Informe Semanal. Del 3 al 7 de octubre

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1 Informe Semanal Del 3 al 7 de octubre 1

2 Contenido Contenido... 2 I. Resumen de mercados Cotizaciones y evolución semanal de mercados... 3 II. Renta Fija... 4 A. Instrumentos de corto plazo Lebac y Nobac Cauciones y Cheques de Pago Diferido Fideicomisos Financieros Curvas de rendimiento de instrumentos de corto y mediano plazo... 5 B. Tasas de interés Sistema Bancario... 6 C. Bonos Bonos Soberanos Bonos Provinciales... 9 D. Deuda Corporativa III. Renta Variable Evolución Merval Cotizaciones Merval IV. Fondos Resumen patrimonial por tipo de inversión V. Monedas Mercado Spot Futuros Contacto

3 I. Resumen de mercados 1. Cotizaciones y evolución semanal de mercados 07/10/ /09/2016 Var. Semanal YTD Tasas (Nominal Anual) Caución (7 días) 23,25% 25,19% -194 bp 451 bp CHPD (120 días) 26,50% 24,60% 190 bp 150 bp Lebacs (35 días) 26,75% 26,75% bp Call Bancario (1 día) 26,50% 24,25% 225 bp 750 bp Badlar Privados (30 días) 22,44% 22,38% 6 bp -656 bp Tasa Implícita Rofex (1 año) 19,10% 16,82% 228 bp bp Monedas.. Dólar Oficial 15,21 15,26-0,35% 17,21% Dólar Bolsa 15,22 15,26-0,23% 14,60% Euro / Dólar 1,12 1,12-0,35% 3,12% Real / Dólar 3,22 3,26-1,22% -18,70% Mercados.. Argentina Merval 17136, ,68 2,76% 46,77% M.AR 15855, ,01 0,63% 26,62% Índice de Bonos del IAMC 7546, ,60-0,27% 26,96% América S&P 500 (USA) 2153, ,27-0,67% 5,37% Nasdaq (USA) 5292, ,00-0,37% 5,69% Dow Jones (USA) 18240, ,15-0,37% 4,68% Bovespa (Brasil) 61108, ,05 4,70% 40,97% Mexbol (México) 47596, ,80 0,74% 10,75% Europa DAX (Alemania) 10490, ,02-0,19% -2,35% CAC 40 (Francia) 4449, ,26 0,04% -4,04% FTSE 100 (UK) 7044, ,33 2,10% 12,85% IBEX 35 (España) 8624, ,40-1,77% -9,64% Asia Nikkei 225 (Japón) 16860, ,84 2,49% -11,42% Shanghai SE (China) 3004, , ,10% Hang Seng (Hong Kong) 23851, ,15 2,38% 8,84% Commodities.. Soja (USD/Ton.) 351,52 350,51 0,29% 9,81% Maíz (USD/Ton.) 133,76 132,58 0,89% -5,30% Trigo (USD/Ton.) 145,04 147,70-1,80% -16,01% Petróleo WTI (USD/Barril) 49,76 48,11 3,43% 34,02% Oro (USD/Onza Troy) 1256, ,80-4,51% 18,43% Fuente: Bolsar, Reuters 3

4 II. Renta Fija A. Instrumentos de corto plazo 1. Lebac y Nobac Licitación primaria de Letras $ Internas SUBASTA PLAZO VENCIMIENTO TNA TEA PRECIO DE MONTO ACEPTADO TIPO IMPLÍCITA IMPLÍCITA CORTE (mill) 04/10/ /11/ ,75% 30,23% AR$ 97, ,2 04/10/ /12/ ,90% 28,84% AR$ 95, ,1 04/10/ /01/ ,19% 27,53% AR$ 93, ,4 04/10/ /03/ ,61% 26,32% AR$ 90, ,6 04/10/ /05/ ,14% 25,24% AR$ 87, ,2 04/10/ /07/ ,83% 24,41% AR$ 84, ,0 2. Cauciones y Cheques de Pago Diferido Evolución de Tasas promedio en función del plazo TNA al 07/10/ Días Cauciones 23,25% 23,17% 23,72% 23,93% CHPD 27,00% 26,25% 26,03% 25,91% 25,05% 26,00% 26,50% 25,75% 27,38% 25,49% Fuente: BOLSAR y Reuters 4

