DETERMINAR SI ES EL FACTORING EL MEJOR MECANISMO DE FINANCIACIÓN DE LA CARTERA PARA LA COMPAÑÍA MONTAJES LP LTDA YICELI SAAVEDRA GUAZÁ

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1 DETERMINAR SI ES EL FACTORING EL MEJOR MECANISMO DE FINANCIACIÓN DE LA CARTERA PARA LA COMPAÑÍA MONTAJES LP LTDA YICELI SAAVEDRA GUAZÁ UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE DE CALI FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONOMICAS PROGRAMA DE CONTADURIA PÚBLICA SANTIAGO DE CALI 2014

2 DETERMINAR SI ES EL FACTORING EL MEJOR MECANISMO DE FINANCIACIÓN DE LA CARTERA PARA LA COMPAÑÍA MONTAJES LP LTDA YICELI SAAVEDRA GUAZÁ Pasantía Institucional para obtener el título de Contador Público Director LUIS EDUARDO SANCHEZ TOVAR Contador Público UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE DE CALI FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONOMICAS PROGRAMA DE CONTADURIA PÚBLICA SANTIAGO DE CALI 2014

3 Nota de aceptación: Aprobado por el Comité de Grado en cumplimiento de los requisitos exigidos por la Universidad Autónoma de Occidente para optar al título de Contador Público ABDUL CAÑAS Jurado CARLOS IGNACIO CHAVES Jurado Santiago de Cali, 6 de Octubre de

4 Dedico este trabajo de grado, culminado con mucho esfuerzo pero también con mucho amor especialmente a Dios y a mis padres. A Dios porque ha estado conmigo en cada paso que doy, cuidándome y dándome fortaleza para continuar, a mis padres quienes a lo largo de mi vida han velado por mi bienestar y educación siendo mi apoyo en todo momento; depositando su entera confianza en cada reto que se me presentaba sin dudar ni un solo momento de mi inteligencia, capacidad y ganas de salir adelante, a mis hermanas por su apoyo y al resto de mi familia en general, mi novio por entenderme, comprenderme y darme ánimo para seguir adelante cada día sin importar los obstáculos durante la carrera, mis compañeros que me apoyaron no solo intelectualmente sino moralmente en especial a Ceneyda Sinisterra, al profesor Luis Eduardo Sánchez Tovar por manifestarme su interés en dirigir mi trabajo de grado, por su confianza, colaboración y apoyo A la profesora Clara Eugenia Mosquera Sánchez cuya preocupación y supervisión del proceso de este y otros proyectos, hizo posible que mi trabajo se desenvolviera de manera satisfactoria a nivel personal y académico y a todas aquellas personas que de una u otra forma me brindaron su apoyo para finalizar esta etapa tan importante en mi vida 4

5 AGRADECIMIENTO A Dios, por darme la vida, la fortaleza, la salud y el amor para seguir siempre adelante sin decaer. Mi sincera gratitud a mi profesor Luis Eduardo Sánchez Tovar, por no dudar de mi capacidad y por impulsar el deseo de lucha y perseverancia en alcanzar las metas trazadas en la vida, por estar en el momento oportuno, infinitas gracias. Un especial agradecimiento a la empresa MONTAJES LP LTDA por darme la oportunidad de realizar este proyecto en su compañía. A mis profesores a quienes les debo gran parte de mis conocimientos, gracias a su paciencia y enseñanza y finalmente un agradecimiento a esta prestigiosa universidad la cual abrió sus puertas preparándome para un futuro competitivo y formándome como persona de bien alcanzando un nivel de conocimiento superior en esta etapa de formación profesional. A todas las personas que de alguna u otra forma contribuyeron conmigo, reciban este trabajo como suyo y sépanse acreedores de mi especial agradecimiento: Dios los bendiga. 5

6 CONTENIDO Pág. RESUMEN 10 INTRODUCCIÓN 11 1.ANTECEDENTES 12 2.GENERALIDADES DE LA EMPRESA MISIÓN Valores 14 3.PROBLEMA DE INVESTIGACION ENUNCIADO DEL PROBLEMA FORMULACION DEL PROBLEMA SISTEMATIZACIÓN DEL PROBLEMA 16 4.JUSTIFICACIÒN 17 5.OBJETIVOS OBJETIVO GENERAL OBJETIVOS ESPECIFICOS MARCO DE REFERENCIA MARCO TEORICO Factoring Descuento título valor Factoring Línea Triangular. 20 6

