RESULTADOS Tercer Trimestre de 2017

Transcripción

1 RESULTADOS Tercer Trimestre de 2017 Contacto Inversionistas: Marlene Finny (55) Cifras Relevantes en Dólares 1 México D.F., a 20 de octubre del 2017 Grupo México, S.A.B. de C.V. ( Grupo México GMéxico - BMV: GMEXICOB). Las ventas consolidadas durante el 3T17 fueron US$2,535 millones, 21% mayores al 3T16. En la División Minera, el precio del cobre aumentó +34%, zinc +32% y molibdeno +17% por lo que las ventas aumentaron 18%. En la División Transporte el volumen aumentó 17% comparado al 3T16 debido a la adquisición de Florida East Coast Railway y mayores volúmenes en las operaciones en México. En Infraestructura las ventas disminuyeron 5% a US$136 millones por suspensiones temporales de ciertos contratos de nuestras plataformas y reducción de tarifas por Pemex. El EBITDA del 3T17 fue de US$1,212 millones, 44% mayor al 3T16. La División Minera alcanzó US$906 millones, lo que implica un crecimiento de 60% contra el 3T16, alcanzando un margen de 48%. La División Transporte alcanzó un EBITDA récord de US$256 millones, 23% mayor comparado con el 3T16. La División Infraestructura obtuvo un EBITDA de US$50 millones. La utilidad neta consolidada fue de US$468 millones durante el 3T17 comparado con US$215 en el 3T16 lo que implica un crecimiento de 118%. Las inversiones de capital alcanzaron US$379 millones en el 3T17, 13% menor que el 3T16, debido a la terminación y puesta en marcha de nuestra expansión en Buenavista. El 30 de junio, Grupo México anunció que a través de su División de Transportes concluyó la adquisición de Florida East Coast Railway Holdings Corp. Esta adquisición posiciona a nuestra División Transporte como un jugador relevante en América del Norte, ya que se suma a las operaciones actuales que se tienen en México y en el estado de Texas. El 27 de septiembre, Grupo México Transportes GMXT colocó exitosamente certificados bursátiles por P$10,000 millones a tasas muy atractivas, reflejando el sólido balance, potencial de crecimiento y fundamentales de la Empresa. Estos recursos adicionales se utilizaron para refinanciar pasivo relacionados a la adquisición de Florida East Coast Railway Corp. El 20 de octubre de 2017 el Consejo de Administración decretó el pago de un dividendo en efectivo de $0.40 pesos por cada acción en circulación, será pagado en una sola exhibición a partir del 23 de noviembre de Tercer Trimestre Variación Enero - Septiembre Variación (Miles de Dólares) US$000 % US$000 % Ventas 2,101,087 2,535, , ,110,927 7,049, , Costo de Ventas 1,236,654 1,255,896 19, ,471,962 3,656, , Utilidad de Operación 536, , , ,689,267 2,410, , EBITDA 844,394 1,211, , ,455,728 3,182, , Margen EBITDA (%) 40.2% 47.8% 40.2% 45.1% Utilidad Neta 214, , , ,858 1,269, , Margen de Utilidad (%) 10.2% 18.4% 15.9% 18.0% Inversiones / Capex 434, ,593 (56,257) (12.9) 1,152,478 1,031,195 (121,283) (10.5) Empleados 30,459 29,377 (1,082) (3.6) 30,459 29,377 (1,082) (3.6) 1 Todas las cifras están expresadas en dólares ( US$ ) moneda de los Estados Unidos de América, bajo U.S. GAAP, excepto donde se indique lo contrario. 3T17 Página 1

2 Eventos Relevantes División Minera Proyectos en México Expansión de Buenavista, Sonora.- El programa de expansión de Buenavista se completó al 100% en tiempo y US$101 millones por debajo de los US$3,265 millones presupuestados. Estos proyectos están incrementando la producción de cobre de 180,000 a 500,000 toneladas por año. Sistema de Trituración y Bandas Transportadoras para Mineral Lixiviable (Quebalix IV) de Buenavista, Sonora.-. Este proyecto se ha completado en tiempo y con un costo US$117 millones por debajo de nuestro presupuesto de US$444 millones. Este proyecto reducirá el tiempo de procesamiento, reducirá costos de minado y acarreo e incrementará la producción mejorando la recuperación de cobre. Buenavista Zinc, Sonora.- Este proyecto se encuentra localizado dentro del yacimiento de Buenavista y contempla el desarrollo de una nueva concentradora para producir aproximadamente 80,000 toneladas de zinc y 20,000 toneladas de cobre por año, con lo que se duplicará la producción actual de zinc. Al día de hoy, ya se concluyó la ingeniería básica y se está trabajando en la ingeniería a detalle del proyecto. Se estima que la inversión sea de US$413 millones y que entre en operación en el Pilares, Sonora.- Este proyecto está ubicado a 10 km de distancia de La Caridad y se desarrollará como una operación de mina a tajo abierto, el mineral se transportará por los mismos camiones de mina para alimentar las quebradoras primarias de la concentradora de cobre de La Caridad ayudando a mejorar significativamente la ley del mineral (0.78% esperada de Pilares vs 0.34% de la Caridad). Se estima un inversión de US$159 millones y se espera que entre en operación en 2019 con una producción de 34,500 toneladas de cobre por año. Proyectos en Perú Actualmente estamos trabajando en cinco proyectos de cobre en Perú con una inversión de capital total para estos proyectos de US$2,930 millones, de los cuales US$1,426 millones ya se han invertido. Proyecto de Expansión de Toquepala, Tacna.- Este proyecto de US$1,255 millones incluye una nueva concentradora de última tecnología, que aumentará la producción anual de cobre en 100,000 toneladas a 217,000 toneladas en el 2018 y 260,000 toneladas en 2019, y también aumentará la producción anual de molibdeno en 3,100 toneladas. Al 30 de septiembre de 2017, hemos invertido US$744 millones en el proyecto. El proyecto ha alcanzado un 80% de avance y se espera que esté terminado en el 2T18. Sistema de Rodillos de Trituración de Alta Presión (HPGR) de Toquepala, Tacna.- El objetivo del proyecto es asegurar que la actual concentradora opere a su máxima capacidad de molienda de 60,000 toneladas por día, aun con un incremento en el índice de dureza del material. Adicionalmente, las recuperaciones y la producción mejorarán con un mineral con mayor trituración. El presupuesto para este proyecto es de US$50 millones y hemos invertido US$32 millones. Se espera que el proyecto esté terminado en el 1T18. Proyecto de Optimización en la Gestión de Mineral Pesado en Cuajone, Moquegua.- El proyecto consistió en instalar una trituradora primaria en el tajo de la mina Cuajone, con un sistema de bandas para transportar el mineral a la concentradora. El proyecto tiene la meta de optimizar el proceso de acarreo reemplazando el transporte por ferrocarril, consecuentemente reduciendo los costos de operación y de mantenimiento y los camiones de mina con el consecuente impacto positivo del medio ambiente. La trituradora tiene una capacidad de proceso de 43.8 millones de toneladas por año. Los principales 3T17 Página 2

