Newsletter. Indice. Mercado de Capitales. Sistema Bancario. Contactos...13

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2 Newsletter Indice Mercado de Capitales 1. Fideicomisos Financieros.2 2. Acciones Bonos Soberanos Obligaciones Negociables 6 5. LEBAC y LETES Cheques de pago diferido..8 Sistema Bancario 1. Tasas de interés 9 2. Depósitos Préstamos 12 Contactos...13 PAG 1

3 Mercado de Capitales

4 Fideicomisos Financieros Figura 1 Colocaciones de Fideicomisos Financieros Junio de 2018 N Fideicomiso N Serie Participación FirstCFA / Z&A Fiduciante Emisiones en $ Monto (ARS M) Cupón Título Senior Tasa Tasa (*)/Mg de Real (**) Corte 1 Consubond 143 Frávega S.A.C.I. e I. 560 B+1%(27%-37%) 45,10% 50,24% AAA 3,90 Calif Dur PyME 2 Fidebica 52 Banco Bica S.A % 49,66% 49,66% AAA 6,60 3 DAP 1 DAP Cooperativa de Crédito, Consumo y Servicios Sociales 43 B+2%(22%-30%) 35,88% 51,57% AA 3,60 Limitada 4 Confibono 47 Bazar Avenida S.A % 55,60% 55,60% AA 4,10 5 Garbarino Red Mutual 50 Garbarino S.A.I.C. e I. - Compumundo S.A. Asociación Mutual Unión Solidaria 568 B+1%(27%-37%) 49,91% 54,73% AAA 4, B+4(23%-34%) 36,74% 50,62% AAA 8,90 7 Tarjeta Fértil 12 Fértil Finanzas S.A. 90 B+3%(24%-36%) 35,10% 55,14% AA 6,30 8 Megabono 189 Electrónica Megatone S.A. 533 B+1%(27%-37%) 49,80% 54,41% AAA 7,70 9 Centrocard 26 Centro Card S.A. 140 B+3%(24%-32%) 39,99% 54,01% AA 6,10 10 Megabono Crédito 188 CFN S.A. 609 B+1%(27%-37%) 46,98% 57,03% AAA 4,70 Participación First Corporate Finance Advisors S.A. como Asesor Financiero. Participación Zubillaga & Asociados S.A. como Agente de Control y Revisión. (*) Tasa de Corte calculada con el cupón minimo del título. (**) Rendimiento Real calculado con tasa badlar informada en el día de la colocación. Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR TOTAL Gráfico 2 Evolución Mensual de Colocaciones de Fideicomisos Financieros (En Millones $) Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. PAG 2

5 Fideicomisos Financieros La tasa de corte informada para los bonos senior en pesos promedió 45,94%, lo que significa una suba de 515 bps en comparación con las colocaciones efectuadas en Mayo. Asimismo, el spread respecto a la Tasa Badlar (TNA) se ubicó en 7,8%, lo cual implica un aumento mensual de 143 bps. Por otra parte, el rendimiento esperado del título, es decir considerando la tasa de corte informada y la Tasa Badlar informada en el día de la colocación, para los bonos senior promedió 54,1%. De este modo, el spread sobre la Tasa Badlar se ubicó en 1347 bps, lo que representa un aumento mensual de 287 bps. Durante Junio, no se registraron emisiones en dólares. La siguiente figura representa las emisiones en moneda local y extranjera de fideicomisos financieros realizadas en junio en los últimos seis años. Veremos que en función al monto emitido, la evolución interanual de junio 2018 arroja un disminución de 27% versus el año En términos mensuales, el aumento del volumen de financiaciones fue de 21% respecto a Mayo. Gráfico 4 Evolución de Fideicomisos Financieros en pesos y usd (excluyendo sintéticos) en Junio: las Respecto a las emisiones de cupón variable en pesos, el 50% de las emisiones tuvieron una duration inferior a los 5 meses y 50% se ubicó en el rango de duration de 5 a 10 meses. Gráfico 3 Curva de rendimientos de Títulos Senior de Fideicomisos en Pesos Junio 2018 Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. PAG 3

