Resumen Gestión Discrecional de Carteras

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1 SEPTIEMBRE DE 2017 Resumen Gestión Discrecional de Carteras Cartera Tranquilidad Se mantiene la duración por debajo de la del índice de referencia. Los fondos CABK Retorno Absoluto y CABK Diversificado Conservador aportan positivamente este mes. Cartera Patrimonio En se mantiene la preferencia por Europa. Se mantiene la fortaleza de la economía de la eurozona apoyada en los datos que se han ido conociendo. Cartera Inversión La divisa vuelve a ser el principal detractor de rentabilidad de la cartera. La posición en Gestión Alternativa se mantiene estable, actuando como diversificador.

2 Cartera Tranquilidad : El movimiento de caídas en los tipos de las principales curvas ha sido positivo para la cartera de gobiernos. Mantenemos la duración por debajo de la del índice de referencia. Durante el periodo hemos realizado movimientos tácticos en la gestión de la duración de la cartera en los plazos más largos. En los países de la periferia de la eurozona se han visto ampliaciones en las primas de riesgo con Alemania. Mantenemos ligera exposición a High Yield que en este mes ha sido el activo con rentabilidad más negativa por su alta exposición a mercado americano y a sectores energéticos. : El aumento del riesgo geopolítico, la falta de actuaciones por parte de los bancos centrales y la depreciación del dólar afectan negativamente a la certera. Mal comportamiento, en línea con la rentabilidad de los principales índices de países desarrollados. Mantenemos sobreponderado el peso en activos europeos especialmente en el sector financiero. Durante el mes de julio se incorporó a este perfil exposición a Japón con el Fondo CABK Selección Japón. Retorno Absoluto: Los fondos CABK Retorno Absoluto y CABK Diversificado Conservador aportan positivamente este mes. Se mantiene la duración por debajo de la del índice de referencia. Los fondos CABK Retorno Absoluto y CABK Diversificado Conservador aportan positivamente este mes. Distribución por fondos y variación en el mes CATEGORÍA ANTERIOR ACTUAL CABK BOLSA SELECCIÓN EUROPA RENTA VARIABLE EUROPA 5,14 % 5,03 % CABK RENTA FIJA SELECCIÓN HIGH YIELD RENTA FIJA HIGH YIELD 5,02 % 5,03 % CABK SELECCIÓN RETORNO ABSOLUTO 15,00 % 15,07 % CABK DIVERSIFICADO CONSERVADOR 4,98 % 4,99 % CABK ITER MIXTO GLOBAL 39,95 % 39,92 % CABK AHORRO 14,89 % 14,92 % CABK RENTA FIJA FLEXIBLE 9,76 % 9,77 % CABK MONETARIO RENDIMIENTO MONETARIO 5,27 % 5,28 % TOTAL CARTERA

3 Cartera Tranquilidad Inversión en fondos de gestoras internacionales Top 5 fondos de terceros en cartera CABK DIVERSIFICADO CONSERVADOR ISHARES EURO CORPORATE BOND ETF 3,45 % CABK BOLSA SELECCIÓN EUROPA ISHARES EURO CORP BND 1-5YR 2,17 % CABK RENTA FIJA SELECCIÓN HIGH YIELD OLD MUT GB EQY ABS RE-IEURHA 1,75 % CABK BOLSA SELECCIÓN JAPÓN HENDERSON GART UK ABS RETURN I EUR AH 1,61 % CABK SELECCIÓN RETORNO ABSOLUTO 48,96 % ISHARES EURO AGGREGATE BOND 1,55 % CABK ITER 36,50 % Distribución por tipo de activos Rentabilidades 38,63 % 22,46 % 22,95 % 15,96 % Alternativo 1 MES 3 MESES 6 MESES 1 AÑO TAE 3A TAE 5A VOLATILIDAD 1 AÑO TRANQUILIDAD -0,24 % -0,29 % 0,63 % 1,64 % 1,07 % 3,17 % 1,72 % Evolución de la exposición (%) 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Mar.-17 Abr.-17 May.-1 Jun.-17 Jul.-17 Ag.-17 Alternativos

