Visión Ser una empresa siderúrgica global, entre las más rentables del sector. Misión Gerdau es una empresa con foco en siderurgia, que busca satisfacer las necesidades de los clientes y crear valor para los accionistas, comprometida con la realización de las personas y con el desarrollo sostenible de la sociedad. Gerdau es el grupo siderúrgico líder en la producción de aceros largos en América. Inició su trayectoria de expansión hace más de un siglo, y es uno de los principales protagonistas en el proceso de consolidación del sector siderúrgico global. Cuenta con empleados constantemente capacitados y preparados para enfrentar nuevos desafíos y mantiene operaciones en América, Europa y Asia. Produce aceros largos comunes y especiales y aceros planos, principalmente a través del proceso de producción en hornos eléctricos (mini mills). Sus productos sirven atienden a los sectores de construcción civil, industria, automotor y agropecuario. Sus acciones se negocian en las bolsas de valores de São Paulo, Nueva York, Toronto, Madrid y Lima, y cuenta con más de 140 mil accionistas. Destaques del 1 er trimestre de 2010 1
Desempeño en el 1 er trimestre de 2010 Los Estados Financieros Consolidados de Gerdau S.A. se presentan de acuerdo con el estándar contable internacional establecido por el International Accounting Standards Board - IASB, (conocido como International Financial Reporting Standards IFRS) y consustanciado en la Instrucción CVM nº 457, del 13 de julio de 2007. Operaciones de negocios Las informaciones de este informe se presentan conforme a lo establecido en su gobierno corporativo, como se detalla a continuación: Brasil (ON Brasil): incluye las operaciones de Brasil, con excepción de las de Aceros Especiales. América del Norte (ON América del Norte): incluye todas las operaciones de América del Norte, excepto las de México y las de Aceros Especiales. Latinoamérica (ON Latinoamérica): incluye todas las operaciones de Latinoamérica, excepto las de Brasil. Aceros Especiales (ON Aceros Especiales): incluye las operaciones de aceros especiales en Brasil, España, Estados Unidos y India. Producción Acero Bruto En términos consolidados, la producción de acero bruto da Gerdau alcanzó 4,4 millones de toneladas en el 1T10, un aumento del 71% con relación al mismo período del año anterior. La Compañía realizó aumentos de producción alineados con la recuperación ocurrida en las diferentes operaciones de negocios en que actúa. La ON Brasil fue el principal destaque en el período de comparación, con un aumento del 91% de la producción, resultante del retorno del Alto Horno 1 de la Unidad de Ouro Branco (Minas Gerais) a partir de julio de 2009, con 3 millones de toneladas de capacidad anual, cuyo foco principal es la actuación en el mercado de exportación de productos semi-acabados. Adicionalmente, la ON América del Norte aumentó el 52% su producción de acero bruto, principalmente por la adecuación del nivel de stock al movimiento de recuperación de la demanda iniciado en la región. En la ON Aceros Especiales, los programas gubernamentales orientados al sector automotor permitieron un aumento del 148% de la producción de acero bruto, liderado por las unidades brasileñas y estadounidenses, con inicio de recuperación en España. En la ON Latinoamérica, el aumento de tan solo el 2% de la producción de acero bruto tuvo con motivo de la paralización de actividades en la acería de Colina en Chile en el 1T10, alcanzada por el terremoto ocurrido en dicho país, que después de minuciosos análisis y reparaciones necesarias retomó la producción en abril. Al comparar el 1T10 con el 4T09, la producción consolidada de acero bruto presentó aumento del 14% con destaque para la ON América del Norte, con aumento del 37%, principalmente por la adecuación del nivel de stock de esta operación al movimiento de recuperación de la demanda iniciado en la región y por la estacionalidad del período comparado. Laminados A producción consolidada de laminados alcanzó 3,6 millones de toneladas en el 1T10, un aumento del 47% con relación al mismo período del año anterior. El mayor destaque del período fue la ON Aceros Especiales, que más que duplicó su producción al alcanzar 706 mil toneladas. Las ON Brasil y América del Norte también presentaron recuperación en el período con altas de 53% y 30%, respectivamente. Con relación al 4T09, la producción consolidada de laminados presentó alta del 13%, con destaque para la ON América del Norte, que tuvo un aumento del 36% en el 1T10, en línea con el incremento verificado en acero bruto. 2