7 6.2. VENTAJAS DEL FACTORING DESVENTAJAS DEL FACTORING CONTRATOS DE FACTORING Y DESCUENTO, DIFERENCIAS Concepto del 22 de Agosto de 2012: FACTORING, CUPO INDIVIDUAL DEL CREDITO, FIADOR Y AVALISTA LEY 1231 JULIO 17 DE 2008 : Entidades financieras en Colombia que tienen servicio de factoring MARCO CONCEPTUAL MARCO LEGAL Ventajas de la nueva ley: Manejo contable del Factoring MARCO CONTEXTUAL 37 7.METODOLOGÌA DE LA INVESTIGACION TIPO DE INVESTIGACIÒN DISEÑO METODOLOGICO DESARROLLO DEL OBJETIVO GENERAL INDICADORES DE ACTIVIDAD DESARROLLO DEL PRIMER OBJETIVO ESPECÍFICO DESARROLLO DEL SEGUNDO OBJETIVO ESPECÍFICO DESARROLLO DEL TERCER OBJETIVO ESPECÍFICO RESULTADOS CONCLUSIONES RECOMENDACIONES 46 7

8 BIBLIOGRAFIA 47 8

9 LISTA DE FIGURAS Figura 1. Gráfico Factoring a nivel internacional pib/ Pág. Figura 2. Gráfico Factoring en Colombia 13 Figura 3. Grafico beneficio factoring 39 9

10 RESUMEN Este trabajo de grado, tuvo como propósito determinar si es el Factoring el mejor mecanismo de financiación de cartera para la compañía Montajes LP Ltda. Que le permite optimizar el manejo del capital de trabajo para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Para dar cumplimiento a este objetivo se eligió de manera aleatoria al azar dos medios de financiación diferentes al Factoring dentro de los cuales incluimos los créditos de tesorería y los credipagos ofrecido por las diferentes entidades bancarías del país, la información obtenida acerca del funcionamiento del Factoring se obtuvo mediante consulta en libros, páginas web y entrevista con gestores internos del Factoring Comercial ; se realizó un comparativo entre las ventajas y desventajas que el proceso ofrece. Los resultados mostraron un mayor beneficio en los medios de financiación diferentes al Factoring por motivos de aceptación de descuentos y comisiones para efectos tributarios y su respectiva deducción como gastos deducibles; adicionalmente el margen de utilidad esperada se ve afectada disminuyendo cada vez que se realiza el proceso de factoring, pero se utiliza debido a que le brinda liquidez inmediata a la compañía Palabras Claves: Factoring, beneficio, utilidad, liquidez, 10

11 INTRODUCCIÓN Al observar la falta de flujo de efectivo de la Empresa Montajes LP Ltda., para cumplir a tiempo con sus obligaciones tanto a corto como a largo plazo, uno de los factores que puede influir para mantener periodos de iliquidez puede ser consecuencia de la lenta rotación de la cartera cuyo ciclo de recuperación es mayor que el tiempo que conceden para el pago los proveedores y demás obligaciones, por lo tanto la Gerencia de la compañía ha tomado la decisión de obtener el pago de las facturas de venta mediante Factoring para acelerar la adquisición del efectivo, sin tener en cuenta los sobre costos que este proceso puede generar. El Factoring es una alternativa de financiamiento que se orienta de preferencia a pequeñas y medianas empresas y consiste en un contrato mediante el cual una empresa traspasa el servicio de cobranza futura de los créditos y facturas existentes a su favor, y a cambio obtiene de manera inmediata el dinero correspondiente, aunque con un descuento. Los elementos del factoring son: la empresa, el cliente y el factor, éste asume el riesgo de insolvencia del deudor en los contratos sin recurso, en el contrato con recurso el cliente asume el riesgo de cualquier impago del deudor 1. Este proyecto pretende realizar en la primera parte, un análisis de manejo del capital de trabajo y sus consecuencias en el flujo de efectivo de la compañía y conocer si el Factoring es la mejor elección para el recaudo de cartera. En la segunda parte se analiza la capacidad de endeudamiento de la empresa y cuál debe ser las alternativas de financiación acordes con su estructura. Por último se harán las conclusiones y las recomendaciones para que la empresa evalúe su implementación en el corto plazo. 1 Universidad Eafit, boletín 48 marzo 16 de

