Contenido. Memoria Anual Estados Financieros. 1 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales. La Compañía 2. Carta del Presidente 4

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3 Contenido La Compañía 2 Carta del Presidente 4 Historia de la Compañía 6 Visión y Misión de Enaex S.A. 8 Directorio y Administración 10 Productos y Servicios 13 Desarrollo de Enaex S.A. 23 Política Financiera y Factores de Riesgo 33 Inversión en Otras Sociedades 36 Estados Financieros Consolidados 41 Suscripción de la Memoria 167 Memoria Anual Estados Financieros Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales

4 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 2 Enaex S.A., con 90 años en el mercado, se ha consolidado como la empresa productora de nitrato de amonio, explosivos para la minería y prestadora de servicios integrales de fragmentación de roca más importante de Chile y Latinoamérica, manteniendo en forma directa o a través del suministro de sus productos vía terceros, una amplia cartera de contratos con las principales mineras a rajo abierto y subterráneas que operan en Chile, Argentina y Perú. En los últimos años, debido al auge que la actividad minera ha tenido a nivel mundial, Enaex ha incrementado fuertemente su presencia internacional, creando filiales y exportando nitrato de amonio, boosters, dinamitas, emulsiones y otros explosivos. En la actualidad Enaex está presente con sus productos LA COMPAÑÍA en más de 28 países, destacando Argentina, Bolivia, Ecuador, Perú, Colombia, Australia, Nueva Zelanda, Japón e Indonesia entre otros, donde gozan de gran aceptación debido a su calidad, desempeño, precios competitivos y abastecimiento seguro y oportuno. Enaex ya cuenta con su nueva planta de nitrato de amonio en Mejillones con capacidad de 350 mil toneladas año, que estarán disponibles en forma gradual a partir del año 2010, con lo que su capacidad productiva alcanzó las 800 mil toneladas año. Así, este proyecto se constituye en el mayor complejo mundial de este producto y le permitirá a la compañía abastecer con producción propia gran parte del consumo latinoamericano y de exportación a otros países del mundo.

5 Durante el año 2010, Enaex vendió toneladas de explosivos, nitrato de amonio y químicos en general, generando ingresos consolidados por USD 409 millones, EBITDA por USD 110 millones y utilidad neta por USD 77,2 millones. Evolución Ventas Físicas Enaex (Miles de Toneladas) 1 (1) Explosivos, Nitrato de Amonio y Químicos 671 Evolución Ventas Valoradas Enaex (Millones de USD) Año Año Resumen Financiero Consolidado (en miles de dólares de diciembre 2010) Ingreso de explotación Resultado de Explotación Margen / Ventas 14,8% 15,3% 13,8% 16,2% 23,8% 22,3% EBITDA Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Margen EBITDA 21,0% 21,3% 20,2% 20,7% 29,5% 26,9% Utilidad Ejercicio Activos Datos Relevantes Enaex Precio promedio Amoníaco Tampa (USD/Ton) Producción Nitrato de Amonio (Mton/año) Dotación al cierre de cada año (N ) Plantas Productivas (N ) Plantas de Servicio (N ) Camiones Fábrica (N )

6 CARTA DEL PRESIDENTE Estimados Accionistas Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 4 En nombre del directorio de Enaex S.A. me es grato presentarles la Memoria y Estados Financieros de nuestra sociedad correspondientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010, donde se exponen las principales actividades realizadas durante este periodo. Este año 2010, Enaex S.A. celebró sus 90 años, en los cuales sobresalen los números éxitos y reconocimientos obtenidos. Todos ellos, frutos del esfuerzo, dedicación e innovación que marcan la trayectoria de esta empresa y que manifiestan el crecimiento y liderazgo que hoy exhibe la compañía. En términos de resultados, Enaex S.A. registró una utilidad de 77,2 millones de dólares, lo que representó un incremento de 11% con respecto al año anterior, y un Ebitda de 110 millones de dólares, superior en un 19% al obtenido en el último ejercicio. Estos favorables resultados son consistentes con la estrategia establecida a través del plan de inversiones, la consolidación en el mercado y el fortalecimiento del perfil financiero de nuestra compañía. Paralelamente, y en el contexto del proceso de internacionalización implementado por Enaex, hubo importantes avances, vinculados tanto al incremento de su capacidad productiva como a la ampliación de las asociaciones estratégicas con actores relevantes en la industria minera. Esto permitirá afianzar las capacidades y presencia regional, que sustentarán el crecimiento y liderazgo en la industria en la cual nos desenvolvemos. En cuanto a la capacidad productiva, a partir de mayo del año 2010 inició sus operaciones la nueva planta Panna 4, situada en el complejo Prillex América de Mejillones, en la II Región del país. Con esto, Enaex aumentó su capacidad de producción de a toneladas anuales de nitrato de amonio de baja densidad, situándose como uno de los mayores productores a nivel mundial. A nivel internacional, dada la capacidad de producir a gran escala y la creciente globalización del mercado, Enaex ha potenciado su presencia en los mercados externos, a través de exportaciones y alianzas con actores regionales relevantes. Hoy, su cobertura llega a más de 28 países en los continentes de América, Asia y Oceanía. En el área de servicios a la minería, a través de su filial Enaex Servicios S.A, la compañía estableció una alianza con Exsa S.A, sociedad peruana, con el fin de abordar en conjunto el crecimiento esperado para la región en los próximos años. En este ámbito, hubo importantes avances, entre los que destacaron un aumento de 161% en las ventas en Argentina, la suscripción de un acuerdo a 10 años con Indumil en Colombia, y la asignación de un contrato de suministro para la ampliación del canal de Panamá.

7 En términos de inversiones, se continuó con la ejecución del proyecto petroquímico en Perú, el cual considera la instalación de una planta de amoniaco y de nitrato de amonio, con el objetivo de satisfacer la creciente demanda mundial, integrando los procesos productivos. Se prevé iniciar la construcción de este proyecto durante Otro suceso, asociado al proyecto de Bonos de Carbono bajo el protocolo de Kyoto, fue la reducción de toneladas de CO2, superándose en un 13 % las estimaciones originales, lo que ratifica a este proyecto como el más importante de Chile en su tipo. En esa misma línea, se abordaron iniciativas adicionales, tales como el inicio del Proyecto Bonos de Carbono en la planta de Nitrato de Amonio Panna1, Huella de Carbono para el negocio químico de Enaex S.A, y la participación como accionista en la primera bolsa Climática de Latinoamérica, denominada Santiago Climate Exchange. Como parte de la política de Responsabilidad Social Empresarial, se creó la Gerencia de Responsabilidad Social Empresarial para canalizar las diferentes actividades orientadas hacia la comunidad, que buscan a elevar la calidad de vida, generar empleabilidad, contribuir al mejoramiento del nivel educacional, salud y seguridad laboral. Complementariamente, en el ámbito de Personas, Enaex fundamenta su gestión en las relaciones laborales, basándose en los principios de colaboración y respeto. En cuanto al desarrollo de las habilidades y talentos de las personas, se refuerzan sus competencias a través de planes de capacitación, los que en 2010 incluyeron a la mayor parte de los trabajadores. De esa forma, se entregaron el equivalente a horas de capacitación, lo que significó un aumento de 33% con respecto a la inversión realizada el año anterior. Uno de los principales desafíos de la compañía, ha sido desarrollar una administración integral de los recursos disponibles y riesgos asociados, sin generar impactos negativos en las personas, medio ambiente y procesos productivos. Ello significó a la empresa obtener en 2010 diversos reconocimientos, otorgados por diferentes clientes y asociaciones gremiales, que reconocieron la gestión de riesgos y cumplimiento en materias normativas laborales e índices de seguridad y baja accidentabilidad. 5 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Hoy nos sentimos orgullosos de formar parte de una empresa que crece en armonía, que apoya los requerimientos de sus clientes y que se preocupa de ser sustentable en el largo plazo. Los positivos resultados obtenidos, nos permiten mirar hacia el futuro con optimismo y confianza, y nos alientan a seguir trabajando para llegar, en el corto plazo, a conquistar nuevos mercados. Una vez más, quiero agradecer en nombre del Directorio, a nuestros accionistas, colaboradores, clientes y proveedores, por la confianza y compromiso que han depositado en nuestra empresa y que tras celebrar los 90 años Enaex nos motivan a continuar en la senda del desarrollo, crecimiento y liderazgo. Juan Eduardo Errázuriz Ossa Presidente

8 HISTORIA DE LA COMPAÑÍA 1920 El 9 de noviembre se funda la Compañía de Explosivos de Chile Cambia la razón social a ENAEX S.A. Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Se inicia la fabricación de explosivos en la planta Río Loa. Se cambia la razón social a Compañía Sudamericana de Explosivos El Estado chileno a través de CORFO, adquiere el control absoluto de la compañía con el nombre de Empresa Nacional de Explosivos La compañía Sigdo Koppers adquiere el 33% de Enaex S.A Enaex se constituye como Sociedad Anónima Abierta Se inicia la producción de ácido nítrico y nitrato de amonio en la planta de Mejillones, lo que permitió el autoabastecimiento de la principal materia prima en los explosivos Se inicia la construcción de una nueva planta de nitrato de amonio en los terrenos de la compañía en Mejillones La empresa pasa al sector privado, siendo adquirida por inversionistas locales, FAMAE y la compañía estadounidense Austin Powder Company Sigdo Koppers alcanza el 50,01% de la participación de Enaex. Se aumenta la capacidad de producción de la planta de ácido nítrico y nitrato de amonio.

9 1994 Enaex S.A. y Austin Powder Co. crean la compañía Enexsa S.A. en Perú la que posteriormente pasa a llamarse Samex S.A Comienza la ejecución del proyecto de nitrato de amonio, para ampliar su capacidad productiva con una nueva planta de tons. anuales, alcanzando una capacidad total de tons Se inicia la producción de nitrato de amonio en la nueva planta de Mejillones, con una inversión de USD 130 millones La Compañía adquiere el 56,55% de Samex (Perú) dando un renovado impulso al crecimiento de dicha sociedad y al desarrollo internacional de Enaex Enaex obtiene el Premio Nacional a la Calidad en la Categoría Gran Empresa Enaex y Dyno Nobel ASA fusionan sus filiales en Perú, creando una nueva compañía denominada Dyno Nobel Samex S.A., la que abastece el servicio integral de voladura al mercado peruano. Enaex adquiere una planta de amoníaco y urea instalada en Irlanda, dándose inicio a los estudios de factibilidad para el desarrollo de este proyecto Se decide construir una nueva planta de nitrato de amonio en los terrenos de Prillex América, con lo que se ampliará la capacidad de producción a toneladas anuales Se realiza con éxito un aumento de capital por USD 68 millones, y se contratan dos créditos con BNP Paribas por USD 125 millones, para financiar la nueva planta de nitrato de amonio en Mejillones. Se decide desarrollar el proyecto Bonos de Carbono en Mejillones Se crea la filial Enaex Argentina SRL con el objetivo de atender el creciente mercado argentino. Se inicia la construcción del proyecto de ampliación de la planta de nitrato de amonio y del proyecto bonos de carbono Se pone en marcha la reducción certificada de emisiones asociada al proyecto bonos de carbono. Se crea la filial Enaex Servicios S.A. y la empresa pasa a organizarse divisionalmente. Enaex vende a Orica toda su participación en la coligada peruana Dyno Nobel Samex. Enaex acuerda con el grupo Brescia en Perú, desarrollar un proyecto de amoníaco y nitrato de amonio en ese país Se obtienen acuerdos con la Sudafricana African Explosives para el suministro y compra de una planta de detonadores y con la empresa Peruana Exsa se acuerda el desarrollo en conjunto de nuevos negocios. El proyecto de bonos de carbono fue validado bajo el protocolo de Kyoto y Naciones Unidas emitió en forma oficial los primeros certificados de reducción de emisiones permitiendo a Enaex obtener los primeros ingresos por parte de Mitsubishi 7 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales En mayo 2010, se pone en marcha la Planta de Nitrato de Amonio Panna 4, permitiendo alcanzar una producción total de 800 mil toneladas al año, convirtiendo a Enaex S.A en la empresa con el mayor complejo de producción de Nitrato de Amonio de grado explosivos a nivel mundial. Con fecha 8 de febrero de 2010, Enaex Servicios S.A., filial de Enaex S.A., suscribió con EXSA S.A., sociedad peruana, un Acuerdo Marco de Asociación, cuyo plazo de vigencia inicial es de dos años desde su firma, con el objeto de abordar en conjunto el mercado regional, y luego el mercado mundial de distribución de explosivos, accesorios y prestación de servicios de voladura para la minería y obras civiles.

10 VISIÓN Y MISIÓN DE ENAEX S.A. Visión Ser la empresa de mayor prestigio mundial en Nitrato de Amonio de Alta Calidad y servicios relacionados. Misión Crecer junto a nuestros clientes, suministrando Nitrato de Amonio, químicos asociados y servicios a la minería de Alta Calidad. Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 8 Entregar estándares de nivel mundial en seguridad, confiabilidad y servicios innovadores. Tener presencia global con liderazgo en Latino América. Generar valor a nuestros accionistas y trabajadores. Ser reconocidos como una empresa respetuosa con las comunidades aledañas y el medio ambiente.

11 ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD A fines de 1990 ingresó a la propiedad de la Compañía el grupo empresarial Sigdo Koppers S.A., el cual tiene el control de la Sociedad desde Este importante grupo participa entre otras actividades en el sector servicios, a través de Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., SK Ecología, Puerto Ventanas S.A. y FEPASA S.A.; en el sector industrial a través de Enaex S.A., CTI S.A., Somela S.A., y SigdoPack S.A.; en el sector automotriz a través de SK Automotriz; y en la importación, venta y arriendo de maquinaria pesada, equipos agrícolas, de transporte, para la construcción e insumos a través de SK Comercial S.A. En la actualidad, la estructura de propiedad de Enaex S.A. está formada por Sigdo Koppers S.A., Inversiones Austin Powder Chile Ltda., diversos inversionistas institucionales y personas naturales. En la actualidad, la estructura de propiedad de Enaex S.A. está formada por Sigdo Koppers S.A., Inversiones Austin Powder Chile Ltda., diversos inversionistas institucionales y personas naturales. Accionistas Mayoritarios Al 31 de Diciembre de 2010 el capital de Enaex S.A. está dividido en de acciones y sus 12 principales accionistas a esa fecha son: Accionista N acciones %Participación Sigdo Koppers S.A ,730% Inversiones Austin Powder Chile Ltda. (2) ,574% 9 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 13,57% Inversiones Santa Filomena Limitada (4) ,902% Moneda S.A. AFI (3) ,706% Agrícola Cechi Ltda. (4) ,892% AFP Provida (1) ,782% 24,83% 53,73% Inversiones y Valores Harabuquen Ltda ,750% AFP Habitat (1) ,334% Inversiones y Rentas Don Alberto Tres S.A. (4) ,033% Lucec Tres S.A. (4) ,992% Fondo de Inversión Larraín Vial (3) ,380% Celfin Capital S.A.C. de B ,065% Sigdo Koppers S.A. Inversiones Austin Powder Chile Ltda. AFP, Fondos de Inversión y Otros Accionistas (1) Corresponde al saldo total de acciones que la A.F.P. mantiene en sus fondos A, B, C y D (2) Accionista no controlador con más del 10% de participación. RUT: (3) Corresponde al saldo total de acciones que mantiene en diferentes fondos de inversión (4) Nuevo Grupo (Accionista Mayoritario) con un 10,82%

12 DIRECTORIO Presidente Juan Eduardo Errázuriz Ossa Ingeniero Civil Vicepresidente (1) Jorge Carey Tagle Abogado Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 10 Martín Costabal Llona (1) Ingeniero Comercial Norman Hansen Roses Ingeniero Civil Juan Pablo Aboitiz Domínguez Ingeniero Civil Naoshi Matsumoto Takahashi Ingeniero Comercial Sergio Undurraga Saavedra (1) K Ingeniero Comercial Horacio Pavez García Constructor Civil Alejandro Gil Gómez Empresario (1) Miembro del comité de directores, creado según el art. 50 bis de ley de Sociedades Anónimas.

13 ADMINISTRACIÓN DE LA COMPAÑÍA Gerente General Juan Andrés Errázuriz Domínguez Ingeniero Civil Industrial Gerente General José Pedro de la Fuente Villalón Enaex Servicios S.A Ingeniero Civil Industrial Gerente de Finanzas Pablo Busquet Errázuriz y Planificación Ingeniero Comercial Gerente de Ingeniería Carlos Orlandi Jorquera y Desarrollo Ingeniero Civil en Química Gerente de Alex Illge Redlich Planta Prillex América Ingeniero Civil en Química Gerente de Planificación José Tomás Hevia Honorato y Gestión Ingeniero Civil Industrial 11 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Gerente de Administración Alvaro Castillo Aguilera y Finanzas Ingeniero Civil Industrial Gerente de Producción Miguel González Ruíz Ingeniero Civil en Química Gerente de Capital Humano John Collins Fecci Ingeniero Ejecución en Administración Gerente de Responsabilidad Rafael Visedo Arroyo Social Empresarial Ingeniero Civil en Química Gerente Comercial André Luiz Evangelista da Cunha División Químicos Ingeniero de Producción Químico Gerente de Servicios Jorge Rioja Ovando a la Minería Ingeniero Civil Industrial Gerente Comercial Eduardo Eguillor Recabarren Servicios Ingeniero Civil en Minas Gerente de Exportaciones Juan José Suban Padilla y Proyectos Internacionales Ingeniero Civil de Minas

14 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 12 Ser la empresa de mayor prestigio mundial en Nitrato de Amonio de Alta Calidad y servicios relacionados.

15 Nitrato de Amonio, Explosivos y Otros Productos: PRODUCTOS Y SERVICIOS Ingreso ventas 2010 por producto /servicio Nitrato de Amonio, Explosivos y Otros Productos Enaex produce y comercializa una amplia gama de explosivos y agentes de voladura para satisfacer las necesidades de la minería en general, obras civiles, prospección sísmica y aplicaciones específicas. 7% 10% 21% 2% 3% 4% Graneles (Anfo, matriz y N.A. en minas) 35% Ingreso ventas 2010 por destino 39% Nitrato de Amonio venta directa Servicio voladura y asistencia técnica Encartuchados (dinamita, APD, emulsiones) Reventa accesorios Productos químicos (Amoníaco, ácido nítrico) Otros Enaex es el mayor productor de nitrato de amonio de grado explosivo en Latinoamérica, pudiendo éste ser comercializado directamente al cliente final, o bien ser usado como materia prima para la fabricación de agentes de voladura, como el ANFO (en sacos, vaciable y bombeable) y altos explosivos, como la dinamita, boosters y emulsiones encartuchadas. Durante el 2010 entró en operación la nueva planta de nitrato de amonio en Mejillones, lo que permitirá una disponibilidad al mercado de 800 mil toneladas año, constituyendo el mayor complejo mundial de este producto. 13 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 79% Adicionalmente, con el fin de ofrecer al cliente una línea completa de productos, Enaex durante el año 2011 pondrá en marcha su propia planta ensambladora de detonadores no eléctricos, que le permitirá incorporar a su oferta una amplia gama de productos de este tipo. Por otra parte, la empresa cuenta con importantes productos para atender las necesidades de la industria química y para refrigeración industrial, como también una línea de fertilizantes. Venta Nacional Venta Exportación

16 LÍNEA DE PRODUCTOS Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 14 Materias Primas para Explosivos Nitrato de Amonio de Baja Densidad Nitrato de Amonio con Recubrimiento Agentes de Voladura ANFO ANFO Aluminizado ANFO Pesado ANFO Liviano Emulsiones Bombeables Altos Explosivos Emulsiones Encartuchadas Dinamitas Gelatinosas Dinamitas Semi Gelatinosas Control de Sobrequiebre Dinamitas Permisibles para Carbón Exploración Sísmica Rompedores Cónicos de Pentolita Boosters Sistemas de Iniciación Detonador Corriente Detonadores No Eléctricos Detonadores Eléctricos Detonadores Electrónicos Boosters Cordón Detonante Mecha para Minas Otros Productos Complementarios Bolsas autoinflables Koolkap Retenedores Taponex Lanzador Quikdraw Rockracker Cemento de expansión Accesorios para voladura de rocas

17 SERVICIO DE VOLADURA Y VALOR AGREGADO A CLIENTES Enaex provee en sus plantas de servicio localizadas en la faena del cliente un completo servicio de voladura. Este servicio incluye el chequeo de las perforaciones, colocación de iniciadores, tapado de pozos, amarre superficial, disparo de voladura, como también la administración de polvorines. Todo de acuerdo al diseño de voladura del cliente o a lo propuesto por Enaex a solicitud del mandante. Además se implementa la señalización y el control de acceso del área a fragmentar en coordinación con la operación o faena minera. En cada planta de servicio, Enaex cuenta con el equipo de ingenieros added value assistant de amplia experiencia y calificación, capaz de trabajar en pro del menor costo global mina del cliente. Los consultores técnicos junto al personal de las plantas, forman grupos de trabajo con los clientes para poder detectar los requerimientos y necesidades particulares de cada faena, logrando así dar soluciones rápidas, eficientes y adecuadas a cada tipo de operación. Entre los servicios de apoyo técnico se encuentran el sistema de control global del proceso minero, la auditoría del proceso de voladura, el análisis de diseños de voladura de pared final. 15 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales

18 Clientes Clientes Internacionales Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 16 Enaex abastece con sus productos, presta servicios y asiste técnicamente a las más importantes compañías mineras presentes en Chile y Sudamérica como CODELCO, BHP Billiton, Anglo American, Antofagasta Minerals, Barrick, Gold Corp., entre otras. La alta fidelización de su cartera de clientes, es el fruto de décadas de esfuerzo, compromiso e innovación hacia ellos, mostrando permanentemente resultados concretos y entregando productos y servicios de alta eficiencia y confiabilidad, siempre con los mayores estándares de seguridad y calidad. Esta política de cercanía al cliente le ha permitido a Enaex mantener su alta participación de mercado, logrando en los últimos años renovar cerca del 90% de los contratos. La capacidad de producir a gran escala y la creciente globalización de los clientes, guiaron a Enaex a abordar mercados fuera de Chile, ya sea a través de exportaciones de productos o bien abriendo filiales en los países de destino. La cobertura internacional de los productos de Enaex ha crecido vertiginosamente, alcanzando a más de 28 países en tres continentes. A la fecha los países que cuentan con productos Enaex son, en América: Perú, Colombia, Brasil, Argentina, Ecuador, Bolivia, Uruguay, Surinam, Panamá, Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Puerto Rico, República Dominicana, Jamaica, Trinidad y Tobago; en Asia y Oceanía: Australia, Nueva Zelanda, Indonesia, Japón, entre otros. En aquellos mercados donde se requiere apoyo de servicio para un uso eficiente de los productos, se están instalando filiales. En 2007 se inauguró la filial en Buenos Aires y durante el año 2009 oficinas en San Juan y Olavarría - Argentina.

19 Relaciones Comerciales con Grandes y Medianas Mineras Operador Cliente Año Inicio Ventas Codelco Codelco Div. Norte (Chuquicamata, Mina Sur, R. Tomic) 1922 Codelco Div. El Teniente 1922 Codelco Div. Salvador 1959 Codelco Div. Andina 1970 Codelco Minera Gaby 2006 Anglo Mantos Blancos 1986 American Los Bronces 1995 Soldado 1996 Manto Verde 2007 BHP Billiton Escondida Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Antofagasta Michilla y Lince 1990 Minerals Los Pelambres 1995 El Tesoro 2000 Esperanza 2008 Barrick Pascua Lama 2009 Otras Cemento Melón 1994 Empresas Cía. Explotadora de Minas S.C.M Minera Meridian (El Peñon) 2000 Cemento Polpaico 2000 Atacama Kozán 2002 Haldeman Mining Co. S.A Constructora Hochtief Tecsa S.A. (Confluencia) 2008 Sierra Miranda 2008 SQM Nitratos 2008 BCF - ICAFAL (Carén) 2009 otros

20 PLANTAS PRODUCTORAS Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 18 Arica Calama Iquique Prillex América Antofagasta Río Loa La Chimba Planta de Nitrato de Amonio (Prillex América) Localizada en Mejillones, contigua a Puertos Angamos Producción de nitrato de amonio y emulsiones a granel. Capacidad de producción: 800 mil ton/año actual. Planta de Dinamita y Explosivos (Río Loa) Ubicada en Calama Fábrica de explosivos encartuchados (Dinamitas, Pentolitas, PETN) Anfo en sacos y emulsiones a granel. Planta de Encartuchados y Graneles (La Chimba) Ubicada a las afueras de Antofagasta Produce emulsiones a granel y encartuchadas. Caldera Copiapó Huasco Punta Teatinos Planta de ANFO y Centro de Distribución (Punta Teatinos) REGIÓN METROPOLITANA Ubicada en la Cuarta Región Produce ANFO en sacos, Centro distribución de nitrato de amonio.

21 PLANTAS DE SERVICIO Ubicadas en los yacimientos y en las faenas de obras civiles de los clientes, las Plantas de Servicios son esenciales para el desarrollo exitoso del servicio de fragmentación de rocas. Las plantas cuentan con todos los implementos necesarios para una operación segura, confiable y eficiente, entre los que se encuentran silos para almacenamiento de nitrato de amonio y emulsiones, equipos de transferencia de materias primas, polvorines y oficinas para el soporte de administración. Las Plantas de Servicios son operadas por personal competente y experimentado. Agentes de tronadura especialmente diseñados para cada rendimiento individual de la mina, son mezclados y entregados mediante camiones-fábrica debidamente equipados para cumplir con los más estritos requerimientos de seguridad. La función de estos camiones es transportar las materias primas (nitrato de amonio, emulsiones y petróleo) hasta el lugar de uso, los que sólo en el momento de mezclarse in situ se transforman en agente de tronadura (ANFOS y AN- FOS PESADOS), el cual tiene calidad de explosivo. EQUIPOS MÓVILES GCIA. SERVICIOS A LA MINERÍA Clase Vehículo Cantidad Camiones Fábricas 70 Equipos Subterráneas 8 Tapapozos 29 Equipos Grúas 11 Equipos Gravilleros 6 Polvorines Móviles 38 Otros Equipos 3 Camionetas 70 Equipos Transporte Matriceros 39 Equipos Transporte Nasol 3 Equipos Transporte N-A. Granel 28 Equipos Transporte Explosivos 19 Equipos Transporte Amoníaco 7 Totales Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales A diciembre de 2010, Enaex contaba con 22 Plantas de Servicio y Polvorines y 70 camiones fábrica, principal activo para la prestación de los servicios.

22 La producción Chilena de Cobre para el año 2011 se estima en 5,9 millones TM versus 5,4 millones TM del año pasado, con un crecimiento del 9,3%. Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 20

23 PANORÁMICA Y PROYECCIONES DE LA INDUSTRIA MINERA El Año 2010 precio promedio del Cobre subió a US$ 3,42 la libra de los US$ 2,34 libra del año 2009, que representa una alza de un 46,2%, con un aumento durante el año desde US$ 3,35 la libra en Enero, para cerrar en Diciembre en US$ 4,30 la libra. Las estimaciones del precio del cobre para el año 2011 son de US$ 3,60 la libra, por una mayor demanda en especial de China, que aumentará entre un 8 al 10% inferior al año 2010 en que aumento en un 13%. El Año 2011 la Minería Chilena crece del orden del 6 % y las exportaciones llegarían a US $ millones, record histórico que se compara con US $ millones del año pasado, con un aumento del 19%. nuevos proyectos mineros que comenzarán a ser realidad los próximos años. En el caso del cobre por las ampliaciones de Escondida, Los Bronces, Pelambres, Andina, Collahuasi, Quebrada Blanca, Teniente, y Gaby y nuevos Proyectos como Esperanza, Ministro Hales, Caserones, El Morro, Relincho y Sierra Gorda. Respecto al Oro los crecimientos vienen por Proyectos Pascua Lama, Lobo Marte, Cerro Casale, Volcán, Caspiche y Copaquire. La producción del Oro el 2010 fue de 43 TM lo que implica que en 6 años se triplicaría. Cabe hacer notar que existen 22 proyectos de oro en carpeta, en distintos grados de avance, de los cuales 12 están en la III Región y son los de mayor magnitud. El Año 2011 la Minería Chilena crece del orden del 6 % y las exportaciones llegarían a US$ millones, record histórico 21 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales La producción Chilena de Cobre para el año 2011 se estima en 5,9 millones TM versus 5,4 millones TM del año pasado, con un crecimiento del 9,3%. Estas ampliaciones y nuevos proyectos mineros previstas para los próximos 7 años, alcanzarían los US$ millones. Las exportaciones chilenas de cobre el 2010 alcanzaron US $ millones respecto a las US $ millones del 2009, con un aumento del 43,2 %. A futuro se estima que en Chile el año 2017 la producción de Cobre llegaría a 7,7 millones TM y 130 TM de Oro, por los El Oro y la Plata mantendrán un ascenso continuado de los precios, con un valor para el Oro de US $ onza y la Plata de US$ 25 onza, por factores internacionales provocada por inversionistas ante la alta volatilidad de la divisa norteamericana.

24 MERCADO DE EXPLOSIVOS Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 22 En el año 2010, el consuno de nitrato de amonio grado explosivo en Chile creció un 7% y para el año 2011 se estima un aumento del 15% por las razones explicadas anteriormente. Para los próximos años esperamos un aumento en la demanda de este producto en el Cono Sur (Chile, Perú, Argentina y Bolivia) en torno a un 10% anual. Este sólido crecimiento augura un excelente escenario para la entrada al mercado de la nueva capacidad productiva de la compañía. En efecto, en estos países, las proyecciones de expansión de las minas actualmente en operación, junto a los nuevos proyectos mineros que se encuentran en distintas etapas de estudio o aprobación ambiental, indican que el mercado de explosivos seguirá creciendo en forma sostenida para los próximos años. El crecimiento de la demanda mundial y el aumento en los precios de los metales debiera tener un impacto positivo en la industria minera del cono sur, con un importante aumento de las exploraciones y desarrollo de nuevos proyectos mineros. Adicionalmente, la comercialización de productos y servicios en las grandes obras civiles que se desarrollan en la región también se proyecta al alza en los próximos años. Se contemplan en este ámbito trabajos relacionados con la actividad minera, como son la construcción de túneles de prospección y desarrollo en los nuevos yacimientos, y la construcción obras civiles que implican importantes excavaciones y túneles de nuevos proyectos hidroeléctricos. 2010, el consuno de nitrato de amonio grado explosivo en Chile creció un 7% y para el año 2011 se estima un aumento del 15%

25 DESARROLLO DE ENAEX S.A. PROYECTO NITRATOS DEL PERÚ El proyecto se ejecuta bajo la razón social de Nitratos del Perú y está orientado a la fabricación de amoníaco, ácido nítrico y nitrato de amonio, y que tiene como objetivo satisfacer la demanda creciente en la región y en el mundo, integrando verticalmente los procesos productivos. Su propiedad en un 49% corresponde a Enaex S.A. y el 51% restante al grupo local Brescia. La producción de nitrato de amonio de toneladas anuales estará orientado a garantizar el abastecimiento del producto en el mercado local, hoy muy deficitario. Para el caso del amoníaco con su producción de toneladas anuales luego de atender las demandas internas, se contempla comercializar los excedentes de producción al mercado de Chile y USA. El Proyecto Nitratos se emplaza dentro de un terreno de ha y se localiza a 250 km al sur de Lima, en el sector industrial del distrito de Paracas, provincia de Pisco, región de Ica. Durante el año 2009 se continúa avanzando en el marco del proceso correspondiente al Estudio de Impacto Ambiental y Social. El expediente fue ingresado al Ministerio de Energía y Minas y habiéndose ejecutado la fase de talleres con la comunidad, el proceso continúa su etapa de evaluación para obtener su aprobación. Actividades técnicas previas a la construcción de las plantas, tales como el desarrollo de la ingeniería básica del proyecto que ya han sido iniciadas durante el año Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Este proyecto, en su ejecución, requiere el cumplimiento de diferentes ámbitos, tanto ambientales, de suministro de gas, ingeniería y financiamiento, y sobre los cuales se espera alcanzar las mejores condiciones para su realización. ACUERDO MARCO ENAEX SERVICIOS - EXSA En el ámbito de servicios a la minería, se estableció una alianza a través de su filial Enaex Servicios S.A y Exsa S.A, sociedad peruana, de manera de abordar en forma conjunta, el crecimiento regional esperado para los próximos años, participando a través de filiales en los mercados de Argentina, Colombia y Panamá, como también en aquellos mercados donde las fortalezas de ambas otorguen ventajas competitivas, manteniendo el estándar en términos de eficiencia y seguridad de las operaciones.