5 TEA 3. Fideicomisos Financieros Colocaciones últimas 4 semanas Colocaciones Del 12 de Sept al 7 de Oct Fideicomiso Monto Total Cupón VDF Calif. VDF A VDF B Fecha ($ Mill.) Clase A (TNA) DUR R. E. DUR R. E. Colocación 1 Secubono Credinea ,0 B+3%(26%-36%) FixScr S.A. 3,6 26,3% 8,3 29,1% 14/09/ Colcar I 31,5 B+3%(33%-38%) Moody's 1,6 27,9% 6,3 29,0% 21/09/ Mas Cuotas V 402,4 B+2%(26%-36%) Moody's 5,2 28,9% 9,2 29,9% 21/09/ Secubono ,1 B+3%(26%-36%) FixScr S.A. 5,8 27,0% 13,8 29,2% 22/09/ Garbarino ,4 B+1%(24%-33%) S&P 4,5 26,3% 9,5 28,8% 23/09/ Ames VIII 50,2 B+3%(26%-35%) Moody's 9,2 28,4% 23/09/ Credicuotas Consumo II 81,1 B+3%(26%-38%) S&P 2,9 27,3% 8,0 29,9% 26/09/ Consumax XVIII 43,9 B+2,5%(25,5%-34%) S&P 4,2 24,5% 8,0 27,0% 26/09/ Megabono Crédito ,5 B+2%(25%-35%) FixScr S.A. 5,2 28,3% 12,6 NA 28/09/ Tinuviel 21 40,2 B+3%(30%-38%) S&P 5,7 26,0% 14,9 28,8% 28/09/ Mila XIII 70,0 B+2%(24%-35%) FixScr S.A. 8,3 26,5% 21,2 34,0% 29/09/ Tarjeta Shopping XCII 155,7 B+2%(26%-36%) S&P 6,6 27,5% 03/10/ CCF Créditos ,3 B+Mg(25%-35%) FixScr S.A. 6,0 29,0% 03/10/ CGM Leasing XXIX 80,9 B+5%(20%-35%) FixScr S.A. 7,9 28,1% 15,5 NA 07/10/ Consubond ,2 B+1%(25%-31%) FixScr S.A. 3,9 27,5% 10,1 29,5% 07/10/2016 * RE: Rendimiento esperado considerando Badlar constante durante la vida del Bono para las emisiones en pesos. Nota: En aquellos casos que no se emitieron Bonos B se exhibe el cuadrante en blanco y cuando se emitieron Bonos B pero no se adjudicaron ofertas figura NA. Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR 4. Curvas de rendimiento de instrumentos de corto y mediano plazo 34% 32% 30% 28% 26% 24% 22% 20% 18% Duration (meses) LEBACS CAUCIONES CHPD VDF A BONAC/BONAR VDF B Fuente. Elaboración propia en base a Reuters, BOLSAR, BCBA y BCR 5

6 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15 07/15 08/15 09/15 10/15 11/15 12/15 01/16 02/16 03/16 04/16 05/16 06/16 07/16 08/16 09/16 10/16 B. Tasas de interés Sistema Bancario Evolución Badlar Promedio Bancos Privados y Call Bancario 40% 36% 32% Última Publicación Fecha Tasa Badlar Privados (1) 06/10 22,44 Encuesta 30 días (2) 05/10 20,49 Call Bancario Privados (3) 07/10 26,50 28% 24% 20% 16% 12% 8% (1) Depósitos Bancos Privados de más de $ de 30 a 35 días de plazo (2) Plazo fijo Bancos Privados de $ a $ de 30 a 44 días de plazo (3) Call a 1 día entidades de 1º línea Fuente: BCRA y Reuters Badlar Privados Encuesta 30 días Call Bancario Privados 6

