Riesgos Asociados al Trading

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1 Riesgos Asociados al Trading Riesgo es el peligro de sufrir una pérdida o de un beneficio menor del esperado. Es crucial primero de todo ser consciente de los riesgos y evaluar los riesgos relacionados a las fluctuaciones en el precio de un valor. El precio de un valor se ve afectado por el rendimiento financiero del emisor, la profundidad del mercado y la liquidez del valor, las tendencias en general, el entorno económico, la situación política y muchos otros factores. Más allá de la tolerancia al riesgo, que el inversor tiene que valorar, estos riesgos necesitan ser reducidos o tomados en consideración. El objetivo de esta visión general es llamar la atención del Cliente con respecto a los principales riesgos asociados con la inversión en valores, pero tenga en cuenta que esta no es una lista definitiva de riesgos. El Cliente debería analizar también independientemente todos los riesgos asociados con la inversión, sus posibles impactos y consecuencias, con respecto a las circunstancias específicas y la naturaleza de los valores. Cuando evalúe los riesgos asociados con la inversión en valores, el cliente debe considerar cuidadosamente el impacto que los riesgos mencionados tienen en ellos, considerando primeramente su experiencia invirtiendo, sus objetivos de inversión, sus opciones financieras y económicas y otras circunstancias similares. Admiral Markets AS le recomienda encarecidamente al Cliente que preste atención a los siguientes riesgos: 1. Riesgos Sistémicos 1.1. Riesgo País Este riesgo esta compuesto de dos componentes: eventos políticos y eventos relacionados con la economía. El riesgo de que los eventos que ocurran en el país o la región donde los

2 valores o los emisores que han emitido los títulos valores en los cuales el cliente ha invertido están ubicados o registrados afecten a la estabilidad política o económica o promuevan el desarrollo del correspondiente país o región y los cuales dan como resultado la amenaza de que el cliente pueda perder sus inversiones en el mencionado país o región en parte o completamente o sufrir una pérdida sustancial en las inversiones efectuadas. Algunos ejemplos de riesgo país son cambios radicales en el entorno legal, político y económico (procesos de nacionalización, restricciones al comercio), crisis políticas internas y sociales (por ejemplo (confrontación política, malestar social), etc Riesgo de Mercado El riesgo de mercado es un riesgo en el que el cliente puede sufrir pérdidas debido a movimientos globales adversos en el precio de los mercados valores o en un determinado área de allí. Los movimientos adversos de mercado pueden ser causados, por ejemplo, por indicadores económicos malos del estado o del sector de la economía correspondiente, por un entorno económico inestable, por un mercado de valores inestable, etc Riesgo Fiscal De acuerdo con la normativa o práctica en un determinado mercado o los servicios ofrecidos por un custodio operando en tal mercado, puede que no sea posible para el cliente utilizar los incentivos que surgen de la abolición del acuerdo de doble imposición existente entre su país de residencia y el país donde los valores son mantenidos en custodia. La tributación puede estar afectada también por la circunstancia de que los valores pertenecientes al cliente se mantienen en

3 custodia con su consentimiento en una cuenta abierta por un Custodio en nombre del banco, que puede tener como resultado que los valores sean considerados como valores pertenecientes al banco Riesgo de Información El cliente puede no tener la oportunidad de recibir información adecuada y correcta acerca de los valores o la recepción de tal información es difícil, como resultado de lo cual el cliente puede no tener la oportunidad de tomar decisiones razonadas con respecto a sus inversiones Riesgo Legislativo El riesgo legislativo es la perspectiva de inversión en valores sin una visión global de los actos legislativos del país del emisor y las obligaciones provenientes de los mismos. De este modo un inversor puede incurrir en pérdidas o ser sujeto de sanciones que emanen de la legislación. Además, los actos legislativos en el país pueden ser enmendados, conllevando la creación de una restricción u obligación desfavorable para el inversor Riesgo de Cumplimiento Legal El riesgo de cumplimiento es el riesgo de sanciones legales o regulatorias, pérdidas materiales financieras, o pérdida de la reputación de la compañía que se puede sufrir como como resultado de su incumplimiento para con las leyes, regulaciones, normas, estándares relacionados de organización, y códigos de conducta aplicables a la compañía y sus actividades. 2. Riesgo financiero

