INFORME COMPORTAMIENTO DEL MERCADO NACIONAL E INTERNACIONAL DE TRIGO, MAIZ Y ARROZ. MAYO 2013.

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1 INFORME COMPORTAMIENTO DEL MERCADO NACIONAL E INTERNACIONAL DE TRIGO, MAIZ Y ARROZ. MAYO I. MERCADO DEL TRIGO. I.1. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO INTERNACIONAL. El pasado 10 mayo, el Departamento de Agricultura de los EE.UU (USDA) comunicó las primeras estimaciones productivas y comerciales de la nueva temporada mundial de granos 2013/14. En este contexto, cabe señalar que las proyecciones de cosecha mundial de trigo 2013/14 alcanzarían las MM 701,1 de ton., lo que corresponde a un aumento de MM 45,5 de ton.(6,9%), respecto a lo cosechado el 2012/13. Cuadro 1. Comportamiento Anual del Mercado Mundial de Trigo. Abril Temporada Stock Inicial Producción Oferta Total Consumo Stock Final (MM TON) (MM TON) (MM TON) (MM TON) (MM TON) 2010/ ,5 652,2 853,6 654,7 198,9 2011/ ,2 697,2 896,4 696,9 199,5 2012/ ,5 655,6 855,1 674,9 180,2 2013/2014 (May. 13) 180,2 701,1 881,3 694,9 186,4 Fuente: WASDE. USDA. Para obtener mayor información del mercado mundial de trigo, visite o bien acceda, al servicio de información vía mensajería de texto marcando, enviando el código de la información que desea consultar, al El USDA prevé aumentos en las producciones de trigo de los mayores exportadores mundiales, especialmente en los FSU-12 (principales países de la Ex URSS, tales como Rusia y Ucrania), y en la Unión Europea, con incrementos de MM 30 de ton. y MM 7 de ton, respectivamente. Además, se esperan alzas productivas, aunque de menor magnitud, en Australia, Argentina y Canadá, los cuales en su conjunto aportan MM 7 de ton. Figura n 1. Concentración de la producción mundial de trigo 2013/14. Fuente. FAS-USDA. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 1

2 Un hecho distintivo respecto a otras temporadas, lo constituye el aumento de las cosechas en los mayores importadores mundiales de Medio Oriente y África del Norte, quienes buscan una mayor independencia en el abastecimiento del cereal. En relación a los mercados relevantes para Chile, es posible señalar que se espera que los EE.UU produzcan unas MM 56 de ton. durante la nueva temporada, lo que representa una disminución de un 9,4% respecto a lo cosechado en el ciclo precedente. Esta reducción en los niveles productivos se debe principalmente a ajustes en materia de rendimientos, por sequías imperantes en el ciclo vegetativo, y a una reducción en la superficie de siembra de trigo HRW. Por otra parte, en Canadá, las estimaciones de cosecha de trigo 2013/14 se sitúan en MM 29 de ton., lo que equivale a un aumento de un 6,6 % en comparación a la producción de la campaña pasada. En Argentina, se espera que la producción de trigo de la nueva cosecha alcance las MM 13 de ton., es decir, MM 2 de ton.(+18,2%) más que lo recolectado el 2012/13. Esta cifra no alteraría la situación de fondo que afecta al trigo argentino, cuya producción seguirá siendo limitada en la medida que sigan existiendo trabas al comercio exterior del cereal. Respecto al consumo mundial de trigo, es posible señalar que las proyecciones 2013/14 indican que éste llegaría a las MM 694,9 de ton., cifra superior en un 3% a la demanda en el ciclo precedente. La demanda crecería a una tasa distinta que la oferta, debido a que el consumo de trigo para alimentación animal ha sido limitado por los ajustes bajistas acontecidos en los precios internacionales de maíz. En relación a exportaciones mundiales del cereal, éstas alcanzarían el 2013/14 las MM de ton., lo que cual representa un aumento de un 4.3% en el saldo exportable global. El saldo exportador de EE.UU se situaría en MM 25.7 de ton., con lo cual caería un 9.8% respecto al volumen transado en el exterior durante el 2012/13, acentuando el decaimiento que evidencia esta rama industrial del país del norte. Canadá exportaría lo mismo que la temporada anterior (MM 18.5 de ton.) mientras que Argentina transaría en los mercados externos unos MM 7 de ton. (MM 2 de ton. más que el ciclo precedente). Figura 2. Cambios en el comercio mundial de trigo durante la temporada 2013/14. Fuente. FAS. USDA. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 2

