Crédito y Desarrollo Económico: Evolución y Perspectivas del Crédito en México Guillermo Zamarripa Escamilla
Índice I. Introducción II. Concepto de Mercado Relevante III. Es Mucho o Poco? IV. El Contexto Importa V. Situación Estructural VI. Restricciones VII. Conclusiones
I.-Introducción En la Literatura Económica hay investigación que da fundamento a las siguientes afirmaciones: Existe una relación positiva entre el tamaño del Sistema Financiero y el crecimiento de la economía. El efecto se da mas por el crédito al sector empresarial que a las familias. Hay alguna evidencia que respalda la hipótesis de que la estructura del Sistema no es relevante. Sin embargo, hay otras variables internas y externas que influyen en el crecimiento económico y en el tamaño del mercado de crédito. Esta afirmación permite explicar porque México tiene un Sistema Financiero mas pequeño que el de economías con nivel de ingreso similar. El objetivo de esta presentación es presentar una serie de variables que influyen en la Evolución y Perspectivas del Crédito en México.
II.-Concepto de Mercado Relevante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
II.-Concepto de Mercado Relevante '""""""! &""""""!!"#$#%"$&"'#()*+)($,*$,*-'%().*/."0$1)* %""""""! $""""""! #""""""! "! $""'! $""(! $"")! $""*! $""+! $"#"! $"##!,-.-/012! 3405674! 879:/525!! Fuente: Banxico
III.- Es Mucho o Poco? Crédito al Sector Privado/PIB (2010) 250.00 200.00 211.63 202.21 169.16 190.75 204.02 150.00 100.00 107.77 86.27 130.02 114.42 122.54 145.48 50.00 56.99 45.14 49.01 24.64 0.00 Alemania Brasil Chile China España Estados Unidos Rusia Francia India Italia Japón México Portugal Reino Unido Sudáfrica Fuente: Banco Mundial
III.- Es Mucho o Poco? Crédito al Sector Privado/PIB (2010) 27 26.50 26 25.50 25.77 25.87 25 24.26 24.64 24.81 24 23 22.97 23.07 23.40 23.44 22 21 Togo Benin Botswana Guatemala Perú México Jamaica Burundi Mozambique Senegal Armenia Fuente: Banco Mundial
IV.- El Contexto Importa Endeudamiento Neto del Gobierno en 2011 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-10.0-12.0-2.5-4.3-1.6-5.9-1.7-8.0-7.7-4.0-10.3-3.2-5.9-1.1-4.2-6.1-8.5-9.6 Brazil Canada China France Germany Greece India Italy Japan Mexico Portugal Russia South Africa Spain United Kingdom United States Fuente: Fondo Monetario Internacional World Economic Outlook 2011
IV.- El Contexto Importa!"#$%&$"&'()*"+,(-./0&&123345& (+%#%! (%%#%! '*'#&! '+%#%! '%%#%! +%#%! %#%! ""#$! $%#&! -./012! 3/4/5/! '"#(! 3614/! '%"#'! '%"#"! ")#%! "$#*! $+#)! 7./489! :9.;/4<! :.9989! =451/! =>/2<!?/@/4! &,#)! A9B18C! "&#*! DC.>EF/2! *#%! GEHH1/! &'#)! &*#"! )&#'! ICE>6!JK.18/! I@/14! L41>95!M14F5C;! "'#'! L41>95!I>/>9H!!! Fuente: Fondo Monetario Internacional World Economic Outlook 2011
IV.- El Contexto Importa 250.0 Deuda de Gobierno/PIB (2011) 233.1 200.0 165.6 150.0 100.0 50.0 65.0 84.1 26.9 86.8 82.6 62.4 121.1 42.9 106.0 11.7 36.1 67.4 80.8 100.0 0.0 Brazil Canada China France Germany Greece India Italy Japan Mexico Portugal Russia South Africa Spain United Kingdom United States Fuente: Fondo Monetario Internacional World Economic Outlook 2011
IV.- El Contexto Importa Saldo en Cuenta Corriente/PIB (2011) 8.0 6.0 5.2 5.0 5.5 4.0 2.0 2.5 0.0-2.0-4.0-6.0-2.3-3.3-2.7-2.2-3.5-1.0-2.8-3.8-2.7-3.1-8.0-10.0-8.4-8.6 Brazil Canada China France Germany Greece India Italy Japan Mexico Portugal Russia South Africa Spain United Kingdom United States Fuente: Fondo Monetario Internacional World Economic Outlook 2011
