Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México

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1 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México Jorge Fernando Negrete P. Director General de Mediatelecom Policy & Law MEDIATELECOMTV

2 2 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México Alrededor del mundo el sector de las telecomunicaciones registra un proceso de transición y transformación en diferentes ámbitos, desde tecnológicos hasta empresariales y regulatorios. Derivado de ello, los inversionistas reflejan su incertidumbre ante las nuevas condiciones que podrían afectar al sector y, por lo tanto, en los rendimientos obtenidos a largo plazo, con menores márgenes de ganancia, mayor necesidad de inversión y mayores plazos de rendimiento. México no es la excepción. El sector mexicano de telecomunicaciones enfrenta actualmente un periodo de transición profunda provocado por la nueva reforma en la materia y los nuevos paradigmas del sector que, entre otras disposiciones, darán autonomía constitucional al nuevo órgano regulador, buscará el impulso de la conectividad universal y buscará la transición a nuevas tecnologías, al mismo tiempo que convocará nuevamente al Estado como operador de redes y proveedor mayorista de servicios de banda ancha. Aunque se esperan efectos positivos de la nueva regulación, el retraso en la definición del conjunto de leyes que regirán al sector, además de la falta de una política pública con múltiples tropiezos desde el sexenio anterior, ha provocado la incertidumbre para empresas e inversionistas, ante un panorama que podría cambiar radicalmente en el corto plazo.

3 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México 3 Hacienda recortó las expectativas de crecimiento de 3.1 a 1.8% para 2013 La inversión privada se duplicó en 2010 tras la licitación de espectro Un factor muy importante en las decisiones de inversión es la certidumbre, elemento ausente hasta el momento En general, la economía mexicana ha mostrado desaceleración durante la primera mitad del año, a causa de diversos factores como la debilidad en la recuperación económica de Estados Unidos, la recesión en la zona Euro, así como la contracción del gasto público y privado, a lo que se suma el debate sobre reformas en sectores como energía, fiscal y telecomunicaciones. Un factor muy importante en las decisiones de inversión es la certidumbre, elemento que por el momento parece estar ausente ante los cambios que pudieran provocar las reformas impulsadas por el gobierno federal. Lo anterior se ha reflejado en diversos indicadores económicos. Recientemente, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) recortó las expectativas de crecimiento de 3.1 a 1.8 por ciento para 2013, ante las menores expectativas de la dinámica económica mundial y choques transitorios del mercado doméstico. Lo anterior, luego de que el Inegi reportara un crecimiento de 1.5 por ciento al segundo trimestre de A su vez, el retraso o falta de decisiones estratégicas por parte de la autoridad para la resolución de diversos conflictos entre operadores y éstos con el sector público, ha provocado la disminución de la confianza de inversionistas en el sector, y su expectativa sobre los rendimientos en el futuro. Uno de los últimos impulsos a las telecomunicaciones mexicanas fue la licitación de espectro radioeléctrico de las bandas de 1.7 GHz y 1.9 GHz en 2010, de la cual el gobierno recaudaría cerca de 30 mil millones de pesos, entre el pago inicial y los pagos anuales de derechos por los siguientes 20 años. Efecto de la licitación de espectro en la inversión $2, $5,

