Análisis de las web de las empresas del índice FTSE4Good IBEX

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1 gestión de empresas Análisis de las web de las empresas del índice FTSE4Good IBEX Las empresas del FTSE4Good IBEX, el índice bursátil indicador de las inversiones socialmente responsables, poseen inas web que cumplen con los requisitos de la legislación española actual en materia de transparencia; sin embargo, aspectos adicionales, como la información voluntaria, la navegabilidad o la accesibilidad aún son asignaturas pendientes 76

2 Carlos Javier Sanz Santolaria Mercedes Alda García Departamento de Contabilidad y Finanzas Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales Universidad de Zaragoza El FTSE4Good IBEX es el primer índice de sostenibilidad español. Actualmente está compuesto por 31 empresas españolas cotizadas; sin embargo, el 9 de abril de 2008, momento de su lanzamiento al mercado, estaba integrado por 27 empresas. Los encargados de la creación y elección de la composición del índice fueron la Fundación Ecología y Desarrollo, FTSE Group y BME. La composición del índice se revisa de manera semestral; por ello, en septiembre de 2008, aumentó hasta 32 empresas; aunque, tras una nueva revisión en marzo de 2009, la empresa Ercros fue ecluida, y el índice se quedó en 31 valores. Antes de crearse este índice español, ya eistía el FTSE4Good, índice de ámbito mundial que incluye a empresas que desarrollan prácticas de responsabilidad social corporativa (RSC). No obstante, el FTSE4Good IBEX está compuesto eclusivamente por empresas españolas; por tanto, este índice sirve para identificar a las empresas españolas que ya aplican RSC, y para contribuir a que otras desarrollen prácticas responsables ya que, como resaltan Ferruz et al (2008), era necesario contar con un nuevo referente bursátil ético, aproimando el fenómeno de la inversión socialmente responsable. Los criterios de selección del índice son variables, en línea con los estándares generales del FTSE4Good. Se eligen según unas pautas sociales, ambientales y de corporativo; por ejemplo, según sea la gestión de riesgos laborales en la cadena de suministro, la lucha contra el cambio climático y emisiones, sus relaciones con los grupos de interés, la sostenibilidad ambiental, la defensa de los Derechos Humanos, el rechazo ante la corrupción Por esta razón, se ecluyen empresas relacionadas con determinadas actividades, como compañías tabaqueras, empresas que fabrican sistemas de armamento nuclear, fabricantes de armas, y propietarios u operadores de centrales de energía nuclear. El objetivo de este trabajo es observar el grado de transparencia informativa en las empresas del índice FTSE4Good IBEX, analizando la información de sus inas web; para ello, se va a comparar la información que estas proveen con la que eigen determinadas leyes, y recomiendan algunos códigos de conducta o asociacio- FICHA RESUMEN Autores: Carlos Javier Sanz Santolaria y Mercedes Alda García Título: Análisis de las web de las empresas del índice FTSE4Good IBEX Fuente: Partida Doble, núm. 214, inas 76 a 87, octubre 2009 Localización: PD Resumen: El objetivo de este trabajo es observar el grado de transparencia informativa en las empresas del índice FTSE4Good IBEX, analizando la información de sus inas web; para ello, se compara la información que estas proveen con la que eigen determinadas leyes y recomiendan algunos códigos de conducta o asociaciones, como AECA. Palabras clave: Internet. Sostenibilidad. Información financiera. Ibe. Abstract: The aim of this study is to observe the degree of information transparency in the companies of the FTSE4Good IBEX inde, analyzing information from their websites, therefore, is to compare these with the supply of certain laws that require certain codes and recommended of conduct or associations, such as AECA. Key words: Internet. Sustainability. Financial information. Ibe. 77