4 Cartera Patrimonio : El movimiento alcista de los bonos alemanes y americanos no ha sido suficiente para compensar la debilidad de los activos de renta fija privada. En esta categoría, mantenemos la sobreponderación en deuda subordinada tanto financiera como no financiera. Se han realizado movimientos tácticos en la duración de la cartera en respuesta a los diferentes acontecimientos que se han producido, como la escalada de tensión con Corea del Norte, el atentado en Barcelona o la reunión de banqueros centrales. Seguimos manteniendo duraciones por debajo de la del índice de referencia. Las primas de riesgo de España e Italia se han ampliado frente a Alemania, por lo que se ha reducido la exposición a ambos países. El High Yield es el activo que peor comportamiento ha tenido en el periodo, por su alta exposición a mercado americano y a sectores energéticos. : Seguimos manteniendo la preferencia por Europa. Se mantiene la fortaleza de la economía de la eurozona apoyada en los datos que se han ido conociendo, y las previsiones de crecimiento para este año y el próximo se han revisado al alza. Divisas: El movimiento de depreciación del dólar que ha continuado en agosto ha restado rentabilidad a la cartera. Retorno Absoluto La Gestión Alternativa se mantiene estable durante el mes y vuelve a aportar rentabilidad actuando como diversificador en un entorno de incremento de riesgo. En se mantiene la preferencia por Europa. Se mantiene la fortaleza de la economía de la eurozona apoyada en los datos que se han ido conociendo. Distribución por fondos y variación en el mes CATEGORÍA ANTERIOR ACTUAL ALBUS MIXTO GLOBAL 25,02 % 24,92 % CABK RENTA FIJA FLEXIBLE 10,67 % 10,69 % CABK AHORRO 9,87 % 9,89 % CABK SELECCIÓN TENDENCIAS RENTA VARIABLE GLOBAL 8,86 % 8,93 % CABK MONETARIO RENDIMIENTO MONETARIO 7,48 % 7,51 % CABK BOLSA SELECCIÓN EUROPA RENTA VARIABLE EUROPA 5,93 % 5,86 % CABK BOLSA GESTIÓN ESPAÑA RENTA VARIABLE ESPAÑA 5,29 % 5,19 % CABK BOLSA SELECCIÓN EMERGENTES RENTA VARIABLE EMERGENTES 5,04 % 5,15 % CABK RENTA FIJA SELECCIÓN HIGH YIELD RENTA FIJA HIGH YIELD 5,05 % 5,07 % CABK SELECCIÓN ALTERNATIVA 5,04 % 5,06 % CABK DIVERSIFICADO CONSERVADOR 4,98 % 5,00 % CABK BOLSA SELECCIÓN GLOBAL RENTA VARIABLE GLOBAL 4,78 % 4,75 % CABK BOLSA SELECCIÓN JAPÓN RENTA VARIABLE JAPÓN 1,99 % 1,98 % TOTAL CARTERA

5 Cartera Patrimonio Inversión en fondos de gestoras internacionales Top 5 fondos de terceros en cartera ISHARES CORE S&P 500 UCITS E 5,08 % CABK SELECCION TENDENCIAS NOMURA ETF - NIKKEI 225 3,20 % CABK BOLSA SELECCION EUROPA ISHARES MSCI EMERGNG MKTS 2,96 % CABK BOLSA SELECCION EMERGENTES JP MORGAN F- EMR MKTS E-I-A 1,81 % CABK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD I SHARES CORE EURO CORP BOND 1,60 % CABK SELECCION ALTERNATIVA CABK BOLSA SELECCION GLOBAL CABK BOLSA SELECCION JAPON ALBUS 55,07 % CABK DIVERSIFICADO CONSERVADOR 48,96 % Distribución por tipo de activos Rentabilidades 25,16 % 5,81 % 16,12 % 52,92 % Alternativo 1 MES 3 MESES 6 MESES 1 AÑO TAE 3A TAE 5A VOLATILIDAD 1 AÑO PATRIMONIO -0,33 % -0,56 % 1,13 % 4,53 % 2,10 % 5,63 % 4,25 % Evolución de la exposición (%) 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Mar.-17 Abr.-17 May.-1 Jun.-17 Jul.-17 Ag.-17 Alternativos

