Perspectivas de la economía peruana Pablo Secada Economista Jefe del www.ipe.org.pe
Usualmente se afirma que el Perú perdió tres décadas entre 196 y 199 7, PBI per cápita, 195-29 (en nuevos soles de 1994) 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 Fuente: BCRP 195 1955 196 1965 197 1975 198 1985 199 1995 2 25 2
...cuando, en realidad, perdió mucho más porque el resto del mundo siguió creciendo 3, 25, 2, Perú China Brasil Sudáfrica Polonia Corea del Sur PBI per cápita, 195-21 (en dólares ajustados por paridad de poder de compra) 15, 1, 5, Entre 197 y 21 los países seleccionados han multiplicado su PBI per cápita por: -Perú x 6 -Brasil x 8 -Sudáfrica x9 -Polonia x13 -Corea del Sur x 39 -China x 54 195 1955 196 1965 197 1975 198 1985 199 1995 2 25 21 Fuentes: University of Pennsylvania/Penn World Tables y FMI. 3
En la última década, el crecimiento económico del Perú ha sido excepcional. Qué lo explica? Crecimiento acumulado del PBI, 21 21 (en porcentaje) 16 14 12 1 8 73.2 6 4 2 46.8 39.7 39.2 18.9 China Vietnam Suriname Perú Emiratos Arabes Ghana Rep. Dominicana Malasia Pakistán Turquía Rusia ruecos Tailandia Taiwán Irán Colombia Paraguay Polonia Uruguay Bulgaria Brasil Kirguistán Chile Montenegro Sudáfrica Estonia Rep. Checa Australia Venezuela Croacia Grecia Suecia Mexico Canadá EE.UU. Austria Bélgica Holanda Francia Japón Dinamarca Haití Fuente: FMI 4
Desde 199, el crecimiento de la productividad total de factores del Perú supera a los países de la región 15 Productividad total de factores, 199-28 (en índice, 199=1) 14 13 12 Perú Singapur Chile Brasil Colombia 11 1 9 8 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 Fuente: Conference Board 5
El aporte de la productividad total de los factores al crecimiento durante esta década ha sido el mayor desde, al menos, los 6 8 Contabilidad del crecimiento por décadas, 195-21 (contribución al crecimiento del PBI, en puntos porcentuales) 6 4 1.2 1.9 1.5 1.6 1.5 1.4 3. 2 2.6 2.4 2.9 1.3 1..7 1.8 1.7 2. -.9-2 -3.7 Productividad -4 Trabajo -6 Capital 195-196 1961-197 1971-198 1981-199 1991-2 21-21 Fuente: MEF, 211 6
Libertad económica: Principales ventajas y desventajas Perú: Ventajas y desventajas según el Índice de Libertad Económica del Heritage Foundation, 211 (puntaje donde =menor libertad y 1=mayor libertad) Gasto de gobierno 91. Libertad de Comercio 86. Ventajas Competitivas Libertad Monetaria 83.1 Derechos de propiedad Libertad de Corrupción 37. 4. Desventajas Competitivas Fuente: Heritage Foundation 7
Competitividad: Principales ventajas y desventajas Perú: Ventajas y desventajas según el Índice Global de Competitividad (WEF), 211-212 (ubicación dentro del ranking de 142 países) Sofistificación del mercado financiero 38 Eficiencia mercado laboral Eficiencia mercado de bienes 43 5 Ventajas Competitivas Estabilidad macroeconómica 52 Infraestructura 88 Instituciones Salud y educación primaria 95 97 Desventajas Competitivas Innovación Fuente: Global Competitiveness Index 211-212, World Economic Forum (WEF) 8 113
Gobernabilidad: Principales ventajas y desventajas Perú: Ventajas y desventajas según el Índice de Gobernabilidad del Banco Mundial, 21 (puntaje donde 2.5=mejor gobernabilidad y -2.5=peor gobernabilidad) Calidad regulatoria.5 Ventajas Competitivas Estado de Derecho -.6 Desventajas Competitivas Estabilidad política -.9 Fuente: Banco Mundial 9
Consumidor mantiene moderado optimismo y, finalmente, empresarios empiezan a confiar 6 Índice de confianza del consumidor (INDICCA), Ene 29 211 (en índice*) 8 75 Índices de confianza empresarial, Ene 29 211* (en índice) 7 55 56 65 6 5 55 5 45 4 Ene-9 Nov Ene-1 Nov Ene-11 *El índice recoge la percepción presente y futura de los consumidores, valores mayores a 5 indican postura optimista y menores, postura pesimista. Fuente: Apoyo Consultoría 1 45 4 35 3 Ene-9 Nov Ene-1 Nov Ene-11 Sector en 3 meses Órdenes de compra** Inventarios** Confianza empresarial * Valores mayores a 5 indican expectativa positiva y menores, una expectativa negativa. ** Respecto al mes anterior Fuente: BCRP
Consumo privado empieza a recuperarse 2.5% 2.% Consumo privado, 1T6-2T11 (var. % real últimos 4 trimestres) Considerando los últimos 4 trimestres, el consumo privado representa 61% del PBI 1.5% 1.%.5%.% 6T1 6T2 6T3 6T4 7T1 7T2 7T3 7T4 8T1 8T2 8T3 8T4 9T1 9T2 9T3 9T4 1T1 1T2 1T3 1T4 11T1 11T2 Fuente: BCRP 11
