MÓDULO 5: MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS

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1 MÓDULO 5: MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS TEST DE AUTOEVALUACIÓN 5.1_MODULO 5 1. El precio de una opción PUT es de 3,00, vencimiento 1 semana, precio de ejercicio 14 y la cotización del subyacente 12. Indica cuál es la correcta: A) El Valor Intrínseco de la Put es 1 B) El Valor Intrínseco de la Put es 2 C) El Valor Intrínseco de la Put es 5 D) El Valor Temporal de la Put es 2 2. Cómo se encuentra una opción CALL, si el precio de ejercicio es de 12,00 y la cotización del subyacente es 10,30? A) In the money B) At the money C) Out of the money D) Nunca el precio de ejercicio está por encima del precio del subyacente. 3. El forward y el futuro difieren en: A) El futuro se negocia en un mercado no organizado y el forward en un mercado OTC. B) Los contratos de futuros están estandarizados y los forwards son a medida. C) El futuro tiene mayor riesgo de crédito. D) No hay diferencias significativas. 4. Son riesgos financieros: A) El riesgo de crédito. B) El riesgo de liquidez. C) El riesgo de mercado. D) Todos los anteriores son riesgos financieros. 5. En qué caso no se debe aportar depósito de garantía: A) En la venta de opciones. B) En la compra de futuros. C) En la compra de opciones. D) En la venta de futuros. 6. Calcular el valor intrínseco y temporal de una opción PUT, teniendo en cuenta los siguientes datos: Prima = 2 Strike = 55 Valor del subyacente = 55 A) El valor intrínseco es 2 y el valor temporal es 0. B) El valor intrínseco es 0 y el valor temporal es 0. C) El valor intrínseco es 0 y el valor temporal es La variación que debe experimentar el precio del contrato de futuros que tenemos comprado para conseguir un 100% de rentabilidad sobre el depósito de garantía aportado coincide con: A) El apalancamiento. B) La inversa del apalancamiento. C) Nunca podemos conseguir un 100% de rentabilidad absoluta sobre el depósito de garantía. 1

2 8. En la venta de una put: A) El beneficio se limita a la prima cobrada. B) Las expectativas del vendedor no son bajistas. C) El punto muerto es el Strike menos la prima de la opción. D) Todas son correctas. 9. Una opción de compra CALL sobre acciones individuales con precio de ejercicio a 14 euros, cuando el precio del subyacente es de 12 euros, se consideraría: A) In the money. B) At the money. C) Out of the money. D) No se puede negociar esa opción. 10. Cuál es el grado de apalancamiento de un contrato de futuros de de nominal, si su valor efectivo es de y la Cámara solicita un depósito de garantía de 5.000? A) 10,42% B) 1 C) 10 D) 9,6 11. Quién puede perder más dinero: el vendedor de una put o el vendedor de una call?: A) El vendedor de una put. B) Los dos lo mismo, ya que su pérdida posible está limitada a la prima pagada. C) Los dos lo mismo, ya que su pérdida posible no tiene límite. D) El vendedor de una call. 12. Si se invierte en una Call de Strike 40 por una prima de 2 y, a la vez, se compra una Put sobre el mismo activo subyacente, al mismo precio de ejercicio y pagando una prima de 1, cuál será el resultado de la operación cuando el activo subyacente cotice a 43? A) Beneficio de 3 euros. B) Beneficio de 1 euro. C) Pérdida de 1 euro. D) Ni beneficio ni pérdida. 13. Un inversor-especulador alcista, qué estrategia podría utilizar de las seguidamente enunciadas, si no está seguro del todo de la evolución del mercado y quiera acotar su volumen de pérdidas? A) Venta de futuros. B) Compra de futuros. C) Compra de calls. D) Compra de puts. 14. Un gestor de carteras decide proteger su cartera de renta variable (posición larga o comprada) contra posibles caídas de las cotizaciones, sin renunciar a generar beneficios potencialmente ilimitados si las cotizaciones suben qué estrategia utilizará de las que se enuncian seguidamente? A) Compra de calls. B) Compra de futuros. C) Venta de futuros. D) Compra de puts. 2

