Guía País Corea del Sur. Elaborada por la Oficina Económica y Comercial de España en Seúl

Transcripción

1 Guía País Corea del Sur Elaborada por la Oficina Económica y Comercial de España en Seúl Actualizada a 27/07/2005

2 1. INTRODUCCIÓN Situación, superficie y clima Demografía y sociedad Breve referencia histórica 4 2. ESTRUCTURA POLÍTICO-ADMINISTRATIVA Sistema político Gobierno Partidos políticos y actividad parlamentaria Sector Público La organización administrativa del Estado La Administración Económica y Comercial El Banco Central Empresas Públicas 8 3. ESTRUCTURA ECONÓMICA Sector Primario Sector Secundario Sector Terciario Estructura empresarial Sistema Financiero Sector Exterior MARCO PARA LA ACTIVIDAD COMERCIAL Régimen de comercio exterior. Importaciones y Exportaciones Regulación de Cobros y Pagos con el exterior Legislación sobre contratación pública. Criterios de Adjudicación de Contratos Públicos La Distribución Comercial: Estructura y marco legal MARCO PARA LA INVERSIÓN Legislación sobre Inversiones Extranjeras Legislación mercantil Legislación fiscal Legislación laboral Legislación sobre propiedad intelectual Costes de establecimiento: de personal, alquileres, suministros y otros INFORMACIÓN DE CARÁCTER PRÁCTICO Formalidades de entrada y salida Horario local y días festivos Condiciones climáticas Hoteles en las principales ciudades del país Comunicaciones Telecomunicaciones 42 2

3 Comunicaciones por vía aérea Comunicaciones por carretera Comunicaciones por vía férrea Comunicaciones por vía marítima Taxis y otros transportes internos Otros datos de interés Moneda Precauciones sanitarias Seguridad ciudadana Direcciones de utilidad Embajada y Consulado de España Oficina Económica y Comercial Cámara de Comercio Española Principales Organismos oficiales en el país Direcciones de los principales Organismos del país en España GUÍA DE DIRECCIONES DE INTERÉS DEL PAÍS EN INTERNET ANEXOS 49 Instituciones y Organizaciones Internacionales de las que el País es miembro 49 Organigrama de la Administración Económica y Comercial 50 Cuadro 1: DATOS BÁSICOS 53 Cuadro 2: INDICADORES ECONÓMICOS 54 Cuadro 3: BALANZA DE PAGOS 55 Cuadro 4: PIB (POR SECTORES DE ORIGEN) 56 3

4 1. INTRODUCCIÓN 1.1. Situación, superficie y clima La República de Corea del Sur, situada en el paralelo 38 entre China, Rusia y el Mar de Japón, tiene una superficie de kilómetros cuadrados de los cuales tan sólo el 30% es apto para el cultivo. El 70% restante del país es montañoso. Las costas occidentales y meridionales, abruptas y muy irregulares, están rodeadas por cerca de islas e islotes. La costa oriental, por el contrario, es recta y de carácter muy homogéneo. Los ríos suelen ser cortos pero torrenciales, desembocando la mayoría de ellos en el mar Amarillo. El clima es continental con inviernos fríos y secos y veranos húmedos y calurosos. La primavera y el otoño son las estaciones más benignas con temperaturas suaves y escasas precipitaciones. El idioma oficial del país es el coreano o Hangul También recibe este nombre el conjunto de caracteres que se utiliza para escribirlo (compuesto por 10 vocales y 14 consonantes, data del siglo XV). La divisa es el won coreano. Aunque hay un sistema tradicional de pesos y medidas propios se utiliza el sistema métrico decimal. La religión dominante ha pasado a el cristianismo (51,8 %) seguida de cerca por el budismo (45,6%). La religión tradicional es animismo taoísta Demografía y sociedad A pesar de las claras raíces comunes, chinos y japoneses, desde el punto de vista cultural, el pueblo coreano tiene una identidad claramente diferenciada. Los recursos humanos son apreciables al contar con una población de 48,5 millones registrando una densidad de población de 487 personas por kilómetro cuadrado. La población coreana tiende al envejecimiento, aunque todavía es una población muy joven (70% menor de 40 años). Una parte importante de la población, estimada en 4 millones de personas, ha emigrado fuera del país. La población posee una alta tasa de alfabetización y escolarización ya que la educación es un valor fuertemente arraigado dentro de la cultura coreana y al cual se le otorga una gran importancia ya que se considera como uno de los factores clave para el desarrollo económico del país. Otro fenómeno característico de Corea es la continua emigración del campo a la ciudad, lo que resulta en una fuerte concentración de la población en las áreas urbanas. Actualmente se calcula que el 88,3% de la población es urbana. Las ciudades más importantes del país son Seúl (10,3 millones de habitantes), Busan (3,68 millones), Incheon (2,6 millones), Daegu (2,54 millones), Gwangju (1,4 millones), Daejeon (1,45 millones) y Ulsan (1,1 millones) Breve referencia histórica La antigua Corea se organizó como un conjunto de diferentes comunidades que formaron 4

5 pequeñas ciudades-estado. Estas crecieron hasta formar 3 reinos en el siglo uno antes de Cristo, Koguryo (37 a.c d.c.), Paekche (18 a.c.-660 d.c.) y Shilla (57 a.c d.c.). En el año 668 el reino de Shilla unificó la península y desde entonces Corea ha estado dirigida por un solo gobierno y ha mantenido su identidad cultural y étnica a pesar de las sucesivas invasiones extranjeras. Durante gran parte de este periodo ha sido un estado vasallo del imperio chino. Corea se convirtió en el foco de una intensa competencia imperialista por parte de China, Japón y Rusia a finales del siglo XIX. En 1905, Japón estableció un protectorado sobre el país y en 1910 se anexionó Corea e impuso un gobierno colonial, poniendo fin a la dinastía Yi y con ella a la Corea tradicional. La ocupación japonesa de Corea tenía como objetivo fundamental la explotación económica del país lo que motivó un fuerte resentimiento hacia todo lo japonés. En 1919 se llevaron a cabo protestas a lo largo de toda la nación que produjeron numerosas víctimas mortales. Aunque este movimiento de independencia fracasó en su intento de liberar al país, sin embargo hizo crecer el sentimiento de identidad nacional, lo que culminó en el establecimiento de un Gobierno Provisional en Shanghai y en la lucha armada organizada en Manchuria. La derrota japonesa al final de la Segunda Guerra Mundial no trajo la ansiada independencia al país sino que provocó la partición del mismo en dos partes ideológicamente confrontadas. Corea del Sur apoyada por los Estados Unidos y Corea del Norte soportada por la Unión Soviética. En noviembre del año 1947 la Asamblea General de las Naciones Unidas adoptó una resolución por la cual se recomendaba la convocatoria de elecciones generales bajo la supervisión de la ONU. Sin embargo la Unión Soviética rechazó el cumplimiento de esta resolución y denegó el acceso a Corea del Norte de la Comisión de la ONU, lo que motivó una nueva resolución por la que se recomendaban elecciones en aquellas áreas accesibles a la supervisión de las Naciones Unidas. Las primeras elecciones se celebraron el 10 de mayo de 1948 en la zona sur del paralelo 38. Las elecciones estuvieron marcadas por la prohibición de participación del Partido Comunista y los disturbios que terminaron en matanzas, especialmente en la isla de Cheju. El Gobierno de la República de Corea fue investido el 15 de agosto, estableciéndose en el Norte un régimen comunista bajo la presidencia de Kim Il-Sung. El 25 de junio de 1950 Corea del Norte invadió a Corea del Sur empezando una guerra que duraría tres años. El armisticio que proclamaba el alto el fuego se firmó en julio de 1953 no habiéndose firmado todavía la paz entre los dos países. La reunificación de las dos Coreas se sigue considerando como un objetivo prioritario para el pueblo coreano. 2. ESTRUCTURA POLÍTICO-ADMINISTRATIVA 2.1. Sistema político Corea es una república democrática con un régimen presidencialista de gobierno diseñado

