Mensual de Acciones Contenido El NO de la FED, NO le alcanzó a las acciones viernes, 09 de octubre de 2015 View del mes Principales Drivers Monto Negociado Saldo en Repos Movimiento Accionario Flujos de Acciones Análisis de Riesgo-Retorno Análisis de Cambio de Precio
Percepción de Riesgo castiga la Renta Variable El Colcap registró un descenso de 2,2% durante el mes de septiembre. La alta volatilidad fue causada principalmente por la incertidumbre que generó la reunión de la FED, donde el mercado seguía esperando un alza de la tasa de referencia a finales del año. El índice tuvo una fuerte desvalorización hacia el final del mes Las expectativas por la decisión de la Reserva Federal, sumado a las declaraciones dadas por su presidenta Janet Yellen luego de la reunión le imprimieron un pesimismo al mercado. Fuerte aversión al riesgo hace caer los principales índices accionarios, a esto se le suman las preocupaciones acerca del desempeño económico mundial, principalmente en China. Mercados Internacionales de Acciones Indices Valor % Cambio Indices Norteamericanos Dow Jones 16.285-1,5% S&P 500 1.920-2,6% Nasdaq 4.620-3,3% Indices Latinoamérica Colcap 1.219-2,2% México 42.633-2,5% Brasil 45.059-3,4% Chile 3.685-4,0% Perú 10.031-3,0% Indices Europeos Euro Stoxx 3.101-5,2% Reino Unido 6.062-3,0% Francia 4.455-4,2% Alemania 9.660-5,8% Indices Asiáticos Japón 17.388-8,0% China 3.053-4,8% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza
01/01/2015 26/01/2015 20/02/2015 17/03/2015 11/04/2015 06/05/2015 31/05/2015 25/06/2015 20/07/2015 14/08/2015 08/09/2015 03/10/2015 01/01/2015 26/01/2015 20/02/2015 17/03/2015 11/04/2015 06/05/2015 31/05/2015 25/06/2015 20/07/2015 14/08/2015 08/09/2015 03/10/2015 Qué pasó en el mes de septiembre? Principales drivers del mercado de Renta Variable WTI se estabiliza en el mes: El rango de USD 5 fue respetado durante todo el mes, lo cual evitó mayores desvalorizaciones en el mercado de renta variable y también ayudó al descanso de la divisa. Colcap vs Latam Colcap vs MXEF IPSA Colcap IBOV MEXBOL S&P/BVL Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza MXEF Colcap Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza
Rebalanceo de FTSE da espaldarazo de liquidez Grupo argos se consolida como la acción más negociada en septiembre: PF Bancolombia y Ecopetrol se mantienen en el Top 3. Los títulos de Grupo Argos alcanzaron un monto de negociación de COP 369.577 millones, creciendo más de tres veces en monto. En el segundo lugar se ubica PF Bancolombia, la cual incrementó su volumen en 5% mientras Ecopetrol lo redujo en 16%. Destacamos el aumento de volumen en PF Cemargos, PF Grupo Argos, Isagen e ISA quienes lo incrementaron en más de 100%. Terpel continúa en el fondo: Durante el mes la acción de Terpel continuó reduciendo su volumen en 55% a COP 2.367 millones. La acción de Banco de Bogotá fue la segunda con menor monto negociado, alcanzando COP 12.872 millones, reduciendo en 1% el monto negociado. Ranking de acciones COP millones Acciones más Negociadas 1 Grupo Argos 369.577 2 PF Bancolombia 343.512 3 Ecopetrol 257.622 4 PF Cemargos 203.342 5 Grupo Sura 175.522 Acciones menos Negociadas 1 Terpel 2.367 2 Bogota 12.872 3 Celsia 20.225 4 Pacific Rubiales 31.416 5 Canacol 34.225 Fuente: BVC. Cálculos: Estrategia Alianza
PF AVAL ocupa primer lugar de Saldo en Repos 136 PF Aval PF AVAL continuó liderando los Saldos en Repos: PF Aval y Grupo Sura fueron las acciones con mayores saldos en repos, registrando un monto de COP 136 y COP 83 mil millones respectivamente. El primer título registró una disminución de 7,6% M/M, mientras que el saldo en repos de Grupo Sura se incrementó en 30% M/M. 65 51 83 Grupo Sura Bancolombia Nutresa 46 Corficol * Cifras en COP miles de millones Fuente: BVC. Cálculos: Estrategia Alianza
Comportamiento de acciones YTD Comportamiento de acciones en septiembre CNEC 21,0% PFGRUPOA 8,0% EEB 2,4% ISA 7,7% CORFICOL -1,1% GRUPOARG 6,5% ISAGEN -2,9% CNEC 6,5% PFCEMARG -6,7% CLH 5,1% ECOPETL -36,1% PFBCOL -5,4% CELSIA -39,2% ECOPETOL -16,6% PFAVH-46,1% PFAVH -17,6% PREC -53,0% ÉXITO -21,0% ÉXITO -54,6% PREC -31,5% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza PF Grupo Argos e ISA se consolidan como las acciones más valorizadas del mes con una variación positiva de 8%% M/M y 7,7% M/M respectivamente. Por otro lado, los títulos de Pacific y Éxito fueron los más desvalorizados con una caída de 31,5% M/M y 21,% M/M respectivamente.
