La Función de la Bolsa Mexicana de Valores en el Financiamiento a la Vivienda. José-Oriol Bosch Par

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1 La Función de la Bolsa Mexicana de Valores en el Financiamiento a la Vivienda José-Oriol Bosch Par Octubre 2016

2 Grupo Bolsa Mexicana de Valores El Grupo BMV es una empresa privada, con más de 120 años de historia, que cotiza en la propia Bolsa Mexicana de Valores desde 2008, y que está completamente integrada en cuanto a sus funciones y a la diversificación de sus actividades productivas. Presta servicios de emisión, operación, post-negociación y otros de valor agregado. Emisión Acciones Deuda CKDs FIBRAs FIBRA E CERPIs Operación Mercado Local Mercado Global (SIC) Mercado de Derivados Listados Mercado OTC Post- Negociación Liquidación Compensación Préstamo de Valores Custodia Administración de Derechos Valor Agregado Precios Índices Riesgos Información en tiempo real Market Data Feed Escuela BMV ü BMV ü BMV ü MexDer ü SIF Icap ü Indeval ü CCV ü Asigna ü BMV ü Valmer

3 Vehículos de Financiamiento e Inversión Vehículos de Financiamiento e Inversión Deuda FIBRA y FIBRA E CKD y CERPI Capitales Corto Plazo Certificados Bursátiles Mediano y Largo Plazo Posibles Destinos Corto Plazo: Liquidez inmediata Capital de trabajo Reestructuración de pasivos Posibles Destinos Mediano y Largo Plazo: Planes de expansión Nuevos proyectos Adquisición de maquinaria y equipo Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (FIBRAs) Son vehículos para el financiamiento de Bienes Inmobiliarios. Fideicomisos de Inversión en Energía e Infraestructura (FIBRA E) Son vehículos para el financiamiento de Energía e Infraestructura. Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) Son títulos fiduciarios destinados al financiamiento de uno o más proyectos, o para la adquisición de una o varias empresas. Certificados de Proyectos de Inversión (CERPIs) Son títulos que canalizan recursos a proyectos en desarrollo, de forma complementaria a los Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs). Acciones Posibles Destinos: Obtener capital sin apalancamiento, ni garantías Proyectos a muy largo plazo Admisión de nuevos socios que aporten valor agregado a la empresa y la sociedad Adquisiciones de empresas y/o fusiones

4 Importancia del Sector Vivienda El Sector de la Vivienda representa el 14.1% del total de la producción de bienes y servicios del país (Producto Interno Bruto PIB). Su participación es más grande que la de sectores como la agricultura, educación y minería. Emplea a más de 3 millones de personas en forma directa e indirecta que representan el 7.3% del total nacional de la población ocupada remunerada. El Sector Vivienda incide en 78 ramas de la economía. Considera Rentas Imputadas. Información del Cuenta Satélite de Vivienda , INEGI, Considera Rentas Imputadas. Información de la Cuenta Satélite de Vivienda , INEGI, Fuente: SEDATU y CONAVI

5 Impacto Demográfico en la Demanda de Vivienda Bono Demográfico Pirámide Poblacional 2015 El promedio de edad del mexicano es de 27 años. Durante el presente año se es7ma que 1,166,872 hogares demanden algún c r é d i t o p a r a vivienda; por lo que la demanda tendrá un impacto en poco más de 4.5 millones de personas. Fuente: INEGI. Encuesta Intercensal 2015, y SIF Dirección de Estudios Económicos de la Vivienda.

6 Cómo puede ayudar el Mercado de Valores al desarrollo de la vivienda? Es un mercado como cualquier otro, en el que existen vendedores y compradores de valores listados en la Bolsa. Es el conjunto de mecanismos que permiten realizar la emisión, colocación y distribución de valores. Capta recursos de inversionistas que son u7lizados para financiar a empresas, Gobierno Federal, Estatales y Municipales, así como a en7dades financieras.

7 Funciones de los Mercados Bursátiles Generación de Información Cobertura de Riesgos Ahorro e Inversión Mercados BursáCles Intercambio de Valores Emisión de Instrumentos de Deuda y Capitales Financiarse sin garangas reales Facilitar la intermediación y libre flujo de recursos, para fomentar el crecimiento económico y la generación de empleos, con responsabilidad social

8 Financiamiento para una Empresa Clientes y Proveedores Crédito Bancario Fundación Capital de Riesgo

9 Financiamiento para una Empresa Deuda Capitales Crédito Bancario Clientes y Proveedores Fundación Capital de Riesgo

10 Sector Vivienda en la Bolsa Mexicana de Valores Emisiones del Sector Vivienda Vivienda Deuda Otros Acciones En la Bolsa Mexicana de Valores, actualmente hay 345 emisiones vigentes, 200 en el mercado de deuda y 145 en el mercado accionario. El Sector Vivienda aporta el 14.1% del PIB, sin embargo, en la BMV, estas sólo representan el 4% del total de las emisoras (Deuda y Acciones).