6 para alcanzar mayorías cómodas, aunque en los últimos años esta no ha sido la norma. La Constitución, promulgada en julio de 1948, garantiza la independencia de los poderes ejecutivo, legislativo y judicial a la vez que menciona entre sus objetivos la reunificación del país. El poder legislativo descansa en la Asamblea Nacional, órgano unicameral. Dos terceras partes de sus miembros son elegidas por sufragio universal por un periodo de cuatro años y el resto de los asientos son distribuidos proporcionalmente entre los distintos partidos políticos más votados. El número total de mie mbros no puede ser inferior a 200 según la Constitución, siendo finalmente el Estatuto de la Cámara quien decide el número exacto. Las funciones principales de la Asamblea incluyen la propuesta, deliberación y aprobación de las leyes, la aprobación del Presupuesto Nacional, la aprobación y ratificación de los tratados internacionales y la declaración de guerra o paz. A la cabeza del poder ejecutivo se sitúa el Presidente de la República elegido democráticamente por un periodo de cinco años no renovables. La Corte Suprema representa la más alta instancia judicial del país. Su presidente es nombrado por el presidente de la nación por un periodo de 6 años con el consentimiento de la Asamblea Nacional. El resto de los jueces que forman la Corte son elegid os también por el presidente del país según las recomendaciones del Presidente de la Corte Gobierno A la cabeza del poder ejecutivo se sitúa el presidente de la nación que ostenta además la Jefatura del Estado. Es elegido por sufragio popular por un periodo de cinco años, al cabo de los cuales no puede ser reelegido. Tiene además la obligación expresa establecida por la Constitución de salvaguardar la independencia del país y trabajar por la reunificación del mismo. Asimismo tiene el poder de nombrar con la aprobación de la Asamblea Nacional al Primer Ministro y cesarlo, así como a los demás miembros del gabinete y otros miembros de agencias gubernamentales. Por último es comandante en jefe de las Fuerzas Armadas. Desde el paso del MDP a la oposición, la oposición ha estado en mayoría absoluta hasta las elecciones del 15 de abril de 2004, lo cual ha dado lugar a una difícil cohabitación y a una lucha de poderes que resultó en la aprobación de una moción de censura contra el presidente. Esta maniobra pareció resultar contraproducente para la oposición, ya que los analistas le atribuyen una gran importancia en la derrota sufrida por GNP y MDP en las elecciones de abril de Dentro de la República coreana cabe distinguir dos centros de poder. Por un lado el gobierno, destacando entre los Ministerios por su importancia en el plano económico el Ministerio de Economía y Hacienda, el Ministerio de Industria, Comercio y Energía y el de Asuntos Exteriores y Comercio. Por otro lado la Secretaría del Presidente de la República que actúa como gabinete del Presidente y constituye un importante centro de decisiones tanto políticas como económicas. La lista completa del gobierno coreano actual es la siguiente: - Primer Ministro : Lee Hae-Chan Vice Primer Ministro y Ministro de Economía y Hacienda: Han Duck-Soo

7 Vice Primer Ministro y Ministro de Educación y Recursos Humanos: Kim Jin- Pyo Ministro de Unificación: Chung Dong -Young Ministro de Asuntos Exteriores y Comercio: Ban Ki-Moon Ministro de Justicia: Chun Jung-Bae Ministro de Defensa Nacional: Yoon Kwang-ung Ministro de Administración gubernamental : Oh Young Kyo Ministro de Ciencia y Tecnología: Oh Myung Ministro de Cultura y Turismo: Chung Dong-chae Ministro de Agricultura y Bosques: Park Hong-soo Ministro de Comercio, Industria y Energía: Lee Hee-Beom Ministro de Información y Comunicaciones: Chin Dae-Je Ministro de Salud y Bienestar: Kim Geun-Tae Ministro de Medio Ambiente: Lee Jae-Yong Ministro de Trabajo : Kim Dae-Hwan Ministra para la Igualdad de la Mujer y la Familia: Jang Ha-Jin Ministro de Construcción y Transportes: Choo Byung-Jik Ministro de Asuntos Marítimos y Pesca: Oh Keo-don Ministro de Planificación y Presupuestos: Byeon Yang-Kyoon Ministro de Coordinación Política Gubernamental : Cho Young-Taek Ministro de Legislación Gubernamental : Kim Sun-uk Partidos políticos y actividad parlamentaria Los cinco partidos principales de Corea son el URI Party" actual partido gobernante, el Gran Partido Nacional (GNP) de tendencia más conservadora y principal partido de la oposición y a gran distancia de ambos "Partido Democrático Laboral" (KDLP), "Millenium Democratic Party" (MDP) y Unión Democrática Liberal (ULD) Sector Público Tras las últimas elecciones, el partido URI (reformista, apoya al Presidente) tiene 151 escaños, GNP (conservador) 121 escaños, DLP (reformista, laborista) 10 escaños, MDP (antiguo partido del Presidente, del que se escindió URI) 9 escaños y ULD (liberal) 4 escaños (hay cuatro diputados de otros partidos en la Asamblea) La organización administrativa del Estado

8 La Administración Económica y Comercial Véase Página 44 y El Banco Central The Bank of Korea 110, 3-ka, Namdamun ro, Chung-ku, Seoul Tel : Fax : webmaste@bok.or.kr Empresas Públicas Korea Agricultural & Fisheries Marketing Corporation Korea Agricultural & Rural Infrastructure Corporation Korea Resources Corporation Korea Trade-Investment Promotion Agency Korea Coal Corporation Korea National Housing Corporation Korea National Tourism Office Korea Highway Corporation Korea National Oil Corporation Korea Water Resources Corporation Korea Electric Power Corporation Korea Minting & Security Printing Corporation Korea Land Corporation Korea Housing Guarantee Co., Ltd.

