INFORME DEUDA EXTERNA II TRIMESTRE 2017

Transcripción

1 INFORME DEUDA EXTERNA II TRIMESTRE 2017 Septiembre 2017

2 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 El Banco Central de Nicaragua se complace en presentar la publicación No. 29 del Informe de Deuda Externa. El Banco Central de Nicaragua expresa su agradecimiento a las instituciones del sector privado nicaragüense por hacer posible esta publicación, mediante el suministro de información de su deuda externa. Banco Central de Nicaragua Apartado Postal: 2252, 2253 Managua, Nicaragua El contenido del Informe de Deuda Externa se basa en datos estadísticos que se actualizan a medida que más instituciones del sector privado reportan su deuda externa al Banco Central de Nicaragua, por tanto la información de deuda externa privada en este informe es preliminar y sujeta a ajustes. Septiembre Banco Central de Nicaragua

3 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 Contenido Siglas y abreviaturas... 4 I. Resumen Ejecutivo... 5 II. Evolución de la deuda externa... 6 III. Deuda externa privada... 6 IV. Deuda externa pública... 9 V. Deuda externa por sector institucional Gobierno General Banco Central Otras Sociedades Captadoras de Depósitos, excepto el banco central Otros Sectores Inversión directa: crédito entre empresas VI. Anexo metodológico Guía metodológica Consideraciones Fuentes de información Reporte de deuda externa privada al BCN VII. Anexo estadístico Banco Central de Nicaragua 3

4 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 Siglas y abreviaturas AIF: AOD: BCIE: BCN: BEI: BID: CFC: CII: CIIU: DEG: DID: EDCF: EXIMBANK: FIDA: FINNFUND: FMI: FMO: FOMIN: ICDF: ICO: IFC: ISFLSH: KFW: NDF: NORFUND: OFID: OPEP OPIC: OVF: PIB: PPME: SIBOIF: SIFEM: Asociación Internacional de Fomento Ayuda Oficial al Desarrollo Banco Centroamericano de Integración Económica Banco Central de Nicaragua Banco Europeo de Inversiones Banco Interamericano de Desarrollo Fondo Común para los Productos Básicos Corporación Interamericana de Inversiones Clasificación Industrial Internacional Uniforme Sociedad Alemana para las Inversiones y el Desarrollo Desarrollo Internacional Desjardins Fondo de Cooperación y Desarrollo Económico Export Import Bank Fondo Internacional para el Desarrollo Agrícola Fondo Finlandés para la Cooperación Industrial Fondo Monetario Internacional Banco de Desarrollo Empresarial de los Países Bajos Fondo Multilateral de Inversiones Fondo para la Cooperación y el Desarrollo Internacional Instituto de Crédito Oficial Corporación Financiera Internacional Instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares Banco de Crédito para la Reconstrucción Fondo Nórdico de Desarrollo Fondo Noruego de Inversión para Países en Desarrollo Fondo OPEP para el Desarrollo Internacional Organización de Países Exportadores de Petróleo Corporación para la Inversión Privada en el Exterior Opplysningsvesenets Fond Producto Interno Bruto Iniciativa para Países Pobres Muy Endeudados Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras Fondo Suizo de Inversiones en Mercados Emergentes 4 Banco Central de Nicaragua