3 gestión de empresas nº 214 octubre 2009 Aunque pertenecen a un índice de sostenibilidad, menos de las tres cuartas partes de las empresas ofrecen información de sus prácticas de RSC en su ina web o en la memoria Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Del eamen de la información contenida en las inas web de las empresas del FTSE4Good IBEX, se desprende que cumplen estos requisitos. Orden ECO/3722/2003 Esta orden regula el contenido mínimo de las inas web, y epone que las empresas cotizadas deben presentar un corporativo. El contenido mínimo se ha recogido en diez puntos o requisitos, en la Tabla 1. Circular 1/2004 nes, como la Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas (AECA). ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN DE LAS WEB Vamos a comenzar eaminando si las empresas cumplen con todos los aspectos que la legislación les obliga; para ello, se toma de referencia la Ley de Transparencia 26/2003, que fue la primera en eigir a las empresas cotizadas la obligación de disponer de una ina web. Posteriormente, la Orden ECO 3722/2003, y la Circular 1/2004, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, fueron las encargadas de desarrollar esta Ley, estableciendo los requisitos técnicos y de contenido de las web. De forma adicional, se va a eaminar si se presenta información de carácter voluntario, atendiendo a las recomendaciones de los informes Aldama y Conthe. Finalmente, se comprobará la información incluida de Responsabilidad Social Corporativa, aspectos suplementarios de contenido, la navegabilidad y la accesibilidad de las distintas inas web. Para poder comparar mejor esta información, se van realizar varias tablas, una para cada norma eaminada, y en ellas, se comprobará si cada empresa cumple o no un requisito con- creto. Cumplimiento de la Ley 26/2003 Como ya se ha indicado, la Ley 26/2003, dispone que todas las sociedades anónimas cotizadas posean una ina web, y publicar cualquier hecho relevante comunicado a la Esta Circular recoge las especificaciones técnicas y jurídicas de las inas web, de forma resumida, que se concretan en la Tabla 2. Al revisar esta segunda tabla, se observa que eiste mayor disparidad que en las primeras normas; todas las empresas cumplen los aspectos básicos, pero algunas ofrecen más variedad de idiomas o de soportes, para consultar la información. Solamente hay cinco empresas (Banco Pastor, Banco Sabadell, Enagás, Gamesa y MAPFRE) que no tienen coneión a registros públicos; sin embargo, este es un aspecto optativo y no obligatorio de la Circular. Además, aunque se ha marcado que todas las empresas poseen un apartado para accionistas e inversores, cabe destacar que, al acceder a las inas web de Antena3 (enlaza al grupo Antena3), Banesto, Bankinter, BBVA y Telecinco, se debe entrar primero a su apartado de zona o web corporativa para encontrar el apartado de información de los accionistas. De forma concreta, Bankinter recoge esta sección con el nombre de Información financiera y CNMV. Además, en la ina inicial de Gas Natural aparece solamente su cotización y alguna noticia y resalta un enlace con el nombre Información corporativa, donde se encuentra el apartado de accionistas. Podemos deducir que esta peculiaridad se presenta en empresas bancarias o de comunicación, donde primero informan de sus productos o servicios, ya que los comercializan por Internet, como por ejemplo BBVA, o en los que prima la información de sus servicios (Antena3), frente a los aspectos corporativos. De hecho, el apartado de Zona Corporativa está poco resaltado, en letras pequeñas, y puede ser un poco difícil de visualizar. 78

4 Análisis de las web de las empresas del índice FTSE4Good IBEX Finalmente, comentar que en la ina de Vidrala eiste una apartado de información financiera que, al desplazar el ratón sobre éste, se despliegan varias opciones, entre las que se encuentra el apartado de accionistas. En resumen, todas las empresas del FTSE4Good IBEX cumplen con lo dispuesto en la Circular 1/2004. El Informe Aldama Es un informe voluntario, en el que la mayoría de las recomendaciones fueron asumidas por la Ley 26/03 y sus desarrollos posteriores; por tanto, en la Tabla 3 sólo se hace referencia a aquella información adicional que recomienda este informe, y que Empresa / Obligación TABLA 1 CUMPLIMIENTO DE LA ORDEN 3722/2003 POR LAS EMPRESAS DEL FTSE4GOOD IBEX Informe corporativo Estatutos sociales Reglamento Junta General Reglamento Consejo Admón. Memoria anual Reglamento interno conducta Información Juntas Generales Comunicación empresa -accionistas Medios de voto electrónico* ABENGOA no indica ANTENA 3 TV reconoce BANCO PASTOR reconoce BANCO SABADELL reconoce BANCO SANTANDER en directo BANESTO da un certificado BANKINTER reconoce BBVA reconoce BME enlace CIE AUTOMOTIVE reconoce CORPORACIÓN no indica DERMOESTÉTICA ENAGÁS reconoce FERROVIAL reconoce GAMESA reconoce GAS NATURAL reconoce IBERDROLA reconoce RENOVABLES IBERIA reconoce INDITEX reconoce MAPFRE no indica MECALUX no indica OHL reconoce PRISA reconoce PROSEGUR reconoce R.E.E. reconoce REPSOL YPF enlace SOL MELIÁ reconoce SOS CUÉTARA reconoce TELECINCO reconoce TELEFÓNICA reconoce VIDRALA reconoce VOCENTO reconoce Hechos relevantes Las casillas marcadas con muestran que se cumple ese requisito, mientras las que están en blanco es por que no cumplen ese aspecto. * En la casilla de medios de voto electrónico, se indica reconoce si la empresa dice que el accionista puede hacer uso de éste, pero no hay un apartado concreto en la ina web, y se usa las epresiones en directo, enlace o da un certificado, como la forma de acceso que aparece en la ina web para poder entrar directamente a este sistema de voto, aunque con las credenciales y datos del accionista. Finalmente, cuando se pone no indica, se refiere a que los medios electrónicos, como tales, no se epresan, pero reconocen la posibilidad de ejercer el voto a distancia. Revisando la Tabla 1, se puede observar que todas las empresas cumplen con los contenidos mínimos que requiere esta Orden, hecho que era de esperar, ya que es una Ley de obligado cumplimiento, y que entró en vigor hace casi seis años. 79