9 Incheon International Airport Corporation Korea Gas Corporation Korea Appraisal Board Korea Airports Corporation Korea District Heating Corporation*** 3. ESTRUCTURA ECONÓMICA La economía coreana ha experimentado en los últimos treinta años uno de los más espectaculares niveles de crecimiento económico del mundo. En 1996, Corea era la undécima economía mundial en términos de PIB y la duodécima potencia comercial mundial. Este panorama empeoró de forma considerable después del verano de 1997 cuando se desató la crisis financiera y económica en Asia. La crisis que se inició en Tailandia con la devaluación del bath, se extendió por la zona y tuvo graves consecuencias para Corea. Las causas de la crisis fueron varias, siendo las fundamentales de naturaleza financiera. Especialmente, el elevado endeudamiento externo a corto plazo al que recurrieron los bancos al mejorar la calificación crediticia de Corea por su entrada en la OCDE, combinado la falta de una política adecuada de valoración de riesgo que llevó a la concentración del crédito en inversiones no rentables de los grandes grupos industriales (chaebol), produjeron una crisis de liquidez exterior, la devaluación del won y, finalmente, una suspensión de pagos temporal. El gobierno se vio obligado a pedir la ayuda del FMI y consiguió un paquete de 58 mil millones de dólares USA a cambio de seguir las directrices de este organismo. Las consecuencias inmediatas de la nueva situación fueron una caída del PIB, de la renta per capita, un descenso de las tasas de crecimiento de la economía, aumento del paro y de la inflación. La economía coreana atravesó durante 1998 una fase de profunda crisis en la que tuvo que acometer el inicio de un proceso de reestructuración del sistema productivo y financiero del país. Al mismo tiempo se produjo una mayor liberalización del mercado de capitales y se adoptó un programa de desregulación del sector real. Sin embargo, dicho programa se ha visto frenado por la fuerte oposición interna de los grupos de interés que, una vez pasado el peor momento de la crisis, han recuperado fuerza. Una característica básica de la economía coreana es el creciente grado de apertura económica del país al comercio internacional. Las importaciones alcanzaron el 32,28% del PIB en Tradicionalmente Corea ha basado su crecimiento en la exportación y, desde la recuperación de la crisis de 1997, el sector exterior es el principal motor de la economía. A su vez y desde el punto de vista de su estructura económica la economía coreana es también una economía dinámica y altamente industrializada, que carece de recursos naturales y que produce principalmente semiconductores, automóviles, electrónica, buques, hierro y acero y productos petroquímicos. La actividad industrial se encuentra altamente concentrada en las zonas de Seúl-Incheon y en el Sudeste de la península, donde se encuentra localizadas las industrias pesada, siderúrgica, naval y automovilística. El sector primario ha ido perdiendo peso progresivamente Sector Primario El sector de agricultura, pesca y silvicultura ha ido reduciendo su importancia en el proceso de desarrollo económico, como es habitual en la evolución de otros países, representando este sector un 3,28% del PIB en el año 2004, si bien emplea todavía al 6,37% de la población activa por lo que es un sector socialmente sensible. El área cultivable está en

10 continuo descenso debido fundamentalmente a la creciente demanda de tierras para usos industriales y urbanos. La extensión media de la explotación agrícola ha ido aumentando pese al todavía acusado minifundismo familiar (la explotación media es de 1,48 hectáreas). Por productos destacan el arroz y la cebada siendo las patatas, soja y maíz otros de los productos agrícolas básicos del país. Sin embargo el área destinada al cultivo de estos productos se ha visto progresivamente reducida en los últimos años habiéndose sustituido por el creciente cultivo de frutas y verduras (tomates, pepino, coles, rábano, cebollas, mandarinas, uva, sandias, manzanas, peras, etc.). El sector agrícola está especialmente protegido todavía, pese a las liberalizaciones iniciadas en La mayor protección es la dirigida al arroz, cuya importación está prohibida (aunque el waiver con que contaba Corea para esta limitación cuantitativa expiró en diciembre de 2004 y debe negociar su extensión en la OMC), contando el resto de los productos con aranceles bastante elevados respecto al sector industrial. Además, la regulación sanitaria y fitosanitaria se emplea como instrumento de protección no arancelaria. El motivo de la elevada protección otorgada al sector agrícola es la importancia política de la población agrícola, concentrada en provincias que cuentan con un gran peso relativo en la Asamblea Nacional. La población agrícola es de avanzada edad media y cuenta con escasos recursos para financiar la modernización que necesita el sector. En cuando a la ganadería, el número de cabezas de ganado vacuno ha ido aumentando escalonadamente, mientras se ha reducido el de ovejas y el de porcino se ha estabilizado en el Corea es deficitaria en producción cárnica, pero la importancia política del sector ganadero y su ineficiencia, hace que la protección del sector y el mantenimiento de una oferta limitada que eleve los precios, sean objetivos políticos importantes. Esto motiva las barreras sanitarias en este sector. Por último y dada la configuración peninsular del país el subsector pesquero es importante si bien destaca la pesca de altura teniendo menos importancia la pesca de litoral debido a los numerosos contenciosos que en este tema tiene con sus vecinos (Japón, China y Rusia) y al agotamiento de los recursos. Asimismo cada vez tienen más importancia las piscifactorías. Minería- El sector minero en la actualidad solo representa en torno al 0,3% del PIB (0,29% en el 2004) Sector Secundario Industria y construcción: Corea es un país eminentemente industrial en el que el rápido desarrollo de dicho sector ha actuado como un vigoroso motor de la economía, representando la industria y la construcción en la actualidad un 33,84% del PIB. El desarrollo en la década de los 60 de una industria ligera y fuertemente intensiva en mano de obra, dio paso en los 70 a la creación de una industria pesada y química concentrada en el Sudeste del país, que tenía como principal objetivo reducir la dependencia exterior y sentar las bases para convertir al país en una potencia económica. La creación de una industria nacional naval, petroquímica, siderúrgica y de maquinaria dio paso en los 80 a la producción de bienes de consumo duradero (electrodomésticos, automóviles etc.) que permitieron atender las necesidades de una población con un creciente poder adquisitivo. El desarrollo industrial del país se ha caracterizado por un marcado intervencionismo público en las decisiones de asignación de los recursos que ha tenido como consecuencia una

