VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A. martes, 14 de febrero de 2017 Sres. Superintendencia del Mercado de Valores Presente.- HECHO DE IMPORTANCIA : Comunicación de Presentación de EEFF De conformidad con lo establecido en el Reglamento de Hechos de Importancia e Información Reservada, aprobado mediante Resolución SMV Nº 005-2014-SMV/01, comunicamos la siguiente información: Envío de Información Financiera Tipo de Información : Trimestral Individual Periodo : - 4 Órgano que aprueba : Gerencia General Fecha de Aprobación : 14/02/2017 Comentarios adicionales : Archivos aprobados : - Análisis y discusión de Gerencia TI : 4T Informe de Gerencia.pdf - Declaración de Responsabilidad TI : Declaración de responsabilidad.pdf - Notas a los Estados Financieros Intermedios TI : 4T Notas Individual.pdf - Archivo Estructurado XBRL : XBRLCM0001.xml
Declaración Jurada de Presentación de Información Consolidada: (Referida al Art. 6 de la Resolución CONASEV N 103-99-EF/94.10) --------------------------------------------------------------------------------------- Que, VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A. SI debe preparar y presentar información financiera consolidada a la Superintendencia del Mercado de Valores, conforme con la Norma Internacional de Información Financiera (NIIF) 10: Estados Financieros Consolidados. Declaración Jurada de Posición en Instrumentos Financieros Derivados: (Referida a la Resolución SMV N 005-2014- SMV/01) --------------------------------------------------------------------------------------- Que, VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A. al 31/12/ SI cuenta con posiciones en instrumentos financieros derivados. Cordialmente, JUAN IGNACIO ROSADO GOMEZ DE LA TORRE GERENTE GENERAL VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A.
VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A. martes, 14 de febrero de 2017 Sres. Superintendencia del Mercado de Valores Presente.- HECHO DE IMPORTANCIA : Comunicación de Presentación de EEFF De conformidad con lo establecido en el Reglamento de Hechos de Importancia e Información Reservada, aprobado mediante Resolución SMV Nº 005-2014-SMV/01, comunicamos la siguiente información: Envío de Información Financiera Tipo de Información : Trimestral Consolidado Periodo : - 4 Órgano que aprueba : Gerencia General Fecha de Aprobación : 14/02/2017 Comentarios adicionales : Archivos aprobados : - Notas a los Estados Financieros Intermedios TC : 4T Notas Consolidado.pdf - Archivo Estructurado XBRL : XBRLCM0001.xml SUBSIDIARIAS CUYA INFORMACION SE CONSOLIDA COMPAÑIA MINERA EL PILAR S.A.C. EMP.EXPLOTADORA DE VINCHOS LTDA S.A.C. EMPRESA ADMINISTRADORA CHUNGAR S.A.C. EMPRESA MINERA PARAGSHA S.A.C. Cordialmente, JUAN IGNACIO ROSADO GOMEZ DE LA TORRE GERENTE GENERAL VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A.
Volcan Compañía Minera S.A.A. Información financiera intermedia no auditada al 31 de diciembre de y
Volcan Compañía Minera S.A.A. Estado de situación financiera Al 31 de diciembre de (no auditado) y al 31 de diciembre de (auditado) Nota Al 31 de dic iembre US$(000) Al 31 de dic iembre US$(000) Ac tivo Activo corriente Efectivo y equivalente de efectivo 4 68,405 83,809 Cuentas por cobrar comerciales, neto 31,307 29,432 Otras cuentas por cobrar 81,093 93,750 Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas 14 1,230,819 1,125,689 Otros activos financieros 6 38,885 13,771 Inventarios 5 23,692 28,734 Total ac tivo c orriente 1,474,201 1,375,185 Otras cuentas por cobrar 6,916 6,802 Otros activos financieros 6 21,159 48,935 Inversiones en acciones, neto 627,185 569,610 Propiedades, planta y equipo, neto 7 245,060 241,833 Costos de exploración y evaluación minera 8 306,150 236,852 Activo por impuesto diferido 10 150,555 148,933 Total ac tivo no c orriente 1,357,025 1,252,965 Total activo 2,831,226 2,628,150 Pasivo y patrimonio Pasivo c orriente Sobregiros bancarios 18,932 13,835 Cuentas por pagar comerciales 109,501 80,867 Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas 14 361,490 242,377 Otras cuentas por pagar 58,180 38,938 Otros pasivos financieros 6 103,033 85,007 Obligaciones financieras 9 245,826 208,303 Total pasivo c orriente 896,962 669,327 Otros pasivos financieros 6 24,570 143,949 Obligaciones financieras 9 542,555 598,356 Pasivo por impuesto diferido 10 68,935 51,147 Provisión por contingencias 6,085 4,757 Provisión para cierre de unidades mineras 42,724 44,685 Total pasivo no c orriente 684,869 842,894 Total pasivo 1,581,831 1,512,221 Patrimonio neto Capital social 11 1,253,181 1,531,743 Acciones de tesorería (196,776) (240,451) Otras reservas de capital - 116,516 Reserva de capital 12,349 12,347 Resultados no realizados, ganancia (pérdida) - (25,563) Resultados acumulados 180,641 (278,663) Total patrimonio neto 1,249,395 1,115,929 Total pasivo y patrimonio neto 2,831,226 2,628,150 Las notas adjuntas son parte integrante del estado de situación financiera 1
Volcan Compañía Minera S.A.A. Estado de resultados (no auditado) Por los períodos de tres y doce meses terminados el 31 de diciembre de y de Por el período comprendido Por el período acumulado entre el 1 de Octubre al del 1 de Enero al 31 de Diciembre 31 de Diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Ventas, nota 12 116,281 120,026 446,746 508,282 Costo de ventas, nota 13 (94,129) (95,802) (344,390) (430,967) Utilidad bruta 22,152 24,224 102,356 77,315 Ingresos (gastos) operacionales Gastos de administración (9,715) (7,579) (34,722) (30,943) Gastos de ventas (7,045) (9,428) (23,146) (26,924) Otros ingresos 76,769 15,277 108,759 38,798 Otros gastos (25,330) 19,987 (33,033) 8,766 34,679 18,257 17,858 (10,303) Utilidad operativa 56,831 42,481 120,214 67,012 Ingresos (gastos) financieros Ingresos financieros 10,470 16,505 48,511 66,080 Gastos financieros (10,778) (15,174) (41,156) (55,276) Diferencia de cambio neto 3,086 (20,985) 7,927 (46,670) Participación en resultados de subsidiarias 22,329 (387,224) 22,329 (387,224) Total otros ingresos (gastos), neto 25,107 (406,878) 37,611 (423,090) Utilidad antes de impuesto a la renta 81,938 (364,397) 157,825 (356,078) Impuesto a la renta, nota 10 (b) (16,282) (24,432) (41,861) (31,081) Utilidad neta 65,656 (388,829) 115,964 (387,159) Utilidad neta por acción 0.0170 (0.1008) 0.0301 (0.1003) Promedio ponderado del número de acciones en circulación (en miles) 3,858,641 3,858,733 3,858,641 3,858,733 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 2
Volcan Compañía Minera S.A.A. Estado de resultados integrales (no auditado) Por el periodo de tres y doce meses terminados el 31 de diciembre de y de Por el período comprendido entre el 1 de octubre al Por el período comprendido entre el 1 de enero al 31 de diciembre 31 de diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Utilidad neta 65,656 (388,829) 115,964 (387,159) Otros resultados integrales: Variación neta en ganancia (pérdida) no realizada en instrumentos derivados 13,917 (15,430) 35,504 (10,687) Impuesto a la renta (3,897) 3,919 (9,941) 2,496 Otros resultados integrales, neto del impuesto a la renta 10,020 (11,511) 25,563 (8,191) Total de resultados integrales 75,676 (400,340) 141,527 (395,350) Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 3
Volcan Compañía Minera S.A.A. Estado de cambios en el patrimonio neto (no auditado) Por el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de y de Capital social Acciones de tesorería Otras reservas de capital Reserva de capital Resultados no realizados ganancia (pérdida) Resultados acumulados Total US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Saldos al 1º de enero de 1,531,743 (240,342) 115,753 12,381 (17,372) 119,427 1,521,590 Utilidad neta - - - - - (387,159) (387,159) Variación neta de pérdidas no realizadas por instrumentos financieros derivados - - - - (8,191) - (8,191) Resultados integrales del periodo - - - - (8,191) (387,159) (395,350) Distribución de dividendos correspondientes al 2014 - - - - - (10,168) (10,168) Incremento (disminución) por transacciones de acciones en cartera - (109) - (34) - - (143) Detracción de la reserva legal - - 763 - - (763) - Saldos al 31 de diciembre de 1,531,743 (240,451) 116,516 12,347 (25,563) (278,663) 1,115,929 Saldos al 1 de enero de 1,531,743 (240,451) 116,516 12,347 (25,563) (278,663) 1,115,929 Utilidad neta - - - - - 115,964 115,964 Variación neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados - - - - 25,563-25,563 Resultados integrales del periodo - - - - 25,563 115,964 141,527 Reducción de capital (278,562) 43,728 (116,516) - - 351,350 - Distribución de dividendos correspondientes al 2014 - - - - - (15,967) (15,967) Incremento (disminución) por transacciones de acciones en cartera - (53) - 2 - - (51) Efecto de conversión - - - - - 7,957 7,957 Saldos al 31 de diciembre de 1,253,181 (196,776) - 12,349-180,641 1,249,395 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 4
Volcan Compañía Minera S.A.A. Estado de flujos de efectivo (no auditado) Por el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de y de (Nota 2C) US$(000) US$(000) Ac tividades de operac ión Cobranza de ventas 522,404 624,450 Devolución saldo a favor materia del beneficio e impuestos 13,424 12,405 Pagos a proveedores y terceros (387,648) (662,107) Pagos a trabajadores (48,019) (47,963) Pagos de impuestos a la renta (4,856) (1,990) Pagos de regalías (5,071) (5,540) Egresos por cobertura (41,501) 23,223 Otros Cobros (pagos) operativos 127,274 228,004 Efec tivo proveniente de las ac tividades de operac ión 176,007 170,482 Ac tividades de inversión Compra de propiedad de inversión (25,720) 140 Desembolsos por adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo (28,183) (29,234) Desembolsos por actividades de exploración y desarrollo (37,100) (35,203) Efec tivo (aplic ado a) las ac tividades de inversión (91,003) (64,297) Ac tividades de financ iamiento Aumento de obligaciones financieras 169,775 217,482 Amortización o pago de préstamos (221,398) (223,657) Compra de acciones en tesorería - (143) Pago de intereses (32,786) (34,516) Pago de dividendos (15,999) (16,684) Efectivo proveniente de (aplicado a) las actividades de financ iamiento (100,408) (57,518) Aumento (disminución) del efectivo y equivalente de efectivo en el período (15,404) 48,667 Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del período 83,809 35,142 Efec tivo y equivalente de efec tivo al final del periodo 68,405 83,809 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 5
Volcan Compañía Minera S.A.A. Notas a los estados financieros intermedios (no auditados) Al 31 de diciembre de y de Identificación y actividad económica (a) Identificación - Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante la Compañía ) se constituyó en el Perú, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante la fusión de Volcan Compañía Minera S.A., constituida en Junio de 1943, y Empresa Minera Mahr Túnel S.A., empresa que fue adquirida por la Compañía mediante un proceso de privatización en el año 1997. Las acciones que conforman el capital social de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. El domicilio legal así como las oficinas administrativas de la Compañía se encuentran en Av. Manuel Olguín No. 375, Urbanización Los Granados, Santiago de Surco, Lima. (b) Actividad económica - La Compañía se dedica por cuenta propia, a la exploración y explotación de denuncios mineros y a la extracción, concentración, tratamiento y comercialización de minerales polimetálicos. Hasta enero 2011 operó como parte de su propia estructura dos unidades mineras propias ubicadas en los departamentos de Pasco y Junín, en la sierra central del Perú. En febrero de 2011, la Unidad de Cerro de Pasco fue escindida por un proceso de reorganización simple manteniendo el control sobre esta subsidiaria. En estos centros produce concentrados de zinc, cobre, plomo y plata. (c) Aprobación de los estados financieros Los estados financieros intermedios al 31 de diciembre de han sido aprobados por la Gerencia de la Compañía el 14 de febrero de 2017. Los estados financieros al 31 de diciembre fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 12 de febrero de. (d) Emisión de bonos - Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Compañía, celebrada el 4 de noviembre de 2011, se aprobó la emisión de obligaciones hasta por un monto de US$ 1,100,000,000 (un mil cien millones de dólares estadounidenses), o su equivalente en nuevos soles, a ser colocados en el mercado internacional y/o local, con un primer tramo hasta por un monto de US$ 600,000,000 (seiscientos millones de dólares estadounidenses), con la finalidad de financiar proyectos mineros y energéticos en los próximos cinco años. Asimismo, se delegó en el Directorio, de la forma más amplia que permitan las leyes aplicables y el estatuto de la Compañía, todas las facultades necesarias para que determine todos y cada uno de los términos, características y condiciones de la emisión de obligaciones. En la sesión del Directorio de la Compañía del 16 de enero de 2012, se acordó aprobar una emisión de bonos, bajo la Regla 144A y la Regulación S de la U.S. Securities Act de los Estados Unidos de 6
Norteamérica, hasta por un monto de US$ 600,000,000 (seiscientos millones de dólares estadounidenses), sujeta a los términos y condiciones que determinen los apoderados designados de la Principal para tal efecto y a las condiciones de mercado. El 2 de febrero de 2012 se emitieron los bonos y se colocaron en su totalidad los denominados Senior Notes due 2022 por US$ 600,000,000 en el mercado internacional, a una tasa anual de 5.375% y con un vencimiento de 10 años, mediante cuotas semestrales a partir del 2 de agosto de 2012 hasta el 2 de febrero de 2022. Es importante anotar que la demanda para suscribir los bonos de parte de inversionistas interesados en adquirir los mismos alcanzó la suma de US$ 4.8 millones de dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de la obligación pendiente por los bonos asciende a US$ 535,264 mil. Estos fondos fueron destinados principalmente a proyectos de crecimiento, entre ellos la planta de óxidos de plata ubicada en la unidad de Cerro de Pasco, la nueva unidad de Alpamarca Rio Pallanga y la adquisición de Hidroeléctrica Huanchor S.A.C. 2. Bases de presentación, principios y prácticas contables Bases de presentación Los estados financieros intermedios no auditados por los períodos de tres meses terminados el 31 de diciembre de y de han sido preparados de conformidad con la NIC 34 Información Financiera Intermedia. Los estados financieros intermedios no incluyen toda la información y revelaciones requeridas en los estados financieros anuales y deben leerse conjuntamente con los estados financieros anuales del año. Para una adecuada lectura de los estados financieros se procedió a realizar ciertas reclasificaciones en el. Principios y prácticas contables (a) Los criterios y principios contables utilizados por la Compañía para la preparación de los estados financieros intermedios adjuntos son los mismos que los utilizados en la preparación de los estados financieros anuales de la Compañía. La Compañía no ha adoptado anticipadamente ninguna norma, interpretación o modificación emitida pero no efectiva a la fecha de los estados financieros intermedios. (b) La moneda funcional y de presentación de la Compañía es el dólar americano. Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son inicialmente trasladadas a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente en la fecha del 7
estado de situación financiera. Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera, que son registrados en términos de costos históricos, son trasladados a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas originales de las transacciones. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado de resultados. (c) Efectivo y Equivalentes de efectivo: El rubro presentado en el estado de situación financiera de la Compañía incluye todos los saldos en efectivo, depósitos a plazo, fondos mutuos y activos financieros a corto plazo de gran liquidez e inversiones en el exterior y que son fácilmente convertibles en efectivo y de libre disponibilidad. Por otro lado para efectos de presentación en el estado de flujos de efectivo incluye el efectivo, fondos mutuos, depósitos a plazo cuyo vencimiento original es de doce meses o menos pero liquidables en cualquier momento. Asimismo se incluye los activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados por ser altamente líquidos en opinión de la Gerencia de la Compañía. 3. Estacionalidad de las operaciones La Compañía opera en forma continua sin presentar fluctuaciones importantes debidas a factores estacionales. 4. Efectivo y equivalente de efectivo A continuación se presenta la composición del rubro: Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de US$(000) US$(000) Fondos disponibles: Caja 3 6 Fondo fijo 18 10 Cuentas corrientes bancarias 59,382 79,363 Depósitos a plazo 8,700 - Fondos mutuos 26 4,125 Fondos sujetos a restricción 276 305 68,405 83,809 8
(a) A continuación presentamos la composición del depósito a plazo al 31 de diciembre de : Fecha de apertura Moneda nominal Plazos originales Tasa de interés anual Al 31 de diciembre de % US$(000) 06.04. U.S. Dólares 9 meses 0.70% 8,700 8,700 5. Inventarios A continuación se presenta la composición del rubro: Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de US$(000) US$(000) Concentrados: 5,457 9,393 Materia prima (mineral extraído) 1,586 2,606 Suministros diversos 16,989 16,783 Existencias por recibir 272 564 Estimación por obsolescencia de repuestos y suministros (a) (612) (612) 23,692 28,734 La Gerencia de la Compañía estima que los saldos presentados en el rubro de existencias no exceden sus valores netos de realización al 31 de diciembre de y al 31 de diciembre de. (a) En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación por obsolescencia de repuestos y suministros cubre adecuadamente dicho riesgo al 31 de diciembre de y al 31 de diciembre de. 9