4 2.1. Riesgo de Precio El riesgo de precio es el peligro de incurrir en una pérdida debida a un cambio desfavorable en el precio de mercado de un valor. Con las noticias negativas, un título valor puede perder valor rápidamente y en condiciones de mercado extremas es posible perder toda la inversión realizada. El precio de un valor puede verse afectado por la publicación del rendimiento financiero, por el cese de contratos vitales para la compañía, por el despido de empleados, por la emisión de nuevas acciones y otros eventos Riesgo de Cambio (Divisas) La amenaza de que el valor de una inversión cambie desfavorablemente debido a un cambio en el tipo de cambio de la divisa, a devaluación de la divisa nacional de un país o a cancelación del tipo de cambio fijado Riesgo de Iliquidez El riesgo de iliquidez está asociado con el riesgo de mercado y consiste principalmente en el hecho de que el cliente puede sufrir pérdidas debidas a la ausencia de liquidez en el respectivo mercado regulado, que impide la venta de valores en el momento deseado por el cliente o los valores no pueden ser vendidos a un precio cercano al precio de mercado o al precio deseado por el cliente Riesgo de Tipo de Interés Es la amenaza que existe sobre el incremento de los tipos de interés o en una situación donde se espera un incremento general de tipos de interés, el precio de un valor con un tipo de interés fijado (por ejemplo bonos) decrece.

5 2.5. Riesgo del Emisor Es la amenaza que existe de que el precio de un valor concreto pueda cambiar desfavorablemente por la ocurrencia de circunstancias desfavorables que dependan del emisor (por ejemplo, debido a los errores de la dirección de la compañía o a los pobres resultados de actividad) Riesgo en la Contraparte Aunque los gestores de las plazas de mercado creadas para operar con instrumentos financieros (por ejemplo un mercado de valores y otro mercado regulado) han excluido por lo general el riesgo al tomar varias medidas, existe un riesgo de que la persona que ha realizado una operación con el cliente no cumpla sus obligaciones derivadas de la operación. 3. Riesgo de Solución Técnico 3.1. Riesgo del Sistema Un riesgo del sistema es la perspectiva de incurrir en pérdidas debidas a un mal funcionamiento técnico (incluyendo el mal funcionamiento de la plataforma de trading) de los sistemas de depositarios, custodios, mercados de valores y otros liquidadores de transacciones de valores. Como resultado, los fallos técnicos en los sistemas y cuentas o canales de comunicación de los registros de instrumentos financieros, mercados de valores, cámaras de compensación y otras instituciones u otros problemas pueden causar la cancelación de operaciones, demora de liquidaciones pos operaciones, transferencias falsas y otros eventos que puedan dar como resultado pérdidas para el cliente. Las pérdidas pueden provenir

6 de una transacción no afectada o aplazada debido a la lentitud o indisponibilidad temporal de la conexión a internet Riesgo del Canal de Comunicaciones Los daños pueden ocurrir también debido a un mal funcionamiento técnico del teléfono y / o sistema de internet, además de a las operaciones de reparación y mantenimiento. El mal funcionamiento técnico puede dar como resultado interferencias con uno, varios o todos los siguientes efectos: obtención de información adecuada, oportuna emisión de las órdenes de ventas (o su alteración / cese), y una significativa ralentización o deficiente capacidad para transferir datos mediante el canal seleccionado, en este caso es imposible ejecutar correctamente órdenes con stop-limit Incapacidad para el uso de la Plataforma de Trading Es importante recordar que cuando escoja operar en un sistema electrónico de trading en el mercado de valores, el cliente puede estar expuesto a los siguientes riesgos: Una incapacidad para utilizar sistemas electrónicos de trading en casos de mal funcionamiento o fallo del equipo, fallos del sistema, fallos de conexión, trabajos eléctricos, trabajos de reparación o mantenimiento, cambio tecnológico, actualizaciones de los sistemas de trading / internet, etc. Tales fallos pueden dar como resultado, entre otras cosas, una situación en la cual sea imposible cumplir con las órdenes de los clientes o con las órdenes conforme a las instrucciones del cliente. Los sistemas de trading basados en internet pueden también sufrir una disminución de la velocidad de ejecución de las