5 gestión de empresas nº 214 octubre 2009 TABLA 2 CUMPLIMIENTO DE LA CIRCULAR 1/2004 EN LAS EMPRESAS DEL FTSE4GOOD IBEX Empresa / Obligación Página con Apartado Nº Clicks Contenidos Mapa web Títulos Idiomas: Permite Plataformas / Coneión a dominio para para acceder estructurados con claros, castellano y imprimir soportes y registros registrado accionistas y jerarquizados referencias lenguaje alguno más tiempo públicos adecuado adecuado ABENGOA 2, inglés, f, web ANTENA 3 TV 2, inglés, f BANCO PASTOR 3, inglés, f no BANCO SABADELL 2, inglés,, f, Ecel no catalán BANCO SANTANDER 3, inglés,, f portugués BANESTO 3, inglés, f BANKINTER no: 3, inglés, f informa. financiera BBVA 3, inglés, f, Ecel, web BME 3 en la web, inglés, f no inicial CIE AUTOMOTIVE 2 en la web inicial, inglés, f no Corporación Dermoestética 2, inglés, portugués, f ENAGÁS 2, ingles, f no FERROVIAL 2, inglés, f, web GAMESA 2, inglés, f, web no interactiva GAS NATURAL 2, inglés,, f catalán IBERDROLA 3, inglés, f RENOVABLES IBERIA 2, inglés, f INDITEX 2, inglés, f MAPFRE 3, inglés, f, web no MECALUX 2, inglés, f OHL 2, inglés, f PRISA 2, inglés,, f portugués PROSEGUR 2, inglés, f R.E.E. 2, inglés, f REPSOL YPF 2, inglés, f, web, catalán, euskera, gallego Ecel SOL MELIÁ 3, inglés,, f SOS CUÉTARA 3, inglés,, f italiano TELECINCO 2, inglés, f TELEFÓNICA 3, inglés,, f y web portugués VIDRALA 3, inglés,, f francés VOCENTO 3, inglés,f,ecel 80

6 Análisis de las web de las empresas del índice FTSE4Good IBEX no está recogida en la legislación de cumplimiento obligatorio. Como se observa en la tercera tabla, la información voluntaria que recomienda el Informe de la Comisión Especial para el fomento de la Transparencia y Seguridad en los mercados y las Sociedades Cotizadas, también llamado Informe Aldama, es etensa. Asimismo, la identificación de accionistas estables, su representación en el Consejo de Administración, y las acciones del Consejo no se pueden encontrar en todas las inas web directamente, ya que, para ello hay que consultar el corporativo. Hay otras empresas que dan esta información por duplicado: en la ina web y en el. En último lugar, no todas las empresas proporcionan informes de analistas y de ratings; hay seis que no poseen ninguna de las dos cosas, y 13 (menos de la mitad) ofrecen las dos. Aunque la información voluntaria facilitada es destacable, al pasar a un informe no obligatorio, los aspectos proporcionados se reducen de forma notable; de hecho, sólo ocho empresas (Abengoa, Banesto, Enagás, Ferrovial, Gamesa, Gas Natural, Iberdrola Renovables y Repsol YPF) completan todos los puntos. El Informe Conthe Este informe, también de carácter voluntario, se centra en aspectos de corporativo; por eso, se centra en dos puntos: el primero, si las empresas mantienen actualizada su ina web, y cada cuánto; y el segundo punto, se refiere a la información proporcionada sobre los consejeros. Concretamente, se pide que se muestre: a) Perfil profesional y biográfico. b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca. c) Categoría de consejero a la que pertenezca. d) Fecha de los nombramientos como consejero en la sociedad. e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular. Al igual que en los casos anteriores, la Tabla 4 recoge estos aspectos. Como se ha observado que mucha de esta información se incluye en el corporativo, se indica con la palabra web para el caso que está en la ina web. Si no, se entiende que aparece en el. El informe comenta que esa información se debe facilitar en la ina web, pero sólo las empresas que pone web, lo proporcionan en su ina web; el resto remiten al corporativo en el que queda recogido. Ranking de empresas Con la introducción de la Ley de 2003, el nivel de información y transparencia de las web ha alcanzado unas cuotas positivas, aunque las empresas podrían mejorar en la Para evaluar a las empresas, se va a realizar una clasificación. Se asignará una puntuación según la información que presenten: un punto por cada requisito descrito en el trabajo que cumplen, y cero si no lo cumplen. Por tanto, la calificación máima que pueden obtener son 50 puntos, repartidos de la siguiente manera: Los requisitos de la Ley 26/2003 no se contemplan para evitar duplicidad, ya que, el hecho de poseer ina web también queda recogido en la Circular 1/2004, y el de incluir los hechos relevantes está en la Orden ECO/3277/2003. Orden ECO/3722/2003. Se han eaminado diez aspectos; por lo tanto, 10 puntos. Circular 1/2004. Recoge otros diez aspectos: 10 puntos. información voluntaria 81