5 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 I. Resumen Ejecutivo En el segundo trimestre 2017, el saldo de la deuda externa total de Nicaragua (privada + pública) alcanzó 11,094.4 millones de dólares, de los cuales 5,879.6 millones corresponden al sector privado y 5,214.8 millones al sector público. La deuda externa total aumentó en millones de dólares (1.3%), respecto al primer trimestre La razón de deuda externa total a PIB 1 alcanzó 79.8 por ciento, lo que representó el aumento de un punto porcentual respecto a lo observado en el primer trimestre 2017, y la razón de deuda externa total a exportaciones 2 alcanzó por ciento (2.3 puntos porcentuales menos que lo observado el trimestre anterior). En lo que respecta a las condiciones financieras de la deuda externa, el plazo promedio ponderado de la deuda externa pública es de aproximadamente 24 años, incluyendo 13 años de gracia, y la tasa de interés promedio se ubica alrededor del 1.88 por ciento. El plazo promedio de la deuda externa privada de largo plazo es de aproximadamente 19 años (7 años para la deuda del sector no financiero y 22 años para el sector financiero) y la tasa de interés promedio ponderada se estima alrededor del 3.9 por ciento (7.9% para el sector no financiero y 2.7% para el sector financiero). El flujo neto de la deuda externa total fue positivo en millones de dólares, como resultado de desembolsos de millones de dólares y amortizaciones millones de dólares. El 80.3 por ciento de los desembolsos provino de acreedores privados (banca comercial, proveedores y otros). Los sectores de destino más importantes de los desembolsos de deuda externa fueron: intermediación financiera (44.0%), electricidad, gas y agua (14.7%), comercio (11.4%), y administración pública (8.3%). Millones US$ Porcentaje del PIB Deuda externa total 11, Sector privado 5, Sector público 5, El servicio de la deuda externa total en el trimestre fue de millones de dólares (92.6% del sector privado), de los cuales millones fueron pagos de principal y 71.4 millones pagos de intereses. 1 PIB preliminar de Incluye exportaciones de bienes y servicios considerando las exportaciones brutas de zonas francas Banco Central de Nicaragua 5

6 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 II. Evolución de la deuda externa La deuda externa total aumentó en millones de dólares (1.3%), con respecto al primer trimestre 2017, lo que estuvo asociado principalmente al comportamiento de la deuda del sector público, que aumentó en millones de dólares; por su parte, la deuda del sector privado aumentó en 2.5 millones por ciento en el segundo trimestre La relación de deuda externa de corto plazo residual 3 sobre reservas internacionales en divisas fue 55.9 por ciento en 2016 en comparación con 57.3 por ciento en III. Deuda externa privada La razón de deuda externa total a PIB fue de 79.8 por ciento (78.8% en el primer trimestre 2017) y la razón de deuda externa total a exportaciones alcanzó por ciento (2.3 puntos porcentuales menos que en el primer trimestre 2017). La razón del servicio de deuda externa total de largo plazo a exportaciones disminuyó, al pasar de 16.1 por ciento en el primer trimestre 2017 a 6 Saldo de deuda externa privada Al 30 de junio de 2017, la deuda externa privada alcanzó 5,879.6 millones de dólares, mostrando un aumento de 0.04 por ciento respecto al primer trimestre Por su parte, la razón de deuda externa privada a PIB se mantuvo 42.3 por ciento; en tanto, la razón de deuda externa privada a exportaciones disminuyó en 2.4 puntos porcentuales, alcanzando 94.2 por ciento, y la razón de servicio de deuda externa privada de largo plazo a exportaciones de bienes y servicios disminuyó en 2.8 puntos porcentuales y se ubicó en 10.3 por ciento. El saldo de deuda externa privada del sector no financiero se ubicó en 1,541.0 millones de dólares, mostrando un incremento de 45.5 millones de dólares respecto al primer trimestre 2017, lo que representó un aumento de 3 por ciento. Por su parte, el saldo de deuda externa privada del sector financiero disminuyó en Se refiere a la deuda externa con vencimiento original de hasta un año, más la deuda de mediano y largo plazo pagadera en los próximos 12 meses. Banco Central de Nicaragua

7 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 millones de dólares (1%), respecto al trimestre anterior, ubicándose en 4,338.7 millones. La deuda externa privada de corto plazo (con vencimiento menor o igual a un año) se ubicó en millones en el segundo trimestre 2017, lo cual significó una disminución de 0.1 por ciento respecto al primer trimestre En el mismo período, la deuda externa privada de mediano y largo plazo (con vencimiento mayor a un año) aumentó 3.3 millones de dólares (0.1%), ubicándose en 5,079.4 millones de dólares. El 99.8 por ciento de la deuda externa reportada por el sector privado fue en dólares y el 0.2 por ciento en córdobas. Flujo neto de deuda externa privada Durante el segundo trimestre 2017, el flujo neto de recursos al sector privado, por endeudamiento externo (desembolsos menos amortizaciones), fue negativo en 0.2 millones de dólares. La deuda con acreedores oficiales (bilaterales y multilaterales) disminuyó en 1.4 por ciento (de US$4,120.2 millones en el primer trimestre 2017 a US$4,061.7 millones en el segundo trimestre 2017). En cambio, la deuda con acreedores privados (banca comercial, proveedores y otros) reflejó un aumento de 3.5 por ciento, pasando de 1,756.9 millones a 1,818.0 millones de dólares. Desembolsos de deuda externa privada Los desembolsos de deuda externa privada fueron de millones de dólares en el segundo trimestre 2017, lo cual significó un aumento de 66.9 millones (10.5%) con respecto al primer trimestre Del total de desembolsos, millones fueron de corto plazo (US$116.8 millones más que en el primer trimestre 2017) y millones fueron de mediano y largo plazo Banco Central de Nicaragua 7

