Estabilidad Económica y Crecimiento en México Noviembre 8, 27
Índice I. Estabilidad Macroeconómica II. III. IV. El Crecimiento en México Limitantes de la Competitividad Crecimiento e Igualdad V. Consideraciones Finales 2
I. Estabilidad Macroeconómica La estabilidad macroeconómica que México actualmente goza es fruto de la aplicación de políticas macroeconómicas prudentes que han favorecido un ambiente de baja inflación: Finanzas públicas sanas Autonomía del Banco Central Tipo de cambio flexible Las reformas al sistema financiero, por su parte, han conducido a una mayor profundización del sector, a una mejor distribución de riesgos y a una respuesta más eficiente del sector real ante diversos choques. 3
I. Estabilidad Macroeconómica Finanzas Públicas Sanas 16 14 12 1 8 6 4 2-2 -4 Déficit Fiscal (Por ciento del PIB) Déficit Económico RFSP 1/ 1 Deuda Total del Sector Público (Por ciento del PIB) 8 6 4 2 Deuda Económica Amplia Total (DEAT) 1/ DEAT + Partidas Contingentes 2/ 198 1982 1984 1986 1988 199 1992 1994 1996 1998 2 22 24 26 198 1982 1984 1986 1988 199 1992 1994 1996 1998 2 22 24 26 1/ Requerimientos Financieros del Sector Público. 1/ Corresponde a la definición de Deuda Económica Amplia Neta publicada por Banco de México; incluye gobierno federal, organismos y empresas, banca de desarrollo y otros intermediarios financieros no bancarios del sector público. 2/ A partir de 1994 se incluyen a la Deuda Económica Amplia Neta: IPAB, FARAC, Pidiregas directos, programas de apoyo a deudores y programas de reestructuras en UDIS. 4
I. Estabilidad Macroeconómica 2 Inflación en México: 197-27 (% Anual) Autonomía del Banco Central 2 Metas e Inflación Observada (Puntos Porcentuales) 18 16 16 Inflación Anual Objetivos de Inflación 14 12 12 12 13 1 1 8 6 8 6.5 4 4 4.5 3+/-1 2 197 1974 1978 1982 1986 199 1994 1998 22 26 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 Fuente: Banco de México. 5
I. Estabilidad Macroeconómica La adopción de un régimen de tipo de cambio flexible ha contribuido a que se logren cambios estructurales importantes que han conducido a un funcionamiento más eficiente de la economía: Los movimientos del tipo de cambio cada vez afectan menos la determinación de precios. Menor persistencia del proceso inflacionario. Mejor anclaje de las expectativas de inflación. Cambios en los niveles y en la volatilidad de diversos agregados macroeconómicos. 6
I. Estabilidad Macroeconómica Tipo de Cambio e Inflación Depreciación Mensual del Tipo de Cambio Nominal 5 (Por ciento).8 Respuesta de la Inflación a una Depreciación del Tipo de Cambio de 1% 4 3 2 1 Puntos Porcentuales.7.6.5.4.3.2 Alto Traspaso 95-99 Bajo Traspaso -6-1 Ene-8 Ene-83 Ene-86 Ene-89 Ene-92 Ene-95 Ene-98 Ene-1 Ene-4 Ene-7.1. 1 4 7 1131619222528313437 Meses Fuente: Banco de México. 7
I. Estabilidad Macroeconómica Persistencia del Proceso Inflacionario 16 14 12 1 8 6 4 2-2 Inflación Mensual (Por ciento) 1.3.8.3 -.2 -.7-1.2 Suma de los Coeficientes de un Modelo AR(12) (Promedio Móvil Centrado de 5 Meses*) Ene-8 Ene-83 Ene-86 Ene-89 Ene-92 Ene-95 Ene-98 Ene-1 Ene-4 Ene-7 Feb-96 Feb-97 Feb-98 Feb-99 Feb- Feb-1 Feb-2 Feb-3 Feb-4 Feb-5 Feb-6 Feb-7 Fuente: Banco de México. * Se reporta intervalo de confianza al 9 por ciento. 8
I. Estabilidad Macroeconómica Agregados Macroeconómicos Producto Interno Bruto* (Pico=1) Consumo Privado* (Pico del PIB=1) 13 135 125 13 12 125 115 12 11 115 15 1 95 9 85 IV 1981-III 1985 III 1985-IV 1994 IV 1994-III 2 III 2-IV 26-2 3 8 13 18 23 28 33 11 15 1 95 9 85 IV 1981-III 1985 III 1985-IV 1994 IV 1994-III 2 III 2-IV 26-2 3 8 13 18 23 28 33 * Cifras Ajustadas por Estacionalidad. Fuente: INEGI. 9