3 componentes, incluyendo la trituradora y la banda transportadora de 7 kilómetros, ya han sido ensamblados. Al 30 de septiembre de 2017, hemos invertido US$195 millones en este proyecto de un presupuesto de capital aprobado de US$215 millones. La construcción del proyecto se ha concluido y está en puesta en marcha para iniciar operaciones en el 4T17. El Proyecto de Espesadores de Relaves en la concentradora de Cuajone reemplazará dos de los tres espesadores existentes con un nuevo espesador de alta capacidad. El propósito es optimizar el proceso de flotación de la concentradora y mejorar la eficiencia de recuperación de agua, aumentando el contenido de relaves sólidos de 54% a 61%, reduciendo así el consumo de agua fresca y reemplazándola con agua recuperada. Al 30 de septiembre de 2017, se ha completado el ensamblaje del equipo y ha comenzado la fase de pruebas. Hemos invertido US$24 millones en este proyecto, de un presupuesto de capital aprobado de US$30 millones. Esperamso que el proyecto esté terminado en el 4T17. Tía Maria.- Hemos completado toda la ingeniería y habiendo cumplido con toda la reglamentación ambiental hemos obtenido exitosamente el estudio de impacto ambiental. Estamos trabajando conjuntamente con el gobierno de Perú para obtener la licencia de construcción durante el 1T18 para este proyecto de crecimiento de 120,000 toneladas anuales de cobre metálico ESDE con una inversión de US$1,400 millones. Proyectos en España Aznalcóllar, Andalucía.- Este proyecto se encuentra a sólo 35 km de la ciudad de Sevilla en España. Después de que el proyecto fuera adjudicado a Grupo México en un proceso de licitación pública internacional en 2015, a mediados de 2016 las autoridades regionales nos concedieron permiso para comenzar las actividades de exploración. De julio de 2016 a abril de 2017, realizamos una ambiciosa campaña de exploración. Los resultados obtenidos hasta la fecha confirman la información inicial del proyecto y sugieren un potencial prometedor para incrementar eventualmente el tamaño inicial de los cuerpos de mineral. Estamos trabajando en un estudio de factibilidad actualizado para ser finalizado a fin de año. El proceso de permisos seguirá y se planea que la construcción inicie a finales de 2018 y entre en operación en el La inversión estimada del proyecto asciende a US$290 millones. El proyecto minero de Aznalcóllar representa la primera empresa de Grupo México en Europa, y ofrece el potencial de mejorar significativamente la producción actual de zinc de la compañía: se espera que Aznalcóllar produzca más de 70,000 toneladas de zinc por año y cobre en concentrados durante una vida inicial de 19 años (102,000 toneladas de zinc equivalente). 3T17 Página 3

4 División Transporte Adquisición FEC.- Grupo México anunció que a través de su División de Transportes se concluyó la adquisición de Florida East Coast Railway Holdings Corp ( FEC ) dueña de Florida East Coast Railway. La adquisición de FEC es una importante adición estratégica para GMXT para la oferta de servicios de transporte en Norte América. Esta transacción genera una mayor fortaleza para GMXT en cuanto a la presencia geográfica, y el servicio que podremos ofrecer a nuestros clientes y mejorará de manera importante el alcance y la escala de nuestros servicios. Exitosa Emisión de Certificados Bursátiles.- El 27 de septiembre del 2017, GMXT colocó exitosamente y de forma inaugural Certificados Bursátiles por un monto total de P$10,000 millones. Las emisiones quedaron divididas en una emisión en tasa fija por P$9,000 millones a 10 años y una emisión a tasa variable por un monto de P$1,000 millones a un plazo de 5 años. Estos recursos se utilizaron para refinanciar pasivos que se contrataron para la reciente adquisición de Florida East Coast Rail Corp. La emisión a tasa fija se colocó a un cupón de 7.99% (Mbono bps) mientras que el precio de la emisión a tasa variable fue TIIE + 20 bps. Las tasas atractivas alcanzadas son reflejo del sólido balance, fuerte potencial de crecimiento y fundamentales de la Empresa. GMXT alcanzó un EBITDA récord.- Durante el 3T17, se alcanzó un EBITDA récord en la División de Transporte de US$256 millones, lo que implica un crecimiento de 23% comparado con el 3Q16. Esto tras consolidar por primer trimestre los resultados de FEC después de la adquisición durante el 2T17 e impulsado por buenos resultados en las operaciones en México. Crecimiento en el Segmento Intermodal.- Este segmento tuvo un crecimiento acumulado de 51% en ingresos. El crecimiento es debido a un mayor número de contenedores transportados principalmente en los tráficos transfronterizos de autopartes y productos de consumo con origen en Monterrey y Silao con destino a Chicago. División Infraestructura Nuevo Récord en EBITDA generado por la Autopista.- Durante el 3T17, la autopista registró un EBITDA récord 29% por arriba del 3T16 alcanzando un margen de 75%. El aforo vehicular promedio diario ponderado fue de más de 11,990 unidades; el aforo equivalente corresponde a más de 18,500 unidades; esto representa un incremento en ventas de 6% contra el trimestre anterior. El aforo vehicular se mantiene por encima del aforo comprometido con la SCT. Nuevo Récord en Generación de Energía.- Durante el 3T17, se generaron 1,092,203 MwH lo cual representa un incremento de 20% con respecto al 2T17. Mayores ingresos en México Compañía Constructora.- Durante el 3T17 las ventas alcanzaron US$51 millones, lo que representa un incremento de 32% con respecto al 3T16, debido principalmente a mayor obra en el Estado de Sonora, el Nuevo AICM y el acceso directo de la autopista a la ciudad de León. Suspensiones Temporales de Contratos en PEMSA.- Durante el trimestre, nuestras plataformas tuvieron una reducción de 36% en la utilización por la suspensión temporal en algunos de los contratos y una reducción en las tarifas por PEMEX. 3T17 Página 4