11 Empresas Listadas en Bolsa por Entidad Federativa EnCdad FederaCva PIB por EnCdad FederaCva (%) Empresas Listadas (%) Número de Empresas CDMX 16.50% 70.43% 243 NUEVO LEON 7.27% 13.62% 47 JALISCO 6.54% 4.35% 15 ESTADO DE MEXICO 9.32% 3.19% 11 CHIHUAHUA 2.83% 2.03% 7 BAJA CALIFORNIA 2.78% 0.58% 2 COAHUILA 3.40% 0.58% 2 GUANAJUATO 4.19% 0.58% 2 MICHOACAN 2.43% 0.58% 2 PUEBLA 3.16% 0.58% 2 QUINTANA ROO 1.61% 0.58% 2 SINALOA 2.09% 0.58% 2 VERACRUZ 5.09% 0.58% 2 CAMPECHE 4.24% 0.29% 1 CHIAPAS 1.78% 0.29% 1 DURANGO 1.23% 0.29% 1 GUERRERO 1.51% 0.29% 1 OAXACA 1.61% 0.29% 1 YUCATAN 1.52% 0.29% 1 OTROS (13) 20.90% 0.00% 0 Total Nacional % 100% 345

12 Paradigmas sobre la Bolsa ᵡ El Mercado de Valores es complejo, no es para mí. ᵡ Sólo se pueden listar Acciones en la Bolsa. ᵡ Sólo grandes empresas pueden co7zar en la Bolsa. ᵡ Co7zar en la Bolsa es muy costoso. ᵡ Son muchos requisitos. ᵡ El Gobierno Corpora7vo es complejo. ᵡ Se pierde el control de la empresa.

13 Rompiendo paradigmas 1. El Mercado de Valores es complejo, no es para mí. Emisores Inversionistas Financiamiento Deuda Acciones CKDs CERPIs FIBRAs FIBRA E Inversión ü Empresas ü Bancos y En7dades Financieras no Bancarias ü Gobierno Otros ü Personas Ysicas ü Personas Morales ü Inversionistas ins7tucionales Otros

14 Rompiendo paradigmas 1. El Mercado de Valores es complejo, no es para mí. Emisores Inversionistas Financiamiento Deuda Acciones CKDs CERPIs FIBRAs FIBRA E Inversión ü Empresas ü Bancos y En7dades Financieras no Bancarias ü Gobierno Otros ü Personas Ysicas ü Personas Morales ü Inversionistas ins7tucionales Otros

15 Qué es el mercado de deuda? Fuente de financiamiento. Obtener recursos sin la necesidad de tener más socios. Se adquiere un pasivo, similar a un crédito bancario. AcCvo Pasivo Capital Flexibilidad en: Denominación Plazo Rendimiento AmorCzación GaranGa Pesos UDI's Dólares Lo determina la empresa. Descuento Rendimiento Fija Revisable Parcial Total Al vencimiento Atendiendo las necesidades de los inversionistas Generalmente quirografaria

16 Cómo funciona? Programa de Emisión de CerCficados BursáCles (5 años) $ 1,000 mdp 1 año E M I S I O N E S Corto Plazo Capital de Trabajo Reestructuración de pasivos Largo Plazo Proyectos de Expansión

17 Rompiendo paradigmas 2. Sólo se pueden listar Acciones en la Bolsa COLOCACIONES REALIZADAS EN 2015 Y AL 14 DE OCTUBRE DE 2016 FINANCIAMIENTO Oct-16 EMISIONES MONTO EMISIONES MONTO RENTA VARIABLE: ACCIONES (IPO) 6 29, ,855 ACCIONES (FOLLOW ON) 2 4, ,571 FIBRAS 1 1, FIBRA E (IPO) ,835 FIDEICOMISOS HIPOTECARIOS (FOLLOW ON) ,300 CERTIFICADO DE CAPITAL DE DESARROLLO 22 17, ,545 CERTIFICADO DE CAPITAL DE PROYECTOS DE INVERSIÓN SUBTOTAL MERCADO ACCIONARIO 31 53, ,906 MERCADO DE DEUDA LARGO PLAZO: , ,338 88% 87% MERCADO DE DEUDA DE CORTO PLAZO: , ,458 SUBTOTAL MERCADO DE DEUDA 1, , ,796 GRAN TOTAL FINANCIAMIENTO: 1, , ,702 OTRAS EMISIONES Jul-16 EMISIONES MONTO EMISIONES MONTO SIC CAPITALES TITULOS OPCIONALES (WARRANTS) , ,203 TRAC S FONDOS DE INVERSION SUBTOTAL EMISIONES , ,203 GRAN TOTAL EMISIONES: 1, ,216 1, ,905