Producción de Acero Bruto (1.000 toneladas) Producción de Productos Laminados (1.000 toneladas) Ventas Las ventas consolidadas alcanzaron 4,1 millones de toneladas en el 1T10, un aumento del 32% con relación a las ventas realizadas en el 1T09, período fuertemente afectado por la crisis global. La ON Brasil fue la mayor responsable de dicha recuperación, con un aumento del 40%, principalmente por las ventas realizadas en el mercado interno. La construcción civil representó un papel importante en las ventas de Gerdau en Brasil, seguida por la recuperación de la industria observada recientemente. Las ventas de productos de acero listos para uso, como las barras cortadas y dobladas en la construcción civil, fueron importantes en dicha recuperación. En la ON América del Norte, donde las ventas presentaron un aumento del 25%, se verificó una mejora en la demanda, pero todavía no relacionada con los paquetes de infraestructura del gobierno. En la ON Aceros Especiales, las ventas fueron el 59% mayor como resultado de los seguidos récords de producción de vehículos en Brasil y de la recuperación del sector automotor en Estados Unidos. La ON Latinoamérica, operación menos afectada por la crisis en términos de volumen vendido, presentó alta del 12% en el período, con destaque para las unidades de Perú, Chile y Argentina. 3
Incluso con el terremoto ocurrido en Chile, Gerdau está preparada para atender a los clientes de ese mercado con el stock disponible, así como con productos enviados de otras unidades propias. Con relación al 4T09, las ventas consolidadas presentaron un aumento del 10%. En la ON Brasil, las ventas aumentaron el 8% y fueron influenciadas, principalmente, por las mayores exportaciones de semi-acabados de la unidad de Ouro Branco (Minas Gerais) y por la recuperación de las ventas de productos orientados a la industria en el mercado interno. Las exportaciones de productos acabados se redujeron, en línea con la estrategia de Gerdau de priorizar el mercado interno. La ON América del Norte presentó un aumento del 12% en sus ventas, que se habían reducido el trimestre anterior debido a la estacionalidad del período. En la ON Aceros Especiales, las ventas presentaron un aumento del 12%, con énfasis en las unidades de América del Norte, beneficiadas por la recuperación del sector automotor y por una mayor diversificación de ventas a otros sectores, principalmente el de energía. En la ON Latinoamérica, donde las ventas presentaron un aumento del 13%, las unidades de México, Colombia y Perú fueron las que más contribuyeron. Ventas Consolidadas 1 (1.000 toneladas) 1 Se excluyen las ventas a empresas controladas Resultados Ingresos netos En el 1T10, los ingresos netos consolidados ascendieron a R$ 7,1 mil millones, levemente superiores al 1T09. El aumento del 32% en el volumen vendido fue parcialmente anulado por la reducción del 23% de los ingresos netos líquida por tonelada, resultantes, principalmente, de la valorización del 22% del real ante el dólar estadounidense en el período y por variaciones en el mix de productos vendidos. La ON Brasil presentó ingresos netos de R$ 2,9 mil millones, el 21% 4