12 1. ANTECEDENTES Actualmente las organizaciones independientemente de su tamaño o actividad han de hacer frente a mercados competitivos en lo que han de conciliar la satisfacción de sus clientes con la eficiencia económica de sus actividades; logrando el máximo aprovechamiento de los recursos que tienen a la mano, optimizando los procesos y gestiones relacionadas. El factoring busca que las empresas aprovechen del sistema financiero para dinamizar su proceso de cartera, obteniendo el dinero generado por sus operaciones de forma inmediata para así tener los recursos oportunamente para iniciar nuevamente su ciclo productivo, pagando un costo administrativo que en algunos casos puede ser bajo, comparado con el beneficio. Sin embargo cuando no existe dentro de la empresa una administración adecuada y planeada de las operaciones y del endeudamiento este mecanismo de financiación puede resultar más costoso que un crédito tradicional. Dentro de las ventajas más importantes del factoring se encuentran: Permite a las empresas obtener liquidez de manera rápida y disponer de un flujo de caja adecuado a los requerimientos del negocio, a costos relativamente bajos Facilita el ofrecimiento de descuentos atractivos para clientes compradores Reduce la exposición de la empresa al riesgo de crédito Reduce los costos para la administración de cuentas por cobrar. 2 Figura 1. Gráfico Factoring a nivel internacional pib/2007 Taiwan UK Ireland Chile Portugal Italy Spain Finland Sweden France Belgium Netherlands Australia South Africa Turkey Denmark Germany Japan Brazil Colombia Mexico China 2,6% 2,3% 1,7% 1,5% 1,5% 8,5% 8,5% 7,5% 6,9% 6,9% 6,2% 6,0% 5,3% 5,0% 4,3% 4,0% 3,9% 12,9% 12,0% 11,0% 16,1% 15,0% 2 ASOBANCARIA. Semana económica No 664 julio 25 de

13 Fuente: Las alternativas de financiación para las pymes. Elaborado por Carlos Alberto vicepresidente Económico de ASOBANCARIA 29 de agosto de 2008 Figura 2. Gráfico Factoring en Colombia. MIlllones de $ Participación cartera comercial 1,0% 0,9% 0,8% 0,8% $ $ $ $ ,8% $ ,9% $ ,012 0,01 0,008 0,006 0,004 0,002 Participacion factoring Aunque el factoring en los bancos y CFC ha crecido de una manera sostenida desde el 2003, sólo representa el 0.21% del PIB 13

14 2. GENERALIDADES DE LA EMPRESA 2.1. MISIÓN MONTAJES LP LTDA es una empresa prestadora de servicios en Montajes industriales, soldaduras, fabricación y suministro de tanques en acero al carbón y acero inoxidable, estructuras, tuberías y accesorios en acero al carbón y acero inoxidable, mantenimientos industriales, aislamientos térmicos de baja y alta temperatura y suministro de personal, dirigido a satisfacer cada vez las necesidades de la producción y el fortalecimiento de la industria de la región vallecaucana, bajo principios de calidad, seguridad industrial, salud ocupacional entrega a tiempo, tecnología, innovación y protección y conservación del medioambiente 2.2. Visión En el 2015 MONTAJES LP LTDA debe ser reconocida a nivel regional en el campo de la industria como la mejor alternativa de calidad cumpliendo con todas las normas exigidas por el mercado Para lograr el desarrollo y el crecimiento de la empresa, los miembros de la organización estamos comprometidos en aportar nuestros esfuerzos, habilidades y destrezas, basados en los principios de calidad, seguridad industrial, salud ocupacional, entrega a tiempo, tecnología, innovación protección y conservación del medioambiente, todos estos acompañaos de un óptimo servicio al cliente y la satisfacción colectiva de nuestro personal 2.2. Valores Honestidad Responsabilidad Respeto Confianza Trabajo en Equipo Orientación al cliente 14

