2 Lunes, 02 de Mayo de 2011

Transcripción

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2 2 GRUPO AVAL Con la citación para una asamblea extraordinario de accionistas para el próximo 23 de mayo de 2011 y la cercanía de la entrada a cotización en el mercado secundario de la acción preferencial en la segunda semana del mes, la poca volatilidad de la acción cercano al precio de salida de la emisión preferencial observada desde hace cinco semanas, nos deja un patrón de espera a la salida a bolsa. Aunque el Estocástico nos muestra una señal de sobrecompra (circulo rojo parte inferior), es probable alcanzar a ver preciosa de $1320 en la semana e inclusive precios de referencia por debajo de los $ 1300 para la ordinaria, cercano a la línea de tendencia de mediano plazo, vigente desde comienzo de 2010, sobre los $1280. Recomendamos revisar el informe de expectativas de la emisión preferencial en :

3 3 BANCOLOMBIA ORDINARIA Técnicamente, la acción después del reporte financiero del primer trimestre de 2011, presentó unarupturade lalíneade tendenciade cortoplazo(línearojasuave) quenosvolveríamostrar objetivos hasta los $ con un precios de referencia de entrada en los $ En términos de valor relativo, un PVL a 2.85 veces, deja poco potencial de valorización, teniendo en cuenta un crecimiento de las utilidades más lento que los anteriores trimestres ubicándose en 2.97% frente a igual periodo de * Crecimiento de la cartera de 4.7% * Crecimiento de los ingresos de 3.9%

4 4 BIOMAX rupturade canal. Señal bajista Sigue siendo un patrón bajista en la acción de Biomax, después que fundamentalmente la empresa haya alcanzado los objetivos de capitalización y posterior adquisición de BRIO y que técnicamente haya hecho ruptura a la baja del canal señalado entre líneas blancas (circulo rojo); que nos muestra que de alcanzar cierres por debajo de $ 1800 aceleraría posiciones de venta hasta buscar un soportes en $ 1700 (línea de tendencia vigente desde comienzos de 2010). Recuperaciones hasta $ 1830 son niveles para venta.

5 5 BMC 21 Feb 2011 Hoy En el informe técnico del pasado 21 de febrero de 2011, la recomendación de compras sobre la acción de BMC con un primer objetivo a $2850 y una extensión hasta los $ Ya ha alcanzado el primer objetivo, donde recomendamos disminuir las posiciones para quienes tomaron la primera recomendación en niveles cercanos $ Para quienes quieran comenzar a especular con la acción, los retrocesos a $ 2780 nuevamente de compra o la ruptura al alza de $ RUPTRURA indica cierres de jornadas por fuera del nivel indicado.

6 6 BANCO DE BOGOTA En términos relativos, la acción de Banco de Bogotá sigue mostrando un potencial interesante por dos razones, la primera es que su PVL se ubica en 2.45 veces, muy inferior al de Bancolombia (2.85) y ligeramente superior al de la acción preferencial de Banco Davivienda (2.4) y por el hecho que no se ha realizado la integración de Banco Credomatic en sus estados financieros, lo que llevaría este ratio a ubicarse un poco más abajo; concluyendo que es una excelente alternativa de inversión. En el corto plazo aparece primero soporte en los $ 53000, recomendando la compra para inversionistas un poco más especulativos buscando un objetivo a dos semanas hasta los $ La caída en el volumen puede hacer pensar que las últimas caídas de laacción sonde momento.

7 7 BVC Agendado para el próximo 30 de mayo el inicio de la integración del Mercado Latinoamericano IntegradoyelanunciodelacuerdodelafusióndelaBolsadeValoresdeColombiaconlaBolsa de Lima, va a dar mucho espacio para la especulación. Fundamentalmente, desde un tiempo atrás hemos dado anuncio a lo que para nosotros es una señal de sobrevaloración de la BVC, observandoenlagraficadeladerechaqueelpvl(8.04)esmuysuperioralquesepagahoyen día por la acción de la Bolsa de Lima (5.09), lo cual no tendría razón, basados en que el acuerdo de fusión contempla la recepción de la misma proporción que lo que se aporta en la nueva compañía, lo que debería llevar a igual PVL de las acciones. Claramente ha entrado en juego la apreciación de las monedas, que para Perú con las elecciones no ha sido nada favorable.

8 8 CEMENTOS ARGOS En varias oportunidades hemos recomendado la compra estructural de Cementos Argos, basados en la valoración por descuento de flujo de caja tenemos un valor justo de $ y que el PVL de la acción se ubica en niveles cercanos a las anteriores crisis, REPOS 2006 y Financiera Internacional 2008 e incluso por debajo del promedio (línea horizontal grafica izquierda) Técnicamente enlagraficade laizquierdavemoslarupturade latercera líneade tendencialo que nos anuncia que las correcciones hasta los $ son de COMPRA.

9 9 CANACOL Después de una semana marcada por una recuperación fuerte en el precio, acompañada de losanunciosdeproducciónasícomodellistadodelaacciónenlabolsadetoronto-tsx-,esta semana es muy probable la ruptura de la primera línea de tendencia (línea verdad grafica izquierda) que nos mostraría objetivos al alza hasta el $ 2540 (línea tendencia roja); sin embargo los niveles de compra se ubicaría en $ 2260, teniendo en cuenta la volatilidad de la acción la amplitud de las líneas de tendencia. El PVL en 4.96 veces de la acción, la siguen ubicando en un terreno "peligrosamente" caro en términos relativos frente a Pacific ( 4.12) y Ecopetrol ( 3.72).