3 En resumen, el significativo incremento productivo contrapesado con un limitado aumento en la demanda, determinarían en su conjunto un aumento en las existencias finales del cereal, las que llegarían a MM 186,4 de ton., evidenciando un incremento de un 3,4% en la disponibilidad mundial del cereal. I.2. COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS DE TRIGO EN LAS PRINCIPALES BOLSAS DE CEREALES. Durante mayo de 2013, los futuros de trigo en la CME 1 presentaron una tendencia indefinida, con episodios de alta volatilidad. Gráfico 1. Comportamiento de los futuros de trigo SRW en la CME. Posición Julio (US$c/bu) Fuente. CME. El promedio mensual de los futuros julio 2013 alcanzó los 258 US$/ton., valor similar al promedio de la misma posición registrado en abril pasado. El efecto en el mercado, que debió generar el incremento en las existencias mundiales, ha sido contrarrestado por el impacto que trae la disminución en la oferta del cereal norteamericano. Es así, que los contratos de futuros de mediano plazo (fines 2013) presentan valores superiores en un 3.4% respecto a los de corto plazo, hecho que otorga tranquilidad al mercado, cuya cosecha en el hemisferio norte está ad portas de iniciarse. Dentro de los factores alcistas, sigue teniendo preponderancia el mal estado que presentan los cultivos trigueros invernales de los EE.UU. Al cierre de mes, las plantaciones que se encuentran en un estado bueno/excelente alcanzan sólo un 31%, versus el 58% registrado a la misma fecha del año pasado y el 49% promedio de los últimos 5 años. 1 Chicago Mercantile Exchange. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 3

4 Asimismo, la siembra de primavera está retrasada, teniendo a la fecha un avance del 67% versus el 98% y 77% del año pasado y del promedio de los últimos 5 años, respectivamente. Sin perjuicio de lo anterior, el significativo avance de las siembras de maíz en EE.UU enfría el mercado triguero, y en especial a Chicago, donde se cotizan las variedades suaves. Como un factor bajista, es posible mencionar al pobre desempeño del sector exportador del cereal norteamericano. Su recuperación se ve compleja ante la mayor competencia de los vigorizados mercados del Mar Negro (Rusia, Ucrania). Otro factor bajista relevante, corresponde a la preocupación existente respecto a la economía global, donde la última novedad fue una sorpresiva contracción industrial en China, hecho que fortaleció al dólar como activo de refugio, y motivó un alza en el Dólar Index. Esta situación, resta competitividad a las exportaciones norteamericanas, y por ende, se constituye en un factor bajista para las cotizaciones de trigo. Respecto al comportamiento de los futuros de trigo en el MATBA 2, es posible señalar que éstos han presentado una significativa alza para sus contratos julio 2013, aunque carente de contenido, ya que la operatoria en el MATBA ha sido muy limitada. Las cotizaciones de los futuros de corto plazo se han recalentado debido a que existe un mercado sin liquidez de operaciones, donde existen reducidísimos stocks del cereal (salvo los inmovilizados en manos de los exportadores), y donde existe una gran pugna entre la molinería y la exportación, ya que ésta última no ha querido realizar ventas al mercado doméstico, por las limitadas expectativas comerciales que ofrece la molinería (a lo cual se suma la fijación de precios de los alimentos básicos, definida por el Gobierno trasandino). Es importante destacar que no ocurre lo mismo con los futuros de finales de 2013, cuyos valores son muy inferiores a las cotizaciones julio I.3. COMPORTAMIENTO COYUNTURAL DEL MERCADO Y RESEÑA DE LA SITUACION DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES DEL TRIGO. Los precios internacionales del trigo han presentado una tendencia indefinida, similar a la experimentada por los mercados de futuros (salvo el mercado argentino). El promedio mensual de los precios FOB para el trigo SRW alcanzó los 287,6 US$/ton., valor superior en un 1,5% al promedio de abril pasado. En el caso del precio FOB del trigo HRW, el promedio mensual alcanzó los 325,7 US$/ton., valor superior en un 2,1% respecto al promedio del mes anterior. Los valores referenciales de cierre de mes para trigo argentino se situaron en torno a los 279,5 US$/ton., para entregas a diciembre Mercado a Término de Buenos Aires. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 4

5 US$/ton Gráfico 2. Comportamiento de los precios FOB. 420,0 410,0 400,0 FOB GOLFO SRW N 2 FOB GOLFO HRW N 2 Trigo Pan FOB Puerto Argentino 390,0 380,0 370,0 360,0 350,0 340,0 330,0 320,0 310,0 300,0 290,0 280,0 270,0 260,0 250,0 Fuente. ODEPA, Reuters. El mercado internacional de trigo ha adoptado la dinámica regente para la nueva temporada 2013/14, teniendo en vista la proximidad del inicio de la cosecha de trigo en los EE.UU. Los stocks iniciales de enlace 2013/14 son inferiores en un 20% a los existentes al inicio de la campaña anterior. Esto se sustenta en el menor aporte de los países exportadores del Mar Negro, Australia y Argentina. Sin perjuicio de esto, la oferta mundial 2013/14 llegará a un récord, empujada por el incremento productivo en el Hemisferio Norte. Este escenario de holgura de oferta mundial, ha deprimido los precios a lo largo de los últimos meses, destacándose el hecho que los contratos julio 2013 (inicio cosecha de EE.UU) acumulan un retroceso del 12% en lo que va del año. No obstante, la situación productiva de EE.UU dista radicalmente de lo que acontece en términos globales, ya que una baja proporción de los cultivos está en buenas condiciones vegetativas. En el resto del hemisferio norte el panorama es optimista. En Ucrania la producción se podría empinar hasta las MM 20 de ton., tras las MM 15,8 de ton., recolectadas el 2012/13. Sin embargo, esta expansión iría acompañada de menor calidad, esperándose que una importante proporción se destine a forraje. Lo anterior, sumado al hecho que la oferta de trigo HRW será menor que el año pasado, determina probables incrementos en los precios internacionales de trigos fuertes. La cosecha rusa se proyecta en torno a las MM 50 de ton., lo que permitiría un saldo exportable cercano a los MM 15 de ton. Con esto, se asume que este mercado volverá a ser actor relevante en materia de exportaciones mundiales, aunque afrontará dificultades relacionadas con la recomposición de sus inventarios internos y con la disposición de algunos importantes importadores (Egipto) de limitar su dependencia externa. Los precios FOB Black Sea, con 12,5% de proteína, para embarques julio 2013, se ubican en torno a los 270 US$/ton. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 5

