Estados Financieros FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE

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1 Estados Financieros FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE Santiago, Chile Al 31 de diciembre de 2014 y por el periodo comprendido entre el 13 de noviembre y 31 de diciembre de 2013

2 EY Chile Avda. Presidente Riesco 5435, piso 4, Santiago Tel: +56 (2) Informe del Auditor Independiente Señores Partícipes Fondo Mutuo USA Equity Tax Advantage: Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros adjuntos del Fondo Mutuo USA Equity Tax Advantage, que comprenden los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el activo neto atribuible a los partícipes y de flujos de efectivo por el año terminado al 31 de diciembre de 2014 y por el período comprendido entre el 13 de noviembre (fecha de inicio de sus operaciones) y 31 de diciembre de 2013 y las correspondientes notas a los estados financieros. Responsabilidad de la Administración por los estados financieros La Administradora Banchile Administradora General de Fondos S.A. es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantención de un control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de estados financieros que estén exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o error. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros a base de nuestras auditorías. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros están exentos de representaciones incorrectas significativas. Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones incorrectas significativas de los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de los estados financieros de la entidad con el objeto de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo de opinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo apropiadas que son las políticas de contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por la Administración del Fondo, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. A member firm of Ernst & Young Global Limited

3 Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera del Fondo Mutuo USA Equity Tax Advantage al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el año terminado al 31 de diciembre de 2014 y por el período comprendido entre el 13 de noviembre (fecha de inicio de sus operaciones) y 31 de diciembre de 2013, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. Rodrigo Vera D. ERNST & YOUNG LTDA. Santiago, 23 de febrero de 2015 A member firm of Ernst & Young Global Limited

4 ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2014 FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA (Expresados en miles de pesos) ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de Nota N ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA (Expresados en miles de pesos) ACTIVO Efectivo y efectivo equivalente (+) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía (+) - - Activos financieros a costo amortizado (+) - - Cuentas por cobrar a intermediarios (+) - - Otras cuentas por cobrar (+) Otros activos (+) Total Activo (+) PASIVO Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) - - Cuentas por pagar a intermediarios (+) Rescates por pagar (+) Remuneraciones sociedad administradora (+) Otros documentos y cuentas por pagar (+) - - Otros pasivos (+) - - Total Pasivo (excluido el activo neto atribuible a partícipes) (+) Activo neto atribuible a los partícipes (+) Las Notas adjuntas números 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros. 3

5 ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2014 FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES (Expresados en miles de pesos) ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Al 31 de diciembre de Del 13/11 al 31/12 de Nota N ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES (Expresados en miles de pesos) INGRESOS/ PERDIDAS DE LA OPERACION Intereses y reajustes (+) Ingresos por dividendos (+) Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado (+ ó -) - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) (1.700) Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+ ó -) Resultado en venta de instrumentos financieros (+ ó -) ( ) Otros (+ ó -) 160 (3.304) Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación (+ ó -) GASTOS Comisión de administración (-) 19 ( ) (69.145) Honorarios por custodia y administración (-) - Costos de transacción (1) (-) - Otros gastos de operación (-) (139) (19) Total gastos de operación (-) ( ) (69.164) Utilidad/(pérdida) de la operación antes de impuesto (+ ó -) Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior (-) - - Utilidad/(pérdida) de la operación después de impuesto (+ ó -) Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios (+ ó -) Distribución de beneficios (-) 17 ( ) (39.760) Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios (+ ó -) Las Notas adjuntas números 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros. 4

6 ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2014 FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE ESTADOS DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES (Expresados en miles de pesos) a) Al 31/12/2014 ESTADOS DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES 2014 Nota N Serie Única Total Serie 3. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES (Expresados en miles de pesos) Activo neto atribuible a los partícipes al 01 de enero (+) Aportes de cuotas (+) Rescate de cuotas (-) ( ) ( ) Aumento neto originado por transacciones de cuotas Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios (+ ó -) Distribución de beneficios (-) ( ) ( ) En efectivo (-) 17 ( ) ( ) En cuotas (-) - - Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios (+ ó -) Activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre Valor cuota (+) Las Notas adjuntas números 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros. 5

7 ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2014 FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE ESTADOS DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES (Expresados en miles de pesos) b) Al 31/12/2013 ESTADOS DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES 2013 Nota N Serie Única Total Serie 3. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES (Expresados en miles de pesos) Activo neto atribuible a los partícipes al 01 de enero (+) - - Aportes de cuotas (+) Rescate de cuotas (-) ( ) ( ) Aumento neto originado por transacciones de cuotas Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios (+ ó -) Distribución de beneficios (-) (39.760) (39.760) En efectivo (-) 17 (39.760) (39.760) En cuotas (-) - - Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios (+ ó -) Activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre Valor cuota (+) Las Notas adjuntas números 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros. 6

8 ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2014 FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO DIRECTO) (Expresados en miles de pesos) ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO DIRECTO) Al 31 de diciembre de Del 13/11 al 31/12 de Nota N ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO - METODO DIRECTO (Expresados en miles de pesos) Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Compra de activos financieros (-) ( ) ( ) Venta/cobro de activos financieros (+) Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (+) - (3.354) Liquidación de instrumentos financieros derivados (+ ó -) - - Dividendos recibidos (+) Montos pagados a sociedad administradora e intermediarios (-) ( ) (67.859) Montos recibidos de sociedad administradora e intermediarios (+) - - Otros ingresos de operación pagados (+) Otros gastos de operación pagados (-) (588) - Flujo neto originado por actividades de la operación (+) ( ) ( ) Flujo de efectivo originado por actividades de financiamiento Colocación de cuotas en circulación (+) Rescates de cuotas en circulación (-) ( ) ( ) Otros (+ ó -) ( ) (39.760) Flujo neto originado por actividades de financiamiento (+) Aumento neto de efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente (+) Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) (1.700) Saldo final de efectivo y efectivo equivalente (+) Las Notas adjuntas números 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros. 7

