TEMA 3: LAS OPERACIONES A PLAZO Y DE PERMUTA FINANCIERA
|
|
- Álvaro Murillo Córdoba
- hace 7 años
- Vistas:
Transcripción
1 TEMA 3: LAS OPERACIONES A PLAZO Y DE PERMUTA FINANCIERA J. Samuel Baixauli Soler María Belda Ruiz Mª Isabel Martínez Serna Economía Financiera Avanzada 1
2 TABLA DE CONTENIDOS 1. INTRODUCCIÓN 2. CONTRATOS A PLAZO O FORWARD sobre t/i: FRA 1. Concepto de FRA y sus elementos 2. Formación de precios y su liquidación 3. Cobertura y especulación con contratos a plazo 3. OPERACIONES DE PERMUTA FINANCIERA: EL SWAP 1. Concepto y características 2. Utilización de los SWAPS 3. Valoración de SWAPS 2
3 CONTRATOS A PLAZO: FRA (I) CONTRATO A PLAZO Divisas Tipo de interés o FRA Forward Rate Agreement Un FRA representa un contrato a plazo en el que hay un acuerdo entre las partes por el que se pacta un tipo de interés sobre un importe y durante un plazo que es aplicable alcanzada una fecha futura. Ejemplo Una empresa emitirá euros en pagarés a 6 meses dentro de 3 meses con el fin de hacer frente al pago de unas compras. Ante esta situación, el riesgo de la empresa es que aumente el tipo de interés al que tiene que emitir los pagarés. Una solución para amortiguar la incertidumbre y conocer el pago que tendrá que realizar con independencia de la evolución futura de los tipos de interés es firmar un contrato a plazo por el que se compromete a tomar prestado a 6 meses dentro de tres meses la cantidad de euros a un tipo de interés pactado hoy. Esto es: toma una posición Compradora en FRA 3/9 3
4 CONTRATOS A PLAZO: FRA (II) Los contratos FRA son realizados principalmente entre bancos. TOMA PRESTADO A C/P BANCO A PRESTA A L/P BANCO B TOMA PRESTADO A L/P PRESTA C/P Identifica el riesgo y la operación de cobertura que deberían realizar el Banco A y B 4
5 ELEMENTOS DEL FRA (I) Los elementos de un FRA pueden resumirse en los siguientes: Las partes del contrato El nominal o importe nocional (N) Las fechas del contrato El tipo de interés pactado (T F ) El tipo de liquidación (T L ) Comprador y vendedor, que son respectivamente el que toma y presta fondos a plazo Es el importe sobre el que se calculan los intereses para liquidar el contrato Existen tres fechas que definen los dos periodos de la operación: fecha de contratación, fecha de inicio y fecha de vencimiento Es el tipo de interés al que se acuerda tomar y prestar los fondos (de la fecha de inicio a la fecha de vencimiento) Es el tipo de interés de referencia que se considerará para liquidar el contrato. En la fecha de contratación se desconoce su valor. 5
6 ELEMENTOS DEL FRA (II) Las fechas del contrato definen el periodo de vigencia de la operación y la forma de cotizar. Fecha Contratación Fecha Inicio Fecha Vencimiento Periodo de Vigencia Cotización: FRA Inicio / Vencimiento T F Ejemplo: FRA 1/3 3,2% FRA 1/3, FRA 3/6, FRA 3/9, FRA 6/9, FRA 6/12, FRA 9/12 6
7 LIQUIDACIÓN N DEL FRA LIQUIDACIÓN DEL CONTRATO DETERMINACIÓN DE LA CANTIDAD RESULTANTE Los contratos FRA se liquidan en la fecha de inicio por diferencias actualizadas C = ( T T ) L F N D TL D C ( T T ) L F N D = T D L La liquidación del FRA dependerá de la relación entre el tipo pactado (T F ) y el tipo de liquidación (T L ) T L >T F C>0 Cantidad que recibe el comprador del vendedor T L <T F C<0 Cantidad que recibe el vendedor del comprador 7
8 FORMACIÓN N DE PRECIOS FRA TIPO TEÓRICO DE UN FRA (T T ). En el caso de las entidades bancarias que han prestado y tomado fondos con un periodo de desfase existe un tipo de interés que establece la equivalencia financiera entre las operaciones de préstamo y endeudamiento, es decir, que iguala los intereses de los depósitos con los intereses de los préstamos. Este tipo de interés es el que se conoce como tipo teórico de un FRA T2 D T1 D1 T = ( D D ) T 1 1 D 1 y D 2 es la duración en días de la operación de menor y mayor duración respectivamente, T 1 y T 2 son los tipos de interés de las operaciones cuyos plazos en días son D 1 y D 2, respectivamente T T = T2 D2 T T1 D D ( D D )
9 FORMACIÓN N DE PRECIOS FRA Para la parte compradora de un FRA, el contrato supone endeudarse dentro de un periodo de tiempo al tipo pactado en el FRA y le cubre del riesgo de subida del tipo de interés, por tanto, le interesa que el tipo pactado en el FRA sea lo más bajo posible. TIPO TEÓRICO COMPRADOR es el tipo teórico de un FRA para un comprador y actúa como un límite superior a considerar previamente a la contratación de un FRA. Sólo comprará el FRA cuando el tipo al que puede comprar sea menor o igual al tipo a plazo que desea garantizarse (su tipo teórico) Para la parte vendedora de un FRA, el contrato supone prestar dentro de un periodo de tiempo al tipo pactado en el FRA y le cubre del riesgo de bajada del tipo de interés, por tanto, le interesa que el tipo pactado en el FRA sea lo más alto posible. TIPO TEÓRICO VENDEDOR es el tipo teórico de un FRA para un vendedor y actúa como un límite inferior a considerar previamente a la contratación de un FRA. Sólo venderá cuando el tipo al que puede vender sea mayor o igual al tipo a plazo que desea garantizarse (su tipo teórico). 9