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II. El Crecimiento en México PIB Per Cápita Ajustado por PPC (Logaritmos de Cifras Medidas en Dólares de 2) 1.5 9.5 8.5 Cuatro Europeos España Grecia Irlanda Portugal Este Asiático Corea del Sur Hong-Kong Malasia Singapur Tailandia Taiwán 7.5 6.5 5.5 196 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 199 1993 1996 1999 22 25 México América Latina Exc. México Argentina Jamaica Bolivia Nicaragua Brasil Panamá Chile Paraguay Colombia Perú Costa Rica Uruguay Ecuador Venezuela El Salvador Guatemala China Fuente: Penn World Tables 6.2 y World Economic Outlook FMI. 11
II. El Crecimiento en México 1 8 PIB Observado y Potencial (Tasa de Crecimiento Anual) Observado HP Con Correcciones Función Producción 6 4 2-2 -4-6 -8-1 Promedio 1988:I-27:II Promedio 1998:I-27:II Promedio 25:I-27:II Observado 3.13 3.22 3.57 HP con Correcciones 3.2 3.17 3.35 Baxter King 3. 3.18 3.3 VAR Estructural 3.15 3.15 3.24 Función Producción 3.8 3.14 3.3 1988 1989 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 Fuente: Banco de México. 12
II. El Crecimiento en México 8 7 6 5 4 3 Contribución al Crecimiento del PIB Real de México (Variación % Anual Promedio del Periodo) PFT Capital Físico Trabajo 3. 2. 1. PFT (Variación % Anual Promedio del Periodo) 2 1. -1-2 -3 1961-197 1971-198 1981-199 1991-2 -1. -2. Este Asiático Cuatro Europeos EEUU México L.A. excl. Mexico 1971-198 1981-199 1991-2 Fuente: Loayza, Fajnzylber y Calderón, 25. Banco Mundial. Fuente: Miketa, A., 24: Technical description on the growth study datasets. 13
Índice I. Estabilidad Macroeconómica II. III. IV. El Crecimiento en México Limitantes de la Competitividad Crecimiento e Igualdad V. Consideraciones Finales 14
EEUU Suiza Singapur Japón R.Unido Corea H.Kong Canadá Taiwán Israel Malasia Irlanda Chile Tailandia España R.Che ca China Portugal Italia Hungría India Polonia México Turquía Indonesia Grecia Filipinas Brasil Argentina III. Limitantes de la Competitividad 85 Índice de Competitividad (Valor del Índice y Posición) 71 72 65 46 47 48 51 52 53 54 4 33 34 Barra roja representa a México, barras verdes representan países pertenecientes a la canasta de competidores, barras azules representan a países de América Latina y barras naranjas representan otros países de referencia. Fuente: The Global Competitiveness Report 27-28, WEF. 28 29 26 21 22 14 17 7 8 9 11 12 13 3.5 4. 4.5 5. 5.5 6. 2 1 15
III. Limitantes de la Competitividad La baja competitividad de México refleja una serie de factores que afectan adversamente el funcionamiento de su sistema productivo: Niveles subóptimos de infraestructura. Precios no competitivos de insumos. Bajo nivel de capital humano. Bajas tasas de inversión, innovación y adopción de tecnologías eficientes. Estos factores, a su vez, reflejan un marco institucional que, en términos relativos, favorece la búsqueda de rentas en lugar de promover la creación de valor. 16
III. Limitantes de la Competitividad Niveles Subóptimos de Infraestructura Índice de Competitividad 15 12 9 6 3 Relación entre Competitividad e Infraestructura PAR BOL VEN PER INS POL FIL COL BRA IND MEX CHI ARG IRL URU TWA CHL TUR COR HU N GRE SIN TAI POR ESP H- K MAL 7 6 5 4 3 2 Índice General de la Infraestructura (Escala de 1 a 7, Mayor Nivel Indica Mayor Calidad) Colores Claros Corresponden a 1999 Colores Obscuros Corresponden a 27 ECU 1 3 6 9 12 15 Índice de Infraestructura Singapur Hong Kong EEUU Corea Taiwán Malasia Portugal Tailandia Chile China Hungría Turquía México Polonia Indonesia Filipinas El rojo representa a México, el verde representa países pertenecientes a la canasta de competidores, el azul representa a países de América Latina y el naranja representa a otros países de referencia. Se presentan los ordenamientos de los 131 países reportados correspondientes a los índices de calidad de la infraestructura y competitividad. Fuente: The Global Competitiveness Report 1999, 26 y 27-28, WEF. 17
