Fintech y la adecuada protección del inversionista en Brasil

Transcripción

1 Fintech y la adecuada protección del inversionista en Brasil

2 El contenido de esta presentación refleja la opinión del presentador, y no vincula el Consejo o la CVM

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5 Fintechs x Reguladores Creen que la mayor dificultad en la relación con los reguladores es el exceso de estos. Reguladores deben actualizar su nivel de conocimiento tecnológico. Cualquier reglamento afecta a las empresas entrantes más que los establecidos. Percepción del tiempo es diferente entre reguladores y Fintechs.

6 Reguladores x Fintechs Riesgos de decir sí" son mayores que los riesgos de decir "no.

7 Fintechs & Reguladores: como avanzar Grupos de trabajo de varios reguladores que establezcan un punto focal de la discusión. Sandboxes. Easy-passes: permiso automático a un negocio que ya ha obtenido autorización en otro país. Sesiones educativas promovidas por reguladores para reducir la incertidumbre regulatoria.

8 Bancos x Fintechs x Reguladores Regulación centrada en modelos de negocio, en lugar de la tecnología per se. Reglamento que asegure arquitecturas abiertas. Simplificación de requisitos de recogida de datos exigidos por normas obsoletas o de dudosa utilidad. Norma tenga en cuenta la integración entre el sistema bancario y el mercado de capitales. La armonización de las diferentes normativas de KYC y AML de los muchos reguladores.

9 IMFs x Fintechs x Reguladores Visión agnóstica acerca de las plataformas. Desarrollo de DLTs necesita de la colaboración entre el sector público y empresas. BOVESPA tiene la intención de implementar proyectos en KYC usando DLT en colaboración con los bancos brasileños, CVM y BANCO CENTRAL. CETIP participa en la Liquidity Alliance: grupo global de CSDs que intenta usar DLT aplicado a colateral cross border, y requiere la participación de los reguladores.

10 CVM x Fintechs CVM nunca tuvo que dictar normas a medida para encajar en las iniciativas de Fintech. Sitios de auto-trading y robo-advisors registrados como Investment Advisors o Portfolio Managers. Algotrading y HFT subordinadas al reglamento de manipulación del mercado y fraude a inversionistas. Crowdfunding es de hecho la primera norma dedicada solamente a una aplicación tecnológica.

11 Fintech Hub Punto focal calificado para comunicarse con startups y con el sector de tecnología de otros reguladores. CVM está consciente de que las empresas no financieras entrarán en el mercado financiero. Empresas de base tecnológica no necesariamente están familiarizadas con el sector financiero y su reglamento.

12 Fintech Hub Será el enlace con otros reguladores para solucionar asuntos que abarquen varias jurisdicciones. BUILDING BLOCKS de las innovaciones financieras: Identidad Digital Propiedad de los datos Privacidad de los datos Desmaterialización de los derechos de propiedad

13 Crowdfunding: CVM no se preocupa por: El crowdfunding basado en donaciones. El crowdfunding basado en recompensas o productos para venta. Los préstamos peer-to-peer y peer-to-business (regulados por el Banco Central de Brasil).

14 Equity Crowdfunding: regulado por la CVM Hasta hoy: ofertas de pequeñas empresas con exención de registro. Oferta está exenta Emisor está exento Pequeña empresa debe ser LTDA. Nueva norma permite incorporación como S.A. o cualquier otro tipo jurídico.

15 Equity Crowdfunding: Hoy: Restricto a empresas c/ ingresos de $ 1 M/año. Total de inversiones que cada compañía pode obtener: $ 700k/año. Propuesta: Permitir a empresas c/ ingresos de $ 3 M/año. Total de inversiones que cada compañía pode obtener : $ 1.5 M/ano.

16 Equity Crowdfunding: Ofertas con exención de registro: Cierta inseguridad jurídica. Propuesta: registro de un nuevo tipo de intermediario: Rol de Gatekeeper (due-dilligence de la oferta e del emisor). Oferta y emisor continúan exentos de registro.

17 Equity Crowdfunding: Reglamentación internacional subsidió el desarrollo de la nueva norma. Límite de inversión para la protección de los inversores minoritarios ($ 3 k/año). Permite la aplicación de un valor más alto para los inversores que prueben ingresos o patrimonio más grandes.

18 Equity Crowdfunding: Reglamento exige que alertas claros sobre riesgos sean presentados: La posibilidad de fracaso de la empresa; La asimetría de información entre el emisor y los inversionistas minoritarios; La dificultad de monitorear el valor de la inversión; La falta de liquidez; y La posibilidad de fraude.

19 Equity Crowdfunding: Será deber de las plataforma darle a lo inversionista la ciencia de que : CVM no garantiza la veracidad de la información proporcionada; CVM no garantiza la adecuación de la oferta a la legislación en vigor y CVM no hace ningún juicio sobre la calidad del empresario.

20 Equity Crowdfunding: Plataformas con estructuras adecuadas para llevar a cabo la función de gatekeepers. No se aceptarán modelos de bulletin board. Aporte de un capital mínimo. Elaboración de un código de conducta. Demostrar la idoneidad de sus administradores. Demostrar la existencia de recursos humanos y tecnológicos adecuados para la prestación del servicio.

21 Equity Crowdfunding: No se transitarán recursos del inversionista por las cuentas de la plataforma. La CVM propone el uso de cuentas segregadas y bloqueadas en las instituciones financieras.

22 Equity Crowdfunding: Acerca del uso de sindicatos: Modelo adoptado por CVM, y que falta en las normas adoptadas en otras jurisdicciones. Modelo introducido por las plataformas en el exterior: AngelList. Inversor líder comparte, a través de la plataforma, su conocimiento de la startup. El líder tiene derecho a una performance fee.