9 1. INFORMACIÓN GENERAL FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE El Fondo Mutuo Usa Equity Tax Advantage es un Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Capitalización Extranjero - Derivados, conforme a la Circular N de 2002, de la Superintendencia de Valores y Seguros. El fondo está regido por la Ley de 2014, por el reglamento de la Ley contenido en el Decreto Supremo de Hacienda de 2014, por Normas de la Superintendencia de Valores y Seguros y por el Reglamento Interno del Fondo. La dirección de la oficina de la Administradora es Agustinas 975, Piso 2, Santiago. Objetivo: Invertir principalmente en un portafolio de instrumentos de capitalización de emisores del mercado de Estados Unidos. Para efectos de este reglamento, se entenderá como instrumentos de emisores del mercado de Estados Unidos, a aquellos instrumentos emitidos por sociedades o corporaciones domiciliadas en Estados Unidos, o que tengan parte importante de sus activos o de su facturación en dicho país, como asimismo en cuotas de fondos mutuos, cuotas de fondos de inversión o títulos representativos de índices de emisores de dicho país. El Fondo Mutuo mantendrá como mínimo un 90% de sus activos invertidos en instrumentos de capitalización ( equity ), como por ejemplo acciones o títulos representativos de éstas, tales como ADR, cuotas de fondos mutuos o fondos de inversión compuestos por una cartera de acciones o títulos representativos de índices de una cartera de acciones, entre otros. Política específica de inversiones: El fondo podrá invertir en instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo e instrumentos de capitalización. En todo caso, la inversión en instrumentos de capitalización deberá ser, a lo menos, de un 90% del valor de los activos del fondo. Para efectos de lo anterior, se atendrá a las definiciones contenidas en la Circular N de 2002 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Fecha depósito Reglamento Interno: Con fecha 30 de octubre de 2013 fue depositado el Reglamento Interno del fondo en la Superintendencia de Valores y Seguros. Modificaciones al Reglamento Interno: Al 31 de diciembre de 2014 No existen modificaciones al Reglamento Interno que informar. Al 31 de diciembre de 2013 Con fecha 30 de octubre de 2013 se redepositó Reglamento Interno y Contrato de Suscripción de Cuotas del Fondo Mutuo a los que se ha efectuado las siguientes modificaciones: 8

10 1. INFORMACIÓN GENERAL (continuación) Modificaciones al Reglamento Interno: (continuación) Al 31 de diciembre de 2013 (continuación) Reglamento Interno: 1. En la sección A Característica del Fondo, letra c), se elimina el tipo de fondo la característica de estar dirigido a Inversionistas Calificados. 2. En la sección B Política de Inversión y Diversificación : a) Numero 3, letra b), se modifica límite máximo de las inversiones por emisor y por grupo empresarial para ser consistentes con el tipo de fondo. b) Numero 4, Operaciones que realizará el fondo : Letra a), se elimina la posibilidad de realizar Contratos de Forwards en mercados bursátiles. Letra b), se modifican los limites generales de las operaciones de Venta Corta y Préstamo de Acciones. 3. Se agrega sección D Garantía y se indica la no aplicabilidad de esta, de acuerdo al formato de la Circular N de la Superintendencia de Valores y Seguros. En consecuencia, se modifican las letras E), F) y G) siguientes para mantener orden correlativo de las mismas. 4. En la sección E Series, Remuneraciones, Comisiones y Gastos, Numero 2: Se elimina la palabra hasta de la serie única, indicada en el porcentaje de la remuneración fija. Se elimina párrafo que hace referencia a la remuneración de administración que la administradora aplicará y que puede determinar libremente. Se modifica párrafo referente a los gastos, en el sentido de que se elimina la opción de que aquellos gastos originados en la contratación se servicios externos sean de cargo del fondo, y que se especifica que serán de cargo de la Sociedad Administradora. 5. En la sección G Otra Información Relevante, letra d), se cambia el medio de difusión: Antes diario electrónico El Mostrador, ahora diario electrónico La Tercera. Contrato Suscripción de Cuotas: Se elimina la palabra hasta de la serie única, indicada en el porcentaje de la remuneración fija. Se elimina párrafo que hace referencia a la remuneración de administración que la Administradora aplicará y que puede determinar libremente. Se modifica párrafo referente a los gastos, en el sentido que se elimina la opción de aquellos gastos originados en la contratación de servicios externos sean de cargo del fondo, y se especifica que serán de cargo de la Sociedad Administradora. 9

11 1. INFORMACIÓN GENERAL (continuación) Inicio de operaciones: El Fondo Mutuo Usa Equity Tax Advantage inició sus operaciones con fecha 13 de noviembre de Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Banchile Administradora General de Fondos S.A.. La sociedad administradora pertenece al Grupo Banco de Chile y fue autorizada mediante Resolución Exenta N 188 de fecha 12 de septiembre de Las cuotas en circulación del Fondo se transan en bolsa bajo el nemotécnico CFMBCHEETA, Banchile Corredores de Bolsa actúa como Market Maker de las cuotas del fondo y asumir la obligación de cumplir la NCG N 327. Las cuotas no tienen clasificación de riesgo. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 23 de Febrero de