4 4 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México Lo anterior, tuvo un claro reflejo en la inversión del sector de telecomunicaciones, principalmente por la actualización a redes 4G de Telcel y Telefónica, así como la instalación de una nueva red 3G de Nextel. En ese sentido, la inversión privada prácticamente se duplicó durante ese año, lo cual refleja la importancia de las acciones gubernamentales de fomentar la participación e inversión de los operadores. Tras dicha licitación, no se ha registrado una acción de política pública de igual magnitud que fomente la inversión privada. A excepción de la transición a la Televisión Digital Terrestre (TDT), pero que tendrá un fuerte componente de inversión pública, para apoyar a los hogares en la adopción de nuevos aparatos de recepción digital. Durante la primera mitad de 2013 se observa una disminución en el monto de inversión privada total, de aproximadamente 4.2 por ciento, mientras que la pública se ha incrementado por ciento, con lo que la inversión total ha decrecido 3.03 por ciento. Sin embargo, el gobierno de Enrique Peña Nieto espera que hacia finales de 2013 se hayan ejercido 69 mil millones El gobierno espera ejercer 69,170.7 mdp de inversión pública y privada a finales de 2013 Inversión pública y privada en telecomunicaciones (millones de pesos) * 2013* Inversión pública , , , ,326.4 Inversión privada 35, , , , , ,229 28,004.2 * Enero-junio. Fuente: Informes de Gobierno y Secretaría de Comunicaciones y Transportes. de pesos, entre inversión pública y privada. Recientemente, durante diversos foros de análisis, académicos, sector privado y actuales comisionados del organismo regulador coincidieron en la necesidad de definir rápidamente la legislación secundaria, que ofrezca las herramientas necesarias al Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT), al tiempo que resuelva dudas o elementos que no se encuentran completamente plasmados y definidos en la refor- ma constitucional. Por ejemplo, el papel y facultades del Estado como regulador y operador de una red inalámbrica compartida, la presencia de una autoridad para telecomunicaciones y competencia en Durante la primera mitad de 2013 se observa una disminución en la inversión privada de 4.2% un contexto de convergencia, la sobrerregulación a ciertos grupos económicos, el efecto de la ley sobre los contenidos audiovisuales, la comunicación con consumidores o la flexibilidad para la innovación en productos y servicios. La desaceleración a la que se alude se percibe en aspectos como la inversión, empleo o la venta de servicios a nivel corporativo y al público en general. Algunas cifras preliminares del Inegi permiten observar el rendimiento del sector en la primera mitad del año, en la que si bien se registra crecimiento, existe una desaceleración en las cifras. Uno de los apartados del PIB del Inegi es la cuenta de Otras Telecomunicaciones, donde se incluye el PIB generado por Operadores de telecomunicaciones alámbricas, Operadores de telecomunicaciones inalámbricas,

5 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México 5 excepto servicios de satélite, Servicios de telecomunicaciones por satélite y Otros servicios de telecomunicaciones. Al respecto, durante el segundo trimestre del año, el sector mostró un crecimiento anual de 6.4 por ciento, significativamente menor a periodos anteriores, a la vez que representa un monto de 1.72 por ciento menor al del periodo inmediato anterior. Como se observa en la gráfica con datos del Inegi, la desaceleración es similar a la de 2002 y puede recrudecerse como la de PIB - Otras telecomunicaciones 2000/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /01 Tasa de Variación Anual. Fuente: Inegi. Inversionistas no convencidos Entre los aspectos que motivaron a una revisión profunda de la regulación en el sector de las telecomunicaciones, se encuentran los constantes conflictos legales y comerciales entre operadores, la falta de mayor competencia en televisión, telefonía y banda ancha y la ausencia de definición de una política pública en materia de TIC, que en conjunto constituyen un futuro incierto para el sector de las telecomunicaciones. En ese sentido, algunas empresas ya tenían una La desaceleración del sector es similar a la de 2002 y puede recrudecerse como la de 2008 difícil labor en convencer a los inversionistas para la aportación de capital, revalorizar sus acciones o encontrar nuevos socios en los mercados de valores. Incluso empresas como América Móvil y Telefónica, con una posición comercial sólida en los diferentes mercados donde participan, han visto sus acciones caer a niveles mínimos en comparación con los últimos años, conforme buscan nuevas oportunidades de negocio. América Móvil y Telefónica, con una posición comercial sólida, han visto caer sus acciones a niveles mínimos En los últimos doce meses, la acción de América Móvil ha perdido 18.5 por ciento de su valor, hasta descender a 13.7 pesos por título el pasado 11 de octubre; si consideramos el precio de cierre máximo registrado en el periodo de pesos, se registra una caída de por ciento en el valor de las acciones. Como se aprecia en la gráfica, el precio de las acciones de América Móvil ha descendido desde principios de Cabe destacar que América Móvil es una compañía internacional con presencia en diversos