8 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 (US$49.9 millones menos que en el trimestre anterior). El 96.7 por ciento de los desembolsos provinieron de acreedores privados (US$680.2 millones). El resto de los desembolsos provino de acreedores oficiales (US$22.9 millones). millones a intereses y comisiones. El 77.4 por ciento del servicio fue por deuda de corto plazo, equivalente a millones de dólares; por su parte, el servicio de deuda de mediano y largo plazo sumó millones de dólares. Los sectores económicos más favorecidos con los desembolsos de préstamos al sector privado fueron: intermediación financiera (53.1%), electricidad, gas y agua (15.3%), comercio (13.8%) e industria manufacturera (6.1%). Servicio de deuda externa privada El servicio pagado de la deuda externa privada fue de millones de dólares en el segundo trimestre 2017 (US$29.0 millones más que en el primer trimestre 2017), de los cuales millones correspondieron a amortizaciones y 50.4 El 56.4 por ciento del servicio proyectado de la deuda externa privada, desembolsada al 30 de junio de 2017, vence después del La concentración de vencimientos en el período posterior al 2021 es mayor en el caso de la deuda del sector financiero (63.1%). Condiciones financieras de la deuda externa privada de largo plazo El plazo promedio ponderado de la deuda de largo plazo se estima en 19 años (7 años para la deuda del sector no financiero y 22 años para la deuda del sector financiero). Los mayores plazos corresponden a deuda con acreedores oficiales (bilaterales y multilaterales). El plazo promedio otorgado por los acreedores bilaterales al sector financiero es aproximadamente de 24 años y al sector no financiero de 7 años. El plazo otorgado por los acreedores multilaterales oscila entre 10 años (para créditos dirigidos al sector no financiero) y 16 años (para créditos dirigidos al sector financiero). En el caso de los acreedores privados (bancos comerciales, proveedores y otros), los plazos se ubican entre 3 y 9 años para el sector no financiero y entre 5 y 6 años para el sector financiero. 8 Banco Central de Nicaragua

9 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 La tasa de interés promedio ponderada que actualmente devenga la deuda externa del sector privado se estima en aproximadamente 3.9 por ciento (7.9% para la deuda del sector no financiero y 2.7% para la deuda del sector financiero). Las mayores tasas de interés corresponden a deuda con acreedores privados (bancos comerciales, proveedores y otros) que promedian 7.4 por ciento, seguido de acreedores oficiales con una tasa promedio de 4.3 por ciento. En el caso de los acreedores bilaterales, las tasas registraron en promedio 2.4 por ciento. (71.3% del BID, 16.8% del BCIE, 6.2% del Banco Mundial, 1.1% del OFID y 0.3% del FIDA). El sector económico más favorecido con los desembolsos de préstamos al sector público fue el sector administración pública, el cual recibió el 48.4 por ciento de los desembolsos totales. IV. Deuda externa pública Saldo de deuda externa pública La deuda externa pública alcanzó 5,214.8 millones de dólares, registrando un aumento de millones (2.7%) respecto al primer trimestre La razón de deuda externa pública a PIB aumentó a 37.5 por ciento (36.5% en el primer trimestre 2017). Por otro lado, la razón de deuda externa pública a exportaciones aumentó a 83.6 por ciento (83.5% en el trimestre anterior). Desembolsos de deuda externa pública Los desembolsos de préstamos sumaron millones de dólares durante el segundo trimestre 2017, recursos que han sido dirigidos en su totalidad al Gobierno General y que provinieron en un 95.7 por ciento de acreedores multilaterales Servicio de deuda externa pública El servicio de la deuda externa pública fue de 60.5 millones de dólares en el segundo trimestre 2017, equivalentes al 3.6 por ciento de las exportaciones de bienes y servicios del mismo período. De este servicio, 39.5 millones correspondieron a pagos de principal y 21.0 millones a pagos de intereses y comisiones. El por ciento de los pagos fueron para acreedores oficiales y el 0.04 por ciento restante para la banca comercial. Del total del servicio, el 69.8 por ciento fue pagado por el Gobierno General (US$42.2 millones), el 28.0 por ciento por el Banco Central (US$16.9 millones) y el 2.1 por ciento por las empresas públicas (US$1.3 millones). Condiciones financieras de la deuda externa pública El plazo promedio ponderado de la deuda externa pública se estima aproximadamente en 24 años, incluidos 13 años de gracia. En el caso del Gobierno General, el plazo promedio es de 30 Banco Central de Nicaragua 9