6 En Chicago, los contratos con entrega en julio 2013 cerraron la semana con ganancias, y donde la demanda condicionó el comportamiento del mercado. El reporte de nuevas exportaciones de EE.UU a China brindó algo de fortaleza a los precios, aunque el posterior descubrimiento de una cepa genéticamente modificada en un lote procedente de Norteamérica, motivó que compradores japoneses suspendan una licitación de compra del cereal. Esta última situación no hace más que acrecentar la debilidad del sector exportador de trigo norteamericano, aunque en materia de precios, el mercado no se ha visto afectado sustancialmente, hasta el momento. Por otra parte en Argentina, es posible indicar que el mercado se encuentra inmovilizado, con precios sostenidos y escasa oferta real. Los molinos están trabajando con muy bajas existencias, tanto de trigo como de harina, teniendo dificultades para encontrar materia prima de calidad. Desde el punto de vista productivo, el clima se ve favorable para la siembra del cereal, por lo que las expectativas de ampliación de la oferta de trigo se mantienen supeditadas a la existencia de regulaciones a la exportación. I.4. COMPORTAMIENTO DE LAS IMPORTACIONES DE TRIGO. Conforme a las estadísticas del Servicio Nacional de Aduanas, las importaciones de trigo liberadas en el período enero-abril de 2013 sumaron ton., lo que implica una caída de un 11,7% respecto a similar período del año pasado. El principal origen de las importaciones de trigo ha sido EE.UU con un 64% del total de importaciones, seguido de Canadá y Argentina con un 20% y un 14% de participación respectivamente. Cuadro 3. Importaciones de trigo liberadas período enero-abril País Volumen Valor CIF Ton % Total Miles US$ % Total Argentina % % Canadá % % EE.UU % % Otros % % Total % % Fuente. ODEPA. Servicio Nacional de Aduanas. De acuerdo a estos datos, es posible señalar que el precio CIF promedio del trigo liberado 3 en abril alcanzó los 376,3 US$/ton., con lo cual el costo de internación promedio ponderado del período enero abril 2013, llegó a los $/qq., base Santiago 4. 3 Los volúmenes informados, no necesariamente fueron ingresados en el mes en que fueron liberados o desaduanados. 4 Valor promedio nominal del período. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 6

7 I.5. COMPORTAMIENTO DEL COSTO DE INTERNACIÓN DE TRIGO. Durante el mes de mayo, los costos de internación de trigo (base Santiago), han fluctuado entre los y $/qq. para el trigo SRW-Golfo; entre y $/qq. para el trigo HRW- Golfo y entre a $/qq. para el trigo SW. El costo de internación teórico para el trigo pan argentino alcanzó durante la última semana de mayo los $/qq. Cuadro 4. Costos de internación de trigo. Período del 20 al 26 de mayo de Estados Unidos Argentina FOB ITEMS HRW 11% SW Pacific SRW Golfo vendedor Golfo N.West Rosario Total costo internado base Stgo. (US$/ton) 341,8 382,1 370,3 338,91 Total costo internado base Stgo. ($/qq) Fuente. Odepa, COTRISA. Valor referencial del dólar de la semana: $ 484,4. Las paridades de internación de trigo han experimentado cambios, conforme a las variaciones en los precios FOB, fletes y en el tipo de cambio. I.6. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO DOMESTICO. Durante mayo, ha proseguido la comercialización del cereal nacional almacenado en la zona sur del país. Persiste un activo interés en captar los, cada vez más escasos, trigos nacionales, ante la falta de oferentes de trigo argentino. De acuerdo a los últimos datos de la encuesta de Molienda del Instituto Nacional de Estadísticas, la molienda de trigo blanco del período enero-marzo 2013 alcanzó las ton., cifra que representa una caída de un 2% respecto a lo procesado durante el mismo período del año Los stocks finales de trigo blanco alcanzan las ton., lo que equivale a 3,8 meses de molienda. Durante la última semana, ha sido posible observar precios sólo en las regiones del Bío-Bío, Araucanía y Metropolitana. A modo de referencia, es posible indicar que en la Araucanía existen precios para los trigos fuertes entre los $/qq y $/qq; para los trigos intermedios los valores se sitúan entre los $/qq. y $/qq., mientras que para los trigos suaves los rangos de precios van entre los $/qq. y $/qq. Sin perjuicio de lo anterior, las referencias de precios para el trigo fuerte en la Región Metropolitana se sitúan en torno a los $/qq. Lo anterior determina que la relación precio trigo fuerte/cai trigo HRW alcanza a un 93%. Para el caso del trigo suave, las referencias de precios en la capital del país se sitúan en alrededor de los $/qq., con lo cual la relación precio trigo suave/cai trigo HRW alcanza un 100%. De este modo, se puede concluir que los precios domésticos del cereal poseen una adecuada relación con las paridades de importación relevantes, descontados los costos financieros, de almacenaje, de riesgos y calidad. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 7

