MÓDULO 3: MERCADO DE RENTA FIJA

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1 MÓDULO 3: MERCADO DE RENTA FIJA TEST DE EVALUACIÓN 3 Una vez realizado el test de evaluación, cumplimenta la plantilla y envíala, por favor, antes del plazo fijado. En todas las preguntas sólo hay una respuesta correcta y las respuestas incorrectas o en blanco no restan puntos. 1. El 2 de junio de 2012 un inversor adquiere un repo a una entidad financiera por euros y obtiene, el 2 de julio de 2012, ,83 euros como precio de recompra. La rentabilidad implícita de la operación es: A) Menos del 2,5% B) Más del 3% C) 2,612% D) 2,648% 2. Los pagarés de empresa son valores: A) De renta variable. B) Con vencimiento a corto plazo, emitido en serie o a medida por las empresas. C) Con garantía bancaria, negociable exclusivamente en bolsa. 3. Qué precio debería pagarse por una Letra del Tesoro el día 31 de marzo, que vence el 31 de diciembre del mismo año, si el tipo de interés del mercado es del 4%? A) 1.030,00 euros. B) 980,12 euros. C) 970,35 euros. D) 1.000,00 euros. 4. Hoy, 2 de enero del 2013, compramos un Bono del Estado emitido el 29 de diciembre del 2011 con cupón del 5% y que vence el 29 de diciembre del El mercado se mueve con rentabilidades del 6% en activos similares. Su precio ex-cupón en porcentaje sobre el nominal es, aproximadamente: A) 102,725% B) 100% C) 97,389% D) 97,334% 5. Indique cual de las afirmaciones siguientes es correcta y de aplicación en los activos de renta fija: A) Cuanto mayor es el cupón de un bono, menor variación se produce en su precio para una determinada variación de la TIR. B) El precio de un bono aumenta a medida que lo hace la TIR. C) Un aumento de la TIR de un bono tiene el mismo efecto en cuanto al porcentaje sobre el precio que una disminución de la TIR de la misma magnitud. D) Todas las afirmaciones anteriores son correctas. 1

2 6. Qué le ocurrirá a la cotización de la renta fija de cupones fijos si el precio del dinero baja? A) Que los tipos de interés de las nuevas emisiones bajarán y la cotización de la renta fija emitida subirá. B) Que los tipos de interés de las nuevas emisiones bajarán y la cotización de la renta fija emitida también. C) Que los tipos de interés de las nuevas emisiones subirán y la cotización de la renta fija emitida subirá. 7. Cuánto pagará un cliente si adquiere un pagaré de euros de nominal y quiere obtener una rentabilidad del 3,50% a 90 días? A) 965,00 euros. B) 991,33 euros. C) 966,22 euros. 8. Indique cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: A) La CNMV es el organismo rector y supervisor del Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. B) Las Agencias de Valores, si acreditan unos recursos propios mínimos de 1,2 millones de euros, pueden ser titulares de cuenta. C) A las Entidades Gestoras de capacidad restringida Titulares de Cuenta, no se les permite actuar por cuenta propia en operaciones al contado. D) Son Titulares de Cuenta el Banco de España, el Instituto de Crédito Oficial y el Consorcio de Compensación de Seguros. 9. Una subasta de Letras del Tesoro con vencimiento a 364 días, presenta las siguientes peticiones competitivas: Precio de las peticiones en % Nominal solicitado en M EUR 98, , , , Cuál es el tipo marginal y el precio medio de la subasta, si el nominal adjudicado por el Tesoro es de 120 millones de euros y no han habido peticiones no competitivas? A) 1,900% y 98,225% B) 1,893% y 98,225% C) 1,895% y 98,127% D) 1,900% y 98,121% 10. Una Obligación del Estado segregable paga cupones anuales del 5% con fecha de vencimiento en octubre del Si un Market Maker realiza una segregación de esta obligación y la transforma en 5 strips cupón y un strips principal En cuál de las siguientes fechas, el Market Maker, ha podido segregar la obligación? A) Mayo de 2004 B) Noviembre de 2005 C) Noviembre de 2006 D) Octubre de