10 EJEMPLO: OPERACIÓN N FRA Ejemplo. Un banco ha captado un depósito a 30 días al 4,5% de 6 millones y ha concedido un préstamo al 5% a 182 días por el mismo importe. -Identifique el riesgo y diseñe una operación de cobertura -Calcule el tipo de referencia para contratar el FRA Préstamo al 5% a 182 días Depósito al 4,5% a 30 días Importe 6 millones PERIODO TIPO COMPRADOR TIPO VENDEDOR FRA 1/ FRA 1/ FRA 2/ Calcule la liquidación y quién tiene que recibirla o pagarla dadas las siguientes situaciones: a) TL=5% b) TL=4.25% 10
11 DIFERENCIAS FEU3 Y FRA Diferencias operativas entre FEU3 y FRA FEU3 FRA COMPRA VENTA PRESTA A PLAZO, RIESGO DISMINUCIÓN TIPOS TOMA A PLAZO, RIESGO AUMENTO TIPOS COTIZACIÓN F=100-i T F =i TOMA A PLAZO, RIESGO AUMENTO TIPOS PRESTA A PLAZO, RIESGO DISMINUCIÓN TIPOS LIQUIDACIÓN DIFERENCIAS ΔF DIFERENCIAS ACTUALIZADAS FECHA LIQUIDACIÓN VENCIMIENTO DEL FUTURO FECHA INICIO DEL FRA 11
12 PERMUTA FINANCIERA (SWAP) Un SWAP es un acuerdo entre dos partes para el intercambio de flujos monetarios en distintos momentos del futuro. A B F 1 F 2 F 3 F n n F 1 F 2 F 3 F n n El acuerdo define las fechas en las que se intercambiarán los flujos monetarios y la manera en la que se calculan. En general, el cálculo de los flujos monetarios incluirá una o más variables de mercado. 12
13 PERMUTA FINANCIERA (SWAP) Los SWAP no cotizan en mercados organizados, por tanto se trata de un contrato OTC (over the counter). El acuerdo entre las partes define el contrato y, por tanto, existe una gran variedad y tipologías de Swaps según subyacentes (tipos de interés, tipos de cambio, inflación, etc ) o según esquemas de pagos (fechas, amoritzación etc ) A efectos de exponer el contrato Swap nos centramos en los Swaps de interés y dentro de estos en un Swap fijo contra variable (plain vanilla) Swap de tipo de interés (plain vanilla): Una de las partes acuerda pagar flujos monetarios iguales a los intereses correspondientes de aplicar un tipo fijo predeterminado a un nominal durante una serie de periodos a cambio de recibir un tipo de interés variable sobre el mismo nominal y periodos. 13
14 ELEMENTOS DEL CONTRATO Los elementos de un SWAP pueden resumirse en los siguientes: Las partes del contrato El nominal o importe nocional (N) El tipo de interés fijo pactado (T F ) El tipo de interés variable (T V ) Las fechas del contrato comprador y vendedor, que son respectivamente el pagador fijo y pagador variable. es el importe sobre el que se calculan los intereses para liquidar el contrato. es el tipo de interés que se utiliza para calcular las cantidades fijas (CF) que pagará el pagador fijo al variable en cada fecha de liquidación. es el tipo de interés que se utiliza para calcular las cantidades variables (CV) que pagará el pagador variable al fijo en cada fecha de liquidación. Por ejemplo, el Euribor a 1 año. Se fija la fecha de inicio que puede o no coincidir con la fecha de contratación y se acuerdan distintas fechas de liquidación siendo la última la fecha de vencimiento del contrato. 14
15 ELEMENTOS DEL CONTRATO Swap de tipo de interés puede ser equivalente a un FRA multiperiodo Fecha Contratación Fecha Inicio Fechas liquidación Fecha Vencimiento Periodo de Vigencia RAMA FIJA RAMA VARIABLE A B CF 1 CF 2 CF 3 CF n n CV 1 CV 2 CV 3 CV n n 15
16 LIQUIDACIONES DEL SWAP RAMA FIJA A CF 1 CF 2 CF 3 CF n n RAMA VARIABLE B CV 1 CV 2 CV 3 CV n n LIQUIDACIÓN DEL CONTRATO C F = DETERMINACIÓN DE LA CANTIDAD RESULTANTE T F N D C V i = T V i N D La liquidación del SWAP en cada periodo i dependerá de la relación entre el tipo fijo (T F ) y el tipo variable (T V ) C i = CF CV i T F >T V C>0 Cantidad que recibe el pagador variable del pagador fijo T F <T V C<0 Cantidad que recibe el pagador fijo del pagador variable 16
17 UTILIDAD DE LOS SWAP (I) COBERTURA DE RIESGOS Riesgo: t.i Riesgo: t.i Estrategia: Pagador Fijo Swap Estrategia: Pagador Variable Swap Tipo Fijo Tipo Fijo A A TRANSFORMACIÓN DE UN PASIVO O DE UN ACTIVO Tipo Fijo Swap Tipo Variable Tipo Variable Swap Tipo Fijo B B Tipo Variable Tipo Variable Tipos Resultantes A) T R =T F -T Fswap +T Vswap =Variable B) T R =T V -T Vswap +T Fswap =Fijo Tipos Resultantes A) T R =T F -T Fswap +T Vswap =Variable B) T R =T V -T Vswap +T Fswap =Fijo 17