26 PROYECTO BONOS DE CARBONO Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 24 Durante el año 2010 Enaex logró avances significativos en el Proyecto de Bonos de Carbono Panna 3. Es así como mediante un trabajo de equipo muy cohesionado se alcanzaron dos hitos importantes: el primero, desde el punto de vista operacional, significó reducir cerca de toneladas de CO2 equivalente, esto implica un 13% más de las proyecciones iniciales y el segundo, desde el punto de vista de emisión de certificados, implicó el recibimiento desde ONU de CERs correspondientes al periodo Octubre 2008 a Diciembre de 2009 lo que se traduce en ventas por US$ aproximadamente. Del mismo modo, se destaca el desarrollo exitoso de las auditorías correspondientes a los trimestres de operación N 7 (Enero-Marzo 2010), N 8 (Abril-Junio 2010) y N 9 (Julio-Septiembre 2010) las cuales se encuentran actualmente en proceso de revisión por parte de ONU y cuyos CERs debiesen ser emitidos durante el primer semestre del Paralelamente cabe destacar que Enaex dentro de su política de lucha contra el cambio climático desarrolló en el 2010 importantes iniciativas que complementan lo desarrollado en Panna 3, entre ellas cabe mencionar: 1.- El inicio del proyecto bonos de carbono de Panna 1 capaz de reducir aproximadamente toneladas de CO2 equivalente al año. 2.- El desarrollo de la Huella de Carbono para la División Químicos 3.- Se confirmó la intención de participar como accionistas en la primera bolsa climática de Latinoamérica denominada Santiago Climate Exchange (proyecto impulsado por Fundación Chile y Celfín Capital). 4.- Se consiguió la posibilidad de desarrollar Bonos de Carbono Panna 4 mediante el mercado voluntario de reducción de emisiones VCS (Voluntary Carbon Standard) proyecto que en caso de concretarse permitiría reducir cerca de toneladas de CO2. Todas estas iniciativas transforman a Enaex no sólo en el líder a nivel nacional en la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero, sino que también en uno de los actores más relevantes en el mundo en la lucha contra el calentamiento global.

27 DESARROLLO TECNOLÓGICO Enaex está permanentemente de- En 2010 se desarrolló un nuevo Chimba, que se extenderá a todos sarrollando y buscando nuevas tec- modelo de equipo para carguío de los procesos de fabricación en es- nologías para incorporar, renovar emulsiones en túneles y galerías de tas plantas en El principal o potenciar las ya existentes. Para minas subterráneas, con modernos propósito de este programa es al- esto, complementa sus actividades sistemas de control y reducida can- canzar estándares internacionales con el apoyo sistemático de inves- tidad de gases contaminantes. Esto para sustentar el desarrollo de nue- tigación y desarrollo de nuevos se suma a la tecnología introduci- vos mercados de exportación. productos, equipos y aplicaciones da en 2009 para carguío de perfo- de tecnología de información a raciones ascendentes en minería Se terminó ejecución del proyecto sus servicios, que le permitan a la subterránea, fabricado bajo el con- de Implantación de una Cultura de compañía mantener y reforzar su liderazgo. Es así como Enaex a través de los años ha desarrollado un portafolio de tecnologías de productos y procesos, que ha concretado tanto por desarrollos propios como a través de convenios de licencias e intercambio tecnológico con empresas líderes en el rubro, como Dyno venio de licencia con AEL, como parte del desarrollo de sistemas mecanizados de alta productividad para este tipo de operación, tanto para el mercado chileno como para exportación. En 2010 se terminó el desarrollo de un modelo computacional para cálculos de diseño de tronaduras que se colocará a contar de 2011 a dis- Innovación en la Empresa, liderado por la Universidad Alberto Hurtado y co-financiado por InnovaChile de CORFO, en conjunto con otras empresas proveedoras de la Minería pertenecientes a Minnovex A.G., y que culminó en un seminario y un libro llamados Innovando contra la Corriente. Se implantó en Enaex Servicios un Sistema de Gestión de Proyectos de Innovación, apoyado 25 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Nobel, Austin Powder Co., MSI, Du posición de los clientes para ser usa- por una plataforma de comunica- Pont y AEL - African Explosives Ltd. do en el sitio web de la compañía. ción y formación de comunidades de innovación basada en Internet Durante 2009 se estableció acuer- Durante el año se completó el Pro- denominada Espacio de Trabajo do de traspaso de tecnología para grama Piloto de Aseguramiento Participativo (ETP). ensamblado de detonadores no- de Calidad en Plantas Río Loa y La eléctricos con African Explosives Ltd. (AEL), basado en el cual se inició en 2010 la construcción de una Planta de Ensamblado de Detonadores, que entrará en operación en el año 2011.

28 MARCAS, PATENTES Y LICENCIAS Marcas Comerciales Patentes y Licencias Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 26 Para Enaex es muy relevante ser dueña de diversas marcas del rubro explosivos y productos químicos afines. Por el uso y costumbre de los años algunas de estas marcas han llegado a convertirse en el referente genérico dentro de su categoría, como Amongelatina, Iniciador APD y Softrón, entre otras. También se ha registrado marcas de desarrollos tecnológicos especiales, como IntelliBlast (sistema automatizado de diseño y carguío de explosivos), Intelli- Drill (sistema que detecta las características de la roca a tronar y que, basado en un modelo empírico, sugiere cantidad y tipo de explosivo a usar). Esta política de registro de marcas se ha hecho extensiva a otros países de la región, habiéndose iniciado en los últimos años un programa de inscripción de algunas marcas, como Enaex y Prillex, para uso en algunos países en que se pretende desarrollar actividades comerciales de la Compañía, como Australia, Nueva Zelanda, Indonesia y Japón. Enaex posee el derecho de usar indefinidamente en Chile la tecnología de fabricación de emulsiones de ETI, Explosives Technologies Intl., Ex Du Pont y el software QED Plus de Austin Powder Co. Adicionalmente, con African Explosives Ldt. (AEL) se tiene dos convenios, uno para emulsiones explosivas para carguío en tiros ascendentes, y otro para ensamblado de detonadores no eléctricos.

29 CAPITAL HUMANO Capacitación y Desarrollo Enaex es una empresa que basa su gestión de desarrollo en las habilidades y los talentos de las personas que integran la compañía. Entendiendo que el posicionamiento de la organización se logra potenciando a los trabajadores. La empresa capacita anualmente a sus trabajadores de acuerdo al plan que es levantado a través del proceso detección de necesidades de evaluaciones de clima laboral, evaluación de desempeño, brechas en perfiles de cargo y por jefaturas entre otras. Retener y atraer a los talentos es un objetivo permanente, por ello las acciones están focalizadas en promover oportunidades, y desarrollar las competencias. Durante el 2010, desde enero a diciembre se ejecutó el plan de capacitación a nivel empresa con un total de trabajadores capacitados y un total de horas horas de capacitación, aumentando en horas respecto al año 2009, representando un 33 % más que el año anterior, con una inversión total de US$ Enaex S.A. ITEM Personas Nº de Capacitados: Nº de Cursos : Horas Nº Hrs Capacitación Franquicia Tributaria: Total US$ Inversión Total en Capacitación: Unidad de Negocio Total de Nº Hrs Capacitación con Franquicia Tributaria 2010 División Químico Corporativo Enaex Enaex Servicios TOTAL de N de Horas Enaex Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales

30 Las actividades más destacadas en materia de capacitación y desarrollo: Talleres de liderazgo para todos los roles con personas a cargo. Talleres de clima organizacional, enfocados en desarrollar objetivos y actividades en directa mejora de los equipos. Realización de Focus realizados a distintos estamentos de la organización, donde se Identificaron y definieron las competencias organizacionales que responden a la cultura actual de Enaex. Identificación de las cinco competencias transversales. Desarrollo de un instrumento de evaluación de desempeño basado en cinco competencias transversales para toda la organización. Levantamiento de perfiles por competencias realizado a todos los cargos existentes a nivel de la compañía. 948 Dotación según Rol: Dotación por Empresa: 160 Rol General Rol Administración Rol Supervisión Rol Mando Medio Rol Gerencial Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 28 Dotación Actualmente la compañía cuenta con una dotación de trabajadores altamente experimentados y comprometidos con los desafíos propios del negocio. Relaciones laborales Colaboración y respeto son dos de los principios más relevantes que impulsan las relaciones laborales de la compañía. En este ámbito durante el 2010 hubo cuatro negociaciones que permitieron seguir avanzando y fortaleciendo las bases de las relaciones laborales: Personal de Planta El Soldado, Quinta Región constituido por trabajadores de la zona no afiliados a sindicatos, Planta Franke y Sindicato de trabajadores Costa Enaex Servicios Enaex S.A. Dotación promedio año 2010 Por Unidad de Negocio: 79 Rol Enaex 2010 Gerencial 10 Administración 58 Supervisión 10 Mando medio 138 General Rol Enaex Servicios 2010 Gerencial 3 Administración 37 Supervisión 56 Mando medio 24 General 242 Enaex Servicios Químicos Corporativo

31 RESPONSABILIDAD EMPRESARIAL Durante 90 años nuestra compañía ha fundado su desarrollo sobre principios y valores sólidos. Entendiendo la importancia de estar insertos en la sociedad, nos hacemos parte del desarrollo país implementando programas y políticas al interior de nuestra empresa enfocada a mejorar la calidad de vida de nuestros equipos y en el ámbito externo, con iniciativas que van en beneficio directo de las comunidades. El desafío de mantener y crear nuevos programas cobra mayor fuerza, formalizando en julio de 2010 la Gerencia Corporativa de Responsabilidad Social. Calidad de Vida Sistemas de Préstamos: especiales, para casos de eventualidades de fuerza mayor, de tipo habitacional para aquellos trabajadores que no cuenten con vivienda propia, para ampliación o mejoramiento de vivienda, préstamos de estudios superiores Becas de escolaridad: de enseñanza pre- escolar, beca estudios superiores, ayuda escolar, premio estímulo para hijos de trabajadores. Premios y Reconocimientos a los trabajadores. Celebraciones y Eventos con el personal: deportes y recreación, beneficios de Navidad, eventos de camaradería, corrida Enaex en la ciudad de Calama, entre otros. recreativos y deportivos. Se integra sistemáticamente a la familia, por medio de talleres y concursos, celebraciones de aniversario y Navidad, siendo esta una práctica sistemática y permanente. Las áreas de Capital Humano son responsables de coordinar directamente la participación de las familias de nuestros trabajadores en actividades de tipo deportivo, cultural y social. 29 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales La empresa tiene una permanente preocupación por sus trabajadores, para ello ha elaborado e implementado una estructura de beneficios que tienen como finalidad mejorar la calidad de vida, entre los cuales se destacan: Seguro de Vida y Salud: la compañía negoció para 2009 y 2010 a nivel de grupo SK, obteniendo mejoras importantes para los trabajadores y sus familias. En seguro de salud hubo un aumento de la cobertura de capital asegurado de 12 a 20 rentas. Beneficios maternal: natalidad. bono de Asimismo, ocupados por la calidad de vida de los trabajadores, la Compañía cuenta con una Política sobre Adicciones, orientada a prevenir y controlar las adicciones a sustancias nocivas, comprometiendo la ayuda al trabajador y el grupo familiar que esté afectado. La empresa propicia y colabora con el desarrollo integral de las personas, auspiciando eventos culturales,

32 Prevención de Riesgos Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 30 La seguridad es un tema fundamental para la compañía, donde nuestro principal desafío es desarrollar una administración integral de los recursos disponibles y riesgos asociados, sin producir impactos negativos en las personas, medio ambiente y procesos productivos. En este contexto, en 2010 se inició el desarrollo e implementación de iniciativas innovadoras en favor del trabajo en equipo, el respeto, la confianza, la motivación, alineación y compromiso de la organización con la seguridad laboral y la protección del medio ambiente. Ello amparados en la política de Seguridad, Salud ocupacional, Medio ambiente y Calidad, que es la carta de navegación de la administración. Realizamos con la supervisión de las plantas productivas y de la gerencia ingeniería y desarrollo el programa del curso avanzado de técnica HAZOP, identificación de peligros y análisis de riesgos operacionales en procesos y plantas industriales siendo su objetivo principal manejar e implantar la metodología para la identificación, análisis, evaluación, control y seguimiento de los potenciales problemas operacionales para la toma de decisiones preventivas, que permitan minimizar la ocurrencia de un Evento No Deseado, con impacto a las Personas, las Instalaciones, el Medioambiente y comunidad. Durante el año 2010, Enaex obtiene los siguientes reconocimientos en este ámbito: Anglo American Chile, premia a Enaex S.A. como Empresa Destacada en la Gestión de Riesgos. Asiquim, en el proceso de verificación de conducta responsable 2010, otorga la distinción especial por Responsabilidad Social 2010 a Planta Río Loa, Enaex S.A. Minera el Tesoro reconoció a Enaex Planta el Tesoro, destacando por la excelencia en Seguridad, Salud Ocupacional, Medio Ambiente y Calidad, 10 años sin accidentes incapacitantes. Minera Esperanza destacó a Enaex Servicios y entregó Reconocimiento para empresas Colaboradoras de Minera Esperanza destacando a la empresa como un referente en temas de cumplimiento en materias normativas laborales e índices de seguridad y baja accidentabilidad.

33 en 2010 se inició el desarrollo e implementación de iniciativas innovadoras en favor del trabajo en equipo Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales

34 Comunicaciones Internas Compromiso Social Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 32 Fomentando la importancia de las comunicaciones corporativas, la empresa desarrolló actividades durante el 2010 en las que destacan las reuniones ampliadas, de carácter cuatrimestral las que son lideradas por el gerente general y dirigidas a los trabajadores. Estas actividades realizadas en las ciudades de Santiago, Calama y Antofagasta, convocan a representantes de los centros productivos y de servicios, quienes reciben información relevante de la Compañía y es una instancia para entregar retroalimentación a la alta gerencia. Buscando la permanente interrelación entre los trabajadores, durante el 2010 la empresa fortaleció los medios de comunicación internos. Incorporando a los medio ya definidos, revista interna, reuniones ampliadas, ficheros de plantas, tres nuevos medios adicionales: Newsletter, comunicados y la creación de una intranet. En la Planta Río Loa, se continúa con el programa de enseñanza dual, el cual considera la enseñanza tradicional combinada con práctica en la empresa. Anualmente la Compañía recibe un promedio de 25 jóvenes, los cuales son distribuidos de acuerdo a su especialidad. Resultado de esta oportunidad de desarrollo, es la contratación de algunos de estos alumnos y que hoy día, se encuentran laborando en las distintas Plantas de la II región Cordillera. Se da continuidad al convenio de beca con la Universidad de Chile a través de la Fundación Moisés Mellado, para entregar cada año la BECA ENAEX a dos alumnos de la Facultad de Ciencias Físicas y Matemáticas que estén en situación de insuficiencia económica acreditada por el Servicio de Bienestar Estudiantil de la misma Facultad. La compañía mantiene sus programas Campaña del Hogar de Cristo, donde empresa y trabajadores hacen por igual su aporte cada mes.

35 POLÍTICA FINANCIERA Y FACTORES DE RIESGO Política Financiera La política financiera de la compañía esta orientada a cubrir las necesidades de capital de trabajo propio de su giro y las inversiones en activo fijo. Respecto a cubrir las necesidades para capital de trabajo, Enaex únicamente utiliza endeudamiento financiero o de proveedores para financiar sus compras periódicas de amoníaco. El nivel de la deuda asociada a este concepto puede fluctuar en función del precio internacional de este insumo. Las inversiones menores que realiza la compañía están orientadas a sustentar el crecimiento y a la reposición normal de activos operacionales, modernizaciones, nuevas instalaciones para ampliar y mejorar la capacidad productiva. El financiamiento de las inversiones menores provino del flujo operacional generado. En lo referente a grandes proyectos de inversión, la política considera una estructura de financiamiento mixta, que incluya fuentes externas, a través de bancos locales y extranjeros, fondos de generación propia y aportes de capital. De esta manera se busca mantener una estructura de deuda de mediano plazo conservadora y covenants financieros holgados. El principal objetivo de las operaciones financieras de Enaex, son administrar en forma eficiente los recursos financieros e idear estrategias para enfrentar los impactos de las volatilidades en los mercados cambiarios. Por lo que, la Empresa realiza un estricto control sobre inversiones, flujo de caja, capital de trabajo y mantención de la clasificación accionaria y crediticia, entre otros. 33 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Principales Ratios Financieros Consolidados de Enaex Deuda Financiera / EBITDA 1,3x 0,9x 1,2x 2,4x 1,8x 1,8x Pasivos / Patrimonio 0,6x 0,4x 0,5x 0,9x 0,7x 0,7x EBITDA / Gastos Financieros 14,5x 16,8x 20,6x 19,4x 45,1x 31,3x

36 Factores de Riesgo Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 34 El negocio de Enaex está influenciado por el nivel de actividad de la minería en Chile, fundamentalmente la Gran Minería, que representa en forma directa e indirecta un valor aproximado al 90% de las ventas en un grado de creciente importancia. También influyen positivamente las inversiones en infraestructura, tanto en proyectos relacionados con energía como con obras públicas. En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Las fluctuaciones en el costo de este insumo, con cierto desfase, son transferidas a los contratos de ventas de nuestros productos, mediante la indexación por fórmulas de reajuste. Por otra parte, las variaciones en el costo de otros insumos relevantes para la producción, como el precio del petróleo o la energía eléctrica, pueden impactar los resultados de la compañía. La Compañía tiene definido reducir el riesgo cambiario a través de mecanismos de cobertura que permiten mitigar el impacto de las variaciones del tipo de cambio sobre los resultados tanto operacionales como no operacionales. Esto se ha logrado a través de la indexación de nuestras ventas y costos de explotación al tipo de cambio, cuyo diferencial de exposición se neutraliza en parte, a través del endeudamiento financiero en la misma moneda, y en ocasiones a través de la contratación de instrumentos derivados de moneda. Existe algún grado de riesgo relacionado con las tasas de interés internacionales, el cual la compañía ha decidido cubrir en la porción asociada al financiamiento de largo plazo. De esta manera, la compañía mantiene una estrategia de cobertura por un porcentaje de la deuda de largo plazo, mediante un swap de tasas de interés sobre los créditos destinados al financiamiento de la ampliación de la planta de nitrato de amonio a una tasa del 4,80% anual y que expiran en mayo del Respecto al riesgo asociado a las políticas arancelarias, éste se ve amortiguado gracias a la protección natural que otorga el propio negocio, debido a que las alternativas de importar productos desde otros países se hacen cada vez más difíciles por las estrictas regulaciones, debido al riesgo implícito de ser materias primas para la fabricación de explosivos. Estos incluyen cobertura de Demora en Puesta en Marcha (DSU) para el caso que el proyecto se retrase debido a un siniestro. Clasificación de Riesgo La clasificación de riesgo de los instrumentos de oferta pública por dos firmas independientes, es la siguiente: Instrumento Fich Ratings Feller Rate Acciones Nivel 3 1 Clase Nivel 3 Línea de Bono A+(Positivo) A+(Estable)

37 Asesores Legales Alliende, Villarroel, Lecaros & Eguiguren Abogados Auditores Deloitte Auditores y Consultores Limitada Contratos con aseguradoras La Sociedad mantiene contratos de seguros estándar para la industria, con empresas de prestigio, reconocidas a nivel mundial, que prestan servicios a compañías del mismo rubro alrededor del mundo. Todos estos seguros consideran coberturas y características acordes al giro de la compañía, así como a las condiciones geográficas particulares de cada centro productivo. Estos son: A Todo Riesgo de Daños Físicos, que cubren todos los activos físicos de su propiedad o bajo su responsabilidad, incluida las Pérdidas por Paralización derivadas de siniestro. Responsabilidad Civil Extra Contractual de Empresa (o Daños a Terceros). Vehículos, para los casos de los vehículos y de los equipos móviles. Transporte Cabotaje para todas las mercancía que se trasladan dentro de Chile entre nuestras plantas o centros de consolidados. Transporte Internacional para las mercancías de importación y exportación. Accidentes personales para todos nuestros Ejecutivos. Proveedores En lo que se refiere a los contratos por suministro de MP, durante el 2010 se continuó con la incorporación de nuevos proveedores, esta vez motivados por la gran ampliación de la demanda de varios de nuestros insumos, materias primas y envases, producto de la puesta en marcha del proyecto Panna4. Hacia fin del año 2010 se dio inicio al proceso de licitación por suministro de amoníaco, a dicho proceso fueron invitadas tres compañías de relevancia internacional, una de las cuales es el actual proveedor Transammonia. El proceso involucra el suministro de aproximadamente Toneladas anuales de amoníaco por los próximos diez años operación que supera los mil millones de dólares y constituye la principal compra de Enaex en términos de materias primas. Contratos con Proveedores de Materias Primas y Servicios Acido Oleico, Maxisacos, Aditivos de cristalización y anticaking, TNT, Monopentaeritritol y Envases plásticos. Principales Bancos Bancos Nacionales: Banco Bice Banco Crédito Inversiones Banco de Chile Banco Santander Banco Security Banco Itau BBVA Corpbanca Scotiabank Banco Estado HSBC Bancos Internacionales: Banco Crédito e Inversiones Miami Agency HSBC New York Citibank N.A. BNP Paribas, Paris 35 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Puerto Angamos, Mejillones, Chile (De propiedad de la Compañía Portuaria Mejillones S.A.)

38 INVERSIÓN EN OTRAS SOCIEDADES Enaex S.A posee participación en otras sociedades dentro y fuera de Chile para llevar a cabo actividades comerciales relacionadas con su negocio o bien como vehículo de inversión. Entre las sociedades que realiza actividades comerciales se encuentran Enaex Argentina, constituida en 2007 con el objetivo abordar el mercado de explosivos y servicios de dicho país, Frioquímica, dedicada a la comercialización de amoníaco envasado, y Enaex Servicios S.A, constituida a fines del 2008 con el objetivo de potenciar los negocios ligados a la industria minera. 0,14% Enaex Servicios S.A. 0,0001% Enaex Colombia Frioquímica 99,86% 100% 0,0001% 99,9999% Inverell Participation Inc. 100% 0,25% Inverell Trading Corp. 100% Enaex S.A. 99,75% Ireco Inversiones Nittra S.A. 99,99% 99,9999% Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A. 99,98% Enaex International S.A. 89,9% Sigdo Koppers S.A. 0,02% 10,10% Enaex Argentina SRL 0,0001% Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 36 Empresa: Enaex International S.A. (E.I.S.A.) Fecha Constitución: 01/12/1994 Objeto Social: Importación, exportación, compra, venta y comercialización de productos y accesorios relacionados con la industria de explosivos, realizar inversiones y prestar asesoría técnica en general en mercado Latinoamericano. Directorio de la sociedad: Presidente: Ramón Aboitiz Musatadi (1) (4) Directores: Juan Eduardo Errázuriz Ossa (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Representante Legal: Juan A. Errázuriz Domínguez (2) Capital Suscrito y pagado: US$ Participación directa: 99,98% Inversión directa : MUS$ 343 Empresa: Explosivos Industriales IRECO Chile Ltda. Fecha Constitución: 23/06/1969 Objeto Social: Fabricación y comercialización de toda clase de explosivos industriales y productos químicos afines. Directorio de la sociedad: La Administración y control de esta Sociedad se desarrolla dentro de la Matriz, siendo ejercida por: Juan A. Errázuriz Domínguez (2) José Pedro de la Fuente Villalón (3) Alvaro Castillo A. Capital Suscrito y pagado: US$ Participación directa: 99,75% Participación indirecta: 0,25% Inversión directa : MUS$ 559 Empresa: Frioquímica S.A. Empresa: Inverell Participation Inc. (I.P.I.) Fecha Constitución: 10/04/1997 Objeto Social: Fabricación y comercialización de todo tipo de productos químicos, sea como materias primas o productos terminados y de sus envases. Directorio de la sociedad: Presidente: Juan A. Errázuriz Domínguez (2) Directores: José Pedro de la Fuente Villalón (3) Alvaro Castillo A. Gerente General: Alejandro Castillo Hamati Capital Suscrito y pagado: US$ Participación directa: 99,86% Participación indirecta: 0,14% Inversión directa : MUS$ Fecha Constitución: 4/01/1989 Objeto Social: Realizar inversiones en toda clase de bienes y en todas sus formas. Directorio de la sociedad: Presidente: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Vicepresidente: Juan Paablo Aboitiz (1) Secret. / Tesorero: Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Agente Residente: Arosemena, Noriega y Contreras Sociedad de Abogados Capital Suscrito y pagado: US$ Participación directa: 100,00% Inversión directa : MUS$ % Activos Enaex S.A.: 0,14862%

39 Empresa: Enaex Servicios S.A. Fecha Constitución: 11/11/2008 Objeto Social: Fabricación, compra, venta, importación, exportación, distribución y otras formas de comercialización de productos químicos, sustancias, productos explosivos y accesorios para la tronadura exclusivamente de uso civil; Investigación y desarrollo de tales productos; Prestación de servicio de tronadura y fragmentación de roca para actividades civiles. Directorio de la sociedad: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Juan A. Errázuriz D. (1) Capital Suscrito y pagado: US$ Participación directa: 99,9999% Participación indirecta: 0,0001% Inversión directa : MUS$ Empresa: Fecha Constitución: 19/05/1997 Objeto Social: Inverell International Trading Corp. (I.I.T.C.) Realizar todo tipo de operaciones de comercio e inversiones. Directorio de la sociedad: Presidente: Ramón Aboitiz Musatadi (1) (4) Vicepresidente: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Secret. / Tesorero: Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Agente Residente: Arosemena, Noriega y Contreras Sociedad de Abogados Capital Suscrito y pagado: US$ Participación directa: 100,00% Inversión directa : MUS$ 15 Sociedad en proceso de disolución Empresa: Inversiones Nittra S.A. Fecha Constitución: 8/9/2008 Objeto Social: Participación en sociedades de cualquier naturaleza y objeto; La inversión en todas sus formas, la administración de los bienes en los que se invierta y la percepción de sus frutos; La adquisición, enajenación, comercialización, importación y exportación de toda clase de bienes. Directorio de la sociedad: Ramón Aboitiz Musatadi (1) (4) Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Juan A. Errázuriz D. (1) Capital Suscrito y pagado: US$ Participación directa: 99,9999% Participación indirecta: 0,0001% Inversión directa : MUS$ (1.941) Empresa: Fecha Constitución: 20/07/2007 Objeto Social: Directorio de la sociedad: Enaex Argentina S.R.L. Capital Suscrito y pagado: Ar$ Participación directa: 89,9% Participación indirecta: 10,1% Inversión directa : MUS$ Fabricación y comercialización de explosivos industriales y productos afines, accesorios y la provisión de Servicios Integrales de Tronadura en la República Argentina. La Administración y control de esta Sociedad se desarrolla dentro de la Matriz, siendo ejercida por ejecutivos de Enaex. Gerente General: José Pedro de la Fuente 37 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Empresa: Soc. Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A. Empresa: Enaex Colombia S.A.S. Fecha Constitución: 9/10/2007 Objetivo Social: Fabricación, transformación, comercialización y venta de productos derivados del gas natural, en especial lo relacionado con la industria petroquímica, tales como la producción de fertilizantes y materia prima para la elaboración de explosivos, entre otros. Directorio de la sociedad: Ramón Aboitiz Musatadi (4) Juan Eduardo Errázuriz Ossa Juan Pablo Aboitiz Domínguez Capital suscrito y pagado: NSP$ Participación directa: 99,9999% Inversión Directa: MUS$ 165 Fecha Constitución: 29/10/2008 Objetivo Social: Realizar cualquier actividad comercial o civil lícita, fundamentamelte la fabricación, producción y comercialización de todo tipo de elementos para fragmentación de roca y actividades relacionadas con el apoyo a la minería, obras civiles y de infraestructura; y representar productos y marcas de empresas nacionales y extranjeras vinculadas a las actividades y servicios que se han descrito. Directorio de la sociedad: Por ser una Sociedad de Acciones Simplicada, la administración y control de la Sociedad se desarrolla desde la Matriz coordinadamente con el representante legal y gerente designado. Capital suscrito y pagado: $col Participación directa: 100% Inversión Directa: MUS$ 28 (1) Director Enaex S.A. (2) Gerente General Enaex S.A. (3) Ejecutivo Enaex S.A. (4) El reemplazo del Señor Director Ramón Aboitiz M. se definirá en la primera sesión de accionistas del año 2011.

40 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 38 POLÍTICA DE DIVIDENDOS Y DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES Proposición de Distribución de Utilidades Durante el ejercicio 2010 Enaex S.A. alcanzó una utilidad neta de US$ , que el Directorio propone distribuir de la siguiente forma: US$ a cubrir dividendos provisorios N o. 72, 73 y 74, pagados en Mayo, Agosto y Noviembre de 2010, respectivamente. US$ a pago de dividendo definitivo. US$ a reserva de futuros dividendos. El Directorio propone repartir, con cargo a las utilidades del ejercicio 2010 un dividendo definitivo de US$ 0, por acción en abril de El monto total del presente dividendo asciende a US$ , valor que agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2010, completa el 60% de la utilidad líquida de dicho ejercicio, con lo cual se cumplimiento a la política de dividendos propuesta para el ejercicio 2010 que era repartir el 30 % de la utilidad líquida pudiendo superarse si así lo estima el Directorio. [ Durante el ejercicio 2010 Enaex S.A. alcanzó una utilidad neta de US$ ] Aceptada la distribución planteada por el Directorio, el capital y reservas de la Sociedad quedarían como sigue: Capital suscrito y pagado US$ Reservas futuros dividendos US$ Otras reservas US$ ( ) Total Patrimonio US$ El patrimonio indicado representa un valor libro de US$ 3, por acción.

41 Dividendos pagados en los últimos 5 años Fecha de Pago Tipo Utilidad Año Nº US$ Por Acción (*) Noviembre 2010 Provisorio ,12032 Agosto 2010 Provisorio ,07270 Mayo 2010 Provisorio ,03990 Mayo 2010 Definitivo ,11578 Noviembre 2009 Provisorio ,09224 Agosto 2009 Provisorio ,06253 Mayo 2009 Provisorio ,04988 Mayo 2009 Definitivo ,09808 Diciembre 2008 Provisorio ,02274 Mayo 2008 Provisorio ,04002 Abril 2008 Definitivo ,04413 Noviembre 2007 Provisorio ,04332 Agosto 2007 Provisorio ,04061 Mayo 2007 Provisorio ,03497 Abril 2007 Definitivo ,02971 Noviembre 2006 Provisorio ,04155 Agosto 2006 Provisorio ,04937 Mayo 2006 Provisorio ,03012 Abril 2006 Definitivo ,02571 (*) Tipo de cambio, fecha de pago dividendo Política Dividendos 39 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales Para el año 2011, el Directorio tiene la intención de distribuir como dividendos: El 30% de la Utilidad Líquida después de impuestos, pudiendo superarse dicho porcentaje si así lo estima el Directorio. El esquema aprobado por el Directorio con relación a la política de dividendos corresponde a su intención, por lo que su cumplimiento quedará supeditado a la satisfacción de los requerimientos de los contratos de financiamiento, a la situación de caja, y a la existencia de determinadas condiciones, según corresponda, cuya concurrencia será examinada por el Directorio. De acuerdo a lo anterior, se contempla distribuir un dividendo definitivo en los meses de Abril o Mayo del año 2011, sin perjuicio de distribuir dividendos provisorios en los montos y oportunidades que determine el Directorio.