superior a los de 1T09. El aumento del 40% en el volumen vendido fue neutralizado, parcialmente, por la reducción del 13% de los ingresos netos por tonelada vendida. La ON América del Norte presentó ingresos netos de R$ 2 mil millones en el 1T10, el 17% inferior a los del 1T09, efecto de la valorización del 22% del real ante el dólar estadounidense en el período y de la reducción del 12% de los ingresos netos en dólares por tonelada vendida. Este efecto fue parcialmente compensado por el aumento del volumen vendido. La ON Latinoamérica presentó reducción del 12% de los ingresos netos en el 1T10 con relación al 1T09. La reducción del 21% de los ingresos netos por tonelada vendida fue parcialmente compensada por el aumento del 12% en el volumen vendido en el período. La ON Aceros Especiales presentó un aumento del 11% de los ingresos netos en el mismo período de comparación por los mayores volúmenes vendidos. Con relación al 4T09, el aumento del 12% de los ingresos netos consolidados se debió, básicamente, al aumento del 21% en la ON América del Norte, que presentó mayores ingresos netos por tonelada vendida en el 8% cuando se calculan en reales, sumadas a un crecimiento del 12% del volumen vendido en el período. Costo de ventas y margen bruto En el 1T10, en términos consolidados, incluso con un aumento del 2% de los ingresos netos, el costo de las ventas disminuyó el 8% con relación al 1T09, resultado de los esfuerzos de reducción de costos realizados durante 2009. Con ello, el margen bruto pasó del 11% en el 1T09 al 20% en el 1T10. En la ON Brasil, la elevación de costos de materias primas aliada a la reducción de los ingresos netos por tonelada vendida llevó a la reducción del margen bruto del 30% en el 1T09 al 28% en el 1T10. En la ON América del Norte, el margen bruto pasó del 4% en el 1T09 al 10% en el 1T10, resultante del aumento del volumen de ventas y la consecuente mayor dilución de costos fijos. En la ON Latinoamérica, el margen bruto evolucionó de -6% en el 1T09 a +14% en el 1T10 por el esfuerzo de reducción de costos durante 2009 y por el aumento del volumen vendido. En la ON Aceros Especiales, el margen bruto pasó de -2% en el 1T09 a +21% en el 1T10, principalmente por la mayor dilución de costos fijos debido al sustancial aumento del volumen vendido. Con relación al 4T09, el margen bruto consolidado se mantuvo en 20%. La ON Brasil presentó una reducción del margen bruto, influenciado por los mayores costos de materias primas y por el cambio del mix debido a mayores exportaciones desde la unidad de Ouro Branco-Minas Gerais (exportación de semi-acabados). Los mejores márgenes en las demás operaciones de negocios compensaron plenamente dicha reducción. Gastos de ventas, generales y administrativos Los gastos de ventas, generales y administrativos presentaron una reducción del 16% en el 1T10 en comparación con el 1T09, reduciendo su participación con relación a los ingresos netos del 9% al 7%. 5
EBITDA El EBITDA consolidado (lucro neto antes de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones), considerado también como la generación de caja operacional, fue de R$ 1,4 mil millones en el 1T10, más del doble con relación al 1T09, resultado del mayor volumen de ventas, menores costos y gastos incurridos en el período, así como mejores resultados de las empresas con control compartido y joint ventures. El margen EBITDA alcanzó el 20% en el 1T10, contra el 9% registrado en el 1T09. En el 1T10, la ON Brasil fue responsable del 57% del EBITDA consolidado en el período, una contribución de R$ 796 millones, el 22% más que el obtenido en el 1T09. La ON América del Norte presentó un EBITDA de R$ 207 millones en el 1T10 (15% del EBITDA consolidado), más del doble del registrado en el 1T09, resultante del mayor volumen de ventas, combinado con reducciones de costos y gastos en dicha operación. La ON Latinoamérica registró un EBITDA de R$ 108 millones en el 1T10 (8% del EBITDA consolidado) comparado con R$ 139 millones negativos registrados en el 1T09, resultado del mayor volumen de ventas, sumado a la reducción de costos y gastos. La ON Aceros Especiales presentó un EBITDA de R$ 290 millones en el 1T10 (21% del EBITDA consolidado), comparado con un EBITDA negativo de R$ 3 millones en el 1T09, consecuencia del mayor volumen de ventas, así como de reducciones de costos y gastos. EBITDA (R$ millones) Margen EBITDA (%) 6