7 operaciones que en el peor de los casos puede dar lugar a pérdidas en las transacciones. 4. Préstamos y Operaciones sobre el Margen Cuando está operando con valores o activos comprados con fondos prestados el cliente puede estar expuesto a los siguientes riesgos además de los riesgos que ya implica operar en el mercado de valores: 4.1. El cliente puede estar expuesto a riesgo de precio, que influencie activos personales y activos que sean garantía de AM para el préstamo. Un cambio desfavorable en el precio puede ser mayor que la cuantía de los activos comprometidos en el préstamo. Por tanto las pérdidas pueden ser mayores cuando se opera con activos personales El cliente esta expuesto a los siguientes riesgos adicionales asociados a la posesión de activos líquidos y valores. El cliente tiene la obligación de satisfacer las reclamaciones de la garantía y al mismo tiempo tiene que recordar que el precio de los valores puede cambiar significativamente en un mismo día El cliente encontrará riesgos relacionados con el mantenimiento de los niveles de margen requeridos por AM AS. El nivel de margen representa la capacidad del cliente para cumplir sus obligaciones en relación con las condiciones de servicio del acuerdo de AM AS. Si el nivel de margen cae, AM AS puede requerir al cliente que efectúe las acciones correspondientes para restablecer el nivel de margen. Si el valor de los títulos valores que están comprados con margen disminuye, AM AS puede requerir que el

8 cliente proporcione fondos adicionales a AM AS para satisfacer las condiciones del acuerdo de préstamo y para evitar la salida forzada de esos valores de su cuenta. Si el patrimonio en su cuenta cae por debajo de los requisitos de mantenimiento de margen, AM AS puede vender los valores en la cuenta de un cliente con independencia de los precios de mercado a los que puedan cerrar transacciones actuales Vender a corto es cuando un inversor no tiene los valores y los pide prestados al bróker con la obligación de devolverlos al bróker en un momento posterior. Mas tarde el cliente compra los mismos valores en el mercado y se los devuelve al bróker. Las perdidas pueden ser ilimitadas, ya que el precio de un valor puede subir sin límite La lista válida actualmente de las plazas principales de ejecución de la firma de inversión ha sido presentada como un apéndice de este documento, el cual puede ser obtenido de la página web de AM AS: Cuando sea necesario, AM AS puede utilizar otras plazas de ejecución para cumplimentar la transacción de una orden, que no están listadas en el anexo, si esto es esencial para ofrecer el mejor resultado posible. 5. Riesgos Especiales de Operar Intradía La estrategia intradía implica una estrategia global de trading caracterizada por la transmisión con regularidad por un cliente de órdenes intradía para efectuar tanto transacciones de compra como de venta en el mismo CFD. Los inversores pueden estar expuestos a varios riesgos.

9 5.1. Operar intradía puede ser extremadamente arriesgado. Operar intradía generalmente no es apropiado para alguien que disponga de recursos limitados y de una capacidad limitada de inversión o experiencia operando y baja tolerancia al riesgo Usted debería estar preparado para perder todos los fondos que utilice para operar intradía. En particular, usted no debería realizar actividades de trading intradía con los ahorros de su jubilación, préstamos para estudiar, segundas hipotecas, fondos de emergencia, fondos apartados para propósitos tales como la formación o la compra de una casa, o los fondos requeridos para cubrir sus gastos básicos para vivir Operar intradía requiere un conocimiento profundo de los mercados en los que se opera y de las técnicas de trading y de las estrategias. Al intentar obtener beneficio operando intradía, usted deberá competir con traders profesionales licenciados y empleados por las firmas de valores. Usted debería tener la experiencia apropiada antes de implicarse en el trading intradía. Operar intradía requiere conocimiento de las operaciones de AM. Usted debería familiarizarse con las prácticas de negocio de AM, incluyendo la operativa de los procesos de ejecución de órdenes de la firma y sus sistemas. Bajo determinadas condiciones de mercado, usted puede encontrar difícil o imposible liquidar una posición rápidamente a un precio razonable. Esto puede ocurrir, por ejemplo, cuando el mercado cae súbitamente, o si se suspende la negociación debido a noticias recientes o actividad inusual de trading Sea precavido frente a los pretendidos grandes beneficios del trading intradía. El inversor debería ser cauteloso con los anuncios u otras afirmaciones que enfatizan el potencial de

10 grandes beneficios del trading intradía. Operar intradía puede también llevar a grandes e inmediatas pérdidas financieras Operar intradía generará importantes comisiones, incluso si el coste por operación es bajo. Operar intradía implica un trading agresivo, y generalmente pagará comisiones por cada operación en determinados mercados, como especifica AM. El total de comisiones que pagará por sus operaciones puede añadirse a sus pérdidas o reducir significativamente sus ganancias.

