Ley Única de Fondos. Evelyn Aubele V. Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile A.G. Enero 2014

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Esperanza Villalba Carmona
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1 Ley Única de Fondos Evelyn Aubele V. Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile A.G. Enero 2014

2 Contexto Se enmarca dentro de agenda del gobierno Reforma al Mercado de Capitales Bicentenario (MKB). Experiencias MKs pasados Trabajo coordinado sector público y privado

3 Principales medidas: Propuestas AAFM Marco jurídico simplificado y simétrico: Aplicable a la administración de fondos de terceros que homologa aspectos comunes a los distintos tipos de fondos y mantiene aspectos específicos en lo que caracteriza a cada producto Relegar al ámbito reglamentario y normativo materias de actual regulación legal: Propuesta de simplificación marco regulatorio presentada por la AAFM a la SVS y M. Hacienda el 2008 Flexibiliza marco jurídico ajustando a dinámicas de la industria y mercados. Evita complejas y burocráticas reformas de ley. Importancia de aprobación proyecto de Ley Comisión de Valores Incentivos inversión extranjera: Exención de Impuesto al Valor Agregado (IVA) para inversionistas extranjeros Impuesto a la renta: Impuesto único del 10% respecto al mayor valor obtenido en la enajenación o rescate de cuotas así como por las cantidades repartidas. No se gravará con este impuesto único cumpliendo algunas condiciones: (i) inversión de al menos un 80% del activo del fondo en instrumentos extranjeros; (ii) reglamento interno establezca obligación de la administradora de distribuir la totalidad de los ingresos por inversiones en Chile, respecto a lo cual se tributa con tasa del 10% (dividendos) y del 4% (intereses).

4 Principales medidas: Propuestas AAFM Flexibilización límites de inversión y otras operaciones: Podrá invertir en todo aquello que no esté prohibido por la misma ley. Posibilidad que el fondo invierta hasta un 100% de su activo en otro fondo mutuo nacional o extranjero Se amplía para los FFMM el límite de inversión en instrumentos emitidos por un mismo emisor de 10% a 20% y el límite de inversión en instrumentos emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial se incrementa de 25% a 30% Se mantiene para los FFMM el porcentaje máximo de endeudamiento en 20% sobre el patrimonio del fondo, pero se deja libre el objetivo del mismo. Para todos los fondos se permite la inversión en cuotas de fondos gestionados por la misma administradora y en instrumentos emitidos por personas relacionadas a la administradora, siempre que se cumplan determinadas condiciones estipuladas en la Ley. Aplicabilidad beneficio instrumentos de deuda a través de FFMM las personas podrán acceder a éste: Artículo 104: Se reemplaza acogiendo propuestas del mercado y de la AAFM asegurando aplicabilidad: Impuesto aplicable diferencia tasa de emisión y colocación Retención 4% intereses Simplifica requerimientos

5 Principales medidas Requisitos de idoneidad y conocimientos de personas responsables de la gestión y comercialización de Fondos: Los directores y gerentes de la administradora, así como los trabajadores que realicen funciones de relevancia en la comercialización de las cuotas de fondos, en el proceso de elección o toma de decisiones de inversión para fondos, en la realización de operaciones de fondos y gestión de riesgos en la administradora deberán cumplir los requisitos de idoneidad y conocimientos que determine la Superintendencia por norma de carácter general La norma que regule idoneidad y conocimientos también establecerá los medios, forma y condiciones en que tales personas deberán acreditarlos Situación actual acreditación: Autorregulación AAFM y trabajo con las Bolsas para evitar duplicar procesos debido a fuerza de venta compartida.

6 Desafíos implementación Reglamento de ley y normativa SVS alineados a espíritu LUF trabajo coordinado autoridades e industrias; Asegurar operatorias que permitan materializar medidas y beneficios establecidos; Ej.: Trabajar normativa y operatoria que permita a inversionistas extranjeros materializar inversiones en FFMM nacionales: caso institucionales nacionales/ desarrollo DCV- AAFM Desarrollo de productos Aumentar oferta de fondos; Participar contenidos norma que establezca requisitos de idoneidad y conocimientos de responsables de la gestión y comercialización de fondos.

7 Materias pendientes Eliminar IVA remuneraciones FFMM respecto a inversionistas nacionales. Mejoras artículo 107: Consultas SII Esquema distribución independiente de fondos: Avanzar en la responsabilidad que deben tener los agentes que comercialicen fondos, permitiendo a las administradoras delegar responsabilidad en éste ámbito. Actualmente la responsabilidad de administración es indelegable.

8 Beneficios Industria FFMM Flexibilidad regulación administrativa/ listado negativo Simetría se homologa entre productos en materias que lo justifican Competencia incentivos concretos inversión extranjera Oferta de productos flexibiliza limites de inversión (relacionados, otros instrumentos, etc.) y hace operativos beneficios vigentes (instrumentos de deuda artículo 104 LIR) Profesionalismo agentes estándares internacionales

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