5 Financiamiento 2016 Al 30 de Septiembre 2017 Deuda Deuda Caja y Deuda (Miles de dólares) Total (1) Total (1) Bancos (2) Neta Grupo México ,441 (70,441) Americas Mining Corporation ,566 (106,566) Southern Copper Corporation 5,953,481 5,956, ,064 5,127,251 Asarco 72,646 48,431 18,869 29,562 GMéxico Transportes - 2,030, ,960 1,716,633 GFM - Ferromex 255, , , ,832 Ferrosur 28,685 19,942 35,015 (15,073) México Proyectos y Desarrollos 1,084,788 1,003,481 63, ,480 Grupo México (Consolidado) 7,395,384 9,332,957 1,610,278 7,722,678 (1) Incluye Comisiones por Emisión de Deuda (2) Incluye Inversiones en Valores Realizables a Corto Plazo Grupo México mantiene un balance sólido con un bajo nivel de apalancamiento con una deuda neta a EBITDA de 2.0x. El 86% de la deuda contratada está denominada en dólares y 14% en pesos. El 78% de la deuda se encuentra en tasa fija. Además de esto, Grupo México tiene un cómodo calendario de pagos de su deuda. En línea con la estrategia del Grupo, se estará buscando refinanciar los pasivos con vencimientos en el 2018 de la División Transporte que derivan del crédito puente para la adquisición de FEC. Lo anterior es prueba de que la fortaleza financiera de la Empresa le permite estar bien posicionada seguir adelante con su agresivo programa de expansión y analizar posibles oportunidades que se presenten en el mercado. Vencimientos Grupo México Al 30 de septiembre de , , , , División Minera División Transporte División Infraestructura 3T17 Página 5

6 División Minera Americas Mining Corporation Cifras Relevantes Tercer Trimestre Variación Enero - Septiembre Variación (Miles de Dólares) US$000 % US$000 % Ventas 1,619,415 1,904, , ,609,407 5,439, , Costo de Ventas 1,015, ,502 (58,418) (5.8) 2,843,404 2,942,620 99, Utilidad de Operación 361, , , ,082,868 1,820, , EBITDA 567, , , ,653,345 2,406, , Margen EBITDA (%) 35.0% 47.6% 35.9% 44.2% Utilidad Neta 162, , , , , , Margen de Utilidad (%) 10.0% 23.4% 15.7% 17.6% Inversiones / Capex 300, ,262 (42,332) (14.1) 905, ,814 (89,254) (9.9) Precio Promedio de los Metales 4T 1T 2T Tercer Trimestre Var. Enero - Septiembre Var % % Cobre (US$/Libra) Molibdeno (US$/Libra) Zinc (US$/Libra) Plata (US$/Onza) (14.2) Oro (US$/Onza) 1, , , , , (4.3) 1, , (0.6) Plomo (US$/Libra) Acido Sulf. (US$/Ton) (22.5) (20.8) Fuente: Cobre y Plata - COM EX; Zinc y Oro - LM E; M olibdeno - M etals Week Dealer Oxide, Ácido Sulfúrico - AM C Cobre.- La producción de cobre en el 3T17 disminuyó -2% comparado con el 3T16 a 256,444 toneladas como resultado de una menor producción en Asarco (-8%) principalmente por el cierre parcial de operaciones en Hayden y menores leyes de mineral en Perú y México. Molibdeno.- La producción de molibdeno del 3T17 disminuyó -3% a 5,389 toneladas en comparación con el mismo periodo del año anterior por una menor producción en Toquepala (-40%) por menores leyes minerales. Zinc.- La producción de zinc en el tercer trimestre bajó -3% a 18,377 toneladas en comparación a 18,857 toneladas en 3T16. Este decremento es resultado de menor producción en Santa Eulalia (-15%). Plata.- En el 3T17, la producción de plata subió +8% a 4,712 miles de onzas comparado con el 3T16 explicado principalmente por mayor producción en Buenavista (+9%). Oro.- La producción de oro aumentó (+3%) a 17,841 onzas debido a mayor oro contenido en la producción de Toquepala (+8%) y La Caridad (+14%). Las ventas de oro cayeron de US$58 millones a US$18 millones debido a que dejamos de comprar doré a terceros para eficientar la rentabilidad. 3T17 Página 6

7 Producción Minera División Minera Tercer Trimestre Variación Enero - Septiembre Variación % % Cobre Producción (TM) 262, ,444 (6,268) (2.4) 790, ,222 (38,586) (4.9) Ventas ($US MM) 1,298,379 1,622, , ,725,003 4,576, , Molibdeno Producción (TM) 5,581 5,389 (192) (3.4) 16,456 16,068 (388) (2.4) Ventas ($US MM) 72,188 91,169 18, , ,085 42, Zinc Producción (TM) 18,857 18,377 (480) (2.5) 56,874 54,789 (2,085) (3.7) Ventas ($US MM) 58,318 60,026 1, , ,710 54, Plata Producción (Miles Oz) 3,578 3,328 (250) (7.0) 11,402 10,612 (790) (6.9) Ventas ($US MM) 86,462 70,796 (15,666) (18.1) 217, ,309 3, Oro Producción (Oz) 43,655 13,280 (30,375) (69.6) 131,327 38,867 (92,460) (70.4) Ventas ($US MM) 58,139 17,613 (40,526) (69.7) 166,654 52,152 (114,502) (68.7) Ácido Sulfúrico Producción (TM) 717, ,910 (56,672) (7.9) 2,103,391 2,016,233 (87,158) (4.1) Ventas ($US MM) 26,654 20,651 (6,003) (22.5) 73,872 59,953 (13,919) (18.8) Cash Cost En el tercer trimestre del año, el costo operativo en efectivo por libra de cobre cash cost fue de US$1.09 comparado con US$1.08 (+1%) en el mismo periodo del año anterior. Esto debido al incremento en costos de combustibles y energía eléctrica y a la apreciación cambiaria. Distribución por Ventas La contribución por metal en las ventas acumuladas de AMC en 2017 se muestra a continuación: Zinc Acido 4.0% Sulfúrico 1.1% Molibdeno 4.6% Plata 4.1% Oro 0.9% Otros 0.5% Plomo 0.7% Cobre 84.1% 3T17 Página 7