6. Otros activos (pasivos) financieros A continuación se presenta la composición del rubro por cobrar: Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de US$(000) US$(000) Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de cobertura - 3,351 Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de negociación 42,831 43,960 Instrumentos financieros derivados liquidados y primas 16,623 13,747 Derivado implícito por venta de concentrado 590 1,648 60,044 62,706 Menos - Porción No Corriente (21,159) (48,935) Porción Corriente 38,885 13,771 A continuación se presenta la composición del rubro por pagar: Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de US$(000) US$(000) Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de cobertura - 38,855 Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de negociación 14,821 26,014 Instrumentos financieros derivados liquidados y primas 111,731 161,485 Derivado implícito por venta de concentrado 1,051 2,602 127,603 228,956 Menos - Porción No Corriente (24,570) (143,949) Porción Corriente 103,033 85,007 La Compañía utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos de mercado a los cuales se encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los efectos de los cambios en los precios de los metales que comercializa la Compañía, los cuales fluctúan constantemente. La intención de la Gerencia es mantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de los precios de sus metales. Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales - Al 31 de diciembre de y, la Compañía mantiene suscritos contratos de operaciones de cobertura de precios (swaps), opciones de compra, opciones de venta y collares de opciones a costo cero para asegurar los flujos futuros provenientes de sus ventas. Los términos críticos de las operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios de tal manera que coincidan con los términos negociados en los contratos comerciales relacionados. 10
La variación en la cuenta patrimonial Resultado no realizado (ganancia) es como sigue: Instrumentos financieros derivados de cobertura Impuesto a la renta Resultados no realizados (pérdidas) US$(000) US$(000) US$(000) Saldos al 31 de diciembre 2014 (24,817) 7,445 (17,372) Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura (10,687) 2,496 (8,191) Saldos al 31 de diciembre (35,504) 9,941 (25,563) Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura 35,504 (9,941) 25,563 Saldos al 31 de diciembre - - - 11
7. Propiedad, planta y equipo, neto A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro: Saldos al 1 de enero de Adiciones Bajas Reclasificaciones y/o ajustes Deterioro de Activos Saldos al 31 de Diciembre de US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) Costo Terrenos 1,485 - - - - 1,485 Edificios 130,002 74-13,539-143,615 Infraestructura PAMA 10,072 - - - - 10,072 Maquinaria y Equipo 106,468 1,538 (4,812) 2,582-105,776 Unidades de Transporte 3,503 334 (360) - - 3,477 Muebles y Equipos de Cómputo 7,573 73 - - - 7,646 Equipos Diversos 167,185 4,578 (19) 65-171,809 Unidades por Recibir 492 478 - - - 970 Trabajos en Curso 68,957 21,108 - (16,221) - 73,844 495,737 28,183 (5,191) (35) - 518,694 Depreciación Acumulada Edificios (39,657) (6,536) - - - (46,193) Infraestructura PAMA (9,979) (44) - - - (10,023) Maquinaria y Equipo (81,836) (7,608) 4,145 - - (85,299) Unidades de Transporte (2,670) (338) 302 - - (2,706) Muebles y Equipos de Cómputo (4,029) (546) - - - (4,575) Equipos Diversos (115,733) (9,106) 1 - - (124,838) (253,904) (24,178) 4,448 - - (273,634) Costo neto 241,833 245,060 Costo 522,998 29,234 (10,426) (1,034) (45,035) 495,737 Amortizacion Acumulada (234,089) (28,638) 8,823 - - (253,904) Costo neto 288,909 241,833 12
8. Costos de exploración y evaluación minera A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro: Saldos al 1 de enero de Adiciones Bajas Traslados y/o Reclasificaciones Deterioro de Activos Saldos al 31 de Diciembre de US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) Costo Concesiones 137,330 - - - - 137,330 Exploraciones 108,246 6,463 - - - 114,709 Desarrollos 246,693 32,280 - - 70,200 349,173 Cierre de Minas 45,634 (1,896) - - - 43,738 Otros Intangibles 12,681 263-32 - 12,976 550,584 37,110-32 70,200 657,926 Amortización Concesiones (93,144) (3,569) - - - (96,713) Exploraciones (39,752) (5,190) - - - (44,942) Desarrollos (159,525) (24,693) - - - (184,218) Cierre de Minas (13,893) (3,780) - - - (17,673) Otros Intangibles (7,418) (812) - - - (8,230) (313,732) (38,044) - - - (351,776) Costo Neto 236,852 306,150 Costo 596,272 39,311 (29,930) - (55,069) 550,584 Amortizacion Acumulada (304,645) (40,051) 30,964 - - (313,732) Costo neto 291,627 236,852 13
9. Obligaciones financieras A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron: Referencia Saldos al 1 de Préstamos Préstamos Pagos Saldos al 31 de diciembre del Corto plazo Largo plazo enero del obtenidos sintéticos S/. (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) Instituciones financieras lea Banco de Credito del Perú 719 - - (350) 369 338 31 Banco internacional del Perú-Interb 4,674 - - (3,093) 1,581 946 635 Scotiabank Perú S.A.A. 10,941 306 - (2,955) 8,292 2,799 5,493 Banco Continental 3,325 - - (1,633) 1,692 1,254 438 Instituciones financieras pr Itau Unibanco - Nassau Branch 10,000 - - (10,000) - - - Itau Unibanco - Nassau Branch - 20,000 - (20,000) - - - Itau Unibanco - Nassau Branch - 3,000 - (3,000) - - - Scotiabank Perú S.A.A. - 80,000 - - 80,000 80,000 - Atlas Copco Financial Solutions AB 1,469 (286) 1,183 489 694 Itau Corpbanca - 15,000 - (15,000) - - Instituciones financieras préstamos sintéticos Scotiabank Perú S.A.A. 246,320 80,000 - - (80,000) - - - Banco Continental 154,800 50,000 - - (50,000) - - - Banco Continental 184,800 60,000 - - (60,000) - - - Banco Continental 70,100 - - 20,000-20,000 20,000 - Banco Continental 172,250 - - 50,000-50,000 50,000 - Banco Continental 138,560 - - 40,000-40,000 40,000 - Bonos 587,000 - - (51,736) 535,264-535,264 Papeles Comerciales - 50,000 - - 50,000 50,000-806,659 169,775 110,000 (298,053) 788,381 245,826 542,555 Obligaciones Corto plazo (208,303) (245,826) Obligaciones Largo plazo 598,356 542,555 14
10. Impuesto a la renta diferido (a) A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron: Activo diferido con efecto en resultados Al 31 de diciembre de US$(000) Al 31 de diciembre de US$(000) Desvalorización de inversiones en valores 108,821 94,042 Desvalorización de cuentas por cobrar 1,497 - Provisión para cierre de unidades mineras 13,806 12,529 Provisión por desvalorización de activos 8,822 28,029 Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados - 10,789 Provisiones de contingencias 1,881 1,335 Perdidas especulativas de IFD 13,796 - Vacaciones pendientes de pago 945 915 Provisión de regalias mineras 538 477 Estimación por desvalorización de inventarios 183 163 Derivado implícito 143 639 Otros menores 123 15 Activo diferido 150,555 148,933 Amortización de derechos y concesiones mineras, costo de exploración, desarrollo y desbroce (56,190) (47,045) Ganancia en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados (10,591) (3,002) Ajuste de ventas (1,469) (120) Derivado implícito - (369) Activación de gastos por emisión de bonos (685) (610) Otros menores - (1) Pasivo diferido (68,935) (51,147) (b) El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados están conformados por: Por el período comprendido Por el período acumulado entre el 1 de octubre al del 1 de Enero al 31 de Diciembre 31 de Diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Impuesto a la renta Corriente (7,334) (1,632) (28,817) (14,182) Diferido (5,482) 115,336 (5,741) 126,213 (12,816) 113,704 (34,558) 112,031 Impuesto a las regalías mineras (3,335) (1,655) (6,783) (6,409) Aporte al fondo de jubilación (131) (29) (520) (251) (16,282) 112,020 (41,861) 105,371 15
11. Capital social Está representado por 1,633,414,553 acciones clase A cuya tenencia da derecho a voto y por 2,443,157,622 acciones clase B que no tienen derecho a voto pero tienen derecho a distribución preferencial de dividendos, derecho que no es acumulable. Del total, 182,375,312 acciones de clase A y 12,234,901 acciones clase B se encuentran en poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. y 23,442,075 acciones de clase A se encuentran en poder de la subsidiaria Compañía Minera Chungar S.A.C. Tanto las acciones comunes de clase A y B, inscritas en la Bolsa de Valores de Lima, son negociadas frecuentemente por el mercado bursátil. Al 31 de diciembre de su cotización fue de S/. 1.41 y S/. 0.72 por acción respectivamente (S/. 1.09 y S/. 0.19, por acción respectivamente al 31 de diciembre de ). Al 31 de diciembre de la frecuencia de negociación de las acciones de clase A fue de 60 por ciento y las de clase B fueron de 100 por ciento (20 por ciento para la clase A y 100 por ciento para la de clase B al 31 de diciembre de ). El 31 de marzo, la Junta General de Accionistas acordó reducir el Capital Social de la Sociedad en S/.529,954,383.00 de S/.4,076,572,175.00 a S/.3,546,617,792.00 mediante la disminución del valor nominal de todas las Acciones Clase A y Clase B emitidas por la Sociedad, es decir, afectando a las 4,076,572,175 Acciones emitidas por la Sociedad, cuyo valor nominal queda reducido de S/.1.00 Sol a S/.0.87 céntimos de Sol. En la sesión del directorio del 05 de julio de, se acordó distribuir dividendos en efectivo a sus accionistas correspondiente a utilidades del ejercicio 2014 por S/ 52,484,125.70 ( equivalente a US$.15,967,181 ). Dichos dividendos han sido cancelados el 09 de agosto de. 12. Ventas netas (a) A continuación se presenta la composición del rubro: Por el período comprendido entre el 1 de octubre al 31 de diciembre Por el período acumulado del 1 de enero al 31 de diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Ventas netas de concentrado Zinc 75,713 67,933 260,573 282,993 Plomo 31,099 32,502 142,722 154,200 Cobre 5,256 6,402 22,963 27,120 Concentrado de Plata 7,789 19,433 32,938 73,935 Ajuste liquidaciones finales 4,695 (8,995) 3,243 (25,135) 124,552 117,275 462,439 513,113 Ganancia realizada en instrumentos financieros (6,992) 868 (26,139) 1,016 Ajuste de Venta del periodo actual (b) 2,609 8,841 9,107 2,253 Derivado implícito del periodo actual (c) (3,888) (6,958) 1,339 (8,100) 116,281 120,026 446,746 508,282 16
(b) Ajuste de Venta Las ventas de concentrados de la Compañía están basadas en contratos comerciales, según los cuales se asignan un valor provisional a las ventas que deben ser ajustadas a una cotización final futura. El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implícito que se debe separar del contrato. Los contratos comerciales están relacionados a los precios proyectados de mercado. El derivado implícito no califica como instrumento de cobertura, por lo tanto los cambios en el valor razonable son cargados a resultados. Al 31 de diciembre de y, la Compañía mantiene derivados implícitos basados en precios de futuro (forward) de la fecha esperada de liquidación ya que los precios finales serán establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en los contratos comerciales. El ajuste del valor de venta provisional se registra como un ajuste a las ventas netas corrientes. Las ventas de concentrados incluyen los ajustes al valor de venta provisional originados por los cambios en el valor razonable de los derivados implícitos. Estos ajustes resultaron en ganancia por US$ 9,107 mil y pérdida por US$ 2,253 mil en los periodos de doce meses terminados al 31 de diciembre de y respectivamente, y se muestran formando parte de las ventas netas. (c) Derivado implícito Al 31 de diciembre de, los valores razonables de los derivados implícitos generaron ganancia de US$ 1,339 mil (pérdida por US$ 8,100 mil al 31 de diciembre de ) y se muestran en el rubro Ventas netas del estado de resultados. Las cotizaciones futuras de las fechas en las que se esperan liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de y son tomadas de las entidades que trabajan con las publicaciones del London Metal Exchange. 13. Costo de Ventas A continuación se presenta la composición del rubro: Por el periodo comprendido entre Por el periodo acumulado del 1 el 1 de Octubre al 31 de diciembre de enero al 31 de diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Inventario inicial de concentrados 9,583 6,369 9,393 15,936 Inventario inicial de materia prima (mineral extraído) 1,236 3,135 2,606 3,020 Costo de producción: Mano de obra 10,380 9,520 40,787 40,866 Servicios de terceros, energía y otros 32,258 33,149 124,561 133,468 Suministros utilizados 14,920 15,858 60,989 64,182 Depreciación y amortización 14,512 8,977 59,396 66,513 Compra de Concentrados 17,519 33,108 51,603 119,878 Excepcionales, otros 764 (2,315) 2,098 (897) Menos inventario final de concentrados (5,457) (9,393) (5,457) (9,393) Menos inventario final de materia prima (mineral extraído) (1,586) (2,606) (1,586) (2,606) 94,129 95,802 344,390 430,967 17
14. Transacciones con subsidiarias y relacionadas Las principales transacciones entre la Compañía y sus subsidiarias son las siguientes: Ingresos Por el período comprendido entre el 1 de enero y 31 de diciembre US$(000) US$(000) Intereses por préstamos diversos 43,940 52,189 Servicios de asesoría gerencial (a) 9,943 9,038 Procesamiento de datos, seguros patrimoniales y otros 4,490 4,637 Derivado implícito por compra de concentrado 285 2,794 Servicios de personal 226 348 Venta de suministros 288 283 59,172 69,289 Costos y gastos relacionados con los ingresos US$(000) US$(000) Servicios administrativos 65 4,429 Diversos 2,026 2,140 Servicios de personal 281 359 Costo de venta se suministros 284 290 Derivado implícito por venta de concentrado 5,619 259 Intereses por préstamos diversos 126 70 Préstamos (b) Por el período comprendido entre el 1 de enero y 31 de dic iembre 8,401 7,547 Obtenidos 387,971 236,203 Otorgados 311,893 283,659 (a) A la fecha, la Compañía y la Compañía Minera Chungar S.A.C., suscribieron un contrato de asesoría gerencial mediante el cual la Compañía cobra mensualmente a Chungar una retribución económica. (b) Corresponde a cobranzas y pagos de la Compañía y sus subsidiarias, el préstamo principal genera intereses a la tasa promedio del sistema bancario. 18
A continuación se presenta la composición del rubro por cobrar y por pagar: Por cobrar: Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de US$ (000) US$ (000) Subsidiarias Compañía Minera Chungar S.A.C. (a) 667,640 7,639 Compañía Minera Alpamarca S.A.C. - 546,242 Oxidos de Pasco S.A.C. 250,603 235,321 Empresa Minera Paragsha S.A.C. (a) 127,537 123,296 Empresa Administradora Cerro S.A.C. (a) 50,913 81,116 Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 6,598 31,289 Hidroeléctrica Huanchor S.A.C. 26,910 6,071 Minera San Sebastián AMC S.R. Ltda. 368 4,809 Minera Aurífera Toruna S.A.C. 2,492 2,284 Empresa de Generación Eléctrica Rio Baños S.A.C. 3,110 794 Compañía Hidroeléctrica Tingo S.A. 290 152 Relac ionadas Compañía Minera Vichaycocha S.A.C. 94,358 86,676 Compañía Minera Santa Clara y Llacsacocha S.A. - - 1,230,819 1,125,689 Por pagar: Subsidiarias Compañía Minera Chungar S.A.C. 270,651 23,250 Compañía Minera Alpamarca S.A.C. - 116,863 Empresa Administradora Cerro S.A.C. 22,473 63,884 Oxidos de Pasco S.A.C. 48,756 25,707 Hidroeléctrica Huanchor S.A.C. 17,789 8,205 Compañía Minera Paragsha S.A.C. 846 3,101 Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 2 1,361 Relac ionadas Compañía Minera Vichaycocha S.A.C. 973 6 361,490 242,377 (a) Incluye principalmente préstamos para la construcción de plantas (Proyectos de Inversión). 19
Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias Información financiera intermedia consolidada no auditada al 31 de diciembre de y
Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias Estado de situación financiera consolidado Al 31 de diciembre de (no auditado) y al 31 de diciembre de (auditado) Nota Al 31 de dic iembre US$(000) Al 31 de dic iembre US$(000) Ac tivo Activo corriente Efectivo y equivalente de efectivo 4 203,351 192,307 Cuentas por cobrar comerciales, neto 69,121 55,247 Otras cuentas por cobrar 349,107 352,356 Otros activos financieros 6 43,248 14,508 Inventarios 5 90,553 106,968 Total ac tivo c orriente 755,380 721,386 Otras cuentas por cobrar 32,416 31,050 Otros activos financieros 6 21,159 48,935 Inversiones en acciones, neto 442 1,861 Propiedades, planta y equipo, neto 7 997,307 1,088,060 Costos de exploración y evaluación minera 8 602,644 391,538 Activo por impuesto diferido 10 121,459 132,196 Total ac tivo no c orriente 1,775,427 1,693,640 Total activo 2,530,807 2,415,026 Pasivo y patrimonio Pasivo c orriente Sobregiros bancarios 30,256 14,043 Cuentas por pagar comerciales 211,244 165,294 Otras cuentas por pagar 111,220 48,775 Otros pasivos financieros 6 105,228 90,831 Obligaciones financieras 9 250,923 216,989 Total pasivo c orriente 708,871 535,932 Otros pasivos financieros 6 24,570 143,949 Obligaciones financieras 9 562,504 623,571 Pasivo por impuesto diferido 10 9,469 6,180 Provisión por contingencias 34,449 5,514 Provisión para cierre de unidades mineras 70,528 72,381 Total pasivo no c orriente 701,520 851,595 Total pasivo 1,410,391 1,387,527 Patrimonio neto Capital social 11 1,253,181 1,531,743 Acciones de tesorería (196,778) (240,450) Otras reservas de capital 3,553 119,837 Reserva de capital 20,298 20,296 Resultados no realizados, ganancia (pérdida) - (25,563) Resultados acumulados 40,162 (378,364) Total patrimonio neto 1,120,416 1,027,499 Total pasivo y patrimonio neto 2,530,807 2,415,026 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 2
Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias Estado de resultados consolidado (no auditado) Por los períodos de tres y doce meses terminados el 31 de diciembre de y de Por el período comprendido Por el período acumulado entre el 1 de octubre al del 1 de enero al 31 de diciembre 31 de diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Ventas, nota 12 226,393 181,705 821,548 794,514 Costo de ventas, nota 13 (157,866) (142,337) (581,224) (663,202) Utilidad bruta 68,527 39,368 240,324 131,312 Ingresos (gastos) operacionales Gastos de administración (13,765) (13,893) (44,163) (47,065) Gastos de ventas (10,335) (13,947) (34,068) (43,023) Otros ingresos 117,970 25,403 155,671 56,247 Otros gastos (115,178) (659,984) (148,856) (684,039) (21,308) (662,421) (71,416) (717,880) Utilidad operativa 47,219 (623,053) 168,908 (586,568) Ingresos (gastos) financieros Ingresos financieros 721 2,617 8,976 8,159 Gastos financieros (11,918) (14,341) (44,563) (43,763) Diferencia de cambio neto 2,666 (8,052) 129 (9,233) Total otros ingresos (gastos), neto (8,531) (19,776) (35,458) (44,837) Utilidad antes de impuesto a la renta 38,688 (642,829) 133,450 (631,405) Impuesto a la renta, nota 10 (b) (15,359) 173,836 (49,044) 177,493 Utilidad neta 23,329 (468,993) 84,406 (453,912) Utilidad neta por acción 0.006 (0.122) 0.022 (0.118) Promedio ponderado del número de acciones en circulación (en miles) 3,858,641 3,858,733 3,858,641 3,858,733 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 3
Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias Estado de resultados integrales consolidado (no auditado) Por los períodos de tres y doce meses terminados el 31 de diciembre de y de Por el período comprendido entre el 1 de octubre al Por el período comprendido entre el 1 de enero al 31 de diciembre 31 de diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Utilidad neta 23,329 (468,993) 84,406 (453,912) Otros resultados integrales: Variación neta en ganancia (pérdida) no realizada en instrumentos derivados 13,917 (15,987) 35,504 (4,174) Impuesto a la renta (3,897) 4,476 (9,941) 542 Otros resultados integrales, neto del impuesto a la renta 10,020 (11,511) 25,563 (3,632) Total de resultados integrales 33,349 (480,504) 109,969 (457,544) Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 4
Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado (no auditado) Por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de y US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Saldos al 1º de enero de 1,531,743 (240,342) 118,731 20,329 (21,931) 82,516 1,491,046 Utilidad neta - - - - - (453,912) (453,912) Variación neta de pérdidas no realizadas por instrumentos financieros derivados Capital social Acciones de tesorería Otras reservas de capital Reserva de capital - - - - Resultados no realizados ganancia (pérdida) Resultados acumulados Total (3,632) - (3,632) Resultados integrales del periodo - - - - (3,632) (453,912) (457,544) Distribución de dividendos correspondientes al 2014 - - - - - (5,862) (5,862) Incremento (disminución) por transacciones de acciones en cartera - (108) - (33) - - (141) Detracción de la reserva legal - - 1,106 - - (1,106) - Saldos al 31 de diciembre de 1,531,743 (240,450) 119,837 20,296 (25,563) (378,364) 1,027,499 Saldos al 1 de enero de 1,531,743 (240,450) 119,837 20,296 (25,563) (378,364) 1,027,499 Utilidad neta - - - - - 84,406 84,406 Variación neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros 25,563 - - - - derivados - 25,563 Resultados integrales del periodo - - - - 25,563 84,406 109,969 Reducción de capital (278,562) 43,725 (116,516) - - 351,353 - Distribución de dividendos correspondientes al - (15,136) (15,136) Detracción de la reserva legal - - 232 - - (232) - Resultados Acumulados EAP - - - - - (5,632) (5,632) Incremento (disminución) por transacciones de acciones en cartera - (53) - 2 - - (51) Efecto de conversión - - - - - 3,767 3,767 Saldos al 31 de diciembre de 1,253,181 (196,778) 3,553 20,298-40,162 1,120,416 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 5
Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias Estado de flujos de efectivo consolidado (no auditado) Por el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de y de (Nota 2C) US$(000) US$(000) Actividades de operación Cobranza de ventas 904,156 982,220 Devolución saldo a favor en materia de beneficio e impuestos 47,656 25,327 Pagos a proveedores y otros (558,980) (690,189) Pagos a trabajadores (79,838) (90,614) Pagos de impuestos a la renta (9,548) (8,163) Pagos de regalías (9,110) (11,271) Ingreso (Egreso) por coberturas (44,557) 25,373 Efectivo (aplicado a) proveniente de las actividades de operación 249,779 232,683 Actividades de inversión Venta (compra) de acciones - 7,938 Dividendos recibidos 304 - Compra de Propiedades de Inversión (26,110) - Desembolsos por leasing operativo (15,462) (19,332) Desembolsos por adquisición de derechos mineros o inmuebles, maquinaria y equipo (43,743) (117,302) Desembolsos por actividades de exploración y desarrollo (69,883) (44,943) Efectivo (aplicado a) las actividades de inversión (154,894) (173,639) Actividades de financiamiento Aumento (disminución) de obligaciones financieras (31,617) 11,904 Compra de acciones en tesorería 2 (141) Pago de intereses (37,090) (36,179) Pago de dividendos (15,136) (16,684) Efectivo proveniente de las actividades de financiamiento (83,841) (41,100) Aumento (disminución) del efectivo y equivalente de efectivo en el período 11,044 17,944 Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del período 192,307 174,363 Efectivo y equivalente de efectivo al final del periodo 203,351 192,307 Las notas adjuntas son parte integrante de este estado. 6
Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias Notas a los estados financieros intermedios consolidados (no auditados) Al 31 de diciembre de y de 31 de diciembre de 1. Identificación y actividad económica (a) Identificación - Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante la Compañía, la Principal o Volcan ) se constituyó en el Perú, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante la fusión de Volcan Compañía Minera S.A., constituida en junio de 1943, y Empresa Minera Mahr Túnel S.A., empresa que fue adquirida por la Compañía mediante un proceso de privatización en el año 1997. Las acciones que conforman el capital social de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. El domicilio legal, así como las oficinas administrativas de la Compañía y sus subsidiarias se encuentran en Av. Manuel Olguín No. 375, Urbanización los Granados, Santiago de Surco, Lima. (b) Actividad económica - La Compañía se dedica por cuenta propia, a la exploración y explotación de denuncios mineros y a la extracción, concentración, tratamiento y comercialización de minerales polimetálicos. Hasta enero 2011 operó como parte de su propia estructura dos unidades mineras propias ubicadas en los departamentos de Pasco y Junín, en la sierra central del Perú. En febrero de 2011, la Unidad de Cerro de Pasco fue escindida por un proceso de reorganización simple manteniendo el control sobre esta subsidiaria. En estos centros produce concentrados de zinc, cobre, plomo y plata. La Gerencia de la Compañía administra y dirige todas las operaciones de sus subsidiarias y de las subsidiarias de éstas. (c) Aprobación de los estados financieros consolidados Los estados financieros intermedios consolidados al 31 de diciembre de han sido aprobados por la Gerencia de la Compañía el 14 de febrero de 2017. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 12 de febrero de. (d) Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de las siguientes subsidiarias: 7
Porcentaje de participación directa e indirecta en el capital Nombre de la subsidiaria: 31 de diciembre de 31 de diciembre de Empresa Administradora Chungar S.A.C - 99.99 Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C 99.99 99.99 Empresa Minera Paragsha S.A.C. 99.99 99.99 Compañía Minera Chungar S.A.C. 100 100 Minera Aurífera Toruna S.A.C. (*) 80 80 Empresa Administradora de Cerro S.A.C. 99.99 99.99 Minera San Sebastián AMC S.R.L. 100 100 Hidroeléctrica Huanchor S.A.C (***) 100 100 Compañía Hidroeléctrica Tingo S.A.(**) (***) 99.99 99.99 Empresa de Generación Eléctrica Baños S.A.(***) (****) 99.99 99.99 Óxidos de Pasco S.A.C 99.99 99.99 Empresa Administradora de Puertos S.A.C. 99.99 - (*) Son a su vez subsidiarias de Empresa Minera Paragsha S.A.C. (**) Es a su vez subsidiaria de Compañía Minera Chungar S.A.C. (***) Empresa dedicada a la generación de energía eléctrica. (****) Es a su vez subsidiaria de Hidroeléctrica Huanchor S.A.C. El 01 de septiembre del, entra en vigencia la fusión simple por absorción de Compañía Minera El Pilar S.A.C, Shalca Compañía Minera S.A.C., Compañía Minera Huascarán S.A.C. Cía Minera Santa Clara y Llacsacocha Sociedad Anónima y Recursos Troy S.A.C., por Empresa Administradora Chungar S.A.C (sociedad absorbente). La Junta General de Accionistas de Empresa Administradora Cerro S.A.C. (en adelante Cerro ), acordó la escisión de un bloque patrimonial conformado por la planta de óxidos, así como activos y pasivos relacionados por S/ 368,670, a favor de Óxidos de Pasco S.A.C. (en adelante, Óxidos), la cual se constituyó como consecuencia de la escisión. Por la transferencia del bloque patrimonial a Óxidos, los accionistas de Cerro, entre ellos, la Compañía, recibieron acciones emitidas por Óxidos que representan el 99.99% de su capital. La fecha de entrada en vigencia de la escisión, según acuerdo de la Junta de Accionistas, fue el 1 de octubre de. El 01 de enero de, entró en vigencia la fusión simple por absorción de Empresa Administradora Chungar S.A.C. por Compañía Minera Alpamarca S.A.C. (Sociedad absorbente), en el mismo acto, este último cambio su denominación social a Compañía Minera Chungar S.A.C. La Junta General de Accionistas de la Compañía Minera Chungar S.A.C. acordó la Escisión del bloque patrimonial del Proyecto Rucuy conformado por activos y pasivos por S/. 1,446 mil a favor de Empresa de Generación Eléctrica Rio Baños S.A.C., entrando en vigencia el 01 de junio de. 8
El 05 de octubre de, Empresa Administradora de Puertos S.A.C. capitaliza las acreencias que mantiene con Volcan Compañía Minera S.A.A. por S/ 145,849 mil. (e) Emisión de bonos - Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Compañía, celebrada el 4 de noviembre de 2011, se aprobó la emisión de obligaciones hasta por un monto de US$1,100,000,000 (un mil cien millones de dólares estadounidenses), o su equivalente en nuevos soles, a ser colocados en el mercado internacional y/o local, con un primer tramo hasta por un monto de US$600,000,000 (seiscientos millones de dólares estadounidenses), con la finalidad de financiar proyectos mineros y energéticos en los próximos cinco años. Asimismo, se delegó en el Directorio, de la forma más amplia que permitan las leyes aplicables y el estatuto de la Compañía, todas las facultades necesarias para que determine todos y cada uno de los términos, características y condiciones de la emisión de obligaciones. En la sesión del Directorio de la Compañía del 16 de enero de 2012, se acordó aprobar una emisión de bonos, bajo la Regla 144 A y la Regulación S de la U.S. Securities Act de los Estados Unidos de Norteamérica, hasta por un monto de US$600,000,000 (seiscientos millones de dólares estadounidenses), sujeta a los términos y condiciones que determinen los apoderados designados de la Principal para tal efecto y a las condiciones de mercado. El 2 de febrero de 2012 se emitieron los bonos y se colocaron en su totalidad los denominados Senior Notes due 2022 por US$600,000,000 en el mercado internacional, a una tasa anual de 5.375% y con un vencimiento de 10 años, mediante cuotas semestrales a partir del 2 de agosto de 2012 hasta el 2 de febrero de 2022. Es importante anotar que la demanda para suscribir los bonos de parte de inversionistas interesados en adquirir los mismos alcanzó la suma de US$ 4.8 millones de dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de la obligación pendiente por los Bonos asciende a US$ 535,264 mil. Estos fondos fueron destinados principalmente a proyectos de crecimiento, entre ellos la Planta de Óxidos de Plata ubicada en la unidad de Cerro de Pasco, la nueva unidad de Alpamarca Rio Pallanga y la adquisición de Hidroeléctrica Huanchor S.A.C. 2. Bases de presentación, principios y prácticas contables Bases de presentación Los estados financieros intermedios consolidados no auditados por los períodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de y de han sido preparados de conformidad con la NIC 34 Información Financiera Intermedia. Los estados financieros intermedios consolidados no incluyen toda la información y revelaciones requeridas en los estados financieros consolidados anuales y deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados anuales del año. Para una adecuada lectura de los estados financieros se procedió a realizar ciertas reclasificaciones en el. 9
Principios y prácticas contables (a) Los criterios y principios contables utilizados por la Compañía para la preparación de los estados financieros intermedios consolidados adjuntos son los mismos que los utilizados en la preparación de los estados financieros consolidados anuales de la Compañía. La Compañía no ha adoptado anticipadamente ninguna norma, interpretación o modificación emitida pero no efectiva a la fecha de los estados financieros intermedios consolidados. (b) La moneda funcional y de presentación de la Compañía es el dólar americano. Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son inicialmente trasladadas a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente en la fecha del estado de situación financiera consolidado. Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera, que son registrados en términos de costos históricos, son trasladados a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas originales de las transacciones. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado de resultados consolidado. (c) Efectivo y equivalente de efectivo El rubro presentado en el estado de situación financiera de la Compañía incluye todos los saldos en efectivo, depósitos a plazo, fondos mutuos y activos financieros a corto plazo de gran liquidez e inversiones en el exterior y que son fácilmente convertibles en efectivo y de libre disponibilidad. Por otro lado, para efecto de presentación en el estado de flujos de efectivo se incluye el efectivo, fondos mutuos y depósitos a plazo, cuyo vencimiento original es de doce meses o menos pero liquidables en cualquier momento. Asimismo, se incluye los activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados por ser altamente líquidos en opinión de la Gerencia de la Compañía. 3. Estacionalidad de las operaciones La Compañía opera en forma continua sin presentar fluctuaciones importantes debidas a factores estacionales. 10
4. Efectivo y equivalente de efectivo A continuación se presenta la composición del rubro: Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de US$(000) US$(000) Fondos disponibles: Caja 16 19 Fondo fijo 32 23 Cuentas corrientes bancarias 96,438 89,221 Depósito a plazo (a) 37,261 28,612 Fondos mutuos 6,795 11,616 Inversiones financieras en el exterior 62,406 62,406 Fondos sujetos a restricción 403 410 203,351 192,307 (a) A continuación presentamos la composición del depósito a plazo al 31 de diciembre de : Fecha de apertura Moneda nominal Plazos originales Tasa de interés anual Al 31 de diciembre de % US$(000) 31.12. U.S. Dólares 1 a 3 meses 0.36% 28,561 06.04. U.S. Dólares 9 meses 0.70% 8,700 37,261 5. Inventarios A continuación, se presenta la composición del rubro: Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de US$(000) US$(000) Concentrados 8,046 19,335 Materia prima (mineral extraído) 27,079 28,726 Suministros diversos 55,972 54,618 Existencias por recibir 464 1,025 Valorización Stock Piles (a) 7,752 7,752 Estimación por obsolescencia de repuestos y suministros (b) (8,760) (4,488) 90,553 106,968 La Gerencia de la Compañía estima que los saldos presentados en el rubro de existencias no exceden sus valores netos de realización al 31 de diciembre de y 31 de diciembre de. 11
(a) En aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad 2 Inventarios y como resultado de la caída de precios, se evaluó el valor razonable de los Stock Piles valorizados en el ejercicio. Producto de dicha evaluación, la Compañía ha procedido a reconocer una pérdida por el saldo del valor contable por US$ 69,290 mil. (b) En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación por obsolescencia de repuestos y suministros cubre adecuadamente dicho riesgo al 31 de diciembre de y 31 de diciembre de. 6. Otros activos (pasivos) financieros A continuación se presenta la composición del rubro por cobrar: Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de US$(000) US$(000) Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de cobertura - 3,351 Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de negociación 42,831 43,960 Instrumentos financieros derivados liquidados y primas 16,623 14,981 Derivado implícito por venta de concentrado 4,953 1,151 64,407 63,443 Menos - Porción No Corriente (21,159) (48,935) Porción Corriente 43,248 14,508 A continuación se presenta la composición del rubro por pagar: Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de US$(000) US$(000) Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de cobertura - 38,855 Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de negociación 14,820 30,425 Instrumentos financieros derivados liquidados y primas 111,731 161,528 Derivado implícito por venta de concentrado 3,247 3,972 129,799 234,780 Menos - Porción No Corriente (24,570) (143,949) Porción Corriente 105,228 90,831 12 La Compañía utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos de mercado a los cuales se encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los efectos de los cambios en los precios de los metales que comercializa la Compañía, los cuales fluctúan constantemente. La intención de la Gerencia es mantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de los precios de sus metales.
Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales - Al 31 de diciembre de, la Compañía mantuvo suscritos contratos de operaciones de cobertura de precios (swaps), opciones de compra, opciones de venta y collares de opciones a costo cero para asegurar los flujos futuros provenientes de sus ventas. Los términos críticos de las operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios de tal manera que coincidan con los términos negociados en los contratos comerciales relacionados. La variación en la cuenta patrimonial Resultados no realizados es como sigue: Instrumentos financieros derivados de cobertura Impuesto a la renta Resultados no realizados (pérdidas) US$(000) US$(000) US$(000) Saldos al 31 de diciembre 2014 (31,330) 9,399 (21,931) Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura (4,174) 542 (3,632) Saldos al 31 de diciembre (35,504) 9,941 (25,563) Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura 35,504 (9,941) 25,563 Saldos al 31 de diciembre - - - 13
7. Propiedad planta y equipo, neto A continuación, se presenta el movimiento y la composición del rubro: Saldos al 1 de enero de Adiciones Bajas Reclasificaciones y/o ajustes Deterioro de Activos Saldos al 31 de Diciembre de US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) Costo Terrenos 6,338 1,460 (46) (1) - 7,751 Edificios 729,326 48,040-24,262 (38,500) 763,128 Infraestructura PAMA 22,846 28 - - - 22,874 Maquinaria y Equipo 308,664 6,482 (11,167) (760) - 303,219 Unidades de Transporte 12,169 485 (427) (228) - 11,999 Muebles y Equipos de Cómputo 13,105 179 - - - 13,284 Equipos Diversos 445,391 7,707 (149) (626) (21,501) 430,822 Unidades por Recibir 484 575 - - - 1,059 Trabajos en Curso 199,391 36,367 - (67,922) - 167,836 1,737,714 101,323 (11,789) (45,275) (60,001) 1,721,972 Depreciación Acumulada Edificios (119,923) (38,710) - - - (158,633) Infraestructura PAMA (21,807) (269) - - - (22,076) Maquinaria y Equipo (246,335) (16,388) 9,623 (229) - (253,329) Unidades de Transporte (10,806) (528) 369 228 - (10,737) Muebles y Equipos de Cómputo (7,317) (957) - 1 - (8,273) Equipos Diversos (243,466) (28,234) 83 - - (271,617) (649,654) (85,086) 10,075 - - (724,665) Costo neto 1,088,060 997,307 Costo 1,820,584 118,252 (17,753) 193 (183,562) 1,737,714 Amortizacion Acumulada (574,759) (89,062) 14,167 - - (649,654) 14 Costo neto 1,245,825 1,088,060
8. Costos de exploración y evaluación minera, neto A continuación, se presenta el movimiento y la composición del rubro: Saldos al 1 de enero de Adiciones Bajas Traslados y/o Reclasificaciones Deterioro de Activos Saldos al 31 de Diciembre de US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) Costo Concesiones 257,282 19,064-7,650-283,996 Exploraciones 198,714 13,000 - (9,493) 24,934 227,155 Desarrollos 436,243 49,813-167 86,466 572,689 Cierre de Minas 73,456 (1,485) - - - 71,971 Otros Intangibles 15,393 67,490-34 - 82,917 981,088 147,882 - (1,642) 111,400 1,238,728 Amortización Concesiones (166,400) (5,679) - 5 - (172,074) Exploraciones (79,162) (5,358) - 2,341 - (82,179) Desarrollos (313,236) (31,955) - (2) - (345,193) Cierre de Minas (22,686) (4,834) - - - (27,520) Otros Intangibles (8,066) (1,052) - - - (9,118) (589,550) (48,878) - 2,344 - (636,084) Costo Neto 391,538 602,644 Costo 1,347,723 72,105 - (53,678) (385,062) 981,088 Amortizacion Acumulada (580,100) (65,964) - 56,514 - (589,550) Costo neto 767,623 391,538 15
9. Obligaciones Financieras: A continuación, se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron: Instituciones financieras leasing Referencia Saldos al 1 de enero del Préstamos obtenidos Pagos Saldos al 31 de diciembre del Corto plazo Largo plazo S/. (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) Banco de Credito del Perú 719 - (349) 370 339 31 Banco internacional del Perú-Interbank 9,326 - (6,452) 2,874 2,511 363 Scotiabank Perú S.A.A. 11,539 306 (3,801) 8,044 2,091 5,953 Banco Continental 4,476 - (2,355) 2,121 1,564 557 Instituciones financieras préstamos Itau Unibanco - Nassau Branch 27,500 - (3,929) 23,571 3,929 19,642 Itau Unibanco - Nassau Branch 10,000 3,000 (13,000) - Scotiabank Perú S.A.A. - 20,000 (20,000) - Atlas Copco Financial Solutions AB - - - - Scotiabank Perú S.A.A. - 80,000-80,000 80,000 - Atlas Copco Financial Solutions AB - 1,469 (286) 1,183 489 694 Itau Corpbanca - 15,000 (15,000) - Instituciones financieras préstamos sintéticos Scotiabank Perú S.A.A. 246,320 80,000 - (80,000) - Banco Continental 380,910 110,000 110,000 (110,000) 110,000 110,000 - Bonos 587,000 - (51,736) 535,264-535,264 Papeles Comercial - 50,000-50,000 50,000-840,560 279,775 (306,908) 813,427 250,923 562,504 Obligaciones Corto plazo (216,989) (250,923) Obligaciones Largo plazo 623,571 562,504 16
10. Impuesto a la renta diferido (a) A continuación, se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron: Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de Activo diferido con efecto en resultados US$(000) US$(000) Pérdida tributaria recuperable 70,635 52,520 Provisión para cierre de unidades mineras 24,730 19,558 Provisiones de contingencias 12,948 396 Instrumentos financieros derivados 4,529 - Vacaciones pendientes de pago 2,583 1,968 Estimación por desvalorización de inventarios 2,513 1,084 Provisión de regalias mineras 1,542 861 Provisión de cobranza dudosa 1,497 - Provisión por desvalorización de activos - 42,692 Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados - 10,735 Ajuste de ventas - 1,589 Derivado implícito - 793 Otros menores 482 - Activo diferido 121,459 132,196 Pasivo diferido con efecto en resultados Ajuste de ventas 3,680 - Valorización de stock piles 2,310 1,901 Estimación por enajenación de valores 1,584 1,802 Amortización de derechos y concesiones mineras, costo de exploración, desarrollo y desbroce 999 - Activación de gastos por emisión de bonos 685 611 Derivado implícito 211 - Instrumentos financieros derivados - 1,766 Otros menores - 100 Pasivo diferido 9,469 6,180 (b) El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados está conformado por: Por el período comprendido Por el período acumulado entre el 1 de octubre al del 1 de enero al 31 de diciembre 31 de diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Impuesto a la renta Corriente (14,543) 101 (36,619) (18,776) Diferido 6,587 176,808 1,241 208,521 (7,956) 176,909 (35,378) 189,745 Impuesto a las regalías mineras (7,139) (3,073) (13,011) (11,935) Aporte al fondo de jubilación (264) - (655) (317) Total gasto del impuesto a la renta (15,359) 173,836 (49,044) 177,493 17
11. Capital social Está representado por 1,633,414,553 acciones clase A cuya tenencia da derecho a voto y por 2,443,157,622 acciones clase B que no tienen derecho a voto, pero tienen derecho a distribución preferencial de dividendos, derecho que no es acumulable. Del total, 182,375,312 acciones de clase A y 12,234,901 acciones clase B se encuentran en poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. y 23,442,345 acciones de clase A se encuentran en poder de la subsidiaria Compañía Minera Chungar S.A.C. Tanto las acciones comunes de clase A y B, inscritas en la Bolsa de Valores de Lima, son negociadas frecuentemente por el mercado bursátil. Al 31 de diciembre de su cotización fue de S/ 1.41 y S/ 0.72 por acción respectivamente (S/ 1.09 y S/ 0.19, por acción respectivamente al 31 de diciembre de ). Al 31 de diciembre de la frecuencia de negociación de las acciones de clase A fue de 60 por ciento y las de clase B fueron de 100 por ciento (20 por ciento para la clase A y 100 por ciento para la de clase B al 31 de diciembre de ). El 31 de marzo de, la Junta General de Accionistas acordó reducir el Capital Social de la Sociedad en S/529,954,383.00 de S/ 4,076,572,175.00 a S/ 3,546,617,792.00 mediante la disminución del valor nominal de todas las Acciones Clase A y Clase B emitidas por la Sociedad, es decir, afectando a las 4,076,572.175 Acciones emitidas por la Sociedad, cuyo valor nominal queda reducido de S/1.00 Sol a S/0.87 céntimos de Sol. En la sesión del Directorio del 05 de Julio de, se acordó distribuir dividendos en efectivo a sus accionistas correspondiente a utilidades del ejercicio por S/ 52,484,125.70 (equivalentes a $ 15,967,181.54). Dichos dividendos han sido pagados el 09 de agosto de. 12. Ventas netas (a) A continuación, se presenta la composición del rubro: Por el período comprendido entre el 1 de octubre al 31 de diciembre Por el período acumulado del 1 de enero al 31 de diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Ventas netas de concentrado Zinc 127,325 103,354 420,309 440,472 Plomo 49,667 43,235 207,052 212,507 Cobre 5,256 6,402 20,779 25,818 Plata 20,935 20,550 72,437 93,580 Bulk 4,828 2,314 20,493 2,314 Barras de plata 18,765 17,320 74,078 61,633 Barras de oro - - 712 - Ajuste de liquidaciones finales 9,500 (13,165) 12,305 (37,544) 236,276 180,010 828,165 798,780 Ganancia (pérdida) en instrumentos financieros (6,992) 2,874 (25,976) 298 Ajuste de Ventas del periodo actual (b) 2,627 10,111 14,831 4,132 Derivado implícito del periodo actual (c) (5,518) (11,290) 4,528 (8,696) 226,393 181,705 821,548 794,514 18
(b) Ajuste de ventas Las ventas de concentrados de la Compañía y Subsidiarias están basadas en contratos comerciales, según los cuales se asignan un valor provisional a las ventas que deben ser ajustadas a una cotización final futura. El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implícito que se debe separar del contrato. Los contratos comerciales están relacionados a los precios proyectados de mercado. El derivado implícito no califica como instrumento de cobertura, por lo tanto, los cambios en el valor razonable son cargados a resultados. Al 31 de diciembre de y, la Compañía mantiene derivados implícitos basados en precios de futuro (forward) de la fecha esperada de liquidación ya que los precios finales serán establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en los contratos comerciales. El ajuste del valor de venta provisional se registra como un ajuste a las ventas netas corrientes. Las ventas de concentrados incluyen los ajustes al valor de venta provisional originados por los cambios en el valor razonable de los derivados implícitos. Estos ajustes resultaron en ganancia por US$ 14,831 mil y US$ 4,132 mil en los periodos de doce meses terminados al 31 de diciembre de y de ; respectivamente y se muestran formando parte de las ventas netas. (c) Derivado implícito Al 31 de diciembre de, los valores razonables de los derivados implícitos generaron ganancia de US$ 4,528 mil (US$ 8,696 mil de pérdida al 31 de diciembre de ) y se muestran en el rubro Ventas netas del estado consolidado de resultados. Las cotizaciones proyectadas de las fechas en las que se esperan liquidar posiciones abiertas al 31 de diciembre de y, son tomadas de las entidades que trabajan con las publicaciones del London Metal Exchange. 13. Costo de Ventas A continuación, se presenta la composición del rubro por el periodo comprendido al 31 de diciembre de y al 31 de diciembre de : Por el periodo acumulado del 1 de octubre al 31 de diciembre Por el periodo acumulado del 1 de enero al 31 de diciembre US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Inventario inicial de concentrados 13,453 23,435 19,335 24,789 Inventario inicial de materia prima (mineral extraído) 27,088 30,736 28,726 31,466 Costo de producción: Mano de obra 17,442 7,021 63,937 67,387 Servicios de terceros, energía y otros 56,350 65,260 220,681 237,890 Suministros utilizados 27,882 26,115 103,430 111,224 Depreciación y amortización 29,057 17,223 116,740 155,267 Compra de Concentrados 20,649 19,041 63,043 80,611 Excepcionales, otros 1,071 1,567 458 2,629 Menos inventario final de concentrados (8,046) (19,335) (8,046) (19,335) Menos inventario final de materia prima (mineral extraído) (27,080) (28,726) (27,080) (28,726) 157,866 142,337 581,224 663,202 19