6 Acciones Figura 5 BCBA Variaciones mensuales e interanuales PANEL LÍDER MERVAL Cotización Var. % JUN-18 Var. % JUN- 17 / JUN-18 PANEL LÍDER MERVAL Agrometal S.A. 14,10-0,70% -46,53% Aluar 20,65 30,23% 121,36% Mayor Alza de Acciones Petroleo Brasileiro 144,25-3,80% 119,46% Banco Macro 167,05-15,01% 15,36% Bolsas y Mercados S.A. 344,80 3,84% 135,46% JUN-18 Central Puerto S.A. 28,20-15,57% 36,37% Aluar 30,23% Sociedad Comercial del Plata 3,20-17,74% 0,95% Tenaris 15,71% Cresud S.A. 42,25 0,36% 40,15% Bolsas y Mercados S.A. 3,84% Cablevisión Holding S.A. 301,70 3,25% -28,73% Cablevisión Holding S.A. 3,25% Distribuidora de Gas Cuyana SA 41,50-12,08% 36,58% Cresud S.A. 0,36% Edenor 47,25-14,63% 20,49% - - BBVA Francés 119,40-0,42% 38,17% - - Grupo Financiero Galicia 95,05-10,16% 22,08% - - Holcim (Argentina) S.A. 55,05-5,33% -21,77% Loma Negra Compania Indstrl Arg SA 59,10-7,87% 33,26% Metrogas S.A. 29,85-24,05% -1,18% Mayor Baja de Acciones Mirgor 337,70-23,77% 5,13% Pampa Holding 40,95-14,51% -57,19% Phoenix Global Resources 6,10-16,78% 6,78% JUN-18 Grupo Supervielle S.A. 61,60-28,70% 38,61% Grupo Supervielle S.A. -28,70% Telecom Argentina S.A. 102,55-6,48% 16,00% Transportadora de Gas del Norte -25,82% Transportadora de Gas del Norte 43,95-25,82% 27,23% Metrogas S.A. -24,05% Transportadora de Gas del Sur 69,15-17,97% 43,26% Mirgor -23,77% Transener S.A. 40,90-19,09% 108,58% Transener S.A. -19,09% Tenaris 521,95 15,71% 29,40% Transportadora de Gas del Sur -17,97% Ternium S.A. 13,25-7,99% 29,14% Sociedad Comercial del Plata -17,74% Grupo Financiero Valores S.A. 5,74-4,81% 0,00% YPF 390,00-14,05% 9,76% Var. % JUN-17/ JUN ,36% 29,40% 135,46% -28,73% 40,15% Var. % JUN-17/ JUN-18 38,61% 27,23% -1,18% 5,13% 108,58% 43,26% 0,95% INDICES BURSATILES (en USD) Internacional Cierre Var. % Cierre Var. % Latam JUN-18 JUN-18 JUN-18 JUN-18 Dow Jones ,41-0,59% Bovespa ,38-8,96% S&P ,37 0,48% Merval 899,80-21,36% Nasdaq 7.510,30 0,92% MEXBOL 2.393,03 6,70% FTSE 8.923,75-0,77% IPSA 8,1066-6,29% Nikkei 201,52-1,23% Colcap 0,5380 0,54% MONEDAS Internacional Cotización JUN-18 Var. % JUN- 17 / JUN-18 Latam Cotización Var. % JUN-18 Var. % JUN- 17 / JUN-18 Euro (EUR) 1,169-0,06% 2,27% Real (BRL) 3,877 4,13% 17,23% Libra (GBP) 1,321-0,68% 1,40% Argentina Peso (ARS) 28,937 15,93% 74,09% Dólar Australiano (AUD) 1,313 1,17% 1,29% México Peso (MXN) 19,918 0,02% 9,87% Yen (JPY) 110,680 1,71% -1,51% Chile Peso (CLP) 653,94 3,70% -1,65% Yuan (CNY) 6,621 3,29% -2,36% Colombia Peso (COP) 2.931,05 1,41% -3,81% COMMODITIES (en USD) Cierre Var. % Cierre Var. % Mineros Agricultura JUN-18 JUN-18 JUN-18 JUN-18 Petróleo (WTI) 74,25 10,92% Soja 315,45-15,71% Oro onza Troy 1.253,80-3,83% Maíz 137,89-11,10% Plata 16,16-1,64% Trigo 182,80-5,47% Cotización Euro expresado dólares por Euro, y cotización Libra expresado dólares por Libra. Fuente. Elaboración propia en base a IAMC y Reuters. PAG 4