12 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS 2.1 Bases de preparación Los estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) bajo la convención de costo histórico, modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados. La preparación de los estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas, que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 6. Normas emitidas vigentes y no vigentes en el año 2014 Las mejoras y modificaciones a las NIIF, así como las interpretaciones que han sido publicadas en el período por la International Accounting Standards Board (IASB), se encuentran detalladas a continuación: a) Normas e interpretaciones adoptadas anticipadamente por el fondo De acuerdo con lo dispuesto por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Oficio Circular N 592, se ha efectuado aplicación anticipada de la NIIF 9 (2010), para todos los ejercicios presentados, referidos a los criterios de clasificación y valorización de Instrumentos Financieros. Esta Norma requiere que todos los activos financieros sean clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros bajo esta norma son medidos ya sea a costo amortizado o valor justo. Solamente los activos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizado deberán ser probados por deterioro. b) Nuevos pronunciamientos contables que no se han adoptado anticipadamente por el fondo Pronunciamientos Contables Recientes: A continuación se presenta un resumen de nuevas normas, interpretaciones y mejoras a los estándares contables internacionales emitidos por el International Accounting Standards Board (IASB) que no han entrado en vigencia al 31 de diciembre de 2014, según el siguiente detalle: NIIF 9 Instrumentos financieros. El 24 de julio del 2014, el IASB concluyó su proyecto de mejora sobre la contabilización de los instrumentos financieros con la publicación de la NIIF 9 Instrumentos Financieros. Esta norma incluye nuevos requerimientos basados en principios para la clasificación y medición, introduce un modelo más prospectivo de pérdidas crediticias esperadas para la contabilidad del deterioro y un enfoque sustancialmente reformado para la contabilidad de coberturas. Clasificación y medición La Clasificación determina cómo se contabilizan los activos financieros y los pasivos financieros en los estados financieros y, en particular, la forma en que se miden de forma continua. La NIIF 9 introduce un enfoque lógico para la clasificación de los activos financieros, que es impulsado por las características de flujo de caja y el modelo de negocio en el que se lleva a cabo un activo. Este enfoque único, basado en principios en lugar de requisitos basados en reglas existentes que se consideran generalmente ser excesivamente complejo y de difícil aplicación. El nuevo modelo también da lugar a un único modelo de deterioro que se aplica a todos los instrumentos financieros, eliminando así una fuente de complejidad asociada con los requisitos contables anteriores. 11

13 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS (continuación) b) Nuevos pronunciamientos contables que no se han adoptado anticipadamente por el fondo (continuación) Deterioro El IASB ha introducido un nuevo modelo de deterioro, de la pérdida esperada que requerirá de un mayor reconocimiento oportuno de las pérdidas crediticias esperadas. En concreto, la nueva norma exige a las entidades contabilizar las pérdidas crediticias esperadas desde cuando los instrumentos financieros se reconocieron por primera vez y reconocer completamente las pérdidas esperadas de por vida en una manera más oportuna. Contabilidad de Coberturas La NIIF 9 introduce un modelo reformado de la contabilidad de coberturas, con revelaciones mejoradas sobre la actividad de gestión de riesgos. El nuevo modelo representa una revisión importante de la contabilidad de coberturas que se alinea con el tratamiento contable de las actividades de gestión de riesgos, permitiendo a las entidades reflejar mejor estas actividades en sus estados financieros. Además, como resultado de estos cambios, a los usuarios de los estados financieros se les proporcionará una mejor información sobre la gestión de riesgos y el efecto de la contabilidad de coberturas en los estados financieros. Riesgo de Crédito de la Empresa La NIIF 9 elimina también la volatilidad en el resultado que fue causado por los cambios en el riesgo de crédito del pasivo medidos a su valor razonable. Este cambio en la contabilidad significa que las ganancias producidas por el deterioro del riesgo de crédito propio de la entidad en este tipo de obligaciones ya no se reconocen en el resultado del periodo. La aplicación temprana de esta mejora de la información financiera, antes de cualquier otro cambio en la contabilización de instrumentos financieros, está permitido por la NIIF 9. La fecha de aplicación obligatoria a partir del 1 de enero de Se permite su aplicación anticipada. La administradora está evaluando el posible impacto de la adopción de estos cambios en la presentación de los estados financieros del fondo. NIIF 11 Negocios Conjuntos En mayo de 2014 el IASB modifico la NIIF 11 para proporcionar guías sobre la contabilización en las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas cuya actividad constituye un negocio. Esta NIIF requiere que la adquirente de una participación en una operación conjunta cuya actividad constituye un negocio, tal como se define en la NIIF 3 Combinación de negocios, aplique todos los principios sobre la contabilización de combinación de negocios de la NIIF 3 y otras NIIF, excepto aquellos que entren en conflicto con las guías de esta NIIF. Además la adquirente revelará la información requerida por la NIIF 3 y otras NIIF para combinaciones de negocios. La fecha de aplicación de la nueva norma es a partir del 1 de enero de 2016, se permite su aplicación anticipada. Esta modificación no tiene impactos en los estados financieros del fondo. NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo y NIC 38 Activos intangibles En mayo de 2014, el IASB ha modificado la NIC 16 y 38 para aclarar los métodos aceptables de depreciación y amortización. La enmienda a la NIC 16 prohíbe que para los elementos de propiedad, planta y equipo las entidades usen el método de depreciación basado en los ingresos ordinarios. La enmienda a la NIC 38 introduce la presunción que los ingresos ordinarios no son una base apropiada para la amortización de un activo intangible. Esta presunción solo puede ser refutada en dos circunstancias limitadas: (a) el activo intangible está expresado como una medida de los ingresos ordinarios; y (b) los ingresos ordinarios y el consumo del activo intangible están altamente correlacionados. 12