11 concentración del poder económico en un escaso número de conglomerados industriales (chaebols) y un desarrollo muy limitado de pequeñas y medianas empresas. Industria automovilística: La industria del automóvil coreana nace en la década de los 70 mediante la firma de acuerdos entre algunas de las empresas coreanas emergentes de la época (Hyundai, Daewoo etc) y las grandes empresas de automoción mundial (Mitshubisi, G.M.). En virtud de estos acuerdos las compañías coreanas inician el ensamblaje de los modelos de aquellas, al mismo tiempo que compran la tecnología necesaria para con el tiempo llegar a independizarse. En 1994 apareció el primer coche construido con tecnología totalmente coreana (Accent de Hyundai). En el año 1997 se alcanzó por primera vez la cifra de 10 millones de vehículos registrados pero a la vez empezó a producirse la reestructuración del sector debido al exceso de oferta agravado con el problema de la drástica caída de la demanda interna especialmente en el último trimestre del año. La demanda interna continuó cayendo a lo largo de todo el año 1998 y sólo a mediados de 1999 comenzó a recuperarse. Sin embargo esta caída de la demanda interna se vio compensada en parte con un crecimiento considerable de las exportaciones. Durante el 2004 La República de Corea exportó vehículos, un 31,5% más que el año anterior. Los últimos acontecimientos en este sector dignos de relieve han sido el acuerdo alcanzado entre el grupo francés Renault y Samsung Motors en abril del año 2000 por el cual el primero se haría cargo de la empresa automovilística de Samsung, lo que explica en parte el fuerte crecimiento de las exportaciones coreanas a la U.E (28,4% del total de sus exportaciones en el 2004). La separación de Hyundai Motors del grupo Hyundai tras la crisis de éste último, la compra de Kia motors por Hyundai Motors y la compra de Daewoo Motors por General Motors en abril de General Motors adquirió el 42,1 % de las acciones de la nueva compañía que se formó con 251 millones de dólares (USD), sus socios obtuvieron el 24,9 % y el 33 % restante quedó en manos de los bancos acreedores de Daewoo Motors. Para concluir, hay que destacar que es un sector fuertemente cerrado al exterior. La cuota de mercado de los coches extranjeros en Corea el año pasado fue del 2,7% aunque recientemente habría que destacar que están aumentando las ventas de coches importados en el segmento de lujo. Existen ciertas iniciativas legislativas denunciadas por los fabricantes de coches europeos como discriminatorias frente a los fabricantes estadounidenses y coreanos, como son los nuevos estándares de eficiencia energética y nueva normativa sobre sistemas de diagnóstico a bordo. La industria electrónica es uno de los principales motores de crecimiento gracias a su gran propensión a la exportación. Alrededor del 86% de la producción se destina a mercados exteriores, siendo los principales productos exportados las pantallas planas de ordenador, equipos de telefonía móvil y chips de memoria. Sin embargo, al mismo tiempo se trata de una industria muy dependiente del exterior, tanto por las elevadas importaciones de productos terminados de que precisa como por la necesidad de componentes y pagos de royalties que generan. Otro importante sector de la industria coreana es la construcción naval, sector que nació hace tan sólo 25 años y que se ha convertido en el primer productor del mundo Las principales empresas en este sector son Hyundai, Daewoo y Samsung. La creciente competencia en el mercado internacional de buques, con la entrada de nuevos países en el mercado y el recurso a subvenciones y políticas comerciales agresivas de

12 reducción de precios, han llevado el sector a una situación de exceso de capacidad y de descenso constante de los precios, especialmente desde El aumento de pedidos conseguido por los astilleros coreano s tras la crisis de finales de 1997 preocupa al resto de los países productores que consideran que el aumento de capacidad está provocando importantes desequilibrios en el mercado internacional. Además, y a pesar de que la crisis haya provocado que algunos astilleros como los de Halla y Daedong fueran declarados en suspensión de pagos, los astilleros coreanos en general han continuado vendiendo buques a precios muy bajos, supuestamente por debajo de su coste, con el objetivo de cubrir la cartera de pedidos y mantener ocupada su capacidad de producción. Todo ello motivó la apertura de un procedimiento de solución de diferencias en la OMC a solicitud de la CE. Sin embargo, una aplicación excesivamente restrictiva del concepto de prueba del daño llevó al panel a fallar en favor de Corea. En cuanto a la industria siderúrgica, Corea es un importante productor mundial de acero siendo la empresa Pohang Iron & Steel Co. (POSCO) uno de los mayores productores del mundo. El desarrollo de la industria petroquímica tiene dos etapas claramente diferenciadas durante la década de los 90. Desde 1990 a 1996 esta industria se desarrolló rápidamente convirtiéndose en el tercer productor mundial gracias al desarrollo de industrias afines y a la participación de los grandes chaebols en la misma, fundamentalmente SK, Hyundai y Samsung. Sin embargo tras la crisis de 1997 ha venido presentando problemas de exceso de producción y financieros como consecuencia del excesivo endeudamiento llevado a cabo en la etapa anterior. La reestructuración dentro de esta industria ha sido parcial. Los principales problemas a los que se sigue enfrentando son un bajo índice de I+D y la dependencia del sector con China. Para finalizar con este breve recorrido por los principales sectores industriales coreanos señalar que la industria de información y telecomunicaciones ha adquirido un gran desarrollo en los últimos años y jugado un papel fundamental en la recuperación de la crisis. Desde 1996 a 1999 la producción y exportaciones en este sector han crecido un 9 y 23 % respectivamente de media anual. Ello se ha debido básicamente a la gran demanda motivada por el desarrollo de los servicios de telecomunicaciones en el mundo (fundamentalmente Internet y telefonía móvil). Las inversiones realizadas en este sector hacen que Corea disponga de cierta tecnología en el mismo y una estructura de costes competitiva que permite la exportación. Ésta ha ido acompañada del crecimiento de las importaciones, ya que gran parte de los componentes utilizados en esta industria son importados, básicamente de Japón. También las patentes utilizadas suelen ser extranjeras, por lo que generan pagos en divisas al exterior. Construcción: El rápido crecimiento económico del país vino acompañado de un continuado crecimiento del sector de la construcción fundamentalmente de viviendas e infraestructuras dentro del país a la vez que por otro lado la actividad del sector en el exterior jugó también un importante papel en el desarrollo de esta industria. Sin embargo a finales de 1997 esta industria empezó a entrar en crisis con un descenso anual del 4,5% desde 1996 a A la caída tanto de la demanda doméstica (un 11,5 % anual) como del exterior, fundamentalmente por la crisis del Sudeste Asiático, su principal mercado, se unió el aumento en el número de las empresas de este sector fundamentalmente en 1999 como consecuencia de la desregulación en el mismo, lo que provocó un exceso de oferta. Como resultado, las empresas se encontraron con una