18 UTILIDAD DE LOS SWAP (II) APROVECHAR LA VENTAJA COMPARATIVA Empresa TIPO FIJO TIPO VARIABLE A 10% Euribor+0.25% B 11% Euribor+0.75% Diferencia 1% 0.5% Ventaja=1%-0.5%=0.5% 1) Seleccionar los tipos a los que cada uno tiene ventaja comparativa 10% A T Fswap Swap B Euribor +0.75% T Vswap 2) Determinar los tipos del Swap que permite reducir el coste de la financiación 10% A 10% Swap Euribor B Euribor +0.75% Tipos Resultantes A) T R =Euribor B) T R =10.75% 18
19 VALORACIÓN N DEL SWAP RAMA FIJA RAMA VARIABLE A B CF 1 CF 2 CF 3 CF n n CV 1 CV 2 CV 3 CV n n El valor del Swap V SWAP =VA RAMA FIJA -VA RAMA VARIABLE Puesto que a la firma del Swap es un acuerdo que en general no supone un desembolso en la fecha de contratación el valor del Swap es cero. VA RAMA FIJA =VA RAMA VARIABLE El cálculo del valor actual de la rama variable y rama fija supone el uso de tipos forward 19
ANÁLISIS Y GESTIÓN DEL RIESGO DE INTERÉS
ANÁLISIS Y GESTIÓN DEL RIESGO DE INTERÉS BLOQUE 1: Conceptos básicos Tema 1: Tipos de interés. Tema 2: Estructura temporal sobre tipos tipos de interés (ETTI). Tema 3: Operaciones realizadas en los los
Más detallesFuente: CNMV Comisión Nacional del Mercado de Valores https://www.cnmv.es/portal/inversor/derivados.aspx
Básicamente, un derivado es una contratación a plazo en la que se establecen todos los detalles en el momento del acuerdo, mientras que el intercambio efectivo se produce en un momento futuro. Fuente:
Más detallesSegmento: Fecha: 30 de julio de Fecha entrada en vigor: 30 de noviembre de Sustituye a: --- Valoración de instrumentos del Segmento IRS.
Número: Segmento: C-IRS-13/2015 IRS Circular Fecha: 30 de julio de 2015 Fecha entrada en vigor: 30 de noviembre de 2015 Sustituye a: --- Asunto Resumen Valoración de instrumentos del Segmento IRS. Se define
Más detallesINTERNATIONAL BANKERS FINANCIAL GROUP
INTERNATIONAL BANKERS FINANCIAL GROUP STRUCTURED FINANCING DIVISION 2828 CORAL WAY SUITE 100 MIAMI, FL 33145 USA TELEFONO: +1 (305) 442 4443 - FAX: +1 (305) 446 1343 W e b p a g e : w w w. i n t e r n
Más detalleslos SWAPS de tipos de interés - IRS (Interest Rate Swaps)
Riesgos (VII) los SWAPS de tipos de interés - IRS (Interest Rate Swaps) Introducción a las permutas financieras Los swaps u operaciones de permuta financiera son acuerdos entre dos partes para el intercambio
Más detallesRIESGOS DE CAMBIO E INTERESES
RIESGOS DE CAMBIO E INTERESES RIESGOS DE CAMBIO E INTERESES El riesgo de cambio surge como consecuencia de la constante fluctuación del precio o cotización de las divisas en el mercado, cuanto mayor sea
Más detallesTesorería y Derivados Financieros
CORPORATE & INVESTMENT BANKING Tesorería y Derivados Financieros Productos Operaciones de Cambio de Moneda Canal Net Cash Operaciones de cambio entre cuentas y asociadas a transferencias u otros pagos.
Más detallesOTROS DERIVADOS FINANCIEROS
OTROS DERIVADOS FINANCIEROS Carlos Piñeiro Sánchez Grupo de investigación en Dirección Financiera y Sistemas de Información (fysig) Departamento de Economía Financiera y Contabilidad Este material se ofrece
Más detallesFRA de tipo de interés.
[.estrategiafinanciera.es ] COBERTURA DE RIESGO de endeudamiento con los CONTRATOS FRA de tipo de interés. Los contratos FRA son un instrumento de cobertura que se utilizan para situaciones de mercado
Más detalles- 2 - IT = TR = PR = N =
ANEXO II DEFINICIONES PARA LA INTERPRETACIÓN DE LAS CONFIRMACIONES DE OPERACIONES DOCUMENTADAS AL AMPARO DEL CONTRATO MARCO DE OPERACIONES FINANCIERAS - 2009 A efectos de la interpretación de los términos
Más detallesDERIVADOS FINANCIEROS
DERIVADOS FINANCIEROS CONCEPTO son instrumentos financieros diseñados sobre un subyacente y cuyo precio dependerá del precio del mismo. los activos subyacentes sobre los que se crea un derivado pueden
Más detallesBANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ
Formularios para los reportes de operaciones con productos financieros derivados de tasas de interés y otros Reporte 1: Operaciones pactadas, modificadas, ejercidas y anuladas (en unidades de moneda).
Más detallesForward Rate Agreement y Seguro de Cambio II
Forward Rate Agreement y Seguro de Cambio II 2016 Asturias: Red de Universidades Virtuales Iberoamericanas 1 Índice 1 Utilidad de los Contratos de FRAS... 3 1.1 Utilización de los FRAs como instrumento
Más detallesGestión del riesgo cambiario
Gestión del riesgo cambiario Objetivo: Identificar y comprender cómo se comporta el riesgo cambiario en los derivados financieros, sus mercados de negociación y cómo se transan en Colombia. Contenido 1.