14 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS (continuación) b) Nuevos pronunciamientos contables que no se han adoptado anticipadamente por el fondo (continuación) Se introduce orientación para explicar que las reducciones futuras esperadas en los precios de venta podrían ser indicador de la reducción de los beneficios económicos futuros inmersos en un activo. La fecha de aplicación de estas modificaciones es a partir del 1 de enero de 2016, se permite su aplicación anticipada Esta modificación no tiene impactos en los estados financieros del fondo. NIIF 15 Los ingresos procedentes de contratos con los clientes En mayo de 2014 fue emitida la NIIF15, es una nueva norma que es aplicable a todos los contratos con clientes, excepto arrendamientos, instrumentos financieros y contratos de seguros. Se trata de un proyecto conjunto con el FASB para eliminar diferencias en el reconocimiento de ingresos entre IFRS y US GAAP. Esta nueva norma pretende mejorar las inconsistencias y debilidades de IAS 18 y proporcionar un modelo que facilitará la comparabilidad de compañías de diferentes industrias y regiones. Proporciona un nuevo modelo para el reconocimiento de ingresos y requerimientos más detallados para contratos con elementos múltiples La fecha de aplicación de la nueva norma es a partir del 1 de enero de 2017, se permite su aplicación anticipada. Esta nueva normativa no tiene impactos en los estados financieros del fondo. NIC 27 Estados Financieros Separados En agosto de 2014, el IASB ha publicado la enmienda que permite incorporar el método de la participación como base de medición para las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en los estados financieros separados. La fecha de aplicación de estas modificaciones es a partir del 1 de enero de 2016, se permite su aplicación anticipada La enmienda publicada no tiene impactos en los estados financieros del fondo. NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos y NIIF 10 Estados financieros consolidados En septiembre de 2014, el IASB publico modificaciones la NIIF 10 Estados financieros consolidados y la NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos que abordan una inconsistencia reconocida entre los requerimientos de la NIIF 10 y los de la NIC 28 (2011), en el tratamiento de la venta o la aportación de bienes entre un inversor y su asociada o negocio conjunto. Las enmiendas, emitidas establecen que cuando la transacción involucra un negocio (tanto cuando se encuentra en una filial o no) se reconoce una ganancia o una pérdida completa. Se reconoce una ganancia o pérdida parcial cuando la transacción involucra activos que no constituyen un negocio, incluso cuando los activos se encuentran en una filial. La fecha de aplicación de estas modificaciones es a partir del 1 de enero de 2016, se permite su aplicación anticipada La enmienda publicada no tiene impactos en los estados financieros del fondo. 13

15 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS (continuación) b) Nuevos pronunciamientos contables que no se han adoptado anticipadamente por el fondo (continuación) Mejoras anuales a las NIIF En septiembre de 2014, el IASB emitió las Mejoras Anuales a las NIIF Ciclo , la cual incluye las modificaciones a las siguientes normativas: - NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas. Esta modificación clarifica que si una entidad reclasifica un activo (o grupo de activos para su disposición) directamente de mantenido para la venta a mantenido para la distribución a los propietarios, o viceversa, entonces el cambio en la clasificación es considerado una continuación en el plan original de venta. La entidad continuará aplicando los requerimientos de clasificación, presentación y medición de un activo no corriente que se clasifica como mantenido para la venta. La fecha de aplicación de estas enmiendas es a partir del 1 de enero Se permite su aplicación anticipada. La enmienda publicada no tiene impactos en los estados financieros del fondo. - NIIF 7 Instrumentos Financieros: Información a Revelar. Clarifica que los acuerdos de servicio pueden constituir implicación continuada, en un activo transferido para los propósitos de las revelaciones de transferencias de activos financieros. Generalmente esto será el caso cuando el administrador tiene un interés en el futuro rendimiento de los activos financieros transferidos como consecuencia de dicho contrato. La fecha de aplicación de estas enmiendas es a partir del 1 de enero Se permite su aplicación anticipada. La enmienda publicada no tiene impactos en los estados financieros del fondo. - NIC 19 Beneficios a los Empleados. Tasa de descuento: tema del mercado regional. Aclarar que los bonos empresariales de alta calidad utilizados para estimar la tasa de descuento para obligaciones por beneficios post-empleo deben denominarse en la misma moneda que el pasivo, aclarando que la amplitud del mercado para bonos empresariales de alta calidad debe evaluarse a nivel de la moneda y no del país. La fecha de aplicación de estas enmiendas es a partir del 1 de enero Se permite su aplicación anticipada. La enmienda publicada no tiene impactos en los estados financieros del fondo. - NIC 34 Información Financiera Intermedia. Aclara el significado de revelar información "en alguna otra parte de la información financiera intermedia" y de requerir la introducción de referencias cruzadas de los estados financieros intermedios a la localización de esta información. La fecha de aplicación de estas enmiendas es a partir del 1 de enero Se permite su aplicación anticipada. La enmienda publicada no tiene impactos en los estados financieros del fondo. - NIIF 10 Estados Financieros Consolidados, NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades y NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos En diciembre de 2014, el IASB ha modificado la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28 relacionada con la aplicación de las excepciones en la consolidación en entidades de inversión. Las modificaciones introducen clarificaciones menores acerca de los requerimientos para la contabilización de entidades de inversión. Además, estas enmiendas proporcionan un alivio en ciertas circunstancias, lo que reducirá el costo de aplicar estas normas. La fecha de aplicación de estas modificaciones es obligatoria a partir del 1 de enero de Se permite su aplicación anticipada. 14

16 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS (continuación) b) Nuevos pronunciamientos contables que no se han adoptado anticipadamente por el fondo (continuación) La administradora está evaluando el posible impacto de la adopción de estos cambios en la presentación de los estados financieros. - NIC 1 Presentación de Estados Financieros En diciembre de 2014 el IASB publicó las enmiendas a la NIC 1 Iniciativa de Revelaciones emitió las modificaciones a la NIC 1, como parte de la iniciativa de mejoramiento de la presentación y revelación de información en los informes financieros. Estas modificaciones son en respuesta a consultas sobre los requerimientos de presentación y revelación, y han sido diseñadas con el fin de permitir a las empresas a aplicar el juicio profesional para determinar qué información deben revelar en sus estados financieros. La fecha de aplicación de estas enmiendas es a partir del 1 de enero Se permite su aplicación anticipada. Esta modificación no tiene impactos en la revelación de los Estados Financieros del fondo. Período cubierto Los Estados Financieros corresponden a los Estados de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de Los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Activo Neto Atribuible a los partícipes y los Estados de Flujos de Efectivo cubren los períodos comprendidos entre el 1 de enero y 31 de diciembre de 2014 y el periodo comprendido entre el 13 de noviembre al 31 de diciembre de Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. 2.3 Activos y pasivos financieros Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo e instrumentos de capitalización, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado como a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados como a valor razonable con efecto en resultados. El fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura. 15