8 II. MERCADO DEL MAIZ. II.1. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO INTERNACIONAL. De acuerdo a la última información del USDA, se estima una cosecha mundial de maíz récord para la temporada 2013/2014, que alcanzaría las MM 965,9 de ton., lo que equivale a un aumento de un 12,7% respecto a la producción 2012/13. Se esperan importantes incrementos productivos en FSU-12 (Rusia, Ucrania), la Unión Europea y China. Además, nuevamente la cosecha de Argentina y Brasil será abundante, alcanzando MM 27 de ton. y MM 72 de ton., respectivamente. Cuadro 5. Comportamiento Anual del Mercado Mundial de Maíz. Mayo Temporada Stock Producción Oferta Consumo Stock Final Inicial (MM (MM TON) Total (MM (MM TON) (MM TON) 2010/ ,0 832,5 978,5 850,3 128,2 2011/ ,1 883,0 1011,1 878,9 132,2 2012/ ,2 857,1 989,3 863,9 125,4 2013/2014 (May. 13) 125,4 965,9 1091,4 936,7 154,6 Fuente: WASDE. USDA. Para obtener mayor información del mercado mundial de maíz, visite o bien acceda, al servicio de información vía mensajería de texto marcando, enviando el código de la información que desea consultar, al Respecto a los mercados internacionales relevantes para Chile, es posible indicar que la proyección de cosecha de maíz en EE.UU. se sitúa en MM 359,2 de ton., lo cual implica un significativo aumento de un 31,2% en comparación a la cosecha de la temporada anterior. En cuanto a Argentina, la proyección de producción para la nueva temporada alcanzaría las MM 27 de ton. lo cual representa un aumento de un 1,9% respecto a la producción de la campaña precedente. Figura N 3. Concentración de la producción mundial de maíz 2013/14. Fuente.FAS-USDA. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 8

9 El pronóstico de producción en Paraguay para la temporada 2013/14 alcanza las MM 2,9 de ton., equivalente a una caída de un 3,3% respeto a la campaña anterior. Para la temporada 2013/2014, se pronostica un consumo mundial récord de MM 936,7 de ton., lo que equivale a un aumento de un 8,4% respecto al registrado la temporada pasada. La exportación mundial para la temporada 2013/2014 se situaría en torno a las MM 104,6 de ton., lo que implica un incremento de un 17,5%, respecto a la temporada precedente. Lo anterior, se sustenta en aumentos en las exportaciones de Ucrania y Unión Europea, compensadas parcialmente por reducciones de exportaciones en Brasil, Argentina e India. Figura N 4. Cambios en el comercio mundial de maíz durante la temporada 2013/14. Fuente. FAS-USDA. Se pronostica que la exportación de maíz americano llegaría a MM 33 de ton., es decir, un 73,3% superior a la temporada anterior. En cuanto a Argentina, la estimación de exportación alcanzaría las MM 18,5 de ton., lo cual implica una disminución de un 2,6% respecto a la exportación en 2012/13. Respecto a Paraguay, se pronostica que las exportaciones en 2013/14 sean un 14,3% superior a las exportaciones en la temporada 2012/13, alcanzando MM 2,4 de ton. En resumen, el significativo aumento en la oferta de maíz (especialmente en EE.UU) determina que la disponibilidad mundial de maíz alcance las MM 154,6 de ton., lo que equivale a un aumento de un 23,3% respecto a las existencias de la temporada anterior. II.2. COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS DE MAIZ EN LAS PRINCIPALES BOLSAS DE CEREALES. Durante mayo, los futuros de maíz registrados en la CME presentaron una tendencia alcista, aunque matizada por períodos de alta volatilidad. El promedio mensual de los contratos julio 2013, alcanzó los 256 US$/ton., valor superior en un 3,1% al promedio de la misma posición registrado en abril pasado. Las cotizaciones de futuros de mediano y largo plazo (temporada de comercialización 2013/14) presentan elevados descuentos. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 9

