La transparencia de los productos financieros

La transparencia de los productos financieros Xavier Giné Lima, 22 de Noviembre, 2013

Motivación La mayoría de decisiones financieras se toman de forma infrecuente y sin mucha retroalimentación (Thaler y Sunstein, 2012). Asímismo, estas decisiones se ven afectadas involucran conceptos difíciles sobretodo para individuos con bajos recursos (Lusardi y Mitchell, 2007). Por lo tanto, es posible que los consumidores no elijan el producto más barato o el que más se adecua a sus necesidades.

Motivación Estos errores en la toma de decisiones financieras no serían importantes si los productos financieros fueran relativamente baratos, pero hay evidencia que muchas veces éste no es el caso. En México el crédito al consumo tiene una TCEA promedio de 24% y la TREA en una cuenta de ahorros es de -7%

Motivación Esta situación puede ser fruto de la asimetría en la información entre consumidores (poco informados) e instituciones financieras. Muchos gobiernos han introducido medidas para mejorar la transparencia.

Motivación Por ejemplo en Perú en 2012 se aprobó el Reglamento de Transparencia de Información y Contratación con Usuarios del Sistema Financiero Consumidores deben ser informados de la TCEA o TREA según el producto a contratar Establece un servicio de atención al cliente a través de INDECOPI En México se aprobaron requerimientos similares a través de reformas a la Ley de Transparencia y Regulación de Servicios Financieros. Sin embargo, los problemas persisten y no es claro el éxito de estas reformas.

Ejemplo: Crédito

Ejemplo: Crédito CAT= 267% CAT= 107%

Porqué no son transparentes los productos financieros? Los productos financieros son inherentemente complicados Pero las firmas deberían tener incentivos para crear productos más simples o proveer mejor información. La complejidad genera ingresos a las instituciones Las instituciones obtienen más ganancias si los precios no son transparentes En este caso, las instituciones van a resistir iniciativas de transparencia

Cuáles son los objetivos del estudio? Responder las siguientes preguntas con dos estudios: Cuál es la calidad de la información de productos de crédito y ahorro proporcionada a consumidores con bajos ingresos? La información proveída varía dependiendo del tipo de consumidor? Los productos ofrecidos están cumpliendo con las nuevas leyes de transparencia? Se ofrecen los productos menos costosos de acuerdo a las necesidades del consumidor? Qué tan efectivas son las reformas de divulgación de información?

1er Estudio: Clientes Incógnitos Entrenamos clientes de bajos ingresos para que visitaran instituciones financieras y evaluaran la calidad y cantidad de información brindada por los asesores para productos de crédito y ahorro. Los guiones de ahorro varían en: Necesidades especificas de ahorro: 5000 Pesos (USD 385) en una cuenta corriente o de depósitos. Los guiones de crédito varían en: Sobre endeudamiento: Preguntan por un crédito equivalente al 20% o 70% del salario de su hogar.

1er Estudio: Clientes Incógnitos Ambos guiones se diferenciaban en: Conocimiento financiero: con y sin experiencia. Sensibilidad ante la competencia: entre los clientes experimentados, la mitad debían mencionar un tasa de interés más alta ofrecida en otra institución, y la otra mitad debían mencionar una tasa más baja.

Contexto Esfuerzo conjunto con CONDUSEF, miembro del Consejo Nacional de Educación Financiera. 4 municipios cerca al DF con poblaciones entre 30,000 y 50,000 habitantes, predominantemente de grupos socioeconómicos de ingresos medio-bajos. 26 instituciones financieras (reguladas y no reguladas) tienen presencia en estos municipios Bancos comerciales, Bancos de bajos ingresos, SOFOMS, SCAPS and SOFIPOS

Ahorro Contexto 4 clientes profesionales hicieron 7 visitas cada uno a diferentes instituciones financieras, para un total de 112 visitas. Crédito 18 personas de ingresos bajos fueron entrenadas, éstas hicieron 115 interacciones para un total de 215 visitas (cada interacción podían tener hasta 4 visitas). Después de cada visita, el cliente debía completar un cuestionario que era validado posteriormente mediante una grabación de audio.