42 Memoria Anual Enaex S.A. y Filiales 40

43 Enaex S.A. y Filiales Estados Financieros Consolidados Por el año terminado al 31 de diciembre de 2010 Informe de los Auditores Independientes 43 Estados Consolidados de Situación Financiera 44 Estados de Cambio en el Patrimonio Neto 46 Estados Consolidados de Resultados Integrales 47 Estados de Flujo de Efectivo Consolidado 49 Notas a los Estados Financieros 50 Análisis Razonados Consolidados 128 MUS$: Miles de dólares americanos

44

45 Informe de los Auditores Independientes 43

46 ENAEX S.A. Y FILIALES Estados Consolidados de Situación Financiera Al 31 de Diciembre de 2010, 31 de Diciembre de 2009 Y 1º de Enero de 2009 (En miles de dólares - MUS$) Activos Nota Nº MUS$ MUS$ MUS$ 44 Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros Otros activos no financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inventarios Activos por impuestos corrientes 13 y Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta Total activos corrientes Activos no corrientes Otros activos financieros Otros activos no financieros Derechos por cobrar Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación Activos intangibles, distintos de la plusvalía Plusvalía Propiedades, planta y equipo Activos por impuestos diferidos Total activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

47 Patrimonio y Pasivos Nota Nº MUS$ MUS$ MUS$ Pasivos corrientes Otros pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas Otras provisiones Pasivos por impuestos corrientes Provisiones por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros Total pasivos corrientes Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros Pasivos por impuestos diferidos Provisiones por beneficios a los empleados Total pasivos no corrientes TOTAL PASIVOS Patrimonio Capital emitido Ganancias acumuladas Otras reservas 26 (3.599) (3.952) (4.538) 45 Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total Patrimonio TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

48 ENAEX S.A. Y FILIALES Estados de Cambio en el Patrimonio Neto Por los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de dólares - MUS$) Patrimonio atribuible a los Reservas de Ganancias propietarios Participaciones Capital coberturas de Otras (pérdidas) de la no Patrimonio Nota emitido flujo de caja reservas acumuladas controladora controladoras Total N MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ US$ Saldo inicial al 01/01/ (3.952) (3.952) Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (pérdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos (42.890) (42.890) -- (42.890) Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (3.599) (3.599) Saldo inicial al 01/01/ (4.538) (4.538) Cambios en patrimonio Resultado integral Ganancia (pérdida) Otro resultado integral Resultado integral 26 y Dividendos (25.172) (25.172) -- (25.172) Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios (123) Total de cambios en patrimonio (123) Saldo al 31/12/ y (3.952) (3.952) Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

49 ENAEX S.A. Y FILIALES Estados Consolidados de Resultados Integrales Por los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de dólares - MUS$) Acumulado Nota Nº MUS$ MUS$ Ganancias (pérdida) Ingresos de actividades ordinarias 27 y Costo de ventas ( ) ( ) Ganancia bruta Costos de distribución (7.849) (8.091) Gastos de administración (23.446) (19.807) Otros gastos por función (1.190) (647) Otras ganancias Ingresos financieros 28 y Costos financieros 28 y 30 (3.522) (2.049) Participación en pérdida de asociadas 15 (1.870) (695) contabilizadas por el método de la participación Diferencia de cambio Ganancia antes de impuesto Gasto por impuesto a las ganancias 19 (16.171) (14.354) Ganancia procedente de operaciones continuadas Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia Ganancia atribuible a Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia por acción básica Ganancia por acción básica en operaciones continuadas Ganancia por acción diluidas Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

50 ENAEX S.A. Y FILIALES Estados Consolidados de Resultados Integrales Por los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de dólares - MUS$) Acumulado Nota N MUS$ MUS$ Ganancia Coberturas del flujo de efectivo 48 Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Otro resultado integral, antes de impuestos cobertura de flujo de efectivo Otros componentes de otro resultado integral antes de impuestos Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas (72) (120) de flujo de efectivo de otro resultado integral Suma de impuestos a las ganancias relacionados con 26 (72) (120) componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Total resultado integral Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

51 ENAEX S.A. Y FILIALES Estados de Flujo de Efectivo Consolidado Por los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de dólares - MUS$) Nota Nº MUS$ MUS$ Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Ganancia Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios (19.183) Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial (39.164) Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas (109) (2.180) por cobrar derivadas de las actividades de operación Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial (34.564) Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación Ajustes por gastos de depreciación y amortización Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas (529) (1.831) Ajustes por participaciones no controladoras Otros ajustes por partidas distintas al efectivo -- (390) Ajustes por pérdidas (ganancias) por la disposición de activos no corrientes (254) (449) Total de ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) (15.362) (281) Impuesto a las ganancias reembolsados (pagados) (24.563) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Flujos de efectivo utilizados en la compra de participaciones no controladoras (2.640) (2.550) Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Compras de propiedades, planta y equipo (27.160) (73.607) Compras de activos intangibles 16 (817) (1.085) Otras entradas (salidas) de efectivo 9 (2.000) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (32.244) (76.377) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Importes procedentes de préstamos de corto plazo Total Importes procedentes de préstamos Pagos de préstamos ( ) ( ) Dividendos pagados 26 (42.890) (37.162) Intereses pagados (3.045) (1.474) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (15.112) (37.452) Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, (10.085) (43.245) antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo (9.744) (40.570) Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del año EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

52 ENAEX S.A. Y FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados Índice Página Información financiera Descripción del negocio Base de presentación de los estados financieros consolidados Estados financieros consolidado Comparación de la información Responsabilidad de la información y estados contables Principales criterios contables aplicados Presentación de estados financieros Período contable Base de consolidación Moneda Bases de conversión Propiedad, planta y equipo Depreciación Costos de financiamiento Propiedades de inversión Plusvalía (menor valor) Activos intangibles distintos de la plusvalía Inversiones en asociadas ( coligadas ) Deterioro de activos no financieros Inversiones y otros activos financieros Existencias Pasivos financieros Instrumentos financieros derivados Estado de flujos de efectivo Provisiones Ingresos de explotación (reconocimiento de ingresos) Impuesto a la renta y diferidos Información por segmentos Ganancias por acción Dividendos Nuevas NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones NIIF (CINIIF) Primera aplicación de las NIIF Bases de transición a las NIIF Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por Enaex S.A. y filiales Conciliación del patrimonio y resultado neto determinado de acuerdo a NIIF y 72 principios de contabilidad general mente aceptados en Chile (PCGA Chile) 6. Gestión de riesgos financieros y definición de cobertura Riesgo de tipo de cambio Riesgo de tasa de interés Riesgo de precio de materias primas Riesgo de crédito Riesgo de liquidez 78

53 7. Revelaciones de los juicios que la gerencia haya realizado al aplicar las políticas 79 contables de la entidad 7.1 Vida útil económica de activos Deterioro de activos Costos de desmantelamiento, restauración y medioambiente Deterioro de cuentas por cobrar Provisión de beneficios al personal Valor razonable de instrumentos derivados Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes. Otros activos no financieros. Derechos por cobrar Saldos y transacciones con entidades relacionadas Saldos y transacciones con entidades relacionada Administración y alta dirección Comité de Directores Remuneración y otras prestaciones Inventarios Detalle de los inventarios Costo de inventario reconocido como gasto Activos por impuestos corrientes Estados financieros consolidados y separados Inversiones en asociadas contabilizadas por el método de la participación Detalle de las inversiones Movimiento de inversiones Activos intangibles distintos de la plusvalía Plusvalía Propiedades, planta y equipo Composición Movimientos Información adicional Impuesto a las ganancias e impuestos diferidos Impuesto a la renta reconocido en resultados del año Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal Impuestos diferidos Saldos de impuestos diferidos Pasivos por impuestos corrientes Otros pasivos financieros Obligaciones con entidades financieras Vencimientos y moneda de las obligaciones con entidades financieras Instrumentos derivados Préstamos que devengan intereses, corrientes Préstamos que devengan intereses, no corrientes Instrumentos financieros Categorías de instrumentos financieros Valor razonable de los instrumentos financieros Presunciones aplicadas para propósitos de medir el valor razonable Niveles de jerarquía Movimiento Patrimonio

54 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Otras provisiones y provisiones por beneficios a los empleados Detalle de las provisiones Movimiento de las provisiones Provisiones por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros Patrimonio neto Capital suscrito y pagado y número de acciones Políticas de dividendos Administración del capital Otras Reservas Otro resultado integral Ingresos ordinarios Segmentos operativos Información general Información sobre resultados, activos y pasivos Información sobre los principales clientes, según venta Área geográfica de los ingresos procedentes de actividades ordinarias Ingresos financieros Costos financieros Depreciación y amortización Gasto del personal Garantías comprometidas con terceros Garantías directas Cauciones obtenidas de terceros Juicios y contingencias Compromisos Medio ambiente Hechos posteriores Detalle de activos y pasivos en moneda extranjera 120

55 ENAEX S.A. Y FILIALES Notas a los estados financieros consolidados correspondientes a los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, y al año comenzado el 1º de enero de (En miles de dólares - MUS$) 1. Información financiera Enaex S.A. (la Sociedad), Rut , es una sociedad anónima abierta, según consta en escritura pública de fecha 27 de septiembre de 1920 y se encuentra inscrita a partir del 20 de noviembre de 1991 en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el N 401 y está sujeta a la fiscalización por dicha Superintendencia. Además Enaex S.A. es la matriz del grupo de empresas a que se refieren los presentes estados financieros consolidados. Enaex S.A. tiene domicilio social y oficinas centrales en Renato Sánchez N 3859, Las Condes. Dotación del personal La distribución del personal de la Sociedad y sus filiales, en las distintas actividades que desarrollan, al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre 2009, era la siguiente: Promedio del Promedio del Total período Total período N N N N Ejecutivos Profesionales y Jefes Técnicos Trabajadores y otros TOTAL Descripción del negocio Enaex S.A., se ha consolidado como la empresa productora de nitrato de amonio, explosivos para la minería y prestadora de servicios integrales de fragmentación de roca más importante de Chile y Latinoamérica, manteniendo en forma directa o a través del suministro de sus productos vía terceros, una amplia cartera de contratos con las principales mineras a rajo abierto y subterráneas que operan en Chile y Perú. En los dos últimos años, debido al auge que la actividad minera ha tenido a nivel mundial, Enaex ha incrementado fuertemente su presencia internacional, creando filiales y exportando nitrato de amonio, boosters, dinamitas, emulsiones y otros explosivos. En la actualidad Enaex está presente con sus productos en más de 20 países, destacando Argentina, Bolivia, Japón, Perú, Colombia, Australia, entre otros. Actualmente, Enaex cuenta con una nueva planta de nitrato de amonio en Mejillones, de 350 mil toneladas al año, con lo que la capacidad productiva de este complejo alcanza las 800 mil toneladas año, constituyéndose en el mayor complejo mundial de este producto, lo que permitirá a la Sociedad abastecer con producción propia gran parte del consumo latinoamericano.

56 3. Base de presentación de los estados financieros consolidados 3.1 Estados Financieros Los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 de Enaex S.A. y filiales, se presentan en miles de dólares estadounidenses y han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) y aprobados por su Directorio en sesión celebrada con fecha 21 de febrero de Los presentes estados financieros han sido preparados a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad y filiales. Cada entidad prepara sus estados financieros siguiendo los principios y criterios contables vigentes en cada país, por lo que en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios, para adecuarlos a las NIIF. Los estados consolidados; de situación financiera, de resultados, de patrimonio neto y de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2009 y 1 de enero de 2009, que se incluyen en el presente a efectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados, consistentes con los utilizados durante el presente año En la preparación de los mencionados estados de situación financiera consolidados, la Administración ha considerado, con relación a las normas y sus interpretaciones, los hechos, circunstancias y los principios de contabilidad, que han sido aplicados en la preparación de los primeros estados de situación financiera consolidados bajo NIIF al 31 de diciembre de Los estados de situación financiera consolidados al 31 de diciembre de 2009 y 1 de enero de 2009, han sido preparados por la Sociedad como parte del proceso de convergencia a NIIF, que finaliza con la presentación de los primeros estados financieros comparativos bajo NIIF al 31 de diciembre de En la preparación del estado de situación financiera consolidado, la Administración ha utilizado su mejor saber y entender con relación a las normas e interpretaciones que serán aplicadas y los hechos y circunstancias actuales, los cuales pueden estar sujetos a cambios. Por ejemplo, modificaciones a las normas o interpretaciones adicionales que pueden ser emitidas por el Internacional Accounting Standard Board (IASB) que pueden cambiar la normativa vigente Comparación de información Las fechas asociadas al proceso de convergencia a las Normas Internacionales de Información Financiera que afectan a la Sociedad, son: el ejercicio comenzado el 1º de enero de 2009, es la fecha de transición y el 1º de enero de 2010 es la fecha de convergencia a las Normas Internacionales de la Información Financiera, lo anterior producto de que la Sociedad optó por la alternativa planteada en la circular Nº427, letra a) de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), lo que se traduce en presentar los Estados Financieros en forma comparativa bajo normas locales trimestralmente en el año 2009 y adicionalmente, proporcionar un Informe Financiero bajo NIIF referido al ejercicio 2009 en forma no comparativa. A partir del ejercicio 2010, se presenta la información financiera bajo NIIF comparativa con el ejercicio 2009, incluyendo una nota explicativa a los estados financieros, una declaración explícita y sin reservas de cumplimiento con las normas NIIF. 3.3 Responsabilidad de la información y estados contables La información contenida en estos Estados Financieros Consolidados es responsabilidad del Directorio del Grupo Enaex, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF. En la preparación de los estados financieros consolidados se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la Administración de la Sociedad, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos. Estas estimaciones se refieren básicamente a:

57 La valoración de activos y plusvalía comprada (menor valor de inversiones o fondos de comercio) para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos (Nota 4.10). Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los pasivos y obligaciones con los empleados. La vida útil de las propiedades, plantas y equipos e intangibles. Las hipótesis utilizadas para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros. Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de incobrabilidad de deudores por ventas y cuentas por cobrar a clientes. Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de obsolescencia de inventarios. La probabilidad de ocurrencia y el monto de los pasivos de monto incierto o contingentes. Los desembolsos futuros para el cierre y/o traslado de las instalaciones. A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos períodos, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes estados financieros consolidados futuros. 4. Principales criterios contables aplicados Los principales criterios contables aplicados en la elaboración de los estados financieros consolidados adjuntos, han sido los siguientes: 4.1 Presentación de estados financieros Estado de Situación Financiera Consolidado Enaex S.A. y sus filiales han determinado como formato de presentación de su estado de situación financiera consolidada la clasificación en corriente y no corriente. Estado Integral de resultados Enaex S.A. y sus filiales han optado por presentar sus estados de resultados clasificados por función. Estado de Flujo de Efectivo Enaex S.A. y sus filiales ha optado por presentar su estado de flujo de efectivo de acuerdo al método indirecto Período contable Los presentes estados financieros consolidados de Enaex S.A. y filiales comprenden los periodos que se mencionan: Acumulado Estado de situación financiera X X X Estado de cambio en el patrimonio X X Estados de resultados X X Estado de flujo de efectivo X X 4.3 Base de consolidación Los presentes estados financieros consolidados comprenden los estados financieros consolidados de Enaex S.A. ( la Sociedad ) y sus filiales ( el Grupo en su conjunto) lo cual incluye los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la Sociedad y de sus filiales. El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio neto y en los resultados de las sociedades filiales consolidadas se presenta, en el rubro Patrimonio neto; participaciones minoritarias en el estado de situación financiera.

58 4.3.a) Filiales Una filial es una entidad sobre la cual Enaex S.A. tiene la capacidad de poder regir las políticas operativas y financieras para obtener beneficios a partir de sus actividades. Esta capacidad se manifiesta en general aunque no únicamente, por la propiedad directa o indirecta del 50% o más de los derechos políticos de la Sociedad. Asimismo se consolidan por este método aquellas entidades en las que, a pesar de no tener este porcentaje de participación, se entiende que sus actividades se realizan en beneficio de Enaex S.A., estando esta expuesta a todos los riesgos y beneficios de la entidad dependiente. Los estados financieros consolidados incluyen todos los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de caja de la Sociedad y sus filiales, después de eliminar los saldos y transacciones entre las empresas del Grupo. En el cuadro adjunto, se detallan las sociedades filiales directas e indirectas, que han sido consolidadas: Porcentaje de participación Relación con Rut Sociedad la Matriz Directo Indirecto Total Directo Indirecto Total Total Extranjera Inverell Participations Inc. Filial 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% Extranjera Inverell International Filial 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% Trading Co. (6) Explosivos Industriales Filial 99,75% 0,25% 100,00% 99,75% 0,25% 100,00% 100,00% Ireco Chile Limitada Enaex International S.A. Filial 99,98% 0,00% 99,98% 99,98% 0,00% 99,98% 99,98% Frioquímica S.A. Filial 99,857% 0,143% 100,00% 99,857% 0,143% 100,00% 100,00% Inversiones Nittra S.A. (1) Filial 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% Extranjera Enaex Argentina S.R.L. (2) Filial 89,90% 10,10% 100,00% 92,60% 7,4% 100,00% 100,00% Extranjera Soc. Petroquimica y. Filial 99,9999% 0,00% 99,9999% 99,9999% 0,00% 99,9999% 0,00% de Fertilizantes Andina S.A. (3) Enaex Servicios S.A. (4) Filial 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% Extranjera Enaex Colombia S.A. (5) Filial 100,00% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% (1) Filial Inversiones Nittra S.A. Con fecha 14 de enero de 2009, la Sociedad ha acordado participar a través de su filial Inversiones Nittra S.A., en un 49% de la propiedad de la sociedad peruana Holding Nitratos S.A., efectuando un aporte en efectivo de MUS$ 799, el cual fue pagado el 21 de enero de Con fecha 24 de septiembre de 2009, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la asociada Holding Nitratos S.A., por MUS$ equivalente a acciones. Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial corresponde a MUS$ (2) Filial Enaex Argentina SRL Con fecha 30 de julio de 2009, Enaex S.A., efectuó un nuevo aporte de capital a Enaex Argentina SRL., equivalente a MUS$100 en efectivo y a un equipo móvil por MUS$176. Durante enero 2010, Enaex S.A. y su filial Enaex International S.A. efectuaron nuevos aportes de capital en Enaex Argentina SRL. Enaex S.A. aportó MUS$ 425, equivalente a cuotas sociales y Enaex International S.A. aportó MUS$ 80, equivalente a cuotas sociales. Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial corresponde a MUS$ (3) Filial Sociedad Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A. Con fecha 24 de diciembre de 2009, Enaex S.A. ha efectuado un aporte a la Sociedad peruana de MUS$ 300, siendo su participación en la filial un 99,9999%. Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial corresponde a MUS$ 404.

59 (4) Filial Enaex Servicios S.A. Con fecha 26 de marzo de 2010, se celebró Junta General Extraordinaria de Accionistas de la filial Enaex Servicios S.A., acordándose lo siguiente: a) Resiliar y dejar sin efecto el aporte de los bienes inmuebles de Enaex S.A. a Enaex Servicios S.A. acordado en Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 de diciembre de b) Como consecuencia de lo anterior, disminuir el capital social en la suma de US$ , correspondiente al valor de aporte de los referidos inmuebles, esto es, desde la cantidad de US$ a US$ enteramente suscrito, pagado en la cantidad de US$ y por pagar en la cantidad de US$ c) Aumentar el capital de la Sociedad de US$ dividido en acciones nominativas sin valor nominal, a US$ dividido en acciones nominativas sin valor nominal, mediante la emisión de acciones de pago, cuyo valor es de US$ 1 por acción. Las acciones de pago se suscribirán y pagarán en su totalidad por el accionista Enaex S.A., mediante el aporte en dominio de activos valorizados en la suma de US$ , dentro del plazo que vence el 11 de noviembre de Al 31 de diciembre de 2010 se encuentra efectuado el traspaso de dominio de los bienes de activo fijo aportados. d) Con fecha 24 de septiembre de 2010, Enaex S.A. ha pagado el aporte de capital suscrito y pendiente de pago, por la suma de US$ Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial, corresponde a MUS$ (5) Filial Enaex Colombia S.A. Con fecha 30 de septiembre de 2010, Enaex S.A. efectuó un aporte de capital a esta sociedad colombiana de MUS$ 44, siendo su participación en la filial un 100%. Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial, corresponde a MUS$ 44. (6) Inverell International Trading Co. Al 31 de diciembre de 2010, esta sociedad panameña se encuentra en trámite de disolución, siendo su capital a esta fecha MUS$ b) Coligadas o asociadas - Una asociada es una entidad sobre la cual Enaex S.A. está en posición de ejercer una influencia significativa, pero no control, ni control conjunto, por medio del poder de participar en las decisiones sobre sus políticas operativas y financieras. La participación del Grupo en los activos netos, los resultados después de los impuestos y las reservas después de la adquisición de las asociadas se incluyen en los estados financieros. Esto exige registrar la inversión en un comienzo al costo para el Grupo y luego, en períodos posteriores, ajustando el valor libro de la inversión para reflejar la participación de Enaex S.A. y filiales en los resultados de la asociada, menos el deterioro del menor valor y otros cambios en los activos netos de la asociada, como por ejemplo, dividendos c) Adquisiciones y enajenaciones Los resultados de los negocios adquiridos durante el año se introducen a los estados financieros consolidados desde la fecha efectiva de adquisición; los resultados de los negocios vendidos durante el año se incluyen en los estados financieros consolidados para el período hasta la fecha efectiva de enajenación. Las ganancias o pérdidas de la enajenación se calculan como la diferencia entre los ingresos obtenidos de las ventas (netos de gastos) y los activos netos atribuibles a la participación que se ha vendido. 4.4 Moneda La moneda funcional para Enaex S.A. y filiales se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. Las transacciones distintas a las que se realizan en la moneda funcional de la entidad se convierten a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios expresados en monedas distintas a la funcional se convierten a las tasas de cambio de cierre de los estados financieros. Las ganancias y pérdidas por la conversión se incluyen en las utilidades o pérdidas netas del período dentro de otras partidas financieras, con la excepción de la diferencia de cambios en créditos en moneda extranjera que proveen una cobertura a la inversión neta en una entidad extranjera. Estas son llevadas directamente al patrimonio hasta la venta o enajenación de la inversión neta, momento en el cual son reconocidas en utilidades o pérdidas. La moneda funcional de Enaex S.A. y de sus filiales es el dólar estadounidense.

60 4.5 Bases de conversión Los activos y pasivos en unidades de fomento, en pesos chilenos, euros y libras esterlinas, son traducidos a dólares estadounidenses a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros, de acuerdo al siguiente detalle: Unidad de fomento (UF) 45, , ,7066 Peso chileno 0, , ,00157 Euro 1, , ,41206 Libra esterlina 1, , ,4428 Las diferencias de cambio y reajustes, se cargan o abonan a resultados, según correspondan, de acuerdo a NIIF. 4.6 Propiedad, planta y equipo Los bienes de Propiedad, planta y equipo son registrados al costo, excluyendo los costos de mantención periódica, menos depreciación acumulada y provisiones por deterioros acumuladas. Tal costo incluye el costo de reemplazar partes del activo fijo, cuando esos costos son incurridos, si se cumplen los criterios de reconocimiento. Cuando se realizan mantenciones mayores, su costo es reconocido en el valor libro del activo fijo como reemplazo si se satisfacen los criterios de reconocimiento. En caso de elementos adicionales que afecten la valoración de plantas y equipos y sus correspondientes depreciaciones, se aplica la política y criterios contables que sean consecuentes. La utilidad o pérdida resultante de la enajenación o retiro de un bien se calcula como la diferencia entre el precio obtenido en la enajenación y el valor registrado en los libros, reconociendo el cargo o abono ha resultado del período Depreciación Los elementos de propiedad, planta y equipo, se deprecian siguiendo el método lineal, mediante la distribución del costo de adquisición de los activos menos el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de los elementos. A continuación se presentan los principales elementos de propiedad, planta y equipo y sus períodos de vida útil: Vida útil Financiera años Construcciones 20-7 Maquinarias y equipo 15-3 Muebles y equipos 9-5 Equipos de tecnología de la información 6 Vehículos 7 El activo fijo se deprecia linealmente durante su vida útil económica. Las vidas útiles de los activos serán revisadas anualmente para establecer si se mantienen o han cambiado las condiciones que permitieron fijar las vidas útiles determinadas inicialmente. En el caso de la Planta Prillex América, la depreciación se calcula por unidades producidas, considerando la producción esperada de la planta durante toda su vida útil.

61 Los terrenos se registran de forma independiente de los edificios o instalaciones que puedan estar asentadas sobre los mismos y se entiende que tienen una vida útil indefinida y por lo tanto, no son objetos de depreciación. La Sociedad y sus filiales evalúan, al menos anualmente, la existencia de un posible deterioro de valor de los activos de propiedades, plantas y equipos. Cualquier reverso de la pérdida de valor por deterioro, se registra en patrimonio. 4.8 Costos de financiamiento En los activos fijos de la Sociedad y filiales, se incluye el costo de financiamiento incurrido para la construcción y/o adquisición de bienes de Uso. Dicho costo se activa hasta que los bienes queden en condiciones de ser utilizables, de acuerdo a la norma internacional de contabilidad N 23. El concepto financiamiento activado, corresponde a la tasa de interés de los créditos asociados. 4.9 Propiedades de inversión Las propiedades de inversión son registradas al valor justo, que refleja las condiciones de mercado a la fecha del balance general. Las utilidades o pérdidas que surgen de cambios en los valores justos de propiedades de inversión son incluidas en el estado de resultados en el año en el cual surgen Plusvalía (menor valor) La plusvalía (menor valor), representa la diferencia positiva entre el costo de adquisición y el valor justo de los activos adquiridos identificables, pasivos y pasivos contingentes de la entidad adquirida. El menor valor es inicialmente medido al costo, posteriormente medido al costo menos cualquier pérdida por deterioro, en el caso de existir Activos intangibles distintos de la plusvalía Los activos intangibles distintos de la plusvalía, adquiridos separadamente son medidos al costo en el reconocimiento inicial. El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor justo a la fecha de adquisición. Después de su reconocimiento inicial, los activos intangibles son registrados al costo menos cualquier amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro acumulada. Las vidas útiles de los activos intangibles son señaladas como finitas e indefinidas. En el caso de los activos intangibles con vida útil indefinida se realiza la prueba de deterioro de valor, ya sea individualmente o a nivel de unidad generadora de efectivo. ( UGE ). 59 Los activos intangibles con vidas finitas son amortizados durante la vida útil económica y su deterioro es evaluado cada vez que existen indicadores que el activo intangible puede estar deteriorado. El período de amortización y el método de amortización de un activo intangible con vida útil finita son revisados por lo menos al cierre de cada ejercicio financiero. Los cambios esperados en la vida útil o el patrón esperado de consumo de beneficios económicos futuros incluidos en el activo son contabilizados por medio de cambio en el período o método de amortización, como corresponda, y tratados como cambios en estimaciones contables. El gasto por amortización de activos intangibles con vidas finitas es reconocido en el estado de resultados en la categoría de gastos, siendo consistente con la función del activo intangible. El deterioro de activos intangibles con vidas útiles indefinidas es probado anualmente o individualmente o al nivel de unidad generadora de efectivo ( UGE ). El detalle de los principales activos intangibles son los siguientes: a) Programas informáticos: Estos activos intangibles corresponden fundamentalmente a aplicaciones informáticas. Su reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisición, posteriormente, se valoran a su costo neto de su correspondiente amortización acumulada y de las pérdidas por deterioro, que en su caso, hayan experimentado.

62 b) Los costos de investigación son cargados a gastos a medida que son incurridos. Un activo intangible que surge de gastos de desarrollo de un proyecto individual, es reconocido solamente cuando Enaex S.A. y filiales pueden demostrar la factibilidad técnica de completar el activo intangible para que está disponible para su uso o para la venta, su intención de completarlo y su habilidad de usar o vender el activo, como el activo generará futuros beneficios económicos, la disponibilidad de recursos para completar el activo y la habilidad de medir el gasto durante el desarrollo confiablemente Inversiones en asociadas ( coligadas ) La inversión de Enaex S.A. y filiales en sus compañías asociadas es contabilizada usando el método del valor patrimonial (VP). Una asociada es una entidad en la cual la Sociedad tiene influencia significativa y que no es ni una filial ni un negocio conjunto. Bajo el método de VP, la inversión en la asociada es registrada en el balance general al costo más cambios post adquisición en la proporción de participación de la Sociedad en los activos netos de la asociada. 60 El estado de resultados refleja la participación de la Sociedad en los resultados de las operaciones de la asociada. Cuando ha habido un cambio reconocido directamente en el patrimonio de la asociada, la Sociedad reconoce su porción de cualquier cambio y lo revela, si corresponde en el estado de cambios en el patrimonio. Las utilidades y pérdidas que resulten de transacciones entre la Sociedad y sus filiales y la asociada son eliminadas en la medida de la participación en la asociada. Las fechas de reporte de la asociada y Enaex S.A. y filiales son idénticas y las políticas de la asociada concuerdan con las usadas por la Sociedad para transacciones equivalentes y eventos bajo circunstancias similares Deterioro de activos no financieros A cada fecha de reporte, la Sociedad y sus filiales evalúan si existen indicadores que un activo podría estar deteriorado. Si tales indicadores existen, o cuando existe un requerimiento anual de pruebas de deterioro de un activo, se realiza una estimación del monto recuperable del activo. El monto recuperable de un activo es el mayor entre el valor justo de un activo o unidad generadora de efectivo, menos los costos de venta y su valor en uso y es determinado para un activo individual a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean claramente independientes de los de otros activos o grupos de activos. Cuando el valor libro de un activo excede su monto recuperable, el activo es considerado deteriorado y es disminuido a su monto recuperable. Al evaluar el valor en uso, los futuros flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente, usando una tasa de descuento antes de impuesto que refleja las evaluaciones actuales de mercado, del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo. Para determinar el valor justo menos costos de venta, se usa un modelo de valuación apropiado. Estos cálculos son corroborados por múltiplos de valuación, precios de acciones cotizadas para filiales cotizadas públicamente u otros indicadores de valor justo disponibles. Las pérdidas por deterioro de operaciones continuas, son reconocidas en el estado de resultados en las categorías de gastos consistentes con la función del activo deteriorado, excepto por propiedades anteriormente reevaluadas donde la reevaluación fue llevada al patrimonio. En este caso el deterioro también es reconocido en patrimonio hasta el monto de cualquier reevaluación anterior. Para activos excluyendo plusvalía (menor valor), se realiza una evaluación a cada fecha de reporte respecto de si existen indicadores que la pérdida por deterioro reconocida anteriormente podría ya no existir o podría haber disminuido. Si existe tal indicador, la Sociedad y sus filiales estiman el monto recuperable. Una pérdida por deterioro anteriormente reconocida, es reversada solamente si ha habido un cambio en las estimaciones usadas para determinar el monto recuperable del activo, desde que se reconoció la última pérdida por deterioro. Si ese es el caso, el valor libro del activo es aumentado a su monto recuperable. Ese monto aumentado no

63 puede exceder el valor libro que habría sido determinado, neto de depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del activo en años anteriores. Tal reverso es reconocido en el estado de resultados a menos que un activo sea registrado al monto reevaluado, caso en el cual el reverso es tratado como un aumento de reevaluación. Las pérdidas por deterioro reconocidas, relacionadas con la plusvalía (menor valor), no son reversadas por aumentos posteriores en su monto recuperable. Los siguientes criterios también son aplicados en la evaluación de deterioro de activos específicos: 4.13.a) Menor valor de inversión (plusvalía) El menor valor de inversión o plusvalía es revisado anualmente, para determinar si existe o no deterioro o más frecuentemente si eventos o cambios en circunstancias, indican que el valor libro puede estar deteriorado. El deterioro para menor valor es determinado por medio de, evaluar el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo (o grupo de unidades generadoras de efectivo) al cual está relacionado el menor valor. Cuando el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo (o grupo de unidades generadoras de efectivo) es menor al valor libro de la unidad generadora de efectivo (grupo de unidades generadoras de efectivo) a las cuales se ha asignado menor valor de inversión, se reconoce una pérdida por deterioro. Las pérdidas por deterioro relacionadas con menor valor no pueden ser reversadas en períodos futuros. La Sociedad y sus filiales realizan su prueba anual de deterioro al 31 de diciembre de cada año b) Activos intangibles de vida útil indefinida El deterioro de activos intangibles con vidas útiles indefinidas es probado anualmente al 31 de diciembre, o individualmente, o a nivel de unidad generadora de efectivo, como corresponda c) Inversiones en asociadas Luego de la aplicación del valor patrimonial, la Sociedad determina si es necesario reconocer una pérdida por deterioro adicional de la inversión en sus asociadas. La Sociedad y sus filiales determina a cada fecha del balance general, si existe evidencia objetiva que la inversión en la asociada está deteriorada. Si ese es el caso el Grupo calcula el monto de deterioro, como la diferencia entre el valor justo de la asociada y el costo de adquisición y reconoce el monto en el estado de resultados Inversiones y otros activos financieros Los activos financieros dentro del alcance de NIC 39 son clasificados como activos financieros a valor justo a través de resultados, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta, según corresponda. Cuando los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente, son medidos a su valor justo más (en el caso de inversiones no a valor justo a través de resultados) costos de transacción directamente atribuibles. 61 La Sociedad evalúa la existencia de derivados implícitos en contratos e instrumentos financieros para determinar si sus características y riesgos están estrechamente relacionados con el contrato principal siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor razonable. En caso de no estar estrechamente relacionados, son registrados separadamente contabilizando las variaciones de valor directamente en el estado de resultados integrales a) Método de tasa de interés efectiva El método de tasa de interés efectiva, corresponde al método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la asignación de los ingresos por intereses, durante todo el período correspondiente. La tasa de interés efectiva, corresponde a la tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por cobrar (incluyendo todos los cargos sobre puntos pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, los costos de transacción y otros premios o descuentos), durante la vida esperada del activo financiero. Todos los pasivos bancarios y obligaciones financieras de Enaex S.A. y filiales de largo plazo, se encuentran registrados bajo éste método.