Análisis y Discusión de la Gerencia Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias Análisis y Discusión de la Gerencia Cuarto Trimestre del Cifras Relevantes: Volcan Consolidado Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Resultados Operativos Tratamiento de mineral 1 (miles TM) 1,943 1,853 1,890 2,029 2,024 0.3 7,716 7,910-2.4 Producción Zinc (miles TMF) 71.4 70.2 68.3 63.4 73.3-13.6 273.4 284.9-4.1 Producción Plomo (miles TMF) 15.1 13.0 11.9 12.2 15.3-19.9 52.2 59.6-12.3 Producción Cobre (miles TMF) 1.2 1.2 1.5 1.2 1.1 5.1 5.2 4.3 20.0 Producción Plata (millones Oz) 5.8 5.8 5.6 4.8 6.3-24.3 22.0 24.8-11.4 Producción Oro (miles Oz) 1.5 1.4 1.6 1.4 1.5-5.2 5.8 5.3 9.6 Costo Unitario (USD/TM) 48.2 50.7 50.5 48.8 50.0-2.3 49.5 53.7-7.9 Inversiones Totales (MM USD) 18.5 26.7 33.9 43.4 39.0 11.4 122.5 173.9-29.6 Precios de Venta Zinc (USD/TM) 1,671 1,883 2,263 2,506 1,614 55.3 2,077 1,917 8.3 Plomo (USD/TM) 1,764 1,701 1,874 2,136 1,679 27.2 1,858 1,782 4.3 Cobre (USD/TM) 4,773 4,756 4,754 5,298 4,788 10.6 4,901 5,426-9.7 Plata (USD/Oz) 14.9 16.7 19.4 17.3 14.6 18.9 17.0 15.6 8.8 Oro (USD/Oz) 1,165 1,257 1,334 1,210 1,096 10.3 1,234 1,154 6.9 Resultados Financieros (MM USD) Ventas antes de ajustes 172.1 196.8 220.1 226.8 193.2 17.4 815.9 836.3-2.4 Producción Volcan 158.5 182.3 203.6 204.9 171.9 19.2 749.4 746.5 0.4 Negocio Comercialización 13.6 14.5 16.5 21.9 21.3 2.8 66.4 89.8-26.0 Ajustes sobre ventas 11.3-0.1-5.1-0.4-11.5-96.7 5.7-41.8 Liquidaciones finales -7.0-2.8 12.6 9.5-13.2 12.3-37.5 Provisión por posiciones abiertas 2 6.5 18.8-3.0-2.9-1.2 145.3 19.4-4.6 Coberturas 11.8-16.1-14.7-7.0 2.9-26.0 0.3 Ventas después de ajustes 183.4 196.8 215.0 226.4 181.7 24.6 821.5 794.5 3.4 Utilidad neta 3 19.3 15.4 26.3 23.3-469.0 84.4-453.9 Utilidad por acción (UPA) 0.005 0.004 0.007 0.006-0.122 0.022-0.118 EBITDA 4 75.8 63.1 83.2 80.9 45.4 78.0 302.9 225.3 34.4 1 Incluye tonelaje tratado en la Planta de Óxidos 2 Las posiciones comerciales abiertas se refieren a los embarques que todavía no tienen liquidación final y por lo tanto están expuestos a ajustes por variaciones futuras de los precios de los metales. Las provisiones financieras al cierre del trimestre, derivado implícito y ajuste de ventas, reflejan esta exposición a una determinada curva de precios futura. 3 La utilidad neta en el incluye los cargos excepcionales por USD -470.1 MM por la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias. 4 El cálculo del EBITDA no considera los excepcionales. Fuente: Volcan Cía. Minera 1
Análisis y Discusión de la Gerencia 1. Resumen Ejecutivo Durante el 4T16 el precio promedio de venta de los principales metales que produce Volcan aumentaron respecto al mismo periodo del año anterior: el precio del zinc se incrementó de 1,614 USD/TM en el 4T15 a 2,506 USD/TM en el 4T16 (+55.3%), el del plomo de 1,679 USD/TM a 2,136 USD/TM (+27.2%) y el de la plata de 14.6 USD/Oz en el 4T15 a 17.3 USD/Oz en el 4T16 (+18.9%). El costo unitario consolidado de producción disminuyó 2.3%, de 50.0 USD/TM en el 4T15 a 48.8 USD/TM en el 4T16. En el 4T16 las inversiones totales aumentaron 11.4%, de USD 39.0 MM a USD 43.4 MM, lo cual se explica por el incremento de las inversiones en las unidades operativas, especialmente en exploraciones, desarrollos e infraestructura de mina. Las ventas totales antes de ajustes aumentaron 17.4%, de USD 193.2 MM en el 4T15 a USD 226.8 MM en el 4T16, debido principalmente a la mejora en los precios de todos los metales que produce la Compañía. Los ajustes sobre las ventas pasaron de USD -11.5 MM en el 4T15 a USD -0.4 MM en el 4T16, compuestos por liquidaciones finales de USD 9.5 MM, provisiones relacionadas a las posiciones de ventas abiertas de USD -2.9 MM y resultado de coberturas de USD -7.0 MM. En consecuencia, las ventas después de ajustes se incrementaron en 24.6%, de USD 181.7 MM en el 4T15 a USD 226.4 MM en el 4T16. Debido a los mejores precios de los metales y la reducción del costo de producción, el margen bruto creció de 22% en el 4T15 a 30% en el 4T16. De igual forma, el EBITDA aumentó 78.0%, de USD 45.4 MM en el 4T15 a USD 80.9 MM en el 4T16. En términos anuales, el EBITDA creció 34.4%, de USD 225.3 MM en el a USD 302.9 MM en el. La utilidad neta pasó de USD -469.0 MM en el 4T15 a USD 23.3 MM en el 4T16. En términos anuales, la utilidad neta aumentó de USD -453.9 MM en el a USD 84.4 MM en el. Debe recordarse que en el 4T15 se produjo un cargo excepcional con un efecto neto después de impuestos de USD -470.1 MM, como resultado de la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias como consecuencia de la coyuntura desfavorable de los precios de los metales. La producción del año se mantuvo en línea con las proyecciones anuales revisadas en octubre pasado. Durante el 4T16 la producción de cobre aumentó 5.2%, la producción de zinc disminuyó -13.6%, la de plomo -19.9%, la de plata - 24.3% y la de oro -5.2%, respecto al 4T15, lo cual se explica por la menor producción en la unidad Yauli. Las zonas explotadas en la unidad Yauli durante el 4T16 presentaron menores leyes de todos los metales comparadas con las del 4T15. Asimismo, el tonelaje de producción en esta unidad se vio afectado por los menores desarrollos y preparaciones en la mina San Cristóbal, debido a los bajos 2
Análisis y Discusión de la Gerencia precios de los metales que se observaron hasta el 1T16, y por la menor actividad en el tajo Carahuacra Norte. En los siguientes meses el tonelaje de producción en la unidad Yauli debe normalizarse, ayudado por el mayor tonelaje proveniente de las minas Carahuacra y Ticlio, de manera que para el 2017 se estima un tonelaje total similar al del. De igual manera, en el 2017 se espera una ley de zinc promedio similar a la del. Sin embargo, en el caso de la plata se proyecta una disminución de la ley de reserva en la profundización de las minas Andaychagua y San Cristóbal. Este efecto impactará la producción de este metal en la unidad Yauli en el 2017. Es importante mencionar que la Compañía tiene planes agresivos de exploración para poder revertir esta situación. En consecuencia, los estimados de producción consolidados para el año 2017 son los siguientes: Cuadro 1: Proyección de producción 2017 Metal Rango Estimado 2017 Zinc (Miles TMF) De 265 a 275 Plomo (Miles TMF) De 45 a 50 Cobre (Miles de TMF) De 3 a 4 Plata (MM Oz) De 18.0 a 19.0 Oro (Miles Oz) De 4.0 a 4.8 2. Análisis de Resultados 2.1 Resultados Consolidados 2.1.1 Producción Cuadro 2: Producción Consolidada Producción Consolidada Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Extracción de mineral (miles TM) 1,901 1,854 1,883 2,030 1,975 2.8 7,667 7,908-3.0 Mineral polimetálico 1,675 1,630 1,660 1,802 1,755 2.7 6,767 7,165-5.6 Mineral de Óxidos 1 226 223 224 228 220 3.3 900 743 21.2 Tratamiento de mineral (miles TM) 1,943 1,853 1,890 2,029 2,024 0.3 7,716 7,910-2.4 Plantas Concentradoras 1,718 1,630 1,667 1,802 1,804-0.1 6,816 7,167-4.9 Planta de Óxidos de Plata 226 223 224 228 220 3.3 900 743 21.2 Contenido de Finos Zinc (miles TMF) 71.4 70.2 68.3 63.4 73.3-13.6 273.4 284.9-4.1 Plomo (miles TMF) 15.1 13.0 11.9 12.2 15.3-19.9 52.2 59.6-12.3 Cobre (miles TMF) 1.2 1.2 1.5 1.2 1.1 5.1 5.2 4.3 20.0 Plata (millones Oz) 5.8 5.8 5.6 4.8 6.3-24.3 22.0 24.8-11.4 Oro (miles Oz) 1.5 1.4 1.6 1.4 1.5-5.2 5.8 5.3 9.6 1 De las 743 mil TM reportadas de enero a diciembre, 227 mil TM corresponden a la etapa pre-operativa de enero a mayo, y 516 mil TM a la etapa operativa a partir de junio. Fuente: Volcan Cía. Minera En el 4T16 el volumen de extracción de mineral se incrementó 2.8% respecto al mismo trimestre del año anterior. Esto se explica principalmente por el aporte de mineral 3
Análisis y Discusión de la Gerencia marginal de stockpiles en Cerro de Pasco y por el mayor tonelaje extraído en Chungar. Estos efectos compensaron el menor tonelaje extraído en Yauli por la disminución de la actividad en el tajo Carahuacra Norte y por el menor tonelaje proveniente de la mina San Cristóbal debido a que continúan recuperándose sus desarrollos y preparaciones. En términos anuales, el volumen de extracción de mineral se redujo 3.0% respecto al año anterior. El volumen de mineral tratado en las plantas durante el 4T16 aumentó 0.3% respecto al mismo periodo del año anterior. En términos anuales el volumen tratado disminuyó 2.4%, debido al menor tonelaje tratado en Yauli y en Cerro de Pasco, efecto contrarrestado en parte por el mayor tonelaje tratado en Chungar y en la Planta de Óxidos. En cuanto a finos, la producción de zinc disminuyó 13.6%, de 73.3 mil TMF en el 4T15 a 63.4 mil TMF en el 4T16; la producción de plomo disminuyó 19.9%, de 15.3 mil TMF en el 4T15 a 12.2 mil TMF en el 4T16; la producción de plata disminuyó 24.3%, de 6.3 millones de onzas en el 4T15 a 4.8 millones de onzas en el 4T16; y la de producción de oro disminuyó 5.2%, de 1.5 mil onzas a 1.4 mil onzas. Por su lado, la producción de finos de cobre aumentó 5.1%, de 1.1 mil TMF a 1.2 mil TMF. En términos anuales, en el la producción de zinc disminuyó 4.1%, la de plomo 12.3% y la de plata 11.4%, en comparación al. Mientras que la producción de cobre aumentó 20.0% y la de oro 9.6%. La menor producción de zinc, plomo y plata en el respecto al año anterior se explica principalmente por la suspensión de la producción en Cerro de Pasco desde noviembre y por la menor producción en Yauli durante el 4T16. En el caso del plomo la menor producción en el año también se debió a una menor ley en Chungar, mientras que en el caso de la plata, también influyeron las menores leyes en Chungar y Alpamarca. La disminución de la producción en Yauli en el 4T16 se explica por el menor tonelaje proveniente del tajo Carahuacra Norte y de la mina San Cristóbal, debido a que en esta mina se siguen recuperando los desarrollos y preparaciones que fueron limitados durante el tiempo de los precios bajos de los metales que duró hasta el 1T16. Adicionalmente, las leyes de las zonas explotadas en las minas de la unidad Yauli durante el 4T16 fueron menores a las del 4T15. Para el año 2017, se estima un tonelaje de producción similar al del en la unidad Yauli, con una ley de zinc promedio parecida a la del. Sin embargo, la producción de plata en esta unidad se verá afectada por una disminución de la ley de reserva de este metal en la profundización de las minas Andaychagua y San Cristóbal. 4
Análisis y Discusión de la Gerencia 2.1.2 Costo de Producción Cuadro 3: Costo de Producción Consolidado Costo de Producción Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Consolidado 1 Costo de Producción (MM USD) 92.5 93.9 95.3 99.0 99.8-0.7 380.7 412.8-7.8 Costo de Mina 52.1 52.8 53.6 54.1 56.1-3.6 212.6 234.9-9.5 Costo de Planta y Otros 40.4 41.1 41.6 45.0 43.7 2.9 168.1 177.9-5.5 Costo Unitario (USD/TM) 48.2 50.7 50.5 48.8 50.0-2.3 49.5 53.7-7.9 Costo de Mina 27.4 28.5 28.5 26.6 28.4-6.1 27.7 30.6-9.3 Costo de Planta y Otros 20.8 22.2 22.0 22.2 21.6 2.7 21.8 23.2-5.9 1 El costo de producción reportado no considera: i. el costo de producción de la planta de Óxidos para el periodo pre-operativo de enero a mayo, ii. los costos de compra de mineral y concentrados de terceros, iii. los costos extraordinarios por liquidación de personal. Fuente: Volcan Cía. Minera El costo absoluto de producción disminuyó 0.7%, de USD 99.8 MM en el 4T15 a USD 99.0 MM en el 4T16. En términos anuales, el costo absoluto de producción disminuyó 7.8%, de USD 412.8 MM en el a USD 380.7 MM en el. El costo unitario consolidado disminuyó 2.3%, de 50.0 USD/TM en el 4T15 a 48.8 USD/TM en el 4T16. En términos anuales, el costo unitario consolidado disminuyó 7.9%, de 53.7 USD/TM en el a 49.5 USD/TM en el. Gráfico 1: Evolución del Costo Unitario de Producción (USD/TM) 75.5 70.5 59.7 65.4 66.1 63.5 63.5 63.1 56.8 55.3 53.4 50.0 48.2 50.7 50.5 48.8 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Fuente: Volcan Cía. Minera 2.1.3 Inversiones Totales Cuadro 4: Inversión Consolidada Inversión Consolidada (MM USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Minería 16.7 24.4 32.8 43.0 30.0 43.2 116.9 147.7-20.8 Unidades Operativas 16.1 23.6 31.9 41.5 28.7 44.3 113.1 118.6-4.6 Exploración Local 0.1 2.1 3.9 4.0 1.3 207.8 10.0 8.5 17.6 Desarrollo 9.6 10.5 12.8 16.9 10.0 69.4 49.8 51.8-3.9 Plantas y Relaveras 1.6 3.4 4.6 8.2 9.3-11.4 17.8 28.3-36.9 Mina e Infraestructura 4.1 6.9 9.6 9.2 5.4 69.5 29.8 22.3 33.5 Energía en Unidades 0.5 0.1 0.2 1.4 0.5 176.4 2.3 2.4-5.9 Soporte y Otros 0.2 0.5 0.8 1.8 2.3-21.1 3.4 5.2-35.6 Exploraciones Regionales 0.4 0.5 0.8 1.5 1.0 42.8 3.2 4.1-23.5 Crecimiento y Otros 0.2 0.3 0.1 0.1 0.3-76.2 0.6 24.9-97.6 Energía 1.7 2.3 1.1 0.4 8.9-95.5 5.6 26.2-78.8 Total 18.5 26.7 33.9 43.4 39.0 11.4 122.5 173.9-29.6 Fuente: Volcan Cía. Minera 5