3 11. Cuál es el tipo de interés al que se financia el vendedor de una simultánea a 10 días, si el colateral entregado son Letras del Tesoro que cotizan a 98,175% y el precio de recompra del colateral es de 98,210%? A) 1,40% B) 1,28% C) 1,02% D) 0,035% 12. A partir de la siguiente curva cupón cero: 1 año 2,00% 2 años 2,25% 3 años 2,60% 4 años 3,10% 5 años 3,85% Cuál debería ser el precio entero de un Bono del Estado con cupón del 4% que vence exactamente dentro de 5 años? A) 100,000% B) 99,242% C) 101,091% D) 101,892% Una Obligación del Estado con cupón del 4,5% vence el 31 de octubre del Sabiendo que, con fecha valor 21 de julio del 2012, la obligación cotiza a una TIR del 3,20%, responda a las siguientes 2 preguntas: 13. Cuál es el precio ex-cupón de la obligación? A) 100,000% B) 118,215% C) 121,702% D) 124,948% 14. Cuál es el precio entero de la obligación? A) 124,948% B) 121,702% C) 104,500% D) Ninguna de las anteriores 15. Si conocemos el precio de un activo de renta fija hoy y su flujo de contraprestación que recibiremos, la TIR es: A) La suma de los flujos descontados. B) El valor final del activo financiero. C) Es una tasa únicamente utilizada en España. D) La tasa con que se igualan los flujos de caja futuros descontados y el precio del activo hoy. 16. Hoy, enero de 2016, después de un importante incremento en las cotizaciones de los activos de renta variable y antes de una previsible corrección de precios, un cliente desea comprar euros en un bono de deuda pública española. Como asesor, usted cree que el mercado prevé una subida en los tipos de interés en todos los tramos de la curva y le advierte que es muy posible que el precio del bono disminuya en los próximos meses, pero su cliente insiste en la compra. Ante esta situación, cuál cree que es el mejor bono (entre los siguientes) que puede recomendarle a su cliente? A) Fecha de emisión: 25/08/2010 Fecha de vencimiento: 25/08/2025 Cupón anual: 7,50% B) Fecha de emisión: 20/01/2010 Fecha de vencimiento: 20/01/2019 Cupón anual: 6,50% C) Fecha de emisión: 20/01/2014 Fecha de vencimiento: 20/01/2019 Cupón anual: 3,50% D) Fecha de emisión: 20/01/2014 Fecha de vencimiento: 20/01/2024 Cupón anual: 6,50% 3

4 17. Si disponemos de dos Bonos Corporativos, con mismos vencimientos, misma TIR, pero con diferente cupón, ante variaciones idénticas en la TIR para ambos bonos, sabemos que: A) El bono con menor cupón tendrá un menor cambio de valor. B) El bono con mayor cupón tendrá un mayor cambio de valor. C) El bono con mayor cupón tendrá un menor cambio de valor. D) El precio de ambos Bonos debe caer. 18. Un Bono del Estado emitido a 5 años el 18/12/2012, que paga cupones anuales al 4,28%, se adquiere a los 90 días el 18/03/2013, A cuanto ascenderá el cupón corrido que debe pagarse? A) 1,070345% B) 1,055342% C) 3,224658% D) 1,105658% 19. Los mercados secundarios de Renta Fija Privada en España son: A) El Mercado de Deuda Pública Anotada del Banco de España y AIAF. B) SENAF e Iberclear. C) MEFF y SENAF. D) La Bolsa y AIAF. 20. Cual de las siguientes afirmaciones NO es verdadera? A) El rating supone para los emisores una mejora de su imagen financiera. B) El rating facilita la colocación de los activos financieros en los mercados de valores y amplia sus bases de clientes. C) El rating reduce los costes de la financiación y da mayor control sobre el endeudamiento. D) Solamente las opciones A) y B) son verdaderas. 21. Si desea obtener una rentabilidad del 3% anual, cuánto debe pagar hoy por una Letra del Tesoro que vence dentro de 364 días? A) 985,48 B) 970,48 C) 990,48 D) Ninguna es correcta. 22. Un Bono del Estado a 10 años tiene un cupón anual del 6% y está cotizado a la par. Esto significa que su rentabilidad efectiva (TRE): A) Es inferior al 6%. B) Es igual al 6%. C) Es superior al 6%. D) La información disponible es insuficiente para responder la cuestión. 23. Señale la respuesta correcta. El mercado de Renta Fija AIAF: A) Se negocian valores de renta fija emitidos por entidades públicas solamente. B) Es un mercado Secundario Oficial Organizado. C) Es un mercado Secundario No Oficial D) Es un mercado Primario 4