15 3. PROBLEMA DE INVESTIGACION 3.1. ENUNCIADO DEL PROBLEMA Montajes Lp Ltda., es una empresa Mediana dedicada a Montajes industriales, tuberías y accesorios, estructuras, tanques, soldadura eléctrica y el suministro de personal especializado para la realización de trabajos de mantenimiento en planta de sus clientes como también la realización de aislamientos térmicos y obra civil. La empresa está ubicada en la zona industrial de la ciudad de Santiago de Cali. Su estructura de capital de trabajo y los plazos en que recupera su cartera no son los adecuados por lo cual existe permanentemente una deficiencia de liquidez que no le permiten cumplir oportunamente con el pago de sus gastos y obligaciones. De otra parte, el número de compradores (clientes) es reducido y un porcentaje importante de sus ventas se realizan a un solo cliente, lo cual significa una concentración de riesgos en lo referente a continuidad del negocio si el cliente disminuye sus compras o nos sustituye como proveedor. Dada la situación anterior y con el propósito de cumplir con sus necesidades de efectivo, la compañía ha optado por el Factoring con el 80% de sus facturas, sin evaluar las implicaciones y los costos adicionales que este proceso ocasiona, en primera instancia el recaudo no es sobre el valor total de la factura, lo cual también contribuye a los desequilibrios en el flujo de caja esperado necesario para atender sus obligaciones de corto plazo. Sin embargo el mecanismo de descontar las facturas a través del Factoring no parece suficiente para cubrir las necesidades del flujo de efectivo y se observa en la compañía un nivel de endeudamiento alto que contribuye a que la situación de liquidez sea más grave. Por lo anterior esta investigación plantea para su realización la siguiente pregunta de investigación: 15

16 3.2. FORMULACION DEL PROBLEMA Es el Factoring el mejor mecanismo de financiación de la cartera para la compañía Montajes LP Ltda., que le permite optimizar el manejo del capital de trabajo para cumplir con sus obligaciones de corto plazo? 3.3. SISTEMATIZACIÓN DEL PROBLEMA Qué otras opciones para la financiación y optimización de cartera existen? Cuáles son los efectos financieros de beneficio y/o riesgo que se obtienen mediante el Factoring? Cuál es la estructura de financiera adecuada para la compañía? Qué medidas de control y seguimiento tiene la compañía para el descuento de facturas. 16

17 4. JUSTIFICACIÒN La búsqueda del mejoramiento de la calidad y reducción de costos han sido un desafío para la creación de empresa. El crecimiento, rentabilidad e incluso supervivencia de la empresa se encuentran íntimamente relacionados con la efectividad con la que se logran crear y capitalizar las oportunidades en el mercado, lo que abre espacios para mecanismos de financiación diferentes al sistema financiero tradicional, que pueda lograr liquidez inmediata, posibilitando el aumento de productividad y ventas, al poder financiar el capital de trabajo con mínimas garantías. El factoring en primera instancia es un esquema coherente y articulado de objetivos, estrategias y procesos que permite asegurar el cumplimiento de propósitos institucionales, definidos a partir de la relación entre las entidades financieras y las empresas En la actualidad existen proyectos e instituciones que han fomentado el factoring tradicional, como instrumento de financiación, para el apoyo y fortalecimiento de las empresas, sin embargo requieren esquemas de evaluación que permitan identificar variaciones o desviaciones que en la ejecución de los procesos se pueda presentar con sus respectivas causas de manera permanente el comportamiento de la industria, proponiendo de esta forma por disminuir la incertidumbre que es inherente a la actividad económica que se desarrolla, y así ofrecer a las empresas en salud competencias como eficiencia, velocidad de respuesta, entre otras. La realización de este trabajo permitirá conocer si en realidad el Factoring es el mecanismo de financiación más adecuado para la compañía Montajes Lp Ltda., y la solución a su problema de liquidez que ha presentado en los últimos tiempos, al igual la obtención de nuevos conocimientos como autora del proyecto en el desarrollo de mi carrera profesional. 17

18 5. OBJETIVOS 5.1. OBJETIVO GENERAL Determinar si es el Factoring el mejor mecanismo de financiación de la cartera para la compañía Montajes LP Ltda., que le permite optimizar el manejo del capital de trabajo para cumplir con sus obligaciones de corto plazo OBJETIVOS ESPECIFICOS Establecer comparativo entre el Factoring y otras líneas de financiamiento Evaluar el costo-beneficio del uso del factoring Evaluar la capacidad de endeudamiento de la compañía 18