10 Gráfico 3. Comportamiento semanal de los futuros de maíz en la CME. Posición Julio (US$c/bu) Fuente. CME. De este modo, el futuro marzo 2014 se encuentra al cierre de mes en torno a los 221,1 US$/ton., versus los 262,4 US$/ton. de la posición julio Lo anterior determina una diferencia de -16% entre las posiciones de corto plazo y la de largo plazo, hecho que le imprime incertidumbres al escenario comercial del segundo semestre del 2013 y al primer semestre del El mercado de futuros de maíz posee una preponderancia de factores bajistas, y está fuertemente influenciado por las perspectivas de recuperación de la oferta mundial de maíz, en particular, por el incremento esperado en la producción de maíz en EE.UU. La coyuntura actual se ve favorable para que acontezca esta situación. El clima en EE.UU. ha sido hasta ahora benigno, permitiendo que los últimos 15 días se registrase una siembra récord de casi MM 17 de hectáreas. Sin embargo, la experiencia de las últimas 3 temporadas invita a tomar con cautela estas cifras. Las siembras de maíz en EE.UU llevan al 26 de mayo un avance de un 86%, versus el 99% del año pasado a la misma fecha y el 90% de los últimos 5 años a similar fecha. El % de emergencia de plantas al 26 de mayo alcanzaba el 54% comparable con el 89% del año pasado a la misma fecha, y con el 67% de los últimos 5 años a la misma fecha. Estos datos, deben ponerse en la balanza teniendo en vista que el mercado climático del maíz está en su fase inicial. Existe información que revela que las condiciones del suelo, en muchas zonas arrastran los efectos de la sequía del año pasado. Además, semejante cantidad de hectáreas sembradas al mismo tiempo implica un gran riesgo para la floración. Una enorme cantidad de plantas presentará máximos requerimientos hídricos al mismo tiempo. Todo esto, seguramente, será generador de importantes volatilidades durante los meses de junio y julio. Por el momento, las estimaciones de oferta en EE.UU. ejercen una presión bajista sobre los futuros lejanos. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 10

11 El limitado actual desempeño exportador de maíz norteamericano EE.UU, también constituye un factor bajista. Sin embargo, el ingreso de China al mercado importador y las bajas cotizaciones de maíz de la nueva temporada (2013/14) podrían dinamizar esta industria y cambiar la tendencia de fondo. Como contrapunto de lo anterior, se oponen los elevados precios del etanol que han dado una revitalización a los márgenes de fabricación del biocombustible, y por ende, juegan a favor de una demanda sostenida. Lo anterior, constituye un factor alcista para los precios de los futuros más cercanos. Por otra parte, en el MATBA, el valor de los contratos futuros julio 2013 ha aumentado respecto del precio promedio observado en abril. El promedio mensual de la posición julio 2013 alcanzó los 182 US$/ton., valor superior en un 8,1% al promedio de la misma posición registrado durante el mes pasado. Por el momento, las cotizaciones hasta diciembre 2013 se encuentran estables; el futuro diciembre 2013 se encuentra al cierre del martes 28 de mayo en 185,5 US$/ton versus 187 US$/ton de la posición julio MATBA. Antes que se aclare el resultado final de la nueva cosecha en EE.UU., las perspectivas del mercado de futuros argentino son alcistas, producto fundamentalmente del dinamismo que muestran las exportaciones de maíz argentino y de los precios competitivos que posee frente a su competidor norteamericano. II.3. COMPORTAMIENTO COYUNTURAL DEL MERCADO Y RESEÑA DE LA SITUACION ACTUAL DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES DEL MAIZ. Durante el último mes los precios FOB del maíz presentaron mejoras, tanto en EE.UU. como en Argentina. El promedio del precio FOB del maíz yellow N 2 avanzó durante mayo un 4,7%, respecto al promedio del mes pasado, mientras que el FOB del maíz amarillo argentino aumentó un 5,1%. Los precios del cereal en Chicago, cerraron la última semana en forma positiva, impulsados por el clima lluvioso que dificultó la finalización de las siembras en EE.UU durante las últimas dos semanas. Este retraso genera incertidumbres en el mercado, porque se pierde un considerable potencial de rendimientos cuando se cierra la ventana de implantación, y además el acelerado avance de los trabajos cuando el clima lo permite, resulta en una concentración del período crítico en muy pocos días. Alrededor de casi MM 20 de hectáreas atravesarán por su fase de polinización en la tercera semana de julio. Este escenario prevé un mercado muy volátil durante los próximos meses, por la tradicional respuesta de los precios frente a la incertidumbre de oferta. El "mercado climático" permitirá el diseño de interesantes estrategias a los fondos especulativos que operan en CME. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 11

12 US$/ton Gráfico 4. Comportamiento de los precios FOB del maíz. 370,0 350,0 PRECIOS FOB GOLFO MAIZ YELLOW N 3 PRECIOS FOB Rosario/Buenos Aires MAIZ Amarillo 330,0 310,0 290,0 270,0 250,0 230,0 Fuente. ODEPA-Reuters. Las cotizaciones sostenidas por las dificultades climáticas, contrastan con una demanda que permanece dormida, no dispuesta a convalidar precios elevados. A lo largo de los últimos días, tanto la industria procesadora como los exportadores han frenado significativamente la demanda del cereal. La mayor competitividad de los embarques sudamericanos ha prácticamente retirado del mercado a los exportadores norteamericanos. En la última semana de mayo, el USDA reportó exportaciones ventas externas por apenas MM 0,08 ton. del cereal de la vieja campaña, la cifra más baja de los últimos tres meses. En cambio, la demanda de maíz nuevo continúa firme. Los registros del USDA acumulan ventas por MM 4,8 de ton. a entregarse durante la temporada 2013/14. Por otra parte, en Argentina, se espera que las exportaciones de maíz totalicen entre MM de ton., entre marzo 2013 y febrero de 2014, no alcanzándose a exportar el cupo autorizado por el Gobierno. Hasta el momento la exportación ha efectuado compras por MM 16 de ton., quedándole poco margen de permanencia en el mercado. De acuerdo a las estadísticas del Ministerio de Agricultura de Argentina, el ritmo de la cosecha ha alcanzado el 70% del área cultivada. Los trabajos de cosecha continuarán durante todo el mes de junio. En las próximas semanas se irán conociendo las nuevas perspectivas comerciales para la próxima campaña. Los primeros valores negociados se encuentran en torno a 170 US$/ton. con entrega en abril de Entre los participantes de la cadena comercial hay gran incertidumbre por la política comercial doméstica y las perspectivas del mercado externo. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 12