3 15. Una operación de oportunidad puntual que posibilita obtener beneficio sin asumir riesgo teórico, basándose en que los precios de dos mercados vinculados entre si se han desajustado es: A) Una operación de especulación. B) Una operación de arbitraje. C) Una operación de cobertura. D) Ninguna es correcta. 16. Señala la afirmación correcta respecto del riesgo financiero: A) El riesgo financiero se define como la posibilidad de perder dinero. B) El riesgo legal, como su nombre indica, no es un riesgo financiero. C) El riesgo de mercado es un riesgo financiero vinculado a la falta de liquidez de los mercados. D) La dificultad, coste y/o tiempo, en deshacer una posición en un activo financiero es un riesgo financiero. 17. Si el precio al contado de la acción YY es de 20 y el futuro sobre esta acción con un vencimiento de tres meses cotiza a 20,05, sin que se espere que la acción reparta dividendos en este intervalo de tiempo y siendo del 3% el tipo de interés sin riesgo para este vencimiento, qué se puede afirmar acerca de la base de este contrato de futuros? (supongamos que no existen costes de transacción) A) No es posible realizar arbitraje. B) Se podría realizar un arbitraje directo. C) Se podría realizar un arbitraje inverso. D) Se podría realizar un arbitraje, pero se puede concretar cuál. 18. Cuál de las siguientes afirmaciones recoge una característica de los instrumentos derivados? A) La contratación está separada temporalmente de la liquidación y compensación. B) Se produce en el momento inicial transferencia de la propiedad del subyacente. C) Un activo derivado no puede llegar a ser subyacente de otro activo derivado. D) La contratación del activo derivado coincide en el tiempo con la liquidación y compensación. 19. Indique cuál de las siguientes afirmaciones es falsa: A) En los contratos forward la relación entre las partes es directa. B) En los contratos de futuros no existe riesgo de crédito. C) La liquidez de los contratos forward es muy elevada. D) Los contratos de futuros se liquidan por diferencias o entrega. 20. Un forward: A) Es un acuerdo que otorga el derecho a las partes contratantes a comprar o vender un número de bienes o valores (subyacente) en una fecha futura (vencimiento del contrato) a un precio determinado con antelación. B) Los forwards se negocian en mercados organizados. C) El FRA es un forward sobre tipos de interés. D) Solamente las opciones A) y C) son verdaderas. 21. Qué estrategias especulativas con futuros y opciones son correctas?: A) Ante expectativas alcistas: compra de futuros, compra de calls, venta de puts. B) Ante expectativas alcistas: venta de futuros, venta de calls, compra de puts. C) Ante expectativas bajistas: venta de futuros, compra de calls, venta de puts. D) Ante expectativas bajistas: compra de futuros, venta de calls, compra de puts. 3