13 situación financiera crecientemente complicada que llevó en el año 2000 a la caída de las dos principales empresas constructoras del país; las pertenecientes a los grupos Dong Ah y Hyundai si bien está última parece haber conseguido sanearse. Sin embargo, desde 2002 se han dado una serie de factores (obras dirigidas a la preparación del país para la copa del mundo de fútbol, aumento del gasto público en infraestructuras dirigido a estimular la demanda interna, etc.) que han revitalizado notablemente el sector. Por otra parte, el aumento de la demanda de inversión en inmobiliario que trajo desde 2003 el empeoramiento de las expectativas ha llevado a un recalentamiento del mercado inmobiliario que algunos analistas califican de burbuja y que estimula el crecimiento del sector. Desde mediados de 2004 se observan señales de desaceleración en los indicadores adelantados del sector (órdenes de construcción) Sector Terciario Los servicios están bastante diversificados y representaron en el 2004 el 62,58% del PIB coreano. Es un sector que ha estado bastante protegido, especialmente en el área de los servicios financieros, habiéndose iniciado a partir de 1998 su progresiva liberalización. Dentro del sector, destacan por su importancia el sector financiero, el sector de la distribución, tratado con más detenimiento en el capítulo 4.4. de esta guía, y los servicios de telecomunicaciones. Los servicios financieros se encuentran liberalizados y abiertos a la inversión extranjera, sometidos a las reglas de supervisión aplicadas normalmente en países de la OCDE. Superada la crisis de 1997, los bancos han sido completamente saneados de las deudas malas acumuladas en dicho periodo y sometidos a reglas de adecuación de capital y valoración de activos incluso más estrictas que las aplicadas en Europa. Ello no ha impedido la acumulación de una gran cantidad de deuda incobrable a particulares en instituciones financieras, especialmente compañías emisoras de tarjetas de crédito. Tras la crisis de 1997, el crédito bancario a empresas se contrajo y las instituciones financieras buscaron en el crédito a particulares una vía de desarrollo de nuevas áreas de negocio. Concretamente, las tarjetas de crédito eran un producto nuevo cuyo uso promovieron agresivamente las instituciones financieras con el apoyo del gobierno, que viendo en esta forma de crédito una herramienta de estímulo de la economía, ofreció ventajas fiscales a los usuarios y una supervisión laxa a las compañías emisoras. Esta situación ha llevado a la acumulación de impagos en las entidades de emisión y a una sucesión de crisis de liquidez a lo largo de 2003 que culminaron en enero de 2004 con la quiebra de la principal entidad emisora, LG Card, que fue absorbida por un banco estatal y con la absorción del resto de las entidades por sus bancos matrices. Sin embargo, puesto que no se han introducido nuevos mecanismos de control de la emisión y del riesgo ni se ha aliviado la deuda pendiente de cobro, que alcanza el 11% del PIB, afectando a 3'7 millones de personas, es probable que la situación no se halla corregido y se produzcan nuevas crisis en el futuro próximo. Corea es uno de los mercados más importantes del mundo de servicios de telecomunicaciones. La demanda de servicios de información y telecomunicaciones se ha incrementado fuertemente en los últimos años impulsada por el fuerte incremento de los servicios de telefonía móvil e Internet. Según datos del Ministerio de Información y Comunicaciones el número de suscriptores de telefonía móvil alcanza ya el 63 % de la población mientras que más de la mitad de los hogares coreanos están conectados a redes

14 de Internet de alta velocidad siendo el primer país de la OCDE en hogares conectados a líneas de alta velocidad. El sector electrónico es sin duda el de mayor importancia para la economía coreana. Tomado en conjunto, se trata del primer sector exportador (con 37% de las exportaciones en 2004), el principal inversor en tecnología ( 45% de la inversión en I+D) y el sector de mayor productividad de la economía (18% mayor que la media). Los principales productos de exportación son teléfonos móviles, cuyo espectacular crecimiento de 2003 (36,5%) hace que aumenten notablemente su importancia relativa en la exportación, chips de memoria (cuya exportación también aumenta considerablemente en 2003 a pesar de los derechos antidumping impuestos por EEUU y CE), pantallas de ordenador (especialmente TFT), televisores digitales, componentes de ordenador y accesorios (webcams, MP3, etc.) Los mayores desafíos a los que se enfrenta la industria son el aumento de la competencia procedente de China y la excesiva dependencia de las importaciones para mejorar la productividad y la capacidad de producción. Sin embargo, la mejora constante de sus cifras de exportación, cuota de mercado mundial y peso en el total de la exportación coreana hace pensar que la inversión en equipos y en I+D están permitiendo ganancias de productividad que han reforzado su posición competitiva. El turismo, por el contrario, es un sector comparativamente atrasado, a pesar de la creciente demand a de servicios de ocio y a la política de incentivos al sector por parte del gobierno. (Según Korea national Tourism Organization ( el número de extranjeros, que visitaron Corea durante 2004 fue de , un 22.4% de incremento respecto al año anterior, mientras el número de coreanos, que salieron al exterior fue de , el 24,5% de incremento respecto a 2003). Sin embargo, las cifras de visitantes se encuentran sobrevaloradas por la inclus ión de inmigrantes Estructura empresaria Como consecuencia del dirigismo practicado por el Gobierno coreano en las primeras fases del desarrollo económico del país y la consiguiente concentración de los escasos recursos en unas pocas empresas, en Corea un pequeño número de grandes grupos empresariales ( chaebols ) ejercen un gran poder económico. Así a principios de la década de los noventa los ingresos de los 10 primeros chaebols del país equivalían a las tres cuartas partes del PIB del país. Actualmente, y tras las crisis de los grupos Daewoo y Hyundai, los chaebols más grandes de Corea son Samsung (electrónica, petroquímica e industria pesada), LG ( electrónica, industria química y petroquímica y trading) y S.K. (refinería, petroquímica y telecomunicación). Si bien la contribución de estas empresas ha sido decisiva en el espectacular desarrollo económico coreano, la excesiva concentración de poder económico con el apoyo de las instancias gubernamentales en la asignación de créditos, dio lugar a una sobreinversión y exceso de capacidad productiva que propició, que ante un descenso de la demanda, se desencadenase la crisis financiera en el país a finales de 1997, por la imposibilidad de devolver los créditos solicitados, tanto nacionales como internacionales. Entre las características de los chaebols que propiciaron la crisis podemos destacar las siguientes: - Trato preferencial a los chaebols en forma de incentivos fiscales, acceso