7 Figura 6 Bonos Soberanos BCBA Bonos soberanos en Pesos ARS Datos técnicos al BCBA Bonos Soberanos Datos técnicos al Cód. Descripción En PESOS Cierre Pesos Indexados Paridad TIR Anual MD Gráfico 7 BCBA Curva de rendimiento Bonos PARP Par Pesos ,0 43,3% 8,7% 11,74 PR13 Bocon ,0 84,9% 8,4% 2,59 TC20 BONCER ,0 90,1% 8,4% 1,69 TC23 BONCER ,3 85,0% 8,1% 4,05 TC21 BONCER ,8 86,5% 7,8% 2,80 CUAP Cuasipar 500,0 54,8% 7,6% 12,83 NO20 Bogar ,0 94,5% 7,4% 1,09 DIP0 Discount Pesos ,0 93,0% 6,9% 7,59 PAP0 Par Pesos ,0 54,7% 6,7% 12,85 TC25P BONCER ,0 89,4% 6,0% 5,76 DICP Discount Pesos ,5 83,8% 4,9% 7,33 Pesos AM20 BONAR ,0 92,2% 48,9% 1,14 TS18 BONTE Sep ,0 96,1% 46,1% 0,17 PR15 Bocon Cons ,0 87,4% 44,4% 1,54 TJ20 BONTE ,0 76,3% 42,7% 1,31 AA22 BONAR ,0 94,0% 42,3% 2,00 AMX9 BONAR ,0 99,0% 41,0% 0,57 A2M2 BONAR ,3 94,8% 24,6% 1,34 TO21 BONTE Oct ,0 91,8% 23,1% 2,20 TO23 BONTE Oct ,1 90,0% 20,1% 3,22 AF19 BONTE ,0 100,9% 19,5% 0,54 TO26 BONTE Oct ,5 91,5% 18,3% 4,24 En DOLARES Cód. Descripción Cierre Paridad Dólares TIR Anual AA26 BONAR ,0 88,2% 10,0% 5,54 DIA0 Discount USD AR ,0 90,8% 9,9% 6,62 AA21 BONAR ,0 93,4% 9,9% 2,43 AA46 BONAR ,0 81,0% 9,9% 9,77 PAA0 Par USD AR ,0 54,7% 9,8% 10,57 AA37 BONAR ,0 83,7% 9,8% 8,69 DICA Discount USD AR ,0 91,9% 9,8% 6,65 DICY Discount USD NY ,0 92,0% 9,7% 6,65 PAY0 Par USD NY ,0 56,1% 9,6% 10,71 AC17 Rep. Arg. U$S 7.125% ,0 76,3% 9,6% 10,71 A2E8 Rep. Arg. U$S 5.875% ,0 79,4% 9,5% 6,56 DIY0 Discount USD NY ,0 93,5% 9,5% 6,70 PARA Par USD AR ,0 56,6% 9,5% 10,61 PARY Par USD NY ,0 56,7% 9,4% 10,78 A2E7 Rep. Arg. U$S 6.875% ,0 88,4% 9,1% 5,98 A2E3 Rep. Arg. U$S 4.625% ,0 85,9% 8,7% 3,83 AE48 Rep. Arg. U$S 6.875% ,0 83,3% 8,6% 10,71 AA25 BONAR ,0 88,4% 8,5% 4,67 AY24 BONAR ,0 102,6% 8,0% 2,76 A2E2 Rep. Arg. U$S 5.625% ,0 94,1% 7,7% 3,07 AO20 BONAR ,0 102,9% 6,7% 2,02 AA19 BONAR ,0 101,0% 5,0% 0,77 AN18 BONAR ,0 101,7% 4,6% 0,40 MD Fuente: Elaboración propia en base a IAMC PAG 5