4 22. Indique cuál de las afirmaciones siguientes NO es correcta: A) En los mercados no organizados se negocian, contratan, liquidan y compensan productos no estandarizados. B) En los mercados organizados se suelen exigir depósitos de garantía, y se realizan liquidaciones diarias de pérdidas y ganancias. C) Para que un mercado de productos derivados sea considerado como un mercado organizado, debe poseer una Cámara de compensación. D) La formación de precios en los mercados no organizados es transparente. 23. Indique cuál de las siguientes afirmaciones sobre las diferentes clases de miembros del mercado de MEFF es cierta: A) Un miembro no compensador debe establecer un contrato con uno, o como máximo con dos miembros compensadores generales. B) Un miembro no compensador por cuenta propia responde por sí mismo ante la Cámara de Compensación de la constitución y mantenimiento de garantías. C) Un miembro compensador individual custodia las garantías propias y de sus clientes, pero no negocia directamente en el mercado. D) Cualquier persona física o jurídica, española o extranjera, puede ser miembro compensador individual. 24. El precio al contado de la acción ZZ es de 30 y la acción reparte un dividendo de 1 al cabo de 30 días. El tipo de interés sin riesgo a 30 días es del 2,5% y a 60 días es del 3%. Cuál es el precio teórico del futuro sobre la acción ZZ con vencimiento a 60 días? A) 29,00 B) 29,15 C) 29,25 D) 30, El precio al contado de la acción ZZ es de 30 y la acción reparte un dividendo de 1 al cabo de 60 días. El tipo de interés sin riesgo a 30 días es del 2,5% y a 60 días es del 3%. Cuál es el precio teórico del futuro sobre la acción ZZ con vencimiento a 30 días? A) 29,00 B) 29,06 C) 30,06 D) 31, En una fecha el precio al contado de la acción XX es de 30 y el precio del futuro sobre esta acción es de 28. Si al vencimiento del futuro el precio de la acción es de 29 qué resultado ha obtenido un inversor que ha vendido 1 contrato de futuros (multiplicador 100 acciones)? A) Ganancia de 100 B) Pérdida de 100 C) Ganancia de 200 D) Pérdida de Un especulador que compra a un contrato de futuros mini-ibex cuando el Ibex 35 se encuentra a puntos. Qué resultado ha obtenido el especulador si vende el futuro una semana después con el futuro a y el Ibex 35 a 8.180? A) Ganancia de 30 B) Ganancia de 50 C) Ganancia de 100 D) Ganancia de 500 4

5 28. Si el precio al contado de la acción YY es de 20 y el futuro sobre esta acción con un vencimiento de dos meses cotiza a 20,10, sin que se espere que la acción reparta dividendos en este intervalo de tiempo y siendo del 3% el tipo de interés sin riesgo para este vencimiento, qué se puede afirmar acerca de la base de este contrato de futuros? A) La base real es igual a la teórica. B) La base real es menor que la teórica. C) La base real es mayor a la teórica. D) No se pueden comparar la base real y la teórica. 29. Si compramos una opción Put, independientemente de la dirección en que se mueva el precio del subyacente: A) Desearemos que suba la volatilidad del subyacente. B) Desearemos que pase el tiempo rápidamente. C) Esperaremos a vencimiento, porque en este momento alcanzará su valor máximo. D) Desearemos que se incrementen los tipos de interés. 30. Puede ser el valor de un futuro inferior al precio del subyacente en alguna ocasión? A) No, nunca. B) Únicamente si el subyacente paga rendimientos (dividendos), y éstos son superiores a la rentabilidad libre de riesgo. C) Puede ser inferior si las expectativas bajistas sobre el subyacente son muy elevadas. D) Son correctas B) y C). 31. En una opción Call con precio de ejercicio 20 euros, valor del subyacente 20,5 la prima cotizada en mercado es 0,65 cuál es el valor temporal? A) 0,5 B) 0,65 C) 0,15 D) No tiene valor temporal. 32. Como afecta al valor de un contrato de futuro si la volatilidad pasa del 30% actual al 35%? A) Mantendría el mismo valor, la volatilidad no afecta al precio de un futuro. B) Se incrementaría el valor, ya que existe una mayor probabilidad teórica de superar el Ibex 35 el valor del futuro a vencimiento. C) Se reduciría el valor del futuro, ya que los inversores optarán por la compra de opciones Call en lugar de compra directa de futuros. 33. Se dice que la operativa en los mercados de futuros es un juego de suma cero debido a que: A) Cuando el número de operaciones es muy grande, la probabilidad de obtener beneficios es cero. B) La compra de un Futuro y la venta simultánea hace que la suma sea cero. C) Las ganancias de unas de las partes es igual a las pérdidas de la otra. 34. Cuando compramos un futuro nuestra contrapartida es: A) El intermediario financiero. B) El vendedor del contrato. C) La Cámara de compensación. D) Ninguna de las anteriores es correcta. 35. Una opción de compra CALL, sobre acciones individuales, con precio de ejercicio a 11 euros, cuando el precio del subyacente es de 10 euros se consideraría: A) In the money. B) At the money. C) Out of the money. D) No se puede negociar esa opción. 5