UNIVERSIDAD POLITÉCNICA DE MADRID ESCUELA TÉCNICA SUPERIOR DE INGENIEROS DE CAMINOS, CANALES Y PUERTOS DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA CIVIL TRANSPORTES CARRETERAS DE PEAJE: ASPECTOS CONCEPTUALES OSCAR MARTÍNEZ ALVARO DR INGENIERO, MBA
CONTENIDO 1 MODELOS ALTERNATIVOS DE FINANCIACIÓN DE CARRETERAS...3 2 LA FINANCIACIÓN POR EL PROYECTO ( PROJECT FINANCE )...7 3 VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS PEAJES...14 4 FIJACIÓN DE PEAJES EN UNA CARRETERA...17 5 OTRAS FÓRMULAS DE FINANCIACIÓN DE CARRETERAS...23 OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 2
1 MODELOS ALTERNATIVOS DE FINANCIACIÓN DE CARRETERAS OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 3
1.1 FINANCIACIÓN PÚBLICA DE INFRAESTRUCTURAS Filosofía general Bienes de domino y uso público, con titularidad pública Construidos y explotados por el Estado, o mediante gestión indirecta Financiación pública pura: Caja única (impuestos generales) Asignación finalista (tasas, impuestos específicos) OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 4
1.2 VARIACIONES A LA FINANCIACIÓN ESENCIALMENTE PÚBLICA Modelos de aplazamiento de pago Modelo alemán: fraccionamiento del pago Modelo español: sociedad estatal con capacidad de endeudamiento y cobro a la Administración Peaje sombra: pago del peaje por la Administración Servicios de gestión Pago de la Administración a operador (adecuación, explotación, mantenimiento) OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 5
1.3 FINANCIACIÓN ESENCIALMENTE PRIVADA Financiación privada pura Concesión (BOT, BOOT, etc.) - project finance Soportes indirectos: de la Administración Seguro de cambio, avales, etc. Financiación mixta Préstamos participativos, subvenciones al operador, subvenciones al usuario OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 6
2 LA FINANCIACIÓN POR EL PROYECTO ( PROJECT FINANCE ) OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 7
2.1 PRINCIPIOS BÁSICOS En teoría, la financiación del proyecto se basa exclusivamente en la capacidad del propio proyecto para generar fondos En la práctica se matiza este principio, pues los socios suelen garantizar de alguna manera, mayor o menor, algunos aspectos Se suele crear una empresa específica para la gestión del proyecto (la sociedad vehículo del proyecto ) El riesgo de los socios se reduce a su aportación de capital y, a veces, a determinadas garantías operativas OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 8
2.2 PRINCIPALES ACTORES Gobierno: realiza los estudios previos y convoca concurso para seleccionar un adjudicatario Sociedad concesionaria: responsable de la construcción y explotación. Asume toda la responsabilidad. Socios de la sociedad concesionaria: Socios industriales: conocedores del negocio (concesionarios) Socios financieros: buscan rentabilidad puramente financiera (capital) Otros socios: buscan rentabilidad indirecta (construcción, financiación) Aseguradores: acotan los riesgos del proyecto mediante mecanismos de cobertura (responsabilidad civil, lucro cesante, etc.) Asesores: jurídicos, financieros, ingenierías, tráficos, medio ambiente, etc. OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 9
Bancos Tenedores de bonos Deuda senior Gobierno Concesionario Deuda subordinada Prestamistas institucionales / / participantes Subsidio / garantías específicas Peajes Capital social Usuarios Patrocinadores OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 10
...pero en la práctica puede ser bastante más complejo OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 11
Administración Pública Compromisos Administración Pública Asesor legal Usuarios Pago Operadores del negocio Contrato de gestión Prestación Pago prestación Primas Concesión administrativa Cobertura de riesgos Compañía del proyecto Coste de construcción Dividendos y reembolso de la deuda Construcción Compromisos Intereses y reembolso del principal Capital y deuda subordinada Principal de la deuda Informes previos Estudio de ingeniería Otros asesores (estudios de tráficos, de suministros, etc.) Asesor financiero Asesor legal Estudio de ingeniería Compañías de seguros Constructores y suministradores Prestamistas Memorándum Otros asesores (estudios de tráficos, de suministros, etc.) Contratos de seguros Contrato de construcción Contrato de Préstamo Asesor financiero OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 12
2.3 FUENTES DE FINANCIACIÓN Deuda senior : préstamos bancarios a largo plazo (60 a 90%) Deuda subordinada: emisiones de obligaciones (0 a 15%) Capital social: del orden del 10 al 30% de la inversión OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 13
3 VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS PEAJES OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 14
3.1 VENTAJAS DE LOS PEAJES Para el Gobierno: no precisa detraer recursos de otras inversiones (educación, sanidad, etc.) Para los usuarios: pueden disponer de unas infraestructuras que podrían tardar en materializarse si tuvieran que hacerse con fondos públicos directamente Para los inversores privados: abre oportunidades de negocio rentable Para la sociedad en general: se produce un impulso sobre la actividad económica general se introducen formas de gestión eficientes (operador privado) se asignan los recursos de manera eficiente (mecanismo de precios) OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 15