8 Obligaciones Negociables Figura 7 Obligaciones Negociables colocadas en Junio de 2018 RIBEIRO S.A.C.I.F.A. e I. Empresa Serie/ Clase Particip. First CFA Monto (M) Tasa / Margen MDA Plazo Dur. Cupón Tipo Calif. TIR de Corte Clase S / Serie 1 118,4 AR 120 meses 40 Margen 5,0% Badlar + 5% ON S/C 34,4% Clase S / Serie 2 1,6 AR 120 meses 41 Margen 5,0% Badlar + 5% ON S/C 33,6% PUENTE HNOS S.A. Clase 13 12,0 USD 12 meses 12 Tasa Fija 7,0% Tasa Fija VCP A1 7,2% Tresnal Agropecuaria S.A. Serie I 25,0 AR 36 meses 17 Margen 10,0% Badlar + Margen LIPSA SRL Serie II 0,5 USD 24 meses 15 Tasa Fija 7,3% Tasa Fija INCISA S.A. Serie I 12,0 AR 36 meses 14 Margen 9,8% Badlar + Margen Bronway Technology S.A. Serie I 5,0 AR 36 meses 19 Margen 10,0% Badlar + Margen GRUPO PAMPATECH S.A. Serie I 2,0 AR 36 meses 18 Margen 5,0% Badlar + Margen TOTAL $ 164 USD 13 ON PYME CNV GARANTIZADA ON PYME CNV GARANTIZADA ON PYME CNV GARANTIZADA ON PYME CNV GARANTIZADA ON PYME CNV GARANTIZADA AA- 40,4% AA- 7,4% A- 41,2% S/C 46,5% AA- 39,9% Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. Durante el mes de Junio, 7 compañías emitieron deuda en el mercado de capitales. En total se colocaron 2 series bajo régimen general, 5 bajo régimen PyME CNV garantizada y 1 Valor de Corto Plazo. Las emisiones totales en pesos alcanzaron un volumen de AR$ 164 M, mientras que se realizaron emisiones en dólares por USD 13 M. Por otro lado, el spread promedio sobre Tasa Badlar (considerando los títulos que licitaron margen) se situó en 6,2%, lo que representa un aumento de 373 bps respecto al mes anterior. Gráfico 8 Emisiones de Obligaciones Negociables en Pesos ($ millones) Adicionalmente, se expone la evolución en las colocaciones, tanto en pesos como en dólares, desde el segundo trimestre del 2014, diferenciando las emisiones de YPF S.A. de las del resto de las emisoras. Teniendo en cuenta las emisiones en pesos registradas en el mes bajo análisis, el rango de la tasa real de corte se ubicó entre 34,5% y 46,5%, con duraciones promedio de 40 meses y 17 meses respectivamente. Gráfico 9 Emisiones de Obligaciones Negociables en Dólares (USD millones) Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. PAG 6

