Perspectivas económicas Implicaciones para el sector porcino

Transcripción

1 Perspectivas económicas Implicaciones para el sector porcino José A. Herce

2 Contenido La economía mundial La economía europea La economía española Implicaciones para el sector porcino europeo Implicaciones para el sector porcino español 2

3 Contenido La economía mundial La economía europea La economía española Implicaciones para el sector porcino europeo Implicaciones para el sector porcino español 3

4 Comercio, actividad y empleo Fuente: FMI 4

5 Desempleo 5

6 Inflación Tasa de crecimiento anual (%) La inflación está basada en el IPC para Japón, PCE deflactor para EEUU, e índice armonizado de precios al consumo para el Área Euro Fuente: OCDE 6

7 Déficit público y Deuda pública, % PIB Fuente: FMI 7

8 El crédito fluye con lentitud 8

9 Previsiones Afi de crecimiento Previsiones Afi de crecimiento mundial Mundial 3,0% -1,1% 3,9% 3,4% Desarrolladas 0,6% -3,5% 2,5% 2,0% EEUU 0,4% -2,6% 2,4% 1,6% Área euro 0,9% -4,0% 1,5% 1,5% Alemania 1,0% -4,7% 2,9% 2,1% Francia 0,3% -2,2% 1,5% 1,7% Italia -1,3% -5,1% 1,0% 1,0% España 1,2% -3,6% -0,3% 0,4% Japón -0,6% -5,1% 2,8% 1,5% Reino Unido 0,7% -5,0% 1,4% 1,5% Emergentes 6,0% 1,8% 6,5% 6,0% Brasil 5,1% -0,1% 7,3% 4,0% México 1,3% -6,5% 5,0% 3,5% Polonia 5,0% 1,5% 3,0% 3,0% Rusia 5,6% -7,5% 4,0% 3,5% India 7,3% 5,5% 7,5% 7,0% China 9,0% 8,0% 10,0% 9,0% Fuente: Afi Fuente: Afi 9

10 Contenido La economía mundial La economía europea La economía española Implicaciones para el sector porcino europeo Implicaciones para el sector porcino español 10

11 La crisis en Europa Impactos de la crisis global sobre Europa Reales: La mayor contracción del PIB desde la creación de la UE. Intensa elevación del desempleo. Elevada tasa de mortalidad empresarial. Financieros: Sistemas bancarios vulnerables. Racionamiento crediticio Ampliación primas de riesgo Institucionales: integración europea Inestabilidad eurozona. Riesgos de fragmentación. Desiguales velocidades y geometrías. Carencias desveladas: la suficiente coordinación: poco gobierno económico. 11

12 Riesgo soberano: elevada volatilidad en el mercado de deuda pública del Área euro Diferenciales soberanos del Área euro frente Alemania a 10 años (pb) Grecia Portugal España Francia Irlanda Italia Holanda 0 e-09 a-09 j-09 o-09 e-10 a-10 j-10 o-10 Fuente: Afi a partir de Bloomberg 12

13 La crisis en Europa. Tipo de cambio del euro Tipo de cambio Dólar/Euro 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 e-10 m-10 m-10 j-10 s-10 n-10 Fuente: Afi, BCE 13

14 Tipos de interés: tipos de intervención en mínimos. Evolución de los tipos de interés de referencia 7 6 Fed Buba/BCE ECB BoE a-07 d-07 a-08 a-08 d-08 a-09 a-09 d-09 a-10 Fuente: FED, BCE, BoE 14

15 Previsiones Afi de crecimiento Previsiones Afi de crecimiento mundial Mundial 3,0% -1,1% 3,9% 3,4% Desarrolladas 0,6% -3,5% 2,5% 2,0% EEUU 0,4% -2,6% 2,4% 1,6% Área euro 0,9% -4,0% 1,5% 1,5% Alemania 1,0% -4,7% 2,9% 2,1% Francia 0,3% -2,2% 1,5% 1,7% Italia -1,3% -5,1% 1,0% 1,0% España 1,2% -3,6% -0,3% 0,4% Japón -0,6% -5,1% 2,8% 1,5% Reino Unido 0,7% -5,0% 1,4% 1,5% Emergentes 6,0% 1,8% 6,5% 6,0% Brasil 5,1% -0,1% 7,3% 4,0% México 1,3% -6,5% 5,0% 3,5% Polonia 5,0% 1,5% 3,0% 3,0% Rusia 5,6% -7,5% 4,0% 3,5% India 7,3% 5,5% 7,5% 7,0% China 9,0% 8,0% 10,0% 9,0% Fuente: Afi 15

