BOLETÍN. Indicadores macroeconómicos Evolución de la morosidad Contenidos técnicos y de opinión

Transcripción

1 BOLETÍN Indicadores macroeconómicos Evolución de la morosidad Contenidos técnicos y de opinión Septiembre 2011

2 Principales índices macroeconómicos de la economía española PARO Fuente: Ministerio de Trabajo - SEPE PIB Producto Interior Bruto a precios de mercado Variación trimestral Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) 2

3 IPC Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) EURIBOR Fuente: Euribor.com AFILIACIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL Fuente: Ministerio de Trabajo, INEM 3

4 Evolución De La Morosidad Resistencia a la baja de la morosidad En julio, la tasa de morosidad bancaria creció hasta el 6,9%, cinco décimas más que en el mes anterior. El volumen de créditos dudosos se situó en millones de euros, según el Banco de España CREDITOS OSR - Entidades de Depósito Fuente: Boletín estadístico Banco de España Según los datos provisionales extraídos del último Boletín Estadístico del Banco de España, el volumen de créditos de dudoso cobro sumaba millones de euros en el mes de julio de 2011, lo que representa un 24,1% más que en el mismo mes de ACTIVOS DUDOSOS - Entidades de Depósito Fuente: Boletín estadístico Banco de España 4

5 Evolución De La Morosidad La tasa de morosidad en los créditos de los bancos españoles aumentó de nuevo el pasado mes de julio hasta el 6,9%, alcanzando su nivel más alto desde febrero del año 1995, en plena crisis económica, de acuerdo a los datos publicados por el Banco de España. Esta cifra supone un importante incremento sobre el valor registrado el anterior mes de junio cuando se situaba en el 6.41%. El empeoramiento de la tasa de morosidad en términos anuales es notoria, ya que si comparamos la tasa de julio de 2010 con la de julio de 2011 nos encontramos con una diferencia de un punto y medio, ya que la del año pasado se situó en el 5,47%, contra el 6,94% de este año. 6,60% 6,40% 6,20% 6,00% 5,80% 5,60% 5,40% 5,20% 5,00% TASA DE MORA -Entidades de Depósito Fuente: Boletín estadístico Banco de España En cuanto al desglose por entidades financieras nos encontramos con que las entidades de depósito, bancos, cajas y cooperativas, cerraron julio con una tasa de morosidad del 6,93%, contra el 6,39% del mes de junio, acumulando un volumen de créditos de dudoso cobro de millones de euros. Los establecimientos financieros de crédito, por su parte, mantuvieron la misma tasa de morosidad en julio que en junio, con un 9%, acumulando un volumen de créditos de dudoso cobro de millones de euros Por tanto, nos encontramos con una tasa de morosidad de alto riesgo, rozando el 7%, que hace peligrar los atisbos de recuperación económica que parecían adivinarse a finales de 2010 y comienzos de

6 Contenidos Técnicos Y De Opinión SITUACION DE RESCATE A GRECIA IMPLICACIONES EN LA ECONOMIA ESPAÑOLA Los líderes de los 17 países de la zona euro alcanzaron el pasado mes de Julio, un acuerdo para salvar el euro, seriamente amenazado tras el contagio de la crisis de la deuda soberana griega a grandes economías como Italia y España. Los jefes de Estado o de Gobierno de la zona euro acordaron un segundo rescate a Grecia de millones de euros de ayudas públicas; rebajas importantes de los préstamos de ayuda a Grecia, Irlanda y Portugal; la potenciación del uso de fondo de rescate europeo para que pueda comprar deuda en el mercado secundario y un difícil acuerdo con la banca para que contribuya "voluntariamente" al segundo rescate griego con unos millones. Las ayudas públicas incluyen la participación del Fondo Monetario Internacional (FMI) en un tercio del total. Grecia ya recibió ayudas de millones en mayo de La contribución de la banca, básicamente mediante el aplazamiento del cobro de los bonos griegos que tienen las entidades en sus carteras, había provocado una fuerte oposición del BCE. Trichet y demás directivos del banco emisor habían advertido durante los últimos tres meses que no aceptarían este tipo de canjes por considerarlos una cierta modalidad de default selectivo (suspensión de pagos parcial), lo que supondría crear una situación que podía disparar los riesgos de contagio a otros países con dificultades, como ha ocurrido recientemente con España e Italia, que vieron encarecer el precio de la deuda seriamente la durante la segunda quincena de Julio. I. LOS ACUERDOS EUROPEOS - Nuevo rescate de Grecia. Los países del Eurogrupo acuerdan aportar a Grecia millones de financiación a plazos largos y tipos bajos para facilitar la sostenibilidad de la deuda griega y piden al FMI que contribuya a este segundo rescate. - Más plazo y menos intereses. El Eurogrupo ha decidido extender de 7,5 a un mínimo de 15 años y hasta un tope de 30 años con un periodo de carencia de 10 años el vencimiento de los préstamos del fondo de rescate a Grecia y bajar los intereses hasta el entorno el 3,5%, desde más del 5% (sin bajar nunca del propio coste de financiación del fondo). Irlanda y Portugal también se beneficiarán de mejores condiciones de plazos y vencimientos como las de Grecia. - Un "plan Marshall" europeo. La UE facilitará a Grecia fondos estructurales para favorecer el crecimiento y la competitividad del país en lo que el borrador del comunicado del Eurogrupo denominaba un "plan Marshall" europeo, aunque esta mención desapareció en el comunicado final. 6