64 La Sociedad y sus filiales determinan la clasificación de sus activos financieros luego del reconocimiento inicial y, cuando es permitido y apropiado, reevalúan esta designación a fines de cada ejercicio financiero. Todas las compras y ventas regulares de activos financieros son reconocidas en la fecha de venta, que es la fecha en la cual se compromete a comprar el activo. Las compras y ventas de manera regular son compras o ventas de activos financieros, que requieren la entrega de activos dentro del período generalmente establecido por regulación o convención del mercado. Las clasificaciones de las inversiones que se usan son las siguientes: 4.14.b) Activos financieros a valor justo a través de resultado Los activos a valor justo a través de resultados incluyen activos financieros mantenidos para la venta y activos financieros designados en el reconocimiento inicial como a valor justo a través de resultados. 62 Los activos financieros son clasificados como mantenidos para la venta si son adquiridos con el propósito de venderlos en el corto plazo. Los derivados, incluyendo derivados implícitos separados, también son clasificados como mantenidos para comercialización a menos que sean designados como instrumentos de cobertura efectivos, o como contratos de garantía financiera. Las utilidades o pérdidas por instrumentos mantenidos para su venta son reconocidas en resultados. Cuando un contrato contiene uno o más derivados implícitos, el contrato híbrido completo puede ser designado como un activo financiero a valor justo a través de resultado, excepto cuando el derivado implícito no modifica significativamente los flujos de efectivo, o es claro que la separación del derivado implícito está prohibida c) Préstamos y cuentas por cobrar Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto aquellos con vencimiento superior a 12 meses desde la fecha del estado de situación financiera consolidado, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar se miden al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea inmaterial d) Inversiones mantenidas hasta su vencimiento Las inversiones mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no derivados que tienen pagos fijos o determinables, tienen vencimientos fijos, y que la Sociedad tiene la intención positiva y habilidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Luego de la medición inicial, las inversiones financieras mantenidas hasta su vencimiento son posteriormente medidas al costo amortizado. Este costo es calculado como el monto inicialmente reconocido menos prepagos de capital, más o menos la amortización acumulada usando el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el monto inicialmente reconocido y el monto al vencimiento, menos cualquier provisión por deterioro. Este cálculo incluye todas las comisiones y puntos pagados o recibidos entre las partes en el contrato, que son una parte integral de la tasa efectiva de interés, costos de transacción y todas las primas y descuentos. Las utilidades o pérdidas son reconocidas en el estado de resultados, cuando las inversiones son dadas de baja o están deterioradas, así como también a través del proceso amortización e) Inversiones financieras disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta, son los activos financieros no derivados designados como disponibles para la venta o no están clasificados en ninguna de las tres categorías anteriores. Estas inversiones se registran a su valor razonable cuando es posible determinarlo en forma fiable. Luego de la medición inicial, los activos financieros disponibles para la venta, son medidos a valor justo con las utilidades o pérdidas no realizadas reconocidas directamente en patrimonio, en la reserva de utilidades no realizadas. Cuando la inversión es enajenada, las utilidades o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en patrimonio, son reconocidas en el estado

65 de resultados. Los intereses ganados o pagados sobre la inversión, son reportados como ingresos o gastos por intereses usando la tasa efectiva de interés. Los dividendos ganados son reconocidos en el estado de resultados como Dividendos recibidos, cuando el derecho de pago ha sido establecido. Al 1º de enero de 2009, 31 de diciembre de 2009 y 31 de diciembre de 2010, no existen activos financieros clasificados como disponibles para la venta f) Deterioro de activos financieros Los activos financieros, distintos de aquellos valorizados a valor razonable a través de resultados, son evaluados a la fecha de cada estado de situación para establecer la presencia de indicadores de deterioro. Los activos financieros se encuentran deteriorados cuando existe evidencia objetiva de que, como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial, los flujos futuros de caja estimados de la inversión han sido impactados. En el caso de los activos financieros valorizados al costo amortizado, la pérdida por deterioro corresponde a la diferencia entre el valor libro del activo y el valor presente de los flujos futuros de caja estimados, descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero. Considerando que al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, la totalidad de las inversiones financieras de la Sociedad han sido realizadas en instituciones de la más alta calidad crediticia y que un 96% de ellas tiene vencimiento en el corto plazo (menor a 90 días), las pruebas de deterioro realizadas indican que no existe deterioro observable. El 4% restante tiene vencimiento a 180 días g) Instrumentos financieros derivados y de cobertura La Sociedad y sus filiales usan instrumentos financieros derivados tales como contratos forward de moneda y swaps de tasa de interés para cubrir sus riesgos asociados con fluctuaciones en las tasas de interés y de tipo de cambio. Tales instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a valor justo, en la fecha en la cual el contrato derivado es suscrito y son posteriormente remedidos a valor justo. Los derivados son registrados como activos (otros activos financieros) cuando el valor justo es positivo y como pasivos (otros pasivos financieros) cuando el valor justo es negativo Existencias Las materias primas, productos en proceso, productos terminados y repuestos están valorizados al menor valor entre el costo o el valor neto de realización. El valor neto de realización representa el valor estimado de venta del inventario, menos todos los costos de producción faltantes y los costos necesarios para realizar la venta. Las existencias se valorizan según los siguientes métodos: 4.15.a) Productos terminados y productos en proceso están valorizados al costo promedio mensual de producción. El costo promedio de los productos terminados incluye el valor de las materias primas, mano de obra y gastos indirectos de fabricación b) Materias primas, materiales y repuestos son valorizados al costo promedio de adquisición c) Existencias en tránsito están valorizadas al costo de adquisición. Aquellos inventarios de materias primas, materiales y repuestos cuya utilización en el proceso productivo se estima se realizará en un plazo superior a un año, son presentados como activos corrientes.

66 4.16 Pasivos financieros 4.16.a) Clasificación como deuda o patrimonio - Los instrumentos de deuda y patrimonio se clasifican ya sea como pasivos financieros o como patrimonio, de acuerdo con la sustancia del acuerdo contractual b) Instrumentos de patrimonio - Un instrumento de patrimonio es cualquier contrato que ponga de manifiesto una participación residual en los activos de una entidad una vez deducidos todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por Enaex S.A. se registran al monto de la contraprestación recibida, netos de los costos directos de la emisión. La Sociedad actualmente sólo tiene emitidos acciones de serie única c) Pasivos financieros - Los pasivos financieros se clasifican ya sea como pasivo financiero a valor razonable a través de resultados, o como otros pasivos financieros. 64 Pasivos financieros a valor razonable a través de resultados - Los pasivos financieros son clasificados a valor razonable a través de resultados cuando éstos, sean mantenidos para negociación o sean designados a valor razonable a través de resultados. Otros pasivos financieros - Otros pasivos financieros, incluyendo los préstamos, se valorizan inicialmente por el monto de efectivo recibido, netos de los costos de transacción. Los otros pasivos financieros son posteriormente valorizados al costo amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva, reconociendo los gastos por intereses sobre la base de la rentabilidad efectiva. El método de la tasa de interés efectiva, corresponde al método de cálculo del costo amortizado de un pasivo financiero y de la asignación de los gastos por intereses durante todo el período correspondiente. La tasa de interés efectiva, corresponde a la tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por pagar, durante la vida esperada del pasivo financiero, o cuando sea apropiado un período menor, cuando el pasivo asociado tenga una opción de prepago que se estime será ejercida Instrumentos financieros derivados La Sociedad y sus filiales usan instrumentos financieros derivados, tales como contratos forward de moneda y swaps de tasa de interés, para cubrir sus riesgos asociados al tipo de cambio y tasas de interés respectivamente. Los cambios en el valor razonable de estos derivados, se registran directamente en resultados, salvo en el caso que hayan sido designados como instrumentos de cobertura y se cumplan las condiciones establecidas por las NIIF, para aplicar contabilidad de cobertura: Cobertura del valor razonable: La ganancia o pérdida que resulte de la valorización del instrumento de cobertura, debe ser reconocida inmediatamente en cuentas de resultados, al igual que el cambio en el valor justo de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto, neteando los efectos en el mismo rubro del estado de resultados. Coberturas de flujos de efectivo: Los cambios en el valor razonable del derivado, se registran en la parte de dichas coberturas son efectivas, en una reserva del patrimonio neto denominada cobertura de flujo de caja. La pérdida o ganancia acumulada en dicho rubro se traspasa al estado de resultados, en la medida que la partida cubierta tiene impacto en el estado de resultados por el riesgo cubierto, neteando dicho efecto en el mismo rubro del estado de resultados. Los resultados correspondientes a la parte ineficaz de las coberturas, se registran directamente en el estado de resultados. Una cobertura se considera altamente efectiva, cuando los cambios en el valor razonable en los flujos de caja subyacentes atribuibles al riesgo cubierto, se compensan con los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, con una efectividad que se encuentra en el rango de 80% - 125%. La Sociedad no aplica contabilidad de cobertura sobre sus inversiones en el exterior.

67 La Sociedad evalúa la existencia de derivados implícitos en contratos de instrumentos financieros, para determinar si sus características y riesgos están estrechamente relacionados con el contrato principal, siempre que el conjunto no esté contabilizado a valor razonable. En caso de no estar estrechamente relacionados, son registrados separadamente contabilizando las variaciones de valor en resultados. A la fecha, Enaex S.A. ha estimado que no existen derivados implícitos en sus contratos. El valor razonable de los diferentes instrumentos derivados se calcula mediante los siguientes procedimientos: Para los derivados cotizados en un mercado organizado, por su cotización al cierre del ejercicio. En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, la Sociedad y filiales, utiliza para su valoración el descuento de los flujos de caja esperados y modelos de valoración de opciones, generalmente aceptados, basándose en las condiciones del mercado, tanto de contado como de futuros a la fecha de cierre del ejercicio. En consideración a los procedimientos antes descritos, la Sociedad y sus filiales clasifica los instrumentos financieros en las siguientes jerarquías: Nivel 1: Precio cotizado (no ajustado) en un mercado activo para activos y pasivos idénticos. Nivel 2: Inputs diferentes a los precios cotizados que se incluyen en el nivel 1 y que son observables para activos o pasivos, ya se direc tamente (es decir, como precio) o indirectamente (es decir, derivado de un precio). Nivel 3: Inputs para activos o pasivos que no están basados en información observable de mercado (inputs) Estado de flujo de efectivo El estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de caja realizados durante el periodo, determinados por el método indirecto. En estos estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuación: Flujos de efectivo: entradas y salidas de efectivo o de otros medios equivalentes, entendiendo por estos las inversiones a plazo inferior a tres meses de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor. Actividades de explotación: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios del grupo, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiamiento. Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos no corrientes y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes. Actividades de financiamiento: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio total y de los pasivos de carácter financiero Provisiones Las obligaciones existentes a la fecha del balance, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para la Sociedad, cuyo importe y momento de cancelación son indeterminados, se registran como provisiones por el valor actual del importe más probable que se estima que la Sociedad tendrá que desembolsar, para cancelar la obligación. Las provisiones son re-estimadas periódicamente y se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible, a la fecha de cada cierre contable a) Beneficios al personal Enaex S.A. y su filial Enaex Servicios S.A. constituyeron una provisión de indemnización por años de servicio y premio de antigüedad, la cual esta pactada contractualmente con su personal, calculada en base al método del valor actuarial, según lo requerido por la NIC 19 Beneficios de los Empleados. La obligación de indemnización por años de servicio y el premio de antigüedad, son calculados de acuerdo a valorizaciones realizadas mediante una planilla de cálculo actuarial, desarrollada por un actuario independiente, utilizando el método de unidad

68 de crédito proyectada, las cuales se actualizan en forma periódica. La obligación reconocida en el balance general, representa el valor actual de la obligación de indemnización por años de servicio y de premio de antigüedad. Las utilidades y pérdidas actuariales se reconocen de inmediato en el estado de resultados dentro del costo de operación. Los costos asociados a los beneficios de personal, relacionados con los servicios prestados por los trabajadores durante el año, son cargados a resultados en el período que corresponde. La administración utiliza supuestos para determinar la mejor estimación de estos beneficios. Dicha expectativa al igual que los supuestos son establecidos en conjunto con un actuario externo a la Sociedad. Estos supuestos incluyen una tasa de descuento de 5,5% anual, los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura, entre otros. 66 El importe de los pasivos actuariales netos devengados al cierre del ejercicio se presenta en el ítem provisiones del pasivo no corriente del estado de situación financiera consolidado b) Restauración y desmantelamiento Las provisiones para desmantelamiento, restauración y medioambientales, se efectúan a valor presente en el momento que la obligación es conocida. Los costos ambientales son estimados usando también el trabajo de un especialista externo y/o expertos internos c) Vacaciones del personal La Sociedad y sus filiales han provisionado el costo por concepto de vacaciones del personal sobre base devengada Ingresos de explotación (reconocimiento de ingresos) Los ingresos por ventas de bienes son reconocidos por Enaex S.A. y filiales cuando los riesgos y beneficios significativos de la propiedad de los productos son transferidos al comprador, usualmente cuando la propiedad y el riesgo de seguro son traspasados al cliente y los bienes son entregados en una ubicación acordada contractualmente. Los ingresos por servicios de tronadura son reconocidos por Enaex S.A. y filiales cuando los servicios efectivamente fueron prestados y pueden ser medidos confiablemente. Los ingresos son valuados al valor justo de la contrapartida recibida o por recibir. Los ingresos por intereses son reconocidos a medida que los intereses son devengados en función del principal que está pendiente de pago y de la tasa de interés aplicable. Los dividendos son reconocidos cuando el derecho de la Sociedad y sus filiales de recibir el pago queda establecido Impuesto a la renta y diferidos La provisión de impuesto a la renta se determina sobre la base de la renta líquida imponible de primera categoría calculada de acuerdo a las normas tributarias vigentes. Sus filiales en el extranjero lo hacen según las normas de los respectivos países. La Sociedad y sus filiales registran impuestos diferidos por todas las diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de sus activos y pasivos, de acuerdo con las normas establecidas en la NIC 12 Impuestos a las ganancias. Las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos y su base fiscal generan los saldos de impuestos diferidos de activo o de pasivo que se calculan utilizando las tasas fiscales que se espera estén en vigor cuando los activos y pasivo se realicen.

69 Las variaciones producidas en el ejercicio en los impuestos diferidos de activo o pasivo se registran en la cuenta de resultados o directamente en las cuentas de patrimonio del estado de situación financiera, según corresponda. Los activos por impuestos diferidos se reconocen únicamente cuando se espera disponer de utilidades tributarias futuras suficientes para recuperar las deducciones por diferencias temporarias Información por segmentos La Sociedad y sus filiales presentan la información por segmentos en función de la información financiera puesta a disposición de los tomadores de decisiones claves, en relación a materias tales como medición de rentabilidad y asignación de inversiones, de acuerdo a lo indicado en NIIF 8 Información financiera por segmentos Ganancias por acción La ganancia básica por acción se calcula, como el cuociente entre la ganancia (pérdida) neta del período atribuible a la Sociedad y el número medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulación durante dicho período, sin incluir el número medio de acciones de la Sociedad en poder de alguna sociedad filial, si en alguna ocasión fuera el caso. Enaex S.A. y filiales no han realizado ningún tipo de operación de potencial efecto dilusivo que suponga una ganancia por acción diluida, diferente del beneficio básico por acción Dividendos La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo al cierre de cada período en los estados financieros, en función de la política de dividendos acordada por la Junta General Ordinaria de Accionistas Nuevas NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones NIIF (CINIIF) 4.25.a) Pronunciamientos contables con aplicación efectiva a contar del 1 de enero de Nuevas NIIF y Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria 67 NIIF 1 (Revisada), Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera NIIF 2, Pagos basados en acciones Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2010 NIIF 3 (Revisada), Combinación de negocios Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009 NIC 27 (Revisada), Estados Financieros Consolidados e Individuales Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009 NIC 39, Instrumentos Financieros: Medición y Reconocimiento - Aplicación retrospectiva para períodos anuales iniciados en o Ítems cubiertos elegibles después del 1 de julio de 2009 Mejoras a NIIFs abril 2009 Colección de enmiendas a doce Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2010 Normas Internacionales de Información Financiera NUEVAS INTERPRETACIONES FECHA DE APLICACIÓN OBLIGATORIA CINIIF 17, Distribución de activos no monetarios a propietarios Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2009 La aplicación de estas normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.

70 4.25.b) Pronunciamientos contables con aplicación efectiva a contar del 1 de enero de 2011 y siguientes: Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido emitidas, pero su fecha de aplicación aún no está vigente: Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria NIIF 1 (Revisada), Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2011 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera - (i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez - (ii) Hiperinflación Severa. NIC 12, Impuestos diferidos - Recuperación del Activo Subyacente Períodos anuales iniciados el 1 de enero de 2012 NIC 24, Revelación de Partes Relacionadas Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de NIC 32, Clasificación de Derechos de Emisión Períodos anuales iniciados en o después del 1 de febrero de 2010 Mejoras a NIIFs Mayo 2010 Colección de enmiendas a siete Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011 Normas Internacionales de Información Financiera NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones - Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2011 Transferencias de Activos Financieros NIIF 9, Instrumentos Financieros - Adiciones a NIIF 9 para la Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 contabilización de Pasivos Financieros NUEVAS INTERPRETACIONES FECHA DE APLICACIÓN OBLIGATORIA NIIF 19, Extinción de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2010 Enmiendas a Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria CINIIF 14, El límite sobre un activo por beneficios definidos, Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011 requerimientos mínimos de fondeo y su interacción La administración de la Sociedad y sus filiales, estima que la futura adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones antes descritas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros consolidados de Enaex S.A.

71 Revelación de la Adopción de NIIFs nuevas y revisadas Las siguientes NIIF e Interpretaciones del CINIIF publicadas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente: NIIF 9, Instrumentos Financieros El 12 de noviembre de 2009, el International Accounting Standard Board (IASB) emitió NIIF 9, Instrumentos Financieros. Esta Norma introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros y es efectiva para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2013, permitiendo su aplicación anticipada. NIIF 9 especifica como una entidad debería clasificar y medir sus activos financieros. Requiere que todos los activos financieros sean clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros son medidos ya sea a costo amortizado o valor razonable. Solamente los activos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizados serán probados por deterioro. Enmienda a NIFF 1 (Revisada 2008) Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera El 20 de diciembre de 2010, el IASB publicó ciertas modificaciones a NIIF 1, específicamente: (i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez Estas modificaciones entregan una ayuda para adoptadores por primera vez de las NIIF al reemplazar la fecha de aplicación prospectiva del desreconocimiento de activos y pasivos financieros del 1 de enero de 2004 con la fecha de transición a NIIF de esta manera los adoptadores por primera vez de IFRS no tienen que aplicar los requerimientos de desreconocimiento de IAS39 retrospectivamente a una fecha anterior; y libera a los adoptadores por primera vez de recalcular las pérdidas y ganancias del día 1 sobre transacciones que ocurrieron antes de la fecha de transición a NIIF. (ii) Hiperinflación Severa Estas modificaciones proporcionan guías para las entidades que emergen de una hiperinflación severa, permitiéndoles en la fecha de transición de las entidades medir todos los activos y pasivos mantenidos antes de la fecha de normalización de la moneda funcional a valor justo en la fecha de transición a NIIF y utilizar ese valor justo como el costo atribuido para esos activos y pasivos en el estado de situación financiera de apertura bajo IFRS. Las entidades que usen esta exención deberán describir las circunstancias de cómo, y por qué, su moneda funcional se vio sujeta a hiperinflación severa y las circunstancias que llevaron a que esas condiciones terminaran. 69 Estas modificaciones serán aplicadas obligatoriamente para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de Se permite la aplicación anticipada. Enmienda NIC 12, Impuesto a las Ganancias El 20 de diciembre de 2010, el IASB publicó Impuestos diferidos: Recuperación del Activo Subyacente Modificaciones a NIC 12. Las modificaciones establecen una exención al principio general de IAS 12 de que la medición de activos y pasivos por impuestos diferidos deberán reflejar las consecuencias tributarias que seguirían de la manera en la cual la entidad espera recuperar el valor libros de un activo. Específicamente la exención aplica a los activos y pasivos por impuestos diferidos que se originan en propiedades de inversión medidas usando el modelo del valor justo de NIC 40 y en propiedades de inversión adquiridas en una combinación de negocios, si ésta es posteriormente medida usando el modelo del valor justo de NIC 40. La modificación introduce una presunción de que el valor corriente de la propiedad de inversión será recuperada al momento de su venta, excepto cuando la propiedad de inversión es depreciable y es mantenida dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo es consumir sustancialmente todos los beneficios económicos a lo largo del tiempo, en lugar de a través de la venta. Estas modificaciones deberán ser aplicadas retrospectivamente exigiendo una remisión retrospectiva de todos los activos y pasivos por impuestos diferidos dentro del alcance de esta modificación, incluyendo aquellos que hubiesen sido reconocidos inicialmente en una combinación de negocios. La fecha de aplicación obligatoria de estas modificaciones es para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite la aplicación anticipada.

72 Enmienda a NIC 24, Revelaciones de Partes Relacionadas El 4 de Noviembre de 2009, el IASB emitió modificaciones a NIC 24, Revelaciones de Partes Relacionadas. La Norma revisada simplifica los requerimiento de revelación para entidades que sean, controladas, controladas conjuntamente o significativamente influenciadas por una entidad gubernamental (denominada como entidades relacionadas - gubernamentales) y aclara la definición de entidad relacionada. La Norma revisada es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se requiere aplicación retrospectiva. Por lo tanto, en el año de aplicación inicial, las revelaciones para los períodos comparativos necesitan ser resteteadas. La aplicación anticipada es permitida, ya sea de la totalidad de la Norma revisada o de la exención parcial para entidades relacionadas gubernamentales. Si una entidad aplica ya sea la totalidad de la Norma o la exención parcial para un período que comience antes del 1 de enero de 2011, se exige que se revele ese hecho. La Sociedad y sus filiales no están relacionadas con una entidad gubernamental, por lo tanto las exenciones de revelación no les serán aplicables. Enmienda a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación El 8 de octubre de 2009, el IASB emitió una modificación a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación, titulada Clasificación de Emisión de Derechos. De acuerdo con las modificaciones los derechos, opciones y warrants que de alguna manera cumplen con la definición del párrafo 11 de NIC 32 emitidos para adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio no derivados propios de una entidad por un monto fijo en cualquier moneda se clasifican como instrumentos de patrimonio siempre que la oferta sea realizada a pro-rata para todos los propietarios actuales de la misma clase de instrumentos de patrimonio no derivados propios de la entidad. La modificación es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de febrero de 2010, permitiéndose la aplicación anticipada. Mejoras a Normas Internacionales de Información Financiera El 6 de mayo de 2010, el IABS emitió Mejoras a NIIF 2010, incorporando modificaciones a siete Normas Internacionales de Información Financiera. Esta es la tercera colección de modificaciones emitidas bajo el proceso de mejoras anuales, las cuales se diseñaron para hacer necesarias, pero no urgentes, modificaciones a las NIIF. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2010 y para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Enmienda a NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones El 7 de octubre de 2010, el International Accounting Standards Board (IASB) emitió Revelaciones Transferencias de Activos Financieros (Modificaciones a NIIF 7 Instrumentos Financieros Revelaciones) el cual incrementa los requerimientos de revelación para transacciones que involucran la transferencia de activos financieros. Estas modificaciones están dirigidas a proporcionar una mayor transparencia sobre la exposición al riesgo de transacciones donde un activo financiero es transferido pero el cedente retiene cierto nivel de exposición continua (referida como involucramiento continuo) en el activo. Las modificaciones también requieren revelar cuando las transferencias de activos financieros no han sido distribuidas uniformemente durante el período (es decir, cuando las transferencias ocurren cerca del cierre del período de reporte). Estas modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de Está permitida la aplicación anticipada de estas modificaciones. Las revelaciones no son requeridas para ninguno de los períodos presentados que comiencen antes de la fecha inicial de aplicación de las modificaciones. Enmiendas a NIIF 9, Instrumentos Financieros El 28 de octubre de 2010, el IASB publicó una versión revisadas de NIIF 9, Instrumentos Financieros. La Norma revisada retiene los requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros que fue publicada en noviembre de 2009, pero agrega guías sobre la clasificación y medición de pasivos financieros. Como parte de la reestructuración de NIIF 9, el IASB también ha replicado las guías sobre desreconocimiento de instrumentos financieros y las guías de implementación relacionadas desde IAS 39 a NIIF 9. Estas nuevas guías concluyen la primera fase del proyecto del IASB para reemplazar la NIC 39. Las otras fases, deterioro y contabilidad de cobertura, aún no han sido finalizadas.

73 Las guías incluidas en NIIF 9 sobre la clasificación y medición de activos financieros no han cambiado de aquellas establecidas en NIC 39. En otras palabras, los pasivos financieros continuarán siendo medidos ya sea, a costo amortizado o a valor justo con cambios en resultados. El concepto de bifurcación de derivados incorporados en un contrato por un activo financiero tampoco ha cambiado. Los pasivos financieros mantenidos para negociar continuarán siendo medidos a valor justo con cambios en resultados, y todos los otros activos financieros serán medidos a costo amortizado a menos que se aplique la opción del valor justo utilizando los criterios actualmente existentes en NIC39. No obstante lo anterior, existen dos diferencias con respecto a NIC 39: La presentación de los efectos de los cambios en el valor justo atribuibles al riesgo de crédito de un pasivo; y La eliminación de la exención del costo para derivados de pasivo a ser liquidados mediante la entrega de instrumentos de patrimonio no transados. CINIIF 19, Extinción de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio El 26 de Noviembre de 2009, el International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) emitió CINIIF 19, Extinción de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio. Esta interpretación proporciona guías sobre como contabilizar la extinción de un pasivo financiero mediante la emisión de instrumentos de patrimonio. La interpretación concluyó que el emitir instrumentos de patrimonio para extinguir una obligación constituye la consideración pagada. La consideración deberá ser medida al valor razonable del instrumento de patrimonio emitido, a menos que el valor razonable no sea fácilmente determinable, en cuyo caso los instrumentos de patrimonio deberán ser medidos al valor razonable de la obligación extinguida. Enmienda CINIIF 14, NIC 19 - El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos de fondeo mínimo y su interacción En diciembre de 2009 el IASB emitió Prepago de un Requerimiento de fondeo mínimo, modificaciones a CINIIF 14 NIC 19 El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos de fondeo mínimo y su interacción. Las modificaciones han sido realizadas para remediar una consecuencia no intencionada de CINIIF 14 donde se prohíbe a las entidades en algunas circunstancias reconocer como un activo los pagos por anticipado de contribuciones de fondeo mínimo. 5. Primera aplicación de las NIIF Bases de transición a las NIIF Hasta el 31 de diciembre de 2009, Enaex S.A. y sus filiales prepararon sus estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas e instrucciones emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. A contar del 1 de enero de 2010, los estados financieros de Enaex S.A. y filiales son preparados de acuerdo a NIIF. De acuerdo a lo anteriormente indicado, Enaex S.A. y filiales definieron como su período de transición a las NIIF, el año 2009, definiendo como fecha para la medición de los efectos de primera aplicación el 1 de enero de Aplicación de NIIF 1 Los estados financieros consolidados de Enaex S.A. por el período terminado el 31 de diciembre de 2009 son los primeros estados financieros consolidados preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Enaex S.A. y filiales han aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros consolidados. Con base en el análisis de los factores primarios y secundarios establecidos en la NIC 21, Enaex S.A. y sus filiales han determinado que la moneda funcional de sus operaciones, es el dólar de los Estados Unidos de Norteamérica. De acuerdo a NIIF 1, para elaborar los estados financieros consolidados, antes mencionados, se han aplicado todas las exenciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas a la aplicación retroactiva de las NIIF.

74 5.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por Enaex S.A. y sus filiales 5.2.a) Combinaciones de negocios El grupo ha analizado que no se remedirán las adquisiciones realizadas antes del 1 de enero de b) Diferencias de conversión acumuladas: Enaex S.A. y filiales han determinado que las diferencias de conversión acumuladas, serán cero a la fecha de transición. Por lo tanto, todas las ganancias o pérdidas en enajenaciones posteriores por estas operaciones, excluirán diferencias de conversión que surjan antes de la fecha de transición. 5.2.c) Costo atribuido de propiedad, planta y equipo Enaex S.A. y filiales han considerado como costo atribuido de los bienes de propiedad, planta y equipo, el valor determinado bajo principios contables anteriores o el valor justo a la fecha de la adopción. Para aquellas sociedades del Grupo que modifican su moneda funcional, el Grupo podrá considerar su costo de adquisición original o valor justo a la fecha de adopción. 5.2.d) Beneficios a empleados Enaex S.A. y filiales han optado por reconocer en resultados, todas las ganancias y pérdidas actuariales acumuladas a la fecha de transición a NIIF, si las hubiere. 5.2.e) Instrumentos financieros y contratos de cobertura de riesgos Enaex S.A. y filiales han definido la política de cobertura de riesgos y los sistemas mediante los cuales se controlará y medirá la efectividad de la política de coberturas. La política de contabilidad de cobertura será aplicada para las operaciones de cobertura de flujos. 5.2.f) Cambios en pasivos existentes por desmantelamiento, restauración y similares, incluido en el costos de las propiedades, planta y equipo Enaex S.A. y filiales han determinado constituir provisiones por estos conceptos, a la fecha de transición, descontado a una tasa de descuento histórica ajustada por el riesgo en los casos que se determine la existencia de un pasivo Conciliación del patrimonio y resultado neto determinado de acuerdo a NIIF y Principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile (PCGA Chile) Las conciliaciones presentadas a continuación muestran la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF en la Sociedad. 5.3.a) Conciliación del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2009, y 1º de enero de 2009 entre PCGA Chile y NIIF Patrimonio MUS$ MUS$ Patrimonio PCGA Chile Incorporación de los accionistas minoritarios Revalorización de propiedades, planta y equipo como costo atribuido (1) Remedición de activos fijos y otros por moneda funcional (2) (9.019) (15.316) Remedición de inventarios por moneda funcional (2) -- (604) Efectos de derivados de cobertura (3) (4.761) (5.468) Provisión de indemnización por año de servicio (cálculo actuarial) Provisión cierre y traslado de planta (5) (2.000) (2.000) Impuestos diferidos (4) (2.662) (1.709) Dividendos mínimos (6) -- (11.990) Total ajustes a NIIF (3.650) Patrimonio de acuerdo a NIIF

75 5.3.b) Conciliación del resultado al 31 de diciembre de 2009 entre PCGA Chile y NIIF Acumulado al MUS$ Resultado de PCGA Chile Depreciación activo fijo, efecto de remedición y otros (1) (2) Provisión de indemnización por año de servicio (169) Remedición de inventario por moneda nacional (2) 604 Efecto de derivados de cobertura (3) 707 Impuestos diferidos (4) (954) Total de ajustes a NIIF Resultado de la controladora de acuerdo a NIIF Explicación de los principales ajustes: (1) Revalorización de Propiedad, Planta y Equipo como costo atribuido Como parte del proceso de primera adopción, la Sociedad optó por valorizar parte de su propiedad, planta y equipo a valor justo y utilizar este valor como costo atribuido, acogiéndose a la exención presentada en NIIF 1. La Sociedad efectuó una revaluación de parte de su propiedad, planta y equipo, registrándose un efecto neto como ajuste de transición a las NIIF, efecto que se ha reportado como abono a resultados acumulados en el patrimonio, neto de impuestos diferidos, y se descontinúa la aplicación de la corrección monetaria como lo establecen estas normas. El detalle del ajuse IFRS, es el siguiente: Saldo PCGA Ajuste Saldo IFRS IFRS Rubro MUS$ MUS$ MUS$ 73 Terrenos PANNA 1 y 2: Equipos, construcciones, sistema montaje, válvulas (16.543) PANNA 3: Equipos, construcciones, sistema montaje, válvulas, sistema de instrumentación TOTALES

76 (2) Remedición de propiedades planta y equipo y otros activos A contar del 1º de enero de 2009, Enaex S.A. y sus filiales adoptaron como moneda funcional el dólar estadounidense, situación que originó efectuar un ajuste de remedición a la fecha de la adopción, de acuerdo a lo dispuesto por la NIC 21 en donde se indica que las transacciones deben ser convertidas a su costo histórico, es decir a su fecha de transacción. Esto implicó un reproceso del valor contable de los activos fijos y existencias a la fecha de transición. (3) Efectos de derivados de cobertura Bajo NIIF las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros designados como cobertura de flujo de caja, deben registrarse netas de ajustes por inefectividad, en una reserva del patrimonio (reserva de cobertura). Bajo PCGA en Chile dicha variación se registra como una pérdida diferida (activo) o utilidad diferida (pasivo) en el estado de situación financiera. (4) Impuestos diferidos Este ajuste corresponde al 17% de los ajustes de convergencia a NIIF, que dan origen a diferencias temporarias por cambios entre la base contable y tributaria de activos y pasivos. (5) Provisión cierre y traslado de planta Enaex S.A decidió trasladar las instalaciones de fabricación de emulsiones explosivas desde su Planta La Chimba. Esta planta fue adquirida en 1993 a la empresa Ireco Chile Ltda., ubicada en la zona del mismo nombre en Antofagasta, en la que se fabrica explosivos emulsionados y emulsiones matrices no explosivas. Desde esa fecha esta zona se convirtió en el polo industrial de Antofagasta, lo que ha implicado que diferentes empresas se han instalado en la vecindad. Esta situación tiene una implicancia relevante para esta planta, ya que según la normativa que regula la fabricación y el almacenamiento de explosivos, debe haber ciertas distancias de seguridad entre las instalaciones productivas o de almacenamiento y otras actividades, ya sea caminos públicos, zonas habitadas, instalaciones productivas o comerciales. Como consecuencia del crecimiento de la actividad en el sector, no fue posible dar cumplimiento a la normativa y a los procesos de producción de ciertos explosivos. 74 Por este motivo se decidió trasladar la fabricación de emulsiones explosivas a Calama y mantener en La Chimba la producción de emulsiones no explosivas (matrices). (6) Dividendos mínimos Corresponde a la provisión de dividendos mínimos pendientes de pago de acuerdo a la política de dividendo de la Sociedad.