5 24. Cuál de los siguientes principios propuestos NO coincide con alguno de los Principios de Malkiel? A) El rendimiento hasta el vencimiento del bono es una función inversa del precio de mercado. B) El porcentaje de variación en el precio del bono debido a un cambio en su rendimiento será menor cuanto mayor sea el tipo de interés del cupón. C) Para una variación dada en la TIR de un bono, cuanto menor sea el plazo hasta el vencimiento mayor será la variación en el precio. D) Si el rendimiento del bono aumenta o desciende en la misma cantidad, la variación que producirá en su precio de mercado será mayor cuando éste último aumente que cuando descienda La variación del precio es asimétrica. 25. En el mercado secundario podemos realizar las siguientes operaciones: A) De compra o venta únicamente al contado. B) Únicamente operaciones dobles al contado. C) Se pueden realizar tanto operaciones dobles como simples y al contado o a plazo. D) Todas las anteriores son falsas. 26. Los creadores de mercado A) Son una serie de entidades cuya principal finalidad es la de favorecer la liquidez del mercado. B) Son los encargados de gestionar todas las operaciones por cuenta de terceros en el mercado secundario. C) Tienen tanto derechos como obligaciones respecto al mercado secundario. Por ejemplo, son las únicas entidades autorizadas a segregar y reconstruir valores de deuda del estado segregable. D) A y C son ciertas. 27. La diferencia entre obligaciones convertibles y de canje es: A) En las obligaciones convertibles la transformación se realiza por acciones nuevas, y en las de canje la transformación se realiza por acciones viejas. B) En las obligaciones convertibles la transformación se realiza por acciones viejas, y en las de canje la transformación se realiza por acciones nuevas. C) La diferencia entre obligaciones convertibles y de canje es el vencimiento. D) Todas las anteriores son falsas. 28. Las entidades gestoras: A) Tienen una única cuenta en la central de anotaciones en la que registran todas las operaciones que realizan. Tanto las que hacen por cuenta propia como por cuenta de terceros. B) Todas las entidades gestoras son titulares de cuenta. C) Poseerán en su caso una cuenta a nombre propio en la central de anotaciones para registrar las operaciones realizadas en su nombre y otra cuenta en la que registrarán las operaciones realizadas a nombre de terceros. D) Tendrán una cuenta a nombre propio y una cuenta por cada tercero con el que operan. 29. Dentro de las funciones del Banco de España se encuentran: A) Mantener un adecuado grado de liquidez en el mercado de deuda pública. B) Tiene la consideración del organismo rector del mercado de deuda pública anotada. C) A y B son correctas. D) Ninguna de las anteriores es correcta. 5

6 30. Calcular la cantidad que pagamos el 10 de agosto de 2011 (fecha valor) para adquirir un bono con pagos de cupón semestral del 1,5%. El bono vence el 15 de agosto de 2013 y la TIR del mercado es el 4%. A) 998,89 B) 996,16 C) 997, Las Letras del Tesoro se caracterizan por: A) Para calcular el precio en plazos inferiores o iguales al año natural se utiliza el régimen de interés simple. B) Son títulos que entregan a su poseedor un cupón periódico. C) Son activos de rentabilidad explícita y para su valoración se utiliza la base de cálculo actual/360. D) A y C son correctas. 32. En las emisiones de cédulas hipotecarias: A) Se exige la existencia de un sindicato de obligacionistas. B) La cédulas hipotecarias son valores de renta fija garantizados de forma global por la cartera de préstamos hipotecarios de la entidad emisora. C) La garantía la constituyen un crédito o grupo de créditos en concreto. D) Representan la cesión total o parcial de un préstamo hipotecario de una entidad a otra o al público. 33. El emisor de bonos de titulización de renta fija busca como objetivo: A) Simplemente obtener liquidez. B) Aumentar sus recursos propios. C) Eliminar riesgo del balance. D) Ninguno de los anteriores objetivos. 34. Los valores de renta fija privada: A) Se negocian en el mercado AIAF. B) Se negocian en el mercado electrónico de la Bolsa. C) Se negocian en el mercado MEFF. D) A y B son ciertas. 35. Las participaciones preferentes, a efectos de prelación de créditos: A) Están por delante de las obligaciones. B) Están en última posición. C) Están por delante de las acciones ordinarias. D) Ninguna es correcta. 36. Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: A) Las entidades gestoras con capacidad plena son las únicas autorizadas a realizar la segregación de activos. B) Las entidades gestoras de capacidad restringida no pueden ser titulares de cuenta. C) Las entidades gestoras de capacidad restringida titulares de cuenta únicamente pueden realizar por cuenta propia operaciones de compraventa simples al contado. D) Las entidades gestoras de capacidad restringida no pueden realizar operaciones por cuenta propia. 6

7 37. Dentro de los activos de Deuda Pública se encuentran: A) Las obligaciones subordinadas, que son activos emitidos a 10 ó más años. B) La deuda del estado emitida en moneda extranjera, que pretende mantener el contacto con la base inversora internacional. C) Los repos, que son emitidos por el estado para cubrir las necesidades a muy c/p de los diferentes inversores. D) B y C son correctas. 38. En el Mercado de Deuda Pública Anotada el Tesoro se encarga de: A) La gestión de la central de anotaciones en cuenta. B) Establecer un ritmo de emisión conocido y estable de deuda pública. C) Es la única entidad que puede segregar y reconstruir valores de deuda del estado segregable. D) Es el encargado de entregar a terceros los títulos físicos que compran en su nombre. 39. En una subasta de Letras del Tesoro: A) El Tesoro Público sólo acepta peticiones no competitivas cuando las competitivas son insuficientes. B) Algunas peticiones competitivas aceptadas pueden generar un rendimiento mayor que las no competitivas. C) Las peticiones competitivas con precio igual o superior al medio ponderado se aceptan al precio ofrecido. D) Las peticiones no competitivas se aceptan al precio marginal. 40. Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta? A) Los bonos cupón cero son activos de rendimiento explícito. B) Los bonos cupón cero tienen riesgo de precio y riesgo de reinversión. C) Los strips eliminan el riesgo de reinversión. 7