8 División Transporte Cifras Relevantes Tercer Trimestre Variación Enero - Septiembre Variación (Miles de Dólares) US$000 % US$000 % Vol. Transportado (MillonTons/Km) 13,575 15,852 2, ,767 43,553 1, Carros Movidos 316, ,787 92, ,996 1,050, , Ventas 435, , , ,350,113 1,475, , Costo de Ventas 264, ,479 71, , ,112 83, Utilidad de Operación 117, ,311 42, , ,688 1, EBITDA 208, ,280 47, , ,677 55, Margen EBITDA (%) 48.0% 43.6% 43.2% 43.3% Utilidad Neta 90,425 84,257 (6,168) (6.8) 267, ,577 (26,165) (9.8) Margen de Utilidad (%) 20.8% 14.3% 19.8% 16.4% Inversiones - (Capex) 132, ,106 (25,025) (18.9) 239, ,161 (41,002) (17.1) Los ingresos totales de la División Transporte en el 3T17 fueron de US$587 millones, 35% por arriba del mismo periodo de Lo anterior debido a la consolidación de Florida East Coast Rail Corp así como mejores resultados en las operaciones en México. Los volúmenes transportados durante el tercer trimestre del año fueron 17% mayores en toneladas kilómetro al mismo periodo del 2016, esto impulsado principalmente por los segmento de Intermodal, Energía y Minerales. Contribución por segmento en ingresos y toneladas-km., así como el volumen los ingresos al 30 de septiembre de 2017: Ingresos por Segmento Toneladas Kms Cemento, 4.4% Otros ingresos, 5.1% Industriales, Automotriz, 1,669 1,963 Metales, 5.7% Industriales, 7.8% Agricolas, 27.6% Cemento, 2,503 Energía, 2,947 Agrícolas, 15,773 Energia, 7.9% Químicos y Fertilizantes, 3,763 Quimicos, 8.2% Automotriz, 11.4% Metales, 3,821 Intermodal, 10.6% Minerales, 11.2% Intermodal, 3,977 Minerales, 7,136 El EBITDA en el trimestre tuvo un incremento de 23% con respecto al mismo periodo en 2016, pasando de US$209 a US$256 millones respectivamente. El margen en el trimestre alcanzó 44%. Inversiones de Capital.- Durante el 3T17 las inversiones de capital alcanzaron un monto de US$107 millones, esto además de los US$2,100 millones invertidos para la adquisición de FEC. 3T17 Página 8

9 División Infraestructura MPD Cifras Relevantes Tercer Trimestre Variación Enero - Septiembre Variación (Miles de Dólares) US$000 % US$000 % Ventas 142, ,901 (6,900) (4.8) 450, ,411 (12,967) (2.9) Costo de Ventas 76,099 83,268 7, , ,021 11, Utilidad de Operación 35,887 22,735 (13,152) (36.6) 132, ,453 (23,603) (17.9) EBITDA 63,224 49,868 (13,356) (21.1) 212, ,447 (29,695) (14.0) Margen EBITDA (%) 44.3% 36.7% 47.1% 41.7% Resultado antes de Impuestos 19,333 5,799 (13,535) (70.0) 76,382 51,675 (24,708) (32.3) Impuesto Causado 814 5,562 4, ,968 12,290 8, Impuesto Diferido 4,391 (5,791) (10,183) (231.9) (3,473) 32,395 35,867 (1,032.9) Utilidad Neta 14,130 6,011 (8,119) (57.5) 75,886 6,971 (68,916) (90.8) Margen de Utilidad (%) 9.9% 4.4% 16.8% 1.6% Durante el tercer trimestre, las ventas consolidadas de la División de Infraestructura alcanzaron US$136 millones, 5% menor que el mismo periodo del año anterior. El EBITDA de la División fue de US$50 millones durante el 3T17, lo que representa una disminución de 21% respecto al mismo periodo del año anterior, principalmente por la menor utilización de los equipos de PEMSA por la suspensión de algunos contratos y la reducción de las tarifas de las plataformas por parte de PEMEX. La utilidad neta se vio afectada principalmente por la apreciación del peso y efectos inflacionarios generando un impacto negativo. Sin embargo, la utilidad neta acumulada en pesos mexicanos fue de P$1,139 millones en los primeros 9 meses del año lo que representa un decremento de sólo 2% comparado con el mismo periodo del año pasado. * * * * * 3T17 Página 9