11 RISKS ASSOCIATED WITH TRADING Risk is the danger of suffering a loss or a smaller than expected profit. It is crucial to first of all be aware of risks and evaluate risks related to the fluctuations in the price of a security. The price of a security is affected by the issuer s financial performance, market depth and the liquidity of the security, trends in general, economic environment, the political situation and many other factors. Further to the risk tolerance, that investor has to be concerned of, these risks need to be reduced or taken into consideration. The objective of this overview is to draw the Client s attention to the main risks associated with investment into securities, but bear in mind that this is not a conclusive list of risks. The Client should also independently analyze all the risks associated with investment, their possible impact and consequences, with respect to the specific circumstances and nature of the securities. When assessing the risks associated with investments into Securities, the Client must consider carefully the impact mentioned risks have on them, considering first and foremost their investment experience, investment objectives, financial and economic options and other similar circumstances. Admiral Markets AS urges the Client to pay attention to the following risks: 1. System risks 1.1. Country Risk This risk consists of two components: political and economy related events. The risk that events occur in the country or region where the Securities or issuers who have issued the Securities in which the Client has invested are located or registered which affect the political or economic stability or further development of the relevant country or region and which results in the threat that the Client will lose their investments in the said country or region in part or in full or suffer a substantial loss on the investments made. Examples of country risk are radical changes in the economic and legal political environment (e.g. nationalization processes, trade restrictions,), social and internal political crises (e.g. public unrest, political confrontation), etc Market risk Market risk is a risk that the client may suffer losses due to overall adverse price movements in the securities market or in a certain area thereof. Adverse price movements may be caused, for instance, by poor economic indicators of the relevant state or branch of the economy, unstable economic environment, unstable securities market, etc

12 1.3. Tax Risk According to the regulation or practice in a certain market or the services offered by a Custodian operating in such a market, it may not be possible for the Client to use the incentives arising from the abolition of double taxation contract made between their country of residence and the country where the securities are kept safe. Taxation may also be affected by the circumstance that the securities belonging to the Client are kept safe with their consent on an account opened with a Custodian in the name of the Bank, which may result in the securities being regarded as securities belonging to the Bank Information risk The client may not have the chance to receive adequate and correct information about securities or the receipt of such information is difficult, as a result whereof the client may not have the opportunity to make reasoned decisions regarding its investments Legislative risk Legislative risk is the prospect of investment in securities without an overview of the legislative acts in the issuer s country of operation and the obligations flowing therefrom. Thereby an investor may incur a loss or be subject to sanctions arising from legislation. In addition, legislative acts in the country may be amended, entailing the creation of an unfavorable restriction or obligation for the investor Compliance risk Compliance risk is the risk of legal or regulatory sanctions, material financial loss, or loss of reputation the company may suffer as a result of its failure to comply with laws, regulations, rules, related organization standards, and codes of conduct applicable to the company and its activities. 2. Financial risk 2.1. Price risk Price risk is the danger of incurring a loss due to an unfavorable change in the market price of a security. With negative news, a security can lose value quickly and in extreme market conditions it is possible to lose one s entire investment. The price of a security may be affected by the publication of financial performance, cessation of contracts vital to the company, departure of employees, issuance of additional shares and other events

13 2.2. Currency risk The threat that the value of an investment changes unfavorably due to a change in the currency exchange rate, national currency devaluation or fixed exchange rate cancellation Liquidity risk Liquidity risk is associated with the market risk and lies primarily in the fact that the client may suffer losses due to absence of liquidity in the respective regulated market, which impedes the sale of securities at the time desired by the client or the securities cannot be sold at a price close to the market price or at a price desired by the client Interest rate risk The threat that upon the increase of interest rates or in a situation where a general increase in interest rates is awaited, the price of a security with a fixed interest rate (e.g. bond) decreases Issuer risk The threat that the price of a specific security may change unfavorably upon the occurrence of unfavorable circumstances dependent on the issuer (e.g. due to the mistakes of the management of the company or poor results of activity) Counterparty risk Although the managers of market venues created for trading in financial instruments (e.g. a stock exchange or another regulated market) have usually precluded the risk by taking various measures, there is a risk that the person, who has conducted a trade with the client, does not perform its obligations arising from the trade. 3. Technical solution risk 3.1. System Risk A systems risk is the prospect of incurring a loss due to technical malfunction (including trading platform malfunction) in the systems of depositories, custodians, stock exchanges and other settlements of securities transactions. As a result, technical failures in the systems and accounts or communications channels of registers of financial instruments, stock exchanges, clearing houses and other institutions or other problems may cause cancellation of trades, delay of post-trade settlements, false transfers and other events, which may result in losses for the client. Losses may result from a transaction unaffected or deferred due to the slowness or temporary unavailability of an internet connection