10 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 años con 17 años de gracia y en el caso del BCN, 11 años de plazo con 3 de gracia 4. Los plazos mayores corresponden a deuda con acreedores oficiales (bilaterales y multilaterales). El plazo promedio otorgado por los acreedores multilaterales es de 28 años con 17 de gracia y el plazo promedio otorgado por los acreedores bilaterales es de 15 años con 5 de gracia 4. La tasa de interés promedio ponderada que devenga la deuda externa del sector público se estima en 1.88 por ciento (2.03% para la deuda del Gobierno, 1.29% para la deuda de empresas públicas y 1.57% para la deuda del BCN). V. Deuda externa por sector institucional Gobierno General 5 Al 30 de junio de 2017, la deuda externa del Gobierno General alcanzó 3,593.1 millones de dólares, representando un incremento de millones (4.2%) respecto al primer trimestre De esta deuda, 3,568.0 millones de dólares (99.3%) correspondieron a préstamos y 25.1 millones a créditos comerciales (0.7%). La razón de la deuda externa del Gobierno General a PIB aumentó a 25.8 por ciento (24.8% en el trimestre anterior) y la razón de deuda a exportaciones aumentó a 57.6 por ciento (56.7% en el trimestre anterior). Los desembolsos al Gobierno General fueron de millones de dólares, lo cual representó un aumento de millones de dólares (232.2%) con respecto al primer trimestre El sector económico más favorecido, con los desembolsos de préstamos al Gobierno General, fue el sector administración pública con 48.4 por ciento del total. 4 Se consideran las condiciones originales de la deuda pendiente de negociar bajo la iniciativa PPME. Una vez que concluya el proceso de renegociación, estas condiciones podrían mejorar. 5 Incluye: Gobierno Central, municipalidades y Seguro Social 10 El servicio pagado de la deuda externa del Gobierno General fue de 42.2 millones de dólares, 2.7 millones más que en el primer trimestre 2017, de los cuales 22.6 millones correspondieron a amortizaciones y 19.6 millones a intereses y comisiones. La razón de servicio de deuda externa del Gobierno General de largo plazo a exportaciones fue de 2.5 por ciento, lo que representó un aumento de 0.2 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. Banco Central Al 30 de junio de 2017, la deuda externa del Banco Central de Nicaragua (BCN) fue de 1,564.2 millones de dólares, mostrando una disminución de 6.6 millones de dólares respecto al primer trimestre En lo que respecta a la distribución de la deuda por plazo, 9.5 millones de dólares corresponden a corto plazo y 1,554.7 millones de dólares a mediano y largo plazo. Del total de deuda, 1,381.7 millones de dólares (88.3%) correspondieron a préstamos, millones de dólares de asignaciones de Derechos Especiales de Giro (11.1%) y 9.1 millones de dólares a títulos de deuda (0.6%). El servicio pagado de la deuda externa del BCN fue de 16.9 millones de dólares (US$4.4 millones más que en el trimestre anterior), de los cuales, 16.0 millones correspondieron a amortizaciones y 0.9 millones a intereses y comisiones. Otras Sociedades Captadoras de Depósitos, excepto el banco central 6 Al 30 de junio de 2017, la deuda externa de Otras Sociedades Captadoras de Depósitos fue de millones de dólares, mostrando una disminución de 19.6 millones de dólares (2.3%) respecto al primer trimestre En cuanto a la distribución por plazo, millones de dólares corresponden a deuda de corto plazo y millones de dólares a deuda de mediano y largo 6 Corresponde a deuda de bancos (excepto banco central). Banco Central de Nicaragua