6 6 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México mercados de América y recientemente de Europa; sin embargo, México aún representa más del 35 por ciento del total de ingresos de la compañía propiedad de Carlos Slim. En ese sentido, la valuación de la compañía mexicana también se ve afectada de modo significativo por decisiones en el extranjero, tales como la adquisición parcial de ciertas compañías como Telekom Austria y KPN de Holanda, así como la perspectiva de la empresa en mercados de América Latina, donde se han llevado a cabo licitaciones de espectro y otras acciones de política pública y regulatoria. En el caso de México, las recientes decisiones regulatorias impulsadas por la reforma en materia de telecomunicaciones y competencia económica podrían significar una nueva amenaza para la posición comercial de la compañía y su acceso a nuevos mercados. Operadores de menor tamaño /8/2012 Precio acciones América Móvil serie L 12/8/2012 1/8/2013 2/8/2013 3/8/2013 Por otro lado, otras compañías de menor tamaño como Axtel y Maxcom también han registrado dificultad en los mercados bursátiles, sobre todo para obtener mayor capital, fortalecer su posición comercial en los mercados de telecomunicaciones fijas y su eventual ingreso a la telefonía móvil. Cabe destacar que ambas compañías habían presentado presiones financieras desde años antes a la reforma, a causa de un entorno competitivo poco favorable a ellas y la falta de obtención de recursos. Ambas compañías se convirtieron en valores especulativos para los inversionistas, que esperaban un cambio en la regulación mexicana para permitir la entrada de capital extranjero a empresas que operan redes fijas, por lo que Axtel y Maxcom se observaban 4/8/2013 5/8/2013 6/8/2013 En 12 meses la acción de América Móvil ha perdido 18.5% de su valor Axtel y Maxcom son objetivos claros de compra por posibles compañías extranjeras 7/8/2013 8/8/2013 9/8/ /8/ /8/2013 Fuente: Bolsa Mexicana de Valores. como objetivos claros de compra por posibles compañías extranjeras, una vez que la reforma constitucional permitió la inversión extranjera directa hasta en 100 por ciento. Lo anterior provocaba volatilidad en el comportamiento de los títulos financieros de am- bas compañías. Al día de hoy, dichas empresas han mostrado planes de inversión que les permita incrementar su base de usuarios, ofrecer nuevos servicios con nueva tecnología y competir contra las principales

7 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México 7 empresas del sector, principalmente Telmex y los operadores de cable. En el caso de Axtel, ha redirigido su estrategia a la instalación de una red de fibra óptica de alta capacidad en sus principales mercados como la Ciudad de México, Guadalajara y Monterrey, con lo que ofrece servicios de banda ancha de alta velocidad y un nuevo servicio de televisión por Internet (IPTV). En ese sentido, la compañía reportó que durante 2011 ejerció inversiones en capital por 2 mil 531 millones de pesos (mdp); en 2012 invirtió 2 mil 16 mdp y en la primera mitad de 2013 ha invertido mil 777 mdp. 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Inversión de Axtel * * A junio de Fuente: Informes financieros de Axtel Certificación de Participación Ordinaria de Axtel 11/8/ /8/2012 1/8/2013 2/8/2013 3/8/2013 4/8/2013 Sin embargo, Axtel mostró durante el segundo trimestre del año una caída de 11 por ciento en sus ingresos totales, si bien logró mejorar algunos indicadores como la reducción en pérdida neta, al tiempo que redujo costos y gastos. En lo que va del año, Axtel ha logrado recuperar el valor de sus títulos, con base en sus expectativas generadas por la reforma constitucional, principalmente la entrada de operadores extranjeros. Aunque hasta el momento no han existido apuestas de parte de ningún otro operador, los inversionistas no descartan completamente la opción de venta, en tanto se define la legislación secundaria. Por otro lado, recientemente Maxcom logró finalizar un proceso de reestructura financiera ante las 5/8/2013 6/8/2013 7/8/2013 8/8/2013 9/8/ /8/2013 Fuente: Bolsa Mexicana de Valores. autoridades de Estados Unidos, lo cual le permitirá refinanciar su deuda que suma 177 millones de dólares. Tras este proceso, la compañía concretó el proceso de compra por parte de un fondo de inversión llamado Ventura Capital. Salvador Álvarez, anterior director de Maxcom durante el proceso de reestructura financiera, señaló algunas dificultades que enfrentó la compañía en el mercado mexicano: competidores mucho más grandes, regulación poco favorable o falta de interconexión. No obstante, espera que el nuevo entorno legislativo mexicano beneficiará a operadores como Maxcom, con voluntad política amplia, señaló Álvarez. Otra compañía con dificultades de crecimiento ha sido Telefónica de España, que pese a ofertas más