Minutes 20.0 AHORRO: Tiempo de Entrevista 18.0 17.3*** 16.0 14.0 12.0 13.8 12.6 10.0 9.4 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 High Experience Low experience Fix term account Checking account Financial Literacy Profile Term profile

Minutes 35.0 30.0 34.7*** CRÉDITO: Tiempo de Entrevista 29.0 32.5*** 31.1 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 High Experience Low experience High over indebted Low over indebted Financial Literacy Profile Over indebtedness profile

100.0% AHORRO: Producto Ofrecido Alineado con las Necesidades del Cliente 98.0% 96.0% 94.0% 92.0% 90.0% 88.0% 88.7% 94.4% 90.6% 92.6% 86.0% 84.0% 82.0% High Experience Low experience Fix term account Checking account Financial Literacy Profile Term profile

Mexican Pesos 3000.00 CRÉDITO: Monto Pedido - Aprobado 2500.00 2451.22*** 2000.00 1500.00 1598.29 1670.46 1000.00 841.27 500.00 0.00 High Experience Low experience High over indebted Low over indebted Financial Literacy Profile Over indebtedness profile

100% AHORRO: Porcentaje de Términos del Producto Mencionados 90% 80% 70% 67%*** 60% 50% 40% 30% 20% 10% 43% 54% 55% 0% High Experience Low experience Fix term account Checking account Financial Literacy Profile Term profile

Items 2.0 AHORRO: Requerimientos legales (total: 2) 1.8 1.6 1.4 1.5 1.5 1.5 1.5 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 High Experience Low experience Fix term account Checking account Financial Literacy Profile Term profile

Items AHORRO: Términos de la cuenta (total: 10) 4.0 3.5 3.7 3.2 3.4 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 High Experience Low experience Fix term account Checking account Financial Literacy Profile Term profile

Items 3.0 AHORRO: Penalidades y Comisiones (total: 6) 2.5 2.3*** 2.0 1.8 1.5 1.0 1.0*** 0.5 0.5 0.0 High Experience Low experience Fix term account Checking account Financial Literacy Profile Term profile

AHORRO: GAT del Producto Ofrecido 5% 4% 3.87%*** 3% 2% 2.23% 2.07% 1% 0.71% 0% High Experience Low experience Fix term account Checking account Financial Literacy Profile Term profile

Items 2.00 AHORRO: Número de Materiales Impresos Entregados 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 1.06 1.11 1.26 0.91 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 High Experience Low experience Fix term account Checking account Financial Literacy Profile Term profile

Resumen de Resultados Los asesores de las instituciones tienden a desinformar a potenciales clientes, en especial a aquellos que no tienen experiencia. No obstante, los clientes con experiencia califican mejor a los asesores. En muy pocos casos los asesores puede explicar términos claves como el CAT y GAT. Los incentivos entre los asesores y clientes potenciales no están alineados. Los asesores logran ajustar la cantidad del crédito de acuerdo a la capacidad de pago del cliente, pero el cliente típicamente termina contratando servicios de crédito y ahorro más costosos

Conclusión El estudio cubre solo una región de un país Estamos replicando el mismo ejercicio en Ghana, Filipinas y Perú. Las reformas de divulgación de información y transparencia son difíciles de implementar debido a que las instituciones financieras tienen incentivos para que no triunfen. Se pueden desarrollar formatos de divulgación mas eficientes?

Como mejoramos la divulgación? Caratula / Hoja resumen de Mexico para un producto de crédito Folleto informativo para un producto de crédito Vs.

