Informe seguimiento 31/12/17 A 31/01/18 RENTA 4 BOLSA FI RENTA 4 BOLSA FI BC8
Renta 4 Bolsa FI +3,2% en enero 18 Renta 4 Bolsa FI comienza 2018 con una subida del 3,2%, por debajo de la rentabilidad del Ibex 35 que se revalorizan un 4,1%. La rentabilidad de Renta 4 Bolsa FI a 3 y 5 años es de +35,3% y +79% o un +10,6% y +12,34% anualizado respectivamente. El comportamiento de comienzo de año de la bolsa española ha sido positivo apoyado en sectores financieros (bancos, seguros y servicios financieros) y el sector de automóviles fundamentalmente. Renta 4 Bolsa FI ha tenido poco peso en el sector financiero históricamente, y este mes no ha sido diferente. Nuestra posición en Santander, BBVA y Bankinter son las únicas aportaciones al sector financiero de la cartera por lo que a pesar de que han sido de las compañías que más han aportado a la rentabilidad del fondo en el mes, sumados los 3 pesos no llegan al 9%, que está muy lejos del 37% que pesa el sector financiero en el Ibex 35. Uno de los principales motivos por los que Renta 4 Bolsa FI ha tenido tan buen comportamiento tanto en términos de rentabilidad como volatilidad ha sido el poco peso que hemos tenido siempre en sectores con mucho apalancamiento y poca visibilidad de resultados. Aunque es innegable que en un primer momento los bancos y aseguradoras se verán beneficiados por una potencial subida de los tipos de interés, creemos que su negocio va a seguir presionado los próximos años por muchas variables como la disrupción tecnológica, entrada de otros jugadores (bancarios y no bancarios) al sector, la mayor competencia en el negocio de gestión de activos, las diferentes opciones de los medios de pago del futuro, la menor demanda de préstamos de grandes corporaciones y, si los tipos suben, también tendrán que gestionar su cartera de bonos con menores plusvalías latentes al moverse el precio de los bonos de manera inversa a lo que lo hacen los tipos de interés. En general, nunca estoy cómodo con el sector financiero y este año a pesar de la posible subida de tipos de interés y mejora de los márgenes de intereses de los bancos seguiría incómodo. En el pasado, ha habido muchos meses en los que Renta 4 Bolsa FI se ha quedado algo rezagado frente a la bolsa española por el mismo motivo que estamos viviendo hoy, y al final se ha salido fortalecido. La filosofía de inversión de los fondos que gestiono son muy conocidos y va a seguir acompañándonos durante muchos años. Aperam, Bankinter, CIE Automotive, CAF, Santander, Airbus y ArcelorMittal, fueron las empresas que más nos han aportado en enero, mientras que por el lado negativo destacaríamos las caídas de Red Eléctrica, Ferrovial, Coca-Cola European Partners, Miquel y Costas y Fluidra. En cuanto a incorporaciones y salidas de la cartera, destacaríamos el incremento de ponderación en Ferrovial, Inditex, Telefónica, CCEP, Airbus, Iberdrola y Logista, y la reducción del peso en Técnicas Reunidas, Siemens Gamesa, DIA, Red Eléctrica, ArcelorMittal y Gas Natural. La exposición a bolsa se ha reducido en más de cuatro puntos porcentuales desde finales del año pasado quedando en el 91,3%. Seguimos siendo optimistas con la cartera del fondo y con las perspectivas para la bolsa española, pero como ya dijimos en el informe de finales de 2017, aunque el escenario base con el que afrontamos este año de crecimiento