7 TIR C. Bonos 1. Bonos Soberanos Cotizaciones de Bonos Soberanos emitidos en Pesos Bonos Soberanos (en Pesos) al 07/10/2016 Maturity Cupon (%) Próximo Vto, TIR MD Cotización AJUSTABLES POR CER PAR $ Ley Arg, PARP 31/12/38 Fija= /03/17 R 4,15% 14,29 322,00 DISCOUNT $ Ley Arg, DICP 31/12/33 Fija= /12/16 R 3,74% 8,93 700,00 CUASIPAR en $ CUAP 31/12/45 Fija= /12/16 R 4,09% 15,63 560,00 PAR $ Ley Arg, PAP0 31/12/38 Fija= /03/17 R 4,58% 14,15 303,00 DISCOUNT $ Ley Arg, DIP0 31/12/33 Fija= /12/16 R 4,79% 8,67 639,00 Bocon Cons, 6º 2% PR13 15/03/24 Fija=2 15/10/16 A+R 2,59% 3,47 402,00 BOGAR 2018 NF18 04/02/18 Fija=2 04/11/16 A+R 3,39% 0,68 104,05 BOGAR 2020 NO20 04/10/20 Fija=2 04/11/16 A+R 2,75% 1,96 310,00 BONCER 2021 TC21 22/07/21 Fija=2.5 22/01/17 R 2,28% 4,4 108,15 TASA DE REFERENCIA VARIABLE BONTE Tasa Fija TM18 05/03/18 Fija= /03/17 R 21,34% 1,11 105,20 BONTE Sep TS18 19/09/18 Fija= /03/17 R 20,79% 1,49 103,50 BONAR Oct TO21 04/10/18 Fija= /04/17 R 17,67% 3,16 104,50 Bocon Cons, 8º PR15 04/10/22 Var.= /01/17 R 27,71% 2,62 167,00 BONAR 2017 AM17 28/03/17 Var.= /12/16 R 28,12% 0,41 100,50 BONAC 2017 AY17 09/05/17 Var.= /11/16 R 28,67% 0,49 105,00 BONAR 2017 AO17 09/10/17 Var.= /01/17 R 26,64% 0,85 101,10 BONAR 2019 AMX8 01/03/18 Var.= /12/16 R 26,95% 1,1 104,15 BONAR 2018 AMX9 11/03/19 Var.= /12/16 R 25,74% 1,98 104,50 BONAR 2020 AM20 01/03/20 Var.= /12/16 R 26,23% 2,17 107,95 Curva de rendimientos Bonos Soberanos emitidos en Pesos 52% 42% 32% 22% 12% 2% -8% DIP0 PAP0 NF18 NO20 PR13 PARP DICP CUAP Ajustables por Cer Referencia Variable Tasa Fija Modified Duration (años) Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 7

8 TIR Cotizaciones de Bonos Soberanos emitidos en Dólares Bonos Soberanos (en Dólares) al 07/10/2016 Maturity Cupon (%) Próximo Vto, TIR MD Cotización DÓLARES PAR U$S Ley Arg, PARA 31/12/38 Fija=2.5 31/03/17 R 6,93% 11, ,00 PAR U$S Ley N,Y, PARY 31/12/38 Fija=2.5 31/03/17 R 6,78% 11, ,00 DISCOUNT U$S Ley Arg, DICA 31/12/33 Fija= /12/16 R 6,79% 7, ,00 DISCOUNT U$S Ley N,Y, DICY 31/12/33 Fija= /12/16 R 6,82% 7, ,00 PAR U$S Ley Arg, PAA0 31/12/38 Fija=2.5 31/03/17 R 7,10% 11, ,00 PAR U$S Ley N,Y, PAY0 31/12/38 Fija=2.5 31/03/17 R 7,14% 11, ,00 DISCOUNT U$S Ley Arg, DIA0 31/12/33 Fija= /12/16 R 6,98% 7, ,00 DISCOUNT en U$S Ley N,Y, DIY0 31/12/33 Fija= /12/16 R 7,09% 7, ,00 GLOBAL 2017 u$s Ley N,Y, GJ17 02/06/17 Fija= /12/16 R 1,81% 0, ,00 BONAR % AD16 29/12/16 Fija=6 31/10/16 A+R 4,12% 0,13 573,50 BONAR X AA17 17/04/17 Fija=7 17/10/16 R 2,76% 0, ,80 BONAR 2018 en U$S AN18 29/11/18 Fija=9 29/11/16 R 3,01% 1, ,00 BONAR 2020 AO20 08/10/20 Fija=8 08/04/17 R 4,22% 3, ,00 BONAR 2024 AY24 07/05/24 Fija= /11/16 R 5,11% 3, ,00 Rep. Arg. U$S 6,875% 2021 AA21 22/04/21 Fija= /10/16 R 4,93% 3, ,00 Rep. Arg. U$S 7,50% 2026 AA26 22/04/26 Fija=7.5 22/10/16 R 6,00% 6, ,00 Rep. Arg. U$S 7,625% 2046 AA46 22/04/46 Fija= /10/16 R 6,92% 11, ,00 DOLLAR LINKED BONAD 2016 AO16 28/10/16 Fija= /10/16 A+R 12,33% 0, ,00 BONAD 2017 AF17 22/02/17 Fija= /02/17 A+R 5,97% 0, ,00 BONAD 2017 AJ17 09/06/17 Fija= /06/17 A+R 5,12% 0, ,00 BONAD 2017 AS17 21/09/17 Fija= /03/17 R 4,23% 0, ,00 BONAD 2018 AM18 18/03/18 Fija=2.4 18/03/17 R 4,40% 1, ,00 Curva de rendimientos Bonos Soberanos emitidos en Dólares 8% 7% 6% AF17 AJ17 AY24 DIA0 DIY0 AA26 DICA DICY PAA0 AA46 PARY PAY0 PARA 5% 4% AD16 3% AS17 AM18 AN18 AO20 AA21 2% AA17 GJ17 1% 0% Dolar Dollar Linked Modified Duration (años) Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 8