19 6. MARCO DE REFERENCIA 6.1. MARCO TEORICO El Factoring es una alternativa de financiamiento que se orienta en preferencia a las pymes y es un contrato a través del cual una empresa traslada el servicio de cobranza que se realizará en el futuro, de los créditos y facturas existentes a su favor por ventas de sus productos o servicios a un tercero, y a cambio recibirá inmediatamente el dinero correspondiente a esas operaciones aunque con un descuento. El contrato de Factoring es un negocio financiero que poco tiene en común con las más usuales formas de financiación. Es un producto de ingeniería práctica y elemental que se ha generado y desarrollado fuera de las prácticas convencionales del sistema de crédito tradicional en Colombia, con el objetivo de atender de una manera más flexible y eficaz, las necesidades financieras de las pequeñas y medianas empresas (Pymes). Las empresas, que habitualmente se enfrentan a un conjunto de problemas al momento de vender sus productos o servicios como son el riesgo cambiario, la evaluación de la capacidad crediticia, la solvencia moral de los clientes, el plazo, etc. tienen gracias al Factoring un instrumento perfecto para superar todos esos inconvenientes, aún más cuando esa función es la que hoy opera, precisamente, en los países industrializados. 3 Hoy en día con este producto, las Pymes, tienen la posibilidad de un mejor control del riesgo de la cartera, minimizando los costos y gestiones de cobro. Somos conscientes que el contrato de Factoring no es la única alternativa de financiación que resuelve los problemas actuales de las empresas colombianas, aun así el Factoring al ser una herramienta utilizada hace más de 40 años en el mundo es una alternativa de financiamiento que permite a los exportadores adelantar el cobro de sus ventas al exterior, cubrir el riesgo de impago de sus compradores y agilizar sus cobranzas, con lo cual los ingresos provenientes de sus ventas ingresaran más rápido a los ciclos productivos generando más dinámica y crecimiento. 4 Existen Varios tipos de factoring entre ellos encontramos los siguientes 3 PEÑA Paula Andrea, RIOS Alexander Boletín factoring, solución financiera al riesgo cambiario para pymes exportadoras de Colombia 4 Ibid, 19

20 Factoring Descuento título valor. Es una herramienta que permite al empresario hacer operaciones con sus facturas de venta, al hacerlo recibe un flujo de caja que le permite cancelar sus obligaciones a corto plazo (nómina, proveedores) Factoring Confirming. Permite a las empresas formalizar sus operaciones de pago a proveedores a través del banco, su proceso es utilizado de manera más usual sin utilizar recurso Factoring Línea Triangular. Herramienta que le permite al proveedor liquidez inmediata el cual se utiliza en las PYME esta es la que cancela 5 El factoring que se utiliza en Montajes LP Ltda., es el factoring descuento título valor VENTAJAS DEL FACTORING Gestionar y cobrar las facturas emitidas Cubrir el riesgo de posibles insolvencias de sus clientes Atender necesidades de liquidez puntuales, debido al limitado plazo de pago de sus ventas a crédito 6.3. DESVENTAJAS DEL FACTORING Este método de financiación es inconveniente y costoso cuando las facturas son numerosas y relativamente pequeñas en su cuantía Se considera la factorización con su signo de debilidad financiera que puede efectuar los negocios futuros porque la empresa está usando como garantía un activo altamente liquido Una empresa que este en dificultades financieras temporales puede recibir muy poca ayuda 7 5 ENTREVISTA con Sandra Gallego Castillo, Gestora Interna de Factoring Comercial BBVA. Santiago de Cali 09 de agosto de ENTREVISTA con Sandra Gallego Castillo, Gestora Interna de Factoring Comercial BBVA. Santiago de Cali 09 de agosto de Factoring. [ en linea][consultado el 27 de septiembre /2013]Disponible en internet; 20

