Navarra, la hipoteca y el juez BANCA. Alguna sentencia sobre el mercado hipotecario cuestiona la legislación vigente

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1 BANCA COOPERATIVA Revista de la Unión Nacional de Cooperativas de Crédito Número 47 Primavera Navarra, la hipoteca y el juez Alguna sentencia sobre el mercado hipotecario cuestiona la legislación vigente 40 aniversario

2 Miembros de unacc Código del sistema financiero, denominación de registro, dirección, código postal, localidad, provincia y teléfono de nuestros miembros: CAJA R. DE ALMENDRALEJO, S.C.C. Plaza San Antonio s/n Almendralejo. Badajoz CAJA R. CENTRAL, S.C.C. Dr. José Mª Sarget, Orihuela. Alicante CAJA R. DE GIJON, C.C. Paseo de la Infancia, Gijón. Asturias CAJA R. DE NAVARRA, S.C.C. Plaza de los Fueros, Pamplona. Navarra CAJA R. DE EXTREMADURA, S.C.C. Avda. Santa Marina, Badajoz. Badajoz CAJA R. DE SALAMANCA, S.C.C. Puerta de Zamora, Salamanca. Salamanca CAJA R. DE SORIA, S.C.C. Diputación, Soria. Soria CAJA R.R.S.AGUSTIN DE FUENTE ALAMO M., S.C.C. Gran Vía, Fuente Alamo. Murcia CAJA R. DE UTRERA, S.C.A.C. Plaza del Altozano, Utrera. Sevilla CAJA R. DE ARAGON, S.C.C. c/ Coso nº Zaragoza. Zaragoza CAJA R. DE FUENTEPELAYO, S.C.C. Plaza Mayor, Fuentepelayo. Segovia CAJA R. DE GRANADA, S.C.C. Avda. Don Bosco nº Granada. Granada CAIXA DE C. DELS ENGINYERS-C.C. INGENIEROS, S.C.C. Vía Layetana, Barcelona. Barcelona CAJA DE CREDITO DE PETREL, CAJA RURAL, C.C.V. San Bartolomé, Petrel. Alicante CAJA LABORAL POPULAR C.C. José Mª Arizmendiarrieta, s/n Mondragón. Guipúzcoa CAIXA R. ALTEA, C.C.V. Passatge del Llaurador, 1-1ª Altea. Alicante CAJA R. DE ALBACETE, S.C.C. Tesifonte Gallego, Albacete. Albacete CAJAMAR CAJA RURAL, S.C.C. Plaza de Barcelona, Almería. Almeria CAJA R. DE ASTURIAS, S.C.C. Melquiades Álvarez, Oviedo. Asturias CAJA R. DE BURGOS,S.C.C. Plaza de España, s/n Burgos. Burgos CAJA R. DE CIUDAD REAL, S.C.C. Alarcos, Ciudad Real. Ciudad Real CAJA R. DE CORDOBA, S.C.C. Avda.Ronda de los Tejares, Córdoba. Córdoba CAJA R. DE CUENCA, S.C.C. Plaza de la Hispanidad, Cuenca. Cuenca CAJA R. DE JAEN, BARCELONA Y MADRID, S.C.C. Paseo de la Estación, Jaén. Jaén CAIXA R. GALEGA, S.C.C.L.G. Montero Rios, Lugo. Lugo CAJASIETE, CAJA RURAL, S.C.C. Avda. Manuel Hermoso Rojas, Santa Cruz De Tenerife. Santa Cruz De Tenerife CAJA R. DE SEGOVIA, C.C. Los Coches, 2 y Segovia. Segovia CAJA R. DE TERUEL, S.C.C. Pl. Carlos Castel, Teruel. Teruel CAJA R. DE TOLEDO, S.C.C. Méjico, Toledo. Toledo CAJA R. DEL MEDITERRANEO, RURALCAJA, S.C.C. Pº de la Alameda, Valencia. Valencia IPAR KUTXA RURAL, S.C.C. Arenal, Bilbao. Vizcaya CAJA R. DE ZAMORA, C.C. Avda. Alfonso IX, Zamora. Zamora CAJA R. BAENA NTRA. SRA. GUADALUPE S.C.C.A. Rafael Onieva Ariza, Baena. Córdoba CAJA CAMPO, CAJA RURAL, S.C.C. Avda. Arrabal, Requena. Valencia CAJA R. S. ROQUE DE ALMENARA S.C.C.V. Dr. Berenguer, Almenara. Castellón CAIXA R. DE L ALCUDIA, S.C.V.C. Virgen de Oreto, L Alcudia. Valencia CAJA R. NTRA. SRA. DEL ROSARIO, S.C.A.C. Avda. Andalucía, Nueva Carteya. Córdoba CAIXA R. S. VICENT FERRER DE LA VALL D UIXO,C.C.V. Plaza del Centro, Vall D Uixó. Castellón CAJA R. DE CAÑETE TORRES NTRA.SRA.DEL CAMPO,S.C.A. c/ Molino, Cañete Torres. Córdoba CAIXA R. DE CALLOSA D EN SARRIA, C.C.V. Avda. Jaume I, Callosa D En Sarria. Alicante CAJA R. CATOLICO AGRARIA, S.C.C.V. Plaza Mayor, Vila-Real. Castellón CAIXA R. LA VALL S. ISIDRO, S.C.C.V. Avda. Corazón de Jesús, Vall Uixó. Castellón CAJA R. S. JOSE DE BURRIANA, S.C.C.V. Plaza El Pla, Burriana. Castellón CAJA R. S. JOSE DE ALCORA S.C.C.V. San Francisco, Alcora. Castellón CAJA R. CASTELLON S. ISIDRO, S.C.C.V. Gasset, Castellón. Castellón CAJA R. NUESTRA MADRE DEL SOL, S.C.A.C. Alto Guadalquivir, Adamuz. Córdoba CAJA R. COMARCAL DE MOTA DEL CUERVO, S.C.L.C.A. Plaza Mayor, Mota Cuervo. Cuenca CAIXA R. D ALGEMESI, S.C.V.C. San José de Calasanz, Algemesí. Valencia CAIXA RURAL TORRENT C.C.V. Avda. País Valenciá, Torrent. Valencia CAJA R. S. JAIME ALQUERIAS NIÑO PERDIDO S.C.C.V. Jaime Chicharro, Alquerias Niño Perdido. Castellón CAJA R. DE CHESTE, S.C.C. Plaza Doctor Cajal, Cheste. Valencia CAIXA R. DE TURIS, C.C.V. Plaza Constitución, Turis. Valencia CAJA R. DE CASAS IBAÑEZ, S.C.C.CASTILLA-LA MANCHA. Tercia, Casas Ibáñez. Albacete CAJA R. S. JOSE DE ALMASSORA, S.C.C.V. Trinidad, Almassora. Castellón CAJA R. NTRA. SRA. LA ESPERANZA DE ONDA, S.C.C.V. Plaza El Pla, Onda. Castellón CAJA R. S. JOSE DE NULES S.C.C.V. c/ Mayor, Nules. Castellón CAJA R. DE CASINOS S.C.C.V. Plaza Mayor, Casinos. Valencia CAJA R. DE BETXI, S.C.C.V. Plaza Mayor, Betxi. Castellón CAJA R. DE GUISSONA, S.C.C. C/ Traspalau, Guissona. Lérida CAJA R. DE VILLAMALEA, S.C.C.A. CASTILLA-LA MANCHA. Pl. de la Concepción, Villamalea. Albacete CAJA DE CREDITO COOPERATIVO, S.C.C. Virgen de los Peligros, 4-4ª Madrid. Madrid CAJA R. DE ALBAL, C.C.V. Plaza del Jardí, Albal. Valencia CAJA R. DE VILLAR C.C.V. Las Cruces, Villar Del Arzobispo. Valencia CAJA R. LA JUNQUERA DE CHILCHES, S.C.C.V. Plaza de España, Chilches. Castellón CAIXA POPULAR-CAIXA RURAL, S.C.C.V. Parq Tecnológico, Av Juan de la Cierva, Paterna. Valencia CAIXA R.S.JOSEP DE VILAVELLA, S.C.C.V. Cova Santa, Villavieja. Castellón CAJA R. S. FORTUNATO, S.C.C.C.L. Bonaire, Castelldans. Lérida CAIXA R. BENICARLO, S.C.C.V. Avda. Joan Carles I, Benicarló. Castellón CAJA R. S. ISIDRO DE VILAFAMES, S.C.C.V. Avda. Barceló, Vilafamés. Castellón CAIXA RURAL LES COVES DE VINROMA, S.C.C.V. San Antoni, Les Coves De Vinroma. Castellón CAIXA R. VINAROS, S.C.C.V. San Cristóbal, Vinaros. Castellón CAJA R. DE CANARIAS, S.C.C. 29 de Abril, Las Palmas De Gran Canaria. Palmas, Las CAJA R. DE ALGINET, S.C.C.V. Valencia, Alginet. Valencia CAJA DE ARQUITECTOS S.C.C. Arcs, Barcelona. Barcelona CAIXA R. ALBALAT DELS SORELLS, C.C.V. Padre Salvador, Albalat Dels Sorells. Valencia CAJA R. DEL SUR, S. COOP. DE CREDITO. Murillo, Sevilla. Sevilla CREDIT VALENCIA, C.R.C.C.V. Sta. Mª Micaela nº Valencia. Valencia CAJA R. ARAGONESA Y DE LOS PIRINEOS, S.C.C. Berenguer, Huesca. Huesca