9 TIR 2. Bonos Provinciales Cotizaciones de Bonos Provinciales emitidos en Pesos Bonos Provinciales (en Pesos) al 07/10/2016 Maturity Cupon (%) Próximo Vto, TIR MD Cotización PESOS Cons. Deuda MENDOZA PMG18 22/08/18 Var.= /02/17 A+R 27,03% 0,86 100,80 AJUSTABLE POR CER TUCUMAN CONSADEP serie 1 TUCS1 04/02/18 Fija=2 04/11/16 A+R 3,47% 0,68 104,00 AJUSTABLE POR CVS RIO NEGRO BOGAR 2 RNG21 04/02/18 Fija=2 04/11/16 A+R 7,85% 0,67 219,00 Curva de rendimientos Bonos Provinciales emitidos en Pesos 30% 25% PMG18 20% 15% 10% RNG21 5% TUCS1 0% 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 Ajustable por CER o CVS PESOS Modified Duration (años) Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 9

10 TIR Cotizaciones de Bonos Provinciales emitidos en Dólares Bonos Provinciales (en Dólares) al 07/10/2016 Maturity Cupon (%) Próximo Vto, TIR MD Cotización LEY ARGENTINA - DOLLAR LINKED CHUBUT Cl,1 Vto, 2019 PUO19 21/10/19 Fija=4 21/10/16 A+R 6,43% 1, ,00 CHUBUT Cl,2 Vto, 2021 PUM21 30/03/21 Fija=4.5 30/12/16 R 7,49% 2, ,00 C,A,B,A, Clase X Vto, 2016 BD4C6 27/11/16 Fija=0.4 27/11/16 A+R 4,94% 0, ,00 C,A,B,A, Clase 3 Vto, 2018 BDC18 15/03/18 Fija= /03/17 A+R 4,53% 0, ,00 C,A,B,A, Clase 4 Vto, 2019 BDC19 17/05/19 Fija= /11/16 A+R 4,75% 1, ,00 C,A,B,A, Clase 5 Vto, 2019 BD2C9 20/12/19 Fija= /12/16 R 5,71% 1, ,00 C,A,B,A, Clase 6 Vto, 2020 BDC20 28/01/20 Fija= /01/17 R 4,87% 1, ,00 BONCOR 2017 CO17 07/12/17 Fija=12 07/11/16 A+R 6,40% 0,56 230,00 FORMOSA FORM3 27/02/22 Fija=5 27/11/16 A+R 6,23% 2,42 820,00 MENDOZA Cl, 2 Vto, 2018 PMO18 30/10/18 Fija= /10/16 A+R 4,03% 1 800,00 MENDOZA Cl, 3 Vto, 2018 PMD18 18/12/18 Fija= /12/16 A+R 5,27% 1,13 785,00 NEUQUEN S,2 Vto, 2018 NDG21 11/10/18 Fija=3.9 28/10/16 A+R 4,77% 0,99 915,00 LEY EXTRANJERA BUENOS AIRES ,375% BP18 14/09/18 Fija= /03/17 R 4,84% 1, ,00 BUENOS AIRES ,875% BP21 26/01/21 Fija= /01/17 R 5,76% 2, ,00 BUENOS AIRES ,95% PBJ21 09/06/21 Fija= /12/16 R 6,73% 3, ,00 BUENOS AIRES ,125% PBM24 16/03/24 Fija= /03/17 R 6,79% 4, ,00 BUENOS AIRES ,625% BP28 18/04/28 Fija= /10/16 R 7,02% 6, ,00 Desc, Corto Pzo, - Bs, As, BDED 15/04/17 Fija= /10/16 A+R 5,16% 0,49 155,25 Par Mediano Pzo, - Bs, As, BPMD 01/05/20 Fija=3 01/11/16 R 6,03% 2, ,95 Par Largo Pzo, - Bs, As, BPLD 15/05/35 Fija=4 15/11/16 R 7,16% 7, ,00 MENDOZA BARX1 04/09/18 Fija=5.5 04/03/17 A+R 6,22% 1,07 309,00 NEUQUÉN Regalías Gdo,II NRH2 26/04/21 Fija= /10/16 A+R 38,06% 1,15 574,16 SALTA Garantizado Regalías SARH 16/03/22 Fija=9.5 16/12/16 A+R 20,06% 2,04 810,04 Curva de rendimientos Bonos Provinciales emitidos en Dólares 25% 20% 15% 10% 5% 0% LEY ARGENTINA - DOLLAR LINKED LEY EXTRANJERA Modified Duration (años) Fuente. Elaboración propia en base a IAMC 10