15 preferencial al crédito etc. por parte de los distintos gobiernos. - Problema de legitimidad ; los chaebols estaban controlados por un número muy reducido de personas. Las familias fundadoras poseían cerca del 10% del capital de los 30 primeros chaebols y el 72% de las empresas afiliadas a estos grandes grupos no cotizaban en bolsa. - Distorsión de la competencia; además de las importantes barreras a la entrada de nuevas empresas en un sector y de los frecuentes abusos de posición dominante, el poder financiero de las empresas matriz permitía la concesión de subvenciones cruzadas entre empresas de un mismo grupo que distorsionaban la competencia no sólo a nivel domestico sino también en el ámbito internacional. - Elevado grado de endeudamiento, sin el que no hubiera sido posible la enorme expansión de estos grandes grupos. Así en 1997 ocho de los 30 primeros chaebols del país se declararon en bancarrota destacando la caída de los grupos Daewoo, Hyundai (multisectoriales), Hanbo y Sammi ( sector siderúrgico), Kia (automóvil), Halla (construcción naval) y Jinro (distribución) los cuales arrastraron en su caída primero a numerosas empresas dependientes de los mismos y en segundo lugar al sector financiero. A la crisis del sector financiero se le unió el problema del bajo nivel de reservas del país y el agravamiento del problema de la deuda a corto plazo lo que provocó la depreciación del won obligando a Corea a solicitar la ayuda del FMI. A cambio del paquete de ayuda financiera concedida a primeros de diciembre de 1997 por valor de millones de $USA, el FMI impuso a Corea unas directrices por las que regir la política económica y exigió la reestructuración del sector financiero y de los principales chaebols del país. En cuanto a ésta última se establecieron los siguientes objetivos: - mejora de la transparencia en la dirección - eliminación de las garantías cruzadas de pagos entre empresas de un mismo grupo - realización de mejoras sustanciales en su estructura financiera estableciendo un límite del 200% a la proporción deuda - capital permitida para las empresas - Concentración de su producción en determinadas industrias - Aumento de la responsabilidad de los accionistas mayoritarios Estos grupos desvelaron unos planes por los cuales procederían a una concentración de su actividad económica en unas pocas áreas de negocios, reducirían su nivel de endeudamiento y suprimirían las garantías cruzadas entre empresas de un mismo grupo pero la falta de concreción de estos planes no satisfizo al gobierno que encomendó a la banca que decidiera que empresas consideraba viables. Así una de las primeras medidas que se acometieron en 1998 fue la publicación de una lista a mediados de junio por la Comisión de Supervisión Financiera con 55 compañías que debían ser objeto de liquidación dentro del plan de reestructuración empresarial. Más tarde y como continuación de la reestructuración empresarial arriba mencionada, el gobierno pidió a los cinco grandes grupos que llevasen a cabo una reestructuración profunda de los mismos. En el mes de septiembre de 1998 se hizo público el plan denominado big deal que consistía fundamentalmente en swaps entre empresas de los distintos grupos en sectores

16 como semiconductores, petroquímico, aeronáutico, energía eléctrica y motores para barcos. Además de estas fusiones y como consecuencia de la fuerte presión que el gobierno realizó sobre los cinco primeros chaebols se acordó que adicionalmente se llevaría a cabo la especialización de cada uno de estos grupos en unos determinados sectores, la reducción del número de sus empresas afiliadas y planes para la atracción de la inversión extranjera en los mismos. Aunque en un principio al anunciarse estos planes fueron bien recibidos pronto se empezaron a escuchar las primeras críticas acusándoles de falta de realismo lo que provocó que continuaran las presiones tanto por parte de la Comisión de Supervisión Financiera como del gobierno para que los chaebols cumplieran sus planes de reestructuración, prometiendo incentivos financieros y fiscales pero amenazando con recortes en el acceso al crédito, sanciones o bien la declaración de bancarrota en caso de que no los llevaran a cabo. Como consecuencia de estas presiones y de su elevado endeudamiento entre otros factores el grupo Daewoo entró en crisis a mediados de 1999 siguiendo en la actualidad administradas algunas de las empresas del grupo por los bancos acreedores con programas de reestructuración basados en el principio de pérdidas compartidas con el fin de hacerlas de nuevo rentables. Por su parte la crisis de Hyundai empezó a manifestarse en el año 2000 y continúa en la actualidad. El alto nivel de endeudamiento del grupo y las repercusiones de la caída de Daewoo en las empresas financieras del grupo fueron las primeras causas que hicieron que el grupo Hyundai acabase el año con un 25 % del tamaño que tenía a finales de 1999 después de que Hyundai Motors se separara del mismo. La crisis ha afectado básicamente a las empresas financieras, constructora y electrónica del grupo. En resumen si analizamos los resultados de la reestructuración para los grandes chaebols del país lo más significativo es que se han dividido en varias empresas independientes y han reducido el número de sectores en el que participan. En algunos casos se han fusionado con otras empresas del país y otras veces han sido vendidos a inversores extranjeros. En general y no obstante lo anterior la reforma del sector productivo de la economía se ha desarrollado más lentamente que la del sector financiero. El gobierno sin embargo siguió presionando para continuar con la reestructuración empresarial, desde septiembre del 2001 entró en vigor una nueva ley para promover la reestructuración del sector productivo y hacer los programas de reestructuración más operativos. Asimismo y para mejorar la dirección y transparencia de las empresas se dictaron una serie de medidas que obligan a los grandes chaebols a presentar balances financieros combinados que incluyan a todas las empresas subsidiarias siguiendo las normas de la contabilidad internacional. A la vez se ha incrementado el poder de los accionistas minoritarios en el proceso de toma de decisiones y se han establecido comités de auditorías. Como resultado de todo ello y ayudadas por la importante recuperación económica la rentabilidad de las empresas ha mejorado y la relación deuda capital ha disminuido. Sin embargo a largo plazo, el principal riesgo para la economía coreana viene de una estructura económica desequilibrada, en la que los grandes conglomerados industriales representan un gran porcentaje del producto interior y cuentan con gran capacidad de inversión. Su crecimiento no siempre ha estado basado en inversiones rentables, por lo que su tasa de