10 Perfil de la Empresa Grupo México GMéxico es una empresa controladora cuyas principales actividades son: (i) la minería, siendo uno de los más grandes productores integrados de cobre a nivel mundial; (ii) el servicio ferroviario más extenso de México; y (iii) los servicios de ingeniería, procuración, construcción y perforación. Dichas líneas de negocios están agrupadas bajo las siguientes subsidiarias: La División Minera de GMéxico está representada por su subsidiaria Americas Mining Corporation ( AMC ), siendo sus principales subsidiarias Southern Copper Corporation ( SCC ) en México y Perú, y Asarco en Estados Unidos de América. La suma de ambas Empresas mantienen las mayores reservas de cobre del mundo. SCC cotiza en las bolsas de Nueva York y Lima. Los accionistas de SCC son, directamente o a través de subsidiarias: GMéxico (88.9%) y otros accionistas (11.1%). Cuenta con minas, plantas metalúrgicas y proyectos de exploración en Perú, México, Estados Unidos de América, España, Chile, Argentina y Ecuador. Asarco se reincorporó a GMéxico el 9 de Diciembre del Cuenta con 3 minas y 1 planta de fundición en Arizona y 1 refinería en Texas. La División de Transporte de GMéxico está representada por su subsidiaria GMéxico Transportes, S.A. de C.V. ( GM Transportes ), siendo sus principales subsidiarias (i) Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. ( Ferromex ), a través de Grupo Ferroviario Mexicano, S.A. de C.V. ( GFM ) en la que GM Transportes tiene una participación del 74% y Union Pacific Corporation tiene una participación del 26%, (ii) Florida East Coast Railway Holdings Corp., a través de GMXT US, Inc., en la que GM Transportes tiene una participación del 100% (iii) Ferrosur, S. A. de C. V. ( Ferrosur ), a través de Infraestructura y Transportes Ferroviarios, S.A. de C.V., en la que GM Transportes tiene una participación del 100% (iv) Texas Pacifico Transportation Ltd., a través de Líneas Ferroviarias de México, S.A. de C.V., en la que GM Transportes tiene una participación del 100%.Nuestra red ferroviaria es la más grande de México, con 10,570 km de líneas principales que se expanden en 24 Estados de México, la cual se extiende 616 kilómetros en el estado de Texas. En el Estado de Florida, nuestra red ferroviaria tiene 565 km de línea principal que se extiende a lo largo de la costa este de Jacksonville a Miami. La División Infraestructura está representada por su subsidiaria México Proyectos y Desarrollos, S.A de C.V. ( MPD ), siendo sus principales subsidiarias México Compañía Constructora, S.A. de C.V. ( MCC ), Grupo México Servicios de Ingeniería, S.A. de C.V. ( GMSI ), Controladora de Infraestructura Petrolera México, S.A. de C.V. ( PEMSA ), Controladora de Infraestructura Energética México, S.A. de C.V. ( CIEM ) y Concesionaria de Infraestructura del Bajío, S.A. de C.V. ( CIBSA ). MPD, PEMSA, MCC, GMSI y CIEM son controladas al 100% por GMéxico. MPD, y MCC participan en actividades de ingeniería, procuración y construcción de obras de infraestructura. GMSI se dedica a actividades de ingeniería integral de proyectos. PEMSA ofrece servicios de perforación para la exploración y producción de petróleo y agua, así como servicios de valor agregado relacionados como ingeniería de cementaciones y perforación direccional. CIEM se dedica a la generación de energía a través de dos plantas de ciclo combinado y un parque eólico. CIBSA opera y mantiene una concesión carretera que une a Salamanca y León. Este informe contiene ciertas estimaciones y proyecciones a futuro que están sujetas a riesgo e incertidumbre de sus resultados reales que podrían ser significativamente distintos a los expresados. Muchos de estos riesgos e incertidumbre están relacionados con factores de riesgo que GMéxico no puede controlar o estimar con precisión, tales como las futuras condiciones de mercado, los precios de los metales, el comportamiento de otros participantes en el mercado y las acciones de los reguladores gubernamentales, mismos que se describen detalladamente en el informe anual de la Empresa. GMéxico no asume obligación alguna respecto a publicar una revisión de estas proyecciones a futuro para reflejar eventos o circunstancias que tengan lugar después de la fecha de este informe. 3T17 Página 10

11 Conferencia telefónica para discutir los resultados del tercer trimestre del México D.F., octubre 20, 2017 Grupo Mexico, S.A.B. de C.V. ( Grupo México -BMV: GMEXICOB) llevará a cabo su conferencia telefónica para comentar los resultados del tercer trimestre del 2017 con la comunidad financiera el 24 de octubre del 2017 a las 12 pm (Hora de México). Una sesión de preguntas y respuestas para los analistas e inversionistas seguirá a la llamada. Para participar favor de marcar 10 minutos antes del inicio de la conferencia: (Participantes de México) (001) (Fuera de México) Código de Confirmación: Una repetición de la llamada estará disponible 2 horas después de la terminación de la llamada y hasta el 07 de noviembre del Posteriormente, la transcripción de la llamada estará disponible en la página de internet de Grupo México. (888) (Participantes desde Estados Unidos) (630) (Participantes fuera de Estados Unidos) Código de confirmación: # 3T17 Página 11

