Universidad Nacional de Ingeniería Facultad de Ingeniería Económica y Ciencias Sociales ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Profesor: PMP, Ing. Econ. Felipe Antonio Córdova Santiago ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 1
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS El análisis financiero facilita la identificación de fortalezas y debilidades de una empresa. Asimismo, implica realizar una evaluación en términos relativos; es decir que teniendo los estados financieros de periodos consecutivos podemos determinar comportamientos o tendencias de las principales variables en el negocio con fines de poder compararlos con otras empresas competidoras o el sector al cual pertenece la empresa. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS El análisis se puede efectuar para cada cuenta por separado, entre cuentas de un mismo estado financiero o cuentas de estados financieros diferentes. Los pasos a seguir son: obtener los ratios, interpretar los resultados obtenidos y tomar una decisión en función a los resultados. 2
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS INDICE O RATIO FINANCIERO: Es el cociente de la división de dos cantidades y puede expresarse como una razón o el número de veces que una cantidad contiene a otra (1: 2) como un porcentaje (50%) o como un decimal (0,5). Pueden dar información acerca de los posibles problemas de la empresa, pero no de cómo resolverlos. Se utilizan para tratar de evaluar el resultado de las decisiones que se toman en la empresa. HERRAMIENTAS PARA EL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Para analizar estados financieros existen básicamente cuatro herramientas, a saber; las variaciones, tendencias, porcentajes y ratios. Los dos primeros forman parte del llamado análisis horizontal mientras que los dos últimos son del análisis vertical. 3
ANÁLISIS HORIZONTAL Compara partidas de estados financieros de varios periodos nos indica si la gestión de un periodo ha sido mejor o peor que la de otro. Características: -Debe ser un periodo normal. -La duración del periodo que se elija debe utilizarse consistentemente. -Los periodos deben ser iguales. -Realizar los cálculos matemáticos. -Comparar las magnitudes. -Analizar, interpretar y tomar una decisión utilizando las otras herramientas. a) Análisis de Variaciones...continuación Determina cuál ha sido la variación o cambio del monto de una partida de un periodo a otro. b) Análisis de Tendencias Determina en qué porcentaje se dio el cambio como respecto al periodo base. 4
ANÁLISIS VERTICAL Compara dos o más partidas de un mismo periodo. El resultado obtenido se comparará ya sea con su equivalente en otro periodo pasado o contra el equivalente de otras empresa o con el promedio de la industria. a) Análisis de Porcentajes Determina que porcentaje representa la partida con respecto a un total. b) Análisis de Ratios Los ratios son índices, razones, divisiones que comparan dos partidas de los estados financieros. CLASIFICACIÓN DE RATIOS FINANCIEROS Según la SMV los ratios se dividen en : Ratios de Liquidez. Ratios de Solvencia. (Endeudamiento) Ratios de Gestión. (Actividad) Ratios de Rentabilidad. ( Rendimiento) 5
RATIO DE LIQUIDEZ Es la habilidad que tiene un negocio de cumplir con sus obligaciones financieras (deudas) de corto plazo. El análisis de liquidez se enfoca en la habilidad de un negocio para pagar o satisfacer sus pasivos corrientes. Esta habilidad normalmente se evalúa examinando algunas partidas del Balance General y sus relaciones. RATIOS DE LIQUIDEZ TIPOS DE RATIOS Los ratios de liquidez miden de manera aproximada la capacidad global de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. a) Liquidez General (VECES) El ratio para la liquidez General es : Activo Corriente Pasivo Corriente Ejm: 2010 2009 Activos Corrientes 550,000 533,000 Pasivos Corrientes 210,000 243,000 Capital de Trabajo 340,000 290,000 (VECES) Razón Corriente 2.6 2.2 Indica la capacidad de pago en el corto plazo Por cada Nuevo Sol que la empresa requiere para el pago de sus obligaciones corrientes dispone de 2.6 Nuevos Soles. En el año anterior el índice fue de 2.2. 6
RATIOS DE LIQUIDEZ b) Prueba Ácida TIPOS DE RATIOS Es una medida más directa de la liquidez, pues al Activo Corriente se le resta las partidas menos liquidez, es decir, Gastos Pagados por adelantados y Existencias. La formula es : (VECES) Ejm: Activos Rápidos : Activo Corriente Cargas Diferidas - Existencias Pasivo Corriente 2010 2009 Efectivo 90,500 64,700 Inversiones Temporales 75,000 60,000 Cuentas por Cobrar (Neto) 115,000 120,000 TOTAL 280,500 244,700 Pasivos Corrientes 210,000 243,000 Prueba Acida 1.3 1.0 Capacidad de negocio para pagar sus deudas de inmediato. RATIOS DE LIQUIDEZ TIPOS DE RATIOS c) Liquidez Absoluta Este ratio relaciona las partidas más líquidas del Activo Corriente (Caja Bancos y Valores Negociables) y el Pasivo Corriente. La Formula es: Ejm: Caja Bancos + Valores Negociables (VECES) Pasivo Corriente 2010 2009 Activos Rápidos : Efectivo 90,500 64,700 Pasivos Corrientes 210,000 243,000 Razón de Caja 0.43 0.27 Capacidad de negocio para pagar sus deudas de inmediato. 7