77 5.3.c) Conciliación del Estado de Flujo Indirecto al 31 de diciembre de 2009, entre PCGA Chile y NIIF PCGA Efecto de la Reclasifica- IFRS transición ciones MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Ganancia Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios (604) Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial (4.968) Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las (1.668) -- (512) (2.180) actividades de operación Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial (20.062) -- (14.502) (34.564) Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación Ajustes por gastos de depreciación y amortización (4.465) Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas (4.301) (1.831) Ajustes por participaciones no controladoras Otros ajustes por partidas distintas al efectivo (1.707) (390) Ajustes por pérdidas (ganancias) por la disposición de activos no corrientes (449) (449) TOTAL DE AJUSTES POR CONCILIACIÓN DE GANANCIAS (PERDIDAS) (4.067) (1.961) (281) Impuesto a las ganancias reembolsados (pagados) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (851) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Flujos de efectivo utilizados en la compra de participaciones no controladoras (2.550) (2.550) Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Compras de propiedades, planta y equipo (74.692) (73.607) Compras de activos intangibles (1.085) (1.085) Otras entradas (salidas) de efectivo (347) -- Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (76.030) -- (347) (76.377) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Importes procedentes de préstamos de corto plazo TOTAL IMPORTES PROCEDENTES DE PRESTAMOS Pagos de préstamos ( ) ( ) Dividendos pagados (37.159) -- (3) (37.162) Intereses pagados (1.474) (1.474) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (35.975) -- (1.477) (37.452) Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del ) -- (2.675) (43.245) efecto de los cambios en la tasa de cambio Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo (40.570) (40.570) Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del año EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

78 6. Gestión de riesgos financieros y definición de cobertura Los negocios en que participan Enaex S.A. y filiales están fuertemente influenciados por el nivel de la actividad minera en Latinoamérica, fundamentalmente la Gran Minería en Chile y Perú, principal fuente de resultados y flujos para la Sociedad y algunas de sus filiales. En concordancia con lo anterior, a nivel corporativo se administra la estructura financiera en orden de gestionar, prevenir y mitigar los principales riesgos financieros: 6.1 Riesgo de tipo de cambio Dado que los negocios en que participa la Sociedad y sus filiales son nominados principalmente en dólares estadounidenses, tanto en sus ingresos como costos de explotación, como también sus fuentes más directas de financiamiento de capital de trabajo, se ha establecido el dólar estadounidense como moneda funcional, con lo cual se generan exposiciones de tipo de cambio con todas aquellas transacciones que se originan en distinta moneda, tales como; unidades de fomento, pesos chilenos, pesos argentinos, euros y libras esterlinas, los cuales son traducidos a los tipos de cambios vigentes a la fecha de transacción o a la fecha de cierre de los estados financieros, en el caso de los activos y pasivos. Por lo tanto, dados los niveles actuales de actividad, niveles de transacción y composición de moneda en sus operaciones, el resultado se incrementa en 2% por cada 10 $ por dólar de disminución del tipo de cambio, e inversamente, disminuye en el mismo porcentaje ante un incremento en 10 $ por dólar. Por lo anterior, la Sociedad revisa en forma frecuente la exposición neta de moneda, de manera de generar una cobertura de los flujos operacionales con el objetivo de minimizar la exposición al riesgo de variaciones de tipo de cambio. Así también, la Sociedad y sus filiales obtienen sus fuentes de financiamiento, tanto de corto y largo plazo, en la misma moneda funcional dólar estadounidense en su totalidad, de manera de generar una cobertura de flujos operacionales respecto a los flujos de financiamiento Riesgo de tasa de interés La Sociedad y sus filiales mantienen obligaciones financieras de corto y largo plazo, las cuales han sido obtenidas en las mejores condiciones de mercado vigente. Respecto al riesgo asociado a ellas, podemos clasificarlas en: Riesgo de Tasas en Financiamiento de Corto Plazo: El riesgo asociado a este financiamiento es minimizado a través de la fijación de las condiciones al momento de realizar la transacción, en periodos promedio de 90 a 180 días, en los cuales se establecen condiciones de Libor y el Spread más conveniente que ofrece el mercado. Riesgo de Tasas en Financiamiento de Largo Plazo: Actualmente la Sociedad y sus filiales mantienen créditos de financiamiento asociados a las inversiones realizadas en la ampliación de la Planta Prillex América, como también el financiamiento de la Planta de Amoniaco. La política de la Sociedad y sus filiales ha sido cubrir parte de la exposición de tasas de interés a través de la fijación de tasas en una porción de esta deuda, de acuerdo al siguiente detalle:

79 Composición de Deuda por Tipo de Tasas Fija Swap Variable Totales En miles de dólares Monto Tasa anual Monto Tasa anual Monto Tasa anual MUS$ % MUS$ % MUS$ % MUS$ Corriente Proyecto Panna ,80% Libor + 0,45% Capital de trabajo ,67% Total corrientes No corriente Proyecto Panna ,80% Libor + 0,45% Planta de Amoníaco Libor + 1,53% Total no corrientes Total deuda financiera (*) (*) Deuda financiera por MUSD cubierta mediante un swap de tasa hasta mayo de Riesgo de precio de materias primas En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Sociedad está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Las Fluctuaciones en el costo de este insumo, con un cierto desfase, son transferidas a los contratos de ventas de nuestros productos, mediante la indexación por fórmulas de reajuste, lo que permite generar una cobertura de los márgenes de explotación, como también una estabilización de los flujos operacionales. Aún así, la exposición en el resultado operacional está acotada a un 1,5% de incremento por cada 10% de disminución del precio del amoníaco, principal materia prima utilizada en la fabricación del nitrato de amonio. E inversamente, el resultado operacional disminuye en el mismo porcentaje de 1,5% ante un incremento del precio del amoníaco de un 10%. 77 En definitiva, la indexación a los precios de venta establecidos en los contratos de largo plazo, permite generar márgenes estables ante variaciones de precios de commodities y materias primas relevantes en la estructura de costos de la Sociedad. 6.4 Riesgo de crédito El riesgo del crédito se refiere al riesgo de que una de las partes incumpla con sus obligaciones contractuales resultando en una pérdida financiera para la Sociedad y sus filiales. La Sociedad y sus filiales enfrentan riesgos de crédito acotados en su cartera de cuentas por cobrar, mercado de exportación y cartera de inversiones financieras. El riesgo de crédito proveniente de la composición de su cartera de cuentas por cobrar propias de la explotación, es esencialmente muy bajo ya que el 90% de las ventas está asociado a clientes con contratos de largo plazo pertenecientes a la gran minería, siendo el 10% restante de compañías de la mediana minería y prestadoras de servicios a las mismas, por lo que su estabilidad de flujos permite acotar el riesgo crediticio asociado. El mercado de exportación y su riesgo de crédito relacionado con cuentas por cobrar está cubierto con contratos de largo plazo. Para los clientes eventuales o ventas menores, las operaciones se realizan bajo una carta de crédito bancaria, por lo que el riesgo asociado al mercado de exportación también es bajo.

80 Con respecto al riesgo de inversiones financieras producto de los excedentes propios de la gestión del flujo de efectivo, la Administración ha establecido una política de inversión en instrumentos financieros mantenidos con bancos, tales como depósitos a la vista, inversiones en fondos mutuos, instrumentos adquiridos con compromiso de retroventa e instrumentos financieros derivados. El riesgo de crédito sobre los instrumentos financieros derivados es limitado debido que las contrapartes son bancos con altas calificaciones de crédito N 1 + asignadas por agencias calificadoras de crédito, y mantiene una composición de cartera diversificada con un tope máximo por entidad financiera. Al los instrumentos financieros derivados presentan un valor de mercado negativo, por lo que no presentan riesgo de crédito asociado. Máxima exposición al riesgo de crédito: Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el detalle de la máxima exposición al riesgo de crédito Para los distintos componentes del Estado de Situación Financiera, es el siguiente: 78 Rubro Máxima Máxima Máxima Máxima exposición exposición exposición exposición Nota bruta neta bruta neta MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Fondos Mutuos Depósitos a plazo Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Otros activos financieros por cobrar Totales Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez de la Sociedad y sus filiales, es mitigado periódicamente a través de la determinación anticipada de las necesidades de financiamiento, necesarias para el desarrollo de sus planes de inversión, financiamiento del capital de trabajo y cumplimiento de obligaciones financieras. Estas fuentes de financiamiento se componen de la generación de flujos propios obtenidos de la operación y fuentes de financiamiento externo, para los cuales al ser administrados en forma anticipada, es posible obtener óptimas condiciones de mercado vigentes. En términos de liquidez, la Sociedad y sus filiales están sujetas a condiciones crediticias reguladas por parte de los acreedores, no obstante, la administración mantiene indicadores de solvencia que permitan abordar eventuales necesidades de financiamiento en óptimas condiciones crediticias. La siguiente tabla, muestra el perfil de vencimientos de capital de las obligaciones financieras de Enaex S.A. y sus filiales, vigentes al 31 de diciembre de 2010: Rubro Años al vencimiento y más Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Deuda bancaria corriente Deuda bancaria no corriente Totales El detalle de cada obligación con sus correspondientes vencimientos, se encuentra dentro de la Nota N 20, con una descripción de cada obligación y su instrumento de cobertura, en el caso que corresponda.

81 7. Revelaciones de los juicios que la gerencia haya realizado al aplicar las políticas contables de la entidad La aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera, requieren el uso de estimaciones y supuestos, que afectarán los montos a reportar de activos y pasivos a la fecha de los estados financieros y los montos de ingresos y gastos durante el período de reporte. La Administración de la Sociedad, necesariamente efectuará juicios y estimaciones que pueden llegar a tener un efecto significativo sobre las cifras presentadas en los estados financieros bajo NIIF. Cambios en los supuestos y estimaciones que podrían tener un impacto significativo en los estados financieros bajo NIIF. Según se señala, la Administración necesariamente efectuó juicios y estimaciones que tienen un efecto significativo sobre las cifras presentadas en los estados financieros. Un detalle de las estimaciones y juicios usados más críticos son los siguientes: 7.1 Vida útil económica de activos Con excepción de los terrenos, los activos tangibles son depreciados linealmente sobre la vida útil económica. La Administración revisa anualmente las bases usadas para el cálculo de la vida útil, excepto en el caso de la planta Prillex América, en donde la depreciación se calcula por unidades producidas, considerando la producción esperada de la planta durante toda su vida útil. 7.2 Deterioro de activos La Sociedad y sus filiales revisan el valor libro de sus activos tangibles e intangibles para determinar si hay cualquier indicio de que estos activos podrían estar deteriorados. En la evaluación de deterioro, los activos que no generan flujo efectivo independiente son agrupados en una unidad generadora de efectivo ( UGE ) apropiada. El monto recuperable de estos activos o UGE, es medido como el mayor entre su valor justo (metodología flujos futuros descontados) y su valor libro. La Administración necesariamente aplica su juicio en la agrupación de los activos que no generan flujos de efectivo independientes y también en la estimación, la periodicidad y los valores del flujo de efectivo subyacente en los valores del cálculo. Cambios posteriores en la agrupación de la UGE o la periodicidad de los flujos de efectivo, podría impactar los valores libros de los respectivos activos. 7.3 Costos de desmantelamiento, restauración y medioambiente Las provisiones para desmantelamiento, restauración y medioambiente, se efectúan a valor presente en el momento que la obligación es conocida. Los costos ambientales podrán ser estimados usando también el trabajo de un especialista externo y/o expertos internos. La administración aplicará su juicio y experiencia para proveer y amortizar estos costos estimados sobre la vida útil de las instalaciones Deterioro de cuentas por cobrar La Sociedad ha estimado el riesgo de recuperación de sus cuentas por cobrar, pero no ha constituido provisión, dado que no hay deudas vencidas o con riesgo de incobrabilidad. 7.5 Provisión de beneficios al personal Los costos asociados a los beneficios de personal, relacionados con los servicios prestados por los trabajadores durante el año son cargados a resultados del período. Los supuestos que se refieren a los costos esperados son establecidos en conjunto con un actuario externo a la Sociedad. Estos supuestos incluyen las hipótesis demográficas, la tasa de descuento y los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura. Aunque la Administración cree que los supuestos usados son apropiados, un cambio relevante en estos supuestos podría impactar significativamente los resultados de la Sociedad. 7.6 Valor razonable de instrumentos derivados El valor razonable de los instrumentos derivados se determina utilizando los supuestos basados en las tasas de mercado cotizadas, ajustadas por las características específicas de los instrumentos.

82 8. Efectivo y equivalentes al efectivo El detalle del efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1 de enero de 2009, es el siguiente: Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 80 Caja y bancos Peso chileno Peso argentino Peso colombiano Sol peruano Dólar estadounidense Euro Fondos mutuos Peso chileno Depósitos a plazo y overnight Dólar estadounidense Otros instrumentos de renta fija TOTALES Los depósitos a plazo corto plazo vencen en un plazo inferior a 3 meses desde la fecha de su adquisición y devengan el interés de mercado para este tipo de inversiones de corto plazo. Los otros instrumentos de renta fija corresponden fundamentalmente a operaciones de pactos de compra con retroventa a menos de 90 días. No existen restricciones por montos significativas a la disposición de efectivo. Los fondos mutuos corresponden a cuotas de fondos mutuos de renta fija en pesos, los cuales se encuentran registrados al valor de la cuota respectiva a la fecha de cierre de los presentes estados financieros. 9. Otros activos financieros El detalle de los otros activos financieros al 31 de diciembre de 2010, es el siguiente: Tasa Moneda Interés Vencimiento MUS$ MUS$ MUS$ Depósito a plazo a más de 90 días Dólar estadounidense 1,20% TOTALES

83 10. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes, otros activos no financieros y derechos por cobrar. La composición de estos rubros al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y el 1º de enero de 2009 es la siguiente: Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Otros activos no financieros Derechos por cobrar Rubro Total corriente Total corriente y no corriente Total no corriente MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Deudores por ventas Docum por cobrar Deudores varios Cuentas por cobrar al personal Impuestos por recuperar Otros activos no financieros Pagos anticipados Sub total corriente Pagos anticipados Otros activos Sub total no corriente TOTALES Los valores razonables de deudores por ventas y otras cuentas por cobrar corresponden a los mismos valores comerciales, dado que representa los montos de efectivo que recaudará por dicho concepto. Los saldos incluidos en este rubro, en general no devengan intereses. Debido a que la Sociedad y filiales no mantienen clientes con deudas vencidas significativas, se ha estimado que no es necesario constituir provisión para deudores incobrables. 81 El desglose de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar de acuerdo a su moneda, es el siguiente: Rubro Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Corriente MUS$ MUS$ MUS$ Dólar estadounidense Peso chileno Peso argentino Peso colombiano Unidad de fomento TOTALES

84 11. Saldos y transacciones con entidades relacionadas Las transacciones entre la Sociedad y sus filiales, corresponden a operaciones habituales en cuanto a su objeto y condiciones. Las transacciones en el grupo han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota Saldos y transacciones con entidades relacionadas Los saldos de cuentas por cobrar y pagar entre la Sociedad y sus Sociedades relacionadas no consolidables son los siguientes: 11.1.a) Cuentas por cobrar País Moneda Plazo Total corriente de Relación RUT Sociedad Transacción Transacción Origen MUS$ MUS$ MUS$ Chile Accionista K Austin Chile Peso chileno 30 días Trading Ltda. Chile Director Común S.K. Comercial S.A. Peso chileno 30 días Chile Director Común Minera Melon S.A. Peso chileno 30 días Chile Director Común Sigdopack S.A Peso chileno 30 días Chile Director Común Corporación Peso chileno 30 días de Desarrollo Perú Coligada Extranjera Holding Nitratos S.A Dólar 120 días estadounidense Perú Coligada Extranjera Nitratos del Perú Dólar 120 días estadounidense TOTALES b) Cuentas por pagar País Moneda Plazo Total corriente de Relación RUT Sociedad Transacción Transacción Origen MUS$ MUS$ MUS$ Chile Director Común SKC Rental S.A. Peso chileno 30 días Chile Director Común M.M.C. Chile S.A. Peso chileno 30 días Chile Director Común SKC Maquinarias S.A. Peso chileno 30 días Chile Director Común Sigdotek S.A. Peso chileno 30 días Chile Director Común S.K. Ecología S.A. Peso chileno 30 días Chile Director Común Ing. y Const. Peso chileno 30 días Sigdo Koppers S.A. Chile Director Común SK Capacitación S.A. Peso chileno 30 días Chile Director Común SK Converge S.A. Peso chileno 30 días Chile Matriz Sigdo Koppers S.A. (1) Dólar hasta abr estadounidense Chile Accionista Inversiones Austin Dólar hasta abr Powder Chile Ltda. (1) estadounidense Chile Director Común SKC Servicios Peso chileno 30 días Automotrices S.A TOTALES (1) El saldo de la cuenta por pagar al 1 de enero de 2009 corresponde al dividendo mínimo a repartir sobre el resultado del año 2008.

85 11.1.c) Transacciones más significativas y sus efectos en resultado Acumulado Acumulado Efecto en Efecto en Descripción de la resultados resultados Sociedad RUT Tipo de relación transacción Monto (cargo) abono Monto (cargo)abono MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Austin Chile K Relac. Ventas: Nitratos Trading Ltda. c/ accionista mayor y explosivos Ing. y Const Directores comunes Compras: Proyecto P Sigdo Koppers S.A. Minera Melon S.A Directores comunes Ventas: Nitratos y explosivos Mitsubishi Directores comunes Compras: Repuestos 2 (2) 104 (68) Motors Chile S.A S.K.Comercial S.A Directores comunes Venta: Arriendo Terreno SKC Rental S.A Directores comunes Compras: Serv. 855 (855) 722 (722) Arriendo Aquipos Sigdotek S.A Directores comunes Compras: Repuestos, Activos 37 (37) 4 (4) SK Capacitación S.A Directores comunes Compras: Servicios 131 (131) 24 (24) SK Converge S.A Directores comunes Compras: Servicios proyecto 419 (419) SKC Maquinarias S.A Directores comunes Compras: Repuestos 58 (58) 22 (22) Sigdo Koppers S.A Accionista Mayoritario Pago de dividendos Inversiones Austin Accionista Mayoritario Pago de dividendos Powder Chile Ltda Agrícola Cechi Limitada En conjunto 10% partic. Pago de dividendos Inv. y Rentas En conjunto 10% partic. Pago de dividendos Don Alberto Tres S.A. 83 Inversiones Santa K En conjunto 10% partic. Pago de dividendos Filomena Limitada Lucec Tres S.A En conjunto 10% partic. Pago de dividendos Administración y alta dirección Los miembros de la Alta Administración y demás personas que asumen la gestión de Enaex S.A. y sus filiales, así como los Accionistas o las personas naturales o jurídicas a las que representan, no han participado al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, en transacciones inhabituales y/o relevantes de la Sociedad. La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto por 9 miembros. Las remuneraciones percibidas por la plana gerencial de Enaex S.A. y Enaex Servicios S.A. durante el período enero a diciembre 2010 ascienden a MUS$ No se han cancelado indemnizaciones por años de servicios en el mismo período.

86 11.3 Comité de Directores De conformidad con lo dispuesto en el Artículo 50 bis de la Ley N sobre Sociedades Anónimas, Enaex S.A. y filiales cuenta con un Comité de Directores compuesto de 3 miembros, que tienen las facultades contempladas en dicho artículo Remuneración y otras prestaciones En conformidad a lo establecido en el Artículo 33 de la Ley N de Sociedades Anónimas, en abril de 2010, la Junta General Ordinaria de Accionistas determinó la remuneración del Directorio de Enaex S.A. para el ejercicio El detalle de los importes pagados a los miembros del Directorio y Comité de Directores, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, relativo a las remuneraciones del ejercicio y a las participaciones del ejercicio anterior, es el siguiente: 11.4.a) Remuneraciones y participaciones pagadas al Directorio y Comité de Directores Remuneraciones del ejercicio Participación ejercicio anterior Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado Directorio Comité de Directorio Comité de Directorio Directorio Nombre Cargo de Enaex Directores de Enaex Directores de Enaex de Enaex MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Ramón J. Aboitiz Musatadi Presidente del Directorio (QEPD) Juan E. Errázuriz Ossa Presidente del Directorio Jorge Carey Tagle Vicepresidente del Directorio Sergio Undurraga Saavedra Director Naoshi Matsumoto Takahashi Director Norman Hansen Roses Director Martín Costabal Llona Director Horacio Pavéz García Director Francisco Javier M. Director Israel López Juan Pablo Aboitiz D. Director Alejandro Gil Director Juan Cristóbal Pavez Recart Director Jaime Carey Director TOTALES b) Remuneraciones del Directorio de Filiales Los directores de las filiales no perciben remuneraciones.

87 12. Inventarios 12.1 El detalle de los inventarios es el siguiente: MUS$ MUS$ MUS$ Materiales y materias primas Productos terminados Productos intermedios Productos en proceso Importación en tránsito Productos de reventa TOTALES La administración de la Sociedad estima que las existencias serán realizadas dentro del plazo de un año. La Sociedad no ha constituido provisión de obsolescencia, por cuanto no mantiene materias primas o productos terminados significativos que presenten esta característica Costo de inventario reconocido como gasto Las existencias reconocidas como gasto en costo de operación durante el año terminado al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, se presentan en el siguiente detalle: MUS$ MUS$ 85 Materias primas Materiales Repuestos Productos de reventa TOTAL COSTO DE INVENTARIO

88 13. Activos por impuestos corrientes Las partidas en el activo por impuestos corrientes al 31 de diciembre de 2010, se detallan a continuación: MUS$ 86 Impuesto a las ganancias (16.276) Impuesto único (65) Menos: Pagos provisionales mensuales Créditos por inversiones en activos fijos 56 Créditos por gastos de capacitación 316 Créditos por donaciones 270 Créditos por impuestos pagados en el exterior 10 Otros impuestos en el exterior 49 Total activo por impuestos corrientes Estados financieros consolidados y separados Los estados financieros consolidados incorporan los estados financieros de la Sociedad matriz y las Sociedades controladas (ver Nota 4.3). A continuación se incluye información detallada de las Subsidiarias al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de Utilidad País Moneda % participación Activos Activos no Pasivos Pasivos no Ingresos (pérdida) Rut Sociedad origen funcional directo indirecto corrientes corrientes corrientes corrientes ordinarios neta año MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Extranjera Inverell Panamá USD 100,00% 0,00% Participations Inc. (a) Extranjera Inverell International Panamá USD 100,00% 0,00% Trading Co. (b) Explosivos Industriales Chile USD 99,75% 0,25% Ireco Chile Ltda. (c) Enaex Chile USD 99,98% 0,00% Internacional S.A. (d) Frioquímica S.A. (e) Chile USD 99,86% 0,14% Extranjera Enaex Argentina USD 89,90% 10,10% Argentina S.R.L. (f ) Inversiones Chile USD 100,00% 0,00% (2.787) Nittra S.A. (g) Enaex Servicios S.A. (h) Chile USD 100,00% 0,00% Extranjera Soc. Petroq.y de Perú USD 100,00% 0,00% Fertilizantes Andina S.A (i) Extranjera Enaex Colombia S.A. (j) Colombia USD 100,00% 0,00% (14)

89 Utilidad País Moneda % participación Activos Activos no Pasivos Pasivos no Ingresos (pérdida) Rut Sociedad origen funcional directo indirecto corrientes corrientes corrientes corrientes ordinarios neta año MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Extranjera Extranjera Inverell Participations Inc. (a) Panamá USD 100,00% 0,00% Inverell International Trading Co. (b) Panamá USD 100,00% 0,00% (1) Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda. (c) Chile USD 99,75% 0,25% Enaex Internacional S.A. (d) Chile USD 99,98% 0,00% Frioquímica S.A. (e) Chile USD 99,86% 0,14% Extranjera Enaex Argentina S.R.L. (f ) Argentina USD 92,60% 7,40% (36) Inversiones Nittra S.A. (g) Chile USD 100,00% 0,00% (1.264) Enaex Servicios S.A. (h) Chile USD 100,00% 0,00% Extranjera País Moneda % participación Activos Activos no Pasivos Pasivos no Rut Sociedad origen funcional directo indirecto corrientes corrientes corrientes corrientes MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Extranjera Soc. Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A (i) Perú USD 100,00% 0,00% Inverell Participations Inc. (a) Panamá USD 100,00% 0,00% Extranjera Inverell International Trading Co. (b) Panamá USD 100,00% 0,00% Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda. (c) Chile USD 99,75% 0,25% Enaex Internacional S.A. (d) Chile USD 99,98% 0,00% Frioquímica S.A. (e) Chile USD 99,86% 0,14% Extranjera Enaex Argentina S.R.L. (f ) Argentina USD 90,00% 10,00% Inversiones Nittra S.A. (g) Chile USD 100,00% 0,00% Enaex Servicios S.A. (h) Chile USD 100,00% 0,00% Extranjera Soc. Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A (i) Perú USD 100,00% 0,00% a) Inverell Participations Inc. fue constituida en la República de Panamá mediante escritura pública Nº29 del 4 de enero de Su principal actividad es realizar inversiones en el extranjero y actuar como complemento con el negocio principal de la Sociedad Matriz. b) La Sociedad denominada inicialmente Goldtreat Holding Inc. fue constituida en la República de Panamá, mediante escritura pública N del 19 de mayo de 1997 y posteriormente mediante escritura pública N del 6 de junio de 1997, pasó a denominarse Inverell International Trading Corp. (La Sociedad ). Su principal objeto ha sido las actividades de financiamiento y comerciales, tanto en el mercado nacional como en el extranjero y cualquier otra actividad que se acuerde en el futuro.

90 Su principal operación la constituyó el financiamiento y adquisición de equipos y maquinarias en el mercado externo para la Planta de Nitrato de Amonio que construyó su Sociedad matriz Enaex S.A. y hasta octubre de 2006 continuó sus operaciones de cobranza y pago de dichas transacciones. Esta Sociedad no genera ingresos operacionales. Al 31 de diciembre de 2010, esta Sociedad se encuentra en trámite de disolución. c) Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda. se constituyó como Sociedad de Responsabilidad Limitada con fecha 23 de mayo de 1969 con un capital inicial de US$ , siendo sus socios Ireco Chemical y Soquimich. Con fecha 23 de diciembre de 1980 Ireco Aluminum Inc. adquirió la totalidad de los derechos pertenecientes a Soquimich, los cuales representaban el 25% del capital social. Con fecha 30 de mayo de 1984 Ireco Incorporated e Ireco Holdings adquieren la totalidad de los derechos de Ireco Chile Ltda., quienes participan en un 75% y 25% respectivamente. Con fecha 28 de junio de 1993, Enaex S.A. y su filial Inverell Participations Inc. adquirieron la totalidad de los derechos de Ireco Incorporated e Ireco Holdings Limited en Ireco Chile Ltda., con una participación de un 99,75% y un 0,25%, respectivamente. En consecuencia pasa a ser filial de Enaex S.A. Esta Sociedad tiene por objetivos investigar, fabricar, comercializar, vender o realizar cualquier otro comercio sobre explosivos, productos, artículos, substancias y aplicaciones sobre productos naturales y sintéticos. d) Por escritura pública de fecha 1 de diciembre de 1994 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Austin Enaex International S.A., cuyo objeto social es la importación, compra, venta y comercialización dentro del mercado sudamericano de productos y accesorios relacionados con la industria de los explosivos. Asimismo la Sociedad puede prestar todo tipo de asesorías y servicios de asistencia técnica en materias de explosivos a industrias anexas. La Sociedad inició actividades el 28 de marzo de Por escritura pública de fecha 2 de mayo de 2000 se modificó la razón social de Austin Enaex International S.A. a Enaex International S.A., según acta de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Austin Enaex International S.A. celebrada el 19 de abril de La Sociedad continuará con las actividades de su giro principal de importación, compra, venta y comercialización de productos y accesorios relacionados con la industria de los explosivos cuando se requiera. e) Frioquímica S.A., es una Sociedad Anónima Cerrada, constituida mediante escritura pública otorgada en la Notaría de Santiago de don Arturo Carvajal Escobar, con fecha 31 de marzo de El objeto de esta Sociedad es la fabricación y comercialización de productos químicos. En particular, está orientada a atender el mercado de servicios industriales relacionados con el uso de amoníaco anhidro en refrigeración. f) Enaex Argentina S.R.L. fue constituida en la República Argentina, Ciudad Autónoma de Buenos Aires el 2 de julio de 2007, e inscrita en la Inspección General de Justicia- Registro Público de Comercio - el 12 de julio de 2007 bajo el número 6123 del libro 126 de SRL. Su objeto social es realizar por cuenta propia y/o ajena de terceros y/o asociada a terceros, en el país o en el extranjero, la fabricación, la compra, venta, importación, comercialización y distribución de toda clase de productos químicos, explosivos y accesorios para la industria minera y obras civiles, la prestación de servicios integrales de voladura, y de asesoría técnica a terceros para la utilización de los productos antes mencionados, el ejercicio de cualquier tipo de representación, mandato u agencias de marcas, insumos y productos de empresas, fabricantes, distribuidoras, exportadoras o comercializadoras de la industria minera y/o civil y la realización de todo otro negocio acto o gestión relacionada directa o indirectamente con el objeto descrito. g) Por escritura pública de fecha 8 de septiembre de 2008 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Inversiones Nittra S.A. cuyo objeto social es desarrollar en Chile y en el extranjero, las siguientes actividades relacionadas directa o indirectamente con la industria

91 química: (a) la participación en sociedades de cualquier naturaleza y objeto; (b) la inversión en todas sus formas, la administración de los bienes en los que se invierta y la percepción de sus frutos; y (c) la adquisición, enajenación, comercialización, importación y exportación de toda clase de bienes. h) Por escritura pública de fecha 11 de noviembre de 2008 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Enaex Servicios S.A., cuyo objeto social es desarrollar en Chile y en el extranjero, las siguientes actividades: (a) la fabricación, compra, venta, importación, exportación, distribución y otras formas de comercialización de productos químicos, sustancias, productos explosivos y accesorios para la tronadura. Todos ellos exclusivamente civil. (b) La investigación y desarrollo relacionados con tales productos; y (c) la prestación de servicios de tronadura y fragmentación de roca para actividades civiles. i) La Sociedad Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A. fue constituida en Perú, bajo la denominación social Sociedad Petroquímica y de Fertilizantes del Pacífico el 9 de octubre de En agosto de 2008, esta denominación social cambió a Inversiones SKP S.A. Mediante escritura pública de fecha 22 de septiembre de 2008 se modificó su denominación social, a la actual Sociedad Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A. j) Por escritura pública de fecha 29 de octubre de 2008, fue constituida en Colombia la Sociedad Enaex Colombia S.A., cuyo objeto principal son las actividades de producir, vender y comercializar todo tipo de elementos para la fragmentación de roca y actividades relacionadas con el apoyo a la minería, obras civiles y de infraestructura; y representar productos y marcas de empresas nacionales y extranjeras vinculadas a la actividad y servicios antes descritos. 15. Inversiones en asociadas contabilizadas por el metodo de la participacion 15.1 Detalle de las inversiones 15.1.a) Inversión en Holding Nitratos S.A. Enaex S.A. en forma conjunta con el grupo Brescia ha acordado invertir en el desarrollo de un proyecto de Amoniaco y Nitrato de Amonio en el Perú a escala mundial, que dará valor agregado al gas natural extraído de los yacimientos de Camisea. Este proyecto permitirá garantizar el abastecimiento del nitrato de amonio, el cual es el insumo principal para la continuidad de las operaciones mineras, finalizando así con la integración vertical y a la vez con la dependencia externa de abastecimiento. 89 Con fecha 14 de enero de 2009, la Sociedad ha acordado participar a través de su filial Inversiones Nittra S.A., en un 49% de la propiedad de la sociedad Peruana Holding Nitratos S.A., equivalente a acciones, las que al 31 de diciembre de 2010, se encuentran íntegramente pagadas, mediante el aporte efectuado por MUS$ 800. Con fecha 24 de septiembre de 2009, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la coligada Holding Nitratos S.A., por MUS$ equivalente a acciones. Con fecha 14 de octubre de 2010, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la coligada Holding Nitratos S.A., por MUS$ equivalente a acciones b) Creación de otras Sociedades Durante el año 2008 la Sociedad acordó la creación de las Sociedades: Nittra Investment Limitada. Al 31 de diciembre de 2010 no se ha pagado capital ni presenta movimientos. Enaex, Frioquímica y Cía.. Sociedad disuelta con fecha 23 de febrero de 2009.