2o Estudio: Experimento de Lab Individuos de bajos ingresos de Ciudad de Mexico invitados a sesiones para evaluar tablas informativas de productos de ahorro y crédito (tratamientos). Sesiones de 30 participantes que duraba 1.5-2 horas. Cada sesión tenía 4 rondas, cada una con tratamientos de divulgación diferentes. Remuneración de 200 Pesos (USD $16) por atender y la posibilidad de ganar 100 Pesos más según las respuestas. Antes de las sesiones, algunos participantes recibieron SMS y llamadas sobre como tomar decisiones financieras

Crédito Ahorro Total Sesiones 20 17 37 Tratamientos 1912 2,372 4,284 Número de participantes 478 593 1,071 Número de participantes que recibieron SMS 74 164 238 Número de participantes que recibieron llamada Número de participantes que no recibieron ni llamada ni SMS. 92 133 225 312 296 608

Ejercicio Ahorros Participantes con una dotación inicial fictícia de 5000 Pesos tenian que elegir el mejor producto. Participantes fueron asignados a uno de dos perfiles de uso: Crédito Perfil 1: 2 consultas y 2 retiros de 250 Pesos por mes. Perfil 2: No hay actividad mensual Participantes elejian el mejor producto de credito de 10,000 Pesos a 12 meses.

Tratamientos Cada tratamiento de divulgación tenía 5 o 10 productos de crédito o ahorro con información sobre distintos términos. Los términos de los productos fueron asignados de forma aleatoria utilizando términos reales del mercado. Ningún participante en una sesión recibió la misma combinación de productos.

Producto Institución GAT (Ganancia Anual Total)* Ganancias en un mes sin ninguna actividad Ganancias en un mes con actividad** A Batoamigo -0.02% $0.50 -$3.75 B Finamigo 1.79% $7.92 -$4.88 C Santander -0.68% -$1.00 -$1.00 D Banco Ahorro Famsa -0.08% -$0.17 -$0.25 E Financiera FinComun -0.63% -$0.42 -$12.88 * GAT (Ganancia Anual Total) es un porcentaje que representa el dinero obtenido de una inversión o ahorro durante un año, se obtiene de restarle al rendimiento generado las comisiones cobradas. ** Incluye dos consultas y dos retiros al mes de 250 pesos cada uno, sin ninguna penalidad por no mantener el saldo promedio mínimo mensual requerido.

Producto Institución Monto que recibes Pagos mensuales Seguro de vida En Total Pagas A Crédito Familiar $10,000 $1,150 Si $13,796 B Financiera Ayudamos $9,611 $1,045 Si $12,934 C Dimex $9,484 $1,075 Si $13,419 D Scotiabank $10,000 $1,306 Si $15,674 E Bancomer $9,602 $1,087 Si $13,445 *CAT (Costo Anual Total): Costo total del crédito expresado en porcentaje anual que incluye los costos y los gastos totales del crédito a contratar y permite efectuar comparaciones entre diferentes ofertas de crédito.

Producto A Institución Libertad Servicios Financieros Monto mínimo de apertura Comisión por apertura Comisión por manejo de cuenta Saldo promedio mínimo mensual requerido Comisión por no mantener el saldo mínimo requerido Comisión por consulta de saldo en cajeros propios del banco Comisión por retiro de efectivo en cajeros propios del banco Comisión por inactividad Tasa de interés anual GAT (Ganancia Anual Total)* Ganancias en un mes sin ninguna actividad Ganancias en un mes con actividad** $100 $20 $9 $250 $45 $9 $1 $0 2.0% -0.61% -0.43% -0.48% B Financiera FinComun $650 $15 $7 $300 $40 $0 $8 $0 1.0% -1.01% -0.39% -0.43% C Banco Compartam os $750 $20 $0 $950 $90 $0 $0 $0 1.5% 1.06% 0.11% 0.13% D HSBC $200 $0 $0 $900 $55 $0 $0 $0 1.8% 1.77% 0.14% 0.15% E Caja Popular Mexicana $400 $15 $2 $300 $65 $0 $3 $0 1.6% 0.78% -0.04% -0.04% * GAT (Ganancia Anual Total) es un porcentaje que representa el dinero obtenido de una inversión o ahorro durante un año, se obtiene de restarle al rendimiento generado las comisiones cobradas ** Incluye dos consultas y dos retiros al mes de 250 pesos cada uno, sin ninguna penalidad por no mantener el saldo promedio mínimo mensual requerido. 5