11 D. Deuda Corporativa Colocaciones de las últimas 4 semanas Fecha de colocación Mda Monto Colocado Plazo Cupón Clase XIV 14/sep/16 AR meses Badlar + Margen ON Margen 2,25% 15,69 Moody s Aaa Clase XV 14/sep/16 AR meses Badlar + Margen ON Margen 3,15% 26,33 Moody s Aaa YPF S.A. Clase LI 16/sep/16 Francos meses Fija ON Fija 3,75% 35,14 S/C S/C GRIMOLDI S.A. Serie VII 20/sep/16 AR meses Badlar + Margen (MIN: 27,25% para el Primer Periodo) ON Margen 3,79% 13,30 FIX SCR S.A. A- JOHN DEERE CREDIT COMPAÑÍA Clase VIII 20/sep/16 USD meses Fija ON Fija 6,00% 23,10 Moody s A1 FINANCIERA S.A GPAT COMPAÑÍA FINANCIERA Serie XXIV 21/sep/16 AR meses Fija ON Fija 23,95% 11,23 Moody s Aa3 S.A. Clase 22/sep/16 AR meses Badlar + Margen (MIN: 26% para el Primer Periodo) ON Margen 2,99% 15,48 FIX SCR S.A. AA- TARJETA NARANJA S.A. XXXV / Clase 22/sep/16 AR 300 M (AR$ M) 48 meses Badlar + Margen (MIN: 26% Primeros 2 Periodo) ON Margen 3,99% 30,84 FIX SCR S.A. AA- XXXV / INTEGRACION ELECTRICA SUR Clase IV 22/sep/16 AR meses Badlar + Margen VCP Margen 5,00% 10,60 FIX SCR S.A. B ARGENTINA S.A. TOYOTA COMPAÑÍA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. Clase 20 23/sep/16 AR meses Badlar + Margen ON Margen 2,95% 17,56 Moody s Aaa PLURALCOOP Serie I 29/sep/16 AR meses Badlar (Min: 15% - Max: 35%) + Margen (>= 0) ON PYME Margen 6,00% 17,00 UNTREF AA DIETRICH S.A. Emisor BANCO SANTANDER RÍO S.A. Clase I / Serie I Clase I / Serie II 05/oct/16 AR meses Badlar + Margen (MIN: 27,5% para el Primer Periodo) ON Margen 4,79% 15,36 FIX SCR S.A. A- 05/oct/16 AR Desierta 24 meses Badlar + Margen (MIN: 27,5% para el Primer Periodo) ON Desierta Desierta Desierta FIX SCR S.A. A- BANCO HIPOTECARIO S.A. Clase XL 06/oct/16 AR meses Badlar + Margen (MIN: 18%) ON Margen 2,50% 26,41 S&P BBB BANCO SUPERVIELLE S.A. Clase VI 07/oct/16 AR meses Badlar + Margen ON Margen 3,50% 19,11 FIX SCR S.A. AA Tipo de Bono Resultado de colocación Dur Calif. de Riesgo Fuente. Elaboración propia en base a BCBA y BCR. 11