IV.- El Contexto Importa Calificaciones de Deuda de Largo Plazo País 2000 2006 2011 Brasil BB- BB BBB Canadá AA AAA AAA Chile A- A A+ China A- A A+ Francia AAA AAA AAA Alemania AAA AAA AAA Grecia BBB+ A CCC Italia AA- AA A- Japón AA+ AA AA México BB BBB BBB
IV.- El Contexto Importa Calificaciones de Deuda de Largo Plazo País 2000 2006 2011 Portugal AA AA BB+ Rusia B BBB+ BBB Sudáfrica BBB- BBB+ BBB+ España AA+ AAA A UK AAA AAA AAA US AAA AAA AAA Fuente: Fitch Ratings
IV.- El Contexto Importa País Deuda como porcentaje del PIB (2T 2009) Empresas no Financieras Familias Total Inglaterra 110 103 213 Japón 95 69 164 Italia 83 41 124 España 141 87 228 Corea 116 78 194 Estados Unidos 79 97 176 Canadá 56 88 144 Alemania 69 64 133 Francia 114 44 158 China 96 12 108 India 42 10 52 Brasil 30 13 43 Fuente: McKinsey
V.- Situación Estructural Fuentes de Financiamiento: Recursos Externos como % PIB 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Sector Público Banca comercial Sector Privado Fuente: Banxico
V.- Situación Estructural Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (% del PIB) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: SHCP
V.- Situación Estructural Ciclo Crediticio: Crédito al Sector Privado/PIB 35 30 26.33 25 20 15 13.41 10 5 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 FSP Banacrio % PIB 03 FSP Total % PIB 03 Fuente: SHCP
V.- Situación Estructural Cajeros Automáticos por cada 100mil adultos 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 115.4 215.1 57.6 124.4 107.5 116.8 78.2 81.3 105.0 133.0 44.0 192.6 76.6 52.6 153.6 64.6 173.8 0.00 Brasil Canada Chile China France Alemania Grecia Islandia Italia Japón México Portugal Rusia Sudáfrica España Reino Unido Estados Unidos Fuente: Financial Access 2010
VI.- Restricciones Indice de Aplicación de la Regulación 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.90 0.86 0.82 0.80 0.79 0.79 0.78 0.77 0.75 0.75 0.74 0.73 0.72 0.72 0.70 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Sweden Norway New Zealand Japan Netherlands United Kingdom Australia Germany Austria Estonia Singapore United Arab Emirates Canada France United States Fuente: The World Justice Project. Rule of Law Index.
VI.- Restricciones 0.56 0.55 Indice de Aplicación de la Regulación 0.55 0.54 0.53 0.54 0.54 0.53 0.53 0.53 0.52 0.51 0.52 0.52 0.52 0.52 0.51 0.5 0.49 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 Fuente: The World Justice Project. Rule of Law Index.
VI.- Restricciones Acceso a la Justicia Civil 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.81 0.79 0.79 0.78 0.76 0.73 0.73 0.72 0.71 0.71 0.68 0.68 0.67 0.67 0.67 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Norway Germany Netherlands New Zealand Sweden Estonia Japan Austria Belgium United Kingdom United Arab Emirates Hong Kong SAR, China Australia France Singapore Fuente: The World Justice Project. Rule of Law Index.
VI.- Restricciones Acceso a la Justicia Civil 0.5 0.48 0.46 0.44 0.42 0.48 0.48 0.47 0.46 0.46 0.46 0.44 0.44 0.43 0.42 0.41 0.4 0.38 0.36 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 Lebanon Thailand Bolivia Uganda Philippines Mexico Kyrgyzstan Kenya Venezuela Cameroon Bangladesh Fuente: The World Justice Project. Rule of Law Index.