7 gestión de empresas nº 214 octubre 2009 TABLA 3 EL INFORME ALDAMA EN LAS EMPRESAS DEL FTSE4GOOD IBEX Empresa / Obligación Canal con accionistas en la Juntas para dar y recoger información Informes trimestrales de los dos últimos años Informes de auditores eternos Composición Consejo y sus comisiones Identificación accionistas estables, representación en el Consejo y Pactos Parasociales Acciones del Consejo y Autocartera Información a los operadores del mercado y accionistas importantes Informes de analistas y calificaciones de rating ABENGOA ANTENA 3 TV no en informe de Analistas BANCO PASTOR no en informe de en informe de en informe de BANCO SABADELL no en informe de en informe de BANCO SANTANDER no BANESTO BANKINTER no BBVA no en el informe en el informe BME no Analistas CIE AUTOMOTIVE no no CORPORACIÓN DERMOESTÉTICA no consta no no ENAGÁS en el FERROVIAL GAMESA retrasmisión en directo, Correo y GAS NATURAL en informe de Ratings IBERDROLA RENOVABLES IBERIA no Analistas 82

8 Análisis de las web de las empresas del índice FTSE4Good IBEX TABLA 3 (CONTINUACIÓN) EL INFORME ALDAMA EN LAS EMPRESAS DEL FTSE4GOOD IBEX Empresa / Obligación Canal con accionistas en la Juntas para dar y recoger información Informes trimestrales de los dos últimos años Informes de auditores eternos Composición Consejo y sus comisiones Identificación accionistas estables, representación en el Consejo y Pactos Parasociales Acciones del Consejo y Autocartera Información a los operadores del mercado y accionistas importantes Informes de analistas y calificaciones de rating INDITEX no en el corporativo Analistas MAPFRE MECALUX mail no Ratings no no OHL no en el corporativo Ratings PRISA no en el Analistas PROSEGUR no no Analistas R.E.E. no en el Ratings REPSOL YPF SOL MELIÁ no no en el en el Analistas SOS CUÉTARA en el en el no TELECINCO no en el en el Analistas TELEFÓNICA no en el en el VIDRALA y formulario no en el en el no VOCENTO no no 83

9 gestión de empresas nº 214 octubre 2009 TABLA 4 ASPECTOS RECOGIDOS DEL INFORME CONTHE POR LAS PÁGINAS WEB DE LAS EMPRESAS DEL FTSE4GOOD IBEX Obligación Actualizaciones Información de consejeros (la mayoría en el informe, no en ina web) Empresa Perfil profesional y biográfico Otros consejos a los que pertenece Categoría Fecha Titular de acciones y opciones ABENGOA No especifica, web, web, web, web ANTENA 3 TV no, web BANCO PASTOR No especifica BANCO SABADELL No especifica, web, web, web, web BANCO SANTANDER, web, web, web, web BANESTO No especifica, web, web, web, web BANKINTER BBVA BME CIE AUTOMOTIVE CORPORACIÓN DERMOESTÉTICA ENAGÁS FERROVIAL GAMESA GAS NATURAL IBERDROLA RENOVABLES IBERIA INDITEX noticias, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web informa que lo pondrá en la web, web no, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web 84