mundial, baja inflación y bajos tipos de interés, debería inducir una continuidad de la mejora de los beneficios empresariales y por tanto, revalorizaciones de las bolsas, los bajos niveles de percepción de riesgo actuales, suelen ser preámbulo de algún episodio de corrección e incremento de la volatilidad que nos recuerde a los inversores que en los mercados financieros no todo vale. Si llegase la corrección, aprovecharemos para incrementar la exposición a bolsa con los 9 puntos de liquidez de la que disponemos a cierre de enero. Javier Galán Gestor de Renta 4 Bolsa FI en Renta 4 Gestora SGIIC Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 2/10
Evolución Valor Liquidativo BC8 Año Rentabilidad Ibex 35 2009 33,1 29,8 2010-11,8-17,4 2011-7,6-13,1 2012 0,1-4,7 2013 27,5 21,4 2014 4,8 3,7 2015 9,0-7,2 2016 7,3-2,0 2017 16,8 7,4 2018 3,2 4,1 Desde 31/12/2008 hasta 31/01/2018 Evolución mensual Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2018 3,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 IBEX35 4,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 3/10
Resumen de la cartera 31/12/17 31/01/18 VALOR LIQUIDATIVO 34,320 35,428 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA 4,9% 9,7% TOTAL RENTA FIJA 4,9% 9,7% RENTA VARIABLE 95,9% 91,3% TOTAL RENTA VARIABLE 95,9% 91,3% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 4/10
Renta Variable BC8 Composición de la cartera (I) Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. ESPAÑA 82,6 FERROVIAL, S.A. EUR 18,5 6,5 4,1% 36,2x 5,3x 20,5x REPSOL EUR 15,2 5,0 5,2% 10,3x 1,0x 4,7x INDITEX EUR 28,9 4,5 2,6% 23,5x -1,3x 14,9x C.A.F. EUR 37,5 3,2 1,6% 16,6x 1,3x 7,7x CORP. MAPFRE EUR 2,9 3,2 4,9% 10,5x - 0,0x ABERTIS A EUR 19,5 3,0 4,0% 17,6x 3,9x 9,0x TELEFONICA EUR 8,3 3,0 4,9% 10,7x 2,8x 5,4x BANCO SANTANDER EUR 6,0 2,9 3,7% 10,5x - 0,0x BBVA EUR 7,6 2,9 3,8% 10,1x - 0,0x VISCOFAN EUR 56,3 2,7 2,7% 20,4x -0,1x 11,8x INDRA SISTEMAS EUR 11,8 2,7-15,9x 1,7x 8,9x IBERDROLA EUR 6,6 2,5 4,9% 14,1x 3,8x 8,4x RED ELECTRICA EUR 17,1 2,5 5,3% 13,2x 3,2x 9,2x APPLUS SERVICES SA EUR 11,7 2,5 1,1% 16,0x 2,1x 9,6x MELIA HOTELS EUR 11,4 2,5 1,2% 19,6x 1,5x 9,3x GRIFOLS (Clase B) EUR 19,9 2,5 1,7% 18,1x 3,6x 15,1x AMADEUS IT HOLDING SA EUR 62,5 2,4 1,7% 25,0x 0,6x 14,2x MERLIN PROPERTIES EUR 11,6 2,3 4,0% 18,2x 12,3x 25,5x GESTAMP AUTOMOCION EUR 6,2 2,3 1,9% 12,3x 2,0x 5,6x CIE AUTOMOTIVE EUR 27,6 2,2 1,8% 14,3x 1,3x 7,4x ACERINOX EUR 11,8 1,9 3,9% 14,1x 1,0x 6,9x BANKINTER EUR 9,3 1,7 3,2% 14,6x - 0,0x TUBACEX EUR 3,5 1,5 0,2% 13,0x 2,1x 7,2x CELLNEX TELECOM SAU EUR 21,8 1,5 0,5% 62,3x 5,4x 17,7x LABORATORIOS ALMIRALL EUR 8,7 1,5 1,7% 30,4x -0,4x 7,9x GLOBAL DOMINION ACCESS SA EUR 4,5 1,5 0,5% 18,2x -1,1x 8,7x ZARDOYA OTIS EUR 9,2 1,2 3,6% 24,8x -0,3x 16,9x INMOBILIARIA COLONIAL EUR 9,0 1,1 1,8% 32,8x 13,6x 28,9x VIDRALA EUR 82,0 1,1 1,0% 19,6x 1,9x 11,1x EUROPAC MADRID EUR 12,0 1,0 2,5% 16,2x 1,3x 8,4x BME EUR 27,5 0,9 6,4% 14,7x -1,4x 9,4x LOGISTA EUR 19,6 0,8 5,2% 14,1x -7,1x 2,6x MIQUEL Y COSTAS EUR 33,8 0,7 1,5% 17,8x -1,0x 9,5x LABOR.FARMACEUTICOS ROVI EUR 16,1 0,7 0,9% 42,6x -0,3x 23,5x DIA EUR 4,3 0,6 4,6% 11,4x 1,4x 5,9x LINGOTES ESPECIALES EUR 18,9 0,6 - - - 0,0x FLUIDRA SA EUR 10,8 0,5 1,2% 25,4x 2,0x 11,3x ARCELORMITTAL EUR 29,2 0,5 1,2% 10,3x 0,8x 4,2x ENCE EUR 5,2 0,5 3,1% 13,1x 0,7x 6,5x SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENE EUR 12,6 0,5 1,3% 14,4x -0,3x 7,4x RENTA 4 EUR 6,9 0,4 - - - 0,0x TECNICAS REUNIDAS SA EUR 27,4 0,3 4,8% 27,3x -1,0x 13,6x FRANCIA 2,6 AIRBUS GROUP (PARIS) EUR 92,5 2,6 1,6% 21,2x -1,7x 7,8x GRAN BRETAÑA 2,7 RPD 18E PER 18E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 5/10
Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. BC8 COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS EUR 32,3 2,7 2,7% 13,8x 2,5x 9,9x HOLANDA 3,4 APERAM (AMSTERDAM) EUR 47,9 3,4 3,4% 13,4x -0,3x 6,0x RPD 18E PER 18E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 6/10
Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector %Patr. INDUSTRIAL 13,4 % AUTOPISTAS 9,5 % CONSUMO CICLICO 8,0 % CONSUMO NO CICLICO 7,7 % BANCOS 7,6 % CICLICAS 6,9 % TECNOLOGIA 6,5 % UTILITIES 5,0 % PETROLEO 5,0 % MEDICINA 4,7 % AUTOMOVILES 4,5 % TELECOMUNICACIONES 4,5 % SEGUROS 3,2 % INMOBILIARIA 2,3 % SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS 1,3 % CONSTRUCCION 1,1 % Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 7/10
Resumen Rentabilidad 31/12/17 A 31/01/18 Patrimonio 81.387.903 Valor Liquidativo 35,43 Exposición Bolsa 74.268.133 / 91,25% Los que más aportan Valor APERAM (AMSTERDAM) BANKINTER CIE AUTOMOTIVE C.A.F. BANCO SANTANDER AIRBUS GROUP (PARIS) ARCELORMITTAL GAS NATURAL CORP. MAPFRE SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENE Los que menos aportan Valor RED ELECTRICA FERROVIAL, S.A. COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS MIQUEL Y COSTAS FLUIDRA SA IBERDROLA VIDRALA MELIA HOTELS INDITEX ENCE Dividendos Valor BANCO SANTANDER AMADEUS IT HOLDING SA ZARDOYA OTIS TECNICAS REUNIDAS SA TOTAL DIVIDENDOS Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 8/10
Reconocimiento Renta 4 Valor Relativo, premiado por Rankia como el mejor Fondo de Gestión Alternativa del año 2016. Renta 4 Bolsa, premiado por Expansión-Allfunds como mejor Fondo de Bolsa Española del año 2016 en la categoría especial de BME. Renta 4 Pegasus: premiado por Expansión-Allfunds como mejor fondo Multiactivo-Conservador del año 2016. Renta 4 Monetario: Mejor fondo Renta Fija/Monetarios -- Premio Expansión 2015 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011 Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011 Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009 Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008 Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008 Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados Españoles 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2006 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007 Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable Morningstar / Intereconomía 2004 Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2004 Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija Revista Inversión 2003 Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003 Mejor Gestora Global Lipper / Reuters 2001 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 2000 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 1999 Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997 Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 9/10
Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid 902 15 30 20 online@renta4.es BC8 El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 31/12/17 A 31/01/18 10/10