IDEAS DE INVERSIÓN IDEAS TEMÁTICAS TENDENCIAS GLOBALES ENERGIAS LIMPIAS: PICTET CLEAN ENERGY AGRIBUSINESS: DWS INVEST GLOBAL AGRIBUSINESS

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1 IDEAS DE INVERSIÓN IDEAS TEMÁTICAS ENERGIAS LIMPIAS: PICTET CLEAN ENERGY AGRIBUSINESS: DWS INVEST GLOBAL AGRIBUSINESS EMERGENTES GLOBAL: JPM EMERGING MARKETS RENTA VARIABLE ESPAÑA: FC BOLSA GESTIÓN ESPAÑA GESTIÓN ALTERNATIVA: SELECCIÓN DE TÍTULOS Y GLOBAL MACRO: JB MULTISTOCK ABSOLUTE RETURN Y MSS DIVERSIFIED ALPHA PLUS TENDENCIAS GLOBALES FC SELECCIÓN TENDENCIAS

2 IDEAS DE INVERSIÓN: IDEAS TEMÁTICAS ENERGÍAS LIMPIAS Los principales atractivos de invertir en energías limpias provienen de tres factores principales: Previsible aumento de la demanda de energía por el incremento de población y de renta per cápita. Capacidad finita del crudo y el carbón, además de los riesgos geopolíticos asociados a su desigual distribución en el planeta. Creciente regulación a favor de las energías limpias para reducir el impacto de las energías sucias. Activos que pueden beneficiarse de esta situación: Eficiencia energética industrial y arquitectónica: los precios de la energía son elevadísimos y el ahorro para compañías y hogares derivado de una mayor eficiencia es una oportunidad para comprar compañías dedicadas a su desarrollo. Eficiencia derivada de la mejora de redes eléctricas. Medios de transporte más eficientes y menos contaminantes: se benefician de un incremento en la demanda tanto por el menor consumo de combustible como por los programas estatales para reducir la contaminación. Gas natural como sustituto de las centrales térmicas de carbón. Biocombustibles de 2ª generación. Energías renovables: energías eólica, solar e hidroeléctrica. CONSUMO MUNDIAL DE ENERGÍA POR TIPO FONDO: PICTET CLEAN ENERGY EJ / AÑO Petróleo Carbón Nuclear Gas Natural Renovables AGRIBUSINESS Las actuales tendencias demográficas implican que la producción de alimentos debería crecer de forma exponencial en los próximos 3 años. La demanda de alimentos es creciente, dado el crecimiento de la población mundial, mientras que la oferta cada vez es más limitada: la superficie de tierra para el cultivo ha ido disminuyendo en los últimos años y cada vez un mayor número de la población se traslada de las zonas rurales a las ciudades. En este entorno se hace necesario incrementar la eficiencia de toda la cadena de producción alimenticia, para dar respuesta a las necesidades de una población creciente y cada vez más exigente en calidad alimenticia. El comportamiento de esta temática se ha visto lastrado el último año por la mala evolución de los mercados emergentes, de las materias primas y por problemas específicos en determinados sectores tales como los fertilizantes. Pero, desde un punto de vista estructural, su potencial de crecimiento es muy elevado y las valoraciones se han situado a niveles muy atractivos respecto al mercado en general. FONDO: DWS INVEST GLOBAL AGRIBUSINESS 1., 9., 8., 7., 6., 5., 4., 3., 2., 1., LAS ACTUALES TENDENCIAS DEMOGRÁFICAS HACEN NECESARIA UNA MAYOR EFICIENCIA EN LA CADENA ALIMENTICIA Población total Población rural Población urbana POBLACIÓN EN MILES DE PERSONAS Fuente: BP Statiscal Review of World Energy, 214 (1) Ej = Exajoules = 1 (18) joules Fuente: FAO, USDA, UN, GTP