3 C O O P E R A T I V A Revista de la Unión Nacional de Cooperativas de Crédito Número 47 Primavera BANCA editorial El Estado de Derecho funciona Navarra, la hipoteca y el juez Alguna sentencia sobre el mercado hipotecario cuestiona la legislación vigente 40 ANIVERSARIO Estella y Pamplona han sido las protagonistas en estos últimos meses de los avatares del mercado inmobiliario por las diferentes sentencias emanadas de sus órganos judiciales como consecuencia de un proceso de ejecución hipotecaria. La disputa versaba sobre el derecho a reclamar por una entidad de crédito la parte de una hipoteca que no había sido saldada por la adjudicación del inmueble en pública subasta. CONSEJO EDITOR Presidente: Carlos Martínez Izquierdo Vicepresidentes: Román Suárez Blanco y Joan Cavallé Miranda Secretario: Luis Díaz Zarco Vocales: Antonio Pérez Lao, Txomin García Hernández, José Montoliú Aymerich, Antonio León Serrano, José A. Alayeto Aguarón, José Luis García-Lomas Hdez., Antonio Ferrer Vega, Ernesto Moronta Vicente, Vicente Almela Orenga, Vicente Canós Miralles y Cirilo Arnandis Núñez. Redacción: Marta de Castro, Juan Luis Coghen, Cristina Freijanes, Carmen Motellón, Luis Muñoz, Blanca Navarro, Ana Puente, Mar Turrión y Patricia Vegas. Diseño: Edurne Armendáriz y Eduardo Cruz villaconchita@gmail.com Depósito legal: M Edita: Unión Nacional de Cooperativas de Crédito (UNACC) Imprime: Advantia Comunicación Gráfica. Formación 16, Polígono Industrial Los Olivos Getafe. Madrid Alcalá, 55, 3 Dcha MADRID Teléf.: Fax: Con el patrocinio de: Tras los autos del Juzgado de Primera Instancia e Instrucción número 2 de Estella y de la Sección Segunda de la Audiencia Provincial de Navarra, con el auto de la Sección Tercera de la Audiencia provincial de Navarra todos aquellos que creemos en Montesquieu y en la necesaria separación de poderes respiramos aliviados. Los que creemos que la inclusión de juicios morales en las sentencias es, a su vez, moralmente intranquilizante, también. Y es que el impecable auto al que nos referimos repasa la esencia de las funciones del juez: aplicar la ley al caso concreto, no contravenir la doctrina jurisprudencial, no asumir funciones que corresponden al legislador que, como en el caso que nos ocupa, además pueden Es importante que en el Estado de Derecho cada poder ejerza la función que le ha sido asignada afectar al principio de seguridad jurídica; todo ello, desde la independencia y la sumisión a la ley y al conjunto del ordenamiento jurídico. La conclusión de todo ello, la estimación del recurso de apelación y la consiguiente revocación íntegra del auto que impedía proseguir el procedimiento de ejecución por las cantidades debidas no cubiertas por la subasta del inmueble. Pero los efectos de la misma no se quedan únicamente en la continuación de éste u otros procedimientos similares, tampoco en la defensa que supone del principio de seguridad jurídica, sino que a nuestro juicio supone una victoria más del Estado de Derecho que sitúa a cada uno en su lugar y en el que cualquier pretensión tiene cabida siempre que se formule dentro del marco que entre todos nos hemos dado. Les recomendamos la lectura del artículo central de nuestra revista, en el que se analizan a fondo los razonamientos que han llevado a dicho acuerdo y que va más allá de ser un reportaje para juristas al reflejar la importancia de que en el Estado de Derecho cada poder ejerza la función que le ha sido asignada. 3