92 15.1.d) No existen pasivos, contraídos como instrumentos de cobertura de las inversiones en el exterior e) Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, la Sociedad y sus filiales no poseen sociedades bajo control conjunto Movimiento de inversiones A continuación se presenta detalle del movimiento de las inversiones. Al 31 de diciembre de 2010: País Número Porcentaje de Moneda de participación Saldo al Participación Total Rut Sociedad origen funcional acciones Adiciones pérdida MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Extranjera Holding Nitratos S.A. Perú USD % (1.870) TOTAL (1.870) Al 31 de diciembre de 2009 País Número Porcentaje de Moneda de participación Saldo al Participación Total Rut Sociedad origen funcional acciones Adiciones pérdida MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 90 Extranjera Holding Nitratos S.A. Perú USD % (695) TOTAL (695) Al 1 de enero de 2009: No hay inversiones en asociadas. El resumen de activos y pasivos, patrimonio y resultado de la coligada Holding Nitratos S.A., es el siguiente: MUS$ MUS$ Activo corriente Activos no corrientes Pasivo corriente 4 -- Patrimonio Resultado (3.065) (1.418)

93 16. Activos intangibles distintos de la plusvalía El detalle de los activos intangibles es el siguiente: Valor bruto Amortización Valor neto MUS$ acumulada / MUS$ deterioro del valor MUS$ Valor bruto Amortización Valor neto MUS$ acumulada / MUS$ deterioro del valor MUS$ Valor bruto Amortización Valor neto MUS$ acumulada / MUS$ deterioro del valor MUS$ Proyecto SAP (51) Programas 370 (364) (342) (239) 120 informáticos Activos (415) (342) (239) 694 intangibles identificables TOTALES (415) (342) (239) 694 El movimiento de los activos intangibles identificables al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, es el siguiente: MUS$ MUS$ Saldo inicial Adiciones Amortización (73) (103) Saldo final Plusvalía El detalle de la plusvalía es el siguiente: MUS$ MUS$ MUS$ Menor valor en la adquisición de acciones de Frioquímica S.A., determinado entre el costo de la inversión y el valor patrimonial, calculado al momento de la inversión. TOTALES

94 18. Propiedades, planta y equipo 18.1 Composición: La composición por clase de propiedad, planta y equipo al cierre de cada período, a valores bruto y neto, es la siguiente: Valores bruto MUS$ MUS$ MUS$ 92 Propiedad, planta y equipos, bruto Terrenos Construcción / Obras Maquinaría y equipo Otras propiedades, plantas y equipos TOTAL PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS, BRUTO Valores neto MUS$ MUS$ MUS$ Propiedad, planta y equipos, neto Terrenos Construcción / Obras Maquinaría y equipo Otras propiedades, plantas y equipos TOTAL PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS, NETO La depreciación acumulada por clase de propiedad, planta y equipos al 31 de diciembre 2010, al 31 de diciembre de 2009 y 1 de enero de 2009 es la siguiente: MUS$ MUS$ MUS$ Depreciación acumulada Construcción / Obras Maquinaría y equipo Otras propiedades, plantas y equipos TOTAL DEPRECIACIÓN ACUMULADA

95 18.2 Movimientos: Los movimientos contables terminado al 31 de diciembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2009, de propiedad, planta y equipos, neto, es el siguiente: Construcción Maq y Muebles y Terrenos Edificios en curso equipos Vehículos equipos Otros Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Activos Saldo inicial al de enero de 2010 Adiciones (1) Reclasificaciones (2) ( ) Ventas y bajas (3) -- (94) -- (359) (179) (1) (1.375) (2.008) Gasto por depreciación (4) -- (9.429) -- (7.484) (1.773) (186) (26) (18.898) SALDO FINAL AL DE DICIEMBRE DE 2010 Activos Construcción Maq y Muebles y Terrenos Edificios en curso equipos Vehículos equipos Otros Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al de enero de 2009 Adiciones (1) Reclasificaciones (2) -- (258) Ventas y bajas (3) -- (313) -- (7) (13) -- (30) (363) Gasto por depreciación (4) -- (5.935) -- (5.872) (1.649) (177) (30) (13.663) 93 SALDO FINAL AL DE DICIEMBRE DE 2009 (1) Las adiciones en el rubro Construcciones en Curso, corresponden mayoritariamente (un 74% a diciembre 2010 y un 93% a diciembre 2009), al proyecto PANNA 4 (nueva planta de ácido nítrico y nitrato de amonio), que entró en operaciones en mayo de (2) Las reclasificaciones corresponden a movimientos normales de corrección. (3) Las ventas y bajas, corresponden mayoritariamente a vehículos vendidos en remate. (4) El gasto por depreciación corresponde a la depreciación normal de los activos fijos.

96 18.3 Información adicional 18.3.a) Propiedades y edificios contabilizados al valor razonable Como parte del proceso de primera adopción de las NIIF, la Sociedad y sus filiales decidieron medir los terrenos y algunas de sus construcciones e instalaciones a su valor razonable como costo atribuido a la fecha de transición del 1º de enero de El incremento en los valores razonables de los terrenos ascendieron a MUS$ respecto de sus valores libros, dichos valores fueron determinados por un especialista externo b) Capitalización de intereses En conformidad a la Norma Internacional de Contabilidad Nº23, la Sociedad y sus filiales capitalizaron intereses en propiedades, plantas y equipos de acuerdo al siguiente detalle: al al MUS$ MUS$ Monto capitalizado en PPyE (Nota N 30) Tasa de interés 4,0% 4,0% 18.3.c) Remedición de Activo Fijo La Sociedad y sus filiales a contar del 1º de enero 2009, adoptaron como moneda funcional el dólar estadounidense, situación que originó efectuar un ajuste de conversión de los activos y pasivos monetarios vigente a la fecha de la adopción, de acuerdo a lo dispuesto por la NIC 21 en donde se indica que las transacciones deben ser convertidas a su costo histórico, es decir a su fecha de transacción, esta norma implicó un reproceso del valor contable de los activos fijos vigentes a la fecha de transición. Los valores de la remedición ascendieron a MUS$ (15.316) d) Seguros La Sociedad y sus filiales tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de propiedad, planta y equipo, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos e) Deterioro de activos La Sociedad ha efectuado la evaluación de deterioro de activos, no existiendo indicadores de deterioro f) Costo por depreciación La depreciación de los activos se calcula linealmente a lo largo de su correspondiente vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado, de los productos obtenidos en la operación con dichos activos.

97 Las vidas útiles estimadas por clases de activo son las siguientes: Vida útil Vida útil Vida útil promedio mínima máxima ponderado años años años Construcciones Maquinaría y equipo Muebles y equipos Equipamiento de tecnologías de la información Vehículos El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de los estados financieros. El cargo a resultados por concepto de depreciación del activo fijo incluido en los costos de explotación y gastos de administración es el siguiente: MUS$ MUS$ En costos de explotación En gastos de administración y ventas TOTALES Impuesto a las ganancias e impuestos diferidos 19.1 Impuesto a la renta reconocido en resultados del año MUS$ MUS$ Gasto (ingreso) por impuesto corriente Total Gasto (ingreso) por impuesto corriente, neto (Gasto) ingreso por impuestos diferidos a las ganancias (Gasto) ingreso por impuestos diferidos relativos a la creación y (298) reversión de diferencias temporarias Otros 65 (1.050) TOTAL GASTO (INGRESO) POR IMPUESTOS DIFERIDOS, NETO (233) 55 TOTAL GASTO (INGRESO) POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS

98 19.2 Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal La conciliación de la tasa de impuestos legal vigente en Chile y la tasa efectiva de impuestos aplicables a la Sociedad y sus filiales, se presenta a continuación: MUS$ MUS$ Gasto por impuestos utilizando la tasa legal (17%) Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles (119) (220) Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente Efecto impositivo por cambio de tasa (383) -- Otros incrementos (decremento) en cargo por impuestos legales Total ajuste al gasto por impuestos utilizando la tasa legal GASTO POR IMPUESTO UTILIZANDO LA TASA EFECTIVA La tasa impositiva utilizada para las conciliaciones de los años 2010 y 2009 corresponde a la tasa de impuesto a las sociedades del 17% que las entidades deben pagar sobre sus utilidades imponibles bajo la normativa tributaria vigente. Con fecha 31 de julio de 2010, se publicó la Ley N para la Reconstrucción Nacional. Esta Ley establece un aumento transitorio de la tasa de impuesto a la renta, para los años comerciales 2011 y 2012 (a un 20% y 18,5% respectivamente). Los efectos en activos e impuestos diferidos que se reservarán en dichos años, respecto de los calculados a la actual tasa del 17% al 31 de diciembre de 2010, equivalen a MUS$ 383, los cuales se encuentran registrados al 31 de diciembre de % % Tasa impositiva legal 17,0% 17,0% Efecto en tasa impositiva de ingresos ordinarios no imponibles (%) (0,1%) (0,3%) Efecto en tasa impositiva de gastos no deducibles impositivamente (%) 0,8% 0,2% Efecto en tasa impositiva por cambio de tasa (0,4%) 0,0% Otro incremento (decremento) en tasa impositiva legal (%) 0,1% 0,1% Total ajuste a la tasa impositiva legal (%) 0,4% 0,1% TOTAL TASA IMPOSITIVA EFECTIVA (%) 17,4% 17,1%

99 19.3 Impuestos diferidos El detalle de los saldos acumulados de activos y pasivos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, es el siguiente: 19.3.a) Activos por impuestos diferidos reconocidos, relativos a: MUS$ MUS$ MUS$ Provisión cuentas incobrables Provisión de vacaciones Provisión repuestos obsoletos Otras provisiones del personal, participación de utilidades Contratos futuros Otros eventos TOTAL ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS b) Pasivos por impuestos diferidos reconocidos, relativos a: MUS$ MUS$ MUS$ Depreciación de activos fijos Gastos de fabricación Indemnización por años de servicio Corrección monetaria de existencias Intereses financieros activados en propiedades planta y equipo Valor justo propiedades, planta y equipos Otros TOTAL PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS Saldos de impuestos diferidos Los activos/(pasivos) de impuestos diferidos se derivan de los siguientes movimientos: Al 31 de diciembre de 2010 Activos Pasivos MUS$ MUS$ Saldo inicial (21.774) Incremento (decremento) por impuesto diferido SALDO AL 31 DE DICIEMBRE (21.615)

100 Al 31 de diciembre de 2009 Activos Pasivos MUS$ MUS$ Saldo inicial (21.873) Incremento (decremento) por impuesto diferido SALDO AL 31 DE DICIEMBRE (21.774) 19.5 Pasivos por impuestos corrientes: MUS$ MUS$ Impuesto a las ganancias Impuesto único Impuesto a la renta venta coligada en Perú Menos: Pagos provisionales mensuales (9.697) (12.926) Créditos por inversiones en activos fijos (47) (38) Créditos por gastos de capacitación - (77) Créditos por donaciones (4) (5) Créditos por impuestos pagados en el exterior (12) (9.112) Total pasivo por impuestos corrientes Otros Pasivos financieros El detalle de los préstamos que devengan intereses, para los períodos terminados al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, es el siguiente: 20.1 Obligaciones con entidades financieras: MUS$ MUS$ US$ Corriente Préstamos de entidades financieras Factoring Pasivos de cobertura TOTALES

101 MUS$ MUS$ MUS$ No corriente Préstamos de entidades financieras Pasivos de cobertura TOTALES Vencimientos y moneda de las obligaciones con entidades financieras: El detalle de los vencimientos y moneda de los préstamos bancarios es el siguiente: 20.2.a) Al 31 de diciembre de 2010 corriente País Sociedad País Sociedad Tipo Tasa de interés Vencimiento Rut deudor deudor deudor Rut acreedor acreedor acreedor Moneda amortiz nominal efectiva Hasta Más de 90 días Totales 90 días hasta 1 año MUS$ MUS$ MUS$ Chile Enaex S.A Chile Banco Scotiabank (1) Dólares Fija 0,76% 0,76% Chile Enaex S.A Chile Banco Scotiabank (2) Dólares Fija 0,80% 0,80% Chile Enaex S.A Chile Banco Scotiabank (3) Dólares Fija 0,77% 0,77% Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile (4) Dólares Fija 0,77% 0,77% Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile (5) Dólares Fija 0,47% 0,47% Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile (6) Dólares Fija 0,83% 0,83% Chile Enaex S.A k Chile Banco Santander (7) Dólares Fija 0,76% 0,76% Chile Enaex S.A k Chile Banco Santander (8) Dólares Fija 0,37% 0,37% Chile Enaex S.A Chile BBVA (9) Dólares Fija 0,41% 0,41% Chile Enaex S.A Chile BBVA (10) Dólares Fija 0,54% 0,54% Chile Enaex S.A. 0-E Chile Banco Estado (11) Dólares Fija 0,65% 0,65% Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Helm Bank (12) Dólares Fija 2,30% 2,30% Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas (13) Dólares Fija 0,91% 0,91% Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas (13) Dólares Fija 1,19% 1,19% Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile (14) Dólares Fija 1,99% 1,99% Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas (*) Dólares Fija 3,64% 3,64% Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Banco JP Morgan (*) Dólares Fija 3,58% 3,58% TOTALES (*) Corresponde a subyacentes cubiertos por derivados financieros (Nota N 20.3 instrumentos derivados).

102 Al 31 de diciembre de 2010 no corriente País Sociedad Rut País Sociedad Tipo Tasa de interés Vencimientos Rut deudor deudor deudor acrredor acreedor acreedor Moneda amortizac nominal efectiva 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Totales MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Dólares Fija 0,91% 0,91% Paribas (13) Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Dólares Fija 1,19% 1,19% Paribas (13) Chile Enaex S.A Chile Banco Dólares Fija 1,99% 1,99% de Chile (14) Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco Dólares Fija 3,64% 3,64% BNP Paribas (*) Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Banco Dólares Fija 3,58% 3,58% JP Morgan (*) TOTALES (*) Corresponde a subyacentes cubiertos por derivados financieros (Nota N 20.3 instrumentos derivados) b) Al 31 de diciembre de 2009 corriente País Sociedad País Sociedad Tipo Tasa de interés Vencimiento Rut deudor deudor deudor Rut acreedor acreedor acreedor Moneda amortiz nominal efectiva Hasta Más de 90 días Totales 90 días hasta 1 año MUS$ MUS$ MUS$ Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile Dólares Fija 1,05% 1,05% Chile Enaex S.A Chile Banco Scotiabank Dólares Fija 0,57% 0,57% Chile Enaex S.A Chile Banco Scotiabank Dólares Fija 0,61% 0,61% Chile Enaex S.A Chile Banco HSBC Dólares Fija 0,59% 0,59% Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 0,88% 0,88% Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 1,29% 1,29% Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile Dólares Fija 1,98% 1,98% Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile Dólares Fija 0,81% 0,81% Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile Dólares Fija 0,78% 0,78% TOTALES

103 Al 31 de diciembre de 2009 no corriente País Sociedad Rut País Sociedad Tipo Tasa de interés Vencimientos Rut deudor deudor deudor acrredor acreedor acreedor Moneda amortización nominal efectiva 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Totales MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 0,88% 0,88% Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 1,29% 1,29% Chile Enaex S.A Chile Banco de Chile Dólares Fija 1,98% 1,98% Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 2,57% 2,57% Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Banco JP Morgan Dólares Fija 2,53% 2,53% TOTALES c) Al 1 de enero de 2009 corriente País Sociedad País Sociedad Tipo Tasa de interés Vencimiento Rut deudor deudor deudor Rut acreedor acreedor acreedor Moneda amortización nominal efectiva Hasta Más de 90 días Totales 90 días hasta 1 año MUS$ MUS$ MUS$ Chile Enaex S.A k Chile Banco Itaú Chile Dólares Fija 0,80% 0,80% Chile Enaex S.A Chile Banco HSBC Dólares Fija 0,54% 0,54% Chile Enaex S.A Chile Banco Scotiabank Dólares Fija 1,64% 1,64% Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 0,63% 0,63% Chile Enaex S.A k Chile Banco Itaú Chile Dólares Fija 1,83% 1,83% Chile Enaex S.A. 0-E Francia BNP Paribas Dólares Fija 1,44% 1,44% Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Banco JP Morgan Dólares Fija 1,40% 1,40% Chile Enaex S.A Chile Banco Estado Pesos Fija 9,90% 9,90% TOTALES Al 1 de enero de 2009 no corriente País Sociedad Rut País Sociedad Tipo Tasa de interés Vencimientos Rut deudor deudor deudor acrredor acreedor acreedor Moneda amortización nominal efectiva 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Totales MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Banco BNP Paribas 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 2,65% 2,65% Banco Itaú Chile k Chile Banco Itaú Chile Dólares Fija 2,51% 2,51% Banco BNP Paribas 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 1,44% 1,44% Banco JP Morgan 0-E EEUU Banco JP Morgan Dólares Fija 1,40% 1,40% TOTALES

104 20.3 Instrumentos derivados La Sociedad, siguiendo la política de gestión de riesgos financieros descrita en la Nota 6, realiza contrataciones de derivados financieros para cubrir su exposición a la variación de tasas de interés variable. Actualmente, la Sociedad mantiene en cartera operaciones interest rate swap como instrumentos de cobertura. En el siguiente cuadro se presenta el valor de mercado de las coberturas de flujo de caja, a la fecha de reporte desglosado en corriente y no corriente: Pasivos de cobertura Corriente No corriente No corriente Corriente No corriente MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 102 Cobertura de tipo de tasa de interés Cobertura de flujo de caja TOTALES El detalle de la cartera de instrumentos derivados de Enaex S.A. y filiales es el siguiente: Valor razonable instrumento de cobertura Tipo de Instrumento de cobertura Subyacente cubierto Riesgo cubierto cobertura MUS$ MUS$ MUS$ Opciones (1) (3.328) Inversiones financieras Tipo de cambio Inversión Interest Rate Swap (4.650) (5.107) (5.277) Obligaciones con Bancos Tasa de interés Flujo de caja TOTALES (4.650) (5.107) (8.605) (1) Los contratos de opciones al 1º de enero de 2009 han sido registrados como contratos de inversión. (2) El detalle de la deuda o subyacente cubierto se puede observar en Notas 20.2.a) y 6.2 (deudas por MUS$ y MUS$ ). Los flujos de los subyacentes cubiertos se realizarán en forma semestral hasta el vencimiento de estas obligaciones. En cada uno de estos vencimientos el importe diferido en el patrimonio será reclasificado a los resultados. Al cierre del ejercicio 2010, la Sociedad no ha debido reconocer impactos en resultado por inefectividades.

105 20.4 Préstamos que devengan intereses, corrientes. (Referencia a Nota 20.2) La obtención de todos los préstamos de este título está destinada al financiamiento de las importaciones que la Sociedad efectúa de amoníaco, su principal materia prima. (1) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 18 de octubre de 2010, por la suma capital de MUS$ 7.000, con una tasa de interés fija de 0,763 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 17 de marzo de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 11. (2) Préstamo simple, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 10 de septiembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 5.981, con una tasa de interés fija de 0,80156 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 7 de febrero de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 14. (3) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 30 de septiembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 9.000, con una tasa de interés fija de 0,7675 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 1 de marzo de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 18. (4) Préstamo tipo factoring, obtenido del Banco Chile con fecha 13 de octubre de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.347, con una tasa de interés fija de 0,7643 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 12 de marzo de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 14. (5) Préstamo tipo Factoring, obtenido del Banco Chile con fecha 18 de noviembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.686, con una tasa de interés fija de 0,47 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 17 de enero de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 5. (6) Préstamo tipo Factoring, obtenido del Banco Chile con fecha 25 de agosto de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.227, con una tasa de interés fija de 0,827 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 21 de enero de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 24. (7) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Santander con fecha 27 de octubre de 2010, por la suma capital de MUS$ 9.776, con una tasa de interés fija de 0,7516 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 28 de marzo de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ (8) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Santander con fecha 22 de noviembre de 2010, por la suma capital de MUS$ con una tasa de interés fija de 0,37% anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 26 de enero de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 3. (9) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco BBVA con fecha 22 de noviembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 2.000, con una tasa de interés fija de 0,41 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 26 de enero de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 1. (10) Préstamo tipo Confirming, obtenido del Banco BBVA con fecha 20 de diciembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.426, con una tasa de interés fija de 0,54 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 19 de mayo de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 1. (11) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Estado con fecha 2 de noviembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 6.894, con una tasa de interés fija de 0,6486 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 3 de enero de Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 7. (12) Préstamo simple, obtenido del Helm Bank (USA) con fecha 7 de diciembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 2.000, con una tasa de interés fija de 2,3 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 7 de junio de 2011.

106 20.5 Préstamos que devengan intereses, no corrientes. Endeudamiento con el Banco Paribas Paris. (13) Con el propósito de financiar en parte, el proyecto de ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio (activado en mayo de 2010), cuya inversión total se estimó en MUS$ , con fecha 29 de junio de 2006, se celebraron dos contratos con el banco BNP Paribas Paris por un monto máximo de MUS$ , estructurado en los siguientes términos: Un primer crédito por MUS$ (Multisource Agreement), asegurado por CESCE (Compañía Española de Crédito de Exportación) a 12 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés flotante libor + Spread para los 2 primeros años y una tasa de interés fija CIRR de 6,03 % anual (Comercial interest referente rate publicado por OECD (Organization for Economic Cooperation and Development) para el resto del período. Durante el año 2008, se efectuó una renegociación de las tasas de interés, quedando establecida para este préstamo una tasa de interés flotante libor + spread de 0,175% para los 2 primeros años y una tasa de interés variable libor + spread de 0,75% para el resto del período. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad ha constituido pasivo bancario con cargo a este crédito, por MUS$ y se ha efectuado amortizaciones al capital por MUS$ Un segundo crédito comercial (Commercial Loan) por MUS$ a 7 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés flotante (libor + Spread) de 0,45 % para todo el período. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad ha constituido pasivo bancario con cargo a este crédito, por MUS$ y se ha efectuado amortizaciones al capital por MUS$ Endeudamiento con el Banco Chile. 104 (14) Con el propósito de extender el financiamiento de la compra de una planta de amoníaco, efectuada en el año 2003, estructuró en diciembre de 2008 un crédito a largo plazo con el Banco Chile, por MUS$ a 4 años, con una tasa de interés de libor ,53 % por los 3 primeros años y una tasa de interés de libor % el cuarto año. Con amortizaciones de capital a partir del cuarto año, en forma semestral. Al 31 de diciembre de 2010 no se ha efectuado amortizaciones de capital.

107 21 Instrumentos financieros Los instrumentos financieros de Enaex S.A. y filiales están compuestos por: Activos financieros valorizados a valor justo: Cuotas de fondos mutuos. Activos financieros valorizados a costo amortizado: Depósitos a plazo, deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a entidades relacionadas. Pasivos financieros valorizados a valor justo: Pasivos de cobertura. Pasivos financieros valorizados al costo amortizado: deuda bancaria, acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a entidades relacionadas Categorías de Instrumentos financieros El detalle de los instrumentos financieros de activo, clasificados por naturaleza y categoría, al 31 de diciembre de 2010, es el siguiente: Activos financieros a Préstamos y cuentas Inversiones mantenidas valor razonable con por cobrar hasta el vencimiento Activos Financieros cambios en resultados Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Caja y Bancos Fondos Mutuos Depósitos a plazo Otros activos financieros Deudores por venta Documentos por cobrar Deudores varios Impuestos por recuperar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas TOTAL El detalle de los instrumentos financieros de pasivo, clasificados por naturaleza y categoría, al 31 de diciembre de 2010, es el siguiente: Pasivos financieros a Pasivos financieros Derivados designados valor razonable con medidos al costo como instrumentos de Pasivos Financieros cambios en resultados amortizado cobertura a valor razonable Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Préstamos de entidades financieras Factoring Pasivos de cobertura Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas TOTAL

108 21.2 Valor razonable de los instrumentos financieros Importe en Valor Importe en Valor Importe en Valor libros MU$ razonable MU$ libros MU$ razonable MU$ libros MU$ razonable MU$ Activos financieros 106 Corrientes: Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas No corrientes: Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Pasivos financieros Corrientes: Préstamos que devengan intereses Pasivos de cobertura Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas No corrientes Préstamos que devengan intereses Pasivos de cobertura Presunciones aplicadas para propósitos de medir el valor razonable El valor razonable de los activos y pasivos financieros se determinaron de la siguiente forma: Efectivo y equivalente al efectivo La Sociedad ha estimado que el valor justo de este activo es igual a su importe en libros. Otros activos financieros Las inversiones en otros activos han sido registradas a su valor justo, el cual no difiere del valor contable. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y cuentas cobrar a entidades relacionadas Dado que estos saldos representan los montos de efectivo que se consideran la Sociedad ha estimado que el valor justo es igual a su importe en libros.

109 Préstamos que devengan interés Los pasivos financieros se registran en su origen por el efectivo recibido. En períodos posteriores se valoran a costo amortizado. La Sociedad ha estimado que el valor justo de estos pasivos financieros es igual a su importe en libros. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y cuentas pagar a entidades relacionadas Dado que estos saldos representan los montos de efectivo de los que la Sociedad se desprenderá para cancelar las mencionados pasivos financieros, la Sociedad ha estimado que su valor justo es igual a su importe en libros. Pasivos de cobertura La Sociedad registra sus pasivos de cobertura al valor justo el cual es igual a su importe en libros Niveles de Jerarquía La siguiente tabla proporciona un análisis de los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razonable, agrupados en Niveles que abarcan del 1 al 3 con base en el grado al cual se observa el valor razonable: Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Activos Derivados Activos no derivados mantenidos para trading Activos disponibles para la venta Total Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado Pasivos derivados financieros Pasivos financieros designados a valor razonable con efecto en resultado Total Nivel 1: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no ajustados) en los mercados activos para pasivos o activos idénticos. Nivel 2: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1 que son observables para el activo o pasivo, bien sea directamente (es decir como precios) o indirectamente (es decir derivados de los precios). Nivel 3: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación que incluyen los indicadores para los activos o pasivos que no se basan en información observable del mercado (indicadores no observables).

110 21.5 Patrimonio - Movimiento reserva cobertura de flujo de caja MUS$ MUS$ Reserva cobertura de flujo de caja Balance al comienzo del año (3.952) (4.538) Ganancia/pérdida reconocida durante el período Monto reclasificado a Estado de Resultado Ingreso por impuestos relacionados a montos reclasificado en Estado de Resultado (72) (120) 108 BALANCE A FINAL DE AÑO (3.599) (3.952) 22 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar El detalle de los acreedores comerciales, acreedores varios y otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009, y 1 de enero de 2009, es el siguiente: Corriente MUS$ MUS$ MUS$ Acreedores comerciales Documentos por pagar Otras cuentas por pagar TOTALES El período medio para el pago de las cuentas por pagar comerciales es de 30 días, por lo que el valor justo no difiere de forma significativa de su valor libros.

111 23 Otras provisiones y provisiones por beneficios a los empleados 23.1 El detalle de las provisiones es el siguiente: Corriente No corriente MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ US$ Provisión de vacaciones (1) Indemnización por años de servicio (2) Beneficios al personal (3) Provisiones por beneficios a los empleados Provisión desmantelamiento (4) Otras provisiones (5) Otras provisiones TOTALES (1) Corresponde a la provisión de vacaciones devengadas al personal, de acuerdo a la legislación laboral vigente. (2) Corresponde a provisión para cubrir indemnización por años de servicio, de acuerdo con los contratos colectivos suscritos con sus trabajadores. Esta provisión fue valorizada a través de un cálculo actuarial. (3) Corresponde a todos los beneficios y bonos que la Sociedad deberá cancelar a los trabajadores y ejecutivos, que se encuentran establecidos en los contratos colectivos o contratos de trabajo según sea el caso. (4) Corresponde a la provisión de los desembolsos estimados que la Sociedad deberá realizar a futuro por concepto de traslado de la planta la Chimba. (5) Bajo esta clase de provisión, se agrupan los desembolsos que realizará la Sociedad a futuro por servicios recibidos, bienes adquiridos y estimaciones de gastos con base suficiente a la espera de su formalización o realización. 109

112 23.2 El movimiento de las provisiones es el siguiente: Al 31 de diciembre 2010: Indemnización Provisión por Total Provisión de por años de Beneficios desmantelamiento Otras corriente vacaciones servicio al personal provisiones y no cte MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 110 Saldo inicial al 1 de enero de Provisiones adicionales Provisión utilizada (260) (2.102) (9.464) -- (2.437) (14.263) Reverso provisión (929) -- (1.659) (2.588) Increm(decrem) en el cambio (304) (571) de moneda extranjera SALDO FINAL AL DE DICIEMBRE DE 2010 Al 31 de diciembre 2009: Indemnización Provisión Total Provisión de por años de Beneficios por Otras corriente vacaciones servicio al personal desmantelamiento provisiones y no cte MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 1 de enero de Provisiones adicionales Provisión utilizada (35) (1.320) (4.575) -- (12.614) (18.544) Reverso provisión (200) -- (678) (878) Increm(decrem) en el cambio de moneda extranjera SALDO FINAL AL DE DICIEMBRE DE 2009

113 24 Provisiones por beneficios a los empleados La Sociedad ha constituido provisión para cubrir indemnización por años de servicio que será pagado a su personal, de acuerdo con los contratos colectivos suscritos con sus trabajadores. Esta provisión representa el total de la provisión devengada, determinada por un cálculo actuarial. El detalle de la provisión beneficios a los empleados al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1 de enero de 2009, es el siguiente: Concepto MUS$ MUS$ MUS$ Indemnización por años de servicio corriente Indemnización por años de servicio no corriente TOTAL INDEMNIZACIÓN IPAS Las hipótesis utilizadas para el cálculo actuarial son los siguientes: Bases actuariales utilizadas Tasa de descuento 5,50% 5,50% 5,50% Tasa esperada de incremento salarial 2,00% 2,00% 2,00% Indice de rotación retiro voluntario 0,50% 0,50% 0,50% Indice de rotación - retiro por necesidades de la empresa 2,00% 2,00% 2,00% Edad de Retiro Hombres Mujeres Tabla de mortalidad RV RV RV El estudio actuarial fue elaborado por el actuario independiente Sr. Pedro Arteaga, Servicios Actuariales S.A., en base a los supuestos proporcionados por la administración. 25 Otros pasivos no financieros En este rubro se presenta mayoritariamente el dividendo mínimo, de los accionistas minoritarios al , de acuerdo a la política de dividendos de la Sociedad. Concepto MUS$ MUS$ MUS$ Dividendo mínimo accionistas minoritarios Otros pasivos no financieros TOTAL OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS

114 26 Patrimonio neto 26.1 Capital suscrito y pagado y número de acciones: Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la Sociedad se compone de la siguiente forma: Número de acciones Serie N acciones N acciones N acciones con suscritas pagadas derecho a voto Única Capital Serie Capital suscrito Capital pagado MUS$ MUS$ Única Políticas de dividendos En junta ordinaria de accionistas de fecha 29 de abril de 2010, se informó acerca de la política de dividendos de la Sociedad aprobada por el Directorio para el ejercicio 2010, esto es repartir el 30% de las utilidades liquidas de cada ejercicio, pudiendo superarse dicho porcentaje si así lo estima el Directorio. El esquema aprobado por el Directorio con relación a la política de dividendos, corresponde a su intención, por lo que su cumplimiento quedará supeditado: a la satisfacción de los requerimientos de los contratos de financiamiento, a la situación de caja, y a la existencia de determinadas condiciones, según corresponda, cuya ocurrencia será examinada por el Directorio. Detalle de dividendos pagados al 31 de diciembre de 2010: Con fecha 29 de abril de 2010, se acordó pagar un dividendo definitivo a partir del día 10 de mayo de 2010, por un monto de MUS$ Con fecha 29 de abril de 2010, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 25 de mayo de 2010, por un monto de MUS$ Con fecha 29 de julio de 2010, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 19 de agosto de 2010, por un monto de MUS$ Con fecha 28 de octubre de 2010, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 25 de noviembre, por un monto de MU$ Detalle de dividendos pagados al 31 de diciembre de 2009: Con fecha 23 de abril de 2009, se acordó pagar un dividendo definitivo a partir del día 4 de mayo de 2009, por un monto de MUS$ (se encuentra registrado como dividendo mínimo propuesto al ). Con fecha 30 de abril de 2009, se acordó pagar un dividendo provisorio, a partir del día 25 de mayo de 2009, por un monto de MUS$ Con fecha 30 de julio de 2009, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 20 de agosto de 2009, por un monto de MUS$ Con fecha 30 de octubre de 2009, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 20 de noviembre de 2009, por un monto de MU$

115 26.3 Administración del capital El principal objetivo al momento de administrar el capital de los accionistas, es mantener un adecuado perfil de riesgo de crédito y ratios de capital saludables, que permitan a la Sociedad el acceso a los mercados de capitales y financieros, para el desarrollo de sus objetivos de mediano y largo plazo y al mismo tiempo, maximizar el retorno de los accionistas. La Sociedad no tiene restricciones al capital Otras reservas El detalle de las Otras reservas para cada período es el siguiente: MUS$ MUS$ MUS$ Reserva de coberturas (3.599) (3.952) (4.538) TOTALES (3.599) (3.952) (4.538) Reserva de coberturas: Bajo NIIF las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros designados como cobertura de flujo de caja, deben registrarse, netas de ajustes por inefectividad, en una reserva del patrimonio. Bajo PCGA en Chile dicha variación se registra como una pérdida diferida (activo) o utilidad diferida (pasivo) en el estado de situación financiera Otro resultado integral En los cambios en el patrimonio, se presenta como Otro resultado integral, el efecto de la valoración a mercado de los swaps de tasa, neto de impuesto diferido, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, por MUS$ 353 y MUS$ 586 respectivamente. 27 Ingresos ordinarios 113 El detalle de los ingresos ordinarios a las fechas y períodos que se indican, es el siguiente: Acumulado Acumulado al al MUS$ MUS$ Ingresos por venta de productos Ingresos por venta de servicios TOTALES

116 28 Segmentos operativos 28.1 Información general La NIIF 8 Segmentos Operativos establece que la Sociedad y sus filiales deben reportar información por segmentos. Esta norma fija estándares para el reporte de información por segmentos en los estados financieros, así como también información sobre productos y servicios, áreas geográficas y principales clientes. Para ser definido un segmento operativo, se debe identificar un componente de una entidad sobre el cual se posee información financiera separada para su evaluación y toma de decisiones de la alta administración, la cual se realiza en forma regular y con el objetivo de asignar recursos y evaluar así, sus resultados. Por todo lo descrito anteriormente, la Sociedad y sus filiales consideran que tienen solo un segmento operativo, el cual comprende la importación de materias primas, producción de productos terminados y la prestación de servicios a sus clientes, en una modalidad de servicio integral definida como Servicio Integral de Tronadura. Los ingresos consolidados de la Sociedad por la comercialización de sus productos y servicios son los siguientes: 114 Información sobre productos y servicios MUS$ % MUS$ % Productos Explosivos y servicios Argentina % 429 1% Chile % % Total % % Productos Químicos Perú % % Argentina % % Otros países % % Chile % % Total % % TOTAL SEGMENTO % % Los principales activos tangibles de la Sociedad y filiales son las plantas productoras y de servicio y los equipos móviles, los cuales participan en la fabricación de todos los productos.