17 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación) Clasificación (continuación) Pasivos financieros Los pasivos financieros que se tengan para negociar se valorarán de acuerdo a lo siguiente: - Se emita principalmente con el propósito de readquirirlo en el corto plazo (por ejemplo, obligaciones y otros valores negociables emitidos cotizados que la empresa pueda comprar en el corto plazo en función de los cambios de valor). - Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existían evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo. - Sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura. Los pasivos financieros mantenidos para negociar se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrato, será en precio de la transacción que equivaldrá el valor razonable de la contraprestación entregada. Los gastos de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocerán en el resultado integral. El resto de los pasivos financieros, son clasificados como Otros Pasivos de acuerdo a NIC Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría Activos financieros o pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados en el período en el cual surgen. 16

18 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS (continuación) 2.4 Reconocimiento, baja y medición (continuación) Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de "Ingresos por dividendos" cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de "Intereses y reajustes" en base al tipo de interés efectivo. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de Intereses y reajustes en base al tipo de interés efectivo. 2.5 Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los inputs (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los inputs de entidades específicas. 2.6 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. 17

19 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS (continuación) 2.7 Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso, se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. Dichos importes se reducen por la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios. 2.8 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye caja y bancos. 2.9 Cuotas en circulación El fondo emite cuotas, las cuales se pueden recuperar a opción del partícipe. El fondo ha emitido la serie de cuota única, de acuerdo con lo descrito, las cuotas se clasifican como pasivos financieros. Las cuotas en circulación pueden ser rescatadas sólo a opción del partícipe por un monto de efectivo igual a la parte proporcional del valor de los activos netos del fondo en el momento del rescate. El valor neto de activos por cuota del fondo se calcula dividiendo los activos netos atribuibles a los partícipes de cada serie de cuotas en circulación por el número total de cuotas de la serie respectiva Reconocimiento de ingresos Los ingresos netos de la operación se reconocen sobre base devengada del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye intereses y reajustes procedentes de efectivo y efectivo equivalente y títulos de deuda, adicionalmente bajo este rubro se incluyen los resultados netos por liquidación de posiciones en instrumentos financieros y otras diferencias netas de valores razonables y de cambio. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago Tributación El fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. 3. CAMBIOS CONTABLES No existen cambios contables a informar en relación con el año anterior. 18

20 4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo y disponible en la oficina de la Administradora ubicadas en Agustinas N 975 piso 2 Santiago, en nuestro sitio Web y en la página de la Superintendencia de Valores y Seguros El fondo podrá invertir en instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo e instrumentos de capitalización. En todo caso, la inversión en instrumentos de capitalización deberá ser, a lo menos, de un 90% del valor de los activos del fondo. Para efectos de lo anterior, se atendrá a las definiciones contenidas en la Circular N de 2002 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Se invertirá como mínimo un 60% del activo total del fondo, ya sea directa o indirectamente, en emisores del mercado de Estados Unidos, en instrumentos emitidos por sociedades o corporaciones domiciliadas en Estados Unidos, o que tengan parte importante de sus activos o de su facturación en dicho país, como asimismo en cuotas de fondos mutuos, cuotas de fondos de inversión o títulos representativos de índices de emisores de dicho país. El riesgo que asumen los inversionistas está en directa relación con los activos en que invierta el fondo mutuo, compuesto principalmente por las siguientes variables: a) Riesgo de crédito: dice relación con las expectativas que asigna el mercado al no pago por parte del emisor de las obligaciones comprometidas en el instrumento financiero. b) Riesgo tasa: se refiere al efecto que producen los cambios en la tasa de interés en la valoración de los instrumentos de deuda. c) Riesgo inflación: es el riesgo que tienen el valor de los activos financieros asociados a cambios en las condiciones de inflación. d) Riesgo país: es el riesgo asociado variaciones en los precios de los instrumentos, frente a cambios en las condiciones económicas o de mercado que puedan darse en un país en particular. e) Riesgo de liquidez: es el riesgo asociado a que las inversiones del fondo mutuo no puedan ser convertidas fácilmente en efectivo. f) Riesgo de mercado: riesgo asociado a la sensibilidad del valor de la cartera de instrumentos frente a cambios en las condiciones generales de los mercados financieros. g) Riesgo tipo de cambio: es el riesgo que enfrenta la parte de la cartera invertida en instrumentos denominados en alguna moneda diferente a la moneda de contabilización del fondo. Los instrumentos de emisores nacionales en los que invierta el fondo deberán contar con una clasificación de riesgo B, N-4 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N El Fondo Mutuo podrá invertir hasta un 10% de sus activos en títulos representativos de deuda emitidos o garantizados por una misma entidad que sea controladora de la Sociedad Administradora o miembro del grupo empresarial al cual pertenece la Sociedad Administradora, cuando dichos títulos sean clasificados en Categoría A, N- 2 o superiores a éstas, a que se refiere el inciso segundo del artículo 88 de la ley N La clasificación de riesgo de la deuda soberana del país de origen de la emisión de los valores emitidos o garantizados por un Estado extranjero o Banco Central, en los cuales invierta el fondo, deberá ser a lo menos equivalente a la categoría B, a que se refiere el inciso segundo del artículo 88 de la Ley N Los valores emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales en los que invierta el fondo, deberán contar con una clasificación de riesgo equivalente a B, N-4 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N