10 Análisis de las web de las empresas del índice FTSE4Good IBEX TABLA 4 (CONTINUACIÓN) ASPECTOS RECOGIDOS DEL INFORME CONTHE POR LAS PÁGINAS WEB DE LAS EMPRESAS DEL FTSE4GOOD IBEX Obligación Actualizaciones Información de consejeros (la mayoría en el informe, no en ina)* Empresa MAPFRE MECALUX OHL PRISA PROSEGUR En Perfil profesional y biográfico Otros consejos a los que pertenece Categoría Fecha Titular de acciones y opciones, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web, web R.E.E. Lo indica, web, web REPSOL YPF Lo indica, web, web, web, web, web SOL MELIÁ no, web, web, web SOS CUÉTARA no sólo de algunos, web, web TELECINCO En, web no, web, web no TELEFÓNICA VIDRALA no no, pero prevé hacerlo, web, web, web, web no, pero prevé hacerlo no, en el futuro no, en el futuro no, prevé hacerlo en un futuro VOCENTO no, web, web, web, web, web *El informe comenta que esa información se debe facilitar en la ina web, pero solo las empresas que pone web, lo proporcionan en su ina web; el resto remiten al corporativo en el que queda recogido. Informe Aldama. Se analizan ocho características adicionales a las recogidas en las dos normas anteriores. Sin embargo, en el punto de informes de analistas y de rating, como son dos aspectos, se darán dos puntos si recogen los dos informes: uno, si presentan cualquiera de los dos, y cero, si no recogen ninguno; por lo tanto, se pueden obtener 9 puntos. Informe Conthe. Asignando un punto si la información se recoge en la ina web, ya que, aunque esté en el corporativo no se dará puntuación. En total, son 6 puntos. Responsabilidad Social Corporativa. Si las empresas poseen un apartado concreto en la ina web, se asigna 1 punto, y si poseen memoria anual de RSC, otro punto. Total, 2 puntos. Aspectos adicionales: Contenido: 4 puntos, uno por cada aspecto. Uno por la información de la actividad empresarial, otro por la cotización, otro por las noticias, y otro punto por la información de carácter intermedio, adicional a la eigida legalmente. Navegabilidad. Son 2 puntos, uno por poseer buscador interno, y otro por abrir en otra ventana las inas web de otras entidades. 85

11 gestión de empresas nº 214 octubre 2009 Información, como la identificación de accionistas estables o su representación en el Consejo de Administración, no se puede encontrar en todas las inas web Accesibilidad. Se asignan 7 puntos. Un punto por tener un tiempo correcto de respuesta, otro si los datos proporcionados no pueden ser alterados por los usuarios, otro si poseen recursos de alertas por correo electrónico, otro si poseen RSS, y por último, en el protocolo de accesibilidad se le asignarán tres puntos al que tenga nivel AAA, dos al que tenga nivel AA, uno a los que tienen nivel A o no lo especifican, y ninguno a los que no tengan. Como muestra el Gráfico 1, las tres primeras empresas son el Banco Santander, con 46 puntos, REPSOL YPF y Ferrovial, con 45 puntos. En el etremo opuesto, se encuentran Vidrala, Corporación Dermoestética y Banco Pastor. El Gráfico nos da una visión más clara de aquellas empresas con una ina web más completa, no sólo con mayor información sino, también, teniendo en cuenta los aspectos de navegabilidad y accesibilidad. Finalmente, en el Gráfico 2, se muestra el porcentaje de empresas sobre el total, que cumple cada uno de los aspectos analizados. Para hacer este gráfico, se ha calculado la puntuación máima que se debería alcanzar en cada aspecto entre todas las empresas, y se ha comparado con la que realmente han obtenido. Las empresas del FTSE4Good IBEX cumplen la Ley 26/2003, la Orden/3277/2003 y la Circular 1/2004. Respecto a la Circular, las deficiencias se encuentran en que no todas muestran enlaces a registros públicos, pero como no es un requisito obligatorio, toda la información eigida por ley se presenta. Pasando a la normativa voluntaria, la información epuesta según los Informes Aldama y Conthe disminuye de forma notable, especialmente, en el Conthe. De la misma forma, aunque son empresas que pertenecen a un índice de sostenibilidad (FTSE4Good IBEX), menos de las tres cuartas partes de las empresas 50 GRÁFICO 1 RANKING Y PUNTUACIÓN 86 Puntos Santan REPSOL Ferrovial Abengoa MAPFRE Gam BBVA Telef OHL Iberdr Ren Bankint REE Prisa Iberia Gas Natural Banesto Prosegur Enagas Vocento Telecinco SOS Mecalu BME Sabadell Antena 3 TV SOL Indite CIE Aut Vidrala Corp Derm Pastor Empresa