117 28.2 Información sobre resultados, activos y pasivos Acumulado Acumulado al l MUS$ MUS$ Ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes: Ingresos por productos explosivos Ingresos por productos químicos Total ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes Ingresos de actividades ordinarias por intereses Gastos por intereses (3.522) (2.049) Total gasto por intereses, neto (2.764) (786) Depreciación y amortización (18.971) (13.766) Participación de la Sociedad en el resultado de las asociadas según el (1.870) (695) método de la participación Gasto por impuesto sobre las ganancias (16.171) (14.354) Ganancia del segmento sobre el que se informa Activos del segmento Importe en inversiones asociadas Desembolsos de los activos no monetarios del segmento (27.977) (74.692) Información sobre los principales clientes, según venta Al 31 de diciembre de 2010, el 75,2% de los ingresos ordinarios se encuentran concentrados en 5 clientes, de los cuales 4 de ellos en forma individual, tienen una representación en los ingresos por venta, mayor al 10%. Al 31 de diciembre de 2009, el 77% de los ingresos ordinarios está concentrado en 5 clientes, de los cuales cuatro de ellos en forma individual, tienen una representación mayor al 10% del ingreso ordinario total Área geográfica de los ingresos procedentes de actividades ordinarias Al 31 de diciembre de 2010, el 98,15% de los ingresos, proviene de productos fabricados y servicios prestados en Chile. Siendo este porcentaje un 99,1% al 31 de diciembre de 2009.

118 29 Ingresos financieros El detalle de las principales partidas que se incluyen en los ingresos financieros a las fechas y períodos que se indica, es el siguiente: Acumulado Acumulado al al MUS$ MUS$ Intereses por inversiones financieras TOTALES Costos financieros El detalle de los principales conceptos incluidos en el rubro, a las fechas y períodos que se indica, es el siguiente: Acumulado Acumulado MUS$ MUS$ Gasto por intereses, préstamos bancarios Otros gastos financieros Gastos por interés capitalizados (1.625) (4.584) TOTALES Depreciación y amortización La Depreciación y Amortización al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es la siguiente: Acumulado Acumulado MUS$ MUS$ Depreciaciones (Nota 18.3.f ) Amortizaciones de intangibles TOTALES

119 32 Gasto del personal Los gastos del personal al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se presentan en el siguiente detalle: Acumulado Acumulado MUS$ MUS$ Sueldos y salarios Beneficios a corto plazo a los empleados Indemnización por años de servicio Otros gastos del personal TOTALES Garantías comprometidas con terceros 33.1 Garantías directas Activos comprometidos Liberación de garantías Deudor Tipo de Valor 2011 y Acreedor de la garantía Nombre Relación garantía Moneda contable 2010 siguientes MUS$ MUS$ MUS$ MINERA ESPERANZA Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF MINERA EL TESORO Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF MINERA MICHILLA S.A. Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF BCFICAFAL LTDA Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD DIRECTOR REGIONAL Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF DE VIALIDAD ANTOFAGASTA DIRECTOR REGIONAL Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF DE VIALIDAD ANTOFAGASTA DIRECTOR REGIONAL Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF DE VIALIDAD ANTOFAGASTA DIRECTOR REGIONAL Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF DE VIALIDAD ANTOFAGASTA MINERA PELAMBRES Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD MINERA GABY S.A. Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF CODELCO CHILE - NORTE Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD CODELCO CHILE - SALVADOR Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD 9 9 CODELCO CHILE - TENIENTE Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD CODELCO CHILE - ANDINA Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD DIRECTOR REGIONAL Enaex Informante Boleta de garantía UF DE VIALIDAD ANTOFAGASTA Servicios S.A. COMPASS SERVICIOS S.A. Enaex Informante Boleta de garantía Pesos Servicios S.A. 117 TOTALES

120 Acuerdo Comercial Enaex S.A con Indumil (Colombia): Mediante el acuerdo comercial, celebrado durante el año 2010, entre la Industria Militar (Indumil) Empresa Industrial y Comercial del Estado (Colombia) y Enaex S.A., por: a) La producción de emulsión encartuchada mediante la adquisición de tecnología, instalación de la planta llave en mano, equipos e implementación del proceso productivo, producción en línea y asistencia técnica. b) La asistencia técnica, acompañamiento y soporte tecnológico para la producción de emulsión encartuchada con las renovaciones, actualizaciones y ampliaciones tecnológicas que sean necesarias durante la vigencia de este acuerdo comercial. 118 Enaex S.A., se ha obligado a otorgar a su costa y a favor de Indumil, una Garantía Seguro de Cumplimiento a favor de Entidades Estatales, expedida por una Compañía de Seguros legalmente establecida en Colombia, de acuerdo al siguiente detalle: Amparo y garantía Valor asegurado MUS$ Cumplimiento 854 Pago de salarios y prestaciones sociales 55 Responsabilidad civil extracontractual Póliza de vida 29 Todo riesgo construcción y montaje Todo riesgo por daños materiales Estabilidad de la obra 553 Correcto funcionamiento de los equipos TOTAL VALOR ASEGURADO Cauciones obtenidas de terceros Las principales cauciones obtenidas de terceros y vigentes al 31 de diciembre de 2010 corresponden a garantías obtenidas con motivo de los contratos relacionados con el proyecto Ampliación de las plantas Nitrato de Amonio y Acido Nítrico, ubicado en la localidad de Mejillones por MUS$ Juicios y contingencias Demanda interpuesta por la Dirección del Trabajo contra Enaex S.A., por práctica desleal en proceso de negociación colectiva en 2008, sería de 150 UTM (máximo establecido en el Código del Trabajo) : Causa cerrada favorable a Enaex S.A.. Fallo de primera instancia en julio de 2010, eximió de responsabilidad a la Sociedad, por lo tanto no se paga la demanda. Demanda de Enaex S.A. contra la Dirección del Trabajo por multa aplicada por la D. del T. por reemplazos en huelga, en Se pagó un tercio de la multa de UTM, quedando pendiente el resto (680 UTM) : Causa sigue pendiente ya que Enaex S.A. ha apelado al fallo de primera instancia en agosto de 2010, donde la sentencia fue que Enaex S.A. debía pagar.

121 34 Compromisos Los contratos de crédito suscritos por la matriz con entidades financieras imponen a la Sociedad límites a indicadores financieros de variada índole durante la vigencia de los créditos, usuales para este tipo de financiamiento. La Sociedad informa periódicamente a dichas entidades, de acuerdo a los términos y fechas convenidas, el cumplimiento de las obligaciones que emanen de los contratos, los que al 31 de diciembre de 2010 se encuentran cumplidos. 35 Medio ambiente El detalle de los gastos realizados por concepto de medio ambiente al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 es el siguiente: Concepto MUS$ MUS$ Reducción de emisión de contaminantes Plan de vigilancia ambiental acuático Monitoreo de emisiones de material particulado 50 8 Monitoreo de chimeneas 32 6 Planta de mezclado de aceites usados Bombas recolectoras posibles derrames TOTALES El detalle de los gastos a desembolsar posteriores al 31 de diciembre de 2010 es el siguiente: 119 Concepto MUS$ Fecha en la cual se estima que los desembolsos sean realizados Reducción de emisión de contaminantes TOTAL Hechos posteriores Con fecha 24 de enero de 2011, el Ministerio de Energía y Minas (MEM) del Perú, a través de su Dirección General de Asuntos Ambientales Energéticos (DGAAE), aprobó el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) del proyecto petroquímico Nitratos del Perú S.A., consistente en una planta de amoníaco, de ácido nítrico y de nitrato de amonio. Enaex S.A. ha acordado en forma conjunta con el grupo Brecsia, desarrollar este proyecto en Perú. Entre el 31 de diciembre de 2010 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no existen otros hechos posteriores que afecten significativamente la presentación de ellos.

122 37 Detalle de activos y pasivos en moneda extranjera 37.a) Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera al 31 de diciembre de Activos Balance Peso Unidad Peso Dólar Euro chileno fomento argentino Otros MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Total activos Activos corrientes: Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros Otros activos no financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inventarios Activos por impuestos corrientes Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta TOTAL ACTIVOS CORRIENTES Activos no corrientes: Otros activos financieros Otros activos no financieros Derechos por cobrar Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación Activos intangibles, distintos de la plusvalía Plusvalía Propiedades, planta y equipo Activos por impuestos diferidos TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

123 Pasivos Balance moneda hasta 90 días desde 91 días más de 1 año más de 3 años más de 5 años MUSD hasta 1 año a 3 años a 5 años MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Total pasivos Pasivos corrientes Otros pasivos financieros Dólar Peso Colombiano Cuentas por pagar comerciales Dólar y otras cuentas por pagar Euro Peso chileno UF Peso argentino NS peruano Libra Esterlina Cuentas por pagar a 176 Dólar entidades relacionadas Otras provisiones Peso chileno Provisiones por beneficios Peso Chileno a los empleados Dólar Peso Argentino UF Otros Pasivos No financieros 23 Dólar TOTALES PASIVOS CORRIENTES Dólar Peso chileno Euro Peso argentino NS peruano Peso Colombiano Libra Esterlina UF Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros Dólar Pasivos por impuestos diferidos Dólar Provisiones por beneficios Peso chileno a los empleados TOTALES PASIVOS NO CORRIENTES Dólar Peso chileno

124 37.b) Efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera al 31 de diciembre de Activos Balance Peso Unidad Peso Dólar Euro chileno fomento argentino Otros MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Total activos Activos corrientes: Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros Otros activos no financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inventarios Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 122 TOTAL ACTIVOS CORRIENTES Activos no corrientes: Otros activos no financieros Derechos por cobrar Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación Activos intangibles, distintos de la plusvalía Plusvalía Propiedades, planta y equipo Activos por impuestos diferidos TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

125 Pasivos Balance moneda hasta 90 días desde 91 días más de 1 año más de 3 años más de 5 años MUSD hasta 1 año a 3 años a 5 años MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Total pasivos Pasivos corrientes Otros pasivos financieros Dólar Cuentas por pagar comerciales Dólar y otras cuentas por pagar Euro Peso chileno UF Cuentas por pagar a 349 Peso chileno entidades relacionadas Otras provisiones Dólar Peso chileno Pasivos por impuestos corrientes Peso chileno Provisiones por beneficios Peso chileno a los empleados Otros pasivos no financieros 63 Dólar TOTALES PASIVOS CORRIENTES Dólar Peso chileno Euro UF Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros Dólar Pasivos por impuestos diferidos Dólar Provisiones por beneficios Peso chileno a los empleados TOTALES PASIVOS NO CORRIENTES Dólar Peso chileno

126 HECHOS RELEVANTES PERIODO : 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE ) Con fecha 13 de enero de 2010, el Sr. Oscar Jadue Salvador, Gerente de la División Química, ha presentado la renuncia a su cargo, la que se hará efectiva en el mes de enero del ) Con fecha 8 de febrero de 2010, Enaex Servicios S.A., filial de Enaex S.A., suscribió con EXSA S.A., sociedad peruana, un Acuerdo Marco de Asociación, cuyo plazo de vigencia inicial es de dos años desde su firma, con el objeto de abordar en conjunto el mercado regional, y luego el mercado mundial de distribución de explosivos, accesorios y prestación de servicios de voladura para la minería y obras civiles. Las partes han acordado intercambiar entre ellas toda la información técnica, know how y experiencias que cada una tiene, con el objeto de que ambas logren emplear las mejores prácticas en la producción de bienes y en la prestación de servicios. Las partes han acordado asimismo, celebrar todos los contratos que consideren convenientes para implementar las disposiciones del Acuerdo. Atendido que se trata de un acuerdo marco, aún no es posible cuantificar los montos que podrían involucrar las operaciones que se celebren dentro de su ámbito. 3) De acuerdo a Oficio Circular N 574 de la S.V.S. del 1 de marzo de 2010, relativo al terremoto acaecido el día 27 de febrero de 2010, en el cual nos solicitan información sobre los efectos o impactos que se hayan producido, o puedan producirse en la situación financiera como consecuencia del citado terremoto, la sociedad ha informado lo siguiente: Enaex S.A., ha desarrollado una evaluación en sus oficinas ubicadas en la Región Metropolitana y norte del país, de sus plantas productoras localizadas en las ciudades de Mejillones, Antofagasta, Calama y La Serena, como también en sus plantas y faenas de servicios localizadas en los respectivos yacimientos mineros, sin que se hayan registrado daños materiales relevantes en sus instalaciones o daño personal que lamentar. Cabe destacar que, todas las instalaciones se encuentran además, debidamente aseguradas y cubiertas en términos de deterioro y paralización. Dado el actual estado de catástrofe en la cual se encuentran algunas regiones de nuestro país y aunque la compañía ha mantenido su capacidad y actividad operacional en forma normal, no es posible evaluar por el momento, el impacto que esto tendrá sobre las operaciones relacionadas principalmente con la cadena de suministro de proveedores y en la demanda de algunos de nuestros clientes. Sin embargo, dado que nuestros principales clientes tienen sus operaciones en la zona norte del país, no prevemos una gran variación en la demanda por nuestros servicios y productos ) En reunión de Directorio efectuada el 25 de marzo de 2010, se acordó citar a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 13 de abril de 2010 a las 15:00 horas, en las oficinas de la Sociedad, calle Renato Sánchez N 3859, comuna de Las Condes, Santiago. Tendrán derecho a participar en la Junta General Ordinaria, los accionistas que figuren inscritos en el Registro de Accionistas de la Sociedad al día 7 de abril de ) Con fecha 7 de abril de 2010 se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros, en carácter de Hecho Esencial para la Sociedad, el sensible fallecimiento del Presidente del Directorio de Enaex S.A., don Ramón Aboitiz Musatadi, ocurrido el día 6 de abril de ) En reunión de Directorio efectuada el 6 de Abril de 2010, como consecuencia del fallecimiento del Sr. Presidente del Directorio, don Ramón Aboitiz Musatadi, y la necesidad de efectuar la renovación total del Directorio, se ha procedido a dejar sin efecto la citación a Junta General Ordinaria de Accionistas acordada para el día 13 de abril de 2010 y, en su reemplazo citar a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 29 de Abril de 2010, a las 15:00 horas, en las oficinas de la Sociedad, calle Renato Sánchez N 3859, comuna de Las Condes, Santiago. Asimismo, se acordó citar a Junta General Extraordinaria de Accionistas para celebrarse en el mismo lugar, inmediatamente a continuación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, con el objeto de modificar los artículos 3, 11 y 20 de los estatutos sociales. La Junta podrá incorporar, suprimir o modificar cualquier otro artículo de los estatutos sociales y adoptar cualquier otro acuerdo que fuere necesario o conveniente, como consecuencia de las modificaciones de estatutos que se acuerden. Tendrán derecho a participar en las Juntas Generales Ordinaria y Extraordinaria antes señaladas, los accionistas que figuren inscri-

127 tos en el Registro de Accionistas de la Sociedad, al día 23 de abril de ) Con fecha 29 de abril de 2010 se llevó a cabo la Junta General Ordinaria de Accionistas, en la cual se tomaron los acuerdos que se mencionan a continuación: a. Aprobar la Memoria y el Balance de ENAEX S.A. por el ejercicio 1 de enero al 31 de diciembre de 2009, que arroja una utilidad de US$ , como asimismo el informe de los Auditores Externos. b. Aprobar el reparto de un dividendo definitivo, a pagar a partir del día 10 de mayo de 2010, de US$ que representa un dividendo por acción de US$ 0, , valor que agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2009, alcanza el 60% de la utilidad líquida después de impuestos. Este dividendo se cancelará a los accionistas que estén registrados al 4 de mayo de 2010 en el Registro respectivo, mediante cheque nominativo en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 4 de mayo de 2010, en las oficinas del Depósito Central de Valores, Huérfanos N 770, piso 22, Santiago, cuyo horario habitual de atención es de lunes a viernes de 9:00 a 14:00 y de 15:30 a 17:00 horas, o en la forma a que haya optado cada accionista. El saldo correspondiente a US$ , se incorporará a la reserva para futuros dividendos. c. Se tomó conocimiento de la Política de Dividendos de la Sociedad, aprobada por el Directorio para el ejercicio d. Designar como Auditores Externos de la Compañía para el ejercicio 2010, a la firma Deloitte Auditores y Consultores Ltda. e. Designar como Clasificadoras de Riesgo por el año 2010 a las firmas Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. y Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. f. Elegir a los siguientes Directores de la Sociedad por el período de tres años, según lo establecido en el Artículo Séptimo de los Estatutos Sociales: Juan Eduardo Errázuriz Ossa Jorge Carey Tagle Norman Hansen Roses Naoshi Matsumoto Takahashi Horacio Pavez García Sergio Undurraga Saavedra Juan Pablo Aboitiz Dominguez Max Israel López Martín Costabal Llona 125 g. Fijar la siguiente remuneración que percibirán los Directores a partir del mes de mayo de 2010 y hasta la celebración de la próxima Junta de Accionistas, como asimismo la participación de las utilidades que se indica: g.1) Pagar una dieta por mes o fracción cualquiera que sea el número de sesiones que se realicen, asistan o no a estas, equivalente a 36 unidades de fomento a cada Director, 54 unidades de fomento al Vicepresidente y 72 unidades de fomento al Presidente. g.2) Adicionalmente, pagar una participación total anual al Directorio del 1,5% sobre la utilidad después de impuestos del año 2010, correspondiendo 1 parte a cada Director, 1,5 partes al Vicepresidente y 2 partes al Presidente, las que serán pagadas a prorrata del tiempo en que se desempeñen en sus cargos y una vez que sea aprobado el balance por la Junta de Accionistas. g.3) Se hizo presente a la Junta que la propuesta realizada significa mantener la remuneración fija aprobada para el ejercicio anterior, pero disminuir en un 25%, la remuneración variable aprobada para dicho ejercicio.

128 h. Fijar el Diario Estrategia para los efectos de llevar a cabo las citaciones a Juntas, publicaciones de pago de dividendos, y demás comunicaciones sociales de la Sociedad. i. Se tomó conocimiento de las operaciones relacionadas al Art. 44 de la Ley de Sociedades Anónimas según texto de dicha norma vigente al 31 de Diciembre de j. Se tomó conocimiento de los gastos del Directorio según lo dispuesto en el Art. 39 de la Ley de Sociedades Anónimas. k. Fijar las remuneraciones del Comité de Directores según el Art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas. Se aprobó el siguiente presupuesto de gastos y la remuneración del Comité de Directores a que se refiere el Art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas: Remuneración: La misma prevista para los directores más un tercio de su monto. Presupuesto de gastos: Hasta Unidades de Fomento anuales. l. Se tomó conocimiento de la información sobre costos de procesamiento, impresión y despacho de la información a la que se refiere la Circular N 1494 de la Superintendencia de Valores y Seguros. m. Se tomó conocimiento del resumen de actividades e informe de gestión anual del Comité de Directores, según lo dispuesto en el Art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas. n. Facultar a los señores Gabriel Villarroel Barrientos, Carlos Villarroel Barrientos y Jaime Valenzuela del Valle, para que actuando en forma individual, reduzcan a escritura pública el todo o parte de la presente acta. o. Facultar al Gerente de la Sociedad para que efectúe y suscriba las comunicaciones que sean pertinentes, dirigidas a la Superintendencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores ) Habiéndose elegido el Directorio de la Sociedad en la Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 29 de abril de 2010, en reunión de Directorio de fecha 29 de abril se constituyó el nuevo Directorio integrado por los señores: Juan Eduardo Errázuriz Ossa, Juan Pablo Aboitiz Dominguez, Jorge Carey Tagle, Martín Costabal Llona, Norman Hansen Roses, Francisco Javier Máximo Israel López, Naoshi Matsumoto Takahashi, Horacio Pavez García y Sergio Undurraga Saavedra, nombrándose Presidente al Sr. Juan Eduardo Errázuriz Ossa y Vicepresidente al Sr. Jorge Carey Tagle. De acuerdo al Art. 50 bis de la ley N , se designó el Comité de Directores, quedando constituido por los señores, Naoshi Matsumoto Takahashi, Francisco Javier Máximo Israel López y Martín Costabal Llona, estos dos últimos en calidad de directores independientes. El Comité designó como Presidente al Sr. Martín Costabal Llona. 9) En sesión Ordinaria de Directorio, celebrada el día 29 de abril de 2010, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de US$ 0,0399 por acción, a pagar el día 25 de mayo de 2010 en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 18 de mayo de 2010.

129 10) Con fecha 29 de abril 2010 se llevó a cabo la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A. citada para dicha fecha, en la cual se modificaron los estatutos sociales en la forma que se indica a continuación: a. La Sociedad tendrá duración indefinida. b. Con el acuerdo unánime de los directores que concurrieron a una sesión se podrá disponer que, los acuerdos adoptados se lleven a efecto sin esperar la aprobación del acta, de lo cual se dejará constancia en un documento firmado por todos ellos, que contenga el acuerdo adoptado. Esta reforma perseguía adecuar los estatutos al actual texto del art. 48, inciso 3º, de la Ley de Sociedades Anónimas, modificado por la Ley de Gobiernos Corporativos. c. Conjuntamente con la citación por correo a los accionistas convocándolos a Junta, deberá indicarse la forma de obtener copias íntegras de los documentos que fundamentan las diversas opciones sometidas a su voto, las que deberán ponerse además, a disposición de los accionistas en el sitio en Internet de la sociedad. Esta reforma perseguía adecuar los estatutos al actual texto del art. 59, inciso 2º, de la Ley de Sociedades Anónimas, modificado por la Ley de Gobiernos Corporativos. 11) En Sesión Ordinaria de Directorio celebrada el día 29 de julio de 2010, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de US$ 0,0727 por acción, a pagar el día 19 de agosto de 2010 en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 13 de agosto de ) Con fecha 15 de julio de 2010, la Cámara Alta del Congreso de la República de Chile, aprobó la Ley N para la Reconstrucción Nacional, encontrándose en trámite su promulgación y publicación en el Diario Oficial. Dicha Ley establece un aumento de la tasa de impuesto a la renta, para los años comerciales 2011 y 2012 (a un 20% y 18,5% respectivamente). Se estima que los efectos en activos e impuestos diferidos que se reversaran en dichos años respecto de los calculados a la actual tasa del 17% al 30 de junio de 2010, no son significativos para la Sociedad. 13) El Directorio de la Sociedad, en Sesión Extraordinaria de Directorio celebrada con fecha 6 de septiembre de 2010, acordó citar a Junta Extraordinaria de Accionistas para el día 1 de octubre de 2010, a las 10:00 horas, en las oficinas de la Sociedad, en calle Renato Sánchez N 3859, comuna Las Condes. 14) Con fecha 1 de octubre de 2010 se celebró Junta Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A. en la que se acordó lo siguiente: 127 Revocar el actual Directorio y se procedió a la elección de un nuevo Directorio resultando elegidos como directores los señores Juan Eduardo Errázuriz Ossa, Naoshi Matsumoto Takahashi, Norman Hansen Roses, Horacio Pavez García, Juan Pablo Aboitiz Domínguez, Jorge Carey Tagle, Sergio Undurraga Saavedra, Alejandro Gil Gómez y Martín Costabal Llona, este último en calidad de director independiente. Los mencionados directores durarán en sus funciones hasta la Junta Ordinaria de Accionistas que se celebre en el primer cuatrimestre del año ) Habiéndose elegido el Directorio de la Sociedad en la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 1 de octubre de 2010, en reunión de Directorio de fecha 28 de octubre de 2010 se constituyó el nuevo Directorio integrado por los señores: Juan Eduardo Errázuriz Ossa, Juan Pablo Aboitiz Domínguez, Jorge Carey Tagle, Martín Costabal Llona, Norman Hansen Roses, Alejandro Gil Gómez, Naoshi Matsumoto Takahashi, Horacio Pavez García y Sergio Undurraga Saavedra, nombrándose Presidente al Sr. Juan Eduardo Errázuriz Ossa y Vicepresidente al Sr. Jorge Carey Tagle. 16) En sesión Ordinaria de Directorio de Enaex S.A., celebrada el día 28 de octubre de 2010, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de US$ 0,12032 por acción, a pagar el día 25 de noviembre de 2010 en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 19 de noviembre de 2010.

130 ANÁLISIS RAZONADO CONSOLIDADOS DICIEMBRE 31, 2010 y TEMAS DESTACADOS El 24 de enero del 2011, el Ministerio de Energía y Minas (MEM) de Perú, aprobó el Estudio de Impacto Ambiental del proyecto Nitratos del Perú, el cual comprende en conjunto con el grupo Brescia, la construcción de un complejo Petroquímico, que considera la instalación de una Planta de Nitrato de Amonio ( ton/año), cumpliendo con uno de los hitos de mayor importancia para llevar a cabo este proyecto. Enaex produjo en el año 2010, 642 mil toneladas de Nitrato de Amonio, lo que implica un crecimiento del 37% con respecto al año 2009, sustentado por la nueva capacidad productiva del complejo Mejillones, debido a la puesta en marcha de la Planta PANNA4. Las ventas físicas (Nitrato de Amonio y otros productos) realizadas en el año 2010, llegaron a 671 mil toneladas, lo que significa un 24% de crecimiento al compararlo con el año 2009, incrementándose en un 21% en el mercado local y en un 43% en el mercado de exportación. Estas ventas crecieron sostenidamente durante todo el año Debido fundamentalmente al fuerte incremento de las ventas físicas, los ingresos experimentaron un aumento del 31% versus el año anterior, alcanzando los MUSD , fortaleciendo la presencia de Enaex en el mercado Local e Internacional. Al 31 de diciembre del 2010, Enaex mantiene una sólida posición financiera, con una relación Deuda Neta sobre Patrimonio de 0,70 veces, permitiéndole ratificar su clasificación de riesgo en A+, la cual había sido recientemente incrementada en el año Estado de Resultado MUS$ Consolidado Variación Var. % 128 Ingresos % Resultado Operacional % Margen Operacional 22% 25% EBITDA % Utilidad Neta del Ejercicio % Margen Neto 19% 22% Balance MUS$ Consolidado Variación Var. % Total Activos % Total Pasivos % Patrimonio %

131 2. ANALISIS DE RESULTADOS Ganancia Consolidada (Utilidad neta) La Ganancia consolidada al 31 de diciembre del 2010 fue de MUSD , con un crecimiento del 11% respecto a la obtenida en el año Este crecimiento se explica por un mayor resultado operacional, sustentado por mayores volúmenes de venta, y contrarrestado por mayores costos de explotación y materias primas. Por contraparte, se registraron mayores gastos no operacionales, tales como gastos financieros, relacionados al endeudamiento de la ampliación del complejo Prillex, y mayores pérdidas por desembolsos relacionados a proyectos en filiales asociadas y negocios conjuntos. Finalmente, la apreciación del peso respecto al dólar registrada durante el último semestre del año 2010, permitió generar mayores diferencias de cambio, con un incremento de MUSD respecto al año anterior. Estado de Resultado MUS$ Consolidado Variación Var. % Ingresos Ordinarios % Costo de Ventas ( ) ( ) (81.324) 40% Ganancia Bruta % Margen Bruto 30% 34% Gastos de Administración, distribución y otros (32.485) (28.545) (3.940) 14% Resultado Operacional % Margen Operacional 22% 25% 129 EBITDA % Margen EBITDA 27% 30% Otras Ganancias (1.192) (60%) Ingresos/Gastos financieros Netos (2.764) (786) (1.978) 252% Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos (1.870) (695) (1.175) 169% Diferencia de cambio % Impuestos a las ganancias (16.171) (14.354) (1.817) 13% Utilidad del Ejercicio % Margen Neto 19% 22%

132 Ganancia Bruta La compañía obtuvo en el año 2010 una ganancia bruta de MUSD , lo que representa un incremento del 15% con respecto al año anterior, efecto que se explica principalmente por el alza en los volúmenes vendidos en el mercado local y de exportación. Los costos de venta experimentaron un incremento de 40%, explicado en gran parte, por el mayor valor del amoníaco, registrando un incremento del 49% respecto al año 2009 (ver gráfico adjunto) y los mayores volúmenes utilizados. En términos de rentabilidad, la ganancia bruta alcanzó un 30% respecto a los ingresos ordinarios, inferior al año 2009, debido principalmente a dos efectos: 1. El primer trimestre del 2009, se generó un margen extraordinario producto del rezago en las fórmulas de reajustabilidad vigentes a esa fecha, por lo cual el precio de venta del Nitrato de Amonio fue muy superior al costo de producción. 2. Cambio en el mix de productos y clientes. Ingresos Ordinarios Ene Precio Amoníaco CCIF Tampa US$/Ton (Histórico) Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic X 2010=406 X 2009= Los ingresos ordinarios al cierre del año 2010 fueron superiores en un 31% en relación al año 2009, sustentado principalmente por un fuerte aumento en los volúmenes de ventas físicas registradas durante el 2010, que se incrementaron un 24% respecto al año anterior. Cabe destacar, que el aumento en las toneladas vendidas se explica por la mayor producción de nitrato de amonio, debido a la puesta en operación de la nueva planta del complejo productivo Prillex. Ventas MTON (Explosivos) en Toneladas Variación Var. % Servicios a la Minería* % Nitrato de Amonio % TOTAL % *Productos que se venden a los clientes como parte integral del servicio de fragmentación de roca.

133 Volúmenes Anuales Ventas por producto (MTon) Como se observa en el siguiente gráfico, las exportaciones de Nitrato de Amonio experimentaron el mayor crecimiento, colocando en el mercado internacional 47 mil ton más que en el año 2009, lo que implicó un incremento de un 43% A continuación en el gráfico de apertura por mercados, se puede apreciar como nuestras ventas internacionales se han potenciado en relación al año Importante destacar que los Otros 1 prácticamente se han duplicado creciendo un 93%, llegando a vender nuestros productos en más de 20 países durante el 2010, en línea con nuestra estrategia de diversificación Volúmenes Anuales Ventas NA Exportación (MTon) Altos Explosivos y Accesorios (Servicios) N.A. Exportación N.A. Nacional Explosivos a Granel (Servicios) 43% % % 205% 93% Perú Argentina Bolivía Otros Total Otros: Australia, Japón, República Dominicana, Surinam, Nueva Zelandia, Colombia y otros.

134 Costos de Venta Los costos de venta, registraron un incremento del 40%, explicados por un crecimiento en los volúmenes vendidos y mayores costos de las materias primas durante el 2010, principalmente el alza en los precios de amoniaco. Cabe destacar que los aumentos de valor del amoniaco se incorporan en los precios de ventas a través de las cláusulas de reajustabilidad, mitigando en gran parte su impacto y manteniendo la estabilidad de los márgenes. Precio del Amoníaco CIF Tampa Períodos US$ / Ton Promedio 12 meses (US$ / Ton) Gastos de Administración, Distribución y Otros Los gastos de administración, distribución y otros se incrementaron en un 14%, explicado principalmente por mayores gastos comerciales asociados al aumento de las ventas, y el menor valor del dólar frente al peso registrado durante el 2010 (8%), con respecto al año 2009, dado que estos gastos se incurren mayoritariamente en moneda local. Resultado Operacional y EBITDA El resultado operacional al cierre del año 2010 fue de MUSD En términos comparativos, este es mayor en un 16% al del año 2009, debido a los ya comentados aumentos de los volúmenes de ventas, costos de ventas y gastos de administración. Por su parte, el EBITDA de la compañía, totalizó MUSD en el 2010, con un aumento con respecto al año anterior del 19%, alineado al crecimiento operacional, cumpliendo así, con las expectativas y márgenes de EBITDA registrados durante el año. Ingresos / Gastos Financieros Netos Los mayores gastos financieros se explican por el reconocimiento en resultados de los intereses asociados al financiamiento del proyecto de ampliación del complejo Prillex, el cual entró en operación a partir de mayo del Por lo mismo, se incrementaron los requerimientos de capital de trabajo, producto de las mayores importaciones de materia prima, como también a las condiciones comerciales asociado a los contratos de exportación.