3 IDEAS DE INVERSIÓN: IDEAS TEMÁTICAS EMERGENTES GLOBAL La tesis de inversión en los países emergentes a largo plazo sigue basada en una historia de crecimiento, pero también de diferenciación, en un mundo que cada vez es más heterogéneo. A pesar del proceso de ajuste que algunas economías están sufriendo, su potencial de crecimiento sigue siendo muy superior al del mundo desarrollado. Ello se debe a unas características demográficas mucho más atractivas; al desarrollo de una incipiente clase media, con un poder adquisitivo cada vez mayor, que constituirá un importante motor de crecimiento económico y del consumo interno; y a la transición que algunas economías están haciendo hacia modelos más sostenibles en el tiempo, más dependientes del consumo doméstico. Los mercados emergentes han estado castigados el año pasado, sufriendo fuertes salidas de flujos ante el anuncio de reducción de estímulos monetarios en EE.UU., y los temores sobre una desaceleración brusca del crecimiento en China. La inversión en el universo global emergente permite capturar las oportunidades en un mundo cada vez más heterogéneo, donde las valoraciones son muy atractivas y en el que el sentimiento negativo de los inversores está empezando a revertir. FONDO: JPM EMERGING MARKETS EN UN ENTORNO DE GLOBALIZACIÓN, LAS DIVERGENCIAS EN EL CRECIMIENTO TENDERÁN A CORREGIRSE Crecimiento PIB esperado Países emergentes -3 Países desarrollados RENTA VARIABLE ESPAÑA El proceso de recuperación parece consolidarse, cimentado en el éxito del sector exterior, un proceso de devaluación interna que ha restaurado el equilibrio macroeconómico y una tímida pero creciente contribución de la demanda interna. Tanto la inversión como el consumo se espera que empiecen a contribuir positivamente este año. El sector residencial y la inversión pública restan cada vez menos. Este escenario ha sido ya incorporado en los precios actuales, que descuentan una fuerte recuperación en beneficios tras un espectacular proceso de ajuste. Sin embargo, los resultados esperados siguen por debajo de la tendencia normalizada y no incorporan suficientemente la fuerte mejoría en las condiciones de financiación. Los flujos continúan apoyando. Los inversores internacionales siguen aumentando posiciones en los mercados periféricos, siendo la reestructuración de balances en el plano micro y las reformas y el reequilibrio macroeconómico en el macro los factores que determinan una aproximación cada vez más constructiva hacia estos mercados. FONDO: FC BOLSA GESTIÓN ESPAÑA 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% EL GIRO EN RESULTADOS ESTA CERCA Y, ESPERAMOS REVISIONES AL ALZA DE LOS BENEFICIOS ESPERADOS CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO DEL PIB Consumo e inversión pública Demanda exterior neta Resto de inversión privada Consumo privado y vivienda Producto interior bruto PROYECCIONES Fuente: JP Morgan Asset Management, Consensus Economics Fuente: Banco de España

4 IDEAS DE INVERSIÓN: IDEAS TEMÁTICAS GESTIÓN ALTERNATIVA: SELECCIÓN DE TÍTULOS Y GLOBAL MACRO La estrategia de selección de títulos invierte en renta variable con el objetivo de generar en el medio plazo rentabilidades similares, pero con un nivel de riesgo menor que preserve el capital en mercados bajistas. Ello se consigue con un estilo de gestión muy flexible que permite, por una parte, aprovechar mejor las oportunidades del mercado, posicionándose en los valores con mayor potencial alcista; y, por otra, proteger el capital en episodios bajistas, al poder implementar posiciones cortas que se beneficien de caídas del mercado. Las condiciones actuales del mercado son muy favorables, especialmente por el bajo nivel de correlación entre las acciones que implica que el comportamiento de los valores responde más a sus fundamentales. Esta mayor diferenciación permite generar rentabilidad mediante una acertada selección de valores, tanto en las posiciones compradas como en las vendidas. EL NIVEL DE CORRELACIONES ENTRE LAS DISTINTAS CLASES DE ACTIVOS HA BAJADO,6 Correlación absoluta, media semanal 9 días,5,4,3,2,1 La estrategia de global macro permite la inversión de forma dinámica en todo tipo de activos y áreas geográficas, allí donde existen las mejores perspectivas de rentabilidad a medio plazo. 6 7 Fuente: Pictet Alternative Investments La posibilidad de implementar cortos permite realizar apuestas de valor relativo, así como preservar capital en episodios bajistas. La estrategia tiene la capacidad de adaptarse a los diferentes ciclos económicos y de explotar las mejores oportunidades de inversión existentes en cada momento. FONDO SELECCIÓN DE TÍTULOS: JB MULTISTOCK ABSOLUTE RETURN FONDO GLOBAL MACRO: MSS DIVERSIFIED ALPHA PLUS