12 III. Renta Variable 1. Evolución Merval Último 07/10/ ,2 Max 06/10/ ,8 Min 02/01/ , Fuente. Elaboración propia en base a Reuters 2. Cotizaciones Merval Panel Merval Panel Líder Merval Última Cotización 07/10/2016 Var % Semanal Var % MTD Var % YTD MERVAL ,22 2,8% 2,8% 46,8% 56,9% 9.199, , Agrometal 20,45 1,5% 1,5% 176,4% 851,2% 2,15 21, ,47 Aluar 11,20 5,7% 5,7% -4,7% 28,6% 7,69 13, ,28 3,85 Petroleo Brasileiro 79,50 12,2% 12,2% 166,8% 116,0% 19,30 80, ,76 Banco Macro 119,00 0,0% 0,0% 50,8% 117,2% 58,19 122, ,07 3,70 Carboclor 3,75-2,8% -2,8% 44,2% 44,2% 1,62 4, ,88 Central Costanera 9,54-3,9% -3,9% 101,7% 254,6% 2,61 10, ,21 Central Puerto 182,00-4,7% -4,7% 93,6% 190,3% 56,82 199, ,14 6,03 Cresud 26,75-1,8% -1,8% 50,7% 92,4% 12,00 27, ,00 Sociedad Comercial del Plata 3,15 4,0% 4,0% -12,0% 3,6% 2,70 4, ,43 0,30 Consultatio 44,60 1,4% 1,4% 33,8% 125,8% 18,62 46, ,39 3,01 Edenor 16,20 9,5% 9,5% 30,1% 80,0% 8,30 16, ,79 Siderar 9,20 1,2% 1,2% 14,2% 69,3% 5,22 9, ,73 1,63 BBVA Francés 102,50 1,5% 1,5% 15,4% 43,8% 73,33 126, ,75 3,68 Grupo Financiero Galicia 47,90 1,9% 1,9% 30,5% 84,8% 26,42 49, ,08 3,65 Juan Minetti 30,50-15,3% -15,3% 142,0% 142,0% 8,43 39, ,16 Mirgor 1.339,00-2,2% -2,2% 147,6% 346,7% 28,68 159, ,34 16,66 Pampa Holding 19,25-0,3% -0,3% 65,9% 126,5% 8,70 19, ,58 4,71 San Miguel 126,00 0,6% 0,6% 160,1% 193,4% 3,35 13, ,42 7,17 Telecom Argentina 56,95 1,7% 1,7% 28,7% 46,2% 36,75 58, ,40 3,23 Transener 9,75 3,2% 3,2% 17,9% 95,0% 4,83 9, ,76 Tenaris 221,30 2,7% 2,7% 39,4% 23,1% 125,03 224, ,52 YPF 295,50 6,3% 6,3% 35,4% 12,8% 175,15 313, ,07 0,83 Var % Anual Min 52 sem Max 52 sem Cap Bursatil (millones $) P/E P/B Fuente. Elaboración propia en base a Reuters 12