21 6.4. CONTRATOS DE FACTORING Y DESCUENTO, DIFERENCIAS Conceptos de la superintendencia Financiera Concepto del 22 de Agosto de 2012: Síntesis: Si bien puede afirmarse que el factoring y el descuento coinciden en varios aspectos, entre los cuales se destaca el de ser modalidades de negociación de cartera, el artículo 1407 del Código de Comercio resulta determinante a efectos de señalar la diferencia entre ambas operaciones, por cuanto consagra para el descuento la facultad que tiene el banco de acudir, al vencimiento del título, ante su cliente o ante el emisor para exigir el pago del mismo. De lo anterior se infiere que la diferencia entre los dos contratos radica en el tipo de cesión del crédito que se lleva a cabo en cada una de las operaciones, pues mientras que en el descuento la cesión es siempre pro-solvendo (salvo buen fin), transmitiéndose la propiedad del crédito pero sujeto a condición resolutoria, en el factoring (sin recurso) la cesión es prosolutum o en pago, de tal forma que el factor no tiene acción frente a su cliente, asumiendo en su totalidad el riesgo de la insolvencia del deudor del crédito. Consulta relacionada con los contratos de factoring y descuento, cuyos interrogantes se absolverán en el siguiente orden: En torno a la diferencia entre el factoring y el descuento así como el régimen jurídico aplicable a cada uno, es de precisar respecto del primero que en tanto trata de un contrato atípico no existe una definición legal ni cuenta con un régimen jurídico propio o especial que lo regule de manera integral y suficiente. No obstante lo anterior, atendiendo a lo señalado por la doctrina 1, se entiende por factoring el negocio jurídico que se instrumenta a través de la compraventa de cartera entre una persona natural o jurídica (en adelante cliente) y una empresa de factoring (en adelante factor), la cual se compromete a suministrarle liquidez a la primera, vía financiación. Dicho contrato comporta la prestación de un conjunto de servicios por parte del factor, tales como la administración y el posterior cobro de los títulos a él transferidos una vez cumplido el plazo. 8 8 Contratos de Factoring y de descuento, diferencias. Boletín Jurídico No 39 cion&id=61675 [ citado en 22 agosto de 2013] 21

22 Dentro de las modalidades de factoring podemos destacar, entre otras, las denominadas con recurso y sin recurso, cuya distinción radica en la forma como se asume el riego por parte de la sociedad de factoring. Sobre ellas nos referiremos más adelante. Así mismo, es de mencionar que en nuestro ordenamiento jurídico existen normas que regula la actividad de las empresas o compañías de factoring, como la Ley 35 de 1993, que establece en cabeza de la Superintendencia de Sociedades la función de inspección, vigilancia y control de las compañías de factoring, siempre que se verifiquen las causales de sometimiento a dicha vigilancia previstas en el Decreto 4350 de 2006, así como la prohibición que tienen las mismas de captar ahorro del público en forma masiva y habitual. Por su parte, la Ley 1231 de 2008 consagra como requisito para prestar servicios de compra de cartera al descuento que las empresas se encuentren legalmente organizadas e inscritas en la Cámara de Comercio correspondiente, y en relación con la prevención del lavado de activos dispone que las empresas de factoring deberán sujetarse a lo regulado por el artículo 103 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero (en adelante E.O.S.F), relacionado con el control de las transacciones en efectivo. De otra lado, el contrato de descuento, al igual que ocurre con el factoring, no tiene definición legal ni cuenta con un régimen jurídico particular. Sin embargo, doctrinalmente se ha definido como un negocio jurídico en virtud del cual un banco le concede un préstamo a su cliente, cobrándole anticipadamente los intereses y como contraprestación este último le transfiere un crédito no vencido a cargo de un tercero que habilita al banco descontante para recuperar directamente la suma entregada. Se trata entonces de una operación de crédito en donde el cliente obtiene financiación por parte del banco ante la necesidad de aquel de conseguir dinero en efectivo o liquidez. Es de precisar que la operación en comento puede ser realizada por otro tipo de entidades cuyo régimen así lo permita, por cuanto la actividad de otorgamiento de crédito no es exclusiva de entidades financieras sometidas a la vigilancia de esta Superintendencia, siempre que la misma se atienda con recursos propios y no captados del público. 9 Ahora bien, el Código de Comercio en el artículo 1407 consagra algunos de sus efectos, a saber: Cuando el crédito se otorgue mediante el descuento de títulos valores y éstos no sean pagados a su vencimiento, podrá el banco, a su elección, perseguir el pago de tales instrumentos o exigir la restitución de las sumas dadas por éstos. 9 Ibídem 22