10 10 COLOMBIANA DE INVERSIONES Sigue existiendo un castigo sobre la acción de Colombiana de Inversiones(Colinvers) y que con elreporte de resultadosdelprimer trimestre de 2011,que sibiennosmuestraunacaída enla utilidad neta de la empresa, lo que seguramente llevara a algunos inversionistas a liquidar sus posiciones; esta principalmente determinada por factores no operaciones. En términos generales para la inversión, un mayor margen de EBITDA y la mayor generación operativa le da unpotencialinteresante ala acciónque sumadoalasubvaloración relativaque conun PVLen 1.32 veces, confirma el potencial de la acción de mediano plazo. Para "trading" esperamos que se acerque a los $ 4700, donde seguramente podremos tener un nivel interesante de compra.

11 11 CORFICOL El 2 de mayo de 2011, Corficolombiana se alista para el pago de dividendos por $ 53. Técnicamente la acción nos muestra la dificultad de alcanzar nuevos mínimos desde hace tres semanas y el cierre de la pasada, nos muestra una alta probabilidad de romper la tendencia bajista de corto plazo (línea roja), llevándonos a buscar objetivos semanales hasta los $

12 12 ECOPETROL Con la proximidad de la presentación de estado de resultados del primer trimestre de 2011, programada para el 4 de mayo, el mercado ha empezado a especular con el desempeño financiero de la empresa. Nuestra expectativa se dirige a alcanzar una utilidad neta de $ 2,98 billones, recalcando el mérito financiero de la empresa que en 2010 alcanzó un EBITDA superior al de 2008 con un nivel de utilidades superior. El patrón técnico nos muestra una primera resistencia a $ 3870, que seguramente solo sería superada con el reporte.

13 13 EEB No se conoce información adicional sobre la realización efectiva del Split aprobado por la asamblea de accionistas, lo cual ha debilitado el comportamiento de la acción. Para la semana aparecen entonces un soporte en $ (línea azul verde inferior) y una primera resistenciaen$ ,quesielmercadonosmuestraunadecisiónde esperaenlosprecios, nuestra recomendación se dirige en el mismo sentido a esperar la ruptura de dichos niveles, al alza de $ COMPRA a la bajo de $ VENTA.

14 14 ENKA Mantenemos nuestra recomendación de venta en ENKA sobre niveles de $13.8, con un objetivo hasta los $ 13.1, aunque aparece un primer obstáculo (soporte) en $ Es preciso recordar, que aunque la acción haga parte del COL20, su alta volatilidad dirige su atención a grandes especuladores, que buscan mayores retornos, principalmente en el corto plazo.

15 15 ETB Nuevamente capta la atención de los operadores la acción de ETB, que con la reanudación de la polémica de la venta de la mayoría por parte del Distrito, da cabida a pensar que puede ser el inicio de la recuperación financiera de la empresa. Claramente no se ha anunciado ningún avance oficial, por lo que por el momento los movimientos son enteramente especulativos, a pesar que a nuestro concepto la acción se encuentra "barata". Las posiciones compradoras siguen favorecidas y las entradas se marcan en los retrocesos hasta el $640.

16 16 ÉXITO

17 17 ENKA Uno de los patrones más fuertes al alza lo tiene la acción de Fabricato, que nos muestra un triangulo alcista(entre líneas rojas) que de romper el $ nos marcaría un acelerador para la búsqueda de los $ 51

18 3 INTERBOLSA Recordando que todavía nos encontramos en el plazo definido para la recompra de acciones por parte de la empresa, tal como se autorizó en la última asamblea y que se podría extender hasta el 30 de junio, la acción nos muestra una ruptura técnica de las líneas de resistencia de corto plazo que nos podrían mostrar en termino de semanas hasta la zona de $ 2960, por lo que los retrocesos hasta los $ 2790 son buenos para compra.

19 3 ISA Rupturade segunda línea de resistencia. Un patrón alcista tras la rotura de la segunda línea de resistencia, además que el estocástico nos muestra una posible recuperación desde una zona de sobre venta (circulo rojo) con objetivos semanales hasta los $

20 3 PACIFIC RUBIALES Otro patrón de espera en el mercado accionario colombiano, que tienen sustento frente a la expectativa de los resultados de primer trimestre. No existe anuncio de fecha exacta del reporte, por lo que por el momento, simplemente un rango de movimiento más estrecho dada la cercanía al vértice del triangulo, entre $ (venta) y $ (compra). ATENCION: la ruptura(cierre) de esos niveles marcaría una aceleración hacia la dirección de la ruptura.

21 3 PREFERENCIAL HELM BANK Seguimos manteniendo nuestra recomendación de compra sobre la acción de Helm Bank, partiendo de una subvaloración relativa, toda vez que al comprar el PVL de la acción, inclusive frente a acciones bancarias que cotizan en la rueda de baja liquidez, lo que le marca un buen potencial, inclusive hasta los $ 425. En términos técnicos, los retroceso que se den hasta los $ 670 son de compra.

22 3 Jairo Lastra Cuadrado Director Investigaciones Económicas Tel: (1) ext: 227 Bogotá, Colombia Vanessa Santrich Gomez Analista Renta Fija Tel: (1) ext: 408 Bogotá, Colombia Este informe es elaborado por el área de investigaciones económicas de PROYECTAR VALORES S.A. Dicha información fue tomada de fuentes públicas bajo la presunción de su confiabilidad y con el fin de brindar un concepto, sin embargo Proyectar Valores no garantiza su veracidad así como no se hace responsable de las decisiones de inversión que se tomen a partir de este. Estefanía Hoyos Estudiante en Práctica estefania.hoyos@proyectarvalores.com Tel: (4) Bogotá, Colombia