21 4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO (continuación) Los títulos de deuda de oferta pública, emitidos por sociedades en los que invierta el Fondo deberán contar con una clasificación de riesgo equivalente a B,N-4 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N Los mercados, instrumentos, bienes o certificados en lo que invertirá deberán cumplir con las condiciones y requisitos establecidos en la Norma de Carácter General N 308 de la SVS, o aquella que la modifique o reemplace. Los mercados a los cuales se van a dirigir las inversiones son EE.UU., Canadá, Brasil, Colombia, México, Perú, Chile, Irlanda, Luxemburgo, sin perjuicio que los emisores de los valores adquiridos cumplan con lo establecido en el número 1, del título B, referente al objetivo del fondo. Las siguientes son las monedas en las cuales se podrán denominar las inversiones del Fondo y/o que se podrán mantener como disponibles, en la medida que cumplan con las condiciones, características y requisitos establecidos para ello por la Superintendencia de Valores y Seguros en la Circular N de 1998, o aquella que las modifique o reemplace: Dólar de EEUU, Euro, Real de Brasil, Peso mexicano, Peso colombiano, Sol de Perú, Peso Chileno. El fondo mutuo, podrán mantener como saldos disponibles las monedas indicadas, de acuerdo al siguiente criterio: Hasta un 10 % sobre el activo del Fondo en forma permanente, para cada una de las monedas elegibles, producto de sus propias operaciones (Compras y Ventas), como también debido a las eventuales variaciones de capital de dichas inversiones. Hasta un 40 % sobre el activo del Fondo en forma permanente, para la suma de las inversiones en las monedas elegibles producto de sus propias operaciones (Compras y Ventas), como también debido a las eventuales variaciones de capital de dichas inversiones. Hasta un 15 % sobre el activo del Fondo por un plazo de 30 días, producto de las compras y ventas de instrumentos efectuadas con el fin de reinvertir dichos saldos disponibles. La política de inversiones del fondo no contempla ninguna limitación o restricción a la inversión en valores emitidos o garantizados por sociedades que no cuenten con el mecanismo de gobiernos corporativos, descritos en el artículo 50 bis de la Ley N

22 4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO (continuación) a) Diversificación de las inversiones respecto del activo total del fondo INSTRUMENTO DE DEUDA INSTRUMENTO DE DEUDA % MINIMO % MAXIMO 1 INSTRUMENTOS DE DEUDA 0 10 Instrumentos emitidos por Bancos e Instituciones Financieras nacionales 1.1 o extranjeras que operen en el país Pagarés de empresas Bonos de empresas Títulos de deuda de securitización correspondientes a la suma de los patrimonios de los referidos en el Título XVIII de la Ley Instrumentos de oferta pública inscritos en el Registro de Valores, emitidos por Corfo, y sus filiales, Empresas Fiscales, Semifiscales, 0 10 Sociedades Anónimas, u otras entidades registradas en el mismo registro. 1.6 Instrumentos emitidos o garantizados por el Estado, Tesorería General de la República y/o el Banco Central de Chile Instrumentos de deuda emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se transen habitualmente en los 0 10 mercados locales o internacionales. 1.8 Instrumentos de deuda emitidos o garantizadas por el Estado de un país extranjero o por sus Bancos Centrales Instrumentos de deuda de Oferta Pública emitidos por sociedades o corporaciones extranjeras que transen en mercados nacionales o 0 10 internacionales 1.10 Otros títulos de deuda que autorice la Superintendencia INSTRUMENTOS DE CAPITALIZACION Acciones de sociedades anónimas abiertas o títulos representativos de éstas tales como ADR Opciones para suscribir acciones de pago correspondientes a sociedades anónimas abiertas Acciones emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras o títulos representativos de éstas, tales como ADR Otros instrumentos de capitalización extranjeros de oferta pública que autorice la SVS Cuotas de fondos de inversión regulados por la Ley N Opciones para suscribir cuotas de fondos de inversión regulados por la Ley N Cuotas de fondos de inversión de capital extranjero regulados por la Ley N Cuotas de fondos de inversión abiertos, entendiendo por tales aquellos fondos de inversión constituidos en el extranjero cuyas cuotas de participación sean rescatables. 2.9 Cuotas de fondos de inversión cerrados, entendiendo por tales aquellos fondos de inversión constituidos en el extranjero, cuyas cuotas de participación no sean rescatables Títulos representativos de índices, entendiendo por tales aquellos instrumentos financieros representativos de la participación en la propiedad de una cartera de acciones, cuyo objetivo es replicar un determinado índice. 3 Instrumentos de capitalización de emisores del mercado de Estados Unidos