9 Lebacs - Letes La tasa promedio de las licitaciones en pesos para el mes de Junio fue de 46,12%, lo que significa un aumento de 654 bps respecto del mes anterior. En cuanto al plazo, los ahorristas se desplazaron levemente hacia plazos más cortos (36 días en promedio). Gráfico 10 Días y tasas promedio de las licitaciones primarias Lebacs en pesos La tasa promedio de las licitaciones en dólares para el mes de Junio fue de 4,17%, lo que representa un aumento de 51 bps respecto del mes anterior. En cuanto al plazo el promedio del mes fue de 194 días, con un aumento de 5 días respecto de la duration de mayo. El monto total emitido del mes fue de USD 1.211M. Gráfico 12 Días y tasas promedio de las licitaciones de Letes en dólares Fuente. Fuente. Elaboración Elaboración propia propia en en base base a a BCBA BCBA y y MAE. MAE. Respecto de los vencimientos de las licitaciones primarias, en el mes de Junio alcanzaron $ M, mientras que las emisiones en Junio ascendieron a $ M. Gráfico 11 Curva de vencimiento de Lebacs en pesos (en millones de pesos) Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y MAE. El 89% de los vencimientos de Lebacs operan hasta 90 días, el resto lo hace entre Julio y Diciembre de El total del stock asciende a $ M. Gráfico 13 Emisiones de Lebacs en licitaciones primarias y Stock de Vencimiento (en millones de pesos) Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y MAE. Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y MAE. PAG 7

10 Cheques de Pago Diferido En el mes de junio se negociaron AR$ M en el mercado de cheques diferidos, lo cual representa un aumento de 41,1% en relación a mayo y un aumento interanual de 53,4%. Se negociaron $2.434 M de CPD avalados y $6 M en el segmento patrocinado. La tasa promedio para los CPD avalados fue 29,7% TNA. La tasa de interés promedio ponderada de los cheques de pago diferido totales de junio registró una disminución mensual de 10,1%, alcanzando un valor de 29,7% TNA. Gráfico 15 Curva de rendimientos de Cheques de Pago Diferido (Promedio por plazo) Gráfico 14 Negociación Bursátil de Cheques de Pago Diferido Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y MAE. Fuente. Elaboración propia en base a BOLSAR. PAG 8

11 Sistema Bancario

12 Tasas de Interés En junio, la tasa de interés Call promedio de mercado aumentó 203 bps (38,83%) mientras que la Badlar de Bancos Privados aumentó 228 bps en junio (30,57%). Al cierre de mes, la tasa de depósitos a nivel mayorista (BADLAR Bancos Privados) fue de 32,69% TNA, mientras que el Call cerró en 37,70%. A nivel minorista, la tasa de encuesta realizada por el BCRA, en promedio, presentó un aumento mensual de 218 bps (27,07% TNA), cerrando el mes en 29,04% TNA. El Consejo de Política Monetaria del BCRA resolvió en junio reducir el ancho del corredor de pases de a 600 puntos básicos, llevando a 43% al pase activo y 37% para el pase pasivo. Gráfico 16 Evolución diaria tasa Badlar Gráfico 17 Evolución Tasas de Corto Plazo Fuente. Elaboración propia en base a BCRA con datos al Fuente. Elaboración propia en base a BCRA con datos al Gráfico 18 Evolución de la composición de los Depósitos Totales del Sistema Financiero (Variables a Junio de cada año) Depósitos Los depósitos promedio del sistema financiero finalizaron el mes de Junio en AR$ M, que medidos contra el cierre del mes anterior, representan un aumento nominal de 4,3%. En términos interanuales, la tasa de crecimiento de la captación de fondos fue de 48%. Si se desagregan los depósitos promedio por tipo de moneda, los nominados en pesos cerraron el mes con un aumento nominal de 1,75% respecto a Mayo, alcanzando AR$ M. En términos interanuales, la variación nominal de Junio asciende a 38% respecto del mismo mes de Fuente. Elaboración propia en base a BCRA con datos al En cuanto a los nominados en dólares, los depósitos promedio se mantuvieron estables respecto al mes previo, promediando Junio USD millones (+14% interanual). Medidos a fin de mes, la suba fue de 4,5% respecto al cierre del mes anterior, una suba de USD millones entre sector privado y público. PAG 9