III. Limitantes de la Competitividad Precios No Competitivos de Insumos 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Costos de Producción en México vs. Otros Países que Compiten por IED Bancos y otras fuentes financieras Telecom (% de Respuestas en las que México es más caro) Electricidad Otros insumos Finanaciamiento del proveedor Agua Fuente: Banco de México y Secretaría de Economía. Encuesta entre las principales empresas en el país con inversión extranjera directa. La encuesta se levantó en 27 y comprendió a 22 empresas. Transporte Empaque Renta Salarios de ejecutivos Sueldos 18
III. Limitantes de la Competitividad Relación entre Escolaridad y Productividad Escolaridad Promedio* 196-2 12 1 8 6 4 2 Bolivia Argentina Malasia Chile México Brasil Ho nduras Irlanda Portugal Japón China Estados Unidos Dinamarca Hong Kong España 1, 2, 3, PIB per Cápita Promedio 196-2 * Escolaridad promedio: cantidad de años de estudio. PIB en dólares ajustados por PPC de 199. El punto rojo representa a México, los puntos verdes representan a países pertenecientes a la canasta de competidores, los puntos azules representan a países de América Latina y los puntos naranjas a otros países de referencia. Fuente: Groningen Growth and Development Centre and the Conference Board, Total Economy Database, January 27. Bajo Nivel de Capital Humano Gasto en Educación, % del PIB 9 8 7 6 5 4 3 Desempeño Educativo Países de América Latina Países OCDE México Brasil Chile Argentina Dinamarca OCDE Japón Finlandia 35 4 45 5 55 6 Desempeño* ** Corresponde al promedio de las calificaciones en matemáticas, lectura y ciencias. Fuente: OECD Programme for International Student Assessment, PISA 23. 19
3.5 3. III. Limitantes de la Competitividad Bajas Tasas de Inversión e Innovación Gasto en Investigación y Desarrollo (% del PIB) Colores Claros Corresponden a 199 Colores Obscuros Corresponden a 24 6, 5, Personal Dedicado a Investigación y Desarrollo (por Millón de Habitantes) 2.5 2. 1.5 1..5 4, 3, 2, 1,. Japón Corea EEUU Francia Canadá R. Checa China Irlanda España Brasil Hungría Portugal India Turquía Polonia Eslovaquia México Japón EEUU Corea Irlanda España Portugal Hungría Argentina China Chile Malasia México India Barra roja representa a México, barras verdes representan países pertenecientes a la canasta de competidores, barras azules representan a países de América Latina y barras naranjas a otros países de referencia. Fuente: OECD Factbook 27: Economic, Environmental and Social Statistics y Banco Mundial, WDI 26. 2
III. Limitantes de la Competitividad Los factores adversos del sistema productivo que han conducido a una baja competitividad, son a su vez consecuencia de un marco institucional inapropiado. Algunas características institucionales que limitan la competitividad, son: Falta de competencia, particularmente en la provisión de insumos básicos para la producción. Rigideces en diversos mercados, como el laboral. A su vez, también se requerirían políticas públicas que logren impulsar la conducción de actividades de alto rendimiento social que usualmente no son llevadas a cabo de manera óptima por el sector privado. 21
III. Limitantes de la Competitividad 3.5 3. Barreras a la Competencia (Valores Menores Indican un Mayor Fomento de la Competencia) Colores Claros Corresponden a 1998 Colores Obscuros Corresponden a 23 2.5 2. 1.5 1..5. Luxemburgo Irlanda Polonia Eslovaquia Finlandia Nueva Zelanda España Reino Unido Rep. Checa Alemania Grecia Portugal Turquía Bélgica Italia Japón Holanda Noruega Suecia Canadá Islandia Suiza Austria Corea Hungría Francia Australia EEUU Dinamarca México Barra roja representa a México, barras verdes representan países pertenecientes a la canasta de competidores y barras naranjas representan otros países de referencia. Fuente: OECD Economics Department, Product Market Regulation in OECD Countries: 1998-23. 22