17 retorno interna es inferior a la del resto de las empresas. Ahora bien, puesto que acumulan una gran cantidad de activos tienen una gran capacidad de endeudamiento, por lo que absorben la mayor parte de los recursos, mientras que las empresas de menor tamaño ven limitado su acceso al crédito. La crisis de 1997 concienció a la sociedad de la necesidad de reestructurar estas empresas y reducir su peso en la economía, pero con la recuperación la atención a partir de finales del 2004 se ha desviado de esta cuestión al control de los salarios Sistema Financiero Situación presente y perspectivas del mercado El sistema financiero de Corea es grande y diversificado, cubriendo una gran variedad de instituciones que pueden ser clasificadas en tres tipos de acuerdo a sus funciones y regulación: supervisores de los mercados financieros, instituciones bancarias comerciales y especializadas e instituciones no bancarias de depósito, seguros, valores y crédito. Bancos Gráfico 1. Cuota de mercado de las instituciones financieras, (%) Otras instituciones Bancos Corporaciones bancarias mercantiles Aseguradoras Compañías de crédito especializado Caja postal Sociedades de valores Agencias de valores Instituciones de crédito mutuo En comparación con otras economías adelantadas, Corea muestra un sector financiero con una intensa concentración en las actividades de intermediación bancaria y una escasa presencia de instituciones de inversión, por lo que todavía no puede considerarse un sector maduro. TABLA 2. Crédito a los hogares, saldo y crecimiento anual (miles de millones KRW, %) Saldo total de crédito a los hogares (A+B) (24,7) (28,0) (28,5) (1,9) Saldo de créditos financieros (A) (25,6) (25,9) (28,9) (7,6) Bancos comerciales y especializados (40,5) (46,1) (41,7) (14,3) Bancos de ahorro mutuo Instituciones cooperativas de crédito Caja postal y bancos de inversión Compañías de seguros Corporaciones financieras no bancarias Compañías de financiación Compañías de tarjetas de crédito Public Housing Fund y otras Saldo de créditos comerciales (B)

18 (16,9) (47,7) (25,7) (-44,5) Corporaciones financieras no bancarias Compañías de tarjetas de crédito Compañías de financiación Compañías mercantiles Saldo de créditos por hogar (miles KRW) Fuente: Bank of Korea El marco legal de actuación de las instituciones financieras, así como de los supervisores, se encuentra bien definido en la legislación 1. En términos generales, Corea ha adoptado la práctica totalidad de normativas y códigos financieros internacionales comúnmente aceptados a lo largo de todos los segmentos de su industria 2. Sin embargo, ello no equivale a que su implementación sea completa. La evolución macroeconómica favorable ha facilitado en gran medida la mejora de la solidez del sistema financiero. Pero esta misma circunstancia también ha permitido a las autoridades retrasar reformas importantes (adopción de un nuevo régimen para la insolvencia, conclusión de la reforma corporativa, reordenación de los seguros y valores) a medida que la recuperación económica ha hecho estas medidas menos urgentes. Continuar con el proceso de reformas resulta crucial, puesto que la arquitectura financiera actual se encuentra incompleta. Por ejemplo, a pesar del papel que jugaron los créditos y la propiedad cruzadas en la crisis financiera, el control de estas cuestiones por parte de los supervisores continúa siendo débil, la clasificación de los activos no siempre es implementada de forma adecuada y las tasas de provisión son reducidas en consideración a los riesgos derivados del sector corporativo. Además, el crecimiento de las posiciones fuera de balance expone a los bancos y a otros instituciones a significativos riesgos. Igualmente queda por resolver la incertidumbre que pesa sobre la exigibilidad de las deudas en caso de quiebra de una empresa 3. Si bien el sector bancario de Corea parece hoy suficientemente resistente a choques macroeconómicos puntuales de una importancia considerable, de acuerdo a la experiencia de los últimos años, no puede decirse lo mismo de las restantes instituciones del sector. El destacado crecimiento del crédito concedido a los hogares y a las pequeñas y medianas empresas en los últimos tres años, ha terminado por situar el endeudamiento de estos agentes en cotas tan elevadas que la recuperación plena de los créditos es dudosa, dado el estancamiento de sus rentas y el valor total de sus activos. Una combinación de choques podría resultar problemática para muchas instituciones. Las compañías de seguros, las compañías de tarjetas de crédito y los bancos de ahorro mutuo, en particular, podrían sufrir graves pérdidas incluso ante moderadas variaciones en las variables fundamentales de la economía 4. (El Cho Hung Bank ha sido absorbido por el Shinhan Bank (junio de 2004), y el Koram Bank absorbido por el Citi Group (noviembre de 2004)) 1 Ésta incluye Banking Act, Bank of Korea Act, Act on the Establishment of Financial Supervisory Organizations, Act on the Structural Improvement of the Financial Industry, Depositor Protection Act, Monopoly Regulation and Fair Trade Act, Civil Code, Bankruptcy Act, Foreign Exchange Transactions Act, Act on the Insurance Business y los decretos, reglamentos y ordenanzas asociadas. 2 Fundamentalmente Basel Core Principles, International Association of Insurance Supervisors Principles and Standards, International Organization of Securities Commissions Principles, Core Principles for Systematically Important Payment Systems y OECD Principles of Corporate Governance. 3 Las deficiencias de la Bankruptcy Act figuran persistentemente en las revisiones que FMI y OCDE hacen de la economía coreana. 4 Ver cit. International Monetary Fund (2003).