13 Depósitos Sector Privado En relación al mes anterior, los depósitos promedio en el sector privado crecieron nominalmente 4,9% en Junio, alcanzando AR$ M, lo que representa una evolución de 41,8% en términos interanuales. Gráfico 19 Depósitos a Plazo Sector Privado en millones de pesos Evolución Mayoristas vs Minoristas (Jun-07 a Jun-18) Dentro de este sector, los depósitos promedio realizados en Plazo Fijo en moneda nacional, no sufrieron variaciones respecto a Mayo, pero si se miden a fin de mes, la caída de depósitos asciende a millones (-0,3%). Se observa un aumento en las colocaciones mayoristas en pesos (mayores a un millón de pesos) que se elevaron $600 millones, una evolución nominal de 0,2% en Junio, más que superados por la caída de depósitos minoristas que sufrieron una variación de 0,7%, ($2.789 millones) en un contexto de volatilidad cambiaria y a pesar de la suba de las tasas de interés pasivas (TM20, BADLAR y Encuesta de depósitos a plazo minorista) en el mes. En tanto que los depósitos promedio a plazo fijo en dólares en el sector privado tuvieron un aumento de 1,9% mensual en términos Fuente. Elaboración propia en base a BCRA con datos al nominales. Medidos a cierre de mes, los depósitos cerraron con una suba de USD 350 millones (5,8%) impulsados por el segmento mayorista que creció 9,5% mensual respecto a Mayo en un contexto de devaluación de la moneda nacional. Los depósitos minoristas en moneda extranjera aumentaron en USD 140 millones. Gráfico 20 Variación mensual de Depósitos Sector Privado % s/ Dep.Tot. Sector Privado Var. Mensuales Var. Anuales Total USD C.C. + C.A. P.F. Total C.C. + C.A. P.F. Total Tot. en USD Var. Mens. % s/ Dep Tot. Total 2016 Ene ,6% -2,6% 12,2% 4,2% 36,0% 61,9% 47,8% ,3% 14,6% Feb ,2% 2,1% 3,1% 2,8% 36,8% 60,5% 47,9% ,1% 15,9% Mar ,6% 2,1% 1,7% 1,8% 38,8% 54,2% 46,1% ,1% 16,4% Abr ,6% -0,2% -0,8% -0,3% 37,3% 44,7% 40,9% ,3% 15,9% May ,3% 1,2% -1,0% 0,0% 34,4% 38,3% 36,0% ,5% 15,6% Jun ,7% 3,5% 2,1% 2,9% 33,6% 36,4% 35,0% ,7% 15,2% Jul ,5% 7,2% 3,2% 5,1% 35,9% 38,8% 37,4% ,2% 15,8% Ago ,7% -0,1% 1,8% 0,9% 36,2% 37,4% 36,9% ,7% 16,0% Sep ,3% 2,9% 1,4% 2,1% 37,2% 35,9% 36,7% ,2% 16,4% Oct ,8% 7,0% 0,1% 3,6% 42,2% 33,0% 37,9% ,7% 18,0% Nov ,2% 15,0% 1,3% 8,1% 59,2% 31,2% 45,0% ,1% 21,8% Dic ,7% 14,3% -2,8% 6,5% 64,7% 23,9% 44,6% ,8% 23,9% 2017 Ene ,3% 2,2% 4,6% 2,8% 72,7% 15,5% 42,7% ,1% 24,5% Feb ,7% -1,0% 2,2% 0,4% 67,5% 14,5% 39,4% ,9% 24,1% Mar ,4% 1,3% 1,2% 1,2% 66,1% 13,9% 38,6% ,0% 24,2% Abr ,6% 1,6% -0,5% 0,9% 68,9% 14,3% 40,3% ,4% 24,6% May ,7% 0,5% 1,6% 0,9% 67,7% 17,2% 41,5% ,8% 24,4% Jun ,4% 2,8% 0,6% 2,0% 66,6% 15,5% 40,3% ,9% 23,9% Jul ,0% 6,0% 1,1% 4,3% 64,9% 13,2% 39,2% ,1% 24,7% Ago ,0% 1,1% 0,5% 1,1% 66,9% 11,7% 39,5% ,1% 25,6% Sep ,1% 0,8% 0,7% 0,9% 63,6% 10,9% 37,8% ,6% 25,5% Oct ,6% 2,0% 1,7% 2,1% 56,0% 12,7% 35,8% ,2% 25,7% Nov ,0% 2,5% 1,8% 2,4% 39,0% 13,2% 28,6% ,6% 25,7% Dic ,9% 8,4% 1,6% 5,8% 31,8% 18,4% 27,8% ,1% 25,4% 2018 Ene ,8% 1,7% 7,1% 3,4% 31,2% 21,3% 28,5% ,2% 26,3% Feb ,5% 1,2% 1,5% 1,6% 34,2% 20,5% 30,0% ,1% 26,7% Mar ,5% 0,3% 4,0% 1,6% 32,9% 23,8% 30,6% ,6% 27,2% Abr ,8% 0,2% 1,9% 1,3% 31,1% 26,8% 31,1% ,1% 27,2% May ,8% 7,0% 6,1% 6,2% 39,5% 32,4% 37,9% ,2% 29,7% Jun ,3% 6,6% 2,4% 4,9% 44,7% 34,8% 41,9% ,1% 31,8% Fuente. Elaboración propia en base a BCRA con datos al PAG 10