Más detallesBanco de México ADVERTENCIA
Cuadros CF778, CF779, CF780 y CF781. Volumen y participación porcentual (mensual y anual) de las Operaciones Derivadas negociadas por Instituciones de Crédito y Casas de Bolsa Nota Metodológica ADVERTENCIA
Más detallesInstrucciones sobre el MODELO 66 de CIMCA: DERIVADOS: SWAPS
Instrucciones sobre el MODELO 66 de CIMCA: DERIVADOS: SWAPS El cuadro se cumplimentará atendiendo a las siguientes definiciones: Identificador del deudor: Identificar si el deudor es la propia Administración
Más detallesRiesgo de Interés en Mercados de Mutuo Acuerdo
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales Grado en ADE Riesgo de Interés en Mercados de Mutuo Acuerdo Presentado por: Álvaro Lorenzo Marcos Tutelado por: Ramón Fernández Lechón Valladolid, 28 de
Más detallesProductos financieros complejos Derivados, swaps y estructurados
Productos financieros complejos Derivados, swaps y estructurados INDICE Qué son los productos derivados? Para qué se utilizan los productos derivados? Qué son los instrumentos financieros? Activo Financiero
Más detallesProductos financieros complejos Derivados, swaps y estructurados
Productos financieros complejos Derivados, swaps y estructurados INDICE Qué son los instrumentos financieros? Activo Financiero Pasivo Financiero Normativa Tipos de instrumentos financieros Clasificación
Más detallesMetodología para las Estadísticas del Volumen de Operaciones Derivadas negociado por los Bancos y las Casas de Bolsa
Metodología para las Estadísticas del Volumen de Operaciones Derivadas negociado por los Bancos y las Casas de Bolsa 1.- Introducción. Las operaciones financieras conocidas como derivados permiten administrar
Más detallesEvaluación de Proyectos de Capital de Riesgo
Evaluación de Proyectos de Capital de Riesgo Swaps Departamento de Ingeniería Financiera ITESO Abril de 2013 Definición Es una operación financiera en la que dos partes acuerdan intercambiar, durante cierto
Más detallesPRODUCTOS OVER THE COUNTER): FRA y FORWARD
Estrategias de cobertura financiera y de gestión con instrumentos derivados TEMA 1 PRODUCTOS OVER THE COUNTER): FRA y FORWARD Autores: Amancio Betzuen Zalbidegoitia (Coord.) Amaia J. Betzuen Álvarez Índice
Más detallesTEMA 1: LOS MERCADOS DE FUTUROS
TEMA 1: LOS MERCADOS DE FUTUROS J. Samuel Baixauli Soler María Belda Ruiz Mª Isabel Martínez Serna Economía Financiera Avanzada 1 TABLA DE CONTENIDOS 1. INTRODUCCIÓN 2. CONTRATOS A PLAZO Y CONTRATOS DE
Más detallesIntroducción a los Contratos Swap
Introducción a los Contratos Swap 1 SWAP Swap o permuta financiera es un producto financiero utilizado para reducir el costo y riesgo de financiación de una empresa, o para superar las barreras de los
Más detallesINVERTIR EN PRODUCTOS DERIVADOS
1. Qué es un producto derivado y cuáles son sus principales características? Un producto derivado es un instrumento financiero que se caracteriza por: Un valor que varía en función de la evolución de otro
Más detallesPrincipales Instrumentos Financieros Aplicables en Industrias Extractivas VI Simposium Contable y de Auditoría del Sector Mineroenergético
Principales Instrumentos Financieros Aplicables en Industrias Extractivas VI Simposium Contable y de Auditoría del Sector Mineroenergético Laila Escudero Gerente Financial Advisory Services Octubre 2013
Más detallesAdministración de las Finanzas Internacionales
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Administración de las Finanzas Internacionales Renato Eduardo Anicama Salvatierra Email: renato.anicama@gmail.com INSTRUMENTOS
Más detallesDerivados. Derivados. Nivel Medio. Resumen Instituto Europeo de Posgrado
Derivados Derivados. Nivel Medio. Resumen 2014 Instituto Europeo de Posgrado Contenido 1. Introducción a los Mercados de Futuros 2 1.1 Nociones Básicas:... 2 1.2 La Gestión del Riesgo:... 2 1.3 La Existencia
Más detallesBanca de Empresas Derivados F E B R E R O
Banca de Empresas Derivados F E B R E R O 2 0 1 8 Í N D I C E - Quiénes somos? - Nuestra Historia - Estructura Corporativa - Mercado de Derivados - Oferta de Valor - Cobertura - Productos - Ventajas Competitivas
Más detallesPrograma Formativo. Objetivos. Código: Curso: Gestión Financiera. Duración: 70h.