Análisis y Discusión de la Gerencia Las inversiones en minería aumentaron 43.2%, pasando de USD 30.0 MM en el 4T15 a USD 43.0 MM en el 4T16. Este incremento se explica principalmente por las mayores inversiones en las unidades operativas en 44.3%, de USD 28.7 MM en el 4T15 a USD 41.5 MM en el 4T16, debido a los mayores desarrollos y exploraciones en las principales minas, y a la continuación de proyectos de mina e infraestructura como el Pique Letts en Andaychagua y el sistema de bombeo en Chungar. En exploraciones regionales (greenfield o etapa temprana) las inversiones crecieron 42.8%, de USD 1.0 MM en el 4T15 a USD 1.5 MM en el 4T16, mientras que las inversiones en crecimiento minero disminuyeron de USD 0.3 MM en el 4T15 a USD 0.1 MM en el 4T16. Por el lado de energía, en el 4T16 las inversiones fueron USD 0.4 MM versus USD 8.9 MM en el 4T15, debido a la finalización de la construcción de la central hidroeléctrica Rucuy (20 MW), la cual inició operaciones comerciales en agosto del año. En términos anuales, las inversiones totales en el fueron USD 122.5 MM, 29.6% menores a los USD 173.9 MM del año. Esta reducción se explica principalmente por la culminación de la construcción de la planta de Óxidos y de la CH Rucuy. 2.1.4 Estado de Resultados Cuadro 5: Estado de Resultados Estado de Resultados (MM USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Ventas antes de ajustes 172.1 196.8 220.1 226.8 193.2 17.4 815.9 836.3-2.4 Liquidaciones finales -7.0-2.8 12.6 9.5-13.2 12.3-37.5 Provisión por posiciones abiertas 6.5 18.8-3.0-2.9-1.2 145.3 19.4-4.6 Coberturas 11.8-16.1-14.7-7.0 2.9-26.0 0.3 Ventas después de ajustes 183.4 196.8 215.0 226.4 181.7 24.6 821.5 794.5 3.4 Costo de Ventas -135.8-142.8-144.8-157.9-142.3 10.9-581.2-663.2-12.4 Utilidad Bruta 47.6 54.0 70.2 68.5 39.4 74.1 240.3 131.3 83.0 Margen Bruto 26% 27% 33% 30% 22% 9 pp 29% 17% 13 pp Gastos Administrativos -9.3-11.1-10.0-13.8-13.9-0.9-44.2-47.1-6.2 Gastos de Ventas -6.6-8.9-8.3-10.3-13.9-25.9-34.1-43.0-20.8 Otros Ingresos (Gastos) 1 2 9.8-4.0-1.8 2.8-634.6 6.8-627.8 Utilidad Operativa 41.5 30.0 50.2 47.2-623.1 168.9-586.6 Margen Operativo 23% 15% 23% 21% -343% 364 pp 21% -74% 94 pp Gastos financieros (neto) -8.6-7.5-8.3-11.2-11.7-4.5-35.6-35.6 0.0 Diferencia en cambio (neto) 0.7 0.3-3.5 2.7-8.1 0.1-9.2 Regalías -1.4-2.6-1.9-7.1-3.1 132.3-13.0-11.9 9.0 Impuesto a la Renta 2-12.8-4.8-10.2-8.2 176.9-36.0 189.4 Utilidad Neta 19.3 15.4 26.3 23.3-469.0 84.4-453.9 Margen Neto 11% 8% 12% 10% -258% 268 pp 10% -57% 67 pp EBITDA 3 75.8 63.1 83.2 80.9 45.4 78.0 302.9 225.3 34.4 Margen EBITDA 41% 32% 39% 36% 25% 11 pp 37% 28% 9 pp 1 Incluye las ventas y el costo de ventas de la división energía 2 Incluye el efecto relacionado a los excepcionales del correspondientes a la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias; el efecto en otros ingresos y egresos fue por USD -648.7 MM y en impuestos por USD 178.6 MM. 3 El cálculo del EBITDA no considera los excepcionales. Fuente: Volcan Cía. Minera 6
Análisis y Discusión de la Gerencia Cuadro 6: Resultados Financieros por Negocio Resultados por Negocio (MM USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Producción Volcan Negocio de Comercialización Total Ventas 168.8 185.1 199.7 203.6 160.5 26.9 757.2 706.5 7.2 Costo de Ventas -123.6-128.8-128.1-137.6-123.7 11.3-518.2-580.2-10.7 Utilidad Bruta 45.2 56.2 71.6 66.0 36.8 79.2 239.0 126.3 89.3 Margen Bruto 27% 30% 36% 32% 23% 9 pp 32% 18% 14 pp Utilidad Neta 18.0 17.4 27.8 22.4-469.8 85.6-454.0 EBITDA 1 73.7 65.8 85.0 79.2 44.1 79.8 303.7 224.0 35.6 Margen EBITDA 44% 36% 43% 39% 27% 11 pp 40% 32% 8 pp Ventas 14.6 11.7 15.3 22.8 21.2 7.3 64.3 88.1-26.9 Costo de Ventas -12.2-13.9-16.7-20.2-18.7 8.3-63.0-83.0-24.1 Utilidad Bruta 2.4-2.3-1.4 2.6 2.6 0.4 1.3 5.1-74.1 Margen Bruto 17% -19% -9% 11% 12% -1 pp 2% 6% -4 pp Utilidad Neta 1.3-2.0-1.4 0.9 0.8 14.4-1.2 0.1 EBITDA 1 2.1-2.7-1.9 1.6 1.4 14.4-0.8 1.3 Margen EBITDA 14% -23% -12% 7% 6% 1 pp -1% 1% -3 pp Ventas 183.4 196.8 215.0 226.4 181.7 24.6 821.5 794.5 3.4 Costo de Ventas -135.8-142.8-144.8-157.9-142.3 10.9-581.2-663.2-12.4 Utilidad Bruta 47.6 54.0 70.2 68.5 39.4 74.1 240.3 131.3 83.0 Margen Bruto 26% 27% 33% 30% 22% 9 pp 29% 17% 13 pp Utilidad Neta 19.3 15.4 26.3 23.3-469.0 84.4-453.9 EBITDA 1 75.8 63.1 83.2 80.9 45.4 78.0 302.9 225.3 34.4 Margen EBITDA 41% 32% 39% 36% 25% 11 pp 37% 28% 9 pp 1 El cálculo del EBITDA no considera los excepcionales Fuente: Volcan Cía. Minera Análisis de Ventas Cuadro 7: Precios promedio de venta Precios de Venta Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Zinc (USD/TM) 1,671 1,883 2,263 2,506 1,614 55.3 2,077 1,917 8.3 Plomo (USD/TM) 1,764 1,701 1,874 2,136 1,679 27.2 1,858 1,782 4.3 Cobre (USD/TM) 4,773 4,756 4,754 5,298 4,788 10.6 4,901 5,426-9.7 Plata (USD/Oz) 14.9 16.7 19.4 17.3 14.6 18.9 17.0 15.6 8.8 Oro (USD/Oz) 1,165 1,257 1,334 1,210 1,096 10.3 1,234 1,154 6.9 Fuente: Volcan Cía. Minera Cuadro 8: Volumen de Ventas de Finos Venta de Finos Producción Volcan Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Zinc (miles TMF) 69.6 69.0 69.5 65.6 87.0-24.6 273.8 296.3-7.6 Plomo (miles TMF) 15.2 14.3 11.5 12.8 13.0-1.2 53.8 57.2-5.9 Cobre (miles TMF) 0.9 0.9 1.1 0.9 1.3-29.2 3.9 4.0-2.0 Plata (millones Oz) 1 5.9 6.1 5.5 5.2 6.5-19.6 22.7 25.2-10.0 Oro (miles Oz) 1 3.5 3.2 2.4 2.7 3.4-21.0 11.8 12.7-7.1 Zinc (miles TMF) 7.3 7.6 7.4 8.1 15.1-46.1 30.5 48.5-37.1 Negocio de Comercialización Plomo (miles TMF) 0.6 0.3 0.3 0.2 0.3-38.7 1.4 1.9-25.0 Cobre (miles TMF) 0.3 0.4 0.3 0.4 0.5-7.0 1.4 2.1-32.3 Plata (millones Oz) 0.3 0.3 0.2 0.3 0.4-3.3 1.1 1.4-20.9 Oro (miles Oz) 0.0 0.0 0 0.1 0.1-30.7 0.2 0.6-76.1 Zinc (miles TMF) 76.9 76.7 76.9 73.8 102.1-27.8 304.3 344.8-11.8 Plomo (miles TMF) 15.8 14.7 11.8 13.0 13.3-2.0 55.3 59.2-6.6 Total Cobre (miles TMF) 1.3 1.3 1.4 1.4 1.8-23.3 5.3 6.1-12.5 Plata (millones Oz) 6.2 6.4 5.7 5.5 6.8-18.8 23.8 26.6-10.6 Oro (miles Oz) 3.5 3.3 2.4 2.8 3.5-21.4 11.9 13.3-10.4 1 Incluye la venta de la producción de plata y oro de la planta de Óxidos Fuente: Volcan Cía. Minera 7
Análisis y Discusión de la Gerencia Cuadro 9: Ventas en USD Ventas (millones USD) Producción Volcan Negocio de Comercialización Total Fuente: Volcan Cía. Minera Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Zinc 65.8 79.6 97.9 108.0 81.7 32.2 351.4 348.3 0.9 Plomo 18.6 16.7 14.9 19.7 6.3 211.1 69.9 62.5 11.7 Cobre 1.9 1.9 2.2 2.4 3.0-17.9 8.5 10.1-15.8 Plata 69.6 81.9 86.7 73.0 78.4-6.8 311.2 315.4-1.3 Oro 2.6 2.2 1.8 1.8 2.6-30.3 8.4 9.9-15.1 Antimonio 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.1 0.3-75.4 Ventas antes de ajustes 158.5 182.3 203.6 204.9 171.9 19.2 749.4 746.5 0.4 Liquidaciones finales -6.5-2.5 11.6 8.6-11.6 11.2-32.0 Prov. por posiciones abiertas 5.6 17.0-2.3-4.5 0.1 15.7-4.3 Coberturas 11.2-11.7-13.2-5.4 0.1-19.1-3.7 417.5 Ventas después de ajustes 168.8 185.1 199.7 203.6 160.5 26.9 757.2 706.5 7.2 Zinc 9.5 10.3 12.2 16.2 15.8 2.6 48.2 64.7-25.5 Plomo 0.7 0.4 0.5 0.2 0.3-37.3 1.8 2.4-24.2 Cobre 0.8 0.9 0.7 1.7 1.5 13.6 4.2 7.6-44.4 Plata 2.6 2.8 3.0 3.7 3.6 1.1 12.1 14.9-18.8 Oro 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 107.2 0.1 0.2-56.1 Ventas antes de ajustes 13.6 14.5 16.5 21.9 21.3 2.8 66.4 89.8-26.0 Liquidaciones finales -0.5-0.3 1.0 0.9-1.5 1.1-5.5 Prov. por posiciones abiertas 0.9 1.8-0.7 1.6-1.3 3.7-0.2 Coberturas 0.6-4.4-1.4-1.6 2.8-6.8 4.0 Ventas después de ajustes 14.6 11.7 15.3 22.8 21.2 7.3 64.3 88.1-26.9 Zinc 75.3 89.9 110.1 124.2 97.5 27.4 399.6 413.0-3.3 Plomo 19.2 17.2 15.4 19.9 6.6 199.6 71.7 65.0 10.4 Cobre 2.7 2.9 3.0 4.1 4.5-7.2 12.7 17.7-28.1 Plata 72.2 84.7 89.7 76.7 82.0-6.5 323.3 330.3-2.1 Oro 2.6 2.2 1.8 1.9 2.6-28.2 8.5 10.1-16.1 Antimonio 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.1 0.3-75.4 Ventas antes de ajustes 172.1 196.8 220.1 226.8 193.2 17.4 815.9 836.3-2.4 Liquidaciones finales -7.0-2.8 12.6 9.5-13.2 12.3-37.5 Prov. por posiciones abiertas 6.5 18.8-3.0-2.9-1.2 145.3 19.4-4.6 Coberturas 11.8-16.1-14.7-7.0 2.9-26.0 0.3 Ventas después de ajustes 183.4 196.8 215.0 226.4 181.7 24.6 821.5 794.5 3.4 Durante el 4T16 las ventas totales antes de ajustes fueron USD 226.8 MM, mayores en 17.4% respecto a los USD 193.2 MM del 4T15, principalmente debido al incremento en los precios promedio de venta del zinc en 55.3%, del plomo en 27.2% y de la plata en 18.9%. El efecto de los precios fue contrarrestadas en parte por los menores volúmenes vendidos. En el 4T16 se tuvieron ajustes positivos sobre las ventas por liquidaciones finales de USD 9.5 MM, ajustes negativos por provisiones sobre posiciones comerciales abiertas de USD -2.9 MM, y un resultado de coberturas negativo de USD -7.0 MM. En consecuencia, el total de ajustes sobre ventas en el 4T16 fue USD -0.4 MM, comparados con los USD -11.5 MM de ajustes correspondientes al mismo periodo del año anterior. Por lo tanto, las ventas después de ajustes en el 4T16 ascendieron a USD 226.4 MM, un incremento de 24.6% respecto a los USD 181.7 MM del 4T15. En términos anuales, las ventas después de ajustes aumentaron en 3.4%, de USD 794.5 MM en el a USD 821.5 MM en el. Cabe mencionar que en el año los ajustes sobre las ventas por liquidaciones finales fueron USD 12.3 MM y por provisiones relacionadas a las posiciones abiertas USD 19.4 MM. Asimismo, el resultado de coberturas en el año fue USD -26.0 MM. 8
Análisis y Discusión de la Gerencia Costo de Ventas Cuadro 10: Costo de Ventas Costo de Ventas (millones USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Producción Volcan 122.9 126.7 126.3 135.0 123.7 9.2 510.9 577.2-11.5 Costo Propio de Producción 92.5 93.9 95.3 99.0 99.8-0.7 380.7 412.8-7.8 D&A del Costo de Producción 30.0 28.7 28.9 29.2 17.2 69.3 116.8 155.3-24.7 Costos Extraordinarios 0.4 0.2 1.2 0.9 1.0-1.8 2.8 3.5-21.0 Variación de Inventarios 0.0 3.8 0.9 5.9 4.3 37 10.6 4.2 153.2 Excepcionales 1.5 1.5 Negocio de Comercialización 11.9 14.1 16.8 20.2 18.6 8.3 63.0 82.3-23.5 Compra Concentrados 12.2 14.1 16.1 20.7 19.0 8.9 63.1 81.5-22.5 Variación de Inventarios -0.3 0.1 0.6-0.5-0.4 34.4-0.1 0.8 Participación de Trabajadores 1.0 2.0 1.7 2.6 0.0 7.3 3.7 99.6 Total 135.8 142.8 144.8 157.9 142.3 10.9 581.2 663.2-12.4 Fuente: Volcan Cía. Minera En el 4T16 el costo de ventas total llegó a USD 157.9 MM, 10.9% mayor que los USD 142.3 MM del 4T15. Este incremento se explica principalmente por la mayor depreciación y amortización en USD 11.9 MM, debido a que en el 4T15 se reconoció un ajuste como consecuencia de la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias 1. También influyeron la mayor provisión de participación en las utilidades de trabajadores en USD 2.6 MM, y la mayor compra de concentrados de terceros en USD 1.7 MM. En términos anuales, el costo de ventas total se redujo 12.4%, de USD 663.2 MM en el a USD 581.2 MM en el. Esta reducción se explica por la menor depreciación anual en USD 38.4 MM debido a la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias realizada en el, por la reducción del costo de producción en USD 32.1 MM, y por la menor compra de concentrados de terceros en USD 18.3 MM. Margen Bruto y Utilidad Bruta El margen bruto de la Compañía aumentó de 22% en el 4T15 a 30% en el 4T16, debido principalmente al incremento de los precios del zinc, plomo y plata. En consecuencia, la utilidad bruta total aumentó 74.1%, de USD 39.4 MM en el 4T15 a USD 68.5 MM en el 4T16. En términos anuales, el margen bruto creció de 17% en el a 29% en el. La utilidad bruta aumentó 83.0%, de USD 131.3 MM en el a USD 240.3 MM en el. Gastos Administrativos y Gastos de Venta Los gastos administrativos fueron USD 13.8 MM en el 4T16, valor similar a los USD 13.9 MM del 4T15. En términos anuales, los gastos administrativos disminuyeron 6.2%, pasando de USD 47.1 MM en el a USD 44.2 MM. 1 Como consecuencia de la desvalorización de activos de USD 648.7 MM efectuada el año, se reconoció un ajuste de la depreciación y amortización correspondiente al 3T15 en el 4T15. 9
Análisis y Discusión de la Gerencia Los gastos de venta en el 4T16 fueron USD 10.3 MM, una reducción de 25.9% respecto a los USD 13.9 MM del 4T15. En términos anuales la reducción fue de 20.8%, pasando de USD 43.0 MM a USD 34.1 MM. Esta importante reducción se explica principalmente por la optimización de los fletes a destino, por la optimización de las rutas y los medios de transporte de concentrados, y por el menor volumen de concentrados vendidos. Otros Ingresos y Egresos En el 4T16 el monto neto de otros ingresos y egresos fue positivo en USD 2.8 MM versus un monto negativo de USD -634.6 MM en el 4T15. Esto se explica debido a que en el 4T15 se registró un cargo excepcional por la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias, como consecuencia de la coyuntura desfavorable de los precios de los metales, con un efecto neto después de impuestos de USD -470.1 MM. En términos anuales, los otros ingresos y egresos pasaron de USD -627.8 MM en el a USD 6.8 MM en el. Gastos Financieros y Diferencia en Cambio En el 4T16 los gastos financieros netos fueron USD -11.2 MM, monto similar a los USD -11.7 MM del 4T15. En términos anuales, los gastos financieros netos se mantuvieron en el mismo monto del, en USD 35.6 MM. Por otro lado, en el 4T16 se registraron ganancias por variación en el tipo de cambio de USD 2.7 MM, mientras que en el 4T15 las pérdidas cambiarias fueron USD -8.1 MM. En términos anuales, las pérdidas cambiarias se redujeron de USD -9.2 MM en el a ganancias por USD 0.1 MM en el. Utilidad Neta y EBITDA La utilidad neta pasó de USD -469.0 MM en el 4T15 a USD 23.3 MM en el 4T16. De manera similar, el EBITDA aumentó 78.0%, pasando de USD 45.4 MM en el 4T15 a USD 80.9 MM en el 4T16. En términos anuales, la utilidad neta pasó de USD -453.9 MM en el a USD 84.4 MM en el. Asimismo, el EBITDA creció 34.4%, de USD 225.3 MM en el a USD 302.9 MM en el. Cabe recordar que en el 4T15, se registró un efecto neto de USD -470.1 MM como consecuencia de la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias. 2.1.5 Liquidez y Solvencia En el 4T16 la generación de caja de las operaciones mineras ascendió a USD 105.9 MM. Se desembolsaron USD -49.8 MM por inversiones en las operaciones, exploraciones y crecimiento minero, USD -1.0 MM por intereses y USD -8.6 MM en otras inversiones. El flujo de la división de energía fue USD +2.3 MM, mientras que el flujo de financiamiento neto fue USD -29.5 MM. En consecuencia, el flujo de caja total del periodo 4T16 fue USD +19.2 MM y el saldo de caja total al 31 de diciembre de fue USD 203.4 MM. 10