3.2 INCONVENIENTES DE LOS PEAJES Para el Gobierno: complica la gestación y del proyecto (estudio de viabilidad financiera, concurso internacional, etc.) complica la gestión del proyecto (control de tarifas, control de calidad del servicio, etc.) Para los usuarios: tienen que paga r por un servicio que en otras circunstancias sería gratis (posible monopolio) Para los inversores: requiere la coordinación de muy diferentes actividades Para la sociedad en general: puede reducirse la demanda potencial por el efecto del peaje, repercutiendo negativamente en los beneficios generados (económicos, sociales y ambientales) el coste de construcción puede ser mayor que la construcción directa por el Estado, por los costes financieros y de gestión OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 16
4 FIJACIÓN DE PEAJES EN UNA CARRETERA OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 17
4.1 TRÁFICO, INFRAESTRUCTURA Y PEAJE Existe un interrelación estrecha entre tráfico, infraestructura y peaje El volumen de tráfico depende en cierta medida del nivel de peaje (disposición al pago, valor del tiempo) y de las características de la vía (congestión, velocidad de trazado) El diseño de la infraestructura depende en gran medida de la demanda esperada (capacidad) y condiciona los costes (construcción y explotación) El nivel de peaje ha de ser tal que garantice el equilibrio de los costes (construcción y explotación): a niveles muy altos los peajes unitarios son elevados, pero disuaden a muchos usuarios potenciales OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 18
Tráfico Ingresos por peaje Diseño constructivo Ingresos de explotación Gastos de explotación Inversión Rentabilidad Deuda OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 19
4.2 ESTUDIO DE LA DEMANDA Modelo decisión: encuestas y conteos Demanda dispuesta a pagar peaje Modelo de red: simulación matemática Capacidad de la red (congestión, capacidad / velocidad) Influencia de nuevas infraestructuras Modelo socioeconómico: análisis demográfico, económico y territorial Crecimiento del tráfico Crecimiento del valor del tiempo OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 20
4.3 DETERMINACIÓN DEL NIVEL DE PEAJE Definición de tipos de vehículo: Tipo 1 - Vehículos livianos (motos, automóviles y carga liviana con un máximo de cuatro ruedas), Tipo 2 - Autobuses (ruta fija, turismo, excursiones y especiales), etc. Valores relativos entre tipos de vehículos: ligeros / medios / pesados (según experiencia, según sensibilidad, según política de transportes, etc.) Valores absolutos de los peajes: según experiencia, según nivel óptimo social, etc. Evolución en el tiempo de los valores: según inflación o menos (crecimiento de los tráficos) OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 21
4.4 DETERMINACIÓN DEL TIPO DE PEAJE Peaje abierto o cerrado según grado de monopolio, vías de servicio, porcentaje de tráfico de agitación, etc. Peaje manual o automático según grado de recurrencia, asunción de costes de implantación por usuarios, volumen de tráfico, etc. Peaje fijo o variable en el tiempo según congestión, motivos de viaje por franjas horarias o diarias, etc. OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 22
5 OTRAS FÓRMULAS DE FINANCIACIÓN DE CARRETERAS OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 23
5.1 AFECTACIÓN IMPOSITIVA Concepto: asignación de tasas o impuestos específicos a construcción y/o mantenimiento de carreteras Caso típico: impuestos sobre el carburante para mantener las carreteras (propuesta del Plan Maestro Ecuatoriano) Ventajas: Garantiza un flujo estable de fondos Asigna costes de manera muy eficiente (mayor recorrido = mayor consumo) Inconvenientes: Si no es clara la adscripción de los fondos puede desviarse a otros fines (temporal o definitivamente) Problemas de implantación: si coexiste con peajes implica una doble imposición a los usuarios de las carretras con peaje Problemas territoriales: recorridos urbanos (calles municipales) OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 24
5.2 PEAJE SOMBRA (MODELO INGLÉS) Concepto: la Administración paga al concesionario una cantidad por cada vehículo usuario Ventajas: No se produce disuasión de tráfico por el peaje Retrasa el pago por parte de la Administración: reduce la presión sobre el presupuesto Asigna costes fiscales a las generaciones usuarias (retrasa el pago según el uso) Reparte riesgos entre Administración y concesionario (fijación de bandas de peaje) Inconvenientes No repercute los costes a los usuarios No alivia el presupuesto público más que temporalmente OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 25
5.3 MODELO ALEMÁN Concepto: aplazamiento del pago de la Administración al concesionario mediante cuotas prefijadas a partir del momento de finalización de la obra Ventajas: No se produce disuasión de tráfico por el peaje Elimina el riesgo de sobrecostes de construcción El concesionario reduce su riesgo de ingresos al ser una cuantía predeterminada (puede cederse o descontarse) Inconvenientes No alivia el presupuesto público más que temporalmente e incluso incrementa los costes para la Administración al recaer el coste financiero en el concesionario (mayor coste financiero). No repercute los costes a los usuarios OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 26
5.4 SOCIEDADES PÚBLICAS (MODELO ESPAÑOL) Concepto: sociedades de derecho privado que cobran de los presupuestos públicos, pueden endeudarse y gestionan la construcción (y eventualmente la explotación) Ventajas Agiliza la gestión frente los plazos de los entes sometidos a Derecho Público Los activos son siempre de la Administración: la sociedad sólo los gestiona No se produce disuasión de tráfico por el peaje Inconvenientes La sociedad requiere el aval de la Administración en las operaciones de crédito, al no disponer de activos No alivia el presupuesto público más que temporalmente No repercute los costes a los usuarios OSCAR MARTÍNEZ ALVARO PÁGINA 27