Código: 04682 Curso: Gestión Financiera Modalidad: ONLINE Duración: 70h. Objetivos Este curso tiene como objetivo principal capacitar al alumno para conocer de manera más específica el mundo de la Administración
Más detallesSUPERINTENDENCIA GENERAL DE ENTIDADES FINANCIERAS
TABLA DE CONTENIDO OBJETIVO GENERAL:... 1 MODELO DE APLICACIÓN N 1... 2 CONTRATO A PLAZO O FORWARD... 2 MODLEO DE APLICACIÓN N 2... 6 CONTRATO DE PERMUTA CAMBIARIA O FX SWAP... 6 MODELO DE APLICACIÓN N
Más detallesBanca de Empresas Derivados
Banca de Empresas Derivados Í N D I C E - Quiénes Somos? - Nuestra Historia - Estructura Corporativa - Áreas de Negocio - INVEX Hoy - Nuestra Promesa - Oferta de Valor - Soluciones - Productos - Ventajas
Más detallesDerivados. Derivados. Nivel Medio. Principales Contratos de Futuros Instituto Europeo de Posgrado
Derivados Derivados. Nivel Medio. Principales Contratos de Futuros 2014 Instituto Europeo de Posgrado Contenido 1. Principales Contratos de Futuros 2 1.1 Características de los contratos en MEEF... 2 1.1.1
Más detallesPrograma de Asesor Financiero (PAF) Nivel I
Programa de Asesor Financiero (PAF) Nivel I European Investment Practitioner (EIP) MÓDULO 2_El Sistema Financiero SOLUCIÓN_CUESTIONES DEL LIBRO Capítulo 1: Componentes de un sistema financiero Capítulo
Más detallesSWAP. Por Manuel Blanca SWAP
SWAP Por Manuel Blanca SWAP Se define como una permuta o intercambio Es una técnica según la cual dos partes acuerdan intercambiar flujos de pagos conforme a una norma preestablecida. Se aplica a tipos
Más detallesNUMERO TEMA CÓDIGO TP 1 INSTRUMENTOS DERIVADOS Y OPERACIONES DE COBERTURA P-1 NOMBRE INTRODUCCIÓN.
PUNTO 1: Complete las siguientes definiciones con la palabra correcta: 1- Contrato que otorgan el derecho a ejercer pero no la obligación a comprar o vender un subyacente y se paga o cobra una prima por
Más detallesderivados Julio 2011 Raúl Ybarra
derivados Julio 2011 Raúl Ybarra Objetivos Cubrir el riesgo de fluctuaciones abruptas en precios (cobertura) Transferencia del riesgo Fijación de precios a futuro Instrumentos de financiamiento o de inversión
Más detallesTEMA 6 INDICADORES:SECTOR FINANCIERO
TEMA 6 INDICADORES:SECTOR FINANCIERO LOS AGREGADOS MONETARIOS: El conocimiento de los agregados monetarios es crucial para el seguimiento de la evolución del crédito y de la liquidez de un país, alertan
Más detallesINSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
Carpeta Nº 728 de 2016 Repartido Nº 397 Anexo I Diciembre de 2016 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Definición y tratamiento tributario - Comparativo entre la normativa legal vigente, el proyecto de ley
Más detalles7. Riesgo de Productos Derivados ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
7. Riesgo de Productos Derivados ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Definición de Productos Derivados Son instrumentos cuyo valor depende de una o más variables subyacentes básicas. Principales productos derivados
Más detallesValor de la mercancías: EUR Descuento: 2 % sobre = Valor al contado: = EUR. 98.
EJERCICIO 1 Valor: 100.000 EUR Descuento p/p: 2 % Intereses: 10 % anual simple Valor de la mercancías: 100.000 EUR Descuento: 2 % sobre 100.000 = 2.000 Valor al contado: 100.000 2.000 = 98.000 EUR 98.000
Más detallesPRODUCTOS FINANCIEROS PARA LA COBERTURA DE RIESGOS: SWAPS
Estrategias de cobertura financiera y de gestión con instrumentos derivados TEMA 3 PRODUCTOS FINANCIEROS PARA LA COBERTURA DE RIESGOS: SWAPS Autores: Amancio Betzuen Zalbidegoitia (Coord.) Amaia J. Betzuen
Más detallesIngeniería en Instrumentos Derivados. Swaps 1
Ingeniería en Instrumentos Derivados Swaps 1 Alvaro Díaz Valenzuela Dottore in Matematica Magister en Ciencias de la Ingeniería 18 de mayo de 2010 Índice Swaps de Tasa de Interés (Interest Rate Swaps o
Más detallesDE TIPOS DE INTERÉS. Práctico
[.estrategiafinanciera.es ] Cómo cubrirse ante los RIESGOS DE ENDEUDAMIENTO con los contratos SWAP DE TIPOS DE INTERÉS. Práctico Un sap es un contrato a través del cual una empresa puede reestructurar
Más detallesTEMA: FORWARD. Curso: Inversiones financieras y CIENCIAS arrendamiento CONTABLES Y FINANCIERAS Profesora: c.p.c. Espinoza masgo, Janet.
TEMA: FORWARD Curso: Inversiones financieras y CIENCIAS arrendamiento CONTABLES Y FINANCIERAS Profesora: c.p.c. Espinoza masgo, Janet Ciclo: ix Alumna: silvestre Fulgencio, Neira Huánuco 2016 Forward Definición:
Más detallesProtección del consumidor y las comisiones bancarias implícitas.