7 Contenidos Técnicos Y De Opinión SITUACION ECONOMICO FINANCIERA ESPAÑA SEGUNDO TRIMESTRE 2011 I. LOS ACUERDOS EUROPEOS -Aportación privada al rescate. "La gravedad de la situación de Grecia es única en la zona euro" y por ello "requiere una solución excepcional", dice el Eurogrupo para explicar después que el sector financiero ha mostrado su disposición a apoyar a Grecia "de forma voluntaria" a través de un canje de bonos. Ese es el punto más polémico. El plan apunta a que la operación en la práctica no es del todo voluntaria. El Eurogrupo cifra en millones la contribución neta del sector privado en financiación entre 2011 a 2014 más un programa de recompra de otros millones, que lleva el total a millones. La estimación para el periodo es de Eso podría suponer la declaración de "impago parcial o selectivo" por parte de las agencias de calificación, pero los Gobiernos europeos confían en que esa situación dure unos días hasta que se ejecute el canje y además los bonos griegos se seguirán admitiendo ante el BCE. - Todos los demás países del euro "solemnemente reafirman su inflexible determinación" de pagar su deuda sin que se pase parte de la factura a los inversores privados, en referencia a Irlanda y Portugal. - Fondo de rescate. Para mejorar la eficacia del fondo de rescate y prevenir así el contagio de la crisis se aumenta su flexibilidad al otorgarle tres nuevas funciones, aunque imponiendo condiciones en cada caso. Por un lado, se faculta al fondo a intervenir mediante programas preventivos, una especie de mini rescates. En segundo lugar, se permite al fondo financiar recapitalizaciones de entidades financieras mediante préstamos a los Estados, incluidos los que no estén sujetos a programas de rescate. En tercer lugar, se le faculta para comprar bonos en el mercado secundario siempre que haya un análisis del BCE que reconozca la existencia de circunstancias excepcionales y haya una decisión unánime de los países miembros del fondo. - El Eurogrupo felicita a Irlanda y Portugal por la aplicación de los programas de ajuste incluidos en sus rescates, a Italia por su nuevo plan de reducción de déficit y a España por sus reformas fiscales, financieras y estructurales. 7

8 Contenidos Técnicos Y De Opinión SITUACION ECONOMICO FINANCIERA ESPAÑA SEGUNDO TRIMESTRE 2011 II. IMPACTO SOBRE ECONOMIA ESPAÑOLA La debilidad económica y la actual incapacidad política para resolver los problemas, puede ser sólo el principio si el contagio de las tres rescatadas alcanza a Italia, Bélgica y España. Los tres países tienen problemas fiscales, pero han conseguido distanciarse del furgón de cola europeo. Italia y Bélgica comparten dificultades: Bélgica carece de Gobierno desde hace meses y en Italia, las perspectivas de bajo crecimiento y el escaso compromiso político para acometer reformas explican el castigo de las agencias de calificación. Pero el caso de España es distinto: según los analistas de Standard & Poor s cumple por sistema sus objetivos de recorte del déficit y tiene más margen de maniobra que economías como la italiana, y sin embargo está más cerca de Grecia, Irlanda y Portugal que Bélgica e Italia. El efecto contagio explica el repunte de la prima de riesgo española. Pero no solo hay razones externas: los mercados temen que emerjan déficits ocultos en las autonomías, pero sobre todo estiman que el margen de maniobra Y es que la corrección de los desequilibrios públicos depende en buena medida de las comunidades autónomas. Y, a juzgar por los datos del primer trimestre, las metas regionales no están en absoluto garantizadas. Más de la mitad de estas Administraciones -nueve de 17- registraron hasta marzo un déficit superior a lo esperado, con un resultado conjunto del 0,46% del PIB. La cifra duplica el desequilibrio alcanzado en el primer trimestre de 2010, según se desprende de los datos divulgados por el Ministerio de Economía. En solo tres meses, las autonomías han consumido casi la mitad del déficit que tienen adjudicado para todo el año, un 1,3%. Los mercados observan de cerca el déficit autonómico para calibrar si España cumple sus objetivos. Después de un 2010 en el que la Administración central compensó unos números rojos autonómicos mayores de lo presupuestado, los analistas son conscientes de que las comunidades tienen la llave del déficit este año. De hecho, la Administración central redujo a la mitad los números rojos en los cuatro primeros meses del año, una evolución esperanzadora que quedó algo empañada por el dato autonómico. El déficit estatal sumó millones de euros, un 0,22% del PIB. 8

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