4 resumen estadístico l número de entidades 6 s Ahorros Cooperativas de Crédito MILLONES Es el activo total a cierre de 2010 de las 78 cooperativas de crédito en España. S D M J Cajas de Quiénes somos? Ahorro 48,8% L a M J S D M J 2009 Empleados Datos de diciembre de 2010 Cajas de Ahorro 48,8% Cooperativas de crédito 8,0% Fuente: Banco de España Número de cooperativas S D M J 2008 S 2010 Bancos 43,2% S D M J 2009 Empleados Datos de diciembre de 2010 Unión Nacional de Cooperativas de Crédito (Unacc), constituida en 1970, es la patronal del sector de cooperativas de crédito que ostenta la representatividad a nivel institucional. Constituida sobre la base de la asociación libre, pueden formar parte de la misma todas las sociedades cooperativas de crédito, como así ocurre, ya que a la Unacc están asociadas la totalidad de las cooperativas de crédito existentes en España. Con personalidad jurídica propia y plena capacidad para obrar, se ajusta en su estructura y funcionamiento a los principios formulados por la Alianza Cooperativas Internacional. de crédito 8,0% Fuente: Banco de España Número de cooperativas Datos a 31 de marzo de 2011 Fuente: Unacc S 2010 Bancos 43,2% 78 COOPERATIVAS DE CRÉDITO Es el número de cooperativas de crédito existentes en nuestro país, todas asociadas a la Unacc. 313 MILLONES Es el beneficio agregado del sector de las cooperativas de crédito a cierre de Por ciento Es el requisito de capital que se les exige a las cooperativas de crédito. 100 Por ciento Todas las cooperativas de crédito cumplen con los nuevos requisitos de capital.

5 Sumario 5 IDLPHOTO a fondo NAVARRA, LA HIPOTECA Y EL JUEZ Alguna sentencia sobre el mercado hipotecario cuestiona la legislación vigente 8-13 legislación El reforzamiento del sistema financiero español Cómo afectan las nuevas medidas de capital a las cooperativas de crédito Panorama macroeconómico 6-7 En detalle... Cómo impacta el recorte de rating a su bolsillo El laboratorio Cuidado con los chiringuitos financieros Noticias Economía social Un día en la vida de Pedro Antonio Morales Díaz Una visita por Almendralejo Libros Carlos Martínez Presidente de la Unión Nacional de Cooperativas de Crédito El modelo de las cooperativas de crédito funciona 16-21

6 Panorama macroeconómico 6 El decoupling español El mercado empieza a marcar distancias entre los países periféricos y España sale favorecida Tan sólo ha pasado un trimestre del cierre de 2010, pero el panorama ha cambiado. Y bastante. De hecho, España empieza a salir del saco de los países periféricos Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia-, en los que se le incluyó durante todo el ejercicio pasado, lo que está permitiendo que la prima de riesgo se relaje, los mercados encaren el año con mejor pie y las grandes compañías cotizadas consigan financiación en los mercados mayoristas. Tal es la situación, que el diferencial entre el bono español a 10 años y el alemán que se utiliza como referencia- se ha estrechado en 50 puntos básicos desde el 1 de enero, hasta colocarse por debajo de los 200 puntos básicos, y el principal índice bursátil español, el Ibex 35, se haya apuntado más de un 7% en el primer trimestre del año. Además, las grandes empresas españolas han logrado captar financiación en los mercados por más de millones de euros. La tensión parece que se ha suavizado, sobre todo, a raíz de las medidas que tomó el Gobierno de incrementar las exigencias de capital del sector financiero hasta el 8%, y en algunos casos hasta el 10% (ver página 36). Esta iniciativa, además de ser la piedra de toque para acelerar el proceso de reestructuración del sistema, ha transmitido la transparencia que los inversores institucionales ansiaban. Pero estas propuestas se incluyen entre otras más amplias con las que La tensión se ha suavizado a raíz de las medidas tomadas por el Gobierno el Ejecutivo pretende devolver la confianza en los mercados y reducir el déficit público hasta el 6% este año. Y es que entre sus objetivos se encuentra el acuerdo de las pensiones, el incremento de la edad de jubilación y las privatizaciones de varias empresas públicas, como Aena y Loterías. Todo un paquete de medidas que ha permitido marcar distancias con los países más damnificados por la crisis soberana. La tensión persiste Pero mientras España empieza a mejorar su cara al exterior, fuera de nuestras fronteras el panorama sigue convulso. Sobre todo, si se mira el país vecino, donde el bono a cinco años llegó a tocar el 9,7%, por encima del de 10 años ante la difícil situación económica que sufre el país. A la dimisión del primer ministro luso José Sócrates por la negativa del Parlamento a