X CURSO JEAN MONNET INTEGRACIÓN EUROPEA Y DERECHO PRIVADO Protección de los consumidores de servicios financieros Protección del consumidor y las comisiones bancarias implícitas. Santiago de Compostela,
Más detallesCASOS PRÁCTICOS. Estrategias de cobertura financiera y de gestión con instrumentos derivados OCW 2016
Estrategias de cobertura financiera y de gestión con instrumentos derivados CASOS PRÁCTICOS Autores: Amancio Betzuen Zalbidegoitia (Coord.) Amaia J. Betzuen Álvarez Índice 1. CASOS PRÁCTICOS referentes
Más detallesNUEVA NORMATIVA DERIVADOS OTC Obligación Registro Swaps de Tipo de Interés
NUEVA NORMATIVA DERIVADOS OTC Obligación Registro Swaps de Tipo de Interés Beatriz Alejandro Balet Directora Instituto BME Madrid, 23 de Octubre de 2014 Marco Regulatorio G20, Pittsburg, 26 de septiembre
Más detallesMERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Tema 3: Mercados Financieros Internacionales
PARTE III: MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Tema 3: Mercados Financieros Internacionales 3.1- Introducción y Características A.- Qué es o quienes son los Mercados Financieros? B.- Funciones de los
Más detallesTEMA 4: CONCEPTOS BÁSICOS SOBRE OPCIONES
TEMA 4: CONCEPTOS BÁSICOS SOBRE OPCIONES J. Samuel Baixauli Soler María Belda Ruiz Mª Isabel Martínez Serna Economía Financiera Avanzada 1 TABLA DE CONTENIDOS 1. INTRODUCCIÓN 2. CONCEPTO Y TIPOLOGÍA DE
Más detallesEL RIESGO CAMBIARIO EN LA OPERACIÓN DE UNA EMPRESA EXPORTADORA. Miguel Angel García Paz Ministerio de Comercio Exterior y Turismo
EL RIESGO CAMBIARIO EN LA OPERACIÓN DE UNA EMPRESA EXPORTADORA Miguel Angel García Paz Ministerio de Comercio Exterior y Turismo Riesgos que enfrenta una empresa exportadora Riesgos del negocio Riesgos
Más detallesTribuna de Análisis Instrumentos de Cobertura de Riesgos (III):
: Diseño de una cobertura eficiente La cobertura, en el ámbito que estamos analizando, es la estrategia mediante la cual reducir o anular las pérdidas procedentes de movimientos desfavorables en los precios
Más detallesInstrumentos financieros derivados
Aplicación Práctica Ficha Técnica Informe Especial Autor : CPCC Alejandro Ferrer Quea Título : Instrumentos financieros derivados Fuente : Actualidad Empresarial N.º 329 - Segunda Quincena de Junio 2015
Más detallesTipos de derivados lineales
Derivados Lineales 17/06/ 6/17/ Banco Banco de de Chile Chile 1 Tipos de derivados lineales Seguros de Cambio Seguros de Tasas: Forward Rate Agreements (FRAs) Futuros de Tasas (Tbonds Tnotes Tbills Libor)
Más detalles6. Riesgo de Mercado de Dinero Administración de Riesgos CP Isaias Marrufo Góngora MAF, MAD
6. Riesgo de Mercado de Dinero Administración de Riesgos CP Isaias Marrufo Góngora MAF, MAD Mercado de Dinero El mercado monetario o de dinero es el conjunto de mercados financieros, independientes pero
Más detalles9.0 Año 1 Año 2 Periodo crédito
ASPECTOS TRIBUTARIOS DEL SWAP: PLAIN VANILLA Entre los nuevos productos financieros que han cobrado importancia en el mercado peruano se encuentran los denominados swaps de tasas de interés o plain vanilla.
Más detallesIntroducción a los Mercados de Divisas
Introducción a los Mercados de Divisas David Cortés Sánchez, CFA Economista de Research BBVA RE 10 de mayo de 2017 Página 1 ÍNDICE Introducción: Mercado FOREX Futuros Swaps Página 2 1 Money is not, properly
Más detallesMecanismo de Cobertura Cambiaria:
Mecanismo de Cobertura Cambiaria: Forward de Tipo de Cambio Abril 2011 Sol Peruano desde Nov - 2010 Sol Peruano desde Nov - 2010 Comparativo Monedas Regionales Qué es un Forward de Tipo de Cambio? Es un
Más detallesDatos Generales de la Emisora:
Datos Generales de la Emisora: Emisora: GENTERA S.A.B. de C.V. Clave de Pizarra: GENTERA Serie: * Títulos Emitidos: Acciones Títulos en Circulación: : 1,628,895,722 Programas (No. Oficios): 153/89168/2010
Más detallesMF0499_3 Productos, Servicios y Activos Financieros. Certificados de profesionalidad
MF0499_3 Productos, Servicios y Activos Financieros Certificados de profesionalidad Ficha Técnica Categoría Gestión Empresarial y Recursos Humanos Referencia 5904-1501 Precio 71.95 Euros Sinopsis La gestión
Más detallesCOLEGIO ECONOMISTAS DE VALENCIA MERCADOS FINANCIEROS Y PRODUCTOS DE COBERTURA
COLEGIO ECONOMISTAS DE VALENCIA MERCADOS FINANCIEROS Y PRODUCTOS DE COBERTURA Valencia, 3 Noviembre 2015 Índice 1. Seguimiento mercado divisas Gráficos seguimiento largo plazo Previsiones actuales divisa
Más detallesTEMA VIII. MERCADO DE OPCIONES Y FUTUROS.