Análisis y Discusión de la Gerencia El incremento del EBITDA, el mayor saldo de caja y una ligera reducción de la deuda han permitido la disminución del ratio Deuda Neta/EBITDA a 2.0 veces al 4T16 comparado con el 2.9 al 4T15. Por otro lado, es importante mencionar que en el 1T17 se efectuará una reestructuración de la deuda de corto plazo. Con esta finalidad en enero 2017 se ha obtenido un préstamo de USD 70 MM a 5 años que se utilizará exclusivamente para este fin. Cuadro 11: Ratio Deuda Neta / EBITDA 2 Ratio Deuda Neta/EBITDA Minería Energía Consolidado 4T16 Consolidado 4T15 Deuda Bruta (MM USD) 789.9 23.6 813.4 840.6 Saldo de Caja (MM USD) 194.9 8.5 203.4 192.3 Deuda Neta (MM USD) 595.0 15.1 610.1 648.3 EBITDA 1 (MM USD) 296.3 6.6 302.9 225.3 Ratio 2.0 2.3 2.0 2.9 1 Corresponde al EBITDA acumulado en los últimos 12 meses. Fuente: Volcan Cía. Minera Gráfico 2: Evolución del Ratio Deuda Neta / EBITDA Minería 2.7 2.6 2.5 2.8 2.9 2.7 2.8 2.4 2.0 4T 14 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16 Fuente: Volcan Cía. Minera 2 Para un mejor análisis, se muestra por separado la deuda, el saldo de caja y el EBITDA de la división minera y de la división energía. La división de energía está compuesta por las subsidiarias Hidroeléctrica Huanchor S.A.C., Compañía Hidroeléctrica Tingo S.A. y Empresa de Generación Eléctrica Río Baños S.A.C. 11
Análisis y Discusión de la Gerencia 2.2 Resultados Operativos Unidad Yauli Cuadro 12: Producción Yauli Producción Yauli Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Extracción de mineral (miles TM) 948 900 908 867 1,028-15.6 3,623 4,036-10.2 Tratamiento de mineral (miles TM) 984 898 908 867 1,034-16.2 3,657 3,994-8.4 Contenido de Finos Zinc (miles TMF) 46.0 43.3 41.2 34.3 47.0-26.9 164.9 175.2-5.9 Plomo (miles TMF) 7.4 6.0 5.9 5.1 7.4-31.0 24.4 25.4-3.7 Cobre (miles TMF) 0.8 0.7 1.1 0.6 0.7-12.2 3.2 2.5 27.1 Plata (millones Oz) 3.2 3.2 3.2 2.1 3.5-40.7 11.6 12.9-9.5 Oro (miles Oz) 0.6 0.5 0.8 0.7 n.d. 2.5 n.d. Fuente: Volcan Cía. Minera En el 4T16, el mineral extraído en la unidad Yauli disminuyó 15.6% respecto al mismo trimestre del año anterior. Esto se explica principalmente por el menor tonelaje proveniente de la mina San Cristóbal y del tajo Carahuacra Norte. En el caso de la mina San Cristóbal, el menor tonelaje se debe a los menores desarrollos y preparaciones originados por los bajos precios de los metales que se dieron hasta el 1T16. En términos anuales, la extracción de mineral disminuyó 10.2%. En consecuencia, en el 4T16 el mineral tratado en las plantas concentradoras de la unidad Yauli disminuyó 16.2%, respecto al mismo periodo del año anterior. En términos anuales, el tratamiento de mineral disminuyó 8.4%. Durante el 4T16, la producción de zinc disminuyó 26.9%, la de plomo 31.0%, la de cobre 12.2%, y la de plata 40.7%, respecto al 4T15. Además del menor tonelaje, la producción de finos se vio afectada por las menores leyes de las zonas explotadas. En términos anuales, la producción de zinc disminuyó 5.9%, la de plomo 3.7%, y la de plata 9.5%, mientras que la producción de cobre aumentó 27.1%. Para el año 2017 se estima un tonelaje de producción similar al del con una ley de zinc promedio parecida. Sin embargo, la producción de plata en esta unidad se verá afectada por una disminución de la ley de reserva en la profundización de las minas Andaychagua y San Cristóbal. La Compañía cuenta con planes agresivos de perforación en varias zonas que ayudarán a revertir esta situación. Cuadro 13: Costo de Producción Yauli Costo de Producción Yauli Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Costo de Producción (MM USD) 53.7 54.6 55.9 56.0 58.2-3.8 220.0 235.4-6.5 Costo de Mina 32.8 33.2 34.8 34.1 36.0-5.2 134.9 145.8-7.5 Costo de Planta y Otros 20.9 21.4 21.0 21.8 22.2-1.5 85.1 89.6-5.0 Costo Unitario (USD/TM) 55.8 60.7 61.5 64.5 56.4 14.3 60.5 58.6 3.3 Costo de Mina 34.6 36.9 38.4 39.3 35.0 12.3 37.2 36.1 3.1 Costo de Planta y Otros 21.2 23.8 23.2 25.2 21.4 17.5 23.3 22.4 3.8 Fuente: Volcan Cía. Minera El costo de producción en términos absolutos se redujo 3.8%, de USD 58.2 MM en el 4T15 a USD 56.0 MM en el 4T16. Sin embargo, el costo unitario de la operación aumentó 14.3%, de 56.4 USD/TM en el 4T15 a 64.5 USD/TM en el 4T16, debido al menor volumen de extracción y de tratamiento. 12
Análisis y Discusión de la Gerencia En términos anuales, el costo absoluto se redujo 6.5%, de USD 235.4 MM en el a USD 220.0 MM en el, mientras que por el efecto de menor tonelaje el costo unitario aumentó 3.3%, de 58.6 USD/TM en el a 60.5 USD/TM. Cuadro 14: Inversiones Operativas Yauli Inv. Operativa Yauli (MM USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Exploración Local 0.1 1.2 2.0 2.2 0.4 423.1 5.5 2.4 131.8 Desarrollo 5.6 6.1 8.1 12.5 5.1 146.7 32.3 31.3 3.0 Plantas y Relaveras 1.5 2.8 2.8 5.0 6.3-20.7 12.1 15.3-21.1 Mina e Infraestructura 1.5 3.5 3.7 3.2 1.8 75.1 11.9 9.9 20.4 Energía 0.5 0.1 0.2 0.9 0.4 162.2 1.7 1.3 33.9 Soporte y Otros 0.1 0.4 0.3 0.5 1.0-46.9 1.4 2.6-48.2 Total 9.3 14.0 17.1 24.4 15.0 62.9 64.8 62.8 3.2 Fuente: Volcan Cía. Minera Las inversiones en Yauli se incrementaron 62.9%, de USD 15.0 MM en el 4T15 a USD 24.4 MM en el 4T16, debido a las mayores inversiones en desarrollos, exploraciones y en mina e infraestructura. Cabe señalar que se vienen realizando programas sistemáticos de exploraciones en las minas San Cristóbal, Carahuacra y Andaychagua y se están acelerando los desarrollos en todas las minas. Asimismo, el pique Roberto Letts en la mina Andaychagua ya se encuentra en la fase de prueba. En términos anuales, las inversiones operativas fueron mayores en 3.2%, pasando de USD 62.8 MM en el a USD 64.8 MM en el. 2.3 Resultados Operativos Unidad Chungar Cuadro 15: Producción Chungar Producción Chungar Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Extracción de mineral (miles TM) 501 500 484 501 453 10.7 1,986 2,019-1.6 Tratamiento de mineral (miles TM) 510 504 496 506 455 11.1 2,016 1,896 6.3 Contenido de Finos Zinc (miles TMF) 22.9 24.5 24.4 24.6 21.7 13.1 96.4 88.7 8.7 Plomo (miles TMF) 5.8 5.3 4.3 4.5 5.2-12.8 19.9 23.4-15.0 Cobre (miles TMF) 0.4 0.4 0.3 0.4 0.2 70.6 1.4 1.0 35.1 Plata (millones Oz) 1.1 1.1 1.0 1.0 1.0 0.1 4.1 4.6-10.1 Fuente: Volcan Cía. Minera En el 4T16, el volumen de mineral extraído en la unidad Chungar aumentó 10.7%, debido principalmente a que en el 4T15 hubo una paralización de 11 días como resultado del bloqueo de carreteras por parte de la comunidad de Huayllay. En términos anuales, la extracción de mineral en la unidad Chungar disminuyó 1.6%, debido a la reducción del mineral aportado por la mina Islay por un mayor caudal de agua subterránea respecto a lo previsto. Cabe mencionar que se han implementado nuevos sistemas de bombeo que permitirán un mejor manejo de los caudales de agua subterránea. El volumen de mineral tratado aumentó 11.1% en el 4T16 respecto al 4T15, mientras que en términos anuales el tratamiento de mineral aumentó 6.3% en el versus el. 13
Análisis y Discusión de la Gerencia En cuanto a finos, durante el 4T16 la producción de zinc aumentó 13.1%, la de cobre 70.6% y la de plata 0.1%, respecto al 4T15. La producción de plomo disminuyó 12.8% debido a una menor ley de este metal en las zonas de explotación actuales. En términos anuales, la producción de zinc aumentó 8.7% y la de cobre 35.1%, mientras que la producción de plomo y plata disminuyó en 15.0% y 10.1%, respectivamente. Cuadro 16: Costo de Producción Chungar Costo de Producción Chungar Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Costo de Producción (MM USD) 24.3 25.6 25.3 26.4 21.5 22.9 101.6 94.8 7.1 Costo de Mina 15.2 15.9 15.3 16.4 13.6 20.7 62.9 58.4 7.8 Costo de Planta y Otros 9.1 9.6 10.0 10.0 7.9 26.8 38.7 36.5 6.1 Costo Unitario (USD/TM) 48.2 51.0 51.7 52.5 47.3 10.9 50.9 48.1 5.7 Costo de Mina 30.3 31.9 31.7 32.8 30.1 9.0 31.7 28.9 9.6 Costo de Planta y Otros 17.9 19.1 20.1 19.7 17.3 14.1 19.2 19.2-0.2 Fuente: Volcan Cía. Minera El costo de producción en términos absolutos aumentó 22.9%, pasando de USD 21.5 MM en el 4T15 a USD 26.4 MM en el 4T16, lo cual se explica principalmente por mayores costos de sostenimiento y de bombeo relacionados al mayor caudal de agua subterránea. Como consecuencia, el costo unitario aumentó 10.9%, de 47.3 USD/TM en el 4T15 a 52.5 USD/TM en el 4T16. En términos anuales, el costo de producción absoluto aumentó 7.1%, de USD 94.8 MM en el a USD 101.6 MM en el. Por su lado, costo unitario aumentó 5.7%, de 48.1 USD/TM en el a 50.9 USD/TM en el. Cuadro 17: Inversiones Operativas Chungar Inv. Operativa Chungar (MM USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Exploración Local 0.0 0.9 1.8 1.8 0.7 139.9 4.5 4.9-8.5 Desarrollo 3.9 4.5 4.7 4.4 4.9-10.7 17.5 19.5-9.9 Plantas y Relaveras 0.0 0.3 0.8 2.9 1.4 98.2 3.9 5.0-22.4 Mina e Infraestructura 0.7 2.8 4.5 3.1 1.8 71.1 11.1 8.4 31.2 Energía 0.0 0.1 0.0 0.5 0.2 207.7 0.6 1.2-48.7 Soporte y Otros 0.1 0.1 0.5 0.7 1.1-32.4 1.3 2.3-41.9 Total 4.8 8.5 12.3 13.3 10.1 31.3 38.9 41.3-5.7 Fuente: Volcan Cía. Minera Las inversiones operativas se incrementaron en 31.3%, de USD 10.1 MM en el 4T15 a USD 13.3 MM en el 4T16. Esto se debió principalmente a las inversiones en exploraciones y en relaveras. Sin embargo, en términos anuales, las inversiones disminuyeron 5.7%, pasando de USD 41.3 MM en el a USD 38.9 MM en el. 14
Análisis y Discusión de la Gerencia 2.4 Resultados Operativos de la Planta de Óxidos Cuadro 18: Producción Planta de Óxidos Producción Planta de Óxidos Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep En el 4T16 el volumen tratado de mineral proveniente de los stockpiles aumentó 3.3% respecto al 4T15. La producción de finos de plata aumentó 1.5%, sin embargo la producción de finos de oro disminuyó 51.6% debido a la menor ley de este metal. En términos anuales, el volumen tratado en el aumentó 21.2% respecto al, debido que la planta de Óxidos alcanzó su máxima capacidad recién en junio. En el, la producción de finos de plata aumentó 12.6% y la de finos de oro disminuyó 38.4%, respecto al año anterior. Cuadro 19: Costo de Producción Planta de Óxidos Tratamiento de mineral (miles TM) 1 226 223 224 228 220 3.3 900 743 21.2 Contenido de Finos Plata (millones Oz) 1.0 1.1 1.0 1.0 1.0 1.5 4.1 3.6 12.6 Oro (Oz) 933 874 755 710 1,467-51.6 3,272 5,312-38.4 1 De las 743 mil TM reportadas de enero a diciembre, 227 mil TM corresponden a la etapa pre-operativa de enero a mayo, y 516 mil TM a la etapa operativa a partir de junio. Fuente: Volcan Cía. Minera Costo de Producción Planta de Óxidos Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Jun-Dic * Costo de Producción (MM USD) 8.9 8.4 8.2 8.2 8.4-2.1 33.7 20.1 Costo de Acarreo 1.3 1.1 1.1 1.1 1.2-12.1 4.6 3.0 Costo de Planta y Otros 7.6 7.3 7.1 7.1 7.1-0.3 29.1 17.2 Costo Unitario (USD/TM) 39.3 37.6 36.7 36.1 38.0-5.2 37.4 39.1-4.2 Costo de Mina 5.7 5.0 4.8 4.8 5.6-14.9 5.1 5.7-11.9 Costo de Planta y Otros 33.6 32.7 31.9 31.3 32.4-3.5 32.4 33.3-2.9 * El costo en el se considera desde el inicio de la etapa operativa en junio. Fuente: Volcan Cía. Minera El costo de producción en términos absolutos se redujo 2.1%, de USD 8.4 MM en el 4T15 a USD 8.2 MM en el 4T16, debido principalmente a la mayor eficiencia en el uso de reactivos. De igual manera, el costo unitario de la operación disminuyó 5.2%, de 38.0 USD/TM en el 4T15 a 36.1 USD/TM en el 4T16. En términos anuales, el costo unitario se redujo 4.2%, de 39.1 USD/TM en el a 37.4 USD/TM en el. Cuadro 20: Inversiones Operativas Planta de Óxidos Inv. Operativa Planta de Óxidos (MM USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Plantas y Relaveras 0.1 0.1 0.0 0.0 1.3-100.0 0.3 6.0-95.5 Mina e Infraestructura 1.8 0.5 1.3 2.8 1.2 129.9 6.4 2.8 130.8 Soporte y Otros 0.0 0.0 0.1 0.1 0.2-15.2 0.2 0.2-2.3 Total 1.9 0.6 1.4 2.9 2.7 8.5 6.9 9.0-23.7 Fuente: Volcan Cía. Minera En el 4T16 las inversiones operativas en la planta de Óxidos fueron USD 2.9 MM versus los USD 2.7 MM del 4T15. En términos anuales, las inversiones operativas en esta unidad se redujeron 23.7%, pasando de USD 9.0 MM en el a USD 6.9 MM en el 15