7 SAVE THE CHILDREN aprobar las nuevas medidas de ajuste se ha unido que varias agencias de calificación hayan recortado la nota sobre el país, hasta incluso dejarla un a paso del bono basura -este fue el caso de S&P que puso el rating en BBB-. Todo un cóctel explosivo que finalmente provocó el rescate de Portugal a principios de abril. El mejor síntoma de esta delicada situación se puede ver en la prima de riesgo del país, que cerró el primer trimestre de año cerca de máximos históricos, en los 507 puntos básicos. Con el rescate de Portugal, ya existen tres países de la zona euro en esa misma situación, ya que Grecia e Irlanda también se vieron obligados a recibir asistencia financiera de la UE y del Fondo Monetario Internacional para afrontar sus pagos y hacer frente a sus desajustes públicos y financieros. Pero si con esto no fuese poco, el inversor también tiene puesta la mirada en Libia y Japón. En primer lugar, porque los ataques en la región de Oriente Medio están incrementando el precio del petróleo, que se encuentra por encima de los 120 dólares por barril. Y en segundo lugar, porque el terremoto y posterior tsunami de Japón ha desembocado en una amenaza nuclear que, además de alimentar el debate sobre esta energía, también ensombrece la situación económica de la tercera mayor potencia del mundo. Trichet abre la mano a la subida de tipos Aunque no se lo imagine, Jean-Claude Trichet es una de las personas más influyentes de su bolsillo. No se lo cree? Pues es así. Y es que las decisiones y las declaraciones que toma el presidente del Banco Central Europeo (BCE) tienen una gran repercusión en nuestra economía. De hecho, sólo hay que analizar el mes de marzo para ver qué impacto ha tenido. Todo comenzó cuando en la reunión del 3 de marzo, Trichet mantuvo los tipos de interés en el 1%, el nivel más bajo de la historia del BCE. Hasta aquí todo parecía normal. Pero el problema vino en la rueda de prensa posterior, cuando aseguró que la entidad iba a ejercer una fuerte vigilancia sobre la inflación, es decir, el salvoconducto que suele emplear para abonar el terreno a una subida inminente del precio del dinero. Y de hecho, así fue. En la reunión de principios de abril, Trichet movió los tipos de interés del 1 al 1,25%, el primer repunte del precio del dinero desde julio de Estos mensajes tuvieron un impacto inmediato en el euribor a 12 meses, la principal referencia hipotecaria en España y, por ende, en el bolsillo de la mayoría de los hipotecados. Esta referencia ha terminado el primer trimestre en el 1,996%, pero es que cerró 2010 en el 1,526%, con lo que ha repuntado más de 40 puntos básicos en la primera parte de este ejercicio. Para una hipoteca media de euros a 25 años con un diferencial de euribor más 75 puntos básicos a la que le toque revisión en marzo, la cuota mensual se vería incrementada en unos 53 euros, lo que elevaría el encarecimiento para todo el año a 636 euros. WORLD BANK FORUM 7

8 En portada 8

9 NAVARRA, LA HIPOTECA Y EL JUEZ Alguna sentencia sobre el mercado hipotecario cuestiona la legislación vigente Pocos autos judiciales no relacionados con terrorismo o corrupción consiguen saltar a los medios de comunicación y menos aún lograr titulares como los que está logrando Navarra en el campo inmobiliario. Como si de una obra teatral de estructura clásica se tratara la trama se desarrolla en tres actos, el último de los cuales, el desenlace, ha tenido lugar en los estertores de un frío mes de enero. Se pone en duda la responsabilidad universal de los deudores hipotecarios 9 Primer acto Todo comienza el 13 de noviembre de 2009 en Estella, cuando en lo que podría calificarse como un caso más de ejecución hipotecaria, la juez del Juzgado de Primera Instancia e Instrucción número 2 dicta un auto que, en palabras de expertos jurídicos, cuestiona el ordenamiento hipotecario español y añade una incertidumbre más al sistema financiero que opera en nuestro país. En realidad, los hechos que desencadenan las resoluciones judiciales que se relatan se inician bastante antes, en el momento en el que alguien decidió adquirir una vivienda y para ello solicitó una hipoteca sobre ella a un banco. Un comienzo que si se tratara del guión de una obra teatral no resultaría interesante por repetitivo y poco original. El banco tasa la vivienda en euros y concede el préstamo hipotecario. Pasado el tiempo, y como consecuencia del impago de varias cuotas, la entidad ejecuta las garantías y tras pública subasta, que queda desierta, el 24 de septiembre de 2009, se adjudica el inmueble por euros. Dado que dicho importe es insuficiente para cubrir el crédito, el banco solicita que la ejecución prosiga por la cantidad que falta, es decir, invoca la garantía perso-

10 EN PORTADA navarra, la hipoteca y el juez Se consideran argumentos morales respecto de la entidad prestamista 10 nal del hipotecado y reclama la ejecución de otros bienes tanto inmuebles, como financieros o ingresos. Hasta aquí ninguna singularidad que destacar en un procedimiento que desgraciadamente empieza a resultar habitual en estos días. Y es que es necesario recordar que gracias al préstamo hipotecario, tal y como está configurado en España, muchos de nosotros, clase media monda y lironda, hemos conseguido optar a una vivienda en propiedad, eso sí después de años y años de pagar cuotas, pero también porque hemos dispuesto de una opción que no muchos suecos, suizos, alemanes o franceses han podido tener. Tampoco se puede olvidar que el pago de las cuotas, en un entorno de crisis como el actual en el que los ingresos de muchas familias se han visto drásticamente recortados por el brutal golpe asestado por el paro, se ha vuelto misión imposible en muchos casos y es aquí donde las ejecuciones hipotecarias aparecen con toda su crudeza. Tal y como cita el fundamento de derecho único del auto de la juez de Estella, el artículo 579 de la Ley de Enjuiciamiento Civil establece que cuando la ejecución se dirija exclusivamente contra bienes hipotecados o pignorados en garantía de una deuda dineraria se estará a lo dispuesto en el capítulo V de este Título. Si, subastados los bienes hipotecados o pignorados, su producto fuera insuficiente para cubrir el crédito, el ejecutante podrá pedir el embargo por la cantidad que falte y la ejecución proseguirá con arreglo a las normas ordinarias aplicables a toda ejecución. Aunque el auto reconoce que el precepto no parece ofrecer dudas interpretativas, prosigue que ello no obsta para que pueda ser siempre y en todo caso aplicable, lo cual no deja de ser una paradoja, que al final es la que ha