12 GRUPO MEXICO, S.A.B. DE C.V. (GM) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 9 meses ESTADO DE RESULTADOS 3T17 3T16 Variación Variación Ventas netas 2,535,321 2,101, ,234 7,049,168 6,110, ,241 Costo de ventas 1,255,896 1,236,656 19,240 3,656,760 3,471, ,798 Gastos de exploración 8,727 9,720 (993) 19,573 30,522 (10,949) Utilidad bruta 1,270, , ,987 3,372,835 2,608, ,391 Márgen bruto 50% 41% 48% 43% Gastos de administración 71,699 49,880 21, , ,756 8,241 Remediación ambiental (10,229) - (10,229) EBITDA 1,211, , ,359 3,182,447 2,455, ,719 Depreciación y amortización 286, ,593 18, , ,421 45,593 Utilidad de operación 912, , ,778 2,410,054 1,689, ,787 Márgen operativo 36% 26% 34% 28% Gasto por intereses 119,817 96,120 23, , ,678 37,726 Ingreso por intereses (7,737) (5,751) (1,986) (19,933) (13,886) (6,047) (Plusvalía) minusvalía por tenencia de acciones (32,946) 63,005 (95,951) (257,587) (343,532) 85,944 Otros (ingresos) gastos - Neto 23,627 23, ,784 59,098 54,686 Utilidades antes de Impuestos 809, , ,958 2,244,386 1,695, ,477 Impuestos 262,162 92, , , , ,019 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (6,886) (8,894) 2,008 (18,997) (20,004) 1,007 Utilidad Neta 553, , ,865 1,540,411 1,183, ,452 Utilidad neta atribuida a participación no controladora 86,399 61,439 24, , ,101 59,262 Utilidad Neta Controladora 467, , ,905 1,269, , ,189 BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 1,610,278 1,279, ,499 1,610,278 1,279, ,499 Efectivo restringido 118,706 82,908 35, ,706 82,908 35,798 Cuentas por cobrar 1,235, , ,799 1,235, , ,799 Inventarios 1,033,800 1,000,807 32,993 1,033,800 1,000,807 32,993 Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 869, ,060 (72,386) 869, ,060 (72,386) Total Activo Circulante 4,868,195 4,171, ,703 4,868,195 4,171, ,703 Propiedades, planta y equipo - Neto 15,886,439 13,647,959 2,238,480 15,886,439 13,647,959 2,238,480 Material lixiviable - Neto 972, , , , , ,233 Otros activos a largo plazo 4,046,744 3,339, ,769 4,046,744 3,339, ,769 Total Activo 25,774,128 21,988,943 3,785,185 25,774,128 21,988,943 3,785,185 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 1,343, ,590 1,214,418 1,343, ,590 1,214,418 Pasivos acumulados 1,428,396 1,271, ,910 1,428,396 1,271, ,910 Total Pasivo Circulante 2,771,404 1,400,076 1,371,328 2,771,404 1,400,076 1,371,328 Deuda a largo plazo 7,989,949 7,266, ,155 7,989,949 7,266, ,155 Otros pasivos a largo plazo 1,878,590 1,541, ,339 1,878,590 1,541, ,339 Total Pasivo 12,639,943 10,208,122 2,431,821 12,639,943 10,208,122 2,431,821 Capital social 2,003,496 2,003,496-2,003,496 2,003,496 - Otras cuentas de capital (2,606,028) (2,698,335) 92,307 (2,606,028) (2,698,335) 92,307 Resultados acumulados 11,922,290 10,917,938 1,004,352 11,922,290 10,917,938 1,004,352 Total capital contable 11,319,758 10,223,099 1,096,659 11,319,758 10,223,099 1,096,659 Participación no controladora 1,814,427 1,557, ,704 1,814,427 1,557, ,704 Total Pasivo y Capital Contable 25,774,128 21,988,943 3,785,185 25,774,128 21,988,943 3,785,185 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 553, , ,865 1,540,411 1,183, ,452 Depreciación y amortización 286, ,593 18, , ,421 45,593 Impuestos diferidos 4,071 (91,281) 95,352 30,208 5,087 25,121 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (6,886) (8,894) 2,008 (18,997) (20,004) 1,007 Otros - Neto (5,291) 79,196 (84,487) (108,706) (325,476) 216,770 Cambios en activos y pasivos circulantes (91,988) (28,264) (63,724) (319,004) (316,548) (2,456) Efectivo generado por la operación 740, , ,404 1,926,926 1,284, ,487 Adiciones a propiedades y equipo (378,593) (434,850) 56,256 (1,031,195) (1,152,478) 121,283 Adquisición de FEC (2,009,432) - (2,009,432) Efectivo restringido (2,093) 11,260 (13,353) (73,258) 2,150 (75,407) Reembolso de capital de acciones de carácter permanente 14,665 15,074 (409) 14,665 15,074 (409) Otros - Neto 24,298 (3,216) 27, ,499 (32,587) 149,086 Efectivo utilizado en actividades de inversión (341,723) (411,732) 70,009 (2,982,720) (1,167,841) (1,814,879) Prestamos obtenidos 569, ,957 2,369,957 5,000 2,364,957 Pago de prestamos (378,505) (25,962) (352,543) (443,138) (106,785) (336,353) Dividendos pagados (144,539) (92,629) (51,911) (466,919) (231,207) (235,712) Recompra de acciones SCC - (17,990) 17,990 - (71,736) 71,736 Otros - Neto - (719) 719 (1,529) (1,430) (99) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento 46,913 (137,300) 184,212 1,458,371 (406,158) 1,864,529 Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables (5,438) 7,178 (12,616) (40,901) (33,137) (7,764) Cambio neto en efectivo 440,620 (46,389) 487, ,677 (322,697) 684,374 Efectivo y valores realizables al inicio del año 1,169,658 1,326,169 (156,511) 1,248,601 1,602,477 (353,876) Efectivo y valores realizables al final del año 1,610,278 1,279, ,498 1,610,278 1,279, ,498 3T17 Página 12

13 AMERICAS MINING CORPORATION (AMC) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 9 meses ESTADOS DE RESULTADOS 3T17 3T16 Variación Variación Ventas netas 1,904,501 1,619, ,086 5,439,866 4,609, ,459 Costo de ventas 957,502 1,015,921 (58,419) 2,942,620 2,843,404 99,216 Gastos de exploración 8,727 9,720 (993) 19,573 30,522 (10,949) Utilidad bruta 938, , ,498 2,477,673 1,735, ,192 Márgen bruto 49% 37% 46% 38% Gastos de administración 32,661 28,861 3,799 90,540 90,858 (318) Remediación ambiental (10,229) - (10,229) EBITDA 906, , ,892 2,406,484 1,653, ,139 Depreciación y amortización 197, ,429 (6,294) 576, ,755 15,241 Utilidad de operación 708, , ,992 1,820,367 1,082, ,499 Márgen operativo 37% 22% 33% 23% Gasto por intereses 73,685 76,860 (3,175) 243, ,478 12,143 Ingreso por intereses (2,268) (3,141) 873 (5,127) (7,346) 2,219 (Plusvalía) minusvalía por tenencia de acciones (114,974) 15,858 (130,832) (48,142) (319,936) 271,794 Otros (ingresos) gastos - Neto 7,080 10,350 (3,270) (299) 9,022 (9,320) Utilidades antes de Impuestos 744, , ,395 1,630,312 1,169, ,663 Impuestos 260,018 88, , , , ,090 Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (6,322) (8,759) 2,437 (16,041) (17,429) 1,388 Utilidad Neta 491, , ,538 1,070, , ,185 Utilidad neta atribuida a participación no controladora 45,597 19,563 26, ,238 66,278 48,960 Utilidad Neta Controladora 445, , , , , ,225 BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 954, , , , , ,361 Efectivo restingido 3,464 7,810 (4,346) 3,464 7,810 (4,346) Cuentas por cobrar 928, , , , , ,000 Inventarios 925, ,550 14, , ,550 14,855 Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 646, ,660 (165,592) 646, ,660 (165,592) Total Activo Circulante 3,458,434 3,160, ,278 3,458,434 3,160, ,278 Propiedades, planta y equipo - Neto 10,514,366 10,142, ,066 10,514,366 10,142, ,066 Material lixiviable - Neto 972, , , , , ,233 Otros activos a largo plazo 1,985,021 1,953,524 31,497 1,985,021 1,953,524 31,497 Total Activo 16,930,571 16,085, ,073 16,930,571 16,085, ,073 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 24,332 24,332-24,332 24,332 - Pasivos acumulados 1,261,927 1,525,828 (263,900) 1,261,927 1,525,828 (263,900) Total Pasivo Circulante 1,286,260 1,550,160 (263,900) 1,286,260 1,550,160 (263,900) Deuda a largo plazo 5,980,414 6,001,796 (21,381) 5,980,414 6,001,796 (21,381) Otros pasivos a largo plazo 1,036,649 1,118,094 (81,445) 1,036,649 1,118,094 (81,445) Total Pasivo 8,303,323 8,670,050 (366,727) 8,303,323 8,670,050 (366,727) Capital social 1,056,021 1,056,021-1,056,021 1,056,021 - Otras cuentas de capital (2,454,973) (2,477,744) 22,771 (2,454,973) (2,477,744) 22,771 Resultados acumulados 9,249,909 8,161,073 1,088,836 9,249,909 8,161,073 1,088,836 Total capital contable 7,850,957 6,739,350 1,111,607 7,850,957 6,739,350 1,111,607 Participación no controladora 776, , , , , ,193 Total Pasivo y Capital Contable 16,930,571 16,085, ,073 16,930,571 16,085, ,073 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 491, , ,538 1,070, , ,185 Depreciación y amortización 197, ,429 (6,294) 576, ,755 15,241 Impuestos diferidos 27,102 (90,535) 117,636 (42,399) (25,059) (17,339) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (6,322) (8,759) 2,437 (16,041) (17,429) 1,388 Otros - Neto (106,310) 29,382 (135,691) 30,622 (295,404) 326,026 Cambios en activos y pasivos circulantes (226,244) 15,009 (241,253) (441,411) (163,761) (277,650) Efectivo generado por la operación 376, ,246 46,373 1,178, , ,851 Adiciones a propiedades y equipo (258,262) (300,593) 42,331 (815,814) (905,068) 89,254 Efectivo restringido (323) 5,557 30,279 (24,722) Otros - Neto 4,872 22,044 (17,173) (23,588) (139,659) 116,071 Efectivo utilizado en actividades de inversión (253,154) (277,990) 24,836 (833,846) (1,014,448) 180,602 Pago de prestamos (6,083) (6,083) - (18,249) (18,249) - Dividendos pagados (12,185) (4,323) (7,862) (29,371) (11,264) (18,107) Recompra de acciones de SCC - (17,990) 17,990 - (71,736) 71,736 Otros - Neto - (719) 719 (1,529) (1,430) (99) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento (18,268) (29,115) 10,847 (49,149) (102,679) 53,530 Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables (14,761) 10,652 (25,413) (76,224) (2,792) (73,432) Cambio neto en efectivo 90,436 33,793 56, ,788 (270,763) 489,552 Efectivo y valores realizables al inicio del año 864, , , ,711 1,055,901 (320,190) Efectivo y valores realizables al final del año 954, , , , , ,361 3T17 Página 13