14 Depósitos Depósitos a Plazo Fijo Los depósitos nominados en pesos disminuyeron en $26 mil millones (-2,8% en términos mensuales) de los cuales, el 95% se dio en el sector público. El traslado a los plazo fijos en dólares fue parcial ya que estos últimos aumentaron en USD 400 millones, una evolución de 5,6%. Depósitos UVA Los depósitos bajo esta modalidad finalizaron el mes en $14.783M, lo que significa un crecimiento de $1.522 millones en el mes (+11,5%) impulsado por el segmento privado minorista que en un contexto de expectativas de inflación ascendentes invirtieron más de $ millones en depósitos bajo esta modalidad, pasando a representar ahora el 26% del total de depósitos UVA. Gráfico 21 Variación mensual de préstamos al Sector Privado en pesos (Junio 2018) Fuente. Elaboración propia en base a BCRA con datos al Gráfico 22 Variación mensual de Depósitos Sector Público % s/ Dep.Tot. Var. Mensuales Fuente. Elaboración propia en base a BCRA con datos al Sector Público Var. Anuales Tot. en USD Total USD Var. % s/ Dep Mens. Tot. Total C.C. + C.A. P.F. Total C.C. + C.A. P.F. Total 2016 Ene ,4% -10,9% 18,4% -3,0% 27,3% -2,2% 18,9% ,2% 7,0% Feb ,8% -3,7% 6,8% -0,4% 28,4% -24,3% 9,0% ,2% 7,6% Mar ,4% 5,9% 7,4% 5,0% 24,3% -7,5% 14,0% ,9% 8,4% Abr ,4% 0,1% -0,7% -0,3% 19,7% 15,0% 18,7% ,9% 9,2% May ,7% 9,2% 2,3% 7,0% 28,2% 26,1% 27,6% ,2% 8,8% Jun ,3% 7,8% 2,8% 6,3% 30,3% 36,9% 32,5% ,0% 11,4% Jul ,5% 0,9% -0,4% 0,7% 27,1% 22,6% 26,9% ,4% 11,3% Ago ,3% 2,8% -5,1% 0,1% 28,9% 9,4% 23,8% ,0% 11,2% Sep ,7% -1,7% 0,5% -1,2% 25,9% 10,1% 21,9% ,3% 10,5% Oct ,2% 15,3% 4,3% 12,1% 44,1% 13,0% 34,6% ,7% 16,7% Nov ,8% 10,6% 9,8% 11,3% 53,1% 28,2% 46,8% ,5% 20,9% Dic ,3% -6,4% -6,4% 3,8% 30,6% 44,6% 48,4% ,8% 17,5% 2017 Ene ,7% -17,8% 7,3% -10,2% 20,3% 31,1% 37,4% ,7% 18,9% Feb ,3% 35,1% 53,6% 33,5% 68,8% 88,4% 84,2% ,3% 28,8% Mar ,6% 18,3% -12,6% 7,4% 88,5% 53,3% 88,5% ,1% 31,9% Abr ,4% -13,5% -2,0% -9,3% 62,8% 51,3% 71,4% ,0% 25,3% May ,3% -13,9% -0,4% -8,7% 28,3% 47,2% 46,3% ,0% 19,2% Jun ,6% 4,6% 0,0% -6,5% 24,5% 43,2% 28,7% ,8% 10,3% Jul ,0% 7,8% -4,6% 6,4% 33,1% 37,1% 36,0% ,5% 18,0% Ago ,0% 9,7% -3,5% 6,2% 42,0% 39,3% 44,2% ,9% 20,6% Sep ,9% 2,1% -3,3% 0,6% 47,5% 34,0% 46,7% ,1% 20,5% Oct ,4% -15,4% 1,2% -10,4% 8,3% 30,0% 17,3% ,9% 14,1% Nov ,0% 5,6% 8,6% 5,7% 3,4% 28,6% 11,5% ,6% 14,0% Dic ,1% 11,5% -9,2% 6,3% 23,1% 24,8% 14,2% ,8% 13,8% 2018 Ene ,2% 14,6% 15,9% 15,5% 71,7% 34,8% 46,8% ,7% 19,3% Feb ,5% -10,6% 97,3% 13,5% 13,7% 73,2% 24,8% ,4% 14,0% Mar ,5% -4,3% 11,2% 1,9% -8,1% 120,4% 18,4% ,9% 9,6% Abr ,2% 5,7% -8,2% -0,5% 12,3% 106,4% 29,9% ,6% 10,1% May ,2% 11,7% -1,4% 6,1% 45,7% 104,2% 50,9% ,5% 10,4% Jun ,7% 19,0% -24,0% 2,8% 65,8% 55,3% 65,9% ,0% 11,4% PAG 11