18 Rompiendo paradigmas 2. Sólo se pueden listar Acciones en la Bolsa Acciones Nuevas Emisoras 2016 Deuda

19 Rompiendo paradigmas Estado de Resultados (4T15 millones de pesos*) Ventas 3,527 20%* Estado de Resultados (4T11 millones de pesos*) Ventas 1,703 Crecimiento Anual Compuesto en Ventas 107% Crecimiento Simple en 4 años Características de la Primera Oferta Monto del Programa Monto de la oferta Fecha de Registro Plazo de la emisión Calificación 1,000 millones 300 millones 27 Abril años Fitch A(mex ) / Moody s 3.MX Tasa TIIE + 4% Garantía NAFIN Inició operaciones en Construcción y venta de más de 58,000 viviendas en 5 estados. Tiene presencia principalmente en Cancún y Playa del Carmen.

20 Rompiendo paradigmas Tipo de Oferta: Clave: Mixta Global MILA CADU Precio: $18.00 Monto de la Oferta Global: Desglose de la Oferta Global: $2, ,740 con sobreasignación. Acciones: Monto: Primaria: ,256 $1, ,608 Secundaria: ,814 $ ,652 Sobreasignación: ,860 $ ,480 Total: ,930 $2, ,740 Inversionistas: 1,119 % del Capital social de la oferta considerando la sobreasignación: 36.79% Colocadores: Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V. Punto Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

21 Rompiendo paradigmas Estado de Resultados (4T15 millones de pesos*) Ventas 2,568 18%* Estado de Resultados (4T10 millones de pesos*) Ventas 1,107 Crecimiento Anual Compuesto en Ventas 132% Crecimiento Simple en 5 años Características de la Primera Oferta Monto del Programa Monto de la oferta 1,000 millones 100 millones Fecha de Registro 31 Marzo 2011 Plazo de la emisión Calificación 3 años HR AA- / Moody s AA3 Tasa TIIE % Garantía IFC Inmobiliaria mexicana con más de 11 años en el mercado. Modelo de vivienda basado en el bienestar y la felicidad a través de la vida en comunidad y el acceso a mejores estándares de vida.

22 Rompiendo paradigmas Tipo de Oferta: Clave: Mixta Global: México 98.3% y 1.7% en el extranjero. VINTE Precio: $26.32 Monto de la Oferta: $1, , considerando sobreasignación. Desglose de la Oferta Mixta: Acciones: Monto: Primaria: ,021 $ , Sobreasignación: 6 045,988 $ , Secundaria: ,575 $ , Total: ,584 $ 1, , Número de inversionistas: 945 % del Capital social de la oferta: 24.5% Colocador: Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa UBS Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

23 Rompiendo paradigmas 3. Sólo grandes empresas pueden coczar en la Bolsa (Deuda) Caso de Éxito en Colocación de Deuda Ventas anuales 2015: $45 millones Ins7tución financiera fundada en 2011, especializada principalmente en otorgar crédito hipotecario e inmobiliario. Tiene presencia en Distrito Federal, Estado de México y Querétaro. ü Capital Contable $308 mdp al 1T del Tamaño del programa: $200 mdp Monto colocación: $50 mdp Fecha de colocación: 30.Junio.2016 Calificación: HR3 y 3/M Tasa: 6.91% Plazo: 168 días Garantía: Quirografaria Costo listado BMV: CERO

24 Rompiendo paradigmas 3. Sólo grandes empresas pueden coczar en la Bolsa (Deuda) Caso de Éxito en Colocación de Deuda Ventas anuales 2015: $115 millones Crecimiento Año-Año Crecimiento en Ingresos 32.2% 6.1% Crecimiento en UClidad 44.7% -7.5% Especialista en el otorgamiento de créditos y arrendamientos a Empresas y Personas Físicas con ac7vidad empresarial, respaldada por una experiencia de más de 25 años en el sector financiero. ü Capital Contable aprox. $162 mdp al cierre del Tamaño del programa: $1,000,000,000 Monto colocación: $160,000,000 Fecha de colocación: 08 de octubre de 2015 Calificación: HR AA- DesCno de los recursos: Tasa: 5.26% Plazo: 672 días (1.8 años) GaranGa: 40% NAFINSA 80% Capital de trabajo 20% Pago de Pasivos