Ratios en una Entidad Financiera Liquidez en Moneda Nacional Liquidez en Moneda Extranjera Caja y bancos MN / Obligaciones a la Vista en MN: Capacidad para afrontar sus obligaciones a la vista en MN con el efectivo disponible en moneda nacional. Caja y bancos ME / Obligaciones a la Vista en ME: Capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones a la vista en ME con el efectivo disponible en moneda extranjera Liquidez en Moneda Nacional Activos Líquidos MN Pasivo a Corto Plazo MN Donde: Activos Líquidos: Activos de Corta realización. Caja+Fondos disponibles en el BCRP y en bancos locales y extranjeros de primera categoría+fondos Interbancarios netos deudores y títulos representativos de deuda negociables emitidos por el BCRP o bancos de primera categoría. Todos en Moneda Nacional. Pasivos de Corto Plazo: Pasivos de corta maduración. Fondos Interbancarios netos acreedores+depósitos a la vista+depósitos de ahorros + depósitos a plazo y adeudados con vencimiento menor a 1 año. Todos en Moneda Nacional 8
Liquidez en Moneda Extranjera Activos Líquidos ME Pasivo a Corto Plazo ME Donde: Activos Líquidos: Activos de Corta realización. Caja+Fondos disponibles en el BCRP y en bancos locales y extranjeros de primera categoría+fondos Interbancarios netos deudores y títulos representativos de deuda negociables emitidos por el BCRP o bancos de primera categoría. Todos en Moneda Extranjera. Pasivos de Corto Plazo: Pasivos de corta maduración. Fondos Interbancarios netos acreedores+depósitos a la vista+depósitos de ahorros + depósitos a plazo y adeudados con vencimiento menor a 1 año. Todos en Moneda Extranjera. RATIO DE SOLVENCIA (ENDEUDAMIENTO) Solvencia muestran la participación de los aportes de los dueños en la financiación del negocio, y señalan la capacitación de pago de la empresa en el largo plazo y en caso de liquidación. El palanqueo financiero se da cuando la empresa capta pasivos para incrementar sus recursos y a la vez deberá producir una rentabilidad superior a los intereses que deberá pagar por ese pasivo. 9
TIPOS DE RATIOS RATIOS DE SOLVENCIA Los ratios de Solvencia permite determinar la capacidad de endeudamiento que tiene unaempresa. a) Endeudamiento del Activo Total Este ratio nos indica qué porcentaje de las inversiones totales ha sido financiado por deudas a terceros. La formula es : Ejm: Pasivo Total *100 Activo Total ( % ) 2010 2009 Activos Totales 994,500 1,003,000 Pasivos Totales 310,000 443,000 Capital de Trabajo 340,000 290,000 Razón 31% 44% RATIOS DE SOLVENCIA TIPOS DE RATIOS b) Razón de Activo Fijo a Pasivo de Largo Plazo Este ratio nos indica el grado de garantía del pasivo a largo plazo con los activos fijos. Es decir, muestra el margen de seguridad de los acreedores a largo plazo. La formula es : Ejm: Activo Fijo ( veces ) Pasivo a Largo Plazo 2010 2009 Activo Fijo ( Neto) 444,500 470,000 Pasivo a Largo Plazo 100,000 200,000 Razón 4.45 2.35 Indicar el margen de seguridad para los acreedores de largo plazo. 10
TIPOS DE RATIOS RATIOS DE SOLVENCIA c) Endeudamiento Patrimonial Este ratio evalúa la relación entre los recursos totales aportados por los acreedores y los aportados por los propietarios de la empresa, además este coeficiente se utiliza para estimar el nivel de palanqueo financiero. El índice relaciona el Pasivo Total y Patrimonio Neto. La formula es : Ejm: Pasivo Total Patrimonio Neto 2010 2009 Pasivo Total 310,000 443,000 Patrimonio Neto Total 829,500 787,500 Razón 37% 56% Indicar el margen de seguridad para los acreedores. Ratios en una Entidad Financiera Apalancamiento Global: Activos y créditos contingentes ponderados por riesgo crediticio más posiciones afectas a riesgos de mercado / patrimonio efectivo (número de veces). Nivel de apalancamiento financiero de la empresa (en número de veces): Pasivo Total / Capital Social y Reservas. 11
Tomadores de Decisión Otorgadores de Crédito ( Bancos, etc.) Decisión Aprobar o no el préstamo? En qué términos se debe de otorgar? Situación a Analizar? Inversionistas Especuladores Invertir o no?? Accionistas SUNAT Incrementar o disminuir las Inversiones? Incrementar o disminuir las inversiones??? Proveedores Damos el crédito? Extendemos el crédito?? Gerencia de la Empresa. Debemos expandir las operaciones? La gestión es adecuada?? Tomadores de Decisión Otorgadores de Crédito ( Bancos, etc.) Inversionistas Especuladores Accionistas Decisión Aprobar o no el préstamo? En qué términos se debe de otorgar? Invertir o no? Incrementar o disminuir las Inversiones? Situación a Analizar Liquidez Endeudamiento. Rentabilidad Rentabilidad Liquidez Solvencia SUNAT Incrementar o disminuir las inversiones? Rentabilidad Proveedores Damos el crédito? Extendemos el crédito? Liquidez Endeudamiento Gerencia de la Empresa. Debemos expandir las operaciones? La gestión es adecuada? Rentabilidad. Liquidez Endeudamiento 12
GRACIAS POR SU ATENCIÓN 13