VI.- Restricciones Efectividad de la Justicia Penal 0.88 0.86 0.84 0.82 0.8 0.78 0.76 0.74 0.72 0.7 0.68 0.66 0.86 0.85 0.84 0.84 0.83 0.81 0.80 0.79 0.78 0.76 0.76 0.76 0.75 0.75 0.74 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Norway Hong Kong SAR, China New Zealand United Arab Emirates Singapore Netherlands Sweden Austria Germany Canada Czech Republic Japan United Kingdom Estonia Australia Fuente: The World Justice Project. Rule of Law Index.
VI.- Restricciones Efectividad de la Justicia Penal 0.45 0.4 0.35 0.3 0.39 0.37 0.37 0.36 0.36 0.32 0.30 0.30 0.30 0.30 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 Albania Cameroon Morocco Kyrgyzstan Pakistan Bolivia Mexico Bulgaria Liberia Venezuela Fuente: The World Justice Project. Rule of Law Index.
VI.- Restricciones!"#"$%&'(&)"&*+%,%#-"&.,/%0#")&1&2.3& '$#"!! '"#"!! &$#"!! &"#"!! %$#"!! %"#"!! $#"!! "#"!! ()*+,-./012! 31*+-2!(+0+-4! 567-89:6.;! <64+.*0! =0>01!?-)!@-0/012! 31*+-2!A*1;2:8!?-+B-./0124! <64+.0/*0! C.01D-! ED-/012! F01020! E.-/012! G-.801H! C*1/012! I-180.J!?:.)0H! ()-2-1! K-/;*68! (>0*1! L:.+6;0/! A:.-0M!N->#! E+0/H! G.--D-! O-7*D:!! Fuente: Schneider 2010
VI.- Restricciones Ausencia de Corrupción 1 0.95 0.9 0.95 0.92 0.91 0.91 0.90 0.88 0.88 0.87 0.86 0.86 0.85 0.85 0.83 0.83 0.83 0.82 0.8 0.75 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 New Zealand Sweden Norway Singapore Japan Hong Kong SAR, China Netherlands Austria Australia Estonia Canada Germany United Arab Emirates France Belgium Fuente: The World Justice Project. Rule of Law Index.
VI.- Restricciones Ausencia de Corrupción 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 0.45 0.44 0.43 0.42 0.41 0.41 0.40 0.38 0.33 0.32 0.32 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 Lebanon Dominican Republic Bulgaria India Nigeria Mexico Venezuela Albania Uganda Ukraine Bangladesh Fuente: The World Justice Project. Rule of Law Index.
VII.- Conclusiones La evolución del crédito en cuanto a comportamiento de morosidad y monto ha sido favorable los últimos años. Se puede esperar que el mercado continúe creciendo de manera controlada, sin llegar a generar riesgos sistémicos. Puede definirse como un objetivo que México tenga flujo de crédito anual de entre 1 punto y 2 puntos del PIB. Mantener este ritmo de crecimiento durante 10 años nos puede situar en un nivel de Crédito/PIB alrededor de 40%. Sin embargo, el comportamiento del crédito estará influenciado por muchos factores que lo pueden afectar favorable y desfavorablemente.
VII.- Conclusiones Mercado Relevante + Que la Banca continúe con el dinamismo en el mercado de crédito. - Que el Mercado de Valores y las Instituciones Gubernamentales de Vivienda eviten caer en un agotamiento en su tasa de crecimiento. Mucho o Poco? + Hay potencial para crecer sin caer en sobreendeudamiento. Entorno - El contexto internacional se ve desfavorable con economías endeudadas y en proceso de ajuste estructural y con calificadoras sensibles.
VII.- Conclusiones Aspectos Estructurales + Poca dependencia de financiamiento externo del Sistema Bancario. + Etapa del Ciclo de Crédito. + El indicador de infraestructura muestra menor rezago que el indicador de crédito. - Gobierno necesita de Financiamiento. - Variables Estructurales: Aplicación de la Ley, Informalidad y Corrupción.