5 IDEAS DE INVERSIÓN: TENDENCIAS GLOBALES FC SELECCIÓN TENDENCIAS Con esta idea temática de inversión pretendemos capturar las grandes tendencias económicas globales, que tienen la capacidad de provocar profundos cambios en distintos ámbitos, como el económico, social y comercial, y que sin duda constituirán un importante motor de crecimiento para los ingresos de las empresas mejor posicionadas para beneficiarse de ellas. De esta manera, se consigue tener exposición a un crecimiento de tipo más estructural y menos dependiente de factores cíclicos, que siempre son más difíciles de predecir. La inversión temática tiene además la ventaja de evitar las restricciones geográficas y sectoriales que tienen los índices bursátiles El fondo se gestiona de forma dinámica para tratar de aprovechar en cada momento las mejores ideas y, fruto de ello, recientemente se ha decidido incluir una nueva idea de inversión dentro de la tendencia de Población y Recursos. La nueva idea de inversión, Energía Limpia pretende beneficiarse del extraordinario desarrollo que van a tener las empresas ligadas al cambio que se está produciendo hacia una mayor eficiencia energética y hacia energías más limpias. ENVEJECIMIENTO DE LA POBLACIÓN SECTOR DE SALUD NUEVAS CLASES MEDIAS CONSUMO EMERGENTE SEGURIDAD REINDUSTRIALIZACIÓN DE LAS ECONOMÍAS DESARROLLADAS POBLACIÓN Y RECURSOS SECTOR AGRÍCOLA ENERGÍA CRECIMIENTO SOSTENIBLE ENERGÍA LIMPIA TECNOLOGÍA COMERCIO ELECTRÓNICO, SOCIAL MEDIA Y TELECOMUNICACIONES REPRESIÓN FINANCIERA SECTOR FINANCIERO JAPÓN Los principales motores de esta idea son: Mayor demanda: el consumo energético se ha triplicado en los últimos 5 años, no solo por el crecimiento demográfico sino también por el aumento de la renta per cápita. Menor oferta: los recursos energéticos se están agotando especialmente carbón y petróleo y debemos encontrar una fuente alternativa de energía. Cambio climático y Contaminación: los principales gobiernos están implicándose en nuevos programas para reducir la polución en sus ciudades especialmente China. Adicionalmente, se están analizando vehículos para incrementar el porcentaje invertido en la tendencia Envejecimiento Poblacional con un fuerte potencial económico. FONDO: FC SELECCIÓN TENDENCIAS 1% 1% 2% 21% 6% 27% 33% OFERTA ENERGÉTICA MUNDIAL EN 28 Y ESTIMACIÓN PARA % 12% 3% 25% 22% 27% Fuente: International Energy Agency, "Golden Age of Gas, 211", GAS scenario. (*) Otras energías renovables (the renewables) incluye la eólica, la solar y la geotérmica. 7% Otras energías renovables (*) Biomasa Hidroeléctrica Gas natural Nuclear Carbón Petroleo

6 ADVERTENCIAS LEGALES Este documento ha sido elaborado por CaixaBank, S.A (CaixaBank) con la finalidad de proporcionar información general a la fecha de emisión del informe. Las opiniones expresadas, la información y los aspectos financieros, económicos y/o de mercado no son en ningún caso definitivos, y pueden variar sin previo aviso. Ni CaixaBank ni cualquiera de las empresas del Grupo asumen compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo ni puede interpretarse como asesoramiento legal, financiero, contable o fiscal. El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. La información que se incluye en el presente informe se ha obtenido de fuentes públicas y consideradas como fiables, y aunque se ha tenido un cuidado razonable para garantizar que la información que incluye el presente documento no sea ni incierta ni inequívoca en el momento de su publicación, no manifestamos que sea exacta y completa y no debe confiarse en ella como si lo fuera. Ni CaixaBank ni cualquiera de las empresas del Grupo asumen responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de la información ofrecida en este informe. Adicionalmente, ni CaixaBank ni cualquiera de las empresas del Grupo aceptan responsabilidad alguna por la utilización que de dicho informe realice cualquier tercero distinto de su destinatario. Los comportamientos de variables en el pasado puede que no sean un buen indicador de su resultado en el futuro. Si desea información adicional de la información contenida en el presente informe, puede solicitarlo en cualquier oficina de Banca Privada de CaixaBank, S.A. Caixabank, S.A. Todos los derechos reservados. En particular, se prohíbe su reproducción y comunicación o acceso a terceros no autorizados.