Con relación al 4T09, el EBITDA consolidado fue el 12% mayor. Este resultado tuvo como destaque el mejor EBITDA obtenido en las ON América del Norte y Latinoamérica. El margen EBITDA se mantuvo estable en 20%. Equivalencia patrimonial Las empresas sobre las que Gerdau tiene control compartido o joint ventures no se consolidan y sus resultados se evalúan por equivalencia patrimonial. Dichas empresas, considerando las respectivas participaciones accionarias, comercializaron 277 mil toneladas de acero en el 1T10, el 47% superior al volumen del 1T09, lo que resultó en ingresos netos por ventas de R$ 359 millones. En base a los resultados obtenidos por estas empresas, la equivalencia patrimonial fue positiva R$ 15 millones en el 1T10, comparada a un valor negativo de R$ 65 millones en el 1T09. Resultado financiero En el 1T10, el resultado financiero consolidado (ingresos menos gastos financieros, variación cambiaria y ganancias/pérdidas de derivados) fue negativo R$ 247 millones mientras que en el 1T09 fue negativo R$ 178 millones. Este menor resultado financiero es consecuencia, principalmente, de la desvalorización del real ante el dólar estadounidense del 2,3% en el 1T10 (efecto negativo de R$ 71 millones) comparada a una desvalorización del 0,9% en el 1T09 (efecto positivo de R$ 149 millones), sobre parte de las financiaciones en moneda extranjera contratadas por las empresas en Brasil. Este efecto fue parcialmente compensado por menores gastos financieros en el período debido a la reducción del nivel de endeudamiento durante 2009. Cabe destacar que, del total de US$ 3 mil millones deudas en moneda extranjera contratadas por las empresas en Brasil, al 31 de marzo de 2010, US$ 1,5 mil millones están vinculados a adquisiciones de empresas en el exterior, cuya variación cambiaria está registrada directamente en el patrimonio neto, de acuerdo con normas IFRS. Los otros US$ 1,5 mil millones transitan su variación cambiaria por el resultado. Lucro neto El lucro neto consolidado fue de R$ 573 millones en el 1T10, contra R$ 35 millones en el 1T09. 7
En la ON Brasil, el lucro neto del 1T10 fue de R$ 337 millones, el 29% inferior al del 1T09, que se debe, principalmente, a una variación cambiaria negativa de R$ 76 millones en el 1T10 comparada a una variación cambiaria positiva de R$ 160 millones en el 1T09. Las demás operaciones de negocios presentaron resultados positivos en el 1T10, con lo que se revirtieron los resultados negativos presentados en el 1T09. En la comparación con el 4T09, el lucro neto da ON Brasil fue el 27% inferior, principalmente por el efecto de la variación cambiaria, que fue negativo R$ 76 millones en el 1T10 y positivo R$ 57 millones en el 4T09. En la ON Latinoamérica, el lucro de R$ 56 millones registrado en el 1T10 fue inferior al del 4T09, período en que hubo reconocimiento de créditos fiscales que se compensarán con lucros futuros. Dividendos En base a los resultados obtenidos en el 1T10, las empresas Metalúrgica Gerdau S.A. y Gerdau S.A. aprobaron el pago de intereses sobre el capital propio en concepto de anticipo del dividendo mínimo obligatorio relativo al ejercicio 2010, conforme se detalla a continuación: - Metalúrgica Gerdau S.A. R$ 65 millones (R$ 0,16 por acción) Pago el 27 de mayo de 2010 Fecha base: posición de acciones al 17 de mayo de 2010 (ex-dividendos al 18 de mayo) - Gerdau S.A. R$ 170 millones (R$ 0,12 por acción) Pago el 27 de mayo de 2010 Fecha base: posición de acciones al 17 de mayo de 2010 (ex-dividendos al 18 de mayo) Ciclo financiero y capital de giro El ciclo financiero (capital de giro dividido por los ingresos netos diarios del trimestre) cayó a 93 días, una reducción de 30 días al compararlo con marzo de 2009. Con relación a diciembre de 2009, se mantuvo prácticamente igual, con aumentos proporcionales en los ingresos netos y en el capital de giro (cuentas a cobrar de clientes, más stock, menos proveedores) aunque éste haya aumentado R$ 747 millones. Este aumento se debe al mayor nivel de actividad, haciendo que el capital de giro a marzo de 2010 alcanzase R$ 7,4 mil millones. 9,5 Ciclo Financiero y Capital de Giro 123 7,5 105 7,1 7,4 6,6 93 94 93 mar/09 jun/09 sep/09 dic/09 mar/10 Capital de Giro (R$ mil millones) Ciclo Financiero (días) 8
