, actualmente se desempeña como Jefe Principal de Departamento de Gestión de Activos y Pasivos Internacionales. Especializada en transacciones financieras internacionales, estudios de alternativas de inversión y financiación a través del Mercado de Capitales local e internacional; evaluación de instrumentos financieros y creación de nuevos instrumentos. Asesora del Consejo Académico UADE. Es autora de varias publicaciones sobre el tema.
Alejo Rodriguez Cacio MSc in Economics (University of York). Magister en Finanzas (Universidad Torcuato Di Tella). Licenciado en Economía (UBA). Profesor de grado y posgrado en Finanzas (UADE). Asesor Económico-Financiero. Diego A. Torres Borda Maestría en Estudios Estratégicos (Instituto Universitario de la Escuela de Guerra Naval). Licenciado en Administración (Universidad Nacional de La Plata). Gerente Business Intelligence Services, Consultora Bracht S.A. El programa podrá ser dictado por todos o algunos de los docentes mencionados en forma indistinta. La Universidad se reserva el derecho de realizar los cambios en el cuerpo docente que considere pertinentes.
Requisitos de Admisión Solicitud de Inscripción debidamente completada con los datos personales, profesionales y laborales, que serán considerados por el coordinador del curso. Se requerirá presentar fotocopia del Título Universitario de la Carrera de Grado o certificado analítico o en su defecto aprobar un examen a realizarse en una Entrevista de Evaluación. Fotocopia o copia digital del DNI, cédula o pasaporte. Certificado de Aprobación Se deberá cumplir con la asistencia mínima del 75%, aprobar los exámenes de evaluación correspondientes y un trabajo de investigación final. De no aprobarse, se otorgará sólo certificado de asistencia. En ambos casos deberá haberse completado el pago total del curso. Material Didáctico Se entregará durante el desarrollo del curso, vía Web Campus UADE o e-mail. Sede Monserrat o Libertad UADE - Sede Monserrat - Lima 775 UADE Executive Education Lima 775, Edificio Lima 3, Planta Baja C1073AAO CABA Rep. Argentina Tel.: (54-11) 4000-7666 E-mail: posgrados@uade.edu.ar www.uade.edu.ar/capacitacion-ejecutiva