Resumen semanal 03/08/2010

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1 MERCADO DE DEUDA MÉXICO Resumen semanal 03/08/2010

2 Mercado de deuda Los bonos mexicanos con un desempeño favorable y en línea con los principales indicadores macroeconómicos, que han puesto a México entre los países con mejor expectativa para el Gracias al crecimiento de sectores claves en la economía, los bonos a tasa real y nominal principalmente los de 3 años, han bajado, la estabilidad y la confianza de los inversionistas aunado a la entrada de los bonos mexicanos al WGBI continúan reflejándose en el mercado de deuda local. Título Nivel Variación Cetes 28 d 4.56% Cetes 91 d 4.65% 0.00 Cetes 175 d 4.71% 0.00 Bonos 3 años 5.38% Udibonos 3 años 1.21% Resultados de la última subasta 3 de agosto 2010 Fuente: Banxico Los bonos a tasa real mantienen gran atractivo dadas las últimas cifras de inflación y la expectativa de Banxico para el nivel de precios al cierre del Sin embargo, los certificados del tesoro a 28 días (CETES 28 d), demuestran que también en el corto plazo México es atractivo. Los resultados de la encuesta de cada martes por parte de Banxico, modificó marginalmente a la baja los rendimientos de los títulos de corto y mediano plazos, mandando una buena señal sobre el mercado mexicano de deuda mexicano es sólido y uno de los más atractivos.

3 Inflación MERCADO DE DEUDA MÉXICO En su último informe de inflación al 2T10, Banxico decidió mantener sin cambios sus rangos de pronóstico para 2010 y para el 2011, a pesar de las cifras positivas de inflación en las últimas quincenas, tomando en cuenta que la inflación subyacente en la primera mitad del año fue de 4.9%, se prevé un incremento paulatino del nivel de precios ya que se acercan temporadas históricamente de mayor inflación La inflación para segundo trimestre fue 3.96%, por debajo del pronóstico de Banxico (e: %), aunque no se deben ignorar las presiones inflacionarias de algunas regiones como Asia que podrían reflejar se de alguna forma a nivel local dependiendo de la relación principalmente comercial entre México y dichas regiones. A este respecto, EEUU planea mantener tasas cercanas a 0% durante lo que resta del año por lo menos. El hecho de que la tasa de inflación se mantenga cercana al objetivo de Banxico (3% ) con un rango de error de un punto porcentual, así como el que no se modifique al alza la tasa objetivo ha contribuido a que la seguridad en la deuda mexicana sea mayor.. Al respecto del informe trimestral sobre inflación, el gobernador del Banco Central, Agustín Carstens comentó que no hay presiones internas para modificar la tasa de referencia, actualmente en 4.58% por lo que en Skandia esperamos que dicha tasa cierre sin cambios el año.

4 El nivel histórico de las reservas internacionales ha detenido en cierta medida la depreciación del peso frente al dólar, aún así, éste se encuentra ligeramente depreciado con respecto de la semana pasada. La volatilidad que se experimentó esta semana generó presiones sobre la curva de tasas, esto evitó que el rally que habíamos estado viendo continuara en la misma proporción. La expectativa de menor crecimiento en EEUU, China y algunos países de América Latina como Venezuela, mantuvieron a la moneda fluctuando en la banda de los pesos. Qué esperamos? Posibles movimientos marginales a la baja producto de la operación diaria del mercado en las principales tasas de referencia, los precios en línea con esta expectativa, sin presiones para decisiones de política monetaria, el 4 de agosto se da a conocer el dato de confianza al consumidor, se espera que ésta siga mejorando y confirme el buen rimo de la recuperación por lo cual no se esperan cambios significativos

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