11 PAUL APPLEYARD 11 hecho que juristas, expertos en el mercado inmobiliario, estudiosos y periodistas hayan dedicado resmas de papel y ríos de tinta a su análisis. El argumento esgrimido por la juez se basa en que como la valoración a efectos de subasta que figura en el contrato es de euros y el que se adjudica el bien es el propio banco, no procede continuar. Y por qué? Porque sería abusivo, puesto que el bien adquirido tiene un valor superior a la deuda y, es por esto, por lo que la resolución del Juzgado de Primera Instancia e Instrucción número 2 da por finalizado el procedimiento de ejecución con la adjudicación del inmueble. Segundo acto Navarra, 17 de diciembre de 2010, en el interior de la Sección Segunda de la Audiencia Provincial de Navarra. Mediante auto de 17 de diciembre de 2010, la Sección Segunda de la Audiencia Provincial de Navarra, confirma la resolución y en su fundamento de derecho cuarto c. realiza una reflexión que el mismo auto califica Hay voces que abogan por un sistema como el de EEUU como moralmente intranquilizante sobre la razón por la que el banco considera que el inmueble hoy tiene un valor inferior al que en su día se fijó como precio de tasación a efectos de subasta: la realidad del mercado y la crisis económica. La Sección Segunda considera que, en efecto, esto es así y que es real la importantísima crisis económica, pero establece que también lo es que su origen, conforme a lo manifestado por el Presidente del Gobierno español, líderes políticos, expertos en economía y líderes mundiales, empezando por el propio Presidente de los Estados Unidos: la mala gestión del sistema financiero del que resultan protagonistas las entidades bancarias. Continúa diciendo que no queremos decir con esto que [el banco] sea el causante de la crisis económica, pero sí que no puede desconocer su condición de entidad bancaria y, por lo tanto, integrante del sistema financiero, que en su conjunto y por la mala gestión de las entidades financieras que sean, en definitiva bancos y otras entidades crediticias y de naturaleza financiera, han desembocado en una crisis económica sin precedentes desde la gran depresión de Y llegado a este momento, usted se preguntará: y, por qué ha levantado tanto revuelo este caso? Pues de forma clara y sencilla, porque el juez ha considerado que basta con entregar la propiedad sobre la que se constituyó la hipoteca para cancelar toda la deuda. Además, la juez considera que es moralmente rechazable que el banco intente continuar el procedimiento. La primera, según la mayoría de los juristas quiebra el ordenamiento jurídico hipotecario; la segunda, podría quebrar nuestro orden constitucional. La idea está en el ambiente, ya que somos conscientes de la existencia de

12 EN PORTADA navarra, la hipoteca y el juez En España, la ley contempla la hipoteca de responsabilidad limitada 12 voces que abogan por un sistema similar al estadounidense, en el cual, por ley, la entrega del bien hipotecado extingue la deuda. Lo que parece que a muchos se les olvida es que eso ya lo permite la legislación hipotecaria española actual. En España, la ley ya contempla la hipoteca de responsabilidad limitada que únicamente permite a la entidad financiera ejecutar el bien hipotecado, a semejanza de la estadounidense. A nuestro parecer, incluso mejorada, ya que establece que si el inmueble tiene un valor superior a la deuda deberá ser subastado, con el importe obtenido pagada la deuda y entregada la cantidad restante al propietario. Qué evita esta fórmula? Lo que está ocurriendo en EEUU, que el banco se adjudique un bien con un valor muy importante para saldar una deuda de un importe muy inferior. Tercer acto Pamplona, 28 de enero de 2011, Sección Tercera de la Audiencia Provincial de Navarra, estimación del recurso de apelación sobre el auto 609/2009 dictado por el Juzgado de Primera Instancia número 2 de Estella sobre el procedimiento de Ejecución 831/2008 (dictado a semejanza del anterior), que se revoca íntegramente y deja sin efecto ni valor alguno. A la manera de las obras clásicas, el auto no se limita a desenredar el nudo tejido, que repite la estructura del caso del primer acto, sino que explica claramente cómo lo hace, de manera que lleva al lector por el camino del razonamiento sin ningún sobresalto o discontinuidad y sin dejar ningún cabo sin atar. Finalmente, la Audiencia Provincial estima el recurso de apelación Comienza con el análisis del marco de la actuación del juez, definido por los atributos de independencia y sumisión a la ley fijados en el texto constitucional que llevan a la libertad de enjuiciamiento propia de la independencia, pero con el consiguiente sometimiento a la Constitución y al resto del ordenamiento jurídico. Tal punto de partida conduce al ponente a manifestar su incomprensión sobre las razones que llevaron a la juez

13 No puede identificarse el valor de tasación con el de mercado a eludir la aplicación del artículo 579 citado al comienzo de este artículo, viéndose obligado a recordar que no corresponde al juez ejercer funciones reservadas al legislador, sino aplicar la ley al caso concreto, máxime cuando actuaciones de este tipo afectan al principio de seguridad jurídica en cuanto alteran el marco normativo existente cuando la operación se realizó y las bases sobre las que se asienta en España el sistema de garantía hipotecaria. El juez debe guiarse por criterios de independencia y sometimiento a la ley OWIZZ Reseña también el error del que parte el auto recurrido al identificar el valor de tasación con el valor real de mercado, que no es sino la cantidad de dinero que en un momento preciso alguien esté dispuesto a pagar por él; así como la inobservancia de la jurisprudencia que le impedía resolver como hizo. Con este auto, y en este caso, vuelven las aguas a su cauce. En cuanto al caso anterior, habrá que estar a lo que resulte del recurso de nulidad previo al recurso de amparo ante el Constitucional que parece ser que presentará la entidad financiera afectada. No obstante, esperamos que dada la importancia del tema, con incidencia en uno de los escenarios esenciales de nuestra vida personal, la vivienda, pero que ha transcendido ese ámbito tras la decisión de todos de otorgarle el estatus de derecho reconocido constitucionalmente; todos aquellos que operan, deciden e inspiran reformas, lo hagan con sólidos fundamentos y gran prudencia de manera que dichas reformas permitan mejorar el acceso a la vivienda de una manera real, porque aquí es mucho lo que nos jugamos y los efectos especiales en la vida real no funcionan. Por ello, deben evitarse injerencias, por muy bienintencionadas que sean, ya que como reconoce el último auto se estarían hurtando competencias al legislador. Y si bien hemos comenzado utilizando el símil teatral, es más realista el enfoque cinematográfico, ya que más que un The End lo que ha aparecido en la pantalla ha sido un continuará, que parece presagiar un serial al más puro estilo americano con más entregas que la saga de La Guerra de las Galaxias. 13