19 Conclusiones Desde la crisis, Corea ha hecho grandes avances en la reforma del sector financiero y corporativo. La escala y el ritmo de la reforma legislativa han sido considerables Nuevas leyes que tratan aspectos particulares de la reestructuración empresarial y financiera y otras materias especializadas del sector han sido introducidas y creadas nuevas instituciones. El régimen de supervisión y regulación para el sector financiero ha sido sustancialmente fortalecido, y las reformas más recientes han introducido una mayor grado de cumplimiento con los estándares y códigos internacionales. El problema de lo s activos incobrables y la insolvencia generalizada del sector ha sido resuelto en términos generales, especialmente en el segmento bancario. Éste en particular ha sufrido una reestructuración sustancial. Los bancos han adoptado una mayor orientación comercial, han redefinido sus operaciones, ajustado sus plantillas y consolidado sus oficinas y la participación extranjera, en consecuencia, se ha triplicado. A pesar de todo ello, el sistema se encuentra en una situación crítica. La solidez de las compañías ajenas al negocio estrictamente bancario se ha erosionando notablemente durante los dos últimos años. Esta tendencia es especialmente visible en los segmentos de las compañías de tarjetas de crédito, las compañías de seguros de vida y las instituciones de ahorro mutuo. El insostenible ritmo de expansión de la deuda de los hogares, y en menor medida también de las pequeñas y medianas empresas, supone considerables riesgos para el conjunto del sistema. La patente debilidad de estos elementos del sistema podría provocar una eventual crisis que dañara la reputación del conjunto de las instituciones financieras, causando apreciables pérdidas. La estabilidad del sector a medio plazo requiere atajar los problemas de solidez estructural en todos estos segmentos. La actual estructura de supervisión no ha logrado evitar el gradual deterioro de la solidez del sistema en los últimos tres años, mención hecha de las instituciones bancarias. Si bien los mecanismos de supervisión son adecuados en términos generales, algunas áreas del proceso de vigilancia prudencial deben ser fortalecidas para evitar que los riesgos sistémicos no sean detectados. Así, la FSC tiene enormes dificultades para controlar la exposición fuera de balance. Tampoco hay suficiente información disponible sobre créditos cruzados. La información requerida para la supervisión en ocasiones llega incompleta o con retraso. Existen además riesgos residuales causados por títulos colateralizados, puesto que un significativo número de créditos morosos ha sido titulizado mediante Asset Backed Securities (ABS), algunos de los cuales incluyen mejoras del crédito facilitado por los bancos en caso de que el título vaya peor de lo esperado. La apropiada vigilancia de estos títulos y de sus prácticas de provisión es esencial para controlar la exposición bancaria. Finalmente, el regulador debe desarrollar distintas técnicas de supervisión para cada segmento financiero, realizar una supervisión consolidada de los holdings financieros y mejorar la calidad de la gestión de datos. Además, el sector financiero coreano se enfrenta en el medio plazo a distintos desafíos relacionados con: plan para convertir Corea en un nodo financiero internacional. La iniciativa de las autoridades coreanas para convertir Corea en un centro internacional de las finanzas se enfrenta a diversas dificultades que hacen improbable el éxito. Para obtener una ventaja competitiva suficiente frente a otras plazas como Tokio, Singapur, Hong Kong e incluso Shanghai, Corea ha de cumplir con ciertos prerrequisitos que precisan notables transformaciones económicas, sociales y legales. En primer lugar, tanto las entidades privadas como los supervisores carecen de la fuerza de trabajo con las suficientes competencias técnicas y lingüísticas. Adicionalmente, los procedimientos para reclutar profesionales cualificados en el exterior son complejos y costosos, por no decir que Corea no cue nta con las suficientes facilidades para una población extranjera de tamaño medio. En segundo lugar, la regulación y las prácticas de supervisión imperantes no se encuentran adaptadas a las exigencias de un centro financiero internacional, donde la mayor parte de

20 los servicios son desarrollados de acuerdo a una estructura de negocio de alcance global, por cuanto estas actividades se encuentran con numerosas restricciones. En tercer lugar, el riesgo operativo de Corea es muy superior al de las otras plazas financieras, dada la elevada conflictividad social en el sector financiero. Fuentes consultadas han señalado su aversión a centralizar en Corea cualesquiera operaciones financiera cuyo alcance sea superior al del propio mercado local, por cuanto ello conllevaría mayores exigencias sindicales, así como un incremento notable de los costes de operación que repercutiría en las operaciones de la entidad en todos los demás mercados estructura legal del sistema financiero. Corea cuenta con un sistema jurídicojudicial sólido y respetado. Los jueces están bien considerados y se estiman competentes e imparciales. En el apartado de las disputas comerciales, incluyendo la insolvencia, las autoridades han reforzado la capacidad de los tribunales para responder a las necesidades del sector financiero y empresarial. Sin embargo, resulta llamativo que no exista apenas protección para otros derechos comerciales comunes. En el área regulatoria son precisas numerosas transformaciones. El sistema de supervisión es complejo y resulta en la duplicación de responsabilidad, lo que da origen a frecuentes fricciones entre distintos organismos públicos reforma de los mercados financieros. Otro importante desafío que tiene pendiente Corea es aumentar la profundidad de sus mercados, al tiempo que se asegura que el marco supervisor y regulatorio sea capaz de atajar cualquier riesgo asociado. Es necesario lograr una mayor profundidad en los mercados de dinero, cambio y bonos, todos los cuales están dominados por las prácticas de gestión de deuda pública desarrollo de los productos de bancassurance. Es preciso observar la existencia de arbitraje regulatorio y las diferencias de tratamiento tributario de distintos proveedores de seguros. Ello facilitaría la transición a una regulación más sofisticada emergencia del sector de las pensiones. El Estado ha anunciado reformas inmediatas para servir a una población que está envejeciendo rápidamente. El sistema laboral de pensiones debe entrar en funcionamiento en la actual legislatura y reemplazar al actual sistema de compensaciones, aunque todavía está por decidir la estructura del nuevo modelo. El actual sistema nacional de pensiones, que tiene activos equivalentes al 15 por ciento del PIB, se enfrenta a sus propios desafíos a medida que trata de alcanzar un equilibrio estable. Actualmente está sufriendo la presión de dotaciones de beneficios a una tasa y valor en exceso de las contribuciones presentes y de un imperativo para recuperar gran parte del subsidio intergeneracional sumergido en el sistema debido a las contribuciones pasadas. Un pequeño pero creciente sistema de pensiones voluntarias favorecido fiscalmente ha aparecido en los últimos cinco años sistema de pagos a través de cheques.-corea precisa tomar acciones inmediatas para reducir el valor de los pagos ajustados a través del sistema de cheques. Para ello sería recomendable abolir el límite mínimo de millones KRW que pesa sobre las transferencias a clientes a través de BOK-Wire prácticas de gobierno corporativo. En los últimos años, Corea ha sentado las bases legales de un sistema de gobierno empresarial más sólido. Las reglas son sustancialmente similares a las de otros países de la OCDE. Desdichadamente, las prácticas con frecuencia no están imbuidas del mismo espíritu que la legislación. La implementación y el cumplimiento efectivo de los cambios legislativos son precisos para mejorar la cultura empresarial. Para mejorar el funcionamiento de su mercado de valores, Corea precisa continuar mejorando el gobierno corporativo en un modo consistente con las mejores prácticas internacionales. Ha habido un relativo progreso en la mejora de los estándares contables y de auditoría, pero son precisos esfuerzos adicionales para mejorar la información contable. Corea debe mejorar la efectividad de los comités de auditoría, incluyendo medidas para clarificar y fortalecer el papel y funciones de dichos comités. La legislación coreana permite el establecimiento de compañías holding que deberían ser