José Antonio Pérez Rodríguez. TEMA VIII. MERCADO DE OPCIONES Y FUTUROS. Documentación elaborada por Instituto BME. SOLUCIONES A LOS TEST DE CONOCIMIENTOS Y EJERCICIOS 1. TEST DE CONOCIMIENTOS: Test de
Más detallesFord Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Ford Credit de México, S.A. de C.V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple
Más detallesFuturo OIS IBR Overnight Indexed Swap IBR
Futuro OIS IBR Overnight Indexed Swap IBR Propósito del producto Cuál es el propósito de este producto? El propósito de este nuevo contrato es listar un instrumento cuyas condiciones de negociación se
Más detallesDEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD I (ECONOMÍA FINANCIERA Y ACTUARIAL) MÁSTER EN CIENCIAS ACTUARIALES Y FINANCIERAS ASIGNATURA:
DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD I (ECONOMÍA FINANCIERA Y ACTUARIAL) MÁSTER EN CIENCIAS ACTUARIALES Y FINANCIERAS ASIGNATURA: MATEMATICA FINANCIERA E INVERSIONES III (6 ECTS) MÓDULO 3:
Más detallesII.3 Valoración de Operaciones con Instrumentos Derivados
1 Libro IV, Título III, Capítulo II Valoración de Instrumentos, Operaciones y Contratos Nacionales y Extranjeros de los Fondos de Pensiones II.3 Valoración de Operaciones con Instrumentos Derivados II.
Más detallesVALORES DE RENTA FIJA PRIVADA
VALORES DE RENTA FIJA PRIVADA CARACTERÍSTICAS E INSTRUMENTOS NEGOCIADOS Y MERCADOS SUPERVISADOS ROCÍO GARCÍA MORENO VALORES DE RENTA FIJA PRIVADA TIPOLOGÍA INSTRUMENTOS NEGOCIADOS PAGARÉS BONOS Y OBLIGACIONES
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
México, D.F., a 21 de agosto de 2015 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesANÁLISIS Y GESTIÓN DEL RIESGO DE INTERÉS
ANÁLISIS Y GESTIÓN DEL RIESGO DE INTERÉS BLOQUE 1: Conceptos básicos Tema 1: Tipos de interés. Tema 2: Estructura temporal sobre tipos tipos de interés (ETTI). Tema 3: Operaciones realizadas en los los
Más detallesGUION INFORMATIVO DEL CURSO
GUION INFORMATIVO DEL CURSO PRODUCTOS, SERVICIOS Y ACTIVOS FINANCIEROS (MF0499), perteneciente al certificado de profesionalidad FINANCIACIÓN DE EMPRESAS (ADGN0108). Fecha inicio: 06 de junio de 2018 Fecha
Más detallesGestión Financiera Para el comercio Exterior
Gestión Financiera Para el comercio Exterior Beneficios del comercio Internacional Mejora de la competitividad nacional. Aprovecha la tecnología del comercio internacional. Aumenta las ventas y las ganancias.
Más detallesCómo cubrir el riesgo de endeudamiento (III). Opciones OTC de tipos de interés
[ www.estrategiafinanciera.es ] Práctico Cómo cubrir el riesgo de endeudamiento (III). Opciones OTC de tipos de interés La contratación de las alternativas como CAPS, COLLARS, CORRIDORS, PIRAS permite
Más detallesTEMA 8 RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE
TEMA 8 RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE MERCADOS FINANCIEROS Renta Fija Renta Variable Derivados MERCADOS FINANCIEROS Renta Fija Renta Variable Derivados Mercado Interbancario Deuda Pública Renta fija no estatal
Más detallesSWAPS DE INTERESES Los cambios en el entorno económico y en la actividad financiera hacen surgir nuevas necesidades, así como demandar soluciones a
SWAPS DE INTERESES Los cambios en el entorno económico y en la actividad financiera hacen surgir nuevas necesidades, así como demandar soluciones a las mismas por parte de los agentes económicos (ingeniería
Más detallesISDA MASTER AGREEMENT Y FORWARD DE DIVISAS EN PARAGUAY Por Carlos Vouga 1 y Mauricio Salgueiro 2 con colaboración de Cynthia Fatecha 3
ISDA MASTER AGREEMENT Y FORWARD DE DIVISAS EN PARAGUAY Por Carlos Vouga 1 y Mauricio Salgueiro 2 con colaboración de Cynthia Fatecha 3 1 Asociado, Vouga Abogados. 2 Asociado, Vouga Abogados. 3 Socia, Vouga
Más detallesCOBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
SECCIÓN CONTABLE COBERTURA DE FLUJOS DE En el Apartado 6 de la Norma de Valoración 9ª del Plan General Contable dice, "mediante una operación, uno o varios financieros, denominados, son designados para
Más detallesSumario Introducción Unidad didáctica 1. El riesgo financiero Objetivos de la Unidad... 12
ÍNDICE SISTEMÁTICO PÁGINA Sumario... 5 Introducción... 7 Unidad didáctica 1. El riesgo financiero... 11 Objetivos de la Unidad... 12 1. Concepto de riesgo financiero... 13 2. Clases de riesgos financieros...
Más detallesANEJO VIII.1 Registros contables especiales de la actividad hipotecaria a que se refiere el artículo 21 del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril.
ANEJO VIII REGISTROS CONTABLES ESPECIALES ANEJO VIII.1 Registros contables especiales de la actividad hipotecaria a que se refiere el artículo 21 del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril. REGISTRO
Más detalleslos SWAPS de divisas (Currency Swaps)
Riesgos (VIII) los SWAPS de divisas (Currency Swaps) Un swap de divisas 1 es un contrato financiero entre dos partes por el que acuerdan intercambiar sus principales de igual cuantía pero denominados en
Más detallesSección 12 Otros Temas relacionados con los Instrumentos Financieros
Sección 12 Otros Temas relacionados con los Instrumentos Financieros Alcance de las Secciones 11 y 12 12.1 La Sección 11 Instrumentos Financieros Básicos y Sección 12 Otros Temas relacionados con los Instrumentos
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
México, D.F., a 20 de abril de 2016 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesEMPRESA RESPONSABLE Y CRECIMIENTO SOSTENIBLE: ASPECTOS CONCEPTUALES, SOCIETARIOS Y FINANCIEROS
Extracto del Capitulo 9 (RESPONSABILIDAD SOCIAL Y PROTECCIÓN DEL INVERSOR MINORISTA EN LA INDUSTRIA BANCARIA) del LIBRO TITULADO: EMPRESA RESPONSABLE Y CRECIMIENTO SOSTENIBLE: ASPECTOS CONCEPTUALES, SOCIETARIOS
Más detallesValoración y su influencia en las operaciones SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS. bancarias. J. Eduardo Rodríguez Osés. Universidad de La Rioja
SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS Valoración y su influencia en las operaciones bancarias J. Eduardo Rodríguez Osés Cátedra de Finanzas Internacionales, 9/05/2016 Universitat de Valencia Universidad de La Rioja
Más detallesBanco Azteca, S.A., Institución de Banca Múltiple Anexo sobre las posiciones en instrumentos financieros derivados al 30 de junio de 2014.