Comportamiento por Sectores YTD Comportamiento por sectores en septiembre Holding -8,1% Utilities 3,02% Financiero -12,8% Holding 2,81% Utilities -14,2% Construcción 0,92% Construcción -15,3% Financiero -1,02% Petrolero -22,7% Consumo -8,28% Consumo -41,0% Petrolero -13,86% Aeronáutico -46,1% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza Aeronáutico -17,63% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza El sector de utilities y las holding registraron el mejor comportamiento durante el mes, Utilities tuvo con una variación positiva de 3% M/M, percibiéndose como un sector defensivo, mientras el sector aeronáutico continúa mostrando las mayores desvalorizaciones, este mes fue de -17,6% M/M.
Extranjeros no dejan de comprar acciones colombianas Los Extranjeros se consolidaron como los únicos Compradores Netos en Septiembre, con un monto total de COP 328 mil millones.. Los mayores Vendedores Netos del mes de Septiembre fueron los Programas ADR y Personas Naturales, con un valor de COP 115 y 53 mil millones respectivamente.
PF Bancolombia e ISA logran convencer a Extranjeros Las mayores Compras Netas por parte de los Extranjeros en septiembre fueron en acciones de Grupo Argos y PF Bancolombia, con un monto de COP 204 mil millones y COP 47 mil millones respectivamente. Por otro lado, fueron vendedores netos de Nutresa e Isagen en COP 28 y COP 10 mil millones respectivamente.
Fondos de Pensiones optan por las Argos La acción de PF Cemargos y PF Grupo Argos fueron las que registraron las mayores compras netas por parte de los Fondos de Pensiones y Cesantías, con un monto de COP 53 y COP 45 mil millones respectivamente. Grupo Argos e ISA fueron los más destacados en ventas netas con un monto de COP 100 y 40 mil millones.
Cambio en precio 10% Análisis de riesgo-retorno PF Grupo Argos Grupo Argos Nutresa ISA Canacol 5% Corficol PF Grupo Sura Grupo Sura EEB Aval Davivienda Cemex Ban Bogotá Celsia PF Cemargos Isagen 0% Cemargos 15% 25% 35% 45% 55% 65% 75% Bancolombia -5% PF Bancolombia Volatilidad -10% Ecopetol -15% Avianca -20% Éxito -25% Muy fuerte EEB dentro de este análisis, pues se consolida como acción refugio por excelencia. Pacific, la acción mas volátil de todo el índice y también la más golpeada. Avianca y Éxito continúan su descenso, mientras que las acciones de Grupo Argos e ISA dieron buen retorno. Pacific
Canacol Análisis de cambio en precio semana-mes II Nutresa PF Grupo Argos Grupo Argos Corficol 5% Grupo Sura Grupo Sura EEB Davivienda Celsia Cemex Aval Ban Bogotá Cemargos Isagen Cemargos 0% -6% -4% -2% 0% 2% 4% Bancolombia 10% Mes ISA I Semana -5% PF Bancolombia III -10% -15% Ecopetrol IV Avianca Éxito -20% -25% Pacific Vemos varias acciones que quieren empezar una recuperación, el caso de las de Bancolombia y Ecopetrol, mientras que otras ya van más avanzadas en el ciclo. El otro extremo es Avianca y Éxito que no repuntan durante el mes.
ESTRATEGIA E INVESTIGACIONES ECONÓMICAS 09 de octubre de 2015 Felipe Campos Gerente de Investigaciones Económicas +57(1) 6447730 ext. 3188 felipe.campos@alianzavalores.com.co Omar Suárez Analista Senior Acciones +57(1) 6447730 ext. 3331 omar.suarez@alianzavalores.com.co Ricardo Pérez Vicepresidente de Estrategia +57(1) 6447730 ext. 3177 ricardo.perez@alianzavalores.com.co Camilo Thomas Estudiante en práctica +57(1) 6447730 ext. 3376 camilo.thomas@alianzavalores.com.co Carlos Suárez Analista Renta Fija +57(1) 6447730 ext. 3291 andres.suarez@alianzavalores.com.co Catalina Guevara Analista Macroeconómico +57(1) 6447730 ext. 3343 catalina.guevara@alianzavalores.com.co
Invierta bien, viva mejor www.alianzavalores.co Advertencia legal El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. Estos apuntes y opiniones no buscan imponer términos ni condiciones comerciales o legales ni tampoco se constituyen en suministro formal de información al mercado de valores. Su finalidad es la de exponer un punto de vista sobre la situación general del mercado según el criterio particular de la entidad. El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. En consecuencia, Alianza Valores S.A. y sus funcionarios, no aceptan ni asumen ninguna responsabilidad respecto de cualquier decisión tomada o no tomada solo con base en la información contenida en este documento. La Asesoría y el consejo profesional especializado deben ser buscados en todas las circunstancias.