8 8 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México agresivas y el impulso a la inversión en tecnología 4G, tiene dificultades para la fidelización de clientes, además de agregar a su red consumidores de mayor calidad. De acuerdo al más reciente informe financiero correspondiente al tercer trimestre de 2013, Telefónica reportó una caída de 8.4 por ciento en los ingresos acumulados de 2013, lo que provocó el desplome de la utilidad neta en 9 por ciento para el mismo periodo. La inversión de Telefónica hasta septiembre de 2013 se contrajo 23.3% En el caso específico de México, la compañía reportó una variación a la baja de 1.2 por ciento en los ingresos en pesos mexicanos en los primeros nueve meses de 2013, mientras que el resultado operativo (OIBDA) se redujo 32 por ciento. Lo anterior, pese a revertir la desconexión de usuarios móviles que venía acumulando. Sin embargo, se observa que la incertidumbre económica y regulatoria también está afectando algunas métricas de Telefónica, ya que la inversión en lo que va del año hasta septiembre de 2013 se contrajo 23.3 por ciento. La estrategia de la compañía española ha sido contraerse a sus mercados más significativos y que le pueden aportar un mayor valor a la compañía en el largo plazo, a través de servicios de valor agregado en datos y el fortalecimiento de su base de usuarios de alto consumo. Directivos de la compañía han afirmado el valor estratégico que posee México para el grupo.

9 Difícil entorno económico y regulatorio para las telecomunicaciones en México 9 Conclusiones A partir de este difícil panorama de las telecomunicaciones a nivel mundial y en México, se pueden extraer las siguientes reflexiones. El sector está creciendo menos que en trimestres y años anteriores. La incertidumbre económica y regulatoria ha estancado las telecomunicaciones en México y el sector no está generando valor suficiente para los usuarios y para los accionistas de las empresas. En este momento se requieren operadores más robustos y consolidados que generen un entorno competitivo eficiente. Los paradigmas clásicos en competencia y consolidación de grupos se están transformando en función del avance tecnológico, los intensivos requerimientos de capital, los cambiantes hábitos de los usuarios y la convergencia. El crecimiento del sector en el futuro cercano depende de grupos consolidados, alianzas estratégicas, sinergias y empresas capitalizadas y convergentes. La sobrerregulación en el sector impedirá que las empresas recuperen el crecimiento a niveles de años anteriores. A los objetivos de política de inclusión digital de 70 por ciento de hogares y 85 por ciento de PyMes conectados, habría que sumar alrededor de entre 40 y 45 millones de conexiones móviles adicionales a las actuales hacia 2018, para alcanzar una penetración promedio de 130 dispositivos móviles por cada 100 habitantes, como ocurre en naciones de América Latina con desarrollo similar a México, como es el caso de Brasil. Sobre Mediatelecom Policy & Law Mediatelecom Policy & Law es una empresa consultora dedicada al análisis estratégico de las telecomunicaciones en América Latina. CRÉDITOS Director General de Mediatelecom Policy & Law Jorge Fernando Negrete P. Analista económico Efrén Páez Edición Jorge Bravo Diseño gráfico gis Israel Sánchez