Banco Azteca, S.A., Institución de Banca Múltiple Anexo sobre las posiciones en instrumentos financieros derivados al 30 de junio de 2014. I. Información cualitativa y cuantitativa i. Discusión de la administración
Más detallesAVISO A SOCIOS LIQUIDADORES, OPERADORES Y PÚBLICO EN GENERAL REGISTRO DE OPERACIONES DE SWAPS DE TIIE A 28 DÍAS OTC PREEXISTENTES
México, D.F., a 8 de septiembre de 2015. AVISO A SOCIOS LIQUIDADORES, OPERADORES Y PÚBLICO EN GENERAL REGISTRO DE OPERACIONES DE SWAPS DE TIIE A 28 DÍAS OTC PREEXISTENTES A partir del 1º de octubre entrarán
Más detallesELEMENTIA OFICINAS CORPORATIVAS Poniente 134 Núm. 719, Col. Industrial Vallejo C.P.02300, México D.F. Tel. ( )
México, D.F., a 25 de julio de 2016 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesFuturos financieros. Octubre Sabías que?
Futuros financieros Octubre 2016 Sabías que? Son instrumentos con los que se pueden obtener ganancias tanto si el precio aumenta como si disminuye; simplemente, al abrir un contrato debemos posicionarnos
Más detallesSWAPS DE TIPOS DE INTERÉS
SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS Página 1 de 7 Índice 1. CARACTERÍSTICAS 2. TIPOS DE SWAPS 3. VENTAJAS 4. RIESGOS 5. CAPS 6. FLOOR 7. COLLAR Página 2 de 7 1. Características Un swap es un acuerdo entre dos partes
Más detallesINGENIERíA FINANCIERA L.A. Y M.C.E. EMMA LINDA DIEZ KNOTH
1 INGENIERíA FINANCIERA L.A. Y M.C.E. EMMA LINDA DIEZ KNOTH Antecedentes: El auge de la Ingeniería financiera se produce cuando el conjunto de instrumentos financieros se hace más numeroso y, a su vez,
Más detalles2. BASES DE PREPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA Y PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES -
NOTAS COMPLEMENTARIAS A LA INFORMACIÓN FINANCIERA 1. OBJETO Y ACTIVIDAD DE LA COMPAÑÍA - BNP Paribas, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. (la Compañía ), se constituyó el 3 de febrero de 2009, siendo subsidiaria
Más detallesMÓDULO 5: MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS
MÓDULO 5: MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS TEST DE AUTOEVALUACIÓN 5.1_MODULO 5 1. El precio de una opción PUT es de 3,00, vencimiento 1 semana, precio de ejercicio 14 y la cotización del subyacente 12. Indica
Más detallesINVERSION O FINANCIAMIENTO A CORTO, MEDIANO Y LARGO PLAZO
INVERSION O FINANCIAMIENTO A CORTO, MEDIANO Y LARGO PLAZO Los acreedores tienen mejor memoria que los deudores, y los acreedores son una secta supersticiosa: son grandes observadores de las horas y fechas
Más detallesQuiénes hacen parte del esquema?
El Indicador Bancario de Referencia (IBR) es una tasa de interés de corto plazo para el peso colombiano, que refleja las expectativas del precio al que los agentes participantes en su esquema de formación
Más detallesINFORMACIÓN CUALITATIVA Y CUANTITATIVA
México D.F., a 28 de octubre de 2013 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesIX Jornadas de Regulación y Supervisión de Mercados Centroamericanos de Valores Desarrollo de los Mercados de Renta Fija Iberoamericanos
IX Jornadas de Regulación y Supervisión de Mercados Centroamericanos de Valores Desarrollo de los Mercados de Renta Fija Iberoamericanos Mercado de Renta Fija Privada: Características de Valores, Funcionamiento
Más detalles16 ANEXO N 3: VALORIZACIÓN DE OC y MARGEN DE VARIACION
16 ANEXO N 3: VALORIZACIÓN DE OC y MARGEN DE VARIACION 16.1 Valorización de Contratos NDF 16.1.1 Antecedentes 528. El Valor Justo de los NDF se calcula descontando los flujos de caja correspondientes a
Más detallesFINANCIEROS MODELOS. Programa de la Materia FINANCIEROS 05/08/2013. Daniel Semyraz. Unidad 3 ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO
Daniel Semyraz Licenciado en Economía - Magíster en Dirección de Empresas Bea tri z Ga l i nd o 1817 - Bº Va l l e d el C erro - X5009KMG C órd ob a T.E.: ++54 +351 4823040 / ++54 +9351 (15)6603185 - e-mail:
Más detalles