14 GMÉXICO TRANSPORTES, S. A. DE C.V. (GMXT) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 9 meses ESTADO DE RESULTADOS 3T17 3T16 Variación Variación Ventas netas 587, , ,623 1,475,525 1,350, ,412 Costo de ventas 335, ,117 71, , ,280 83,832 Utilidad bruta 251, ,443 80, , ,833 41,580 Márgen bruto 43% 39% 42% 43% Gastos de administración 28,812 15,682 13,130 58,304 47,022 11,282 EBITDA 256, ,932 47, , ,482 55,195 Depreciación y amortización 62,581 37,851 24, , ,677 28,744 Utilidad de operación 160, ,910 42, , ,134 1,554 Márgen operativo 27% 27% 28% 31% Gasto por intereses 28,549 5,648 22,901 39,768 17,246 22,522 Ingreso por intereses (1,888) (3,044) 1,156 (7,554) (7,747) 193 Otros (ingresos) gastos - Neto 5,025 (5,330) 10,355 26,663 (10,007) 36,670 Utilidades antes de Impuestos 128, ,636 7, , ,642 (57,831) Impuestos 18,759 8,083 10,676 47,527 78,465 (30,938) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (564) (135) (429) (2,956) (2,575) (381) Utilidad Neta 110, ,688 (2,258) 312, ,752 (26,512) Utilidad neta atribuida a participación no controladora 26,173 22,263 3,910 70,663 71,010 (347) Utilidad Neta Controladora 84,257 90,425 (6,168) 241, ,742 (26,165) BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 522, , , , , ,418 Cuentas por cobrar 267, , , , , ,741 Inventarios 49,369 34,031 15,338 49,369 34,031 15,338 Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 83,790 78,333 5,457 83,790 78,333 5,457 Total Activo Circulante 922, , , , , ,954 Propiedades, planta y equipo - Neto 3,651,485 1,706,376 1,945,109 3,651,485 1,706,376 1,945,109 Otros activos a largo plazo 969, , , , , ,540 Total Activo 5,543,514 2,557,911 2,985,603 5,543,514 2,557,911 2,985,603 Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 1,217,568 8,940 1,208,628 1,217,568 8,940 1,208,628 Pasivos acumulados 316, , , , , ,110 Total Pasivo Circulante 1,534, ,272 1,338,738 1,534, ,272 1,338,738 Deuda a largo plazo 1,107, , ,633 1,107, , ,633 Otros pasivos a largo plazo 481, , , , , ,381 Reserva para retiro voluntario y prima Antig. 12,636 7,449 5,187 12,636 7,449 5,187 Total Pasivo 3,135, ,331 2,546,939 3,135, ,331 2,546,939 Capital social Otras cuentas de capital (626,809) (767,353) 140,544 (626,809) (767,353) 140,544 Resultados acumulados 2,620,707 2,364, ,855 2,620,707 2,364, ,855 Total capital contable 1,993,903 1,597, ,399 1,993,903 1,597, ,399 Participación no controladora 414, ,076 42, , ,076 42,265 Total Pasivo y Capital Contable 5,543,514 2,557,911 2,985,603 5,543,514 2,557,911 2,985,603 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 110, ,688 (2,258) 312, ,752 (26,512) Depreciación y amortización 62,581 37,851 24, , ,677 28,744 Impuestos diferidos 1,641 7,184 (5,543) (11,087) 19,780 (30,867) Participación en subsidiaria no consolidada y en asociada (564) (135) (429) (2,956) (2,575) (381) Otros - Neto 14,192 (1,339) 15,531 42,136 1,856 40,280 Cambios en activos y pasivos circulantes 25,726 14,966 10,760 (23,134) (32,017) 8,883 Efectivo generado por la operación 214, ,215 42, , ,473 20,147 Adiciones a propiedades y equipo (107,106) (132,131) 25,025 (198,161) (239,163) 41,002 Adquisición de FEC (2,009,432) - (2,009,432) Dividendos cobrados Efectivo utilizado en actividades de inversión (106,847) (132,073) 25,226 (2,207,231) (239,002) (1,968,229) Financiamiento 549, ,514 2,349,514-2,349,514 Pago de prestamos (333,528) (2,344) (331,184) (338,144) (12,400) (325,744) Dividendos recibidos (pagados) - Neto - (100,000) 100,000 (153,000) (126,000) (27,000) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento 215,986 (102,344) 318,330 1,858,370 (138,400) 1,996,770 Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo y valores realizables 20,254 (2,240) 22,494 29,921 (37,178) 67,099 Cambio neto en efectivo 343,399 (65,442) 408, ,680 24, ,787 Efectivo y valores realizables al inicio del año 178, ,361 (246,423) 381, ,026 46,631 Efectivo y valores realizables al final del año 522, , , , , ,418 3T17 Página 14