Análisis y Discusión de la Gerencia, lo cual se explica principalmente porque en el se culminaron los trabajos en la relavera Ocroyoc. 2.5 Resultados Operativos Unidad Alpamarca Cuadro 21: Producción Alpamarca Producción Alpamarca Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Extracción de mineral (miles TM) 227 231 232 236 235 0.5 926 859 7.7 Tratamiento de mineral (miles TM) 224 227 228 231 226 2.3 910 879 3.6 Contenido de Finos Zinc (miles TMF) 2.5 2.4 2.4 2.4 2.4 1.9 9.8 8.7 12.3 Plomo (miles TMF) 1.8 1.7 1.6 1.8 1.7 6.1 7.0 5.8 18.9 Cobre (miles TMF) 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 1.3 0.6 0.8-23.9 Plata (millones Oz) 0.5 0.5 0.5 0.6 0.6 0.1 2.0 2.7-25.2 Fuente: Volcan Cía. Minera En el 4T16 el volumen de extracción de mineral en la unidad Alpamarca aumentó 0.5% respecto al mismo periodo del año anterior. El volumen tratado en el 4T16 fue 231 mil TM, lo que significó un incremento de 2.3% respecto 226 mil TM tratadas en el 4T15. En términos anuales, la extracción de mineral creció 7.7% en el comparado con el mismo periodo del, mientras que el tratamiento de mineral aumentó 3.6%. Durante el 4T16 la producción de zinc aumentó 1.9%, la de plomo 6.1%, la de cobre 1.3% y la de plata 0.1% En términos anuales, la producción de zinc aumentó 12.3% y la de plomo 18.9%, en el respecto al, mientras que la producción de cobre disminuyó 23.9% y la de plata se redujo 25.2%. La reducción de la producción de plata se explica por las menores leyes de este metal, debido principalmente a la suspensión de las operaciones de la mina subterránea Río Pallanga desde noviembre. Cuadro 22: Costo de Producción Alpamarca Costo de Producción Alpamarca Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Costo de Producción (MM USD) 5.6 5.4 5.3 5.2 6.5-19.0 21.5 28.8-25.2 Costo de Mina 2.8 2.5 2.4 2.4 3.6-31.3 10.2 15.9-35.8 Costo de Planta y Otros 2.8 2.8 2.9 2.8 2.9-3.9 11.3 12.9-12.2 Costo Unitario (USD/TM) 25.0 23.4 23.1 22.4 28.0-19.9 23.5 33.2-29.2 Costo de Mina 12.5 11.0 10.2 10.4 15.2-31.7 11.0 18.5-40.4 Costo de Planta y Otros 12.5 12.4 12.8 12.0 12.8-6.0 12.5 14.7-15.2 Fuente: Volcan Cía. Minera El costo de producción en términos absolutos fue USD 5.2 MM en el 4T16, 19.0% menos que los USD 6.5 MM del mismo periodo del año anterior. El costo unitario se redujo 19.9%, pasando de 28.0 USD/TM en el 4T15 a USD 22.4 USD/TM en el 4T16. La reducción del costo se explica por las mejoras operativas y porque el 100% del mineral provino del tajo Alpamarca, el cual tiene menores costos relativos respecto a la mina subterránea Río Pallanga. En términos anuales, el costo de producción absoluto se redujo en 25.2%, de USD 28.8 MM en el a USD 21.5 MM en el, mientras que el costo unitario se redujo en 29.2%, de 33.2 USD/TM en el a 23.5 USD/TM en el. 16
Análisis y Discusión de la Gerencia Cuadro 23: Inversión Operativa Alpamarca Inv. Operativa Alpamarca (MM USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Exploración Local 0.0 0.0 0.1 0.0 0.1-100.0 0.1 1.3-94.9 Desarrollo 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-100.0 0.0 1.1-100.0 Plantas y Relaveras 0.0 0.2 1.0 0.3 0.2 47.9 1.5 1.8-17.9 Mina e Infraestructura 0.1 0.1 0.0 0.1 0.6-81.4 0.4 1.2-66.8 Soporte y Otros 0.0 0.0 0.1 0.4 0.0 1105.3 0.5 0.2 95.2 Total 0.2 0.4 1.1 0.8 0.9-16.5 2.4 5.6-56.3 Fuente: Volcan Cía. Minera Las inversiones operativas en la unidad Alpamarca pasaron de USD 0.9 MM en el 4T15 a USD 0.8 MM en el 4T16. En términos anuales, las inversiones disminuyeron 56.3%, pasando de USD 5.6 MM en el a USD 2.4 MM en el, principalmente porque en el no se realizaron inversiones en la mina Río Pallanga. 2.6 Resultados Operativos Cerro de Pasco Cuadro 24: Producción Cerro de Pasco Producción Cerro de Pasco Jul-Sep Extracción de mineral (miles TM) 35 198 39 403.6 233 251-7.3 Tratamiento de mineral (miles TM) 35 198 88 124.8 233 399-41.6 Contenido de Finos Zinc (miles TMF) 0.3 2.0 2.2-8.9 2.3 12.3-81.2 Plomo (miles TMF) 0.1 0.8 1.0-17.8 0.9 4.9-81.6 Plata (millones Oz) 0.0 0.1 0.2-53.0 0.1 1.1-87.4 Fuente: Volcan Cía. Minera Luego de las pruebas realizadas en el 3T16, durante el 4T16 se empezó a tratar comercialmente mineral polimetálico de baja ley proveniente de stockpiles. En el 4T16, se trataron 198 mil TM de mineral, produciéndose 2,038 TMF de zinc, 799 TMF de plomo y 110 mil onzas de plata. En términos anuales, se trataron 233 mil TM de mineral, produciéndose 2,323 TMF de zinc, 906 TMF de plomo y 134 mil onzas de plata. Respecto al año la producción de finos es menor debido a que las leyes de los stockpiles son menores a las contenidas en el mineral que provenía de la mina subterránea Paragsha. Durante el segundo semestre del año 2017, se estima que debe estar operando la tecnología de sorting en la unidad de Cerro Pasco, la cual permitirá seleccionar el mineral de mayor ley de los stockpiles y en consecuencia subir las leyes de cabeza en 50% aproximadamente. 17
Análisis y Discusión de la Gerencia Cuadro 25: Costo de Producción Cerro de Pasco Costo de Producción Cerro de Pasco* Jul-Sep Costo de Producción (MM USD) 0.6 3.2 4.9 3.9 32.5 Costo de Mina 0.0 0.0 1.3 0.0 10.7 Costo de Planta y Otros 0.6 3.2 3.6 3.9 21.8 Costo Unitario (USD/TM) 17.5 16.4 73.5 16.6 97.4 Costo de Mina 0.0 0.0 32.3 0.0 42.7 Costo de Planta y Otros 17.5 16.4 41.1 16.6 54.6 Fuente: Volcan Cía. Minera Durante el 4T16, el costo absoluto ascendió a USD 3.2 MM y el costo unitario fue de 16.4 USD/TM. En términos anuales, el costo absoluto alcanzó los USD 3.9 MM y el costo unitario fue de 16.6 USD/TM. Estos resultados no son comparable con los del año porque el origen del mineral tratado es distinto. Cuadro 26: Inversión Operativa Cerro de Pasco Inv. Operativa Cerro de Pasco (MM USD) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Exploración Local 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Desarrollo 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Plantas y Relaveras 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 350.1 0.1 0.1 2.0 Mina e Infraestructura 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Energía 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Soporte y Otros 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1-100.0 Total 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 350.1 0.1-0.1 Fuente: Volcan Cía. Minera Las inversiones operativas durante el y el en la operación Cerro de Pasco han sido prácticamente cero, con la excepción de USD 80 mil invertidos en la planta San Expedito en diciembre de para el tratamiento de mineral de stockpiles. 18
Análisis y Discusión de la Gerencia 3. Energía Cuadro 27: Balance Eléctrico Volcan en GWh Balance Eléctrico (GWh) Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Producción de Energía 70.2 77.0 82.1 93.2 80.3 16.1 322.6 316.7 1.9 CH's Chungar 38.7 34.4 32.8 32.0 41.5-23.0 137.8 161.2-14.5 CH Tingo 2.3 2.3 2.3 2.3 2.4-4.2 9.2 9.8-5.9 CH Huanchor 29.2 40.3 34.2 35.5 36.4-2.3 139.3 145.8-4.4 CH Rucuy 0.0 0.0 12.9 23.4 36.3 Consumo de Energía 151.8 156.2 159.7 166.8 160.1 4.2 634.5 654.2-3.0 Compra de Energía 110.8 119.5 124.7 132.6 116.2 14.1 487.6 483.3 0.9 Fuente: Volcan Cía. Minera En el 4T16, el consumo total de energía de la Compañía fue de 166.8 GWh con una demanda máxima de 84 MW. Las 10 centrales hidroeléctricas de Chungar generaron en conjunto 32 GWh de energía, 19.2% del consumo total de la Compañía, a un costo promedio de 32 USD/MWh. Este costo incluye los costos de operación, mantenimiento y transmisión. Cabe mencionar que la producción de energía en las centrales de Chungar durante el se vio afectada por los bajos caudales de los ríos que la alimentan. Se espera que esta situación mejore en el 2017. La central hidroeléctrica de Tingo generó 2.3 GWh de energía, 1.4% del consumo total de la Compañía, la cual fue suministrada íntegramente a la unidad Chungar. Durante el 4T16 la central hidroeléctrica Huanchor generó 35.5 GWh de energía y la central hidroeléctrica Rucuy, la cual inició operaciones comerciales en agosto, generó 23.4 GWh de energía. La generación de ambas centrales se vendió al Sistema Eléctrico Interconectado Nacional (SEIN). Para completar su consumo total, la Compañía compró al SEIN 132.6 GWh de energía a un costo unitario promedio de 75 USD/MWh. 19
Análisis y Discusión de la Gerencia 4. Comentarios Finales Los mayores precios del zinc, plomo y plata durante el 4T16 respecto al 4T15 y el control de los costos de producción, determinaron el incremento del margen bruto de la Compañía de 22% en el 4T15 a 30% en el 4T16. De manera similar, el margen EBITDA creció de 25% en el 4T15 a 36% en el 4T16. La producción de la unidad Yauli en el 4T16 se vio afectada por menores leyes en las zonas explotadas y por un menor tonelaje de producción debido a los menores desarrollos y preparaciones, principalmente en la mina San Cristóbal, que se vienen recuperando paulatinamente luego del periodo de precios bajos de los metales que limitaron las inversiones para preservar la caja de la Compañía. Para el año 2017 en la unidad Yauli se espera un tonelaje de producción similar al con leyes de zinc promedio similares. Sin embargo, la ley reserva de plata en las minas San Cristóbal y Andaychagua será menor en profundidad. Esto afectará la producción total de la Compañía de este metal. Sin embargo, se ha iniciado planes agresivos de exploración que buscarán revertir esta situación. Se ha potenciado el plan sistemático de exploraciones en las principales minas de nuestras unidades operativas, lo cual permitirá ampliar la base de recursos y reservas e incrementar la flexibilidad de nuestras operaciones. En el año 2017 se van a realizar más de 200 mil metros de perforaciones entre las exploraciones en las unidades operativas y las exploraciones de prospectos en etapa temprana (greenfield). Este esfuerzo es un pilar importante para alcanzar los objetivos de crecimiento de la Compañía. La Compañía permanece enfocada en lograr una producción con altos estándares de seguridad, de manera eficiente y controlando los costos. El incremento del EBITDA de los últimos 12 meses, el mayor saldo de caja y la reducción de la deuda permitió la disminución del ratio Deuda Neta/EBITDA a 2.0 veces en el 4T16, comparado con el ratio de 2.9 veces obtenido en el 4T15. En el 1T17 se efectuará una reestructuración de la deuda de corto plazo. Con esta finalidad en enero 2017 se ha obtenido un préstamo de USD 70 MM a 5 años que se utilizará exclusivamente para este fin. Es importante mencionar que el 08 de diciembre de la clasificadora de riesgo Fitch ratificó el Grado de Inversión y la calificación de riesgo crediticio en BBB- para la deuda de largo plazo de la Compañía, mejorando su perspectiva de negativa a estable. De igual manera, el 05 de enero de 2017 la clasificadora de riesgo Moody s mejoró la calificación de riesgo crediticio de B2 a Ba3, con una perspectiva estable, para la deuda de largo plazo de la Compañía. 20
Análisis y Discusión de la Gerencia Anexos Anexo 1: Detalle de Ventas Gráfico 3: Ventas por Origen (porcentaje del valor en USD) Ventas por Origen 4T16 Ventas por Origen 4T15 Óxidos 8% Terceros 10% Óxidos 9% Terceros 11% Alpamarca 8% Cerro 3% Yauli 45% Alpamarca 6% Cerro 5% Yauli 46% Chungar 27% Chungar 23% Fuente: Volcan Cía. Minera La distribución del valor de ventas por origen muestra que la participación perdida por Yauli, como consecuencia de su menor producción, la absorbe Chungar. De forma similar, la disminución de la participación de Cerro de Pasco la absorbe Alpamarca. Gráfico 4: Ventas por Metal (porcentaje del valor en USD) Ventas por Metal 4T16 Oro 1% Ventas por Metal 4T15 Oro 1% Plata 34% Zinc 55% Plata 42% Zinc 50% Cobre 2% Plomo 9% Cobre 2% Plomo 3% Fuente: Volcan Cía. Minera La distribución del valor de ventas por metal en el 4T16 refleja un crecimiento de la participación del zinc como consecuencia del incremento del precio promedio de venta de este metal respecto al 4T15. 21
Análisis y Discusión de la Gerencia Anexo 2: Cotizaciones Spot Promedio Cotizaciones Spot Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Zinc (USD/TM) 1,676 1,915 2,253 2,518 1,611 56.3 2,091 1,933 8.2 Plomo (USD/TM) 1,742 1,719 1,872 2,150 1,681 27.9 1,871 1,786 4.7 Cobre (USD/TM) 4,669 4,730 4,774 5,281 4,887 8.1 4,863 5,502-11.6 Plata (USD/Oz) 14.8 16.8 19.6 17.2 14.8 16.4 17.1 15.7 8.9 Oro (USD/Oz) 1,179 1,258 1,335 1,220 1,105 10.5 1,248 1,161 7.5 Fuente: London Metal Exchange Anexo 3: Indicadores Macroeconómicos Indicadores Macroeconómicos Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Tipo de Cambio (S/ x USD) 3.45 3.32 3.34 3.39 3.32 2.1 3.38 3.19 6.0 Inflación 1 4.30 3.34 3.13 3.23 4.40-26.4 3.23 4.40-26.4 1 Inflación de los últimos 12 meses Fuente: Banco Central de Reserva del Perú Anexo 4: Producción Nacional de Principales Metales Producción Nacional Ene - Mar Abr - Jun Jul - Sep Oct-Nov Oct-Nov Ene - Nov Ene - Nov Plata (Miles Oz) 34,450 35,316 35,604 23,516 23,476 0.2 128,887 118,806 8.5 Zinc (TMF) 320,114 310,219 338,148 248,391 239,623 3.7 1,216,872 1,304,439-6.7 Plomo (TMF) 78,428 77,543 79,977 51,761 54,517-5.1 287,710 285,187 0.9 Cobre (TMF) 514,494 607,619 602,910 417,683 317,501 31.6 2,142,705 1,514,367 41.5 Oro (Miles Oz) 1,225 1,254 1,203 834 809 3.1 4,516 4,323 4.5 Fuente: Ministerio de Energía y Minas 22