Producto A B Institución Financiera Ayudamos Apoyo Económico Monto que recibes Pagos mensuales Comisiones totales Seguro de vida Intereses Mensuales (Incluye IVA) CAT (Costo Anual Total) En Total Pagas $9,580 $1,218 $- $420 $384 107.70% 150% $10,000 $1,238 $963 $656 $325 188.87% 149% Requisitos IFE, comprobante de domicilio IFE, comprobante de domicilio C Financiera a Emprender $9,628 $1,099 $224 $148 $377 71.05% 136% IFE, comprobante de domicilio, comprobante de ingresos, cuenta de telefono, 2 referencias D Bancomer $9,181 $1,224 $74 $745 $513 129.25% 155% E Apoyo Económico $10,000 $1,152 $- $366 $408 87.37% 138% IFE, comprobante de domicilio, comprobante de ingresos, cuenta de telefono, 4 referencias, un aval IFE, comprobante de domicilio, comprobante de ingresos, cuenta de telefono, 4 referencias, un aval *CAT (Costo Anual Total): Costo total del crédito expresado en porcentaje anual que incluye los costos y los gastos totales del crédito a contratar y permite efectuar comparaciones entre diferentes ofertas de crédito. 29

Producto Institución GAT (Ganancia Anual Total)* Ganancias en un mes sin ninguna actividad Ganancias en un mes con actividad** A Inbursa -1.07% -$3.83 -$4.25 B Caja Popular Mexicana -0.28% $0.17 -$0.25 C HSBC 0.12% $1.08 $0.88 D Banco Compartamos 0.86% $4.58 $4.13 E Financiera FinComun -1.07% -$3.00 -$5.50 F Banco Autofin -1.65% -$6.67 -$7.00 G Banamex 1.27% $7.50 $6.75 H BBVA Bancomer -1.10% -$3.58 -$3.63 I Libertad Servicios Financieros -1.30% -$5.33 -$41.50 J Batoamigo -1.88% -$6.00 -$8.00 * GAT (Ganancia Anual Total) es un porcentaje que representa el dinero obtenido de una inversión o ahorro durante un año, se obtiene de restarle al rendimiento generado las comisiones cobradas ** Incluye dos consultas y dos retiros al mes de 250 pesos cada uno, sin ninguna penalidad por no mantener el saldo promedio mínimo mensual requerido

Producto Institución Monto que recibes Pagos mensuales Seguro de vida En Total Pagas A Bancoppel $10,000 $1,224 Si 146.85% B Financiera a Emprender $10,000 $1,281 Si 153.76% C Banorte $10,000 $1,162 Si 139.49% D Financiera Ayudamos $9,173 $1,205 Si 144.60% E HSBC $10,000 $1,177 Si 141.22% F Caja Popular Mexicana $10,000 $1,191 Si 142.87% G Banamex $8,797 $1,075 Si 129.03% H Finamigo $10,000 $1,286 Si 154.27% I Libertad Servicios Financieros $8,878 $1,231 Si 147.67% J Financiera Independencia $10,000 $1,137 Si 136.50% *CAT (Costo Anual Total): Costo total del crédito expresado en porcentaje anual que incluye los costos y los gastos totales del crédito a contratar y permite efectuar comparaciones entre diferentes ofertas de crédito. 27

Resultados Individuos identifican el mejor producto de crédito Carátula modificada 68% Control 39% Individuos identifican el mejor producto de crédito Tabla Simple + 5 instituciones Tabla Compleja + 5 instituciones Tabla Simple + 10 instituciones 68% 61% 41% Individuos identifican el mejor producto de ahorro Tabla Simple + 5 instituciones Tabla Compleja + 5 instituciones Tabla Simple + 10 instituciones 52% 41% 46% *Graphs independently scaled

Resumen Tratamientos mejoran la toma de decisiones en comparacion a los folletos informativos actuales. Impacto positivo de cambiar el GAT / CAT de % a monto en Pesos. SMS / llamadas no tuvieron impacto Educación financiera y nivel educativo correlaciona positivamente con abilidad de elejir el producto más barato

Próximos pasos Replicar ambos estudios en otros paises, incluyendo Peru. Replicados en Ghana, Filipinas y posiblemente Ecuador. Apoyar la toma de decisiones de la SBS en materia de divulgación de la información