14 En detalle Del recorte de rating de 14 El pasado 10 de marzo la agencia de calificación Moody s bajó el rating de España desde Aa1 a Aa2. Conozca cómo impacta el recorte de la nota crediticia en su bolsillo En marzo, en tan sólo cinco días, las agencias de calificación pusieron a España en el ojo del huracán. La primera fue Fitch que cambió la perspectiva de su nota desde estable a negativa, aunque mantuvo en AA+ el rating. A la semana siguiente le tocó el turno a Moody s que redujo la nota desde Aa1 hasta Aa2. Aunque esto puede parecer que nos toca un poco lejano, no es así y las decisiones de estas firmas estadounidenses tienen un impacto directo en nuestra economía, en nuestros ahorros e inversiones. Conozca por qué. En primer lugar hay que tener en cuenta que un rating es una calificación que dan las agencias las tres más importantes son Standard&Poor s (S&P), Fitch y Moody s- sobre la solvencia de un país, región o empresa. El rating, por tanto, califica al emisor en el momento actual y sus perspectivas futuras. A mejor rating, mejores previsiones existen para esa firma. El más elevado es tener AAA, mientras que el peor sería tener una D. En la actualidad, España tiene una AA por S&P y una Aa2 por Moody s. Aunque Fitch nos puso en perspectiva negativa la nota, todavía fija la calificación en AA+ (ver cuadro adjunto). Por qué nos bajan el rating? Aunque España tenía la mejor nota crediticia que existe al comenzar la crisis, el deterioro de las finanzas GRADO DE INVERSIÓN GRADO ESPECULATIVO El deterioro de las finanzas públicas provoca bajadas de rating Significado S&P y Fitch Maxima calidad AAA Aaa Alta calidad Buena calidad Capacidad satisfactoria que disminuirá con un cambio de circunstancia Moderada seguridad; mayor exposición a factores adversos Seguridad reducida, mayor vulnerabilidad AA+ AA AA- Moody s Aa1 Aa2 Aa3 A+ A1 A A2 A- A3 BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B+ B1 B B2 B- B3 Vulnerabilidad identificada CCC+ Caa1 Retraso en pagos CCC Caa2 Pocas posibilidades de pago CCC- Emisión con incumplimiento declarado D D Caa3 públicas ha provocado que estas firmas revisen a la baja su calificación. De hecho, Moody s aseguró en su último comunicado que el descenso se debía a dos motivos principalmente. En primer lugar, a la posibilidad de que el coste de reestructuración

15 España a mi bolsillo jado un mayor riesgo. Pero, por otra parte, también tiene un impacto en bolsa, ya que los inversores institucionales deshacen sus posiciones en las empresas españolas ante el riesgo que tiene su país y las incrementan en otras regiones. Y para el ciudadano? Que el Estado tenga que ofrecer una mayor rentabilidad por sus inversiones significa que tiene que pagar más dinero para financiarse en los mercados, lo que tiene un impacto directo en los presupuestos generales del Estado. Y qué implica? Pues muy sencillo: el Gobierno ya no podrá emplear el dinero, que habrá de destinar a pagar los mayores intereses de la deuda, a otros proyectos públicos como infraestructuras, colegios, I-D+i..., algo que repercute en el conjunto de la sociedad. 15 Los gobiernos van a tener que pagar más dinero para financiarse del sistema bancario nacional se elevara por encima de las previsiones del Gobierno. Y en segundo lugar, a las dudas acerca de la capacidad del Ejecutivo para mejorar de forma sostenida el estado de las finanzas públicas. Aunque este recorte era esperado por el mercado, incrementa la incertidumbre de nuestro país. Y es que, al tener el Estado que emitir deuda con esta nueva nota, el inversor le va a exigir una mayor rentabilidad, porque menor nota trae apare- Además, si al Estado le sale más caro financiarse, al sector privado le ocurrirá lo mismo. Y si el coste de la deuda de las empresas y los bancos crece, ese incremento o bien mantendrá cerrado el grifo crediticio hacia los hogares o bien lo encarecerá. Ambos, efectos negativos para las finanzas personales. Otro de los impactos es que la bolsa española ha perdido más de un 20 por ciento de valor desde que comenzó la crisis, lo que reduce la riqueza de las personas que tengan sus ahorros en el parqué. Al igual que en renta fija, ya que la caída de los bonos supone pérdidas en los fondos, lo que también mengua la riqueza del particular.

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17 Entrevista a fondo Carlos Martínez Presidente de la Unión Nacional de Cooperativas de Crédito (Unacc) El modelo de las cooperativas de crédito funciona Apesar de la crisis que afecta al sistema financiero español, a Carlos Martínez se le ve tranquilo. Después de más de 25 años en el sector de las cooperativas de crédito y tras 9 años presidiendo la Unión Nacional de Cooperativas de Crédito (Unacc) conoce bien al grupo de entidades que representa, lo que le permite hablar con naturalidad y serenidad. De hecho, se siente muy satisfecho de que las entidades recogidas en la Unacc cumplan los requisitos impuestos por las nuevas medidas del Gobierno, gracias, según sus propias palabras, a que han hecho bien los deberes en los últimos años. No obstante, es consciente de que el gran reto es la consolidación, sobre la que opina que ya se están poniendo los cimientos para ser más grandes. En la actualidad, esta Patronal representa a la totalidad de las cooperativas de crédito en España, es decir, 74 cajas rurales, 2 profesionales y 2 populares. Según el presidente, estas entidades no tienen ningún problema de solvencia ni de morosidad, con lo que cuentan con pilares sólidos para afrontar los próximos retos de P: Tras haberse celebrado la asamblea de la Unión Nacional de Cooperativas de Crédito (Unacc), qué balance haría del año que han vivido? R: Estamos muy satisfechos. Como sector hemos resistido bien en una situación histórica, como la que vive España. A pesar de la delicada situación financiera, el total de cooperativas de crédito crece en volumen de activos un 1,78%, hasta superar los millones de euros en En cuanto a resultados, éstos se han situado en los 313 millones de euros, lo que supone un descenso de más del 26% sobre el 2009, eso sí, 8 de nuestras asociadas presentan rentabilidades sobre activos totales superiores al 0,70%. Somos conscientes de que el panorama económico es muy complejo, pero nosotros nos encontramos en una buena situación para afrontar los próximos retos. P: Las cooperativas de crédito se encuentran en una situación privilegiada en relación al resto de entidades, ya que ninguna ha tenido que acudir al Frob. Se mantendrá así? R: Sí. Las cooperativas de crédito no tienen problemas de solvencia o morosidad, sino de dimensión. Tras publicarse la nota informativa del Banco de España, que comunicó que 12 entidades de crédito españolas deben au- mentar su capital, se conoció también que todas las cooperativas de crédito españolas cumplen con las nuevas exigencias. En el listado facilitado, están representadas las 78 cooperativas de crédito que existen en España, dado que el grupo Cajamar engloba a 6 entidades del sector, mientras que el grupo Caja Rural del Mediterráneo (CRM) reúne a 14. De hecho, si observa sus balances puede ver que gran parte del sector supera con creces el 10 por ciento de core capital capital más reservas-. Estamos muy satisfechos con el resultado, ya que confirma el buen nivel de capitalización de las cooperativas de crédito asociadas a la Unacc. P: Cómo entrará el FROB en las entidades con problemas? R: Las cooperativas de crédito son las únicas entidades de crédito a las que se les permite una doble vía de acceso al FROB. Así, en primer lugar, el FROB puede adquirir aportaciones al capital social de una cooperativa de crédito que necesite reforzar sus recursos propios y presente un plan de capitalización, de la misma manera que puede adquirir acciones pero en segundo lugar y, de forma exclusiva para las cooperativas de crédito, el Fondo de 17