15 Préstamos Al 30 de junio de 2018, la banca totalizaba una suma promedio de AR$ M destinados a préstamos al sector privado, registrando así un incremento nominal mensual de 4%. En términos interanuales, los préstamos tuvieron un crecimiento del 61%. Gráfico 23 Composición de los Préstamos al Sector Privado (Jun 13 Jun 18) Los créditos hipotecarios en moneda local crecieron 5% nominal mensual en Junio. Con la excepción de las tarjetas de crédito que crecieron 5,3%, en el mes se desaceleró el crecimiento de todas las líneas de créditos. Los préstamos personales crecieron 1,5%, mientras que los créditos prendarios crecieron 1,6%. En términos interanuales, los préstamos en pesos aumentaron 50,3%, con un crecimiento significativo en las líneas de créditos hipotecarios (+161,1%), créditos prendarios (+48,2%) y personales (+48,7%). El aumento interanual de los créditos comerciales asciende a 39,1%, marcando una fuerte recuperación desde el segundo semestre del año Fuente. Elaboración propia en base a BCRA con datos al PAG 12

16 Contactos Para mayor información sobre la Newsletter o sobre cómo First Corporate Finance Advisors S.A. puede asesorar a su empresa, por favor contáctenos: Cristian Traut Redactor cristian.traut@firstcfa.com (54-11) Christian Torrado Asesor Técnico christian.torrado@firstcfa.com (54-11) Juan Tripier Asesor Técnico juan.tripier@firstcfa.com (54-11) Miguel Angel Arrigoni Editor responsable miguel.arrigoni@firstcfa.com (54-11) PAG 13