14 3.2. Communications channel risk Damages may also occur due to technical malfunctions in telephone and/or internet systems, as well as repair and maintenance operations. Technical malfunctions can result in interference with some or all of the following: obtaining adequate information, timely issuing of sales orders (or their alteration/cessation), and a significantly slowed or impaired ability to transfer data by the selected channel, in this case it is impossible to correctly execute stop-limit orders Inability to use the trading platform It is important to remember that when choosing to trade on an electronic trading system in the securities market, the Client may be exposed to the following risks: An inability to use an electronic trading system in cases of malfunction or failure of equipment, system failures, connection failures, electrical work, maintenance or repair work, technological change, internet-trading system updates, etc. Such failures could result in, among other things, a situation in which it is impossible to comply with Clients orders or orders accordant to Client directions. Internet based trading systems may also result in a reduction of the speed of trade execution, which at worst can result in a loss in transactions. 4. Loan and margin transactions When trading with the securities or assets purchased with borrowed funds the Client may be exposed to the following risks in addition to risks involved with trading in the securities market: 4.1. The Client may be exposed to price risk, which influences personal assets and assets which are AM s collateral for the loan. An unfavorable change in price may be greater than the amount of assets comprising the loan. So losses may be bigger when trading with personal assets The Client is exposed to the following additional risks associated with keeping current assets and securities. The Client has the obligation to satisfy claims out of the collateral and at the same time has to remember that the price of securities may change significantly within a day The Client will encounter risk related to maintaining margin levels as required by AM AS. The margin level represents the Client s ability to meet his obligations in relation to the AM AS terms of service agreement. If the margin level falls, AM AS may require the Client to take specific actions to restore the margin level. If the value of securities that are purchased on margin decline, AM AS may require

15 the Client to provide additional funds to AM AS to satisfy the terms of the loan agreement and to avoid the forced sale of those securities in your account. If the equity in your account falls below the margin maintenance requirements, AM AS may sell the securities in a Client account at irrespective of market prices may close current transactions Selling short is when an investor does not have securities and borrows them from the broker with the obligation of returning them to the broker at a later time. Later the Client buys the same security in the market and returns it to the broker. Losses may be limitless, since the price of a security may rise without limit The currently valid list of the investment firm s main execution venues has been presented as an appendix to this document, which can be obtained from the homepage of AM AS: Where necessary, AM AS may use other execution venues to fulfill a transaction order, which are not listed in the annex, if this is essential to offer the best possible outcome. 5. Special risks of day-trading Day-trading strategy means an overall trading strategy characterized by the regular transmission by a customer of intra-day orders to effect both purchase and sale transactions in the same CFD. Investors may be exposed to several risks Day trading can be extremely risky. Day trading generally is not appropriate for someone of limited resources and limited investment or trading experience and low risk tolerance You should be prepared to lose all of the funds that you use for day trading. In particular, you should not fund day-trading activities with retirement savings, student loans, second mortgages, emergency funds, funds set aside for purposes such as education or home ownership, or funds required to meet your living expenses Day trading requires in-depth knowledge of the traded markets and trading techniques and strategies. In attempting to profit through day trading, you must compete with professional, licensed traders employed by securities firms. You should have appropriate experience before engaging in day trading. Day trading requires knowledge of a AM s operations. You should be familiar with AM s business practices, including the operation of the firm s order execution systems and procedures. Under certain market conditions, you may find it difficult or impossible to liquidate a position quickly at a reasonable price. This can occur, for example, when the market suddenly drops, or if trading is halted due to recent news events or unusual trading activity

16 5.4. Be cautious of claims of large profits from day trading. Investor should be wary of advertisements or other statements that emphasize the potential for large profits in day trading. Day trading can also lead to large and immediate financial losses Day trading will generate substantial commissions, even if the per trade cost is low. Day trading involves aggressive trading, and generally you will pay commission on each trade on certain markets, as specified by AM. The total daily commissions that you pay on your trades will add to your losses or significantly reduce your earnings.

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