Clase 11 Tema 4. La crisis económica del periodo de entreguerras. 4.2 La recuperación económica: experiencias nacionales y Segunda Guerra Mundial. Causas estructurales de la crisis (EEUU) - Deuda y especulación durante los años veinte o (Minsky, Galbraith, Nurkse, Keynes, Kindleberger) o Burbuja en Wall Street. Profecía autocumplida Pánico y crack de 1929 - Deflación estructural de los productos agrarios o (A. Lewis, C. Kindleberger) o Incremento del área cultivada y de la producción tras la I. Guerra Mundial + baja elasticidad renta de los productos agrarios (ej: trigo) - Fin del ciclo económico o (Schumpeter) o Generalización de las tecnologías productivas de la II Rev Industrial y saturación del mercado (ej: bienes de consumo duradero como lavadoras, teléfonos, planchas, ventiladores, frigoríficos, radios ) - Teoría del subconsumo o (P. Temin, S. Labini) o Los salarios no crecen al ritmo de la productividad (la producción no encuentra comprador) Diferencia déficit y deuda: Déficit (v flujo): diferencia entre los ingresos y los gastos del Estado durante un determinado periodo de tiempo. Es como la renta/producción. 1 Universitat Pompeu Fabra
Deuda (v stock): cantidad de dinero que debe el Estado en un determinado momento. Es como la riqueza. Los ámbitos de actuación de la política económica: cuatro pilares fundamentales de política económica a disposición de los gobiernos - Política fiscal: distribución del gasto público, correspondencia ingresos y gastos o P Expansiva: endeudarse y gastar más de lo que ingresa. Incrementar G desde el presupuesto del estado (Keynes). Se estimula la demanda agregada o P Contractiva: ahorro, superávit fiscal - Política monetaria: afecta a la cantidad de dinero y al precio de éste o P Expansiva: tipos de interés bajos, que facilitan el acceso al crédito a los inversores/deudores. Estimular la demanda. Efecto positivo sobre la inversión y por lo tanto sobre el empleo, y al mismo tiempo incrementa la cantidad de dinero en circulación (que motiva el crecimiento de los precios). ÝMV=ÝPT. Los BC también compran títulos de deuda poniendo en circulación dinero líquido. La impresión de dinero forma parte de la política monetaria o P Contractiva - Política cambiaria: se refiere al tipo de cambio de la moneda nacional respecto a otras monedas. Decisión de mantenerse o no en el patrón oro, permitir que la moneda flote, o que sea fija, o poner límites decidir la paridad respecto a otras monedas - Política comercial: restricciones que se ponen al comercio internacional. Elementos que hacen que la entrada/salida de productos sea más difícil o fácil, para estimular la economía nacional. Políticas proteccionistas o librecambistas. La lógica individual de practicar una política proteccionista se pierde si se mira a nivel agregado, pues tiene efectos desastrosos sobre el comercio, no permite aprovechar las ventajas que se derivan de la especialización (Ricardo). - Cómo pueden salir los estados de una crisis? Universitat Pompeu Fabra 2
o P fiscal expansiva o P monetaria expansiva o P cambiaria devaluando la moneda para aumentar la competitividad o P comercial esperar que los otros no sean proteccionistas o En los años 30 se hace TODO LO CONTRARIO Por qué se agrava la crisis: - P comercial: reacciones proteccionistas - P fiscales insuficientemente expansivas (text seminari) - P comercial: circulo vicioso proteccionista que tiene efectos devastadores sobre el comercio 3 Universitat Pompeu Fabra
- Expectativas: las barreras psicológicas a la recuperación o Expectativas de los inversores dependen de los impulsos primarios o No hay clima de confianza para salir de la depresión o Ambiente lúgubre que no da perspectiva de futuro par alos inversores y por lo tanto no realizan la inversión privada - P monetaria: altamente contractiva disminución de la cantidad de dinero (deflación) y ausencia de un LOLR o Se deja caer a los bancos privados o Los ciudadanos ahorradores pierden el dinero se reduce aun más el dinero - P cambiarias: el patrón oro obliga a p contractivas. El patrón oro obliga a subir los tipos de interés, y hace expandir la crisis a Europa porque todos se basan en el patrón oro. La Reserva Federal sube los tipos de interés, y el resto de países se ven obligados también para mantener la Universitat Pompeu Fabra 4
convertibilidad (para evitar que los capitales fluyan a EEUU, y porque es la única forma que este sistema tiene de solucionar el déficit comercial). El ajuste en un sistema de patrón oro únicamente puede producirse a partir de la deflación nacional, deflación inducida por políticas monetarias contractivas con consecuencias sociales heavys (AUSTERIDAD VAMOS). No se puede devaluar. La desigual recuperación económica - Crisis afecta de modo desigual a diferentes países o Depresiones leves Reino Unido: la actividad económica se recuera en cuatro años. Decide salir del patrón oro en 1931 Japón Italia Grecia Suecia Bélgica o Depresiones profundas Francia: se mantiene en el p oro hasta 1936, exportaciones sufren y se ve forzada a hacer p contractivas USA Alemania Austria Polonia Checoslovaquia - Distintas respuestas a la Gran Depresión - Los países que abandonan el patrón oro pueden devaluar la moneda y practicar políticas fiscales y monetarias expansivas 5 Universitat Pompeu Fabra
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