AGENCIAS DE RATING. Regulación de las agencias de calificación en Europa: competencias, supervisión y sanción

Transcripción

1 AGENCIAS DE RATING Regulación de las agencias de calificación en Europa: competencias, supervisión y sanción Elisa Arias Palomero Técnico Mercados Primarios 1

2 ÍNDICE Supervisión de las agencias I. Funciones de ESMA II. Supervisión y Sanción III. Funciones de la CNMV 2

3 Funciones de ESMA ESMA Autoridad Europea de Valores y Mercados Creación de ESMA Sistema Europeo de Supervisores Financieros con 3 Autoridades Europeas de Supervisión (AES) independientes: ESMA (valores) EBA (banca) EIOPA (seguros y pensiones) ESMA se constituyó como una AES el 1 Enero 2011 (Reglamento (EC) No 1095/2010) Precursor de ESMA: CESR Comité of European Securities Regulators Comité técnico asesor surgido de las propuestas del Comité de Wise Men liderado por el Barón Lamfalussy (2001) 3

4 Funciones de ESMA Organización interna Board of Supervisors (Junta de supervisores), compuesto por las autoridades nacionales: aprueba el programa anual de supervisión y valida sus resultados; adopta, entre otras, las decisiones de registro de agencias así como las medidas de supervisión y sanciones Comité técnico (compuesto por las autoridades nacionales): prepara las decisiones que se someten al Board of Supervisors y elabora normas técnicas de ejecución, guías y recomendaciones Unidad de agencias de rating (personal en París): 33 personas hoy, se encarga de las actividades ordinarias de supervisión (incluyendo análisis del mercado) y registro Oficial de investigación: se encarga de tramitar procedimientos sancionadores 4

5 Funciones de ESMA Registro desde el 1 de julio 2011 Supervisión Imposición de sanciones Cobro de tasas de registro y supervisión CEREP Plataforma Europea de Ratings Establecimiento de plataforma para reporte información periódica de titulizaciones Propuesta de normas técnicas de regulación y emisión de guías Cooperación con otras autoridades 5

6 Supervisión de ESMA Personas sujetas a supervisión Agencias Personal en actividades de calificación Entidades calificadas o terceros vinculados Subcontratistas Personas que guarden una relación estrecha y sustancial con las agencias o las actividades de calificación crediticia 6

7 Supervisión de ESMA Modelo de supervisión Programa basado en: riesgo e impacto de los posibles incumplimientos Investigaciones: temáticas comunes para varias agencias y exclusivas sobre una agencia 7

8 Supervisión de ESMA Herramientas de supervisión Registros obligatorios Remisión de información periódica de actividad Información obtenida en el proceso de registro Departamento sobre análisis de mercado Cooperación con las autoridades nacionales y con autoridades de terceros países 8

9 Supervisión de ESMA Investigaciones generales: facultades de ESMA Obtener copias de registros, datos, procedimientos y documentación Interrogar las personas sujetas a supervisión Entrevistar a cualquier otra persona física o jurídica Requerir una relación de comunicaciones telefónicas y trafico de datos (nombres, datos de llamadas). 9

10 Investigaciones in situ Supervisión de ESMA Inspecciones en los locales de las personas sujetas a supervisión Sin necesidad de previo aviso Facultad de precintar todos los locales y libros o registros profesionales Posibilidad de delegación en las autoridades nacionales Asistencia por parte de las autoridades nacionales a petición de ESMA 10

11 Supervisión de ESMA Medidas de supervisión en caso de infracción Baja registral Prohibir temporalmente la emisión de ratings Suspender el uso de ratings con fines reglamentarios Exigir que la agencia ponga fin a la infracción Publicar avisos 11

12 Supervisión de ESMA Multas en caso de infracción Importe básico: entre euros y euros, teniendo en cuenta la cifra de negocios de la agencia No puede exceder del 20% de la cifra de negocios de la agencia Ajustes al importe básico: factores agravantes o atenuantes Posibilidad de imponer multas diarias: para que la agencia ponga fin a una infracción o facilite información 12

13 Procedimiento sancionador. Medidas Supervisoras/Infracciones. Procedimiento sancionador Oficial de investigación Junta de Supervisores Board of appeal Tribunal de Justicia de la Unión Europea Medidas supervisoras /Infracciones hasta la fecha: Publicación de un aviso en junio de 2014, por fallos en los sistemas de control interno de S&P. 13

14 Supervisión en la práctica 1. Requerimientos información e inspecciones in situ 2. Cartas confidenciales con áreas de posibles mejoras 3. Informe anual 2013: Adecuación de recursos a las líneas de negocio analíticas Adecuación del apoderamiento y recursos de las funciones de control interno Mejorar transparencia de las metodologías y aplicación consistente de las mismas. Adecuación sistemas informáticos 4. Plan de supervisión de 2015: Monitorización de ratings de bonos de titulización. Sistemas de validación de metodologías a partir de experiencia 14 histórica.

15 Funciones de la CNMV Tareas supervisoras Participación en la Junta de Supervisores de ESMA Participación en el Comité Técnico de ESMA Obligación de cooperar/notificar incumplimientos a ESMA Realización de tareas delegadas por ESMA y asistencia a ESMA en sus labores de supervisión Asistencia a las agencias locales y los miembros del mercado en la resolución de cuestiones o incidencias Supervisión del uso de ratings, doble rating en titulizaciones, recurso a pequeñas agencias, e información periódica de titulizaciones. 15

16 Funciones de la CNMV Tareas de desarrollo normativo y asesoramiento A través del Comité Técnico: elaboración de normas técnicas regulatorias, asesoramiento a la Comisión Europea, elaboración de guías o recomendaciones, equivalencia terceros países Asesoramiento a la SGTPF (Tesoro) en la negociación de cambios normativos en la regulación de agencias Revisión de la legislación nacional al objeto de reducir la confianza en las agencias de calificación crediticia Participación en el Committee 6 de IOSCO Revisión del código de IOSCO Cooperación con Banco de España 16

17 Gracias por su atención 17