11 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 plazo. Asimismo, la deuda de este sector se distribuyó de la siguiente manera: millones de dólares correspondieron a préstamos y 29.5 millones de dólares a monedas y depósitos. Los desembolsos de deuda externa de las Otras Sociedades Captadoras de Depósitos fueron de millones de dólares, reflejando un incremento de millones de dólares (51%) con respecto al primer trimestre Los desembolsos de deuda de corto plazo aumentaron en millones de dólares (de US$171.3 millones a US$306.0 millones) y los desembolsos de largo plazo disminuyeron en 24.4 millones de dólares (de US$44.8 millones a US$20.4 millones). El servicio pagado de la deuda externa de las Otras Sociedades Captadoras de Depósitos fue de millones de dólares en el segundo trimestre 2017, 72.3 millones más que en el primer trimestre 2017, de los cuales millones de dólares correspondieron a amortizaciones y 9.8 millones de dólares a intereses y comisiones. El 93.6 por ciento de este servicio fue por deuda de corto plazo, equivalente a millones de dólares; el servicio de la deuda de mediano y largo plazo sumó 22.6 millones. Otros Sectores 7 Al 30 de junio de 2017, la deuda externa de Otros Sectores ascendió a 4,669.0 millones de dólares, mostrando un aumento de 7.2 millones de dólares (0.2%) respecto al primer trimestre De esta deuda, millones de dólares correspondieron a corto plazo y 4,358.5 millones de dólares a mediano y largo plazo. El 93.2 por ciento de la deuda correspondió a préstamos y el 6.8 por ciento a créditos comerciales. Los desembolsos de deuda externa de Otros Sectores fueron de millones de dólares, representando una disminución de 49.9 millones de dólares (20.1%) con respecto al primer trimestre Los desembolsos de deuda de 7 Incluye financieras, microfinancieras, empresas privadas y empresas públicas no financieras. Banco Central de Nicaragua corto plazo sumaron millones de dólares (US$50.2 millones menos que en el primer trimestre 2017), y los desembolsos de mediano y largo plazo fueron de 75.3 millones de dólares (US$0.3 millones más que en el trimestre anterior). El servicio pagado de la deuda externa de Otros Sectores fue de millones de dólares, 46.6 millones menos que en el primer trimestre 2017, de los cuales millones de dólares correspondieron a amortizaciones y 36.9 millones de dólares a intereses y comisiones. El 59.5 por ciento del servicio fue por deuda de largo plazo, equivalente a millones de dólares; el servicio de deuda de corto plazo sumó 93.8 millones. Inversión directa: crédito entre empresas La deuda externa entre empresas relacionadas fue de millones de dólares, mostrando un aumento de 14.5 millones de dólares (3.5%) respecto al primer trimestre La deuda de mediano y largo plazo entre empresas relacionadas aumentó en 6.1 por ciento (de US$324.7 millones en el primer trimestre 2017 a US$344.5 millones en el segundo trimestre 2017). En el mismo período, la deuda de corto plazo disminuyó en 5.5 por ciento (de US$95.5 millones a US$90.2 millones). Los desembolsos entre empresas relacionadas alcanzaron millones de dólares, mostrando un aumento de 6.5 millones de dólares respecto a lo observado en el primer trimestre 2017 (US$171.6 millones). Los desembolsos de corto plazo representaron el 84.6 por ciento del total desembolsado por las empresas relacionadas. El servicio pagado de la deuda externa de las empresas relacionadas fue de millones de dólares, 4.3 millones más que el trimestre anterior, de los cuales millones correspondieron a amortizaciones y 4.1 millones de dólares a intereses y comisiones. El 93.0 por ciento del servicio fue por deuda de corto plazo, equivalente 11