6 Cartera Inversión : El movimiento de caídas en los tipos de las principales curvas ha beneficiado a la cartera de gobiernos. Mantenemos la duración por debajo de la del índice de referencia. En la cartera de renta fija privada seguimos con posiciones en deuda subordinada financiera. Las primas de riesgo de España e Italia se han ampliado frente a Alemania, por lo que se ha reducido la exposición a ambos países. Mantenemos exposición a high yield que ha aportado negativamente. : Los resultados de las empresas en el trimestre en Europa han sido mejores de lo esperado, y los datos macroeconómicos publicados avalan la fortaleza de la economía europea. La inestabilidad geopolítica y la continua depreciación del dólar no han beneficiado a la cartera. En este entorno los países emergentes son los más beneficiados. Mantenemos en cartera el fondo CABK Selección Emergente por ello. La exposición a renta variable global resta en agosto ya que sólo los paises emergentes y el mercado americano aportan, frente al mercado europeo que termina en negativo, debilitado por la apreciación del euro al igual que Japón, que a pesar de los buenos datos macro pierde terreno. Divisas: La divisa vuelve a ser el principal detractor de rentabilidad de la cartera. Tanto el movimiento del dólar como el del yen han llegado a niveles que el mercado considera significativos. Retorno Absoluto: La posición en Gestión Alternativa se mantiene estable, actuando como diversificador en un entorno de incremento de riesgo La divisa vuelve a ser el principal detractor de rentabilidad de la cartera. La posición en Gestión Alternativa se mantiene estable, actuando como diversificador. Distribución por fondos y variación en el mes CATEGORÍA ANTERIOR ACTUAL ALBUS MIXTO GLOBAL 30,13 % 30,07 % CABK SELECCIÓN ALTERNATIVA 10,15 % 10,20 % CABK BOLSA SELECCIÓN GLOBAL RENTA VARIABLE GLOBAL 9,65 % 9,63 % CABK SELECCIÓN TENDENCIAS RENTA VARIABLE GLOBAL 8,89 % 8,98 % CABK MONETARIO RENDIMIENTO MONETARIO 7,13 % 7,17 % CABK BOLSA GESTIÓN EURO RENTA VARIABLE EURO 6,94 % 6,87 % CABK BOLSA SELECCIÓN JAPÓN RENTA VARIABLE JAPÓN 6,01 % 6,00 % CABK BOLSA SELECCIÓN EMERGENTES RENTA VARIABLE EMERGENTES 4,98 % 5,10 % CABK RENTA FIJA SELECCIÓN HIGH YIELD RENTA FIJA HIGH YIELD 5,06 % 5,08 % CABK BOLSA GESTIÓN ESPAÑA RENTA VARIABLE ESPAÑA 5,05 % 4,97 % CABK BOLSA DIVIDENDO EUROPA RENTA VARIABLE EUROPA 4,99 % 4,94 % CABK RENTA FIJA FLEXIBLE 1,00 % 1,01 % TOTAL CARTERA

7 Cartera Inversión Inversión en fondos de gestoras internacionales Top 5 fondos de terceros en cartera CABK SELECCION ALTERNATIVA ISHARES CORE S&P 500 UCITS E 6,13 % CABK BOLSA SELECCION GLOBAL NOMURA ETF - NIKKEI 225 3,86 % CABK SELECCION TENDENCIAS ISHARES MSCI EMERGNG MKTS 3,57 % CABK BOLSA SELECCION JAPON JP MORGAN F EMR MKTS E-I-A 2,32 % CABK BOLSA SELECCION EMERGENTES ISHARES CORE EURO CORP BOND 1,64 % CABK RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD ALBUS 55,07 % Distribución por tipo de activos Rentabilidades 70,66 % 10,53 % 6,27 % 12,55 % Alternativo 1 MES 3 MESES 6 MESES 1 AÑO TAE 3A TAE 5A VOLATILIDAD 1 AÑO INVERSIÓN -0,52 % -1,12 % 1,23 % 7,82 % 2,58 % 7,76 % 6,43 % Evolución de la exposición (%) 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Mar.-17 Abr.-17 May.-1 Jun.-17 Jul.-17 Ag.-17 Alternativos

8 Advertencias legales Este documento ha sido elaborado por CaixaBank, S.A (CaixaBank) con la finalidad de proporcionar información general a la fecha de emisión del informe. Las opiniones expresadas, la información y los aspectos financieros, económicos y/o de mercado no son en ningún caso definitivos, y pueden variar sin previo aviso. Ni CaixaBank ni cualquiera de las empresas del Grupo asumen compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo ni puede interpretarse como asesoramiento legal, financiero, contable o fiscal. El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. La información que se incluye en el presente informe se ha obtenido de fuentes públicas y consideradas como fiables, y aunque se ha tenido un cuidado razonable para garantizar que la información que incluye el presente documento no sea ni incierta ni inequívoca en el momento de su publicación, no manifestamos que sea exacta y completa y no debe confiarse en ella como si lo fuera. Ni CaixaBank ni cualquiera de las empresas del grupo asumen responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de la información ofrecida en este informe. Adicionalmente, ni CaixaBank ni cualquiera de las empresas del Grupo aceptan responsabilidad alguna por la utilización que de dicho informe realice cualquier tercero distinto de su destinatario. Los comportamientos de variables en el pasado puede que no sean un buen indicador de su resultado en el futuro. Si desea información adicional de la información contenida en el presente informe, puede solicitarlo en cualquier oficina de CaixaBank, S.A. CaixaBank, S.A. Todos los derechos reservados. En particular, se prohíbe su reproducción y comunicación o acceso a terceros no autorizados.