18 a fondo carlos martínez Los activos de las cooperativas de crédito suponen el 12% del PIB español 18 Reestructuración Ordenada Bancaria puede igualmente adquirir títulos que consistan en participaciones preferentes convertibles en aportaciones al capital social de las cooperativas de crédito, emitidos por aquellas entidades que necesiten reforzar sus recursos propios que con el fin exclusivo de llevar a cabo entre sí procesos de integración y así lo soliciten y presenten un plan de integración. P: Por qué a las cooperativas de crédito se les ha exigido un 8% del capital? R: Según el Real Decreto-ley, las cooperativas de crédito debían alcanzar un capital principal del 8% en vez del 10%, ya que no tienen una alta dependencia del mercado mayorista de financiación y cuentan con una amplia base accionarial, en la terminología cooperativa, amplia base social. No le son de aplicación ratios adicionales ya que, como informa el Banco de España, el ratio se eleva al 10% para aquellos grupos o entidades que no hayan colocado títulos representativos de su capital social o derechos de voto a terceros por al menos el 20% y que, además, presenten un porcentaje de financiación mayorista superior al 20%. P: Considera que el sector va a salir fortalecido tras conocerse estos resultados? R: Sí. Las cooperativas de crédito están preparadas para las nuevas medidas, como se ha demostrado. Esta transparencia va a aportar una mayor confianza y tranquilidad al mercado y

19 En algunas provincias españolas la cuota de mercado en créditos supera el 20% ratifica que el modelo de las cooperativas de crédito funciona y es un éxito. Creemos que era un requisito necesario e indispensable para devolver la calma al mercado español. P: A qué atribuye usted la falta de credibilidad que sufre el sistema financiero? R: Somos conscientes de que la confianza del sector se minó con la venta de productos sofisticados y poco comprensibles para el cliente particular. Esto ha hecho bastante daño a la confianza de los clientes en el sistema financiero y tardará en recuperarse. No obstante, creo que éste no es el problema de las cooperativas de crédito. Aunque ahora se ha puesto de moda el back to basic volver al modelo básico de la banca: conceder créditos y captar depósitos-, desde las cooperativas de crédito no podemos retornar a ese punto, porque es nuestro origen y el punto en el que siempre nos hemos mantenido. Nuestra máxima siempre ha sido estar próximos al cliente, con una vinculación territorial y sectorial, en la que lo importante es el socio. P: A qué se debe la confusión que existe entre las cajas de ahorros y las cajas rurales? R: El problema radica en que compartimos en nuestra denominación la palabra caja, sin embargo, en el caso de las cooperativas de crédito con un fuerte arraigo agrario la denominación, que está además reservada, es caja rural. La legislación establece claras diferencias que los ciudada- nos pueden desconocer, no así nuestros clientes y socios. Las cooperativas de crédito, donde se engloban las cajas rurales, son entidades de crédito y, por lo tanto, les es aplicable su regulación junto con la de las cooperativas, pero nunca la específica de las cajas de ahorros. Por otra parte, nuestros órganos de gobierno no tienen nada que ver. Son más parecidos a los de una sociedad anónima que a los de una caja de ahorros. La estructura de nuestra Asamblea General es equivalente a la de las Juntas Generales de Accionistas y el Consejo Rector sería más cercano al Consejo de Administración de una sociedad anónima. P: Se habla de que esta parte del sector financiero, la de las cooperativas de crédito, es pequeña, pero, cuál es el volumen de activos con el que cuenta? R: En la actualidad existen 78 cooperativas de crédito, entre las que se encuentran 74 cajas rurales, 2 populares y 2 profesionales y la Unacc representa a todas ellas. En total, las 78 suman unos activos millones de euros. Es mucho o es poco? Pues supone más del 12% del Producto Interior Bruto de nuestro país, el PIB. Aunque el sector de las cooperativas de crédito está muy atomizado, por la particularidad de su negocio, desde la Unacc tenemos gran responsabilidad por el volumen que supone. P: Una de las principales críticas que sufren ahora las entidades de crédito es que han recortado la financiación al 19

20 a fondo carlos martínez Las cooperativas de crédito no tienen un problema de solvencia, sino de dimensión 20 consumo y a la inversión para particulares y pymes. Cuál es la situación? R: Aunque el sector sufre una contracción del crédito, éste no ha sido nuestro caso. De hecho, sólo hay que observar los datos que publica mensualmente el Banco de España para poder darse cuenta de que las cooperativas de crédito no han cerrado el grifo de la financiación. Las cooperativas de crédito son unas de las pocas entidades que siguen permitiendo el acceso a la financiación a empresas y particulares, pero con un exhaustivo control del riesgo. De hecho, cerraron 2010 con una cartera de créditos de millones de euros. P: Y estas cifras qué suponen del total de créditos concedidos en el sector? R: El sector al que representa la Unacc aporta en torno al 5,3% de los créditos de todo el sistema financiero. P: Qué cuota de mercado en depósitos tiene el sector de las cooperativas de crédito? R: Aunque la media nacional supera el 6%, la fuerte implantación territorial del sector de las cooperativas en determinadas provincias provoca que, por ejemplo, tengan más del 25% de la cuota de mercado en depósitos en Almería en esta región incluso uno de cada dos euros en depósitos lo capta una cooperativa de crédito-, Castellón con un 26,9%-, Soria con un 27,3%- y Navarra con un 25,9%-. Sin embargo, también se supera el 20% en Álava, Albacete, Granada, Guipúzcoa, Huelva, Teruel y Zamora. P: Y en la distribución por provincias de los créditos, son tan fuertes las cooperativas en algunas provincias? R: Como comentaba tenemos una cuota de mercado del 5,3% escala nacional, pero en algunas comunidades como Almería, Navarra, Soria, Teruel y Zamora rebasamos el 25%. Las cooperativas de crédito arrojan ratios mejores que la media de los bancos en Navarra y Álava, y mejores que la media de las cajas de ahorros en las dos provincias mencionadas más León, Ceuta y Vizcaya. P: Otro de los focos de preocupación del conjunto del sector financiero es el incremento de la morosidad. Cómo se encuentran las cooperativas de crédito? R: Debido a nuestra orientación a la banca tradicional, comercial y minorista en todos estos años, ahora mismo somos las entidades con menos tasa de mora de todo el sistema financiero. La cifra de créditos dudosos se situó en el 4,48% a cierre de 2010, un dato inferior al 5,83% de la banca y al 5,82% de las cajas de ahorros, con lo que estamos 133 puntos porcentuales por debajo de la media del sector. P: Pueden las cooperativas de crédito sobrevivir con el escaso tamaño que tienen en la actualidad? R: Por solidez financiera y estabilidad serían capaces de sobrevivir. No obstante, en un mundo cada vez más glo-