Debe resaltarse el crecimiento del 3er trimestre a pesar de la crisis internacional PBI y demanda interna, 1T9 3T11* (en var % anualizada y desestacionalizada) 2 15 1 5 12.1 17.7 PBI Demanda interna* 6.3-5 -3.8-1 -15-2 -16.8 1T9 2T9 3T9 4T9 1T1 2T1 3T1 4T1 1T11 2T11 3T11 *Se cuenta con información de demanda interna hasta el 2T11 Fuentes: BCRP, INEI 12
El BCRP viene manteniendo los encajes Tasa de interés de referencia nominal y tasas de requerimientos de encaje, 27 211 (en porcentaje) 3 25 Tasa de interés de referencia Encaje legal MN y ME Encaje marginal MN Encaje marginal ME (eje derecho) 6 5 2 4 15 3 1 2 5 1-7 Fuente: BCRP 13
RIN han seguido creciendo en línea con aumento de depósitos, inversión en valores y oro 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, RIN y Posición de Cambio del BCR Ene 29 Nov 211* (en US$ millones) Reservas Internacionales Netas Posición de cambio Composición de las RIN y Posición de Cambio (En US$ millones) Componentes de las RIN y Posición de cambio -9-1 Nov-11* 1. Activos Internacionales 33,176 44,151 48,97 Depósitos 5,795 1,777 1,722 Valores 24,75 3,392 34,574 Oro y Plata 1,218 1,566 1,988 Suscripciones FMI y FLAR 1,392 1,391 1,621 Otros 21 25 65 2. Obligaciones de corto plazo internacionales 4 45 63 3. RIN (1-2) 33,135 44,15 48,96 4. Obligaciones de corto plazo con residentes 1,147 11,683 16,676 5. Posición de cambio (3-4) 22,988 32,422 32,23-7 -8 Ene-9 Nov Ene-1 Nov Ene-11 Nov* *Al 8 de noviembre Fuente: BCRP 14 *Al 8 de noviembre Fuente: BCRP
Precio de exportaciones sigue subiendo, mientras que el volumen de exportaciones disminuye Términos de intercambio y precio de exportaciones e importaciones, Ene 29 211 (en índice mensual 1994 = 1) 15 14 13 12 11 1 9 Ene-9 Nov Ene-1 Nov Ene-11 Fuente: BCRP Términos de intercambio (eje izq) Índice precios - exportaciones Índice precios - importaciones 37 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 15 Índice de volumen de exportaciones e importaciones, Ene 29-211 (en var. % real respecto al mismo periodo del año anterior) 4 3 2 1-1 -2-3 -4 Fuente: BCRP Exportaciones Importaciones Ene-9 Nov Ene-1 Nov Ene-11
Deuda pública se reduce con los años Deuda pública, 27 213* (como % del PBI) 3 28 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 *Proyección Fuente: BCRP 29.7 Gross Deuda debt bruta 27.2 Net Deuda debt neta 24.1 23.5 21.4 2.2 17.8 18.6 14.3 12.5 11.7 9.4 7.3 4.9 27 28 29 21 211p 212p 213p
Expectativas de empleo futuro sugieren que se sostendrá crecimiento del consumo Intención respecto al empleo en los próximos seis meses, 211 211 (en % respecto al total de empresas encuestadas) 8 Aumentar Mantener Reducir 7 6 5 49 47 4 3 2 1 4-11 -11-11 -11-11 -11-11 Fuente: Apoyo Consultoría 17
Crecimiento del empleo adecuado (en Lima) sustenta la afirmación previa PEA en Lima Metropolitana según nivel de empleo, Ene 29 211 (como porcentaje de la PEA) 56. Adecuadamente empleada 54. Subempleada 52. 5. 48. 46. 44. 42. 4. 38. 36. Ene- 9 - - - - - - - -Nov - Nov-Ene - Ene- 1 - - - - - - - -Nov - Nov-Ene - Ene- 11 - - - - - - - Fuente: INEI 18
Ingresos vienen subiendo sostenidamente Variación anual del ingreso en Lima Metropolitana, Ene 29 211 (en porcentaje) Ingreso en Lima Metropolitana por sectores, Ene 28 211 (en nuevos soles) 18 16 14 1,4 Servicios Total Comercio 1,3 12 1 1,2 8 6 1,1 4 1, 2 9-2 -4 8-6 7 Ene- 9 - - - - - - - -Nov - Nov-Ene - Ene- 1 - - - - - - - -Nov - Nov-Ene - Ene- 11 - - - - - - - Ene- 8 - - - -Nov Nov-Ene Ene- 9 - - - -Nov Nov-Ene Ene- 1 - - - -Nov Nov-Ene Ene- 11 - - - - Fuente: INEI 19 Fuente: INEI
Crecimiento del empleo dependiente se desacelera, informalidad aún es elevada Variación anual del empleo en Lima Metropolitana según categoría de ocupación, Ene 29 211 (en porcentaje) 15 Independiente Dependiente 13 Perú: Crecimiento del PBI y PEA ocupada informal, 2 28 (en var. % y en % de la PEA ocupada, respectivamente) 1% 9% Crec. PBI Informalidad (eje der) 1% 9% 1 8 5 3-3 -5 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% Ene- 9 - - - - - - - -Nov - Nov-Ene - Ene- 1 - - - - - - - -Nov - Nov-Ene - Ene- 11 - - - - - - - % 2 21 22 23 24 25 26 27 28 % Fuente: INEI 2 Fuente: BCRP y ENAHO 2-28.
Opinión Web 2. www.ipe.org.pe