12 Análisis de las web de las empresas del índice FTSE4Good IBEX ofrecen información de sus prácticas de RSC en su ina web o en una memoria. Este hecho no significa que no desarrollen actividades de RSC, pero por lo menos no muestran estas actuaciones a través de la ina web. GRÁFICO 2 GRADO DE CUMPLIMIENTO (EN PORCENTAJE) DE CADA ASPECTO ANALIZADO ORDEN 3722/2003 no cumplen: 0,0 CIRCULAR 1/2004 no cumplen: 2,3 Respecto al contenido, las empresas ofrecen bastantes contenidos adicionales a los eigidos por la legislación. La navegabilidad es un aspecto que deberían mejorar, especialmente, en lo relativo a poseer un buscador interno que ayude a encontrar contenidos. Finalmente, la accesibilidad es otro punto pendiente de las empresas del FTSE4Good IBEX, ya que sólo un 44% cumple esta característica. cumplen: 100,0 Informe Aldama no cumplen: 25,4 cumplen: 97,7 Informe Conthe no cumplen: 33,3 CONCLUSIONES Las 31 empresas del FTSE4Good IBEX poseen una ina web que cumple con los requisitos de la legislación española actual; sin embargo, si se analizan aspectos adicionales a estos, como información voluntaria, la navegabilidad o la accesibilidad, los niveles varían de forma notable de unas empresas a otras, siendo la accesibilidad un aspecto pendiente en la mayoría. Además, aunque todas empresas han sido calificadas positivamente por sus prácticas socialmente responsables, es un tema que no todas incluyen en su ina web. Por lo tanto, con la introducción de la Ley de Transparencia en 2003, el nivel de información y transparencia dados a través de la ina web ha alcanzado unas cuotas positivas; no obstante, las empresas podrían mejorar en la información voluntaria. cumplen: 74,6 RSC no cumplen: 33,9 cumplen: 66,1 Navegabilidad no cumplen: 25,8 cumplen: 74,2 cumplen: 66,7 Contenido no cumplen: 24,2 cumplen: 75,8 Accesibilidad no cumplen: 55,8 cumplen: 44,2 BIBLIOGRAFÍA AECA (2002): Código de Buenas Prácticas para la Divulgación de Información Financiera en Internet. Madrid. ALDAMA (2003): Informe de la Comisión especial para el fomento de la transparencia y seguridad en los mercados y en las sociedades cotizadas. BANEGAS, R. et al. (2006): Cumplimiento de las recomendaciones de buen. Un análisis empírico de las empresas cotizadas en relación a la estructura y composición del Consejo de Administración. Partida Doble, nº 182. Madrid, noviembre, pp. 52 a 69. BONSON, E. et al. (2003): La demanda de información financiera empresarial en Internet. Partida Doble, nº 144. Madrid, mayo, pp. 40 a 55. CIRCULAR 1/2004, de 17 de marzo, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre el informe anual de corporativo de las sociedades anónimas cotizadas y otras entidades emisoras de valores admitidos a negociación en mercados secundarios oficiales de valores, y otros instrumentos de información de las sociedades anónimas cotizadas. CONTHE (2006): Informe del grupo especial de trabajo sobre buen de las sociedades cotizadas. Madrid. DE LUCAS, A. (2004): Las tecnologías de la sociedad de la información. Partida Doble, nº 161. Madrid, diciembre, pp. 6 a 20. FERRUZ, L. et. al. (2008): Invertir apelando a la conciencia. Revista mensual de bolsa y mercados españoles, 174, pp. 50 a 55. GARCIA, R. y SUAREZ, E. (2005): Informe Aldama: El corporativo en la web. Partida Doble, nº 167. Madrid, junio, pp. 68 a 75. LEY 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el teto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas. MORENO, I. y DUARTE, T. (2006): La divulgación de la información económico-financiera en las inas web de las compañías cotizadas: el camino a seguir. Partida Doble, nº 175. Madrid, marzo, pp. 76 a 92. ORDEN ECO/3722/2003, de 26 de diciembre, sobre el informe anual de corporativo y otros instrumentos de información de las sociedades anónimas cotizadas y otras entidades. 87