21 Nuestra tasa de morosidad es la menor de todo el sector financiero bal, que exige una mayor capacidad tecnológica, mayores recursos de capital, mayores requerimientos de información, de gobierno corporativo y en el que hay demandas de un producto más personalizado para cada tipo de cliente, es importante poder incrementar las sinergias entre entidades. Y en esta línea es donde estamos trabajando. La culminación de dos operaciones de fusión ha llevado a que la cifra de cooperativas de crédito en España se sitúe en 78 entidades en 2010, pero que teniendo en cuenta los esfuerzos ya realizados en cuanto a la constitución de grupos consolidables el panorama ahora mismo arroja la cifra de P: En las últimas semanas varios directivos de cajas de ahorros han asegurado que colocarán parte de su entidad en la bolsa. Se podrá ver un caso similar en las cooperativas de crédito? Por qué? R: No. Hay que tener en cuenta cómo salen las cajas de ahorros al parqué. Éstas cotizarán cuando se conviertan en sociedades anónimas, que es lo que permite el mercado de valores español. En bolsa no pueden entrar ni las sociedades limitadas ni las cooperativas de crédito, que son las otras dos opciones mercantiles que existen. Para que una cooperativa de crédito cotizase tendría que dejar de ser cooperativa, es decir su capital, dejaría de estar dividido en aportaciones y debería de pasar a ser acciones, una situación que, desde luego, no se está planteando.

22 El laboratorio Cuidado con la reproducción de los chiringuitos FINANCIEROS La crisis en vez de minorar el número de chiringuitos financieros, los ha incentivado y ahora existen más de 200 operativos en España Le damos euros sin ningún tipo de interés! Denos sus ahorros que se lo gestionaremos sin ningún riesgo y con una alta rentabilidad. Éxito asegurado!. Si usted encuentra o ve anuncios de este tipo, debe tener cuidado porque detrás de esta publicidad puede encontrarse con algún chiringuito financiero. Según los datos publicados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en la actualidad existen más de 200 firmas que operan en España sin licencia. Por lo que es importante conocerlas, saber cómo diferenciarlas y alertar al regulador Qué es un chiringuito financiero? Es el nombre que se utiliza para definir a las firmas que operan sin tener la autorización del organismo económico correspondiente, ya sea el Ministerio de Economía y Hacienda o la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Ofrecen y prestan servicios sin estar autorizadas a hacerlo. El peligro de estas entidades reside en que suelen ser una tapadera para quedarse con el dinero del cliente. Por ello, mientras las empresas autorizadas están sometidas a las normas de los mercados de valores y a una serie de controles por parte de los supervisores, los chiringuitos actúan al margen de la ley. 2 Debo desconfiar siempre de la alta rentabilidad? Una alta rentabilidad siempre viene aparejada a un mayor nivel de riesgo. El activo que menos riesgo suele tener en el mercado es la renta fija pública. Por ejemplo, las Letras del Tesoro a 12 meses ofrecen una rentabilidad del 2,12% (al cierre de esta edición), por lo que todo rendimiento superior a ese

23 porcentaje también conllevará un riesgo mayor. Pero junto al riesgo también es necesario que el inversor analice el plazo de la inversión, ya que existen publicidades que atraen su atención por la alta rentabilidad, que, en algunos casos, sólo está vigente uno o dos meses. Para ello, es importante mirar la TAE -Tasa Anual Equivalente-, que calcula qué tipo de interés tendría el cliente si dejase su capital durante todo el año, teniendo en cuenta además, las comisiones de la entidad. 3 Cómo contactan con el cliente? Las formas de actuar de un chiringuito financiero son iguales que las de una entidad. Realizan grandes campañas de publicidad, llaman por teléfono a sus potenciales clientes e intentan seducirlos con interesantes promociones y un lenguaje lleno de tecnicismos. 4 Cómo actúan? Normalmente suelen funcionar con una estafa piramidal. Con el dinero que van obteniendo de nuevos clientes pagan la rentabilidad de los anteriores. No obstante, en el momento en el que no consiguen nuevos inversores la estructura cae y empiezan a aparecer los verdaderos problemas. 5 Qué ocurre si les doy mi dinero? Al no estar vigilados ni supervisados por la CNMV, tampoco se les puede exigir la cobertura del Fondo de Garantía de Inversiones (Fogain). Es de- cir, en caso de concurso, el inversor no podría reclamar su dinero, ya que estos fondos sólo cubren a las entidades supervisadas. Por ello, si usted cae en las redes de algún chiringuito financiero es importante que rescate su dinero cuanto antes, aunque debe asumir que tiene bastantes probabilidades de perderlo. De hecho, según el regulador, las víctimas rara vez consiguen su capital. De ahí, la importancia de poder denunciarlos a tiempo. Hay que tener en cuenta que son firmas persuasivas, por lo que intentan convencer al cliente de que es una oportunidad que no se le volverá a presentar. 6 Cómo se pueden identificar? Lo principal es no confiar en una entidad desconocida, mientras no haya podido verificar que está debidamente autorizada a prestar servicios de inversión. Para ello, la oficina de atención al inversor de la CNMV ( ) o incluso la página web (www. cnmv.es) le podrá ayudar en informarle sobre las entidades que están o no autorizadas para prestar estos servicios. Además, la ventaja es que los reguladores cada vez están más interconectados a escala internacional, por lo que también pueden ayudarle con los chiringuitos extranjeros asentados en nuestro país. También es interesante que siempre exija la información escrita a cerca de la inversión y de la empresa que se lo ofrece. 23