13 IV. Fondos 1. Resumen patrimonial por tipo de inversión Tipo de Inversión Renta Variable Renta Fija Renta Mixta PyMEs Infraes. Retorno Total Mercado de Dinero Total Patrimonio al 07/10/2016 (millones) Cantidad de Cuotapartes (millones) Valor Promedio (mil cuotapartes) Δ% Patrimonio Semanal ,5% 1,2% 2,9% 0,1% 1,8% 1,0% 3,5% 1,2% 2,9% 0,1% 0,0% 1,8% -2,1% 1,0% -0,0% -2,1% Δ% Cantidad Cuotapartes Semanal Δ% Valor Promedio Semanal 1,1% 1,1% 2,0% 2,0% 4,2% 4,2% -0,3% 0,0% 2,7% 2,7% -2,0% 1,2% 1,2% -0,3% -0,0% -2,0% 2,4% 0,3% 0,0% 2,4% -0,7% -1,2% 0,3% 0,0% -0,9% 0,0% -0,3% -0,7% -1,2% -0,9% -0,0% -0,3% 39,6% 80,2% 112,1% 28,4% 48,8% Δ% Patrimonio YTD 39,6% 80,2% 112,1% 28,4% -23,9% -7,2% -17,0% 48,8% -23,9% -7,2% -17,0% Δ% Cantidad Cuotapartes YTD Δ% Valor Promedio YTD 5,5% 54,7% 83,0% 51,4% 23,5% 5,5% 54,7% 83,0% 51,4% -37,8% -8,6% -23,6% 23,5% -37,8% -8,6% -23,6% 32,3% 16,5% 15,9% 22,3% 1,4% 8,6% 20,5% 32,3% 16,5% 15,9% -15,2% 22,3% 1,4% 8,6% 20,5% -15,2% Fuente: Elaboración propia en base a CAFCI 13

14 ARS / USD V. Monedas 1. Mercado Spot Evolución del Dólar Oficial vs. Dólar Bolsa X Fecha 07/10/2016 Dólar Oficial 15,209 Dólar Bolsa 15,224 Dólar Oficial Dólar Bolsa Dólar Oficial Dólar MEP Precio Tasa Devaluación Precio Tasa Devaluación AÑO ,552 31,21% 11,964 36,23% AÑO ,976 51,73% 13,285 11,04% AÑO 2016 (ytd) 15,209 17,21% 15,224 14,60% Agosto ,296 1,18% 13,849 6,24% Septiembre ,419 1,33% 13,804-0,32% Octubre ,546 1,35% 13,567-1,72% Noviembre ,688 1,49% 13,939 2,74% Diciembre ,976 33,94% 13,285-4,69% Enero ,904 7,15% 13,997 5,35% Febrero ,584 12,08% 15,698 12,16% Marzo ,582-6,43% 14,662-6,60% Abril ,258-2,22% 14,233-2,93% Mayo ,013-1,72% 13,962-1,91% Junio ,920 6,47% 15,035 7,69% Julio ,045 0,84% 14,981-0,36% Agosto ,901-0,96% 14,939-0,28% Fuente: Reuters 14

15 TEA Implícita 2. Futuros Cotización de futuros en ROFEX Vto ROFEX 07/10/2016 Precio Tasa Implícita TEA Implícita TNA Implícita 10/ ,467 1,70% 29,13% 25,78% 11/ ,760 3,62% 27,18% 24,48% 12/ ,020 5,33% 25,32% 23,16% 01/ ,245 6,81% 23,04% 21,43% 02/ ,470 8,29% 23,08% 21,61% 03/ ,705 9,83% 21,61% 20,51% 04/ ,925 11,28% 21,19% 20,28% 05/ ,155 12,79% 20,47% 19,79% 06/ ,370 14,21% 20,00% 19,49% 07/ ,585 15,62% 19,53% 19,20% 08/ ,820 17,17% 19,28% 19,10% Curva de rendimiento implícito de futuros en ROFEX 31% 29% 27% 25% 23% 21% 19% 17% 15% Vencimiento Meses Fuente: Elaboración propia en base a Reuters 15

16 Contacto Para mayor información sobre la Newsletter o sobre FIRST Capital Markets, por favor contáctenos: BUENOS AIRES Ortiz de Ocampo 3302 Módulo 1 - PB 2 C1425DSV Ciudad de Buenos Aires República Argentina (+54 11) Pedro A. Cristiá, CFA pedro.cristia@firstcma.com Rodrigo Terré, CFA rodrigo.terre@firstcma.com Luis Damiano luis.damiano@firstcma.com María Rita Franchini mariarita.franchini@firstcma.com Alejandro Caramella alejandro.caramella@firstcma.com Santiago Ortiz santiago.ortiz@firstcma.com Tomás Farías tomas.farias@firstcma.com