13 Se pronostica que difícilmente se producirá una expansión significativa del área cultivada, ya que las estructuras de costos se encontrarían muy ajustadas. En este escenario, la soja es la principal candidata para ganar superficie en la zona núcleo productora de granos en Argentina. II.4. COMPORTAMIENTO DE LAS IMPORTACIONES DE MAIZ. La información entregada por el Servicio Nacional de Aduanas, indica que las importaciones de maíz liberadas durante enero-abril de 2013 alcanzaron ton., volumen prácticamente similar a las importaciones registradas durante el mismo periodo del El principal origen de las importaciones han sido Argentina y Paraguay con un 49% y 48% del total de éstas, respectivamente. Cuadro 6. Comportamiento de las importaciones de maíz liberadas durante enero-abril País Volumen Valor CIF Ton % Total Miles US$ % Total Argentina % % Bolivia % % EE.UU. 40 0% 38 0% Paraguay % % Perú 55 0% 17 0% Total % % Fuente. ODEPA. Servicio Nacional de Aduanas. El precio CIF promedio del maíz desaduanado 5 en abril alcanzó los 329,5 US$/ton., lo cual determinó un costo promedio ponderado de internación, en el período enero-abril de $/qq., base Melipilla 6. II.5. COMPORTAMIENTO DEL COSTO DE INTERNACION DEL MAIZ IMPORTADO. Durante mayo, la paridad de importación del maíz yellow N 2 americano, base Melipilla, ha fluctuado entre los $/qq y los $/qq. Respecto al caso del maíz argentino, las cotizaciones han fluctuado entre los $/qq y los $/qq. El promedio del costo de internación de maíz de EE.UU ha aumentado un 5,4% respecto al promedio de abril, mientras que el costo de internación de maíz argentino ha crecido un 14%, respecto al promedio del mes pasado. 5 Los volúmenes informados no necesariamente fueron ingresados en el mes en que fueron liberados o desaduanados. 6 Valor promedio nominal. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 13

14 Cuadro 7. Costos de internación de maíz. Período 20 al 26 de mayo Argentina Maíz USA Maíz Yellow N 2, ITEMS Amarillo, FOB FOB Golfo, USA Total costo internado base Melipilla (US$/ton) Total costo internado base Melipilla. ($/qq.) 332,43 349, Fuente. ODEPA, COTRISA. Valor referencial del dólar de la semana: 484,4 $/US$. Los costos de internación de maíz han experimentado variaciones, asociadas a los cambios en los precios FOB, en los fletes y en el tipo de cambio. II.6. COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE MAIZ REGISTRADOS EN EL MERCADO DOMESTICO. Durante mayo, se ha continuado desarrollando la cosecha de maíz nacional, sin grandes inconvenientes, en las regiones del Libertador Bernardo O Higgins y hasta el Bío-Bío. La calidad de la cosecha se ha mantenido buena, hasta la fecha, fortaleciéndose las expectativas de alcanzar un alza en el rendimiento promedio nacional. A estas alturas de la temporada, se proyecta un avance de cosecha cercano al 80%, sustentado en el retraso en el inicio del grueso de la misma, por siembras más tardías. En la actualidad, se observan precios desde la Región Metropolitana hasta la Región del Bío-Bío. En la RM el precio se encuentra en $ por quintal. En la Región del Libertador Bernardo O Higgins el precio fluctúa entre $ y $ por quintal. En la Región del Maule el precio se ubica entre $ y $ por quintal. Finalmente, en la Región del Bío-Bío el precio varía entre $ y $ por quintal. De acuerdo a estos antecedentes, la relación precio maíz nacional/cai maíz argentino alcanza actualmente un 81%, con lo cual es posible concluir que los precios domésticos del cereal no poseen una adecuada relación con las paridades de importación relevantes, descontados los costos financieros, de almacenaje, de riesgos y calidad. Como hecho destacable, COTRISA ha continuado implementando el programa Sello COTRISA, con la empresa compradora de maíz Agrosilos. La experiencia ha resultado positiva, brindando confianza y transparencia a los proveedores de maíz a esta empresa, respecto a los resultados de los análisis de calidad del cereal que se efectúan en sus laboratorios de ensayo. Finalmente, cabe señalar que COTRISA se encuentra ejecutando el programa Maíz INDAP, el cual posibilita que pequeños productores de maíz, usuarios de los servicios financieros de esta institución puedan acceder al beneficio de una prórroga en los compromisos crediticios que mantienen con dicha institución, en el caso que se verifique la inexistencia de precios de compra en su entorno de comercialización, y por lo tanto, se vean en la obligación de entregar su producción a depósito, a la espera de que se produzcan oportunidades de comercialización. Mayor información puede encontrarse en Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 14

