Análisis de Coyuntura. Clase 4

Transcripción

1 Análisis de Coyuntura Clase 4 1

2 Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta Organizando la Macroeconomía Datos Macroeconómicos Cuestiones Técnicas Pronóstico de Corto Plazo 2

3 Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta Organizando la Macroeconomía Datos Macroeconómicos Cuestiones Técnicas Pronósticos de Corto Plazo 3

4 Organizando la Macroeconomía Coyuntura versus Estructura Areas de la Macroeconomía Vínculos entre las Areas Objetivos, Opiniones, Interpretaciones 4

5 Coyuntura versus Estructura PBI per cápita en relación a otros países Partipación del gasto público en el PBI Tasa de desempleo Relación capital / producto Inflación relativa entre bienes y servicios Tipo de cambio real multilateral 5

6 Coyuntura versus Estructura - Claves MOVIMIENTOS RAPIDOS Y LENTOS VARIABILIDAD DE LAS SERIES DATOS FRECUENTES Y POCO FRECUENTES RELACIONES ENTRE AREAS Y VARIABLES CASOS AMBIGUOS 6

7 Las Areas de la Macroeconomía SITUACION INTERNACIONAL ACTIVIDAD ECONÓMICA EMPLEO, INGRESOS Y VARIABLES SOCIALES FINANZAS PÚBLICAS SECTOR EXTERNO PRECIOS MONETARIO Y FINANCIERO 7

8 Relación entre las Areas Ejemplo 1 Actividad Tasa de Interés Recaudación Emisión Monetaria Financiamiento 8

9 Relación entre las Areas Ejemplo 2 Actividad Tipo de Cambio Empleo Inflación Salarios 9

10 Relación entre las Areas - Claves DEFINIR SI HABRÁ RELACIONES O NO IDENTIFICAR EL OBJETIVO DEL ANALISIS ESTABLECER UN ORDEN CLARO PRESENTAR CONCLUSIONES 10

11 Relación entre las Areas Ejemplo Economía recalentada Demanda versus Oferta Utilización Capacidad Instalada Precios Internacionales Aumentos de Precios regulados Políticas Fiscales y Monetarias Tipo de Cambio Cuellos de Botella CONCLUSIÓN 11

12 Objetivos, opiniones, interpretaciones QUÉ IDEAS QUIERO MOSTRAR? QUIÉN LO VA A LEER? SE REQUIERE EXPLICAR TEORÍA? HAY MARCO TEÓRICO O DESCRIBE? 12

13 Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta Organizando la Macroeconomía Datos Macroeconómicos Cuestiones Técnicas Pronósticos de Corto Plazo 13

14 Datos Macroeconómicos Datos Principales y Secundarios Fuentes Tradicionales Metodología de Datos Comparabilidad Internacional 14

15 Metodología de Datos Ejemplos LECHE EN URUGUAY DEFICIT FISCAL ENDEUDAMIENTO TIPO DE CAMBIO REAL 15

16 Comparación Internacional Ejemplos PIB PER CAPITA PPP INVERSIÓN INFLACIÓN SUBYACENTE BALANZA COMERCIAL 16

17 Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta Organizando la Macroeconomía Datos Macroeconómicos Cuestiones Técnicas Pronósticos de Corto Plazo 17

18 Pronósticos de Corto Plazo Líder, coincidente, rezagado. Nowcasting Benchmarking Nuevas tecnologías: big data 18

19 Líder, rezagado y coincidente Según dónde se ubiquen los máximos y mínimos de las variables en comparación con el PIB, las series pueden ser Líderes: si tienden a cambiar de signo antes que el ciclo económico (PIB). Coincidentes: si lo hacen al mismo tiempo que el ciclo económico. Rezagadas: si cambian de signo con cierto retraso. PIB Serie rezagada Serie líder PIB Serie coincidente PIB 19

20 Líderes: justificación teórica Early Stage Indicators (permisos, cemento) Respuesta Rápida (horas trab, inventarios) Expectativas (bolsa de valores, encuestas) Causales (políticas, TdI) 20

21 Líderes: Europa Niveles Absolutos 21

22 Líderes: Europa Desvíos de Tendencia 22

23 Líderes: Europa Variación 12 Meses 23

24 Indice Líder Di Tella: Componentes 24

25 Indice Líder Di Tella: ICC 25

26 26

27 Nowcasting Estimando el PIB Inversión Mensual Inflación Diaria Balanza Comercial 27

28 Benchmarking Trimestralización de variables anuales Extrapolación a futuro 28

29 Big Data Varian (2014) Nuevos Trucos para hacer Econometría Internet provee enormes cantidades de datos Hay que aprender nuevas técnicas para seleccionar variables No hace falta descansar únicamente en modelos lineales 29

30 Conclusiones Análisis de Coyuntura Diferenciar coyuntura de estructura Establecer claramente los objetivos Cuidado con la metodología Los indicadores líderes son muy útiles 30