23 4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO (continuación) b) Diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial: -Límite máximo de inversión por emisor: 10% del activo del fondo. -Límite máximo de inversión en cuotas de un fondo de inversión extranjero: 25% del activo del fondo. -Límite máximo de inversión en títulos de deuda de securitización correspondientes a un patrimonio de los referidos en el Título XVIII de la ley N : 10% del activo del fondo. -Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas: 25% del activo del fondo. c) Otras Características de las Inversiones. A lo menos el 90% de la cartera del Fondo se destinará a la inversión en valores que cumplan con las siguientes características: 1) Valores de oferta pública emitidos en el país: i) acciones de sociedades anónimas abiertas constituidas en Chile y admitidas a cotización en a lo menos una bolsa de valores del país; ii) instrumentos de deuda de oferta pública a que se refiere el artículo 104 y valores representativos de deuda cuyo plazo sea superior a tres años admitidos a cotización en a lo menos una bolsa de valores del país que paguen intereses con una periodicidad no superior a un año, y iii) otros valores de oferta pública que generen periódicamente rentas y que estén establecidos en el respectivo Reglamento contenido en el Decreto Supremo del Ministerio de Hacienda a que hace referencia el mencionado artículo. 2) Valores de oferta pública emitidos en el extranjero que generen periódicamente rentas, tales como intereses, dividendos o repartos, en que los emisores deban distribuir dichas rentas con una periodicidad no superior a un año. Asimismo, tales valores deberán ser ofrecidos públicamente en mercados que cuenten con estándares al menos similares a los del mercado local, en relación a la revelación de información, transparencia de las operaciones y sistemas institucionales de regulación, supervisión, vigilancia y sanción sobre los emisores y sus títulos. La nómina de aquellos mercados que cumplan con los requisitos que establece este numeral se encuentra fijada en el referido Reglamento. Se entenderán incluidos en esta letra los valores a que se refiere el inciso final del artículo 11 de la Ley de Impuesto a la Renta, siempre que cumplan con los requisitos señalados precedentemente. El fondo no podrá adquirir valores que en virtud de cualquier acto o contrato lo priven de percibir los dividendos, intereses, repartos u otras rentas provenientes de tales valores que se hubiese acordado o corresponda distribuir. a) Contratos de derivados. Conforme lo autoriza el numeral 10 del artículo 13 del D.L , la administradora por cuenta del fondo podrá celebrar en mercados bursátiles operaciones (compra, venta y lanzamientos) que involucren contratos de opciones y contratos de futuros. Por su parte, las operaciones que involucren contratos de forwards podrán celebrarse, tanto en mercados bursátiles como fuera de dichos mercados. Todo lo anterior, en los términos establecidos en la Norma de Carácter General N 204 del 28 de diciembre del 2006, ello con la finalidad de tener cobertura de los riesgos asociados a sus inversiones y como inversión. Estos instrumentos implican riesgos adicionales a los de las inversiones de contado por el apalancamiento que conllevan, lo que les hace especialmente sensibles a las variaciones de precio del activo subyacente y puede multiplicar las pérdidas y ganancias de valor de la cartera. Los activos objetos para las operaciones de productos derivados serán tasas de interés e instrumentos de renta fija, monedas, índices, cuotas de fondos, títulos representativos de índices y acciones, conforme a lo establecido en el número 3 de la Norma de Carácter General N 204 de fecha 28 de diciembre de 2006 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. En todo caso, en las operaciones de productos derivados elegibles, la sociedad administradora deberá cumplir con los límites generales y específicos señalados en la Norma de Carácter General Nº 204 de la SVS, o aquella que la modifique o reemplace. 22

24 4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO (continuación) Operaciones que realizará el fondo b) Venta corta y préstamo de valores La sociedad administradora, por cuenta del fondo, podrá realizar operaciones de venta corta y préstamo de acciones en las cuales está autorizado a invertir el fondo con la finalidad de cobertura y como inversión. Estos instrumentos implican riesgos adicionales a los de las inversiones de contado por el apalancamiento que conllevan, lo que les hace especialmente sensibles a las variaciones de precio del activo subyacente y puede multiplicar las pérdidas y ganancias de valor de la cartera. La política del fondo al respecto será la siguiente: Características generales de los emisores: El Fondo contempla realizar operaciones de venta corta de acciones de emisores nacionales y extranjeros en las cuales el Fondo esté autorizado a invertir y operaciones de préstamos de acciones en las cuales el Fondo esté autorizado a invertir. Tipo de agentes mediante los cuales se canalizarán o a quién se realizarán los préstamos de acciones: Estas operaciones se efectuarán a través de intermediarios de valores nacionales autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros. Organismos que administrarán las garantías que deben enterar los vendedores en corto: Las garantías exigidas en estas operaciones serán administradas por Intermediarios de Valores nacionales o extranjeros que cumplan con los requisitos señalados precedentemente, o por instituciones que se encuentren autorizadas para prestar estos servicios, por la autoridad competente que corresponda, según las normas de los respectivos países en los cuales se opere. Además de los límites generales establecidos en la Circular N de 2001, se deberán cumplir los siguientes límites: -Porcentaje máximo del total de activos que podrá estar sujeto a préstamo de acciones: 30% -Porcentaje máximo del patrimonio del fondo que se podrá mantener en posiciones cortas: 30% -Porcentaje máximo del activo del fondo que podrá ser utilizado para garantizar operaciones de venta corta: 30%. c) Adquisición de instrumentos con retroventa La Administradora por cuenta del fondo podrá realizar operaciones fuera de bolsa (OTC) de compra con retroventa de los siguientes instrumentos de oferta pública, en consideración a lo dispuesto en la Circular N o aquella que la reemplace: -Títulos emitidos o garantizados por el Estado de Chile, Tesorería General de la República y/o el Banco Central de Chile. -Títulos emitidos o garantizados por bancos e instituciones financieras nacionales. -Títulos de deuda emitidos o garantizados por el Estado o el Banco Central de un país extranjero. -Títulos de deuda emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se transen en mercados locales o internacionales. -Acciones de sociedades anónimas abiertas o títulos representativos de éstas, tales como, ADR s. -Acciones de transacción bursátil, emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras o títulos representativos de éstas, tales como ADR's. Las operaciones sobre instrumentos de deuda emitidos por emisores nacionales, sólo podrán efectuarse con Bancos o Sociedades Financieras Nacionales que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, a lo menos correspondiente a las categorías B y N-4 respectivamente, según la definición contenida en el artículo 88 de la Ley de Mercado de Valores. 23

25 4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO (continuación) Operaciones que realizará el fondo (continuación) Las operaciones sobre instrumentos de deuda emitidos por emisores extranjeros, sólo podrán efectuarse con Bancos Nacionales o Extranjeros que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, a lo menos equivalente a las categorías nacionales B y N-4 respectivamente, de acuerdo a la definición señalada en el artículo 88 de la Ley de Mercado de Valores. Los instrumentos de deuda adquiridos con retroventa, susceptibles de ser custodiados, deberán mantenerse en la custodia de una empresa de depósito de valores regulada por la Ley Aquellos instrumentos de oferta pública que no sean susceptibles de ser custodiado por estas empresas, podrán mantenerse en la custodia de la Sociedad Administradora o de un Banco, de aquellos contemplados por la NCG 235 de la Superintendencia de Valores y Seguros o de aquella norma que la modifique o reemplace, siendo responsabilidad de la Administradora velar por la seguridad de los valores adquiridos con retroventa a nombre del fondo mutuo. Las operaciones sobre acciones o títulos representativos de éstas, de aquellos señalados en la Política de Inversión del fondo, deberán realizarse en una Bolsa de Valores, ajustándose a las normas que, al respecto establezca la referida bolsa. El fondo, en todo caso deberá enterar dichas acciones como garantía del cumplimiento de la venta pactada. El fondo mutuo podrá mantener hasta un 10% de su activo total en instrumentos de deuda adquiridos con retroventa y no podrá mantener más de un 10% de ese activo en instrumentos sujetos a retroventa con una misma persona o con personas o entidades de un mismo grupo empresarial. El fondo mutuo podrá mantener hasta un 10% de su activo total en acciones adquiridas con retroventa. 24