15 III. MERCADO DEL ARROZ. III.1. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO INTERNACIONAL. De acuerdo a la información del WASDE proporcionada en mayo 2013, se estima una cosecha mundial de arroz récord para la temporada 2013/2014, que alcanzaría las MM 479,3 de ton., volumen superior en un 1,9% a lo cosechado durante la temporada 2012/2013. Se esperan aumentos significativos en la producción asiática, con cosechas récord para los principales exportadores de arroz, incluyendo India, Tailandia y Vietnam. En el sector importador, se esperan cosechas cercanas a los records en Indonesia y Filipinas. Cuadro 8. Comportamiento del Mercado Mundial de Arroz Elaborado. Mayo Temporada Stock Producción Oferta Consumo Stock Final Inicial (MM (MM TON) Total (MM (MM TON) (MM TON) 2010/ ,2 449,1 544,3 445,6 98,7 2011/ ,7 465,8 564,5 459,5 105,1 2012/ ,1 470,2 575,3 469,9 105,4 2013/2014 (May. 13) 105,4 479,3 584,7 476,8 107,8 Fuente: WASDE. USDA. Para obtener mayor información del mercado mundial de arroz, visite o bien acceda, al servicio de información vía mensajería de texto marcando, enviando el código de la información que desea consultar, al Respecto a los mercados internacionales relevantes para Chile, es posible indicar que la proyección de cosecha 2013/14 de arroz en Argentina alcanzaría MM 1 de ton., lo que representa un aumento de un 8,1% respecto a la producción de la temporada anterior. El pronóstico de producción en Paraguay alcanzaría las MM 0,3 de ton., equivalente a un 6,3% sobre la producción de la campaña precedente. Respecto a Vietnam, se espera que las cosechas aumenten en un 0,7% respecto al 2012/13, alcanzando las MM 27,9 de ton. Para la temporada 2013/2014 se pronostica un consumo mundial record de MM 476,8 de ton., un 1,5% mayor al consumo de la temporada pasada. La exportación mundial para la temporada 2013/2014 se incrementará en 0,7% respecto a la temporada pasada, quedando en MM 3,9 de ton. Se destacan India y Tailandia como los exportadores de arroz más importantes durante 2013/14, con MM 8,5 de ton. cada uno, seguidos de Vietnam con MM 7,7 de ton. El pronóstico de exportación de arroz argentino para 2013/14 indica un aumento de 4,2% respecto a la exportación en 2012/13, alcanzando MM 0,6 de ton. Respecto a Paraguay, se pronostica que las exportaciones en 2013/14 sean similares a las exportaciones de la temporada 2012/13, llegando a MM 0,3 de ton. En resumen, se prevé un aumento en la disponibilidad mundial de arroz, la cual alcanzaría las MM 107,8 de ton., es decir, un 2,3% superior a la campaña precedente. De materializarse, este sería el stock final más grande desde la temporada 2001/02. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 15

16 III.2. COMPORTAMIENTO DE LOS FUTUROS DE ARROZ Los futuros de arroz paddy en la Bolsa de Chicago presentaron una tendencia indefinida, con episodios de alta volatilidad. Gráfico 5. Comportamiento de los futuros julio 2013 de arroz paddy en la CME. (US$c/CWT) Fuente. CME. El promedio mensual de los contratos julio 2013 alcanzó los 338 USS$/ton., lo que equivale a una caída de un 1,9% respecto al promedio del mes pasado. A lo anterior, hay que agregar que las posiciones de mediano plazo presentan valores prácticamente similares a las de corto plazo, lo cual genera algunas incertidumbres respecto al escenario de precios de cara a la nueva temporada. Los futuros de arroz cáscara en Chicago presentan una tendencia de fondo bajista, difícil de revertir en el contexto actual de holgura de oferta, en el que se verifica una fuerte competencia entre los países exportadores por hacerse de los pocos negocios que se están generando. III.3. COMPORTAMIENTO COYUNTURAL DEL MERCADO Y RESEÑA DE LA SITUACION DE LOS PRECIOS INTERNACIONALES DEL ARROZ. Los precios para Tailandia y Vietnam mostraron una continuidad de la tendencia imperante en las últimas semanas. A la escasez de demanda se le suma una aceleración en las ventas de los stocks conformados bajo el esquema de intervención implementado por el gobierno tailandés y un volumen de oferta abultado en el caso de Vietnam. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 16