12 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 a millones de dólares; el servicio de deuda de mediano y largo plazo sumó 11.7 millones. VI. 12 Anexo metodológico Guía metodológica Las estadísticas incluidas en esta publicación, han sido elaboradas siguiendo la mayoría de las recomendaciones establecidas en el documento Estadísticas de la Deuda Externa Guía para Compiladores y Usuarios 8 (la Guía), preparado por ocho organismos internacionales en 2013, el cual sirve de base para la compilación y divulgación de estadísticas de la deuda externa a nivel internacional. Bajo la Guía, la deuda externa bruta se define como el monto pendiente de reembolso en un determinado momento de los pasivos corrientes reales y no contingentes asumidos por residentes de una economía frente a no residentes con el compromiso de realizar en el futuro pagos de principal, intereses o ambos. Consideraciones Las estadísticas de deuda externa presentadas en este informe, consideran los siguientes aspectos: 1. Los datos de la presente publicación no incluyen estimaciones de la deuda externa privada que no ha sido reportada al BCN (en particular, una porción de créditos comerciales de muy corto plazo de proveedores). 2. Todos los instrumentos de deuda están a valor nominal (no a valor de mercado). 3. En el saldo de la deuda externa bruta se incluyen los intereses devengados, aún no pagaderos (no vencidos). 4. La clasificación de la deuda externa por sector económico se realiza tomando como 8 / Estadísticas de la Deuda Externa: Guía para Compiladores y Usuarios, Banco de Pagos Internacionales, Secretaría del Commonwealth, Estadísticas Europeas, Fondo Monetario Internacional, Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, Banco Mundial, Secretaría del Club de París, Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo. parámetro, la Clasificación Industrial Internacional Uniforme (CIIU rev.3), de las Naciones Unidas. 5. El saldo de la deuda externa pública incluye las Asignaciones de Derechos Especiales de Giro (DEG) del FMI, a partir del Los datos de la deuda externa pública no incluyen los depósitos de organismos internacionales en el BCN. 7. Las series de datos son comparables de un período a otro en cuanto a cobertura. Para ello, las estadísticas históricas son actualizados a medida que más instituciones del sector privado reportan su deuda externa al Banco Central de Nicaragua. Fuentes de información Las fuentes de información del presente informe son: (i) Base de datos de la deuda externa pública administrada por el BCN, (ii) Información reportada al BCN por entidades del sector privado (conforme lo dispuesto en el Artículo 83 y el Anexo No. 9 de las Normas Financieras del BCN), (iii) Datos del sector financiero reportados por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SIBOIF), (iv) Información reportada por los acreedores oficiales externos (bilaterales y multilaterales). En el caso de la deuda externa privada, la información publicada corresponde a 317 instituciones del sector privado, de las cuales, 281 son empresas del sector no financiero, 9 bancos y financieras y 27 microfinancieras y otras instituciones financieras. Reporte de deuda externa privada al BCN Con el objetivo de ofrecer mejores estadísticas de la deuda externa privada, en beneficio de los agentes económicos y el público en general, el BCN insta a las entidades privadas que aún no han registrado su deuda externa al BCN a que lo hagan, visitando para esto la siguiente dirección del sitio de Internet del BCN: Banco Central de Nicaragua

13 Informe de Deuda Externa II Trimestre tral/encuentadeudaexternaprivada.pdf En la dirección electrónica antes señalada, el BCN ha puesto a disposición formularios para el registro y reporte de la deuda externa privada, junto con una guía para su llenado y otra documentación relacionada. Estos formularios pueden ser remitidos en forma electrónica a la siguiente dirección de correo: DeudaExternaPrivada@bcn.gob.ni La información reportada se utilizará únicamente con fines estadísticos y de análisis macroeconómico, conforme lo dispuesto en el Artículo 72 de la Ley Orgánica del BCN (Ley 732), guardando su carácter confidencial, conforme lo dispuesto en el Artículo 73 de la misma Ley. Banco Central de Nicaragua 13

14 Informe de Deuda Externa II Trimestre 2017 VII. Anexo estadístico 14 Banco Central de Nicaragua

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