26 5. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS 5.1 Gestión de riesgo financiero FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE Políticas y procedimientos de gestión de riesgos En cumplimiento a la Circular N de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Banchile Administradora General de Fondos, mantiene una serie de políticas y procedimientos que abordan, entre otras materias, los siguientes aspectos de interés: Políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno. Identificación de Riesgos en las distintas áreas funcionales de la administración de fondos y de la administración de carteras de terceros. Aspectos organizacionales de la gestión de riesgos y control interno. Programa de gestión de riesgos y control interno. Estrategias de mitigación de los riesgos, como asimismo, las funciones de control del Oficial de Cumplimiento. Además de la identificación y control de los riesgos propios de la actividad de administración de fondos de terceros, el proceso integral de gestión de riesgos de Banchile Administradora General de Fondos considera criterios generales de administración de recursos de terceros, información a los partícipes, aportantes y clientes, resolución de conflictos de interés y el manejo de información confidencial y de interés para el mercado. Dentro de las principales políticas y procedimientos que forman parte de las estrategias establecidas para cubrir los aspectos de negocio indicados por las Circulares de la SVS N 1.869, N se destacan: Política de inversiones de las carteras Banchile Administradora General de Fondos vela porque la totalidad de las operaciones realizadas por las Mesas de Inversiones cumplan con los márgenes y políticas de inversión establecidas por la normativa vigente y por los Reglamentos Internos de cada fondo. Existe un Comité de Riesgo de Inversión, que es el encargado de establecer las directrices para las inversiones siendo de su competencia la definición de los mercados e instrumentos elegibles para invertir, la definición de políticas de regularización de excesos y de liquidez, entre otras Valorización y precios de los instrumentos Los instrumentos de deuda nacional se valorizan diariamente a mercado utilizando los servicios de un proveedor externo independiente y los instrumentos de capitalización nacional sus asignaciones se realizan a un mismo precio promedio ponderado, para el caso de los instrumentos de emisores extranjeros se utiliza un proveedor externo Política de custodia de valores Las inversiones de recursos de terceros se mantienen en Custodia en el Depósito Central de Valores (DCV) o en Custodia Interna o en Bancos, de acuerdo a la normativa vigente. Para el caso de los instrumentos extranjeros, la Administradora celebra contratos con entidades cuyo principal objeto es el depósito o custodia de valores y que sean fiscalizados por un organismo de similar competencia a la Superintendencia de Valores y Seguros. 25

27 5. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS (continuación) 5.2 Tipo y misión del fondo, exposiciones al riesgo y formas en que estas surgen Tipo de inversiones de fondo Las inversiones mantenidas por el fondo mutuo Usa Equity Tax Advantage corresponden a aquellas definidas para los fondos tipo 5 de acuerdo a la Circular y las que la modifiquen de la SVS, esto es: Inversiones en instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y largo plazo. Instrumentos de capitalización, los cuales deben ser a lo menos del 90% del valor de los activos totales del fondo Misión del fondo Fondo Mutuo orientado a empresas y personas invirtiendo en una cartera compuesta por instrumentos de deuda y acciones de empresas de Estados Unidos. Según política de inversión, el límite a invertir en instrumentos de capitalización es entre un 90% y un 100% y puede invertir en instrumentos derivados Riesgos Mantenidos en este tipo de Fondo De acuerdo a su definición el Fondo se encuentra expuesto a los siguientes tipos de riesgos: a) Riesgo de Crédito: Es el riesgo de que el Fondo incurra en una pérdida debido a que sus contrapartes no cumplieron con sus obligaciones contractuales b) Riesgo de Mercado: Es el riesgo de enfrentar pérdidas producto de movimientos adversos de los niveles de las variables de mercado. Estas variables o factores de mercado se clasifican en dos grupos: Precios spot, como son los tipos de cambio, precios de acciones, precios de productos básicos o también llamados commodities, precios de metales, precios de energía, etc. El Fondo toma fundamentalmente riesgos de precio de acciones. Tasas de interés de instrumentos de deuda y rendimientos porcentuales de curvas de derivados. c) Riesgo de Liquidez: Corresponde a las potenciales pérdidas que el Fondo pueda enfrentar en caso de una estrechez de liquidez en los mercados financieros. Esta estrechez puede ocurrir ya sea por una disminución de fondos disponibles que impactan negativamente la capacidad de fondeo o por una disminución de los montos transados de los instrumentos que el fondo posee en sus activos (bonos, depósitos bancarios, etc.) o de los instrumentos derivados. 26

28 5. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS (continuación) 5.3 Características de las inversiones mantenidas La estrategia de inversión del Fondo Mutuo es invertir principalmente en un portafolio de instrumentos de capitalización de emisores del mercado de Estados Unidos. En cuanto a la exposición a los diversos factores de riesgo, se puede señalar: El riesgo de liquidez en tanto, se considera bastante bajo ya que un 96,5% de instrumentos que componen la cartera de inversión corresponden a ETF y cuotas de fondos mutuos, los cuales se caracterizan por tener buenas condiciones de liquidez. Como se mencionó anteriormente, el riesgo de mercado del Fondo se encuentra explicado fundamentalmente por la volatilidad de los emisores que componen la cartera de inversiones del fondo. 27