23 Conforme a lo anotado en precedencia, si bien puede afirmarse que el factoring y el descuento coinciden en varios aspectos, entre los cuales se destaca el de ser modalidades de negociación de cartera, la precitada norma del Código de Comercio resulta determinante a efectos de señalar la diferencia entre ambas operaciones, por cuanto consagra para el descuento la facultad que tiene el banco de acudir, al vencimiento del título, ante su cliente o ante el emisor para exigir el pago del mismo. En el caso del factoring, es de señalar que uno de los servicios más importantes que resulta de la operación es el de la simultánea asunción de los riesgos de crédito por parte del factor y su cliente, empero, en las operaciones de factoring sin recurso el factor es quien asume los riesgos financieros, ya que renuncia a los recursos que tendría contra su cliente ante el no pago del respectivo título por parte del deudor. En las operaciones de factoring con recurso el factor no asume el riesgo del crédito, toda vez que en caso de resultar un título impagado aquel podrá devolverlo a su cliente para efectos de que éste efectúe el pago. De lo anterior se infiere que la diferencia radica en el tipo de cesión del crédito que se lleva a cabo en cada una de las operaciones, pues mientras que en el descuento la cesión es siempre pro-solvendo (salvo buen fin), transmitiéndose la propiedad del crédito pero sujeto a condición resolutoria, en el factoring (sin recurso) la cesión es pro-solutum o en pago, de tal forma que el factor no tiene 10 acción frente a su cliente, asumiendo en su totalidad el riesgo de la insolvencia del deudor del crédito. Lo expuesto hace referencia a la distinción respecto del riesgo entre las dos modalidades de negociación de cartera objeto de su consulta, pero no debe perderse de vista que el factoring, a diferencia del descuento, involucra un conjunto de servicios, por lo que tiene una funcionalidad diversa relacionada, entre otras, con la gestión de administración y de cobro de créditos. En cuanto a si le son aplicables al factor las disposiciones legales sobre el interés de usura, le informamos que en razón a que tanto el factoring como el descuento son mecanismos de financiación a través de los cuales se obtiene liquidez mediante el pago anticipado de un crédito no vencido, se considera que las disposiciones sobre usura les son aplicables tanto a las entidades bancarias que llevan a cabo operaciones de descuento así como a las empresas que prestan el servicio de factoring en atención a lo descrito en el artículo 55 de la Ley 1480 de 2011 (Estatuto del Consumidor)y a lo preceptuado por el artículo 305 del Código Penal. 10 Contratos de Factoring y de descuento, diferencias. Boletín Jurídico No 39 [en linea][consultado 22de agosto de 2014]Disponible en internet: cion&id=61675 [ citado en 22 agosto de 2013] 23

24 En relación con su tercer interrogante, relativo a la aplicación del artículo 884 del Código de Comercio para efectos del cobro de intereses de mora ante el incumplimiento en el pago del título, le informamos que el factor se encuentra facultado para realizar dicho cobro de acuerdo con lo dispuesto por el mencionado artículo, modificado por el artículo 111 de la Ley 510 de 1999, precepto legal que se encarga de señalar los intereses de plazo y moratorios que se deben pagar en los negocios mercantiles cuando aquéllos no se hayan especificado por convenio FACTORING, CUPO INDIVIDUAL DEL CREDITO, FIADOR Y AVALISTA Conceptos de la Superintendencia Financiera Concepto del 22 diciembre de 2008 Síntesis: Para efectos de los límites individuales de crédito debe tenerse en cuenta la celebración de una operación activa de crédito, independientemente de si el factoring se realiza con o sin recurso. Pues estas modalidades solamente inciden en la asunción del riesgo de no pago de los terceros deudores por parte del factor. Tanto la persona que ostenta la calidad de fiador como de avalista de un título valor, se encuentra en las mismas condiciones del avalado y del fiado y en este sentido tales obligaciones consumen cupo de endeudamiento de los establecimientos de crédito. Sobre el particular, es necesario realizar las siguientes precisiones: El artículo 6º del Decreto 2360 de 1993, hace una enumeración enunciativa de las operaciones computables para establecer los límites individuales de crédito; sin embargo, es claro en incluir dentro del mismo control cualquier operación activa de crédito realizada por las instituciones financieras. Es decir, lo que importa para efectos de establecer los límites individuales, es el endeudamiento de un cliente con una entidad vigilada. Dentro de este orden de ideas, se responden inquietudes en el mismo orden en que fueron planteadas: 11 Ibídem 24