Inversiones En el 1T10, las inversiones en activo inmovilizado ascendieron a R$ 233 millones. De este total, el 61% se dirigió a las unidades en Brasil y el 39% restante, a las unidades en otros países. El plan de inversiones en activo inmovilizado para el período de 2010 a 2014 se estima en R$ 9,5 mil millones, como se divulgó anteriormente, e incluye inversiones estratégicas (según tabla a continuación) y para mantenimiento. Las siguientes inversiones continúan en estudio: - Instalación de un laminador de rolos en la ON Brasil. - Aumento de la capacidad de laminación e inspección en la ON Aceros Especiales en Brasil. - Aumento de capacidad y mejora de la calidad de los productos en la ON Aceros Especiales en Estados Unidos. - Expansión adicional de unidades de corte y doblado y productos de acero listos para uso. Pasivo financiero La deuda bruta (préstamos y financiaciones, más debentures) totalizaba R$ 14,6 mil millones al 31 de marzo de 2010, de los cuales el 9% era a corto plazo (R$ 1,3 mil millones) y el 91%, a largo plazo (R$ 13,3 mil millones), con el plazo promedio para el total de la deuda de 7 años. Al 31 de marzo de 2010, la deuda bruta estaba compuesta por el 21% en reales, el 36% en moneda extranjera contratada por las empresas en Brasil y el 43% en diferentes monedas contratadas por las subsidiarias en el exterior. La caja (disponibilidades de caja, equivalentes de caja e inversiones financieras) totalizaba R$ 4,5 mil millones al 31 de marzo. De esta caja, el 37% estaba en poder de las empresas Gerdau en el exterior, principalmente en dólares estadounidenses. 9
22,1 5,8 18,9 6,3 Deuda bruta (R$ mil millones) 16,1 5,4 14,5 14,6 4,8 4,5 16,3 12,6 10,7 9,7 10,1 mar/09 jun/09 sep/09 dic/09 mar/10 Deuda Neta Caja La deuda neta (préstamos y financiaciones, más debentures, menos caja, equivalentes de caja e inversiones financieras), al 31 de marzo de 2010, totalizaba R$ 10,1 mil millones, lo que representa 2,2 veces el EBITDA generado en los últimos doce meses. El costo promedio nominal ponderado de la deuda bruta al 31 de marzo de 2010 era del 8% para el monto denominado en reales, del 7% más variación cambiaria para el total denominado en dólares tomados desde Brasil y del 4% para la parte tomada por las subsidiarias en el exterior. Los principales indicadores de deuda de Gerdau a fines de marzo presentaron una mejora debido al mantenimiento del nivel de endeudamiento y de la mayor generación de caja operacional en los últimos 12 meses (EBITDA). La deuda bruta/ebitda pasó de 3,8x al 31 de diciembre de 2009 a 3,2x al 31 de marzo de 2010, al mismo tiempo que la deuda neta/ebitda pasó de 2,5x a 2,2x en a las mismas fechas. Al 31 de marzo, el cronograma de pago de la deuda, incluyendo debentures, era el siguiente: 10
LA ADMINISTRACIÓN Este documento puede contener informaciones que constituyen previsiones para el futuro. Dichas previsiones dependen de estimaciones, informaciones o métodos que pueden ser incorrectos o imprecisos y pueden no realizarse. Dichas estimaciones también están sujetas a riesgos, incertezas y suposiciones, que incluyen, entre otras: condiciones generales económicas, políticas y comerciales en Brasil y en los mercados en que actuamos y reglamentaciones gubernamentales existentes y futuras. Por el presente se alerta a los posibles inversores que ninguna de esas previsiones es garantía de desempeño futuro, pues implican riesgos e incertezas. La empresa no asume, y específicamente niega, cualquier obligación de actualizar cualquier previsión que tenga sentido a la fecha en que se haya hecho. 11
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