135 Como resultado de lo anterior, se originó una menor disponibilidad de flujos de efectivo para la realización de inversiones financieras, lo que implicó menores ingresos por este concepto. Ingresos y Gastos Financieros MUS$ Cifras en MUSD Variación Var. % Ingresos financieros (505) (40%) Costos financieros (3.522) (2.049) (1.473) 72% Ingresos/Gastos Financieros Neto (2.764) (786) (1.978) 252% Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos Este ítem alcanzó una pérdida de MUSD producto de los gastos asociados al desarrollo del proyecto Nitratos del Perú, el cual considera la instalación de un Complejo Petroquímico en el departamento de Ica, proyecto que se encuentra actualmente en curso. Diferencia de cambio La compañía mantiene una exposición de activos netos en pesos, que se ve afecta a la variación del valor del peso respecto al dólar en cada período. Durante el año 2010, se generó una utilidad de MUSD 6.021, la cual se explica principalmente por dos factores: 1- Un aumento en la exposición en los activos netos en pesos producto de los mayores volúmenes de venta. 2- La apreciación de un 8% del peso respecto al dólar con respecto al año anterior, debido a la fuerte caída del dólar experimentada en el segundo semestre del año Evolución Tipo de Cambio Cierre Mensual ($/US$) Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic X 2009 =554 X2010=

136 3. ANALISIS DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO El estado consolidado de activos y pasivos a diciembre del 2010 en comparación con el ejercicio a diciembre del 2009 es el siguiente: Balance MUS$ Consolidado Variación Var. % Activos corrientes % Efectivo y equivalentes al efectivo (9.744) (18%) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar % Inventarios % Otros % Activos no corrientes % Propiedades, Planta y Equipo, Neto % Otros % Total Activos % Pasivos corrientes % Préstamos que devengan intereses % Acreedores comerciales y otras Ctas. por pagar % Otros (7.133) (27%) 134 Pasivos no corrientes (17.241) (12%) Préstamos que devengan intereses (16.972) (15%) Otros (269) (1%) Patrimonio neto % Capital emitido Ganancias acumuladas % Otras reservas (3.599) (3.952) 353 (9%) Total Patrimonio y Pasivos % El activo corriente aumentó con respecto al periodo anterior principalmente por dos razones: Un aumento significativo en la cuentas por cobrar de un 56%, por un incremento en el valor de las ventas (31%), un cambio en las condiciones comerciales en algunos contratos de largo plazo en el año 2010 y una mayor proporción de exportaciones las cuales tiene condiciones de crédito mayores que las del mercado local. Un incremento en los inventarios de un 53%, que se explica principalmente por los mayores volúmenes producidos a partir del segundo semestre del 2010 y sus respectivas necesidades de existencias para la producción.

137 Al cierre del año 2010, los pasivos corrientes aumentaron con respecto al 2009, por una mayor deuda de capital de trabajo, debido a los mayores volúmenes de compras de amoniaco, para las nuevas necesidades productivas. Los pasivos no corrientes experimentaron una disminución del 12% producto de la amortización de la deuda contratada para financiar el proyecto Panna 4, dado el inicio del calendario de pago de los créditos vigentes desde diciembre El patrimonio aumentó en un 9%, lo que representa MUSD asociado principalmente al incremento en las utilidades acumuladas en el año FLUJO DE EFECTIVO RESUMIDO Flujo de Efectivo MUS$ Consolidado Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Operación Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Inversión ( ) (76.377) Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Financiamiento (15.112) (37.452) Incremento (Decremento) Neto en Efectivo y Equivalente al Efectivo (10.085) (43.245) Efecto de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Variación Neta (9.744) (40.570) Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período, Saldo Final Al 31 de diciembre del 2010 se generó una disminución del efectivo de MUSD 9.774, proveniente del flujo positivo generado por las actividades de operación por MUSD contrarrestado por las actividades de inversión por MUSD y por las actividades de financiamiento por MUSD Las actividades de operación, generaron flujos positivos, explicados por un fuerte aumento en las ventas, destacando principalmente nuestras exportaciones. Pese a esto se generó una disminución del flujo operacional respecto al año anterior, debido fundamentalmente al aumento de las cuentas por cobrar e inventarios. En relación a las actividades de inversión, el flujo negativo se explica principalmente, por las adquisiciones de equipos efectuados durante el año 2010, relacionadas al término del proyecto Panna 4, la construcción de una Planta de Ensamblaje de detonadores en Calama y otras inversiones menores operacionales ejecutadas durante el periodo. El flujo negativo proveniente de las actividades de financiamiento, se debe principalmente a las amortizaciones de los créditos adquiridos para el financiamiento de capital de trabajo y pagos de dividendo.

138 5. INDICES FINANCIEROS Indices de Liquidez Unidad Liquidez Corriente Veces 1,49 1,60 (Activos Corrientes en Operación/Pasivos Corrientes en Operación) Razón Acida Veces 1,11 1,25 (Activos Corrientes en Operación - Inventarios)/Pasivos Corrientes en Operación 136 El incremento en los niveles de actividad, tanto comercial como operacional, que ha alcanzado la compañía durante el ejercicio del 2010, ha requerido incrementar en términos proporcionales los niveles de capital de trabajo asociados, disminuyendo los índices de liquidez. Indices de Endeudamiento Unidad Razón de Endeudamiento Veces 0,70 0,69 (Pasivos Corrientes en Operación + Pasivos no Corrientes)/Patrimonio Total Porción Deuda Corto Plazo % 53,1 41,3 ((Pasivos Corrientes en Operación)/(Pasivos Corrientes en Operación + Pasivos no corrientes)) Cobertura de Gastos Financieros Veces 31,3 45,1 (Resultado Operacional + Depreciación/Gastos Financieros) La razón de endeudamiento se ha mantenido prácticamente similar al año anterior, sin embargo es importante mencionar que la composición de la deuda ha variado, explicado fundamentalmente por dos motivos: 1. La amortización de los préstamos utilizados para financiar el proyecto de ampliación del Complejo Prillex, influyendo en la disminución de la deuda a largo plazo. 2. El incremento de las necesidades de financiamiento de capital de trabajo, aumentando la proporción de deuda de corto plazo. Por otra parte la cobertura de gastos financieros disminuyó de 45 a 31 veces debido a la puesta en marcha de la planta Panna4, lo que implicó un reconocimiento de los intereses generados por la deuda asociada al financiamiento del proyecto como gastos financieros.

139 Indices de Rentabilidad y Utilidad por Acción Unidad Rentabilidad del Activo % 11,3 11,2 (Ganancia controladora /Activos Promedios) Rentabilidad del Patrimonio % 19,2 19,0 (Ganancia controladora /Patimonio Promedio) Utilidad por Acción USD 0,63 0,57 (Ganancia controladora /Número de Acciones) Los índices de rentabilidad no experimentaron mayor variación, manteniendo los indicadores obtenidos en el mismo período del año anterior. La utilidad por acción aumentó con respecto al año 2009, resultado del incremento en la ganancia acumulada en el 2010, debido a los mayores volúmenes de venta registrados en este período. 6. ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO El negocio de la compañía está influenciado por el nivel de actividad de la minería en la región, fundamentalmente la Gran Minería, que representa en forma directa e indirecta un valor aproximado al 90% de las ventas. Asimismo es importante destacar que el alto precio en que se ha cotizado el cobre, ha arrastrado al alza el nivel de inversión en proyectos de dicho metal, lo cual se traduce en una mayor demanda de explosivos. Ligado a lo anterior, se han abierto nuevos mercados, como Asia Pacifico, Oceanía y Centro América, permitiendo diversificar nuestras ventas y tener una mayor presencia a nivel mundial. Los riesgos asociados al negocio en el cual participa la compañía, se relacionan principalmente a; riesgos de demanda de sus productos y servicios, riesgos operacionales, de suministro de insumos y factores de producción y riesgos financieros. La compañía en su objetivo de mitigarlos ha implementado políticas y estrategias que se exponen a continuación. 137 La demanda por nitrato de amonio y servicios de fragmentación de roca en la minería están directamente indexados a la explotación de los yacimientos en función de la demanda por minerales. Si bien el crecimiento en el consumo está relacionado con las ampliaciones y apertura de nuevos yacimientos, también la disminución de la ley de mineral en ellos requiere que se fragmente mayor volumen para mantener un nivel de operación estable. Dado lo anterior, los riesgos de postergación de proyectos por bajas expectativas en el precio de los metales, generan como contraparte, una mayor explotación de los yacimientos actuales con menor ley, generando una estabilización en la demanda de los productos y servicios de fragmentación. En términos de riesgos operacionales, la empresa desarrolla una adecuada estrategia de integración vertical en los servicios mineros lo que da mayor estabilidad a la demanda por nitrato de amonio. Por otro lado, el cumplimiento estricto de las normas de seguridad ha permitido mantener un registro de baja accidentabilidad y paralizaciones de operaciones. Estas políticas son auditadas sistemáticamente, tanto por expertos locales como internacionales, de manera de incorporar permanentemente las mejores prácticas en el ámbito de seguridad y prevención. Respecto a los riesgos de incobrabilidad por parte de nuestros clientes, es necesario destacar que la compañía mantiene relaciones de largo plazo en el mercado regional, mayormente con clientes de reconocida trayectoria y solvencia. En cuanto al proceso de internacionalización, se han contratado seguros de cobertura para las nuevas carteras de clientes de exportación con distinto perfil de riesgo.

140 En cuanto a riesgos de siniestralidad, la empresa renovó los contratos de seguros que cubren los activos físicos de su propiedad, pérdidas por paralización de la producción derivadas de los mismos, como también de responsabilidad civil, los cuales fueron incrementados en términos de cobertura, a partir de noviembre 2010, acorde a los mayores niveles de inversión que hoy mantiene la compañía. En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Para mitigar el riesgo de fluctuación en el costo de este insumo, se incorpora en los contratos con los clientes, fórmulas de indexación que incluyen este producto en los reajustes tarifarios periódicos, lo anterior permite generar tanto una cobertura de los márgenes de explotación como también una estabilización de los flujos operacionales. En cuanto a los riesgos de suministro del amoniaco, la compañía mantiene desde al año 2000, un contrato de abastecimiento de largo plazo, lo que le permite por una parte, asegurar el suministro, mitigar los riesgos de variaciones en los costos logísticos, y garantizar las condiciones de precio de compra, a través de la indexación a las condiciones de paridad transables del mercado mundial del amoniaco. 138 Respecto al riesgo de variación en el costo de otros insumos relevantes para la producción, como el precio del petróleo o la energía eléctrica, estos se incorporan también en las condiciones de reajustabilidad. En cuanto a riesgos financieros, la compañía administra riesgos de moneda, de tasas de interés y financiamiento de capital de trabajo. En los riesgos de moneda, la compañía definió a partir del año 2009, al dólar como su moneda funcional considerando que la mayor parte de sus operaciones comerciales y de inversión se transan en esta moneda. En el mismo sentido, las obligaciones financieras (tanto de corto como de largo plazo) en las cuales incurre la compañía, se establecen en la misma moneda, de manera de reducir el riesgo cambiario sobre los flujos y resultados de la compañía. Respecto a los riesgos de tasa de interés, la compañía ha decidido cubrir una determinada porción de su endeudamiento de largo plazo. De esta forma, en junio del 2008, se contrataron swaps de tasas de interés sobre parte de los créditos destinados al financiamiento de la ampliación de la planta de nitrato de amonio, los que fueron fijados por 5 años a una tasa del 4,80% anual. Es importante destacar que Enaex mantiene una solida posición financiera, permitiéndole ratificar al 31 de diciembre del 2010 su clasificación de riesgo en A+, la cual había sido recientemente incrementada en el año Finalmente, la compañía producto de todo lo referido anteriormente, presenta en forma sostenida márgenes operacionales estables y con un EBITDA en crecimiento, que permiten la generación de flujos de efectivo, capaces de absorber tanto sus obligaciones de corto y largo plazo, como también aprovechar sus oportunidades de inversión, con la estrategia de liderar en el mercado latinoamericano y ser referente mundial en el mercado de Nitrato de Amonio grado industrial.

141 REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO Remuneraciones y participaciones pagadas al Directorio y Comité de Directores Remuneraciones del ejercicio Participación ejercicio anterior Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado Directorio Comité de Directorio Comité de Directorio Directorio Nombre Cargo de Enaex Directores de Enaex Directores de Enaex de Enaex MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Ramón J. Aboitiz Musatadi Presidente del Directorio (QEPD) Juan E. Errázuriz Ossa Presidente del Directorio Jorge Carey Tagle Vicepresidente del Directorio Sergio Undurraga Saavedra Director Naoshi Matsumoto Takahashi Director Norman Hansen Roses Director Martín Costabal Llona Director Horacio Pavéz García Director Francisco Javier M. Director Israel López Juan Pablo Aboitiz D. Director Alejandro Gil Director Juan Cristóbal Pavez Recart Director Jaime Carey Director TOTALES Gastos Asesoría Directorio Honorarios por secretaría: MUS$ 7 en el año 2010 y MUS$ 7 en el año Honorarios por asesorías al Directorio: M$ 30 en al año 2010 y MUS$ 30 en al año Remuneraciones de Directorios de Filiales Los Directores de las filiales no perciben remuneraciones Remuneraciones Comité de Directorio Un total de MUS$ 18 en el año 2010 y MUS$ 15 en al año 2009, distribuido en partes iguales para cada integrante, en cumplimiento de las funciones que la ley asigna al Comité de Directorio, sin incurrir en gastos adicionales. Remuneraciones Gerentes Enaex S.A. La remuneración percibida por la plana gerencial de Enaex S.A. durante el año 2010, fue de MUS$ y de MUS$ en el año La indemnización por años de servicios percibida por los gerentes durante el año 2010, fue de MUS$ 0 y de MUS$ en el año Durante el año 2010 y 2009 la empresa otorgó un bono voluntario a todos sus trabajadores, incluídos los gerentes, calculado en base a la rentabilidad patrimonial de la Compañía. La política de compensaciones de la Compañía contempla además del sueldo base y gratificación mensual, bonos e incentivos de producción, beneficios dentro de los cuales se puede destacar los seguros de salud y vida, beneficios médicos, becas y ayudas de estudio y préstamos para vivienda. Además existe otro tipo de incentivos, tales como premios de antigüedad, seguridad y calidad, premios al desempeño y por ideas y un bono voluntario relacionado con las utilidades de la Compañía.

142 COMITÉ DE DIRECTORES En cumplimiento del Art. 50 bis de la ley de Sociedades Anónimas Enaex S.A. ha constituido un comité de Directores. Integrantes del Comité de Directores durante el ejercicio 2010: 140 Martín Costabal Llona. Presidente, independiente del controlador Hasta el 20 de enero de 2010 Sergio Undurraga Saavedra y desde dicha fecha hasta la Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el 1 de octubre de 2010; Francisco Javier Máximo Israel López, independiente del controlador. Al constituirse el nuevo Directorio, elegido en dicha Junta, con fecha 28 de octubre de 2010, se designó nuevamente a Sergio Undurraga Saavedra, independiente del controlador. Hasta el 28 de octubre de 2010, fecha en que se constituyó el nuevo Directorio elegido en la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 1 de octubre de 2010; Naoshi Matsumoto Takahashi, relacionado con el controlador y, desde dicha fecha en adelante, Jorge Carey Tagle, independiente del controlador. Actividades del Comité de Directores Durante el ejercicio 2010 el Comité de Directores desarrolló las siguientes actividades: 1.- Examinó los informes de los auditores externos, el balance y demás estados financieros presentados por la administración de la sociedad, correspondientes al ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2009 y se pro nunció respecto de estos antecedentes en forma previa a su presentación a los accionistas en la Junta General Ordinaria celebrada durante el ejercicio Propuso al Directorio los auditores externos y los clasificadores privados de riesgos que fueron sugeridos a la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada durante el ejercicio Examinó los antecedentes relativos a las operaciones a que se refieren los arts, 44 y 89 de la Ley de Sociedades Anónimas y evacuó, en cada caso, un informe al respecto, una copia del cual fue enviada al Presidente del Directorio para los correspondientes fines legales, Las operaciones analizadas por el Comité durante el ejercicio 2010 fueron las que se detallan en la página siguiente. 4.- Desarrolló las demás funciones que le encomendó el Directorio. Informe de Gestión Anual del Comité de Directores El siguiente es el informe de gestión anual del Comité de Directores correspondiente al ejercicio 2010: Señor Presidente del Directorio ENAEX S.A. Presente Estimado Sr. Presidente: De conformidad con lo dispuesto en el art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas presentamos a Ud. el Informe de Gestión Anual 2010 del Comité de Directores. Durante el 2010 se realizaron ocho sesiones del Comité de Directores las cuales contaron siempre con la participación de todos sus integrantes.

143 El Comité revisó y aprobó, en promedio, dos temas por sesión. Se detallan a continuación, las principales materias revisadas y resueltas por el Comité: Fecha INFORME DE GESTIÓN ANUAL DEL COMITÉ 20/01/10 Se aprobó por unanimidad el programa de las operaciones que se refiere el art. 44 de la ley de sociedades anónimas para el primer semestre del Se aprobó y ratificó la compras efectuadas en el segundo semestre del /02/10 Se eligió Presidente del Comité al señor Martín Costabal Llona y se nominó como Secretario de Actas al señor Gabriel Villarroel Barrientos. Se aprobó por unanimidad el balance y los estados financieros de la sociedad al 31 de diciembre de Se aprobó el informe emitido por los auditores externos. 25/03/10 Se acordó proponer al directorio la designación de Deloitte como auditores para el ejercicio Se acordó proponer al directorio la designación de Feller Rate y Fitch Chile como clasificadores de riesgo para el ejercicio Se acordó proponer al Directorio un presupuesto del Comité de 2000 Unidades de Fomento para el ejercicio /03/10 Se acordó que don Jorge Plá continúe con la auditoría hasta la terminación de los contratos ISBL Y OSBL con ICSKSA y solicitar cotizaciones a una empresa de auditoría de primer nivel, inscrita en la SVS y que no tenga relación con la sociedad con el objeto que emita una opinión independiente acerca de la auditoria del señor Pla. 29/04/10 Se acordó por unanimidad que el Presidente y el Gerente General se reúnan con PriceWaterhouseCoopers para solicitar ciertas precisiones en relación al informe y que este se refiera en concreto al informe final que esta preparando el señor Pla. Analizadas las ofertas presentadas y el programa de adjudicaciones de la administración relativo a los servicios de transporte, se aprobó dicho programa. 29/07/10 Se aprobó el programa de las operaciones que se refiere el art. 44 de la ley de sociedades anónimas para el segundo semestre del Se informó que ha continuado avanzando la revisión de PriceWarterhouseCoopers acerca de la auditoría efectuada por consultor señor Jorge Pla a los contratos de construcción de PANNA 4 celebrados con ICSKSA. 26/08/10 Se acordó aprobar la participación de Enaex S.A. en el proyecto Bolsa de Bonos de Carbono. 15/12/10 Se eligió Presidente del Comité al señor Martín Costabal Llona y se nominó como Secretario al Gerente General señor Juan Andrés Errázuriz Domínguez. Se aprobó por unanimidad informar favorablemente el cierre del contrato con ICSKSA de acuerdo al informe emanado de PriceWaterhouseCoopers en relación a la auditoria técnica efectuada por el consultor independiente señor Jorge Pla. Se aprobó por unanimidad la adquisición de dos tractores Toyota DTG10para la Planta Río Loa y arriendo de 5000 m2 a Fepasa en el terreno de Mejillones para uso de camiones por un plazo de 5 años. El Comité tomó conocimiento del informe de control interno evacuado por los auditores externos, Deloitte en cumplimiento a la Circular N 980 de la Superintendencia de Valores y Seguros. 141 Sin otro particular, le saludan cordialmente, Martín Costabal Ll. Sergio Undurraga S. Jorge Carey Tagle. Gastos del Comité de Directores A continuación se detallan los gastos incurridos por el Comité de Directores durante el ejercicio 2010: Remuneraciones por un total de MUSD 18, distribuido en partes iguales para cada integrante. Remuneraciones del auditor independiente Señor Jorge Plá por un total de MUSD 42

144 Transacciones más significativas con entidades relacionadas controladas y sus efectos en resultados Acumulado Acumulado Efecto en Efecto en Descripción de la resultados resultados Sociedad RUT Tipo de relación transacción Monto (cargo) abono Monto (cargo)abono MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Austin Chile K Relac. Ventas: Nitratos Trading Ltda. c/ accionista mayor y explosivos Ing. y Const Directores comunes Compras: Proyecto P Sigdo Koppers S.A. 142 Minera Melon S.A Directores comunes Ventas: Nitratos y explosivos Mitsubishi Directores comunes Compras: Repuestos 2 (2) 104 (68) Motors Chile S.A S.K.Comercial S.A Directores comunes Venta: Arriendo Terreno SKC Rental S.A Directores comunes Compras: Serv. 855 (855) 722 (722) Arriendo Aquipos Sigdotek S.A Directores comunes Compras: Repuestos, Activos 37 (37) 4 (4) SK Capacitación S.A Directores comunes Compras: Servicios 131 (131) 24 (24) SK Converge S.A Directores comunes Compras: Servicios proyecto 419 (419) SKC Maquinarias S.A Directores comunes Compras: Repuestos 58 (58) 22 (22) Sigdo Koppers S.A Accionista Mayoritario Pago de dividendos Inversiones Austin Accionista Mayoritario Pago de dividendos Powder Chile Ltda Agrícola Cechi Limitada En conjunto 10% partic. Pago de dividendos Inv. y Rentas En conjunto 10% partic. Pago de dividendos Don Alberto Tres S.A. Inversiones Santa K En conjunto 10% partic. Pago de dividendos Filomena Limitada Lucec Tres S.A En conjunto 10% partic. Pago de dividendos

145 CONTROLADORES DE LA SOCIEDAD Persona Natural RUT N Acciones Propiedad Persona Natural Final N Acciones % Propiedad N Acciones Propiedad o Jurídica Directas Directa Controladora Indirectas y de Indirectas y de Totales Total Relacionados Relacionados SIGDO KOPPERS S.A ,730% Familia Aboitiz Domínguez (1) 0,000% ,730% Mario Santander García Rut : Juan Eduardo Errázuriz Ossa Rut : Naoshi Matsumoto Takahashi Rut : Norman Hansen Roses Rut : Horacio Pavez García Rut : Total ,730% 0,000% ,730% Al 31 de Diciembre de 2010 Enaex S.A. es controlada por Sigdo Koppers S.A. quien a su vez es controlada en forma directa e indirecta por las siguientes personas naturales: Familia Aboitiz Domínguez (1) ; don Mario Santander García, RUT N ; don Juan Eduardo Errázuriz Ossa, RUT N ; don Naoshi Matsumoto Takahashi, RUT N ; don Norman Hansen Roses, RUT N y don Horacio Pavez García, RUT N Controladores N Acciones Propiedad Persona Natural N acciones % Propiedad N Acciones Propiedad Personas Jurídicas Directas Directa Final Controladora Indirecto y de Indirecto y de Totales Total Relacionados Relacionados Inversiones Errazú Ltda ,52% Juan Eduardo Errazuriz Ossa ,62% ,14% Inversiones Kaizen Ltda ,52% Naoshi Matsumoto Takahashi ,51% ,03% Inversiones Cerro Dieciocho Ltda ,52% Mario Santander García ,26% ,78% Inversiones Jutlandia Ltda ,52% Norman Hansen Roses ,23% ,75% Inversiones Homar Ltda ,52% Horacio Pavez García ,51% ,03% Inversiones Busturia Ltda ,52% Familia Aboitiz Domínguez (1) ,11% ,63% Total ,12% ,24% ,36% (1) La Familia Aboitiz está compuesta por José Ramón Aboitiz Domínguez, Juan Pablo Aboitiz Domínguez, Francisco Javier Aboitiz Domínguez, Rodrigo Ignacio Aboitiz Domínguez, Gonzalo Gabriel Aboitiz Domínguez, María Gloria Aboitiz Domínguez y Carmen Gloria Domínguez Elordi.

146 TRANSACCIONES DE ACCIONES Transacciones de Acciones año 2010 Número Precio Total Intención de acciones unitario transación de la Accionista RUT Relación con la Sociedad Compras Ventas $ M$ adquisición Lucía Carey Astaburuaga Relac. con Director Jorge Carey T , Iversiones Kimex Ltda Relac. con Director Sergio Undurraga S , Inv. Santa Filomena Ltda K Relac. Accionista mayoritario , Inv. Financiera Agrícola Cechi Ltda Relac. Accionista mayoritario , Inv. Financiera Inv. Santa Filomena Ltda K Relac. Accionista mayoritario , Inv. Financiera Sigdo Koppers S.A Accionista mayoritario , Inv. Financiera Agrícola Cechi Ltda Relac. Accionista mayoritario , Inv. Financiera Ases. e Inv. Santiago Ltda Relac. con Director Jorge Carey T , Ivn. y Rentas don Alberto Tres S.A Relac. Accionista mayoritario , Inv. Financiera Inv. Santa Filomena Ltda K Relac. Accionista mayoritario , Inv. Financiera Lucec Tres S.A Relac. Accionista mayoritario , Inv. Financiera Agrícola Cechi Ltda Relac. Accionista mayoritario , Inv. Financiera Transacciones de Acciones año 2009 Número Precio Total Intención de acciones unitario transación de la Accionista RUT Relación con la Sociedad Compras Ventas $ M$ adquisición 144 José Pedro de la Fuente Villalón Gerente División Explosivos y Servicios , Estadística Trimestral ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic N de acciones transadas Monto total transado (M$) Precio promedio ($) 3.716, , , , , , , , , , , ,87

147 ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS DE EMPRESAS FILIALES Estados de Situación Financiera: Enaex International S.A. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) MUS$ MUS$ MUS$ ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto 7 16 Ganancia procedente de operaciones continuadas 6 12 Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia 6 12 Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 6 12 Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia 6 12 Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 1,199 2,372 Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 1,199 2, ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia 6 12 Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 6 12 Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL 6 12 ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (80) -- Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 5 5

148 Enaex International S.A. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ Saldo inicial al 01/01/ Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/

149 Estados de Situación Financiera: Enaex Servicios S.A. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta (252) Ganancia antes de impuesto Ganancia procedente de operaciones continuadas Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 0,063 0,002 Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 0,063 0,002 ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (8.545) -- Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 111 5

150 Enaex Servicios S.A. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ (4.297) Total de cambios en patrimonio (1.045) Saldo al 31/12/ (1.045) (2.610) Saldo inicial al 01/01/ (4.350) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (4.297)

151 Estados de Situación Financiera: Frioquímica S.A. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto Ganancia procedente de operaciones continuadas Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 524, ,317 Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 524, , ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (10) (27) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

152 Frioquímica S.A. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ Saldo inicial al 01/01/ Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/

153 Estados de Situación Financiera: Enaex Argentina S.R.L. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto 160 (51) Ganancia procedente de operaciones continuadas 56 (36) Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia 56 (36) Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 56 (36) Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 151 ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia 56 (36) Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 56 (36) Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL 56 (36) ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (63) 175 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (413) (195) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

154 Enaex Argentina S.R.L. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ (486) TOTAL DE CAMBIOS EN PATRIMONIO Saldo al 31/12/ (430) Saldo inicial al 01/01/ Total de cambios en patrimonio (36) Saldo al 31/12/ (486)

155 Estados de Situación Financiera: Enaex Colombia S.A.S. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto (14) -- Ganancia procedente de operaciones continuadas (14) -- Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia (14) -- Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas (0,000) -- Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas (0,000) ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia (14) -- Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora (14) -- Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL (14) -- ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (633) -- Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión 1 -- Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

156 Enaex Colombia S.A.S. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ Total de cambios en patrimonio (16) Saldo al 31/12/ Saldo inicial al 01/01/ Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/

157 Estados de Situación Financiera: Inverell International Trading Corp. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto -- (1) Ganancia procedente de operaciones continuadas -- (1) Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia -- (1) Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia -- (1) Ganancia por acción básica en operaciones continuadas (0,008) (2,590) Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas (0,008) (2,590) 155 ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia -- (1) Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral -- (1) Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora -- (1) Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL -- (1) ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación -- (5) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- 5 Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 37 37

158 Inverell International Trading Corp. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ (50) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (50) Saldo inicial al 01/01/ (49) Total de cambios en patrimonio (1) (1) -- (1) Saldo al 31/12/ (50)

159 Estados de Situación Financiera: Inverell Participations Inc. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto Ganancia procedente de operaciones continuadas Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 6.992, ,12 Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 6.992, ,12 ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 1 (2.054) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (609) -- Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

160 Inverell Participation Inc. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ (1.709) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (1.010) Saldo inicial al 01/01/ (2.675) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (1.709)

161 Estados de Situación Financiera: Inversiones Nittra S.A. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Patrimonio (1.941) 846 (590) Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (1.941) 846 (590) TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto (3.091) (1.264) Ganancia procedente de operaciones continuadas (2.787) (1.264) Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia (2.787) (1.264) Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (2.787) (1.264) Ganancia por acción básica en operaciones continuadas (1.032) (0.468) Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas (1.032) (0.468) ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia (2.787) (1.264) Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora (2.787) (1.264) Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL (2.787) (1.264) ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (1.465) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (2.655) (2.504) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 3 4

162 Inverell Participation Inc. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ (1.709) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (1.010) Saldo inicial al 01/01/ (2.675) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (1.709)

163 Estados de Situación Financiera: Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Patrimonio (259) Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (259) TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto Ganancia procedente de operaciones continuadas Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 0,021 0,086 Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 0,021 0, ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (57) (128) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

164 Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ (263) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (239) Saldo inicial al 01/01/ (363) (259) -- (259) TOTAL DE CAMBIOS EN PATRIMONIO Saldo al 31/12/ (263)

165 Estados de Situación Financiera: Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda. Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009 (En miles de dólares estadounidenses - MUS$) ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de MUS$ MUS$ MUS$ Activos Activos corrientes Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia bruta Ganancia antes de impuesto Ganancia procedente de operaciones continuadas Ganancia procedente de operaciones discontinuadas Ganancia Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 163 ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Ganancia Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 42 5 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 5 1 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 60 13

166 Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda. ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicial al 01/01/ (2.209) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (2.136) Saldo inicial al 01/01/ (2.323) Total de cambios en patrimonio Saldo al 31/12/ (2.209)

167 ESCRITURAS Y PROPIEDADES ESCRITURAS La escritura de constitución de la Sociedad es del 27 de Septiembre de 1920, efectuada en Valparaíso, Notaría Alberto León Silva. La fecha de publicación en el Diario Oficial es el 9 de Noviembre de La Sociedad fue inscrita en el Registro de Comercio de Valparaíso bajo el número 599, el 30 de Octubre de 1920, y la autorización del Ministerio de Hacienda fue la número 2553, del 25 de Octubre de Los estatutos en su texto actual fueron aprobados en Junta Extraordinaria el 8 de Julio de 1991, reduciéndose a escritura pública en la Notaría de Eduardo Avello Concha, con fecha 9 de Julio de 1991, e inscritos en el Registro de Comercio a fojas , Nº del 23 de Agosto de 1991, y su extracto fue publicado en el Diario Oficial del 27 de Julio de 1991, y 29 de Agosto de La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, bajo el Nº 0401 y sus acciones pueden transarse en las Bolsas de Valores del país. PROPIEDADES La Empresa emplea para el desarrollo de sus actividades productivas, administrativas y de servicio las siguientes propiedades e inmuebles: ANTOFAGASTA Terrenos en La Chimba de 149, 4,5 y 3,1 hectáreas destinados a fábrica, oficinas, polvorines, canchas de almacenamiento y construcciones varias. CALAMA Terreno Ojo Opache de 6,5 hectáreas, central hidroeléctrica. Terrenos en Río Loa de 20, 113 y 438 hectáreas respectivamente, divididos en varios lotes y destinados a terrenos de fábrica, oficinas, polvorines, área de pruebas, patios de almacenamiento y construcciones varias. COPIAPO Terreno Sierra Ladrillo de 8,4 hectáreas destinado a polvorines y área de almacenamiento. LA SERENA Terreno Punta de Teatinos de 680 hectáreas destinado a fábrica, oficinas, polvorines y área de almacenamiento. 165 MEJILLONES Terreno de 60 hectáreas en el barrio industrial destinado a fábricas, almacenamiento y oficinas. Concesión a 50 años de un terreno de 7,5 hectáreas ubicado a 14 Km. al sur de la ciudad, el cual es empleado para cancha de almacenamiento de nitrato de amonio. SANTIAGO Oficinas centrales de metros cuadrados construidos. Terreno en la comuna de Paine de metros cuadrados. Los bienes antes mencionados se encuentran con sus títulos al día.

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169 SUSCRIPCIÓN DE LA MEMORIA Los abajo firmantes se declaran responsables respecto de la veracidad de la información incorporada en la presente memoria. 167 Juan A. Errázuriz Domínguez Gerente General

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