EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

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1 Agosto 2016 EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Fuente: elaboración propia con datos de Bloomberg y Morningstar Agosto ha sido positivo para los mercados financieros. La Renta Variable se ha revalorizado un 0.92% en promedio. Todos los sectores, exceptuando a la Renta Variable Internacional, la Renta Variable EEUU y la Renta Variable de Oriente Medio y África han obtenido rentabilidades positivas un mes más. La Renta Variable Latinoamérica ha sido la que mejores resultados ha cosechado, revalorizándose un 2.81%. En los últimos 6 meses y un año sigue siendo el mercado Informe Mensual Agosto

2 que mejores rendimientos ha obtenido. La Renta Variable EEUU sigue situándose en niveles de máximos históricos. Respecto al ámbito macroeconómico, varios miembros de la Reserva Federal, en las minutas publicadas de su última reunión, votaron a favor de una nueva subida de tipos de interés en el mercado. Finalmente, debido a que no fueron mayoría, la Reserva Federal decidió esperar a ver la evolución de los principales indicadores económicos para tomar la decisión. Por lo que el mercado podría tomarse un buen dato macroeconómico como una señal negativa. Por su parte, la Renta Variable Japón registra unos ratios de riesgo que resultan atractivos, no obstante sus ratios de volatilidad también son elevados. Septiembre viene cargado de protagonismo por parte de los Bancos Centrales. Los Bancos Centrales de la Zona Euro, Suiza, Estados Unidos, Japón y Reino Unido entre otros decidirán este mes sobre los tipos de interés para sus respectivas economías. La Renta Fija de Alta Volatilidad ha registrado unas pérdidas del 0.03%. Sin embargo, la Renta Fija USD tanto a corto como a largo plazo ha sido penalizada por la depreciación del euro frente al dólar. Por otro lado, la Renta Fija Emergente y la Renta Fija High Yield han obtenido los mejores resultados, revalorizándose ambas más del 1%. Debido a estas subidas, estos mercados vuelven a registrar nuevos máximos históricos. La Renta Fija tanto a largo como a corto plazo en euros y la Renta Fija Mixta Euro, pese a volver a registrar también máximos históricos de rentabilidad, siguen en ratios de máximo riesgo. Por otro lado, la Renta Fija Americana a Corto Plazo registra unos ratios de rentabilidad / riesgo que nos resultan atractivos. En el apartado de divisas, el cambio EUR/USD sigue estancado en la zona de los dólares por euro, pese a que en las últimas fechas de este mes el dólar se ha revalorizado ante la más que posible subida de tipos por parte de la Reserva Federal antes de que termine el año. Por lo demás, no ha habido variaciones significativas en los principales tipos de cambio entre las principales divisas. Informe Mensual Agosto

3 EVOLUCIÓN DE LAS ESTRATEGIAS CUANTITATIVAS DE PI ASESORES EAFI Agosto ha sido un mes dispar para nosotros. Las estrategias que mayor porcentaje de Renta Variable incorporaban en sus carteras (Crecimiento y Equilibrada) han retrocedido este mes. Por otro lado, la Estrategia Conservadora ha vuelto a obtener una revalorización positiva. - ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO La Estrategia de Crecimiento de Pi Asesores EAFI ha retrocedido un 1.2%, mientras que su referencia (el MSCI World EUR) avanza un 0.3%. Nvidia, que sigue al alza otro mes más, es la posición que más valor ha aportado a la Estrategia. Por otro lado, Silicon Motion y Cyrusone (que habían funcionado muy bien en los meses previos) han corregido y son las posiciones que más han restado. Por último, para este mes hemos tomado posiciones en la Renta Variable Europa. La empresa alemana de ropa deportiva Adidas y la empresa suiza de productos químicos Sika son algunas de las posiciones que hemos incorporado a la Estrategia. Informe Mensual Agosto

4 - ESTRATEGIA EQUILIBRADA La Estrategia Equilibrada de Pi Asesores EAFI ha retrocedido un 1.1%, mientras que su referencia (la Renta Variable Mixta Euro) avanza un 0.1%. Al igual que en la Estrategia Crecimiento, Nvidia ha sido la posición que más valor ha aportado este mes. En cuanto a la Renta Fija, la Renta Fija Emergente y el High Yield son los mercados que más valor han aportado. - ESTRATEGIA CONSERVADORA Informe Mensual Agosto

5 La Estrategia Conservadora de Pi Asesores EAFI se ha revalorizado un 0.2%, mientras que su referencia (la Renta Fija Largo Euro) avanza un 0.5%. La restricción a la hora de invertir en Renta Fija que seguimos aplicando a la Estrategia debido al riesgo que vemos en ella nos vuelve a perjudicar. Pese a ello, estamos consiguiendo obtener unas rentabilidades positivas con una volatilidad mucho menor a la del mercado. Nuestro posicionamiento en la Renta Fija Emergente sigue dando buenos resultados, y es un mes más la posición que mayor valor aporta. Consideramos que la Renta Fija Largo y Corto plazo Euro están en zonas de máximo riesgo, por lo que seguimos infraponderándola en nuestra Estrategia. Pi Asesores Financieros EAFI está inscrita en la CNMV con el número 145, tras acreditar los medios técnicos y humanos necesarios. Cuenta con las garantías de sus recursos societarios y los seguros de responsabilidad civil. Pi Asesores está en constante comunicación con la CNMV, a la que reporta periódicamente, y somete sus cuentas anuales al examen de un auditor externo. Aviso Legal: El contenido de estas páginas es exclusivamente informativo y no supone oferta de contratación vinculante para Pi Asesores Financieros EAFI. Toda la información contenida en estas páginas no se considerará jamás asesoramiento en materia de inversión de acuerdo con la Ley 24/1988 del Mercado de Valores y otras disposiciones legales que resulten aplicables, ni tampoco asesoramiento legal, fiscal, ni de otra clase. La información contenida en estas páginas se publica para su utilización general y no tiene en cuenta objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades particulares de cualquier Persona, quien deberá obtener el asesoramiento profesional adecuado y específico antes de decidir sobre cualquier inversión. Pi Asesores EAFI no garantiza un resultado concreto y advierte al usuario que los aciertos en recomendaciones pasadas no implican aciertos en recomendaciones futuras así como que las rentabilidades históricas o pasadas de las inversiones no garantizan rentabilidades o resultados futuros. Informe Mensual Agosto