17 En la India, luego de varias semanas de alzas en los precios, motivadas principalmente por preocupaciones climáticas que podían derivar en una limitación de los volúmenes exportables, los valores mostraron leves bajas en la última semana, que también estarían motivadas por la mayor tranquilidad que otorgan los pronósticos meteorológicos. Dando una mirada más amplia al mercado global, es posible señalar que los precios mundiales del arroz han cambiado poco durante los últimos meses. El Índice Oryza del Arroz Blanco (WRI) ha presentado un descenso de un 4% en las cotizaciones del arroz de Tailandia y de 1% en las cotizaciones del arroz de Vietnam compensadas por aumento de 4% en las cotizaciones del arroz de Pakistán. De acuerdo a la información de Oryza, Vietnam planearía almacenar MM 1 de ton., de arroz blanco de verano-otoño en un esfuerzo para aliviar la presión sobre los precios de la cosecha. Esto sigue a los esfuerzos anteriores para almacenar alrededor de MM 1 de ton., de la cosecha de invierno y primavera, que parecieron tener poco impacto favorable sobre los precios. Es probable que las existencias de arroz de la India (MM 35 de ton) y las de Tailandia (MM 17 de ton.) también agiten a los exportadores de arroz de Vietnam, teniendo en cuenta que podría pasar mucho tiempo antes de que los precios del arroz en Asia se recuperen. El foco de atención de los últimos días ha estado centrado en el potencial aumento de la demanda de arroz tailandés por parte de China, lo cual podría dar una salida a la liberación de las abultadas existencias de arroz tailandés, y permitiría que China disponga de arroz inocuo (sin cadmio) para sus consumidores. El arroz 100% granos entero de Tailandia, grado B, se cotiza actualmente en torno a 525 US$/ton., mientras que los futuros de arroz con cáscara de China se comercian en torno a 425 US$/ton. Mientras las cotizaciones del arroz asiático permanecen bajo la presión de exceso de oferta, en Sudamérica se intenta producir una cantidad de arroz suficiente para suministrar los flujos comerciales, aprovechando la existencia de precios más altos que en Asia. En Brasil, los precios del arroz continuaron su senda alcista de las últimas semanas, sostenidos por la retención de oferta que continúan realizando los productores. En Argentina, las exportaciones de arroz realizadas en la última quincena ascendieron a ton., mostrando una caída respecto a las de la quincena precedente. Casi la totalidad de las ventas (87%) tuvo como destino a Brasil, donde el alza de precios de las últimas semanas estimula las importaciones. En el período analizado no hubo compras relevantes de países extraregionales, ubicándose Chile como segundo comprador, con solo ton. En cuanto a los precios de exportación, el valor del arroz integral se ubicó en los 400 US$/ton. En el caso del arroz pulido con menos de 10% de quebrados, el promedio fue de 563 US$/ton. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 17

18 III.4. COMPORTAMIENTO DE LAS IMPORTACIONES DE ARROZ. De acuerdo a las estadísticas oficiales del Servicio Nacional de Aduanas, las importaciones de arroz elaborado liberadas durante enero-abril de 2013, alcanzaron las ton., volumen superior en un 24% a lo importado en similar período del año pasado. Durante este mes, Argentina se alzó como el principal país abastecedor de arroz a nuestro país, llegando a concentrar el 31% del total de las importaciones de dicho producto. Se destaca el hecho, que la matriz de abastecimiento externo está bastante más diversificada que en años, destacando los mercados de Paraguay y Vietnam. Cuadro 9. Origen de las importaciones totales de arroz elaborado liberadas en enero-marzo País Volumen Valor CIF Ton % Total Miles US$ % Total Argentina % % Paraguay % % Uruguay % % EE.UU 246 1% 244 1% Vietnam % % Pakistán % 888 5% Otros 593 2% 412 2% Total % % Fuente. ODEPA. Aduanas. Conforme a estos datos, el precio CIF promedio del arroz elaborado, liberado durante abril de 2013, alcanzó los 590,2 US$/ton., con lo cual el costo de internación promedio ponderado del período enero-abril 2013 llegó a los $/qq. Base Santiago 7. III.5. COMPORTAMIENTO DEL COSTO DE INTERNACION DE ARROZ IMPORTADO. Conforme a antecedentes proporcionados por Prochile-Argentina, el precio FOB del arroz elaborado, grado 2, con más de 10% de granos partidos, se ha mantenido estos últimos días en torno a los 590 US$/ton., base Mendoza. De acuerdo a la estructura de costos elaborada por COTRISA, y considerando el acuerdo establecido en la Mesa Nacional del Arroz, el costo de internación de un arroz paddy, con un rendimiento industrial de un 48%, equivalente a un arroz grano largo fino argentino, alcanzó esta última quincena los $ por quintal, base Santiago 8. 7 Precio promedio nominal. 8 Costo de internación utilizando factor de conversión paddy elaborado = Referencia datos de importación de arroz elaborado grado 2. Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 18

19 III.6. COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE ARROZ REGISTRADOS EN EL MERCADO DOMESTICO Durante mayo se continuó desarrollando la cosecha de arroz nacional. La calidad de las cosechas de las que se poseen registros ha sido buena, previéndose un alza en el rendimiento promedio nacional y en los rendimientos industriales de las cosechas. A estas alturas de la temporada, se proyecta un avance de cosecha cercano al 90%, considerando que las buenas condiciones climáticas favorecieron una rápida recolección del cereal. La comercialización del arroz nacional ha transcurrido normalmente. A la fecha, se observan precios en torno a los $/qq., más las correspondientes bonificaciones por rendimientos industriales que paga la industria. COTRISA ha proseguido implementando el Programa Sello COTRISA con las empresas compradoras de arroz, Carozzi y Tucapel, lo cual ha permitido transmitir a los productores una señal de transparencia y confianza respecto a la fiabilidad de los análisis de calidad del cereal que se efectúan los laboratorios de ensayo de las empresas antes señaladas. WALTER MALDONADO H. GERENTE DE DESARROLLO COMERCIALIZADORA DE TRIGO S.A Preparado por Unidad de Estudios, COTRISA. 19