25 Rompiendo paradigmas 3. Sólo grandes empresas pueden coczar en la Bolsa (Acciones) Caso de Éxito en Colocación de SAPIB ü Enfocada a la adquisición y desarrollo de ac7vos hoteleros de ciudad y playa. Portafolio Inicial: ü Four Seasons de la Ciudad de México ü Terreno para el desarrollo del hotel One & Only Mandarina (aportación). Tipo de Oferta: Precio: $15.15 Monto de la Oferta: Inversionistas: 3 % del Capital social de la oferta: Colocador: Primaria Nacional $451 mdp 42.1% Vector

26 Rompiendo paradigmas 4. CoCzar en la Bolsa es muy costoso (Listado de Deuda) 2.50% $160 mdp $200 mdp Monto promedio de emisión: $500 mdp $1,000 mdp 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% $305 mdp $500 mdp $500 mdp $884 mdp Costo promedio por emicr en BMV 1.5% * 0.00% SFPLUS (1) GDINIZ (2) VASCONI (3) GICSA (4) ELEKTRA (5) FUNO (6) GFAMSA (7) (1) SOFOPLUS, S.A.P.I. DE C.V., S.O.F.O.M., E.R., 08 Octubre 2015 (2) GRUPO DINIZ, S.A.P.I. DE C.V., 23 Octubre 2015 (3) GRUPO VASCONIA S.A.B., 21 Diciembre 2015 (4) GRUPO GICSA, S.A.B. DE C.V., 10 Diciembre 2015 (5) GRUPO ELEKTRA, S.A.B. DE C.V., 07 Abril 2016 (6) FIBRA UNO, 14 Abril 2016 (7) GRUPO FAMSA, S.A.B. DE C.V., 10 Marzo 2016 *Costo promedio anual: 0.3% No incluye Cuota de mantenimiento Intermediarios 72.53% Calificadoras 6.97% Abogados 5.58% Otros 5.25% Bolsa Mexicana 3.81% Representante Común 2.40% CNBV 3.46%

27 Rompiendo paradigmas 4. CoCzar en la Bolsa es muy costoso (Tasa de interés) Corto Plazo 3.35% 3.32% 4.36% 4.01% 3.91% 4.93% 6.10% 5.80% 6.75% Plazo promedio (días) AAA AA A SepCembre 2016 Largo Plazo 6.38% 5.36% 5.74% 5.90% 5.31% 5.61% 5.71% 5.79% 6.30% Plazo promedio (años) AAA AA A Enero a Septiembre 2016

28 Rompiendo paradigmas 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Jun-16 Captación 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% Captación Institucional Banca de Desarrollo % 8.4% 8.7% 11.5% 8.0% 7.9% 8.9% 9.7% 8.5% 6.8% 6.6% 5.2% Banca Comercial % 7.7% 7.6% Internacional % 11.0% 11.4% 11.5% 11.7% 10.7% 8.9% - CEBUR % 6.1% COSTO PONDERADO 10.5% 9.0% 9.9% 10.7% 11.2% 10.2% 8.1% 6.8% 6.3%

29 Rompiendo paradigmas 5. Son muchos requisitos (Listado) Inscripción de Valores Corto Plazo Largo Plazo 1. Información de la empresa (Auditada) X X 2. Calificación X X 3. Prospecto de Colocación X 4. Aviso de Oferta Pública X X 5. Título X X 6. Oficio de autorización CNBV X X 7. Opinión favorable de la BMV X X Ley del Mercado de Valores Reglamento Interior Gobierno Corporativo Circular Única de Emisoras

30 Rompiendo paradigmas 6. Se pierde el control de la empresa FUENTE: Sánchez, A. (2016). 6 empresas de la BMV que dejan el éxito en familia. [online] El Financiero. [Consulta: 12 Agosto. 2016].

31 Realidades sobre la Bolsa ü El Mercado de Valores es una opción para todos. ü Las Empresas pueden emicr Deuda en la Bolsa. ü La Bolsa es una fuente real de financiamiento para Medianas Empresas. ü La Bolsa otorga asesoría y apoyos económicos para que nuevas empresas cuenten con fuentes alternas de financiamiento. ü El Gobierno CorporaCvo otorga grandes beneficios a las empresas. ü No se pierde el control al co7zar valores.

32 Promoción Nuevas Emisoras Si estás buscando fuentes alternacvas de financiamiento y tu empresa cuenta con: ü Mínimo 3 años de operación ü Ventas mayores a 200 mdp anuales ü Principios de Gobierno Corpora7vo ü Información Financiera Auditada El mercado de valores es una opción para C y nosotros te acompañamos en el camino! La Bolsa Mexicana de Valores cuenta con un área que te asesora de forma CONFIDENCIAL y SIN COSTO, y te acompaña en el proceso de ins7tucionalización para que tu empresa explore la opción de financiamiento en el Mercado de Valores.

33 Promoción y BolsaMexicanaValores