15 MÉXICO PROYECTOS Y DESARROLLOS, S.A. DE C.V. (MPD) ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS (US GAAP) (Miles de Dólares) Trimestre Acumulado 9 meses ESTADO DE RESULTADOS 3T17 3T16 Variación Variación Ventas netas 135, ,801 (6,900) 437, ,378 (12,967) Costo de ventas 83,268 76,099 7, , ,574 11,446 Utilidad bruta 52,633 66,702 (14,068) 201, ,804 (24,413) Márgen bruto 39% 47% 46% 50% Gastos de administración 3,515 4,392 (877) 11,968 14,460 (2,492) EBITDA 49,868 63,224 (13,355) 182, ,142 (29,695) Depreciación y amortización 26,384 26,423 (40) 80,969 79,287 1,682 Utilidad de operación 22,735 35,887 (13,152) 108, ,056 (23,603) Márgen operativo 17% 25% 25% 29% Gasto por intereses 20,282 18,836 1,446 54,853 59,384 (4,531) Ingreso por intereses (2,596) (1,369) (1,227) (5,050) (2,911) (2,139) Otros (ingresos) gastos - Neto (750) (914) 164 6,976 (799) 7,775 Utilidades antes de Impuestos 5,798 19,334 (13,535) 51,675 76,382 (24,708) Impuestos (229) 5,205 (5,434) 44, ,189 Utilidad Neta 6,027 14,129 (8,101) 6,990 75,887 (68,897) Utilidad neta atribuida a participación no controladora 16 (1) Utilidad Neta 6,011 14,130 (8,119) 6,971 75,886 (68,916) BALANCE GENERAL Efectivo y valores equivalentes 63,001 77,935 (14,934) 63,001 77,935 (14,934) Efectivo restringido 115,242 75,098 40, ,242 75,098 40,144 Cuentas por cobrar 39,403 67,345 (27,942) 39,403 67,345 (27,942) Inventarios 59,023 56,223 2,800 59,023 56,223 2,800 Gastos prepagados y otras cuentas por cobrar 187, ,723 53, , ,723 53,887 Total Activo Circulante 464, ,324 53, , ,324 53,956 Propiedades, planta y equipo - Neto 1,680,046 1,755,258 (75,212) 1,680,046 1,755,258 (75,212) Otros activos a largo plazo 364, ,908 (25,439) 364, ,908 (25,439) Total Activo 2,508,796 2,555,491 (46,696) 2,508,796 2,555,491 (46,696) Pasivo y Capital Contable Deuda a corto plazo 101,108 95,318 5, ,108 95,318 5,790 Pasivos acumulados 208, ,002 15, , ,002 15,013 Total Pasivo Circulante 309, ,321 20, , ,321 20,803 Deuda a largo plazo 902, ,470 (87,097) 902, ,470 (87,097) Otros pasivos a largo plazo 79,935 59,870 20,065 79,935 59,870 20,065 Total Pasivo 1,291,432 1,337,661 (46,229) 1,291,432 1,337,661 (46,229) Capital social 961, ,662 9, , ,662 9,115 Otras cuentas de capital (101,920) (67,112) (34,808) (101,920) (67,112) (34,808) Resultados acumulados 356, ,624 25, , ,624 25,371 Total capital contable 1,216,852 1,217,174 (321) 1,216,852 1,217,174 (321) Participación no controladora (145) (145) Total Pasivo y Capital Contable 2,508,796 2,555,491 (46,696) 2,508,796 2,555,491 (46,696) ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Utilidad neta 6,027 14,129 (8,102) 6,990 75,887 (68,897) Depreciación y amortización 26,383 26,423 (40) 80,969 79,287 1,682 Impuestos diferidos (5,791) 4,391 (10,182) 32,395 (3,473) 35,868 Otros - Neto (1,214) (2,801) 1,587 3,672 (9,649) 13,321 Cambios en activos y pasivos circulantes 18,398 (81,077) 99,475 (15,142) (90,606) 75,463 Efectivo generado por la operación 43,803 (38,935) 82, ,884 51,446 57,437 Adiciones a propiedades y equipo (13,223) (2,125) (11,098) (17,220) (8,248) (8,972) Efectivo restringido (2,330) 10,701 (13,031) (78,814) (28,130) (50,684) Otros - Neto (22,077) (19,736) (2,342) 19,080 3,897 15,183 Efectivo utilizado en actividades de inversión (37,630) (11,159) (26,470) (76,954) (32,481) (44,473) Prestamos obtenidos 20,443-20,443 20,443 5,000 15,443 Pago de prestamos (38,894) (17,535) (21,359) (86,745) (76,136) (10,609) Otros - Neto 9,115 51,110 (41,995) 9,115 51,110 (41,995) Efectivo utilizado en actividades de financiamiento (9,336) 33,575 (42,911) (57,187) (20,026) (37,161) Cambio neto en efectivo (3,163) (16,519) 13,356 (25,258) (1,061) (24,197) Efectivo y valores realizables al inicio del año 66,163 94,454 (28,290) 88,258 78,996 9,263 Efectivo y valores realizables al final del año 63,001 77,935 (14,934) 63,001 77,935 (14,934) 3T17 Página 15