16 Contenido La economía mundial La economía europea La economía española Implicaciones para el sector porcino europeo Implicaciones para el sector porcino español 16

17 Economía española. Crecimiento del PIB 17

18 Economía española. Ocupación 18

19 Economía española. Endeudamiento privado Endeudamiento bruto (millones de euros). 2T10: último dato disponible. Endeudamiento bruto (% del PIB). 2T10: último dato disponible 19

20 Economía española. Déficit público y deuda pública Saldo presupuestario (% PIB). Previsiones Afi Deuda pública (% PIB): previsiones Afi Fuente: Afi y Banco de España 20

21 Economía española. Crédito bancario Fuente: Afi a partir de Banco de España 21

22 Economía española: Previsiones Afi (1) Contribución al crecimiento del PIB 22

23 Economía española: Escenarios 280,0 260,0 240,0 220,0 200,0 Escenarios post crisis (índice del PIB) Tendencial previo a la crisis (3,5% año) Vuelta al tendencial sin recuperar nivel en t+4 Tendencial al 2,5% a partir de t+4 Tendencial al 1,5% a partir de t+4 Vuelta al nivel (6,4% al año entre t+4 y t+12) 280,0 260,0 240,0 220,0 200,0 180,0 180,0 160,0 160,0 140,0 140,0 120,0 120,0 100,0 t 13 t 12 t 11 t 10 t 9 t 8 t 7 t 6 t 5 t 4 t 3 t 2 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8 t+9 t+10 t+11 t+12 t+13 t+14 t ,0 Nota: La trayectoria de la línea roja entre t 4 y 2010 muestra el ritmo observado de crecimiento del PIB 23

24 Fortalezas y debilidades estructurales de la economía española. Factores de apoyo Contención en el deterioro de la demanda interna, debido a: i. estabilización del consumo de los hogares, diluido el impacto de los «efectos transitorios» del 1S10, pero crecimientos inferiores al 2% (ganancias reducidas de empleo y tasas de ahorro todavía elevadas); ii. soporte ejercido por los sectores menos apalancados y con mayor vinculación a la demanda externa sobre la inversión en equipo. Buen comportamiento relativo de las exportaciones de bienes (diversificación geográfica). Política monetaria laxa (mantenimiento subastas de liquidez hasta 2011 y ausencia de expectativas de subida del repo). Focos de riesgo Estabilización en mínimos de la actividad residencial. Aceleración de las medidas de ajuste fiscal (recortes gasto público), con impacto sobre: i. renta disponible de los hogares ii. gasto en consumo público iii.y, principalmente, inversión en obra pública (con efectos de arrastre sobre inversión agregada). Dificultades para crear empleo de forma sostenida. Entorno financiero complicado: costes de financiación todavía elevados y dificultades de acceso a los mercados mayoristas para algunas entidades financieras. 24

25 El escenario global postcrisis. 10 tendencias posibles Recuperación crecimiento global, pero lenta en empleo. 2. Exceso de capacidad instalada en casi todos los sectores. 3. Reestructuraciones empresariales. 4. Liderazgo BRICs: Multinacionales emergentes. 5. Desempleo relativamente elevado. 6. Inflación contenida. 7. Tipos de interés contenidos. 8. Crecimiento moderado del crédito a empresas. 9. Dinámica de integración europea cuestionada. 10. La economía española creciendo por debajo de su potencial. 25

26 Implicaciones para el porcino europeo Crecimiento moderado del consumo, restricción financiera y contención de precios a medio plazo. Tipos bajos y euro depreciado a medio plazo No es un horizonte económico necesariamente malo para un sector cuyo producto encaja bien en la cesta de la compra de los hogares Incertidumbre en los precios de las materias primas (stocks, especulación) Incertidumbre regulatoria (GMOs, requisitos medioambientales) Incertidumbre de mercado global (emergentes, liberalización) 26

27 Implicaciones para el porcino español Todas las implicaciones para el caso europeo se aplican al porcino español Estructura del sector: concentración, más estructura corporativa y empresas más orientadas al ciclo completo del producto Orientación exterior: potencial, pero la exportación sigue siendo una actividad a la que se acude cuando el mercado doméstico tiene problemas, no una línea estratégica. El debate del autoabastecimiento Autoregulación: el sector ha sabido superar regularmente dificultades de tipo sanitario, avanzar en la calidad Abastecimientos materias primas: costes diferenciales más elevado en España. Necesidad de mejorar las redes logísticas de abastecimiento para abaratar costes. Cooperación e integración intersectorial Energías Renovables: gran potencial para solar fotovoltaico en las granjas y reciclaje de residuos 27

28 Muchas gracias por su atención 28