III. Limitantes de la Competitividad Índice de Rigidez en la Creación de Contratos de Empleo /1 1 7 Índice de Rigidez en el Despido /2 9 8 7 6 6 5 4 3 2 5 1 4 México Taiwán Brasil Indonesia Portugal Argentina Alemania Filipinas Turquía Chile Francia Corea Tailandia Hungría China Colombia Hong Kong Malasia Polonia Singapur EEUU Japón Rumania Indonesia Portugal México Brasil Filipinas Chile Rep. Checa Polonia China Tailandia Corea Taiwán Turquía Hungría Rumania Singapur Argentina Austria EEUU Malasia Hong Kong Japón Barras rojas representan a México, barras verdes representan países pertenecientes a la canasta de competidores, barras azules representan a países de América Latina y barras naranjas representan a otros países de referencia. /1 Corresponde al valor del índice de creación de contratos alternativos de empleo. /2 Corresponde al promedio del índice de costos de despido y el índice de procedimientos de despido. Fuente: Botero et al. (24). Mayores niveles del índice indican mayor rigidez en los mercados laborales. 23
Índice I. Estabilidad Macroeconómica II. III. IV. El Crecimiento en México Limitantes de la Competitividad Crecimiento e Igualdad V. Consideraciones Finales 24
IV. Crecimiento e Igualdad 65 Desigualdad vs PIB per Cápita (Nivel Final y Variación % Anual Promedio del Periodo ) Brasil Índice de Gini 9s 55 45 35 25 Argentina Chile Mexico India Irlanda Grecia Malasia Tailandia R 2 =.1821 1 2 3 4 5 6 7 8 Crecimiento Económico 196-199 Hong Kong Corea Taiw án El punto rojo representa a México, los puntos verdes representan a países pertenecientes a la canasta de competidores, los puntos azules representan a países de América Latina y los puntos naranjas a otros países de referencia. Fuente: Measuring Income Inequality Database del Banco Mundial, PWT 6.2 y WEO. China España Singapur Portugal 25
IV. Crecimiento e Igualdad Pobreza y Crecimiento Económico en los Países en Desarrollo 2 (Variación % Anual Promedio del Periodo, 1981-24) Cambio en población viviendo debajo de la línea de pobreza 15 1 5-5 -1 Argentina Perú Bolivia Ecuado r Filipinas Turquía Brasil México Chile Tailandia Malasia Costa Rica R 2 =.619-15 -6-4 -2 2 4 6 8 Cambio en Ingreso per cápita El punto rojo representa a México, los puntos verdes representan a países pertenecientes a la canasta de competidores, los puntos azules representan a países de América Latina y los puntos naranjas a otros países de referencia. Fuente: PovcalNet del Banco Mundial. 26
IV. Crecimiento e Igualdad 7 6 Pobreza y Crecimiento Económico en América Latina (Razón de Pobreza y Variación % Anual) 199 24 Tasa de Crecimiento Anual (eje derecho) 4 3.5 % de Población por Debajo de la Línea de Pobreza 5 4 3 2 1 3 2.5 2 1.5 1.5 -.5 Crecimiento Anual del Ingreso per Cápita (199-24). Fuente: PovcalNet del Banco Mundial. Costa Rica Chile Brasil México Bolivia Argentina -1 27
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V. Consideraciones Finales La estabilidad macroeconómica y la adopción de diversas reformas en materia financiera, han traído consigo importantes beneficios para la economía y el bienestar de la población. La estabilidad es una condición indispensable, pero no suficiente, para que la economía registre un crecimiento sostenido. El reto actual es llevar a cabo cambios estructurales que flexibilicen la estructura productiva de la economía y modifiquen la estructura de incentivos y, de ese modo, lograr un impacto positivo en su crecimiento potencial. Es urgente, en este contexto, eliminar las barreras existentes para la entrada a los mercados y la adopción de tecnologías más eficientes. 29
V. Consideraciones Finales Diseño Institucional Apropiado Mayor Competencia Mercados Flexibles Políticas Públicas Eficientes Rápida Adopción de Nuevas Tecnologías Alta Inversión en Capital Humano Eficiente Asignación de Recursos Mayores productividad, crecimiento, empleo y salarios reales Mayor igualdad y menos pobreza 3